Особенности рынка ссудного капитала

Необходимость и сущность кредита

Кредит как экономическая категория представляет собой опре­деленный вид общественных отношений, связанных с движением стоимости на условиях возвратности. Он может иметь товарную и денежную формы. Кредит в товарной форме предполагает переда­чу во временное пользование стоимости в виде конкретной вещи, определенной родовыми признаками. Первоначально, когда возник кредит, он предоставлялся в натуральной форме (зерно, скот и т.д.), с развитием обмена появилась денежная форма.

В современной экономической системе преобладает денежная форма кредита. Однако участие денег в опосредовании кредитных отношений не лишает их специфических черт и не превращает кре­дит в экономическую категорию «деньги». При кредитной сделке не осуществляется эквивалентный товарно-денежный обмен, в данном случае происходит передача стоимости во временное пользование с условием возврата через определенное время и уплаты процентов за ее использование. Возвратность ссуженной стоимости, которую нельзя отменить волею одного из субъектов кредитной сделки, и представляет собой неотъемлемую черту кредита как экономической категории. Сущность кредита проявляется в широком многооб­разии кредитных отношений, зависящих от степени развития товар­но-денежных отношений.

Возникновение кредита как особой формы стоимостных отноше­ний происходит тогда, когда стоимость, высвободившаяся у одно­го экономического субъекта, какое-то время не может вступить в новый воспроизводственный цикл и использоваться в хозяйствен­ных сделках. Благодаря кредиту она переходит к другому субъекту, испытывающему временную потребность в дополнительных сред­ствах, и продолжает функционировать в рамках процесса воспроиз­водства. Возникающие кредитные отношения соответствуют опре­деленному уровню развития товарного производства и обращения. Так, ранние формы кредита, в частности ростовщический, не были непосредственно связаны с кругооборотом средств товаропроизво­дителей. Такой кредит обслуживал непроизводительные расходы феодальной знати, мелких ремесленников и крестьян.

По мере развития товарного производства кредит все больше стал обслуживать промышленный и товарный капитал. Кругообо­рот промышленного капитала неизбежно приводит, с одной сторо­ны, к появлению временно свободных денежных средств, а с дру­гой — к возникновению временной потребности в дополнительных ресурсах. Для разрешения этого противоречия и служит кредит. Высвобождение денежного капитала обусловлено соответствующи­ми обстоятельствами.

Во-первых, происходит постепенный износ основного капитала. В промежутке между частичной амортизацией и полным его восста­новлением часть стоимости оседает в виде временно свободного денежного капитала.

Во-вторых, реализация товаров по времени не совпадает с рас­ходами на покупку сырья, материалов, полуфабрикатов, выплату заработной платы и т.п., поэтому часть выручки от продажи готовой продукции принимает форму временно свободного денежного ка­питала.

В-третьих, свободный денежный капитал образуется за счет ча­сти прибыли, предназначенной для превращения в капитал. Она ежегодно откладывается в денежной форме до достижения разме­ров, достаточных для приобретения нового оборудования и реали­зации инвестиционных проектов. С помощью кредита эти средства аккумулируются и предоставляются на условиях возврата и опре­деленной оплаты другим производителям, у которых в силу объек­тивных причин возник временный недостаток капитала для осуще­ствления непрерывного процесса воспроизводства.

Следовательно, при высокоразвитом товарном производстве движение кредита определяется, с одной стороны, закономерностя­ми высвобождения стоимости в денежной форме в процессе круго­оборота капитала у товаропроизводителей, а с другой — закономер­ностями использования ссуженной стоимости в кругообороте капи­тала у заемщика. Именно завершение кругооборота стоимости у конкретного заемщика создает основу для возвратности кредита.

В условиях современного рыночного хозяйства с помощью кре­дита аккумулируются не только денежный капитал, высвободив­шийся в процессе воспроизводства промышленного и товарного капитала, но и денежные доходы и сбережения различных соци­альных групп общества, временно свободные средства государства. Их использование на основе кредита также не ограничивается об­служиванием исключительно кругооборота промышленного и то­варного капитала. Однако именно его закономерности предопреде­ляют особенности движения кредита во всех его формах независи­мо от того, кто выступает субъектом кредитных отношений.

Субъектами кредитных отношений являются кредитор и заемщик.

Кредитор —
это сторона, предоставляющая ссуды. На ранних стадиях развития товарного производства кредиторами были рос­товщики. При дальнейшем развитии товарного производства де­нежные кредиты стали предоставлять банки. При передаче в ссуду товаров (в виде отсрочки платежа) кредиторами являются товаро­производители. Они передают в ссуду не денежные средства, вы­свободившиеся в процессе кругооборота капитала, а товары, подле­жащие реализации. Товаропроизводитель становится кредитором не на основе договора купли-продажи, а в результате осуществле­ния дополнительной сделки, разрешающей платежи через опреде­ленное время после передачи товара покупателю. Во всех случаях кредитор является собственником ссужаемых средств, за передачу которых во временное пользование он получает ссудный процент.

Заемщик —
это сторона, получающая кредит и принимающая на себя обязательство возвратить в установленный срок ссуженную стоимость и уплатить процент за пользование ссудой. В период гос­подства ростовщического кредита заемщиками были либо мелкие крестьяне, либо мастера-ремесленники, либо знать — крупные зе­мельные собственники. С образованием банков начала происходить концентрация заемщиков, для которых банк является «коллектив­ным» кредитором.

В рамках кредитных отношений один и тот же экономический субъект может одновременно быть и кредитором, и заемщиком. Если предприятие получает в банке ссуду, последний является кредитором, а первое — заемщиком. Если предприятие хранит деньги в банке, то кредитор — предприятие, а заемщик — банк. Действуя как посредник, банк во всех случаях выступает от своего имени и принимает на себя все связанные с предоставлением кредитов рис­ки. В условиях широко развитой кредитной системы кредитные отношения могут осуществляться и без участия банков.

Отношения между кредитором и заемщиком строятся как отно­шения юридически самостоятельных субъектов, обеспечивающих имущественную ответственность друг перед другом. В основе этих отношений лежит взаимный экономический интерес к передаче стоимости во временное пользование.

Для полного выяснения сущности кредита как экономической категории следует не только установить объективные причины его возникновения, роль кредитора и заемщика в организации кредит­ных отношений, но и определить функции кредита, которые также имеют объективный характер.

Роль кредита в развитии экономики.

В рыночной экономике роль кредита исключительно высока. Каждое предприятие как са­мостоятельный субъект рынка функционирует в режиме самофи­нансирования. В любой момент оно должно иметь определенную сумму средств. Эти средства постоянно совершают непрерывный кругооборот. В процессе последнего у предприятия может возник­нуть потребность во временных дополнительных средствах или, наоборот, его денежные ресурсы временно высвобождаются. Эти колебания четко улавливаются при помощи кредитного механизма. Тем самым осуществляется саморегулирование величины средств, необходимых для совершения хозяйственной деятельности. Благо­даря именно кредиту предприятия располагают в любой момент такой суммой денежных средств, которая необходима для нормаль­ной работы. Например, при сезонных условиях снабжения произ­водства или реализации продукции кредит нужен для формирова­ния временных запасов.

