Оценка конкурентоспособности инновационной организации и ее научно-технической продукции

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

________________________________________________________________

КАФЕДРА МЕНЕДЖМЕНТА

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине
«Менеджмент инноваций»

на тему:
«Оценка конкурентоспособности инновационной организации и ее научно-технической продукции»

Студентка гр.
Доцент
	(подпись)

Оценка _____________

Дата _____________

2010

Содержание

ВВЕДЕНИЕ. 3

1.ЗАДАНИЕ НА КУРСОВУЮ РАБОТУ.. 3

1 Исходные данные. 3

2 Характеристика новшества, рынка, потребителей, конкурентов, поставщиков3

3 Обоснование потребности инвестиций в основной и оборотный капитал. 3

3.1 Инвестиции в НИОКР. 3

3.2 Развитие производственных мощностей. 3

3.3. Оборотный капитал. 3

4 Обоснование затрат на производство новой продукции. 3

5 Расчет затрат на использование новой продукции у потребителя. 3

6 Оценка конкурентоспособности инновационной организации. 3

7 Оценка конкурентоспособности новшества. 3

7.1 Оценка технического уровня. 3

7.2 Оценка цепочки затрат (совокупных затрат) за жизненный цикл инновации3

7.3 Оценка конкурентных преимуществ (разработчика и производителя) при продвижении товара на рынок. 3

Таблица 14 – Оценка конкурентной силы организации. 3

Источники финансирования инновационной деятельности. 3

7.4 Экономическое обоснование инновационного проекта. 3

7.4.1 Расчет потока наличности, связанного с коммерциализацией новшества3

7.4.2 Расчет внутренней нормы доходности инновационного проекта и периода возврата инвестиций. 3

Список литературы:3

ВВЕДЕНИЕ

Инновационная стратегия призвана обеспечить значительный качественный скачок в предпринимательстве, производстве или социальной сфере предприятия. Она основана на использовании существенных научно-технических достижений в области организации, техники и технологии.

Для разработки инновационной стратегии необходимо сформулировать инновационную идею, оценить инновационный потенциал организации, наметить стратегическую установку и разработать программу ее реализации.

Основой для разработки стратегии и тактики ведения бизнеса является оценка конкурентоспособности научно-технической продукции и организации в целом.

Данная курсовая работа выполняется на тему «Оценка конкурентоспособности инновационной организации и ее научно-технической продукции», ее целью является закрепление теоретических знаний по дисциплине «Менеджмент инноваций» и выработка практических навыков в области планирования и реализации стратегических инновационных проектов.

В процессе выполнения курсовой работы студент должен овладеть методикой обоснования инновационных решений на основе:

· анализа факторов эффективности нововведений;

· анализа факторов конкретных преимуществ;

· оценки стратегических факторов успеха;

· анализа циклов развития товара и др.

1. ЗАДАНИЕ НА КУРСОВУЮ РАБОТУ

В курсовой работе необходимо:

1. Дать характеристику новшества, рынка, потребителей, конкурентов, поставщиков.

2. Оценить конкурентоспособность инновационной организации на основе расчета ее результативности и оценки показателей деятельности:

· научно-технического уровня разработок и их экономической эффективности;

· квалификации сотрудников и их творческой активности.

3. Сделать анализ конкурентоспособности новшества на основе:

· оценки технического уровня новшества;

· расчета и оценки цепочки затрат за жизненный цикл новшества;

· оценки конкурентных преимуществ разработчика и производителя при продвижении товара на рынок.

4. Рассчитать экономические показатели инновационного проекта:

· чистый дисконтированный доход;

· индекс доходности;

· внутреннюю норму доходности;

· период возврата инвестиций.

5. Сделать выводы о конкурентоспособности новшества и целесообразности продвижения его на рынок. В случае низкой конкурентоспособности или плохих экономических показателей наметить мероприятия по повышению конкурентоспособности и улучшению показателей.

1 Исходные данные

В качестве исходных данных взята существующая бытовая техника, с дальнейшим усовершенствованием. Исходные данные представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Данные для расчета затрат на НИОКР

№ варианта	Тниокр , лет	Ч, чел.	Сзп , у.д.е.	Ссн , %	См , %	Сам , %	Спр. , %	R, %
17	4	5	240	26	360	460	280	40

В табл.1 приняты следующие обозначения:

Тниокр
– время выполнения НИОКР, лет;

Ч
– количество исполнителей, чел;

Сзп
– средняя заработная плата, у.д.е./ чел. мес.;

Ссн
– отчисления на социальные нужды, % от затрат на оплату труда;

См
– материальные затраты, % от затрат на оплату труда;

Сам
– амортизация основных фондов и нематериальных активов, % от материальных затрат;

Спр
– прочие затраты, % от затрат на оплату труда;

R
– норма прибыли, %.

Таблица 2 - Исходные данные для расчета инвестиций и затрат на производство новой продукции

Тсл	Ки	V	Цк	См	Чауп	Чпр	Сзп	Ссн	Тзи	Тнз	Тгп	Тдб	Тпст	Тбд	Тзп	К	Скр	Н1	Н2	D	Е
8	70	3000	1100	630	6	49	200	26	24	4	17	29	20	30	24	450	14	2	24	30	10

В табл.2 приняты следующие обозначения:

Т
сл– срок службы оборудования;

Ки
– коэффициент использования производственной мощности в первом году производства, %;

V
– объем производства, ед./год;

Цк
– цена конкурирующего товара, у.д.е./ед.;

См
– прямые материальные затраты, у.д.е./ед.;

Чауп
– административно-управленческий персонал, чел.;

Чпр
– производственный персонал, чел.;

Сзп
– средняя заработная плата, у.д.е./чел. мес.;

Ссн
– отчисления на социальные нужды, %;

Тзм
– запасы сырья и материалов, дни;

Тнз
– незавершенное производство, дни;

Тгп
– готовая продукция, дни;

Тдб
– расчеты с покупателями, дни;

Тпст
– расчеты с поставщиками, дни;

Тбд
– расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами, дни;

Тзп
– расчеты с персоналом, дни;

- изменение внеоборотных материальных активов, тыс. у.д.е.;

Скр
– проценты за кредит, %;

Н1
– имущественный налог, %;

Н2
– налог на прибыль, %;

D
– дивиденды, %;

Е
– ставка дисконтирования, %.

