Анализ управления предпринимательскими рисками в ЗАО Александр

Содержание

Введение.......................................................................................................................3

Глава 1. Теоретические аспекты управления предпринимательскими рисками...5

1.1. Сущность и функции предпринимательского риска, факторы, влияющие на уровень риска..................................................................................................……5

1.2. Классификация предпринимательских рисков.............................................9

1.2. Основы управления предпринимательскими рисками…...........................11

Глава 2. Анализ управления предпринимательскими рисками в ЗАО «Александр»...............................................................................................................23

2.1. Общая характеристика предприятия...........................................................23

2.2. Организация системы управления предпринимательскими рисками в ЗАО «Александр», основные недостатки системы................................................25

2.3. Рекомендации по совершенствованию управления предпринимательс- кими рисками в ЗАО «Александр».....................................................................26

Заключение.................................................................................................................29

Список литературы....................................................................................................32

Введение

Как писал В.И. Даль, предпринимательство, – значит, затевать, решаться исполнить какое-либо новое дело, приступить к совершению чего-либо значительного [3].

Целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях рыночной конкурентной среды. Реализация этой цели требует соизмерения вложенного в производственную (или иную) деятельность капитала с финансовыми результатами данной деятельности.

В то же время, бизнес предпринимателя всегда связан с определенным риском, т.е. потенциально существующей опасностью потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с запланированным уровнем, или с иной альтернативой.

Источником риска для предпринимателя является неопределенность хозяйственной ситуации, возникающая из-за множества переменных факторов и случайностей, неполноты информации о хозяйственных процессах.

Предприниматели идут на риск, так как его оборотной стороной является возможность получения дополнительного дохода. Более того, отсутствие риска в бизнесе, как правило, вредит экономике, поскольку подрывает ее динамичность и эффективность.

Поскольку создать механизм функционирования предприятия на основе концепции безрискового хозяйствования невозможно, для предпринимателя важным является не избежание риска, а снижение его до минимального уровня.

В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с совокупностью различных видов рисков, которые как правило, взаимосвязаны. Эти обстоятельства затрудняют принятие решений по оптимизации риска и требуют углубленного анализа состава конкретных рисков, а также причин и факторов их возникновения.

В связи с вышеизложенным, рассматриваемая в настоящей работе тема (ввиду возможных больших потерь при реализации финансовой, производственно-хозяйственной, сервисной, инновационной, управленческой и других видов деятельности) является актуальной и имеет научное и практическое значение в условиях современных рыночных отношений.

Предметом исследования в работе является процесс управления предпринимательскими рисками в организации.

Объект исследования - ЗАО «Александр».

Целью данной работы является совершенствование управления предпринимательскими рисками в ЗАО «Александр».

Для достижения данной цели необходимо решить несколько задач:

1. Рассмотреть теоретические основы управления предпринимательскими рисками.

2. Провести анализ предпринимательских рисков в деятельности ЗАО «Александр»»;

3. Предложить рекомендации по совершенствованию управления рисками в ЗАО «Александр».

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы.

Глава 1. Теоретические аспекты управления предпринимательскими рисками

1.1. Сущность и функции предпринимательского риска, факторы, влияющие на уровень риска

Анализ экономической литературы, посвященной проблеме риска, показывает, что среди исследователей нет единого мнения относительно определения сущности риска. Большинство исследователей определяют риск как возможность того, что случится нечто нежелательное: кража, крах партнера, появление нового конкурента, обесценение, банкротство и многое другое. Однако, всегда существует возможность наступления особенно благоприятных событий, и это тоже риск.

Таким образом, риск – это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда и противоположных основ. Вот несколько определений риска с двух разных точек зрения:

Риск – это потенциальная опасность потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с запланированным уровнем или с альтернативным вариантом [1, стр. 316].

Риск – это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели [2, стр. 36].

Существование предпринимательского риска – объективная неизбежность. Его причинами являются:

- неопределенность предпринимательской среды, прежде всего – внешней;

- ограниченность ресурсов предпринимательства и связанная с этим реальность их дефицита.