Особенно важна роль кредита для пополнения оборотных средств, потребности в которых у любого предприятия не стабиль­ны: то увеличиваются, то уменьшаются, (величины производствен­ных запасов колеблются в зависимости от сроков поступления сырья и материалов). Величины остатков готовых изделий и необ­ходимых предприятию денежных средств также зависят от условий поставки, сроков получения платежей от покупателей, оплаты сче­тов поставщиков, выплаты заработной платы и т.д. В связи с этим, несмотря на равномерный процесс производства, у предприятий даже несезонных отраслей в процессе кругооборота средств посто­янно образуются кратковременные отклонения от установленных средних величин. Объективный процесс притока и оттока средств у отдельных предприятий требует гибкой системы организации движения капитала.

Велика роль кредита и в процессе воспроизводства основных фондов. Предприятиям часто нужны средства до того, как они на­копят прибыль в размерах, достаточных для инвестиций. Исполь­зование заемных средств позволяет совершенствовать технологию производства, быстро переходить к выпуску новых видов продук­ции, а, следовательно, расширять или стабильно поддерживать на рынке свою долю реализуемой продукции. Сочетание собственных ресурсов предприятий с заемными средствами дает возможность им эффективно эксплуатировать основные фонды, наращивать объемы производства конкурентоспособной продукции.

Большое значение кредит имеет в регулировании ликвидности банковской системы, а также в создании эффективного механизма финансирования государственных расходов.

Рынок ссудных капиталов. Формирование и развитие финансового рынка

Свободные денежные капиталы, высвобождающиеся у одних предприятий, корпораций и иных экономических субъектов и пред­назначенные для передачи во временное пользование другим, ста­новятся ссудным капиталом.
Движение последнего происходит на рынке ссудных капиталов,
под которым в самом общем виде пони­мают механизм перемещения свободных денежных средств от кре­диторов к заемщикам в любых формах. В период свободной конку­ренции основной формой движения ссудного капитала был кредит,
который предоставлялся особыми денежными капиталистами -рантье — различным слоям общества, непосредственно товаропро­изводителями друг другу, а также банками, которые привлекали свободные денежные капиталы и сбережения одних субъектов и предоставляли их в ссуду другим.

С развитием рынка, расширением объемов капиталов, предостав­ляемых во временное пользование, с одной стороны, и ростом спро­са на заемный капитал — с другой, формируется более сложный ме­ханизм движения ссудного капитала. Появляются ценные бумаги,
представляющие собой инструмент, с помощью которого также про­исходит перемещение свободных денежных капиталов от исходных кредиторов, т.е. от тех субъектов, у которых возникают свободные денежные капиталы и сбережения, к конечным заемщикам — тем субъектам, которым заемный капитал необходим для их деятельно­сти. В дальнейшем на основе движения ценных бумаг создаются раз­личные производные финансовые инструменты —
опционы, фьючер­сы, форварды и др. Получают развитие процессы секъюритизации — превращения долговых требований и обязательств, в том числе бан­ковских кредитов и депозитов, в форму ценных бумаг. В результате механизм перемещения капиталов от кредиторов к заемщикам еще более усложняется. Формируется финансовый рынок.
На финансовом рынке осуществляется рыночное перераспределение свободных денежных капиталов и сбережений между различными субъектами экономики путем совершения сделок с финансовыми активами.

В качестве последних выступают деньги в наличной форме и в виде остатков на банковских счетах, иностранная валюта, а также ценные бумаги, в том числе производные, и золото. Современный финансовый рынок — это сложный экономический механизм пере­распределения денежных средств между странами, регионами и отраслями. На нем определяются спрос и предложение денежных средств и капиталов и формируются цены финансовых активов.

Предложение средств, которые могут быть переданы другим субъектам, исходит в основном от домашних хозяйств, но это свой­ственно и предприятиям, у которых образуются свободные денеж­ные средства в процессе кругооборота их капиталов, и государству, у которого они появляются в результате формирования и исполь­зования централизованных денежных фондов. Спрос на дополни­тельные финансовые ресурсы предъявляют реальный сектор эконо­мики и в меньших объемах государство для финансирования сво­их расходов, а также и домашние хозяйства. Свободные денежные средства (сбережения) всех экономических агентов поступают на финансовый рынок, посредством сделок на котором происходит их инвестирование в различные финансовые активы. При этом боль­шинство сбережений принадлежит домашним хозяйствам, а инве­стиции в основном осуществляют предприятия. Финансовый рынок служит своего рода механизмом, обеспечивающим перемещение потоков денежных сбережений от домашних хозяйств к предприя­тиям, инвестирующим капиталы на свое развитие.

В зависимости от целей перераспределения в составе финансо­вого рынка выделяют денежный рынок и рынок капиталов.

Денежный рынок —
это рынок относительно краткосрочных опе­раций (не более одного года), на котором происходит перераспре­деление ликвидности, т.е. свободной денежной наличности. На нем совершаются сделки с активами в ликвидной форме, которые могут быть использованы в качестве средства платежа для погашения раз­нообразных обязательств. Самым ликвидным активом, как извест­но, являются деньги в форме банкнот и остатков на текущих (рас­четных) и корреспондентских счетах коммерческих банков. Высо­кой ликвидностью обладают и государственные краткосрочные ценные бумаги, которые по своим характеристикам практически приближаются к деньгам и могут также использоваться для погаше­ния обязательств их владельцев. Наряду с ними на денежном рын­ке обращаются и краткосрочные коммерческие долговые обязатель­ства, выпущенные первоклассными фирмами и корпорациями (на­пример, векселя, коммерческие бумаги), которые часто облечены в форму ценных бумаг и охотно принимаются участниками рынка в качестве средства погашения обязательств. Денежный рынок обслу­живает в основном движение оборотных капиталов предприятий и организаций, краткосрочной ликвидности банков и государства.

Наиболее четко очерченным сегментом денежного рынка явля­ется межбанковский рынок
(рынок межбанковских кредитов), кото­рый представляет собой совокупность отношений между банками, возникающих по поводу взаимных краткосрочных необеспеченных ссуд. На нем происходит перераспределение коротких и сверх­коротких банковских ресурсов. Межбанковские кредиты предо­ставляются в форме прямых кредитов банков друг другу и в форме сделок РЕПО, которые заключаются в продаже ценных бумаг с ус­ловием обратного выкупа. Они могут активно проводиться при на­личии развитого рынка государственных ценных бумаг и системы бездокументарного их оборота. При совершении таких сделок банк, продающий ценные бумаги, получает денежные средства, которые могут быть использованы им для различных целей (восполнения недостатка ликвидных средств, проведения активных операций на других участках финансового рынка, процентного арбитража). Об­ратный выкуп ценных бумаг осуществляется по цене, превышаю­щей цену их продажи.

В странах с развитой рыночной экономикой операции по покуп­ке и продаже ресурсов на межбанковском рынке высоко стандарти­зированы и совершаются по телефону или телексу с последующим подтверждением. Они отличаются очень короткими сроками — от нескольких часов до нескольких дней. В США межбанковский ры­нок существует в форме рынка федеральных фондов, т.е. свободных денежных резервов коммерческих банков, размещенных на счетах в федеральных банках, которые «продаются» на короткое время тем участникам рынка, которые испытывают дефицит ликвидности. В РФ банки предоставляют друг другу в основном прямые краткосроч­ные кредиты, сделки РЕПО широкого распространения пока не по­лучили. При этом на российском межбанковском рынке выделяют три сегмента: сверхкраткосрочный (короткие деньги) — 1—14 дней, кредиты сроком от 1 до 3 месяцев, относительно долгосрочный кре­дит — свыше 3 месяцев.