Таблица 3 - Система показателей работы инновационной организации за 5 лет

Инновационные орг-ции	Показатели
	nобщ ., шт.	nзак , шт.	nвн , шт.	nн , шт	Собщ ., тыс.у.е.	Сзак , тыс.у.е.	Свн , тыс.у.е.	Сн , тыс. у.е.	Навт , шт.	Чобщ , чел.	Чво , чел.	Чдк , чел..	nрац, шт.	nдокл, шт.	nпубл, шт.	Э,тыс. у.е.
2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15	16	17	18
1-й	6	5	4	1	800	700	450	100	1	30	25	1	15	10	25	600
2-й	7	6	3	2	900	800	300	200	1	30	20	2	10	10	30	900
3-й	8	7	2	-	1000	900	-	-	-	30	24	3	15	12	30	-
4-й	9	8	3	1	900	600	100	100	-	30	22	4	20	11	35	100

В табл. 3 приняты следующие условные обозначения:

nобщ
– количество запланированных тем на 5 лет;

nзак
– количество тем, выполненных и сданных заказчику;

nвн
– количество тем, результаты которых внедрены в производство;

nн
– количество новейших разработок, впервые осуществляемых в стране или в мире;

Собщ
– общая сметная стоимость всех запланированных работ;

Сзак
– сметная стоимость законченных работ;

Свн
– сметная стоимость работ, результаты которых внедрены в производство;

Сн
– сметная стоимость новейших разработок;

Навт
– количество полученных авторских свидетельств и положительных решений о выдаче авторских свидетельств;

Чобщ
– общая среднесписочная численность работников;

Чво
– численность сотрудников с высшим образованием;

Чдк
– количество докторов и кандидатов наук;

nрац
– количество поданных рационализаторских предложений;

nдокл
– количество лекций и докладов на конференциях международного уровня;

nпубл
– количество публикаций;

Э – экономический эффект у потребителя при использовании инновации.

2 Характеристика новшества, рынка, потребителей, конкурентов, поставщиков

До недавнего времени относительно эффективный автомобильный пылесос был только один, и выпускался он компанией Black&Decker. Все остальные поделки аналогичного наименования, как доказывали многочисленные тесты, качественно собирать пыль, а тем более воду, не могли. Поэтому было решено занять нишу на рынке и выпускать качественную продукцию.

В последнее время китайские изделия с крошечной ценой, такой же работоспособностью и отвратительным исполнением постепенно сменяются качественными моделями. Даже именитые компании начинают понимать, что многие готовы платить за возможность самостоятельно поддерживать чистоту в салоне машины, и тоже выпускают пылесосы для авто. На самом деле, если присмотреться к рынку, то четко видно два уровня цен: одна и две тысячи рублей. То, что значительно дешевле тысячи, скорее всего работать не будет. Промежуток практически не заполнен. А дороже двух тысяч «чистильщиков» салона просто не предлагают.

Потребительские свойства товара социальные (востребованность на рынке), функциональные (полезный эффект потребления (качественные и количественные показатели), надежность товара, эргономические свойства (гигиеничность, безопасность потребления.

Технический эффект от реализации новшества повышение производительности, уменьшение габаритов, улучшение качества.

3 Обоснование потребности инвестиций в основной и оборотный капитал
3.1 Инвестиции в НИОКР

Затраты на НИОКР подразделяются на капитальные (единовременные) и текущие. Капитальные затраты включают стоимость лабораторного оборудования, приборов, стоимость зданий и сооружений, необходимых для проведения НИОКР.

Состав текущих затрат: заработная плата, начисления на заработную плату, командировочные расходы, затраты на проведение испытаний экспериментальных образцов, на заводские испытания, затраты на проектирование и конструирование изделий, на разработку технологии, на изготовление и испытание опытных образцов.

Определение затрат по запланированным работам осуществляется в форме сметной калькуляции, для расчета которой использованы действующие рыночные цены, а также данные производственных подразделений и научно-исследовательских подразделений.

Исходными данными для расчета является план работ и перечень потребной аппаратуры, оборудования, производственных площадей, сырья, материалов и полуфабрикатов.

Затраты на НИОКР рассчитываются по следующим элементам расходов с последующим суммированием:

1. Материальные затраты (за вычетом стоимости возвратных отходов).

2. Затраты на оплату труда.

3. Отчисления на социальные нужды.

4. Амортизация основных фондов и нематериальных активов.

5. Прочие затраты.

Смета затрат представлена в виде таблицы с подробной расшифровкой всех элементов затрат (табл. 4).

Затраты на НИОКР рассчитываются по исходным данным табл. 1. Затраты на оплату труда рассчитать исходя из времени на выполнение НИОКР, количества исполнителей и средней заработной платы с учетом доплаты за условия проживания (поясной коэффициент для Томска Кп=30 %), вредные и опасные условия работы (химические реактивы, высокое напряжение и др. Кв=10 %) и за неотработанное время (отпуск 10 %).

, (1)

где – заработная плата всех исполнителей за год, рассчитанная по средней величине;

– затраты на оплату труда п. 2 табл. 4.

ЗП= 4*5*240**12*1,1*1,1*1,3 =90604,8

Все остальные элементы затрат рассчитываются по данным табл. 1.

Таблица 4 – Смета затрат

Элементы текущих затрат	Сумма текущих затрат, тыс. у.д.е.
1. Материальные затраты	326177,28
· материалы и сырье;
· комплектующие изделия;
· услуги сторонних организаций;
· спец. оборудование.
2 Затраты на оплату труда	90604,8
3. Отчисления на социальные нужды (ЕСН)	23557,248
4. Амортизация основных фондов и нематериальных активов	1500415,488
5. Прочие затраты	253693,44
· оплата электрической и тепловой энергии;
· командировочные расходы;
· изобретательская деятельность;
· представительские расходы;
· затраты по обеспечению нормальных условий труда и ТБ;
· расходы, связанные с управлением.
6. Итого себестоимость НИОКР	2194448,256
7. Прибыль	877779,3024
8. Инвестиции в НИОКР	3072227,558

3.2 Развитие производственных мощностей

Обоснование величины изменения внеоборотных активов представлена в таблице 5.

Таблица 5 - Внеоборотные активы

, в том числе	450000
здания	210000
оборудование	190000
транспортные средства	50000

3.3. Оборотный капитал

Собственные оборотные средства Коб
представляют собой разность между общей суммой оборотных средств Аоб
(активы) и величиной кредиторской задолженности Пкр
(пассивы)

. (2)

В свою очередь общая сумма оборотных средств

(3)

где Озм
– оборотные средства в материальные запасы;

Онз
– оборотные средства в незавершенное производство;

Огп
– оборотные средства в готовую продукцию;

Одб
– дебиторская задолженность.

Кредиторская задолженность включает обязательства предприятия поставщикам материалов Ппст
, перед бюджетом по налогам Пбд
, перед производственным персоналом по заработной плате Пзп
.

(4)

Стоимость запаса материалов определяется по формуле

(5)

где См
– стоимость годового расхода материалов;

Тзм
– продолжительность оборота материальных запасов (табл.2).

Стоимость незавершенного производства

(6)

где Соп
– годовые операционные затраты (См
+Сзп
)
;

Тнз
– норма запаса в незавершенное производство (табл.2).

Стоимость запаса готовой продукции

(7)

где Тгп
– продолжительность оборота готовой продукции на складе (табл.2).