Из приведенных причин определяющей является неопределенность среды предпринимательства, которая обусловлена такими факторами, как:

- отсутствие полной и достоверной информации об окружающей среде;

- ограниченная способность предпринимателя воспринимать и перерабатывать поступающую информацию;

- случайность появления неблагоприятных событий в процессе предпринимательской деятельности;

- противодействие участников рынка, обусловленное действиями конкурентов, трудовым иконфликтами, нарушениями договорных обЯзательств.

Если рассматривать предпринимательский риск как экономическую (финансовую) категорию, то с ней связаны следующие ситуации:

- опасность (угроза) полной или частичной потери ресурсов в результате предпринимательской деятельности;

- недополучение доходов (упущенная выгода) по сравнению с уровнями и значениями, рассчитанными исходя из предпосылок о наиболее рациональном использовании ресурсов и принятого сценария развития рыночной конъюктуры;

-появление дополнительных (сверхплановых) расходов при осуществлении предпринимательской деятельности.

Таким образом, наиболее распространенными характеристиками предпринимательского риска как финансовой категории являются опасность (возможность) потерь денежных ресурсов либо получение доходов ниже ожидаемых, либо появление дополнительных расходов, сверх предусмотренных прогнозом [5, стр.12].

Факторы риска можно классифицировать по категориям и признакам:

а) степени влияния на предпринимательскую деятельность фирмы, зависящей от вида деятельности (производственная, коммерческая, инвестиционная и т.д.) и соответствующей ей рисков;

б) степени управляемости фирмой (фирмы управляемые, неуправляемые, мало управляемые);

в) характеру воздействия на риск;

г) источнику возникновения рисковых факторов (внешняя среда, качество хозяйствования).

Комбинированная классификация факторов предпринимательского риска

представлена на рис.1.

Рис.1.Система факторов, влияющих на уровень предпринимательского риска

Дальнейшее рассмотрение сущности предпринимательского риска связано с выяснением функций, которые выполняет риск в предпринимательской деятельности. Риск в предпринимательстве выполняет ряд созидательных функций:

· регулятивную функцию,
состоящую в том, что рискованные решения предполагают активную деятельность, поиск новаторских идей, творческий подход;

· инновационную функцию,
поскольку риск предпринимателя ориентирован на осуществление нововведений, позволяющих преодолевать неопределенности;

· аналитическую функцию,
так как принятие решений в ситуации риска сопровождается разработкой ряда альтернатив и отбором предпочтительного варианта, рассчитанного на достижение успеха при допустимом уровне риска;

· защитную функцию,
состоящую в том, что рисковая деятельность сопровождается рядом мер, предусматривающих защиту субъекта предпринимательства от разрушительных последствий риска в случае неудачи (формирование резервных фондов, страхование и т. п.).

Риск является неотъемлемым спутником предпринимательства. Само понятие предпринимательской деятельности подразумевает, что она осуществляется на свой страх и риск (п. 1 статьи 2 Гражданского кодекса РФ). Таким образом, риск потери, невозврата вложенных в дело средств неразрывно связан с характером гражданско-правовых отношений, основанных на автономии воли, равенстве и имущественной самостоятельности их участников. В то же время с уверенностью можно сказать, что практически невозможно предусмотреть все неожиданности, могущие повлечь риск убытков или неполучения намеченной прибыли, что означает, что рано или поздно любой предприниматель может столкнуться с проблемой финансовых потерь, связанных с рискованностью данного вида деятельности. Основной мотив риска - достижение большего успеха, чем тот, который может быть достигнут при отсутствии риска. Риск считается обоснованным, если вероятность повышения успеха существенно превышает вероятность снижения успеха, достигаемого в условиях отсутствия риска.

1.2. Классификация предпринимательских рисков

Классифицировать риски можно по разным критериям: причинам возникновения; функциональным видам и отраслям предпринимательства, ареалу и масштабам последнего; этапам решения проблем; длительности воздействия, возможности страхования, уровню допустимости и т.д. [6, стр.29].

Все виды предпринимательских рисков представлены в таблице 1.