К денежному рынку обычно относят также рынки краткосроч­ных банковских кредитов, где предприятия получают средства, не­обходимые для завершения расчетов, вексельный (дисконтный), краткосрочных высоколиквидных и надежных государственных (в некоторых странах и корпоративных) ценных бумаг, депозитных сертификатов. Последние представляют собой свидетельства о крупных срочных вкладах в банках, их обращение чаще всего не

превышает трех лет. Они рассматриваются как ценные бумаги де­нежного рынка и образуют самостоятельный его сегмент — рынок депозитных сертификатов.

Дисконтный рынок —
это рынок, на котором продаются и поку­паются векселя, он обеспечивает равномерный приток денег в эко­номику. Операторы таких рынков — центральный и коммерческие банки.

Основными участниками денежного рынка являются банки, в том числе центральный, который выходит на его межбанковский сегмент с предложением денег, реализуя при этом свою денежно-кредитную политику. При накоплении избыточной ликвидности и «перегреве» денежного рынка центральный банк «связывает» избы­точные ресурсы в различные финансовые инструменты, в том чис­ле в собственные депозиты, проводя так называемую «стерилиза­цию» денежной массы.

Итак, к характерным особенностям денежного рынка относятся его высокая ликвидность и мобильность средств. Он является «плацдармом» для проведения денежной политики центрального банка.

На рынке капиталов
происходят перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы. На этом рынке совершаются относительно долгосрочные операции, обеспечивающие формирование собственного (акционер­ного) капитала фирм и корпораций, привлечение инвестиций и пе­рераспределение корпоративного контроля. Строгой границы меж­ду рынками денег и капиталов не существует, одни и те же инстру­менты могут обращаться и на том, и на другом (например, облигации первоклассных эмитентов). Отличие между этими секторами финан­сового рынка заключается в выполняемых ими функциях.

Основной функцией денежного рынка является регулирование ликвидности всех его участников и экономики в целом. При нали­чии развитого денежного рынка каждый его участник имеет воз­можность либо разместить свои временно свободные денежные средства в высоколиквидные и надежные инструменты, принося­щие к тому же определенный доход, либо, наоборот, в случае необ­ходимости оперативно привлечь дополнительные ликвидные сред­ства. Центральный банк осуществляет постоянный мониторинг де­нежного рынка, отслеживая движение ставок процента на нем. При росте последних и недостатке ликвидных средств он расширяет опе­рации рефинансирования, проводит интервенции в национальной валюте, покупает ценные бумаги у участников рынка. В результате проведения таких мероприятий достигается увеличение денежной массы и стабилизация ставок на денежном рынке. Избыток ликвид­ных средств у участников последнего провоцирует рост спроса на товары, иностранную валюту и другие доходные активы, что без соответствующего повышения их предложения чревато всеобщим ростом цен и развитием инфляции. В этих условиях центральный банк проводит на денежном рынке операции по «связыванию» из­быточной ликвидности: продает иностранную валюту, ценные бума­ги, размещает избыточные резервы коммерческих банков на своих депозитных счетах. Таким образом, обеспечивается регулирование ликвидности экономики в целом.

Функциями рынка капиталов являются формирование и пере­распределение капиталов экономических агентов, осуществление корпоративного контроля (через движение цен на акции, отражаю­щее рыночную стоимость предприятий), инвестирование капиталов на развитие и проведение спекулятивных операций, которые пред­ставляют собой инструмент достижения динамичной сбалансиро­ванности рынка.

На рынке капиталов так же, как и на денежном рынке, свободные капиталы и денежные средства могут перемещаться от их собствен­ников к заемщикам по каналам, как прямого финансирования, так и косвенного.

При прямом финансировании
средства перемещаются непосред­ственно от их собственников к заемщикам без участия посредников. При этом выделяют два традиционных способа прямого финанси­рования: капитальное и на основе займов. Капитальным финан­сированием
называется любое соглашение, по которому предприя­тие получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности этого предприятия. Документом, подтверждающим права инвесто­ра на долю в собственности предприятия, является акция. Финан­сирование на основе займов
предполагает заключение любого согла­шения, по которому предприятие получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на обязательство выплатить их в будущем с оговоренным процентом. При этом никакого права на долю собственности данного предприятия кредитор не получает. Наиболее широко распространенными документами, подтвержда­ющими предоставление займа предприятию, являются ценные бу­маги в виде обязательств о выплате долга в течение определенного срока с процентом. К ним относятся облигации, векселя, коммер­ческие бумаги. Покупка, продажа и перепродажа акций, облигаций и других ценных бумаг, как домашними хозяйствами, так и предпри­ятиями осуществляются на особых рынках — рынках ценных бумаг.

При косвенном финансировании
средства, перемещающиеся от собственников к заемщикам, проходят через особые институты, которые на разных условиях привлекают свободные денежные сред­ства экономических субъектов, а затем от своего имени размещают их в различных формах в разнообразные финансовые активы. Такие институты называются финансовыми посредниками.
К ним относят­ся банки, взаимные фонды, а также страховые компании и т.д.

На финансовом рынке совершаются сделки с финансовыми ин­струментами,
под которыми согласно Международным стандартам финансовой отчетности следует понимать любые договоры, в ре­зультате которых одновременно возникают финансовый актив у одного предприятия и финансовое обязательство или долевой ин­струмент у другого. В зависимости от вида финансовых инструментов, выступающих объектом купли-продажи, различают четыре сегмента финансового рынка: валютные рынки, кредитные рынки, рынки ценных бумаг и рынки золота.

На валютном рынке
совершаются сделки по купле-продаже ино­странной валюты в наличной и безналичной формах. Первоначаль­но он играл вспомогательную роль по отношению к рынкам товаров и капиталов: обслуживал их международное движение. Начиная с 1970-х гг. валютный рынок приобрел самостоятельное значение как особая сфера приложения капитала. Его инфраструктуру образуют коммерческие банки, валютные биржи и другие финансовые органи­зации, связанные друг с другом сложной сетью коммуникационных средств. Время совершения сделки на мировом валютном рынке со­ставляет от нескольких десятков секунд до 2—3 мин, на проводки по банковским счетам затрачивается, как правило, 2 рабочих банковс­ких дня. Большая часть операций на валютном рынке осуществляет­ся в безналичной форме, только незначительная доля приходится на торговлю банкнотами и обмен наличных денег.

В РФ все сделки с валютой и валютными ценностями должны осуществляться при посредничестве банков, которые являются ос­новными участниками валютных бирж и вместе с ними составляют основу инфраструктуры российского валютного рынка.

На кредитном рынке
осуществляются сделки по предоставлению одними экономическими субъектами временно свободных денеж­ных средств в ссуду другим — предприятиями непосредственно друг другу (рынок коммерческих кредитов), банками любым эконо­мическим субъектам (рынок банковских кредитов), напрямую го­сударству (рынок государственного долга) и населению (рынок потребительских кредитов). Данный рынок включает сегменты кратко-, средне- и долгосрочных кредитов. На международном уровне особенно выделяют рынки средне- и долгосрочных банков­ских кредитов (от 3 до 10 лет).

На рынкеценных бумаг
заключаются сделки между эмитентами ценных бумаг и инвесторами обычно при участии посредников — его профессиональных участников. На данном рынке выделяют сле­дующие сегменты: денежный (рынок краткосрочных ликвидных ценных бумаг), капитального финансирования (рынок титулов соб­ственности) и долгового финансирования (рынок долговых обяза­тельств). В последние десятилетия стремительно развиваются так­же рынки, на которых осуществляются операции с производными финансовыми инструментами. Но они могут рассматриваться как составная часть и валютных рынков (например, валютные опцио­ны), и рынков ценных бумаг (например, фьючерсы на индексы цен­ных бумаг).

В соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности производный финансовый инструмент имеет три при­знака: стоимость его зависит от величины «базисной переменной» (например, курса ценной бумаги, ставки процента и т.п.); для его приобретения необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими контрактами, курс которых аналогичным образом реагирует на изменения рыночной конъюнктуры; расчеты по нему осуществляются в будущем.

На рынке золота
происходит торговля золотом, другими драго­ценными металлами и камнями. Эти финансовые активы рассмат­риваются инвесторами как надежное средство сохранения стоимо­сти. В периоды колебания цен на золото сделки с ним приносят до­ход в виде разности между ценами его покупки и продажи.

Все сегменты финансового рынка тесно взаимосвязаны между собой, их границы пересекаются, одни финансовые инструменты могут конвертироваться в другие. Участниками разных сегментов являются одни и те же организации, например, банки могут осу­ществлять операции практически на всех сегментах финансового рынка.

Финансовый рынок существует в единстве первичного и вторич­ного рынков. На первичном рынке
происходит перераспределение капиталов между кредиторами и заемщиками (выдача ссуд, реали­зация вновь выпускаемых ценных бумаг), а на вторичном —
смена владельцев долговых обязательств (перепродажа ценных бумаг, переуступка прав требования по кредитам). Последний обеспечи­вает бесперебойность и мобильность функционирования всего фи­нансового рынка ссудных капиталов и создает предпосылки для увеличения сроков кредитования.

На финансовом рынке происходит трансформация бездейству­ющих денежных средств в ссудный капитал. Это способствует рос­ту производства и товарооборота, движению капиталов и тем самым трансформации денежных сбережений в инвестиции, обновлению основного капитала. В этом плане финансовый рынок опосредству­ет различные фазы производства, является существенной опорой его материальной сферы, получающей при посредничестве финан­сового рынка дополнительные денежные ресурсы для своего разви­тия. На финансовом рынке происходит объединение мелких разроз­ненных денежных средств, которые сами по себе не могут действо­вать как денежный капитал. Вместе они образуют крупные суммы и превращаются в мощный денежный поток. Это позволяет финан­совому рынку выполнять функцию концентрации и централизации производственного и ссудного капиталов. Тем самым субъекты финансового рынка (домашние хозяйства, предприятия, государ­ство), одновременно выступающие и как покупатели, и как продав­цы, получают возможность распоряжаться всеми денежными сбе­режениями общества.

Основные формы и классификация кредита

Формы кредита
отражают структуру кредитных отношений с уче­том особенностей кредитора и заемщика, а также использование ссу­женной стоимости. Однако как бы не менялись связи между креди­тором и заемщиком, характер использования ссуженной стоимости — понятие кредита как единого целого — сохраняется. Самой простей­шей формой кредита считается ростовщический кредит.
Он был исто­рическим предшественником всех современных форм кредита. Ростов­щический кредит зародился в период разложения первобытного строя, когда возникала имущественная дифференциация общества. Деление первобытной общины на богатые и бедные семьи, накопление денеж­ных богатств в руках одних и нужда в деньгах других создали почву для ростовщических ссуд. С помощью ссуд денежное богатство пре­вращалось в стоимость, приносящую доход в виде ссудного процента, т.е. в капитал, складывались экономические отношения, когда один член общества становился кредитором, другой — заемщиком.

В докапиталистических формациях ростовщический капитал функ­ционировал в двух основных формах: ссуды крупным землевладельцам и ссуды мелким производителям. В качестве кредиторов-ростовщиков в рабовладельческом обществе выступали, прежде всего, купцы и откуп­щики налогов, немалую роль играли и храмы. В феодальном обществе крупными ростовщиками выступали купцы, а также церкви, монасты­ри. В деревне мелкими ростовщиками были зажиточные крестьяне.

Ростовщические ссуды выдавались под залог, в качестве которого использовались, прежде всего, земельные участки. Не случайно, поэто­му уже в период рабовладельческого общества появилось понятие «ипотека» (от греческого — залог, заклад) как разновидность залога, когда ссуда выдается под залог земли и недвижимого имущества. За­логом могли выступать также личности заемщика и членов его семьи: если долг вовремя не погашался, заемщик превращался в раба. В фео­дальном обществе в качестве залога стало использоваться движимое имущество — товар, драгоценные металлы, средства производства заем­щика. Именно тогда возникло понятие «ломбард» (Ломбардия — об­ласть в Италии, где купцы наиболее активно занимались такими опера­циями), означающее залог легко реализуемого движимого имущества.

Ростовщический кредит имел следующие особенности. Во-первых, для него характерно использование полученных в заем денег не в ка­честве капитала, а как платежного и покупательного средства. Крестьяне и ремесленники использовали ссуду для текущей потребности и упла­ты долгов, рабовладельцы и феодалы — для покупки предметов роско­ши, строительства дворцов, ведения войн, устройства политической карьеры и т.д. Во-вторых, ростовщический кредит и в рабовладель­ческом обществе, и при феодализме отличался высокой процентной ставкой и большим разнообразием ее уровня. Так, в Древней Греции в IV в. до н.э. были известны случаи ростовщических ссуд с уплатой свы­ше 570% годовых. В средние века феодальная знать получала ссуду у ростовщиков под 30—100%, а в отдельных случаях — по значительно более высоким ставкам.

Роль ростовщического кредита в истории развития общества двоя­кая. С одной стороны, он способствовал подрыву собственности и раз­мыванию тех форм производства, на которых основывался политичес­кий строй общества, и этим косвенно содействовал смене одного спо­соба производства другим, более прогрессивным. Ростовщический кредит сыграл положительную роль, создав экономические предпосыл­ки для становления капиталистических производственных отношений. Он способствовал первоначальному накоплению промышленного ка­питала благодаря сосредоточению в руках ростовщиков крупных де­нежных сумм, которые можно было вложить в промышленное произ­водство и таким образом превратить ростовщический капитал в функ­ционирующий. Одновременно ростовщический кредит усиливал разорение крестьянских масс, отделение непосредственных произво­дителей от средств производства и способствовал тем самым образо­ванию армии лиц наемного труда.

С другой стороны, ростовщический кредит сдерживал вложение денег в производство, так как владельцы денег извлекали большие до­ходы благодаря высоким процентным ставкам, т.е. паразитическим путем. В свою очередь, высокие процентные ставки не позволяли вкла­дывать денежный капитал в промышленность, поскольку поглощали всю или почти всю прибыль. Поэтому торгово-промышленная буржуазия вела упорную борьбу против ростовщичества, требуя законодатель­ного ограничения процентных ставок и общего снижения норм про­цента. Позиции ростовщического кредита были подорваны с развити­ем кредитной системы и особенно банков, которые предоставляли кре­диты под относительно низкий процент. С появлением банков была ликвидирована монополия ростовщичества, произошло подчинение капитала, приносящего проценты, условиям и потребностям расши­ренного воспроизводства.

В современных условиях ростовщический кредит сохраняется в странах с недостаточно развитым внутренним рынком и товарно-де­не

жными отношениями, с преобладанием мелкотоварных форм хозяй­ства, слабой кредитной системой (Индия, Пакистан, Индонезия, не­которые страны Африки и Латинской Америки). В большинстве раз­витых стран ростовщический кредит запрещен законом, существует нелегально или в скрытом виде (при сращивании ростовщического капитала с капиталистическим кредитом в форме потребительского кредита).