Дебиторская задолженность (расчеты с покупателями)

(8)

где Тдб
– продолжительность задолженности покупателей (табл.2).

Обязательства предприятия поставщикам материалов

(9)

где Тпст
– продолжительность задолженности поставщикам (табл.2).

Обязательства перед бюджетом по налогам и внебюджетными фондами

(10)

где Снал
– величина налогов Н1
и Н2
, определяются при расчете чистой прибыли; (без учета износа оборудования и величины платы за пользование кредитами).

Тбд
– продолжительность задолженности бюджету (табл.2).

Задолженность перед производственным персоналом по заработной плате

(11)

где Сзп
– годовая заработная плата производственного персонала с отчислениями на социальные нужды;

Тзп
– продолжительность задолженности персоналу (табл. 2).

Расчеты представить в виде табл. 6.

Таблица 6 – Потребность в чистом оборотном капитале

Наименование	Обозначение	Исходные данные	Годы
			5	6	7	8	9	10
Запасы сырья и материалов, тыс. у.д.е.	Озм	Тзм	88200,00	37800,00	126000,00	126000,00	126000,00	126000,00
Незавершенное производство, тыс. у.д.е.	Онз	Тнз	19182,07	8220,89	27402,96	27402,96	27402,96	27402,96
Готовая продукция, тыс. у.д.е.	Огп	Тгп	81523,82	34938,78	116462,60	116462,60	116462,60	116462,60
Расчеты с покупателями, тыс. у.д.е.	Одб	Тдб	139070,04	59601,45	198671,49	198671,49	198671,49	198671,49
Потребность в оборотных активах, тыс. у.д.е.	Аоб	327975,94	140561,12	468537,05	468537,05	468537,05	468537,05
Расчеты с поставщиками, тыс. у.д.е.	Ппст	Тпст	73500,00	31500,00	105000,00	105000,00	105000,00	105000,00
Расчеты с бюджетными и внебюджетными фондами, тыс. у.д.е.	Пбд	Тбд	68533,73	29371,60	97905,32	97905,32	97905,32	97905,32
Расчеты с персоналом, тыс. у.д.е.	Пзп	Тзп	10877,11	4661,62	15538,72	15538,72	15538,72	15538,72
Кредиторская задолженность, тыс. у.д.е.	Пкр	152910,83	65533,21	218444,05	218444,05	218444,05	218444,05
Потребность в чистом оборотном капитале, тыс. у.д.е.	Коб	175065,10	75027,90	250093,00	250093,00	250093,00	250093,00

4 Обоснование затрат на производство новой продукции

Смета затрат на производство новой продукции в рассчитывается по следующим статьям:

- материалы См
;

- заработная плата (основная и дополнительная) производственных рабочих Сзп
0
;

- отчисления на социальные нужды производственных рабочих Ссн
0
;

- амортизация основных фондов А0
;

- амортизация нематериальных активов Ана
;

- заработная плата административно-управленческого персонала (АУП) Сзп
ауп
;

- отчисления на социальные нужды АУП Ссн
ауп
;

- затраты на рекламу и маркетинговые исследования Смарк
;

- плата за кредит Скр
;

- прочие постоянные расходы Спр
.

Прочие постоянные расходы принять в размере 15% от затрат на материалы и заработную плату производственных рабочих и АУП

, (12)

где Сопл
–
затраты на оплату труда.

(13)

Смета затрат представить в табл. 7.

Таблица 7 – Производственные затраты

Наименование статей	Годы
	6	7	8	9	10
1. Производственная мощность, %	0,7	1	1	1	1
2. Объем производства, тыс.шт.	2100	3000	3000	3000	3000
3. Прямые материальные затраты, тыс. у.д.е.	1323000	1890000	1890000	1890000	1890000
4. Зарплата производственного персонала, тыс. у.д.е.	129489,36	184984,80	184984,80	184984,80	184984,80
5. Отчисления на социальные нужды производственного персонала, тыс. у.д.е.	33667,23	48096,05	48096,05	48096,05	48096,05
6. Переменные операционные затраты, тыс. у.д.е. (п.3 +п.4+п.5)	1486156,59	2123080,85	2123080,85	2123080,85	2123080,85
7. Зарплата АУП, тыс. у.д.е.	22651,20	22651,20	22651,20	22651,20	22651,20
8. Отчисления на социальные нужды АУП, тыс. у.д.е.	5889,31	5889,31	5889,31	5889,31	5889,31
9. Прочие постоянные расходы, тыс. у.д.е.	314645,40	314645,40	314645,40	314645,40	314645,40
10. Постоянные операционные затраты, тыс. у.д.е. (п.7+п.8+п.9)	343185,91	343185,91	343185,91	343185,91	343185,91
11. Расходы на оплату труда, тыс. у.д.е. (п.4+п.7)	152140,56	207636,00	207636,00	207636,00	207636,00
12. Отчисления на социальные нужды, тыс. у.д.е. (п.5+п.8)	39556,55	53985,36	53985,36	53985,36	53985,36
13. Операционные затраты, тыс. у.д.е. (п.6+п.10)	1829342,51	2466266,76	2466266,76	2466266,76	2466266,76
14. Амортизация основных фондов, тыс. у.д.е.	56250,00	56250,00	56250,00	56250,00	56250,00
15. Амортизация нематериальных активов, тыс. у.д.е.	614445,51	614445,51	614445,51	614445,51	614445,51
16. Амортизация (п.14+п.15)	670695,51	670695,51	670695,51	670695,51	670695,51
17. Затраты на рекламу и маркетинговые исследования, тыс. у.д.е.	54000,00	150000,00
18. Плата за краткосрочный кредит, тыс. у.д.е.
19. Суммарные затраты на производство, тыс. у.д.е. (п.13+п.16+п.17+п.18)	2500038,02	3136962,27	3136962,27	3136962,27	3136962,27
20. Себестоимость единицы продукции, у.д.е./шт.	1045,65	1045,65	1063,65	1095,65

Так как Тниокр = 4 года, то производственные затраты начнутся с 6 года. Норму амортизационных отчислений основных фондов рассчитываем, исходя из срока службы оборудования (см. табл. 2); норму амортизационных отчислений нематериальных активов 20% (срок списания нематериальных активов равен 5 годам).

Для расчета обязательств перед бюджетом по налогам принять плановую цену продажи Цн = 1,4.

Цн = 1,4х1095,65 = 1533,92 (у.д.е.)

По этой цене определяем плановую выручку от продаж.

В = 1533,92 х3000 = 4601747,18 (у.д.е.)

Величина налога на имущество (Н1) равна 0,02 от первоначальной стоимости основных фондов (К) и нематериальных активов (Книокр).

Н1 = (3072227,558+450000)Х0,02 = 70444,55 (у.д.е.)