Таблица 1

Виды предпринимательских рисков

Классификаци-онный признак	Вид риска	Характеристика риска
1	2	3
Природа возникновения	Субъективный риск (связанный с личностью предпринимателя)	Неразвитые способности к риску; недостаток опыта, образования, профессионализма; необоснованные амбиции; нарушение правил поведения на рынке; недостаточное понимание сделки ит.д.
Объективный	Недостаток информации; стихийные бедствия; неожиданные изменения конъюнктуры рынка, уровня информации, законодательства, условий кредитования, налогообложения, инвестирования и т.д.
В зависимости от этапа решения проблемы	На этапе принятия решения	Ошибки в применении методов определения уровня риска из-за недостатка информации или ее низкого качества, использования дезинформации; или, наоборот, отличное владение этими методами
На этапе реализации решения	Ошибки в реализации правильного решения, неожиданные изменения субъективных условий
По масштабам	Локальный (на уровне индивидуального производства)	Риск отдельной фирмы (компании, их структурных звеньев)
Отраслевой	Риск, связанный со спецификой отрасли
Региональный	Охватывающий предпринимательство на уровне территории субъектов Российской Федерации, экономических районов страны
Национальный	Охватывающий предпринимательство на уровне макроэкономики (ввиду неожиданных изменений в политике, законодательстве, кредитовании, налогообложении и т.п.)
По сфере возникновения	Внешний	Неожиданные изменения в экономической политике, в макроусловиях производства; стихийные бедствия на больших территориях; валютный риск и т.п.
Внутренний	Риски, связанные со специализацией предприятия: производственный, финансовый, страховой и т.п.

Продолжение таблицы 1

По возможности страхования	Страхуемый	Поддающийся количественному определению и страхованию организациями, принимающими на себя риск страхователей
Нестрахуемый	Форс-мажорные риски, оценить уровень которых невозможно, а также масштабные риски, когда никто не готов принять на себя риск страхователя
По видам предпринимательской деятельности	Финансовый	Риски на фондовом рынке: ликвидности, информационный, валютный и др.; банковские – кредитный, процентный, портфельный; падения общерыночных цен (инфляционный); лизинговый и факторинговый риски, связанные со спецификой клиента банка
Юридический	Сопряженный с низким качеством законодательных актов и неожиданными изменениями в законодательстве
Производст-венный	Возникающий в связи с вынужденными перерывами в производстве, выходом из строя производственных фондов, потерей оборотных средств, несвоевременностью поставки оборудования, сырья и т. д.
Коммерческий	Вследствие неожиданных изменений в конъюнктуре рынка и других условиях коммерческой деятельности
Инвестицион-ный	Обусловленный неопределенностями, непредвиденными обстоятельствами в инвестиционной сфере, инновационной деятельности
Страховой	Формирование страхового фонда, управления последним, а также собственным имуществом, денежными средствами и персоналом
Инновационный	Вытекающий из неопределенностей в инновационной сфере (начиная от выработки инновационной идеи, воплощения ее в продукте или технологии и кончая реализацией соответствующего продукта на рынке)
По возможности диверсифика-ции	Систематичес-кий	Свойственный той или иной сфере предпринимательской деятельности (так на фондовом рынке систематическим считается риск падения стоимости ценных бумаг в целом)
Специфический	Связанный с получением предпринимательского дохода от конкретной операции в данной сфере деятельности
По степени допустимости	Минимальный	Характеризуется уровнем возможных потерь расчетной прибыли в пределах 0-25%
Повышенный риск	Не превышающий возможных потерь расчетной прибыли в 25-50%
Критический	Характеризуется возможными потерями расчетной прибыли в 50-70 %
Недопустимый риск	Возможные потери близки к размеру собственных средств, что чревато банкротством фирмы. Коэффициент риска равен 75-100%

Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого из них в общей системе. Каждому риску соответствует система приемов управления. В зависимости от возможного результата(рискового события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски
означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К ним относятся риски: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

Спекулятивные риски
выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. Данная группа включает финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

1.3. Основы управления предпринимательскими рисками

Управление предпринимательскими рисками – это деятельность по устранению, уменьшению или локализации потерь от предпринимательских рисков.

Цель управления предпринимательскими рисками - достичь и поддерживать такое состояние защищенности бизнеса от рисков, которое соответствует целям предпринимательской деятельности.

Деятельность предпринимателя по управлению рисками называется политикой риска. Под политикой риска понимается совокупность различного рода мероприятий, имеющих целью снизить опасность ошибочного принятия решения в момент самого его принятия и сократить возможные негативные последствия этих решений. Основные этапы процесса управления предпринимательскими рисками представлен на рис. 2 [2, стр.18]:

Важно установить, как влияет на результаты деятельности конкретный вид риска и каковы последствия данного влияния. Сначала следует оценить вероятность того, что некое событие действительно произойдет, а затем, как оно повлияет на экономическое положение предприятия.