В странах с развитой рыночной экономикой кредит выступает в следующих формах: банковский, коммерческий, государственный, потребительский, межхозяйственный и межгосударственный.

Современный коммерческий кредит —
это кредит, предоставляемый предприятиями друг другу. Он связан с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых ро­довыми признаками. В соответствии с Гражданским кодексом РФ дого­ворами может предусматриваться предоставление коммерческого кре­дита в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оп­латы товаров, работ или услуг, если иное не установлено законом.

Базой для коммерческого кредита является различная продолжи­тельность производства и реализации товаров у разных товаропроиз­водителей. Возникает ситуация, когда одни предприятия уже имеют готовую продукцию для реализации, другие — их потенциальные по­купатели еще не продали свой товар и поэтому не могут оплатить чу­жой товар. В данном случае движение промышленного капитала идет параллельно ссудному. Коммерческий кредит содействует реализации товаров и прибыли, заложенной в их стоимости. По этой причине уро­вень ссудного процента здесь ниже, чем по банковскому кредиту. Ком­мерческий кредит имеет определенные границы применения. Он ог­раничен в размерах, поскольку каждый предприниматель может пре­доставить коммерческий кредит только в пределах своего товарного и денежного капитала. Коммерческим кредитом могут пользоваться только предприятия, приобретающие соответствующие товары. Нако­нец, коммерческий кредит носит краткосрочный характер, а у пред­приятия-заемщика может возникнуть потребность в долгосрочном кредите.

Для оформления коммерческого кредита используется вексель - Долговое обязательство покупателя перед поставщиком.
В векселе ука­зываются сумма долга, процент за кредит, срок и условия погашения векселя. Он используется не только для получения средств, причита­ющихся кредитору, но и как орудие платежа. Обращение векселей рас­ширяет возможности предоставления коммерческого кредита, поскольку он может переходить из рук в руки. При этом на векселе делается пере­даточная надпись — индоссамент.
Чем больше индоссаментов на вексе­ле, тем шире круг его обращения и тем больше гарантий его оплаты.

Однако обращение векселей полностью не устраняет ограничен­ность коммерческого кредита. Стремление преодолеть узость границ коммерческого кредита приводит к возникновению банковского кре­дита и одновременно к модификации самого коммерческого кредита. Так, в современных условиях все более широкое применение получает коммерческое кредитование в денежной форме, предприятия предос­тавляют друг другу денежные ссуды. Предприятия стремятся выпус­кать и размещать на других предприятиях краткосрочные коммерчес­кие векселя, чтобы обеспечить этим привлечение заемных средств. Но коммерческий кредит себя полностью не исчерпал, в настоящее время наметилась тенденция повышения его роли и увеличения доли в объе­ме предоставляемых ссуд.

Коммерческий кредит сыграл положительную роль в практике хо­зяйственного развития нашей страны. Он использовался в переход­ные периоды развития экономики. Так, он сыграл положительную роль в восстановлении народного хозяйства после Гражданской войны и интервенции, в период НЭПа. При отсутствии полноценной кредит­ной системы и недостатке кредитных ресурсов коммерческий кредит обеспечивал поддержание непрерывности кругооборота и оборота средств в промышленности и торговле. Он широко использовался не только в сделках, осуществляемых частными предприятиями, но и при продаже продукции государственного сектора.

В ходе кредитной реформы 1930—1932 гг. коммерческий кредит был ликвидирован, поскольку он стал препятствием на пути централизо­ванного кредитного планирования и усиления государственного конт­роля за формированием и использованием собственных оборотных средств предприятий и организаций. Коммерческий кредит и связанное с. ним вексельное обращение затрудняли переход к прямому пла­нированию и регулированию денежного обращения. Получившие рас­пространение в тот период дутые и бронзовые векселя рассматрива­лись в качестве причины избыточной эмиссии денег.

Из-за несовпадения сроков платежа и поступления товаров (у по­купателей), сроков поступления денег и отгрузки товаров (у постав­щиков) финансовое положение предприятий зависело от возможнос­ти отсрочки платежа, а не от результатов его хозяйственной деятельно­сти. У плохо работающего предприятия могла возникнуть возмож­ность получения больших заемных средств от своих поставщиков. Пред­приятия могли отсрочить платежи, не заботясь о режиме экономии, ускорении оборачиваемости оборотных средств. Когда государствен­ный сектор занял господствующее положение в стране, поступление свободных денежных средств и их использование стало регулироваться утвержденным правительством кредитным планом, перечисленные выше недостатки коммерческого кредита послужили аргументами к его ликвидации в 1930-е годы.

Несмотря на запреты, элементы коммерческого кредитования всег­да имели место в экономике, поскольку сроки поставки товаров и де­нежных расчетов за них не совпадают. В результате покупатели ис­пользуют поступившие материальные ценности до их оплаты или по­ставщики получают деньги раньше отгрузки товаров. Такая ситуация в практике расчетов называется дебиторско-кредиторской задолжен­ностью. В условиях перехода России к рынку произошла легализация коммерческого кредита. В Гражданском кодексе РФ, введенном в дей­ствие с 1 марта 1996 г., предусмотрена специальная ст. 823, посвящен­ная коммерческому кредиту.

При наличии развитой кредитной системы коммерческий кредит переплетается с банковским, так как кредитор, имея вексель — обяза­тельство заемщика, может его учесть в банке и получить под него бан­ковский кредит. Но и в этом случае суть коммерческого кредита не

меняется.

Банковский кредит
-
основная форма кредита в рыночной эконо­мике. Это такой кредит, при котором владельцы свободных денежных средств предоставляют их в ссуду заемщикам через посредство бан­ков. В качестве субъектов банковского кредита выступают, с одной стороны, банк как кредитор, с другой — предприятие, организация и население как заемщики.

Банковский кредит всегда выступает в денежной форме, и объек­том кредитования выступает денежный капитал. В силу этого в банковском кредите ссудный капитал окончательно отделяется от промыш­ленного и осуществляет свое движение независимо от него. Выступая в денежной форме, банковский кредит преодолевает ограниченность коммерческого кредита по многим параметрам — размерам, срокам, направлению. Благодаря этому заемщики могут получить практичес­ки любые суммы на любые сроки кредитных сделок и использовать полученные средства в любой области хозяйственной деятельности, на личные цели физических лиц и другие потребности.

Банковский кредит выполняет различную роль в процессе обще­ственного воспроизводства. Если он используется на расширение про­изводства, для вложения в основной и оборотный капитал заемщика, то банковскую ссуду называют ссудой капитала. Если банковский кре­дит используется для совершения платежей, для погашения старых долговых обязательств, то банковская ссуда называется ссудой денег. Ссуда денег имеет место во всех случаях, когда кредитная операция сопровождается покупкой банком части финансовых активов клиента (счетов дебиторов, прав требования, долговых обязательств и т.п.). Ссуда денег лишь опосредствует кругооборот капитала, но не обеспе­чивает его расширения, в то время как ссуда капитала непосредствен­но способствует росту производства и увеличивает размер капитала, которым располагает товаропроизводитель.

Банки предоставляют кредиты различным категориям заемщиков; предприятиям, фирмам и корпорациям, населению, банкам и другим кредитным организациям, а также местным органам власти. В зависи­мости от характера деятельности и правового положения каждого из них банки организуют с ними свои кредитные отношения.