В дальнейшем при расчете денежных потоков Н1 считается по остаточной стоимости основных фондов и нематериальных активов с учетом величины оборотных средств.

Величина налога на прибыль (Н2) считается без учета величины платы за пользование инвестиционным кредитом.

Н2 = 4601747,18х0,24 = 1104419,32 (у.д.е.)

Расчет критического альбома и цены нижнего и верхнего предела.

Переменные затраты на единиц продукции:

Сv = Спер/V

Сv = 2123080,85/3000 = 707,69 (у.д.е.)

Находим критический объем производства (Vкр).

Vкр = Спост/(1,4-Сv/V100)

Vкр = (3136962,27-2123080,85)/( 1533,92 -707,69)= 1408,68 (тыс.шт.)

Цена нижнего предела (Цн)=1,4*С

Цн = 1,4х1095,65 = 1533,92 (у.д.е.)

Цена верхнего предела Ц в =Цк*Кпп

Ц в = 1100х2,69 = 2962,72 (у.д.е.)

5 Расчет затрат на использование новой продукции у потребителя

Общие затраты на использование новой продукции у потребителя (цена потребления) складываются из покупной цены, прочих единовременных затрат (демонтаж и утилизация старой продукции, монтаж, настройка новой продукции), затрат на текущий ремонт и обслуживание, затрат на эксплуатацию.

Рассчитаем затраты на потребление электрической энергии за срок службы новой техники (если в качестве новшества выбрана бытовая техника)

(14)

где Сэл
– затраты на потребление электроэнергии;

– тариф за электроэнергию, у.д.е./100 кВт.ч.;

Эсут
– суточное потребление электроэнергии;

Тсл
– срок службы новой продукции.

Принемаем годовые затраты на ремонт и обслуживание в размере 5% от продажной цены (Ц
), тогда дополнительные затраты на использование (Сисп
) можно определить по формуле

. (15)

Аналогично рассчитываются затраты на использование конкурирующей продукции.

Таблица 8 – Расчет затрат на электроэнергию

Показатели	Новшество	Конкурент
С эл.	30240	32400
Тариф Втчас	1,2	1,2
Эсут	10	15
Тсл	7	5
∆Сисп	30688	32600

Таким образом совокупные затраты на электроэнергию новшества ниже аналогичные затраты на электроэнергию конкурирующей продукции, т.к. суточное потребление конкурента выше, в связи с высокой потребляемой мощностью.

6 Оценка конкурентоспособности инновационной организации

Конкурентоспособность любой организации может быть выражена через пятиуровневую иерархию факторов, представленную на рис. 1.

На втором уровне этой иерархии конкурентоспособность должна быть подкреплена тремя важнейшими факторами – способностью к развитию, производственными и сбытовыми мощностями.

На третьем уровне иерархии конкурентоспособность определяется выбором стратегии. Стратегия конкурентной борьбы направлена на улучшение или сохранение позиции фирмы на рынке – доли продаваемых товаров, неважно давно производимых или новых.

Рисунок 2 - Факторы, определяющие конкурентоспособность промышленной компании

На четвертом уровне иерархии конкурентоспособность определяется способностью высшего руководства организации принимать такие решения, которые реализуют на практике три первых фактора конкурентоспособности организации.

На пятом уровне – результаты деятельности организации в предыдущем периоде. Здесь особенно важна прибыль организации как источника ресурсов борьбы за рынок.

Необходимо оценить возможность разработки новшества творческим коллективом. Такую оценку можно сделать по ряду показателей, характеризующих эффективность деятельности инновационной организации (ИО) (табл. 3).

В данной работе составлена таблица оценочных показателей инновационных организаций, состоящую из трех разделов [табл. 10].

Результативность инновационной организации оценивается по системе показателей в зависимости от характера выполняемых работ (фундаментальные, прикладные и т.д.).

Коэффициент результативности организации R рассчитывается по интегральному показателю

(16)

где П
ij
– оценочный показатель;

dij
– коэффициент значимости показателя, который можно определить по матрице предпочтений.

В связи с тем, что только 40% результатов прикладных исследований и разработок внедряется в производство, риск у потенциальных инвесторов велик. Для уменьшения коммерческого риска целесообразно финансирование инновационной деятельности осуществлять в четыре этапа:

- финансирование прикладных НИР во многовариантном исполнении;

- финансирование эскизных и технических проектов по результатам НИР;

- финансирование работ по изготовлению и испытанию нового образца, доработке технической документации и передаче ее на серийное производство новой продукции;

- финансирование освоения серийного производства новой продукции.

При этом необходимо, чтобы каждый этап завершался конкретными, не только техническими, но и экономическими оценками.

Финансирование последующего этапа осуществляется только при высокой результативности предыдущего.

Успешное окончание первых двух этапов можно оценить по числу авторских заявок на изобретения и другими показателями, характеризующими результативность ИО.

Риск инвестора в инновационную деятельность определяется по формуле

Р=
(1-
R
). (17)

Для уменьшения риска инвесторов надо привлекать к первой стадии инновационного проекта (НИОКР) несколько организаций (несколько вариантов). Общее количество привлекаемых на конкурсной основе инновационных организаций можно определить по формуле

(18)

где R
– коэффициент результативности основного разработчика (в данной задаче подразделение с наибольшим коэффициентом результативности);

d
НИОКР
– удельный вес затрат на НИОКР в общих затратах на инновационный проект.

При привлечении двух организаций с результативностью R1
и R2
соответственно вероятность получения положительных результатов равна

(19)

При привлечении трех организаций

(20)

Очевидно, что инвестор не будет привлекать трех разработчиков, а будет искать двух исполнителей с результативностью выше средней величины (R
=0,4), чтобы его риск был не выше 0,2 (допустимый риск в инновации).

Отсюда можно решить обратную задачу: с какой результативностью выбрать на конкурсной основе дополнительного разработчика, чтобы потенциальный риск инвестора был не более допустимого.