				Анализ риска
	Выявление				Оценка
		Выбор методов воздействия на риск при сравнении их эффективности
				Принятие решения
				Воздействие на риск
Снижение				Сохранение					Передача
				Контроль результатов

Рис. 2. Общая схема процесса управления риском

В процессе управления риском для предпринимателя весьма важно решить вопрос: входить или не входить в рисковую ситуацию? Различное поведение предпринимателей, принимающих ана­логичное решение в одной и той же ситуации, объясняется их ин­дивидуальными склонностями к риску, уровнем притязаний на извлечение прибыли (дохода).

Наибольших успехов достигает тот предприниматель, который может одновременно просчитать или же интуитивно определить степень риска и несмотря на возможность неудачи рискнуть. Оценивая риск, который в состоянии принять на себя предприятие, предприниматель, прежде всего, исходит из профиля деятельности, наличия необходимых ресурсов для реализации программы финансирования возможных последствий риска, стремится учесть отношение к риску партнеров по бизнесу и построить свои действия так, чтобы наилучшим образом способствовать реализации ос­новной цели своей деятельности.

Управление рисками означает предотвращение появления того или иного риска, определение его стоимости, проведение предупредительных мероприятий, позволяющих избежать или уменьшить потери. Важным элементом системы управления риском является правильная оценка действительной вероятности и цены риска, которому подвергается предприятие в процессе осуществления своей деятельности. Под ценой риска понимают фактические убытки для предприятия, затраты по их уменьшению и возмещению. Выделяют три основных элементов цены риска:

1) стоимость контроля и регулирования рисков, т. е. расходы по содержанию и функционированию системы контроля и регулирования (включая стоимость предупредительных мероприятий и т. п.);

2) стоимость риска, находящегося в рамках ответственности предприятия (например, непредусмотренные случаи ответственности страховщика);

3) стоимость передачи риска на страхование, т. е. расходы по уплате страховых платежей.

Основными методами системы управления предпринимательским риском являются анализ, прогноз, планирование и учет
. В ходе анализа риска чаще всего изучаются показатели базовых периодов, выявляются отклонения от намеченных целей и их причины. Однако такой ретроспективный анализ свидетельствует о безвозвратно потерянных возможностях снижения потерь. Его результаты дают возможность не повторять ошибок прошлого. Оперативный анализ риска позволяет своевременно реагировать на возникшие трудности в осуществлении хозяйственной деятельности и по мере возможности уменьшать стоимость риска. Однако результаты оперативного анализа не обеспечивают разработку предупредительных мероприятий, так как не обладают свойством опережающего отражения. Это возможно лишь в рамках перспективного анализа, проводимого в процессе разработки плана.

Для количественной оценки предпринимательского риска могут использоваться две группы методов. Первая группа построена на предварительных выводах, базирующихся на теоретических положениях и требованиях к результатам определенных решений на основе логического рассуждения. Вторая группа методов основана на эмпирических выводах, когда при определении ожидаемого риска используют моделирование и экстраполяцию на базе прошлого опыта, явлений и факторов. Однако разделение методов в некоторой степени условно, так как на практике все они взаимосвязаны и дополняют друг друга. Это вытекает из того, что ни один из них сам по себе не может обеспечить требуемую степень достоверности и точности оценки. Применяемые в сочетаниях, они оказываются весьма эффективными, так как достоинства одного метода компенсируют недостатки другого.

В основе первой группы методов измерения предпринимательского риска лежит попытка выразить те или иные ситуации с помощью полностью или частично формализованных процедур, отображающих логику развития исследуемых явлений путем учета взаимосвязей между ними. Их использование предполагает выдвижение гипотез о возможном характере взаимосвязей между изучаемыми процессами, формализацию в виде либо математического закона, непосредственно отображающего логику развития явлений, либо совокупности правил, количественно отражающих развитие рассматриваемых явлений и построение модели на базе имеющейся информации. В ситуациях, когда механизм воздействия процессов не выявлен, могут быть использованы методы имитационного моделирования, осуществляемые человеко-машинной имитационной системой.