Банковский кредит, предоставляемый предприятиям и корпораци­ям, опосредствует воспроизводственный процесс в целом. По срокам предоставления он подразделяется на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный. Краткосрочный
кредит
предоставляется на период до одного года и обслуживает движение оборотного капитала пред­приятия, содействует своевременному осуществлению расчетов, по­вышает платежеспособность предприятий, укрепляет их финансовое положение. Краткосрочный кредит является идеальным источником формирования той части оборотного капитала, которая подвержена наиболее частым колебаниям. Среднесрочный и долгосрочный креди
ты
имеют своей целью обеспечение потребностей в инвестициях, т.е. кредит обслуживает движение основного капитала, используется на строительство и реконструкцию, освоение новых производств, внедре­ние новых технологий и проведение других мероприятий, связанных с расширенным воспроизводством основных фондов. Ссуда представ­ляется на срок 3—5 и более лет.

Банковский кредит населению
предоставляется в денежной форме на различные цели: приобретение дорогостоящих товаров, жилья, ка­питальный ремонт жилых домов, хозяйственное обзаведение и др.

Особая разновидность банковского кредита — кредит, предостав­ляемый одним банком другому межбанковский кредит.
Банки - кредиторы предоставляют кредиты либо с целью поддержания своей доходности на необходимом уровне, либо для обеспечения развития корреспондентских отношений с другими банками. Для банков-заем­щиков межбанковские кредиты служат средством регулирования лик­видности, а также дополнительным источником денежных ресурсов для расширения доходных вложений.

В большинстве стран межбанковские кредиты очень краткосроч­ны (на срок от нескольких часов до нескольких дней) и предоставля­ются, как правило, без обеспечения. Предоставление межбанковских кредитов в Российской Федерации оформляется или межбанковским генеральным соглашением (если банки поддерживают друг с другом постоянные деловые отношения), или по кредитному договору. В пос­леднем случае кредит предоставляется на более длительный срок.

В условиях административно-командной экономики в СССР бан­ковский кредит был господствующей формой кредита после реформы 1930—1932 гг. Кредитные отношения установились непосредственно между банком и предприятием, минуя посредников. Это были отно­шения в рамках одной государственной формы собственности, носи­ли плановый характер, так как объем кредитных ресурсов, их разме­щение определялись в централизованном порядке на основе кредит­ного плана Госбанка страны.

Банковский кредит в России в современных условиях по своему экономическому содержанию приближается к подобному кредиту в странах с развитой рыночной экономикой. Основными критериями предоставления кредита стали для банка степень риска, ликвидность и доходность кредитных операций. В связи с этим банки уделяют боль­шое внимание анализу кредитоспособности своих клиентов, эф­фективности и окупаемости кредитуемых мероприятий. Возросло зна­чение и расширились формы обеспечения возвратности банковских ссуд-

Государственный кредит —
такая форма кредитных отношений, когда в качестве кредитора или должника выступает государство. Пер­воначально возник и стал развиваться такой государственный кредит, при котором государство выступало в качестве должника. Причиной,

заставляющей государство заимствовать денежные средства на рынке ссудных капиталов, был дефицит государственного бюджета.

Потребительский кредит -
это предоставление населению рассроч­ки платежа при покупке товаров длительного пользования. Кредит предоставляется торговыми фирмами и специализированными финан­совыми компаниями в товарной форме. Потребительский кредит тес­но связан с банковским кредитом, так как долговые обязательства по­купателей используются торговыми фирмами и финансовыми компа­ниями для получения банковских ссуд. Благодаря этой связи возникла расширительная трактовка потребительского кредита. В соответствии с этим под потребительским кредитом понимают совокупность то­варных и денежных ссуд, предоставляемых фирмами, банками и госу­дарством населению для удовлетворения его личных потребностей. В развитых странах потребительский кредит получил широкое рас­пространение. В России такой кредит предоставляется как в товар­ной, так и в денежной форме. Товарную форму в виде рассрочки пла­тежа имеет кредит, предоставляемый населению на покупку товаров длительного пользования, жилищное строительство, приобретение квартир. В денежной форме выдается кредит на строительство и ре­монт индивидуальных домов, садовых домиков, на неотложные нуж­ды и т.д. При этом кредит может выдаваться наличными деньгами или в виде перечислений.

Таким образом, потребительский кредит может быть использован на инвестиционные цели и на текущие потребности заемщиков —
фи­зических лиц. В кредитных отношениях между гражданами и торго­выми фирмами банки непосредственного участия не принимают. Этим потребительский кредит отличается от банковского, предоставляемо­го населению в денежной форме. Однако потребительский кредит тесно связан с банковским, поскольку торговые фирмы и финансовые ком­пании, предоставляющие рассрочку платежа, используют долговые обязательства потребителей для получения банковских ссуд.

Спецификой широко понимаемого потребительского кредита яв­ляется то обстоятельство, что заемщиком здесь являются физические лица, берущие ссуду на удовлетворение своих личных потребностей. Кредитование потребительских нужд населения осуществляется на тех же принципах, что и кредитование юридических лиц: возвратность, срочность, целевая направленность, платность, обеспеченность. Важ­ным условием при выдаче ссуд является платежеспособность заемщи­ка. Потребительский кредит на текущие нужды носит краткосрочный характер. Он предоставляется на срок до двух лет. Потребительский кредит на инвестиции носит долгосрочный характер. От заемщика требуют предоставления отчета об использовании кредита, докумен­тов, подтверждающих его целевое использование.

Международный кредит, так же как и потребительский, в настоя­щее время трактуется весьма широко, объединяя разнообразные по формам и субъектам кредитные отношения, обслуживающие движе­ние ссудного капитала между странами. Международный кредит -
это кредит, предоставляемый государствами, банками, юридическими и физическими лицами одних стран государствам, банкам и иным юри­дическим и физическим лицам других стран. Движение ссудного капитала между странами может осуществляться как при помощи по­средников, так и без их участия. В качестве посредника могут высту­пать крупные национальные и транснациональные банки, междуна­родные и региональные валютно-кредитные и финансовые организа­ции. По формам собственности все международные кредиты делятся на частные, государственные, смешанные. В современных международ­ных кредитных сделках важную роль играют частные кредиты. Меж­дународные кредиты могут предоставляться в валюте страны-заемщи­ка, в валюте третьей страны, в международной счетной валютной еди­нице.

После Второй мировой войны широкое распространение получил межгосударственный кредит,
который предоставляется от имени го­сударства и может выступать в следующих формах.

1. Двусторонние правительственные кредиты. Правительство од­ной страны предоставляет правительству другой страны кредит за счет средств госбюджета. Отличительной особенностью таких кредитов является не получение дохода от кредитной сделки, а реализация по­литических целей. Эти кредиты создают благоприятную базу для част­ного кредитования.

2. Кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций: Международного валютного фонда (МВФ), Междуна­родного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского ин­вестиционного банка (ЕИБ), Европейского фонда развития (ЕФР), Европейского фонда валютного сотрудничества (ЕФВС), Азиатского банка развития, Африканского банка развития и др. В современных условиях широкое распространение получили смешанные кредиты, которые предоставляются международными валютными организация­ми вместе с частными банками и корпорациями. Цель их — облегчить доступ заемщика на мировой рынок ссудных капиталов. В этом случае частные банки предоставляют кредит при условии получения за­емщиком кредитов МВФ или МБРР и т.д. Крупные проекты в раз­вивающихся странах часто финансируются несколькими кредитны­ми учреждениями (например, международными и национальными частными).