Для оценки деятельности инновационных организации необходимо построить матрицу оценочных показателей (таб. 9)

Таблица 9 - Матрица оценочных показателей

1	2	3	4	5	6	7	8	9
Выполнение общего объема работ	1	0,5	0,5	1,5	1,5	1,5	0,5	0,5	1,5	9	0,11
Удельный вес тем, законченных в срок	1,5	1	0,5	0,5	0,5	1,5	0,5	0,5	1,5	8	0,10
Внедрение результатов законченных тем	1,5	1,5	1	1,5	1,5	1,5	0,5	1,5	1,5	12	0,15
Экономическая эффективность внедренных работ	0,5	1,5	0,5	1	0,5	1,5	0,5	0,5	1,5	8	0,10
Удельный вес законченных тем по новейшим разработкам	0,5	1,5	0,5	1,5	1	1,5	0,5	0,5	1,5	9	0,11
Наличие авторских свидетельств	0,5	0,5	0,5	0,5	0,5	1	0,5	0,5	1,5	6	0,07
Обеспеченность кадрами высшей квалификации	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1,5	1	1	1,5	12,5	0,15
Обеспеченность кадрами с высшим образованием	1,5	1,5	0,5	1,5	1,5	1,5	1	1	1,5	11,5	0,14
Творческая активность сотрудников	0,5	0,5	0,5	0,5	0,5	0,5	0,5	0,5	1	5	0,06
81	1,00

Таблица 10 - Показатели оценки деятельности инновационных организаций за 5 лет

№ п/п	Наименование оценочного показателя	Значение коэффициента dij	Инновационная организация
			1	2	3	4
1	2	4	5	6	7	8
1	Экономические результаты	0,33	0,32	0, 23	0,24
1.1	Выполнение общего объема работ	0,11	0,88	0,89	0,90	0,67
1.2	Удельный вес тем, законченных в срок	0,1	0,83	0,86	0,88	0,89
1.3	Внедрение результатов законченных тем	0,15	0,800	0,50	0,29	0,375
1.4	Экономическая эффективность внедренных работ	0,1	0,27	0,60	0,00	0,20
2	Научно-технический уровень	0,03	0,03	0,00	0,02
2.1	Удельный вес законченных тем по новейшим разработкам	0,11	0,14	0,25	0,00	0,17
2.2	Наличие авторских свидетельств	0,07	0,20	0,10	0,00	0,00
3	Научно-технический потенциал и его использование	0,16	0,14	0,17	0,17
3.1	Обеспеченность кадрами высшей квалификации	0,15	0,04	0,10	0,13	0,18
3.2	Обеспеченность кадрами с высшим образованием	0,14	0,83	0,67	0,80	0,73
3.3	Творческая активность сотрудников	0,06	0,55	0,53	0,62	0,73
Результативность организации	0,51	0,49	0,40	0,43
Риск инвестора	0,49	0,51	0,60	0,57

По данным расчетов, можно сказать, что коэффициент результативности предприятия 1 и 2 превышает среднее значение и составляет 0,51 и 0,49, естественно и риск здесь меньше. Для разработки и внедрения новшества необходимо воспользоваться услугами именно организации 1 и 2, игнорируя услуги организации 3 и 4.

7 Оценка конкурентоспособности новшества
7.1 Оценка технического уровня

Общей схемой количественного анализа конкурентоспособности, которая может применяться на любом этапе существования изделий, является следующая:

1. Выбор базового образца, аналогичного по назначению и условиям эксплуатации с оцениваемой продукцией.

2. Определение перечня нормативных, технических и экономических параметров, подлежащих исследованию (показать в таблице).

3. Сравнение (по каждой из групп параметров) имеющихся параметров с соответствующими параметрами потребности, необходимыми для заказчика (потребителя). Инструментом сравнения является единичный показатель, представляющий собой отношение величины параметра рассматриваемого изделия к величине этого же параметра, необходимого покупателю.

4. Подсчет группового показателя на основе единичных показателей. Групповой показатель выражает различие между анализируемыми изделиями по всем группам параметров в целом.

Общими и методологическими принципами при соблюдении данной схемы анализа являются учет предельности отдельных элементов потребности, с тем, чтобы при нахождении образца на предельном уровне потребности не делался вывод о большей конкурентоспособности анализируемого изделия с более высокими, чем у образца аналогичными параметрами; необходимость придания количественной оценки тем параметрам, которые не имеют естественной физической меры (например, комфортность изделия), с использованием экспертных методов; необходимость построения весовой базы для технических параметров на основе всесторонних рыночных исследований.

Любое проектирование в идеале должно начинаться с выявления потребностей потенциальных покупателей. После такого анализа становится возможным вычислить единичный параметрический показатель

, (21)

где q
– параметрический показатель;

Р
– величина параметра реального изделия;

Р100
– величина параметра гипотетического изделия, удовлетворяющего потребность на 100 %;

– вероятность достижения величины параметра; вводится для получения более точного результата с учетом элемента случайности, что позволяет снизить риск осуществления проекта.

Каждому параметрическому показателю по отношению к изделию в целом (т.е. обобщенному удовлетворению потребности) соответствует некий вес d, разный для каждого показателя. После вычисления всех единичных показателей становится реальностью вычисление обобщенного (группового показателя), характеризующего соответствие изделия потребности в нем (полезный эффект товара)

, (22)

где Q
– групповой технический показатель (по техническим параметрам);

qi
– единичный параметрический показатель поi
-му параметру;

di
– вес i
-го параметра;

п
– число параметров, подлежащих рассмотрению.

Показатель конкурентоспособности нашего изделия по отношению к изделию другой фирмы k
ТП
будет равен

, (23)

где k
ТП
– показатель конкурентоспособности нового изделия по отношению к конкурирующему по техническим параметрам;

Q
н
,Q
к
– соответствующие групповые технические показатели нового и конкурирующего изделия.

По данным таблицы 11

Ктп = 1,71

Для оценки деятельности конкурентоспособности необходимо построить матрицу оценочных показателей (таб. 11)

Таблица 11 - Оценочные показатели

1	2	3	4	5	6	7	8
1.Потребляемая мощность, Вт	1	1	1,5	1,5	1,5	0,5	1,5	0,5	9	0,11
2.Мощность всасывания, Вт	1	1	1,5	1	1,5	1	1,5	1	9,5	0,12
3 Емкость пылесборника,л	0,5	0,5	1	0,5	1	0,5	0,5	1,5	6	0,07
4 Питание от шнура/аккамулятор	0,5	1	1,5	1	1	1,5	1	1	8,5	0,10
5 Кол-во насадок	0,5	0,5	1	1	1	0,5	1	0,5	6	0,07
6 Уровень шума, дБ	1,5	1	1,5	0,5	1,5	1	0,5	1,5	9	0,11
7 Вес, кг	0,5	0,5	1,5	1	1	1,5	1	0,5	7,5	0,09
8 Срок службы	1,5	1	0,5	1	1,5	0,5	1,5	1	8,5	0,10
64

Данные для оценки конкурентоспособности разрабатываемого новшества привести в табл.12.

Таблица 12 - Оценка технического уровня новшества

Характеристики	Вес показателей	Новшество		Конкурент		Гипотетический
di	Pi	qi	Pi	qi	P100	q100
Полезный эффект товара	0,67		0,39
Потребляемая мощность, Вт	0,11	1000	0,90	2000	0,45	900	1
Мощность всасывания, л/мин	0,12	450	0,90	300	0,60	500	1
Емкость пылесборника,л	0,07	1,5	0,75	1	0,50	2	1
Питание от шнура/аккамулятор	0,10	2,5	0,83	1	0,33	3	1
Кол-во насадок	0,07	4	0,80	2	0,40	5	1
Уровень шума, дБ	0,11	60	0,93	80	0,70	56	1
Вес, кг	0,09	3	0,67	5	0,40	2	1
Срок службы	0,10	7	0,88	4	0,50	8	1

По данным таблице видно, что новшество превосходит по техническому уровню своего конкурента. Что и требовалось для оправдания высокой цены. Полезный эффект новшества на 28% выше соответствующего коэффициента конкурирующей продукции.