Более широкое распространение в практике оценки и измерения риска нашли экспертные, статистические и расчетно-аналитические методы.

Экспертные методы направлены на выявление возможных предпринимательских рисков и снижение неопределенности при их оценке. К их числу относятся метод «мозгового штурма», метод Дельфи, методы усреднения данных, эвристического прогнозирования, априорного ранжирования и др.

Статистические методы анализа и прогнозирования используются в тех случаях, когда необходимая информация может быть получена на основе обработки и анализа конкретных данных о состоянии изучаемых явлений за некоторый период времени. Причем чем более длительный период времени принимается в расчет, тем более точен прогноз. С помощью этих методов решаются задачи выявления наиболее существенных факторов, обусловивших наличие риска тех или иных потерь. Большие возможности в этой связи представляют методы экономического моделирования, основанные на использовании следующих понятий:

· уровень вероятности – вероятность того, что какой-либо результат попадет в ограниченный заданными пределами интервал;

· уровень неопределенности оценки любого конечного результата – зависит от случайных факторов;

· результат принятия решения – зависит от конкретных значений факторов и объема совокупности выборочных наблюдений;

· принятие риска – учет возможности наступления неблагоприятных обстоятельств и связанных с ними потерь или благоприятного их стечения и получения дополнительной прибыли.

Расчетно-аналитические методы базируются на математических приемах.

После выявления рисков, с которыми может столкнуться фирма в процессе осуществления предпринимательской деятельности, после определения факторов, оказывающих влияние на уровень риска, и после проведения оценки рисков, а также выявления связанных с ними потенциальных потерь перед предпринимательской фирмой стоит задача разработки программы минимизации выявленных рисков, т.е. специалист по риску должен принять решение о выборе наиболее приемлемых способов снижения предпринимательских рисков. Система способов снижения предпринимательских рисков изображена на рис. 3

Рис. 3. Основные способы снижения риска

Рассмотрим каждый из перечисленных способов снижения риска.

Диверсификация –
рассеивание риска за счет распределения капитала, активов между разнообразными объектами вложения или сочетание в пределах уставного капитала различных видов деятельности. Механизм диверсификации позволяет разделять риски и препятствует их концентрации, например:

- ориентация на различные группы потребителей и на предприятия разных регионов. При этом предприятие должно стремиться к равномерному распределению долей каждого потребителя, чтобы отказ нескольких из них не сорвал реализационную программу в целом;

- фирма в своей хозяйственной деятельности, предвидя падение спроса или заказов на основной вид работ, готовит запасные фронты работ или переориентирует производство на выпуск другой продукции [4, стр.50].

- увеличение числа поставщиков позволяет ослабить зависимость предприятия от ненадежных поставщиков, т.к. при нарушении ими графика поставок по разным причинам (аварии, банкротство, форс-мажорные обстоятельства) предприятие сможет относительно безболезненно переключиться на работу с другими поставщиками.

- диверсификация кредитного портфеля предусматривает расширение круга покупателей и направлена на уменьшение кредитного риска предприятия.

Применение фирмой диверсифицированного портфельного подхода на рынке ценных бумаг (комбинация разнообразных ценных бумаг) позволяет максимально снизить вероятность недополучения дохода. Диверсификация предусматривает два основных способа управления рисками - активный и пассивный.

Активное управление представляет собой составление прогноза размера возможных доходов по основной хозяйственной деятельности от реализации нескольких инвестиционных проектов.

Активная тактика фирмы по продвижению продукции предполагает, с одной стороны, пристальное отслеживание, изучение и реализацию наиболее эффективных инвестиционных проектов, захват значительной доли рынка со специализацией по однородному выпуску продукции, а с другой стороны, - максимально быструю переориентацию одного вида работ на другой, включая возможную передислокацию на другую территорию, рынок.

Пассивное управление предусматривает создание неизменного рынка товаров с определенным уровнем риска и стабильное удерживание своих позиций в отрасли. Пассивное управление характеризуется низким оборотом, минимальным уровнем концентрации объемов работ.

Лимитирование – установление норматива расходов. Данный механизм используется по тем видам рисков, которые не выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям в зоне критического или катастрофического риска.