Своеобразной формой кредита являются кредитные отношения, оформляемые долговыми ценными бумагами — облигациями и др. Облигационный заем является альтернативой долгосрочному банков­скому кредиту. Он позволяет предприятиям и фирмам привлекать до­полнительные капиталы для реализации инвестиционных и других проектов непосредственно с финансового рынка, не прибегая к посред­ничеству банков. Держатель облигаций выступает как кредитор, он имеет право на получение процента на ссуженную стоимость в тече­ние всего срока обращения облигации, а также на возврат самой ссу­женной стоимости по истечении этого срока. Предприятие, эмитиру­ющее облигации, является заемщиком. Оно берет на себя обязатель­ства вернуть в установленный срок полученную взаймы стоимость и уплатить проценты за весь период займа. Следовательно, отношения, оформленные облигацией, имеют все признаки кредитных отношений: стоимость передается от кредитора к заемщику на условиях возврата в определенный срок и выплаты процентов за весь период пользова­ния ссуженной стоимостью.

В последние годы в США, а затем в странах Западной Европы и Японии получили развитие так называемые коммерческие бумаги - краткосрочные долговые обязательства, имеющие форму ценных бу­маг, с помощью которых предприятия и фирмы удовлетворяют свою потребность в привлечении дополнительных источников финансирова­ния своего оборотного капитала. Коммерческие бумаги, таким образом, являются альтернативой краткосрочному банковскому кредиту.

Кредитные отношения, оформленные ценными бумагами, характе­ризуются широким кругом кредиторов-инвесторов и возможностью переуступить долговые обязательства на вторичном рынке ценных бумаг. Для кредиторов ценная бумага означает снижение кредитного риска и повышение ликвидности долгового обязательства. Для заем­щиков она позволяет снизить стоимость привлечения дополнительных капиталов и увеличить средние сроки заимствований.

Замещение банковских кредитов различными видами ценных бумаг получило название секъюритизации,
а снижение роли банков как Посредников в кредитовании - дезинтермедитации.

Ссудный процент

Ссудный процент -
это плата, получаемая кредитором от заемщи­ка за пользование ссуженными деньгами или материальными ценнос­тями. Еще в древности, за два тысячелетия до нашей эры, были извест­ны многочисленные виды натуральных ссуд с уплатой процента в на­туральной форме — скотом, зерном и т.д. В условиях выдачи денежных ссуд процент соответственно уплачивается в денежной форме. Уплата процента есть передача части прибыли, получаемой заемщиком, кре­дитору. Источником прибыли является доход, созданный в процессе производительного использования ссудного капитала. Кредитор, пе­редавая часть своего капитала заемщику, лишается возможности по­лучить собственную прибыль за время кредитной сделки, поэтому за­емщик должен платить за полученные в кредит заемные средства. День­ги, ссужаемые на время, должны вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, и называется ссудным процентом.

Ссудный процент представляет собой доход, получаемый собствен­ником капитала в результате использования его денежных средств в течение определенного времени. Следовательно, ссудный процент выступает в качестве цены ссуды. Поэтому процент можно определить как цену, уплачиваемую собственнику капитала за использование в течение определенного периода его заемных средств. Ссудный процент

оказывает стимулирующее воздействие на функционирование заем­ных средств, эффективное использование ссужаемой стоимости. Не­обходимость уплаты процента стимулирует заемщика к получению максимальной прибыли в условиях рыночной конкуренции с тем, что­бы расплатиться с кредитором и иметь средства для расширенного воспроизводства. Если предприятие будет нерационально использо­вать заемные средства (а также и собственные), то цена за кредит (про­цент за кредит) поглотит всю его прибыль. Значение процента важно для банка, так как получение и предоставление кредита — основа его деятельности. В зависимости от того, платит или взимает банк про­центы, они делятся на активные и пассивные. Если банк взимает про­центы за предоставленные кредиты, то получает активные проценты,
которые представляют собой банковский доход.

Если банк уплачивает проценты своим клиентам, это будут пассив­ные проценты,
которые составляют основной расход. Разница между общей суммой полученных банком процентов за выданные ссуды и общей суммой уплаченных им процентов по депозитам и прочим вкла­дам представляет собой банковскую маржу
, чистый банковский доход. За счет разницы между процентными ставками по привлекаемым и предоставляемым кредитам банк формирует прибыль, которая явля­ется основным источником развития и увеличения банковских ресур­сов. Ссудный процент выполняет и такую важную функцию, как га­рантия сохранения ссужаемой стоимости, т.е. возврата кредитору кре­дитных средств в полном объеме. С этой целью при выдаче кредита учитываются многие факторы (срок кредита, его размер, наличие обес­печения ссуды, вероятность своевременного выполнения обязательств заемщика перед кредитором и т.п.), которые, в свою очередь, являют­ся признаками для классификации видов процентных ставок, диффе­ренциации их величины.

Для определения размера ссудного процента
используют показа­тель нормы процента (процентной ставки), который рассчитывается. Как отношение годового дохода на ссуженную стоимость к ее абсолют­ной величине. Движение средней нормы процента (средней процент­ной ставки) определяется соотношением спроса и предложения ссуд­ного капитала на рынке. Уровень процентной ставки по каждой конк­ретной ссуде зависит от множества факторов.

При определении ставки процента,
прежде всего, учитывается срок кредита. Это объясняется тем, что увеличение срока ссуды связано с риском ее непогашения из-за изменения внешней среды, финансового состояния заемщика, риска упущенной выгоды от колебания процентных ставок на рынке кредитных ресурсов. На практике обычно соблю­дается следующее положение: чем больше срок займа, тем выше ссуд­ный процент. В связи с этим различают дифференциацию процент­ных ставок по краткосрочному (до 1 года), среднесрочному (от 1 года до 5 лет) и долгосрочному кредиту (свыше 5 лет). Процентная ставка зависит от размера кредита. Это объясняется тем, что при больших суммах займа увеличивается риск, величина которого оценивается размером потерь кредитора от неплатежеспособности заемщика. Ве­роятность одновременного банкротства нескольких заемщиков значи­тельно меньше, чем вероятность банкротства одного. Следовательно, риск кредитора меньше в случае выдачи ссуд нескольким заемщикам. В то же время обслуживание мелких кредиторов вызывает относитель­но высокие издержки банка, поэтому часто бывает невыгодным. В за­висимости от размера кредита процентная ставка дифференцируется по мелкому, среднему и крупному кредиту.

Величина процентной ставки зависит от обеспеченности кредита. Различают процентную ставку по необеспеченному (бланковому) кре­диту. Эти ссуды более дорогие, так как они несут в себе повышенный риск. Более низкой является процентная ставка по кредитам, имею­щим обеспечение — вексельное, товарное, под дебиторскую задолжен­ность, под ценные бумаги. Цель использования кредита бывает разной, в зависимости от нее разной будет и процентная ставка. Повышенным риском обладают ссуды, выдаваемые для устранения финансовых зат­руднений, на инвестиционные цели и т.д. Различной является процен­тная ставка в зависимости от формы кредита (коммерческий, банковс­кий, государственный, потребительский и т.д.), а также в зависимости от заемщика (кредит для торгово-промышленных компаний, сельско­хозяйственных предприятий, коммунальных предприятий, индивиду­альных заемщиков).