7.2 Оценка цепочки затрат (совокупных затрат) за жизненный цикл инновации

Расчет показателя конкурентоспособности по экономическим параметрам kЭП
производится по следующей формуле:

(24)

где Зсн
, Зск
– совокупные затраты за жизненный цикл товара (Зс
) нового и конкурирующего образца;

Кн
, Кк
– единовременные затраты по разрабатываемому и конкурирующему образцу на маркетинговые исследования, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, на организационно-техническую подготовку производства, производство и внедрение нового и конкурирующего товара;

– средние суммарные затраты на эксплуатацию, техническое обслуживание и ремонт, приведенные к одному году службы соответственно оцениваемого и конкурирующего образца (без амортизации).

Тн
, Тк
– сроки службы нового и конкурирующего образца соответственно;

п
– количество статей эксплуатационных затрат.

Следует помнить, что в совокупных затратах за жизненный цикл новшества все затраты (кроме затрат на эксплуатацию) являются единовременными и рассчитываются на единицу продукции (). Затраты у потребителя (на эксплуатацию) рассчитываются за нормативный срок службы (Сисп
).

Совокупные затраты за жизненный цикл новшества и конкурента приведены в табл. 13

Таблица 13 - Совокупные затраты за жизненный цикл единицы товара

Показатели	Новшество Зсн		Конкурент Зск
	тыс. у.д.е.	%	тыс. у.д.е.	%
2. Совокупные затраты за жизненный цикл товара (Зс )
Всего	2129,79	100	2178,33	100
В том числе:
2.1. Затраты на стратегический маркетинг и рекламу	50,00	2,35
2.2. Затраты на НИОКР	1024,07585	48,08
2.3. Затраты на организационно-техническую подготовку производства	83,36	3,91
2.4. Затраты на производство (операционные)	822,09	38,60
2.5. Затраты на сервис	140	6,57
2.6. Затраты у потребителя на эксплуатацию (использование) и ремонт (утилизацию) за нормативный срок службы товара.	10,26	0,48	8,71	0,4

Таблица 13.1 - Затраты на сервис

Затраты на сервис	420 000
Перевозка	270 000
Упаковка	150 000

По табл. 13 можно сделать вывод, что совокупные затраты на жизненный цикл новшества меньше, чем у конкурента. Это является еще одним преимуществом новшества.

7.3 Оценка конкурентных преимуществ (разработчика и производителя) при продвижении товара на рынок

Оценку внутренней среды фирмы – ее силу и слабость, а также внешних возможностей и угроз обычно называют SWOT – анализ. Для этого выбираем 7 факторов успеха и представляем в табл. 14.

Оцениваем каждый фактор организации (ИО) и ее основного конкурента по шкале от 1 до 10 баллов. Затем рассчитывается суммарный взвешенный показатель конкурентной силы организации и конкурента, аналогично расчету суммарного показателя качества.

Таблица 14 – Оценка конкурентной силы организации

Ключевые факторы успеха	Вес	Новшество		Конкурент		Гипотетический образец
di	Pi	gi	Pi	gi	P10	g10
3. Конкурентные преимущества
3.1. возможность разработки новых товаров	0,17	8	0,80	6	0,60	10	1
3.2 способность быстро реагировать на изменяющуюся рыночную ситуацию	0,18	7	0,70	5	0,50	10	1
3.3. качество продукции	0,21	9	0,90	5	0,50	10	1
3.4. Гарантии для покупателей	0,17	8	0,80	5	0,50	10	1
3.5. широкий доступ /присутствие в точках розничной торговли	0,14	7	0,70	5	0,50	10	1
3.6. разнообразие моделей	0,14	7	0,70	4	0,40	10	1

Конкурентная сила организации G
рассчитывается по формуле

(25)

где gi
- единичный относительный показатель, соответствующий i
-му фактору успеха;

di
– вес i
-го фактора успеха;

п
– число факторов успеха.

Gн = 0,8х0,17+0,7х0,18+0,9х0,21+0,8х0,17+0,7х0,14+0,7х0,14=0,78

Gк =0,6х0,17+0,5х0,18+0,5х0,21+0,5х0,17+0,5х0,14+0,4х0,14=0,5

Относительный показатель i
-
го фактора успеха gi
определяется по отношению

, (26)

где Pi
– количество баллов i
-го фактора успеха;

Р10
– максимальное количество баллов (10).

Для факторов, имеющих количественную оценку относительный показатель новшества определяется как отношение абсолютных показателей

gi
>1, если Цн
<Цк

Конкурентные преимущества инновационной организации Ккп
можно определить из соотношения

(27)

где G
н
иG
к
– показатели конкурентной силы инновационной организации и фирмы – конкурента соответственно.

Кпп = 0,78/0,50 = 1,56

В итоге конкурентоспособность новшества Кк
с учетом его технического уровня, затрат на удовлетворение потребности в нем и конкурентных преимуществ при движении товара на рынке определяется по формуле

Кк = 1,71/0,98х1,56= 2,69

Источники финансирования инновационной деятельности

Величину собственных средств для инновационных затрат принята в размере 0,7 от К=
К+Коб
+КНИОКР
. Остальные инвестиционные затраты осуществляются за счет долгосрочного кредита, величина которого определяемся в процессе расчета потока наличности с учетом капитализации процентных платежей.

7.4 Экономическое обоснование инновационного проекта

В связи с тем, что длительность инновационного процесса составляет несколько лет (в среднем 3-5), то при расчете экономической эффективности необходимо учитывать изменение стоимости денег со временем. Процесс приведения к сопоставимости по времени разновременных затрат и результатов называется дисконтированием.

Обеспечение сопоставимости по времени осуществляется исходя из посылки, что «сегодняшний рубль дороже завтрашнего».

Для учета фактора времени прошлые затраты приводятся к будущему году

(29)

где п
–
приведенные к будущему периоду текущие затраты;

Зн
– текущие затраты;

Кн
– коэффициент накопления, который определяется через ставку накопления Е
и количество лет между годом вложения инвестиций и годом пуска объекта в эксплуатациюt

(30)

Приведенные к текущему периоду будущие затраты (п
) определяются по формуле

(31)

где К
d
– коэффициент дисконтирования, определяемый по ставке дисконтирования Е

(32)

При оценке эффективности проекта все разновременные затраты, результаты и эффекты приводятся к единому моменту времени t (точке приведения). Для приведения разновременных затрат выбирается расчетный период Т
– горизонт расчета, равный, как правило, сроку службы объекта;
t
– шаг дисконтирования (год, неделя, день); t - год приведения, который может быть любым наперёд заданным годом (годом зарождения идеи, появления результатов в виде объёма продаж и прибыли, окончания производства и т.д.) и Е
– норма дисконта, которая представляет собой приемлемую для инвестора норму дохода на капитал. Величина дисконта определяется, исходя из устанавливаемого банками депозитного процента по вкладам, с учетом инфляции и риска.