По содержанию лимитирование концентрации рисков включает в себя:

- предельный размер заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности;

- минимальный размер активов в высоколиквидной форме(краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность);

- максимальный размер кредита, предоставляемого одному покупателю, направленный на снижение кредитного риска;

- максимальный размер депозита, размещаемого в одном банке;

- максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность. За счет этого финансового норматива обеспечивается лимитирование риска неплатежеспособности, а также кредитного риска.

Распределение риска между участниками проекта
. Обычная практика распределения риска заключается в том, чтобы сделать ответственным за риск того участника проекта, который в состоянии лучше всех рассчитывать и контролировать риски. Однако часто бывает так, что именно этот партнер недостаточно крепок в финансовом отношении, чтобы преодолеть последствия действия рисков.

Фирмы-консультанты, поставщики оборудования и даже большинство подрядчиков имеют ограниченные средства для компенсации риска, которые они могут использовать, не подвергая опасности свое существование.

Распределение риска реализуется при разработке финансового плана и контрактных документов.

Распределение риска между участниками проекта может быть качественным и количественным. Качественное распределение риска подразумевает, что участники проекта принимают ряд решений, которые либо расширяют, либо сужают диапазон потенциальных инвесторов. Чем большую степень риска участники намереваются возложить на инвесторов, тем труднее участникам проекта привлечь к финансированию проекта опытных инвесторов.

Передача риска партнерам может осуществляться путем заключения договора факторинга. Факторинг – продажа дебиторской задолженности по сниженной цене специализированной компании-фактору с целью получения денежных средств. Предметом деятельности является кредитный риск предприятия, который в преимущественной его доле передается коммерческому банку или факторинговой компании. Это позволяет предприятию существенно нейтрализовать негативные финансовые последствия кредитного риска и получить оборотный капитал.

Заключение договора поручительства – еще одна мера передачи риска. В силу договора поручитель обязывается перед кредитором третьего лица отвечать за исполнение последним его обязательства полностью или частично. Предприятие использует поручительства для привлечения заемного капитала и при этом несет ответственность перед поручителем за четкое исполнение договора поручительства. Кредитор путем требования договора поручительства передает риск невозврата кредита и связанные с ним потери поручителю и поручитель приобретает этот риск

.

Страхование риска
есть по существу передача определенных рисков страховой компании. Здесь могут быть применены два основных способа страхования: имущественное страхование и страхование от несчастных случаев. Имущественное страхование может иметь следующие формы:

· страхование риска подрядного строительства;

· страхование морских грузов;

· страхование оборудования, принадлежащего подрядчику.

Страхование от несчастных случаев включает:

· страхование общей гражданской ответственности;

· страхование профессиональной ответственности.

Страхование морских грузов предусматривает защиту от материальных потерь или повреждений любых перевозимых по морю или воздушным транспортом строительных грузов. Страхование охватывает все риски, включая форс-мажорные обстоятельства, и распространяется на перемещение товаров со склада грузоотправителя до склада грузополучателя.

Страхование оборудования, принадлежащего подрядчику, широко используется подрядчиками и субподрядчиками, когда в своей деятельности они применяют большое количество принадлежащего им оборудования с высокой восстановительной стоимостью. Эта форма страхования обычно распространяется также на арендуемое оборудование. Кроме того, она часто применяется для защиты от последствий физического повреждения транспортных средств.

Страхование общей гражданской ответственности является формой страхования от несчастных случаев и имеет целью защитить генерального подрядчика в случае, если в результате его деятельности третья сторона потерпит телесные повреждения, личный ущерб или повреждение имущества.

Страхование профессиональной ответственности осуществляется только в том случае, когда генеральный подрядчик несет ответственность за подготовку архитектурной или технической части проекта, управление проектом, оказание других профессиональных услуг по проекту.

Хеджирование
. Для осуществления разных методов страхования валютного и процентного рисков в банковской, биржевой и коммерческой практике используется хеджирование (от англ. hedge - ограждать).

Хеджирование - это процесс страхования риска от возможных потерь путем переноса риска изменения цены с одного лица на другое.

Сделки, предметом которых является поставка актива, в будущем называются срочными. Сделки, имеющие своей целью немедленную поставку актива, называются слоговыми (кассовыми).

Первое лицо называют хеджером, второе - спекулянтом. На срочном рынке присутствует и третий участник - арбитражер. Арбитражер - это лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одного и того же актива на разных рынках, если на них наблюдаются разные цены. Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), называется «хедж».