В условиях конкуренции существует тенденция к установлению единой ставки ссудного процента. Однако даже в странах с развитой рыночной экономикой такой ставки нет, поэтому существует широкий диапазон процентных ставок. Различают номинальную и реальную ставки ссудного процента. Номинальная ставка - это ставка, выражен­ная в деньгах. Реальная ставка — это ставка процента, скорректирован­ная на инфляцию, т.е. выраженная в неизменных ценах. Именно реаль­ная ставка определяет принятие решений о целесообразности (или не­целесообразности) инвестиций. Процентная ставка может быть неизменной в течение всего срока ссуды или меняющейся (плавающей). Иностранные банки называют кредит на такой основе ролловерным кредитом. Плавающие процентные ставки применяются не только на национальном рынке, но и на международном рынке ссудных капита­лов. Плавающая процентная ставка меняется в зависимости от колеба­ний процентных ставок на рынке ссудных капиталов.

Процентные ставки в России в настоящее время довольно высоки. Это объясняется целым рядом факторов, влияющих на их величину, основные из которых следующие:

• постоянная инфляция.
Чтобы сохранить свои ресурсы, коммер­ческие банки увеличивают процентные ставки по кредитам в соответ­ствии со своими инфляционными ожиданиями. Ежеквартально в ком­мерческих банках ставки пересматривают;

• расширение спроса на кредиты с
целью получения дополнитель­ных платежных средств для оплаты долговых обязательств. Неуверен­ность в экономической перспективе снижает заинтересованность в при­влечении средств на долгосрочной основе (путем выпуска акций и об­лигаций) и повышает спрос на краткосрочные ссуды;

• жесткая денежно-кредитная политика Центрального банка РФ,
направленная на сдерживание роста денежной массы, означает сокра­щение предложения ссудного капитала;

• дефицит государственного бюджета,
для покрытия которого Пра­вительство РФ и местные органы власти обращаются на рынок ссуд­ных капиталов, увеличивая спрос на него.

Колебание среднерыночной процентной ставки зависит от стадии промышленного цикла. На различных фазах промышленного цикла средняя норма процента изменяется различным образом. В начале промышленного подъема норма процента остается низкой, несмотря на значительное повышение нормы прибыли, так как на этой стадии товаропроизводители используют преимущественно собственный, а не заемный капитал; спрос на заемный капитал очень незначителен, а предложение возрастает. На высшей стадии промышленного цикла норма процента возрастает, так как растет спрос на заемный капитал; расширение кредита значительно превосходит рост производства, так как кредит используется не только для расширения производства, но и в спекулятивных операциях на валютном, фондовом и товарном рынках (товаропроизводителям выгодно брать деньги в долг). В пери­од кризиса норма процента быстро достигает максимальных размеров. Растет спрос на ссудный капитал, и падает его предложение, идет по­гоня за деньгами как платежным средством и как средством для созда­ния сокровищ. Все стараются изъять деньги из банков. Товары не реа­лизуются, деньги нужны для платежей по ранее выданным долговымобязательствам. В фазе депрессии норма процента минимальная. В этот период резко увеличивается предложение ссудного капитала, а сип на него падает. Предложение увеличивается в результате упадка и з стоя производства: часть капитала, функционирующего ранее (в год подъема) в промышленности и торговле, высвобождается в денежной форме и притекает в банки в виде вкладов. Таким образом, накопление ссудного капитала в период депрессии является оборотной стороной уменьшения действительного капитала.

Таким образом, движение ссудного капитала в целом протекает направлении, обратном движению промышленного капитала.

В рыночной экономике существует развитая система процентных ставок.
Особое место в ней занимает официальная ставка,
по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Изменяя размер официальной ставки, центральный банк регулирует спрос коммерческих банков на централизованные кредитные ресурсы, повышает или понижает кредитные возможности коммерчески: банков. Термин «учетная ставка»
в понимании «процентная ставка» широко используют кредитные учреждения при покупке векселей. Покупатель при таком кредите платит деньги поставщику не сразу после покупки, а через определенное время и вместо денег дает свое­образную расписку — кредитное обязательство — вексель. За отсроч­ку платежа уплачивается определенный процент. Поставщик товара может продать вексель банку, получив деньги до истечения срока век­селя, при этом банк кредитует не всю сумму векселя, а удерживает процент, который называется «учетный процент». Центральный банк кредитует коммерческие банки, покупая у них коммерческие векселя (осуществляя переучет векселей). В связи с развитием межбанковс­кого кредита получили распространение межбанковские кредитные ставки.
В мировой практике примером межбанковской ставки может служить лондонская межбанковская ставка — LIBOR, которая исполь­зуется в качестве базовой при расчете стоимости отдельных междуна­родных сделок. Как правило, к базовой ставке LIBOR добавляется оп­ределенная надбавка (маржа), которая зависит от вида сделки, финан­сового положения заемщика, конъюнктуры на рынке ссудных капиталов.

В России межбанковская ставка формируется под влиянием спроса и предложения на межбанковском рынке и увеличивается в зависимос­ти от состояния рынка кредитных ресурсов. Так, с середины 1994 г. в качестве индикаторов рынка межбанковских ресурсов использовались ставки: MIBOR, MIBID, MIACR. MIBOR (от англ. MoskowInterBankOfferedRate — предложение на продажу) представляет среднюю величину объявленных ставок на межбанковском рынке по размещению кре­дитов. MIBID (от англ. MoskowInterBankBid — предложение на по­купку) — средняя объявленная ставка по привлечению кредитов, та став­ка, по которой банки готовы купить межбанковский кредит. MIACR (от англ. MoscowInterBankActualCreditRate) — это средняя фактическая ставка по предоставлению кредитов. Ставки MIACR рассчитываются как средневзвешенные объемов фактических сделок по предоставлению межбанковских кредитов коммерческими банками.

В условиях административной системы управления экономикой в СССР роль ссудного процента, в том числе банковского, явно недо­оценивалась. Банковский процент часто рассматривался как источник средств финансирования расходов банка, связанных с его деятельнос­тью. С развитием рыночной экономики в России регулирующая функ­ция ссудного процента стала проявляться все сильнее. Однако полно­му проявлению препятствуют такие отрицательные явления в эконо­мике, как экономический кризис, инфляция, неразвитость денежного рынка и т.д. Поэтому процентные ставки в России остаются высокими и постоянно колеблющимися. Проводя жесткую денежно-кредитную политику, направленную на сдерживание роста денежной массы, а зна­чит, и сокращение кредитных вложений, Центральный банк РФ в 1992 г. повышал официальную ставку с 20% годовых до 80%; в 1993 г. — с 80 до 210%. В 1995—1996гг. в связи со снижением темпов инфляции офи­циальная ставка снижалась: если в мае 1995 г. она составляла 195% годовых, то с 11 февраля 1996 г. — 120%. К концу 1996 г. официальная ставка Центрального банка была установлена на уровне 48%. То повы­шалась, то понижалась официальная процентная ставка и в 1997 г., и в 1998 г. В 2000 г. процентная ставка только снижалась: с 24 января 2000 г. она составляла 45%, с 21 марта 2000 г. - 33%, с 10 июля 2000 г. - 28%, а с 4 ноября 2000 г.-25%.

Список литературы

1. «Деньги кредит банки» Учебник / Под редакцией Г.Н. Белоглазовой

2. «Финансы денежное обращение и кредит» Учебник / Под редакцией

М.В. Романовского, О.В.Врублевской

3. «Банковское дело» Учебник / Под редакцией О.И. Лаврушина