Для проектов, прошедших по некоммерческим критериям, рассчитываются смещающие показатели экономического эффекта или эффективности:

Чистый дисконтированный доход ЧДД (по международной терминологии NPV) или интегральный эффект Эт
равен

ЧДД = (Rt
– Зt
) , (33)

где Rt
– результаты, достигнутые на t
–ом шаге расчета;

З
t
– затраты, осуществляемые на этом шаге, включая капитальные вложения;

Т
– горизонт расчета;

Е
– норма дисконта.

Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. При отрицательном ЧДД проект неэффективен.

На практике пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД. Для этого из состава затрат Зt
исключают капиталовложения и обозначают К
t
– капиталовложения в t
– год.

Сумма дисконтированных капиталовложений

, (34)

где τ
– год приведения; t
– год вложения средств.

Чистый дисконтированный доход определяется как разность между дисконтированными доходом и капиталовложениями.

(35)

где П
ч
t
- чистая прибыль;

А
t
-
амортизационные отчисления.

Чем выше ЧДД, тем эффективнее проект.

Индекс доходности ИД (PI) или индекс рентабельности капвложений рассчитывается как

ИД
=
. (36)

Если ИД < 1, то проект отвергается.

Окупаемость инвестиций Т
ок
(РР
) или срок возврата средств, который находится из равенства

. (37)

Срок окупаемости – минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого ЧДД становится и в дальнейшем остается положительным.

Внутренняя норма доходности ВНД(IRR), которая равна ставке дисконтирования Евн
, при которой чистый дисконтированный доход (ЧДД) проекта равен нулю.

Если весь проект выполняется только за счет заемных средств, то ВНД равна максимальному проценту, под который можно взять заем с тем, чтобы суметь расплатиться из доходов от реализации проекта за расчетный период.

ВНД находится из равенства

. (38)

Для расчета внутренней нормы доходности надо решить уравнение (38) или рассчитать ЧДД при различной норме дисконта. Построив зависимость ЧДД = f (Е), находят ВНД .

7.4.1 Расчет потока наличности, связанного с коммерциализацией новшества

Длительность жизненного цикла новшества Тжц
равна сроку службы оборудования Тсл (5 лет) плюс ТНИОКР
(2 года) и год на подготовку производства. Распределение инвестиции по годам жизненного цикла новшества (табл. 15).

Таблица 15 – Потребность в инвестициях

Наименование показателей	Значение показателей по годам жизненного цикла, тыс. у.д.е.
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13
Инвестиции в НИОКР (нематериальные активы)	921 668,27	921 668,27	614 445,51	614 445,51
Инвестиции в подготовку производства (основные средства + затраты на монтаж оборудования и постоянные расходы)	793 185,91
Инвестиции в производство (оборотные средства)	175 065,10	75 027,90
Освоение производственной мощности, %	0,70	1	1

7.4.2 Расчет внутренней нормы доходности инновационного проекта и периода возврата инвестиций

Показатели эффективности (ЧДД, ИД, ВНД, Ток) представлены в табл. 18. Дисконтирование осуществляется по заданной ставке дисконтирования. Коэффициент дисконтирования Кd
определяется по формуле сложных процентов

,

где - год приведения;

t
– любой год расчетного периода.

Вторая дисконтная ставка равна 50%, так как ЧДД1
положительный, то ставка Е2
увеличивается, чтобы ЧДД2
стал отрицательным.

Внутренняя норма доходности Евн
рассчитывается по формуле для рассчитанных ЧДД при двух дисконтных ставках, при которых ЧДД положителен (Е1
) и отрицателен (Е2
)

.

По проведенным расчетам можно сделать следующие выводы:

- денежные средства можно инвестировать без риска при ставкедисконтирования равной 10%. Увеличив ставку до 40% предприятие переместиться в точку безубыточности;

- проект окупится через 9,25 лет

-индекс доходности отражает эффективность инвестиционного проекта. Значение индекса доходности равно 4,02 это означает, что проект инвестору приносит дополнительный доход, и будет принят к реализации.

- После выхода на полную мощность (к 7 году) совокупный доход составляет более 7 млн у.д.е.

Проведенный анализ интегральных показателей экономической эффективности инвестиций позволяет сделать вывод о том, что рассмотренный инвестиционный проект по производству компактных автопылесосов является достаточно привлекательным для инвестора и его следует рекомендовать для принятия и дальнейшего применения на практике с целью получения дохода.

Список литературы:

1. Коршунова Л.А. Инновационный менеджмент: Учебное пособие - Томск: Изд. ТПУ, 2000.

2. Коршунова Л.А., Кузьмина Н.Г. Инновационный и стратегический менеджмент: Учеб. пособие / Том. политех. ун -т. – Томск, 2003.

3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. – М.: ОАО «НПО» изд. Экономика, 2000.

4. Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов. – СПб.: Питер, 2008.