Хеджирование способно оградить хеджера от потерь, но в то же время лишает его возможности воспользоваться благоприятным развитием конъюнктуры. Хеджирование осуществляется с помощью заключения срочных контрактов: форвардных, фьючерсных и опционных. Предметом соглашения могут выступать различные активы - валюта, товары, акции, облигации, индексы и другое.

Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов
. Создание резерва средств на покрытие непредвиденных расходов представляет собой один из способов управления рисками, предусматривающий установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и размером расходов, необходимых для преодоления сбоев в выполнении проекта.

Основной проблемой при создании резерва на покрытие непредвиденных расходов является оценка потенциальных последствий рисков.

При определении суммы резерва на покрытие непредвиденных расходов необходимо учитывать точность первоначальной оценки стоимости проекта и его элементов в зависимости от этапа проекта, на котором проводилась эта оценка.

Расчет предпринимательского риска может быть осуществлен только специалистом в области теории вероятностей и статистики, обладающим серьезными экономическими познаниями. Вместе с тем оценка возможных потерь, пусть грубая, приближенная, средняя, доступна даже начинающему предпринимателю, и такую оценку следует проводить до принятия решения об осуществлении бизнес-операции. Прежде всего, надо иметь хотя бы самое общее представление о видах и причинах случайных потерь, которые могут с осязаемой вероятностью возникнуть в данной операции, желательно также представлять, какие из возможных потерь способны привести к критическому и катастрофическому риску.
Солидный предприниматель обязан еще до начала дела проанализировать предшествующий опыт проведения операций, подобных намечаемой им самим. Самое лучшее, если предоставляется такая возможность - это предварительное изучение статистики потерь, имевших место в аналогичных видах предпринимательской деятельности. На основе такого изучения следует построить таблицу или график частоты возникновения данного уровня потерь.
При отсутствии надежной статистики потерь для оценки их вероятности и установления степени риска стоит прибегнуть к мнению экспертов, специалистов в области бизнеса и предпринимательского риска.
С целью уменьшения степени, уровня вероятного риска рекомендуется соблюдать ряд правил [8, стр.236]:
1. Не следует избегать риска, надо предвидеть его и стремиться снизить до возможно более низкого уровня.
2. Начиная дело нужно оценить, подумать, какие виды потерь наиболее возможны, вероятны в данном виде предпринимательства, какова их ожидаемая величина, насколько часто они способны возникать.
3. Не надо особо страшиться потерь, величина которых не превышает расчетную, ожидаемую прибыль, такие потери в принципе допустимы, но они не должны быть слишком частыми, их вероятность должна быть существенно ниже единицы.
4. Ожидаемые потери, имеющие ощутимую вероятность появления и угрожающие убытками, существенно превышающими прибыль, должны настораживать предпринимателя. В этом случае необходимо, как минимум, образовать специальный резервный фонд самострахования и четко представлять, из каких источников будут компенсироваться потери в случае их возникновения.
5. Если предприниматель отважился идти на риск достаточно вероятных потерь, значительно превышающих прибыль и способных нанести ему крупный финансовый ущерб, он обязан прибегнуть к страхованию проводимой операции. Страховать можно имущество, коммерческие операции, перевозки грузов, здоровье, жизнь.
6. При наличии критического риска желательно разделить его между всеми участниками операции согласно договору таким образом, чтобы общими усилиями можно было бы компенсировать возможные потери.
7. Нужно избегать как огня дел, связанных с катастрофическим риском, потери от которого предприниматель не в силах возместить. Вероятность таких потерь должна быть столь мала, что ей можно пренебречь (близкой к нулю). Иначе нельзя начинать подобное дело [8, стр. 237].

Предприятию необходима разработка стратегии финансового развития. Для этого необходимо провести распределение обязанностей среди сотрудников и преобразовать организационную структуру, чтобы в конечном итоге усовершенствовать механизм управления рисками.

Глава 2. Анализ управления предпринимательскими рисками в ЗАО «Александр»

2.1. Общая характеристика предприятия

Закрытое акционерное общество «Александр» является одним из крупнейших поставщиков абразивного материала и инструмента на Северо-Западе России. ЗАО «Александр» является официальным представителем заводов: ОАО «Волжский абразивный завод», ОАО «Ильич», ОАО «Белгородский абразивный завод».