№	Наименование показателей	Года
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13
1.1	Операционная деятельность (п.14 + п.6)	-1 920 390,98	2 839 783,05	3 149 346,16	3 167 523,70	3 218 758,28	3 301 912,85	4 384 191,95	4 385 046,95	4 385 901,95
2	Объем продаж	0,00	0,00	0,00	0,00	2 100,00	3 000,00	3 000,00	3 000,00	3 000,00	3 000,00	3 000,00	3 000,00	3 000,00
3.	Цена продаж*	2 962,72	2 962,72	2 962,72	2 962,72	2 962,72	2 962,72	2 962,72	2 962,72
4.	Выручка от продаж	0,00	0,00	8 888 149,05	8 888 149,05	8 888 149,05	8 888 149,05	8 888 149,05	8 888 149,05	8 888 149,05	8 888 149,05
5.	Операционные затраты	-343 185,91	-2 500 038,02	-3 136 962,27	-3 136 962,27	-3 136 962,27	-3 136 962,27	-3 136 962,27	-3 136 962,27	-3 136 962,27	-3 136 962,27
6.	Амортизация	0,00	-670 695,51	-670 695,51	-670 695,51	-670 695,51	-670 695,51	-56250,00	-56250,00	-56250,00
7.	Затраты на рекламу и маркетинговые исследования	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	54 000,00	150 000,00	150 000,00	150 000,00	150 000,00
8.	Суммарные издержки (п.5+п.6+п.7)	0,00	0,00	0,00	-343 185,91	-2 500 038,02	-3 807 657,78	-3 807 657,78	-3 807 657,78	-3 753 657,78	-3 657 657,78	-3 043 212,27	-3 043 212,27	-3 043 212,27
9.	Прибыль балансовая (п.4 – п.8)	-2 500 038,02	5 080 491,26	5 080 491,26	5 080 491,26	5 134 491,26	5 230 491,26	5 844 936,77	5 844 936,77	5 844 936,77
Остаточная стоимость	2 851 532,05	2 180 836,54	1 510 141,02	839 445,51	168 750,00	112 500,00	56 250,00	0,00
10.	Налог Н1 **	0,00	57 030,64	43 616,73	30 202,82	16 788,91	3 375,00	2 250,00	1 125,00	0,00
11.	Плата за кредит	0,00	-26 792,22	-404 409,88	-10 503,91	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
12.	Налогооблагаемая прибыль (п.9-п.10-п.11)	-2 526 830,24	4 619 050,74	5 026 370,63	5 050 288,44	5 117 702,35	5 227 116,26	5 842 686,77	5 843 811,77	5 844 936,77
											13.	Налог Н2 (0,24 × п.12)	-606 439,26	1 108 572,18	1 206 328,95	1 212 069,23	1 228 248,56	1 254 507,90	1 402 244,83	1 402 514,83	1 402 784,83
14.	Прибыль чистая (п.9 – п.10 – п.11 – п.13)	-1 920 390,98	3 510 478,56	3 820 041,68	3 838 219,22	3 889 453,79	3 972 608,36	4 440 441,95	4 441 296,95	4 442 151,95
15.	Инвестиционная деятельность (К) (п.17-п.16)	-921 668,27	-921 668,27	-614 445,51	-614 445,51	-968 251,01	-75 027,90	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
															16.	Затраты на приобретение активов	921 668,27	921 668,27	614 445,51	614 445,51	968 251,01	75 027,90	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
17.	Поступление от продажи активов***	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
18.	Финансовая деятельность (п.19+п.20-п.21-п.23)	921 668,27	921 668,27	614 445,51	614 445,51	2 888 642,00	-3 004 987,12	-75 027,90	-115 146,58	-116 683,61	-119 178,25	-133 213,26	-133 238,91	-133 264,56
19.	Собственный (акционерный) капитал	921 668,27	921 668,27	614 445,51	423 072,49	0,00	0,00	0,00
2880854,532	1 959 186,26	1 037 518,00	423 072,49
20.	Долгосрочные кредиты	0,00	191 373,03	2 888 642,00	75 027,90	0,00	0,00	0,00	0,00
21.	Погашение задолженности по кредитам	-3 080 015,02	-75 027,90	0,00	0,00	0,00
22.	Остаточная задолженность по кредитам	0,00	191 373,03	3 080 015,02	75 027,90	0,00	0,00	0,00	0,00
23.	Выплата дивидендов	-115 146,58	-116 683,61	-119 178,25	-133 213,26	-133 238,91	-133 264,56
24.	Излишек средств (п.1+п.15+п.18) Сальдо потока реальных денег	0,00	-240 231,97	3 074 318,26	3 052 377,13	3 102 074,66	3 182 734,60	4 250 978,69	4 251 808,04	4 252 637,39
											25.	Суммарная потребность в средствах (п.25=п.24, если п.24 отрицательный; 0 - если положительный)	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
26.	Сальдо накопленного потока реальных денег (равно сумме в строке 26 на предыдущем шаге и в строке 24 на данном шаге) (Накопленное сальдо трех потоков)	0,00	-240 231,97	2 834 086,29	5 886 463,42	8 988 538,08	12 171 272,68	16 422 251,37	20 674 059,41	24 926 696,80

1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13
1. Капитальные вложения (инвестиционная деятельность)	-921 668,27	-921 668,27	-614 445,51	-614 445,51	-968 251,01	-75 027,90	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
2. Доход (сальдо потока реальных денег)	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	-240 231,97	2 834 086,29	5 886 463,42	8 988 538,08	12 171 272,68	16 422 251,37	20 674 059,41	24 926 696,80
3. Коэффициент дисконтирования при Е1 = 10%	0,909	0,826	0,751	0,683	0,621	0,564	0,513	0,467	0,424	0,386	0,386	0,386	0,386
4. Дисконтированные капитальные вложения (п.1•п.3)	- 837 880,24	- 761 709,31	- 461 642,01	- 419 674,55	- 601 207,70	- 42 351,29	-	-	-	-	-	-	- 0,00
5. Суммарные дисконтированные капитальные вложения нарастающим итогом	- 837 880,24	- 1 599 589,56	- 2 061 231,56	- 2 480 906,11	-3 082 113,82	- 3 124 465,11	- 3 124 465,11	- 3 124 465,11	- 3 124 465,11	- 3 124 465,11	- 3 124 465,11	- 3 124 465,11	- 3 124 465,11
6. Дисконтированный доход (п.2•п.3)	-	-	-	-	-	- 135 604,685	1 454 334,388	2 746 078,628	3 812 017,593	4 692 552,505	6 331 488,812	7 970 744,870	9 610 320,678
7. Суммарный дисконтированный доход нарастающим итогом	-	-	-	-	-	- 135 604,685	1 318 729,702	4 064 808,330	7 876 825,923	12 569 378,427	18 900 867,239	26 871 612,109	36 481 932,787
8. Чистый дисконтированный доход (п.7 – п.5)	15 693 843,54
9. Индекс доходности (п.7 / п.5)	4,02
10. Ток (дисконтированный срок окупаемости)	9,25
11. Коэффициент дисконтирования при Е2 = 40	0,714	0,510	0,364	0,260	0,186	0,133	0,095	0,068	0,048	0,035	0,025	0,018	0,013
12. Дисконтированные капитальные вложения (п.1•п.11)	-658 334,48	-470 238,91	-223 923,29	-159 945,21	-180 031,20	-9 964,48	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
13. Суммарные дисконтированные капитальные вложения нарастающим итогом	-658 334,48	-1 128 573,39	-1 352 496,68	-1 512 441,89	-1 692 473,09	-1 702 437,57	-1 702 437,57	-1 702 437,57	-1 702 437,57	-1 702 437,57	-1 702 437,57	-1 702 437,57	-1 702 437,57
14. Дисконтированный доход (п.2•п.11)	0	0	0	0	-	- 31 905,28	268 854,20	398 868,89	435 047,56	420 780,53	405 531,23	364 661,01	314 051,06
15. Суммарный дисконтированный доход нарастающим итогом	0	0	0	0	-	- 31 905,28	236 948,91	635 817,80	1 070 865,37	1 491 645,90	1 897 177,13	2 261 838,14	2 575 889,20
16. Чистый дисконтированный доход (п.15 – п.13)	- 210 791,67
17. Индекс доходности (п.15 / п.13)	0,88
19. Внутренняя норма доходности **	44,602