Организационная структура ЗАО «Александр» представлена на рис. 4.

Штат ЗАО «Александр» составляет 250 человек. Из них 200 человек – рабочие (грузчики, водители, кладовщики) и обслуживающий персонал.

Рис.4 Организационная структура ЗАО «Александр»

Приоритетом деятельности предприятия является продажа абразивного и шлифовального инструмента вышеуказанных производителей России по ценам завода-изготовителя, а также продажа металлорежущего инструмента.

В предлагаемой предприятием номенклатуре товаров продукция всех основных российских заводов.

Абразивный инструмент находит свое применение практически во всех отраслях промышленности: от машиностроения, металлообработки, камнеобработки, нефтедобывающей и горнодобывающей промышленности, строительной индустрии, до целлюлозно-бумажной промышленности и пищевой индустрии.

ЗАО «Александр» работает на российском рынке абразивных материалов около 12 лет, за это время завоевало некоторую часть рынка, а точнее 6%, имеет свой сложившийся образ и репутацию на данном рынке.

Распределение рынка между основными конкурентами ЗАО «Александр» изображено на рис.5, а именно:

38% рынка отдано ОАО «Лужский абразивный завод»;

30% рынка – ООО «Северо-западный торговый дом»;

12% – ЗАО «Александр»;

6% – ЗАО «Интершлиф»;

4% – ЗАО «Санкорекс».

Рис. 5 Распределение долей рынка

ЗАО «Александр» имеет конкурентные свои преимущества на российском рынке, т.к. качество и широкий ассортимент продукции может удовлетворить запросы любого потребителя абразивных инструментов.

Высшей основной целью деятельности предприятия в условиях рыночной экономики является максимизация прибыли и сохранить конкурентоспособность в долгосрочной перспективе. Однако на определенных этапах развития и функционирования предприятия существуют промежуточные цели, например, обеспечить безубыточную деятельность предприятия; завоевать большую долю на рынке товаров и услуг; расширить рынок сбыта в странах СНГ; обеспечить максимальный рост финансовых показателей. Каждая из промежуточных целей выступает средством для достижения основной цели.

2.2. Организация системы управления предпринимательскими рисками в ЗАО «Александр», недостатки системы

На предприятии ЗАО «Александр» имеет место фрагментарный подход к функционированию системы управления рисками. Оценка и управление рисками производится в отдельных зонах, имеющих осознанный наиболее высокий уровень риска и требующих немедленных мероприятий по снижению его уровня. Процедуры, связанные с предупреждением риска, разрабатываются и внедряются специалистами подразделения по управлению рисками уже после появления «проблемы», т. е. после реализации риска, например, крупной аварии, значительных потерь от курсовой разницы в отчете о прибылях и убытках, увеличения случаев неисполнения обязательств контрагентами.

Ниже представлены практические примеры, отражающие как причины необходимости внедрения процедур управления рисками, так и решение их с помощью элементов управления рисками.

Примеры:

а) Увеличение в прошлом году кредитного портфеля компании до 30 % от собственных средств и, соответственно, объема залогового обеспечения до 50% привело к необходимости формирования процедуры выбора предмета залога с учетом фактора риска. Специалистами подразделения по управлению рисками была разработана методика оценки рисков портфеля залогов с учетом его структуры и объема. В основу методологии положен критериальный анализ каждого из потенциальных видов обеспечения и портфеля залогов в целом на предмет непрерывности производственного процесса и ликвидности предметов залога. Существующий портфель залогов сопоставлялся с оптимальным, процент отклонения свидетельствовал о наличии повышенного риска. Порядок принятия решения о выборе предмета залога при привлечении финансирования был пересмотрен в нормативных документах ЗАО «Александр». Данные процедуры позволили значительно снизить риски, возникающие в случае обращения взыскания на заложенное имущество и, следовательно, повысить стабильность компании.

б) Масштабное обновление основных производственных фондов, проводимое менеджментом компании начиная с 2008 года, явилось причиной роста проектных рисков, т. е. целого комплекса рисков, связанных с процедурой принятия решений и реализацией инвестиционных проектов на ЗАО «Александр».

в) Причиной развития процедур управления рисками контрагентов стало колебание спроса на сырье и материалы по ряду наименований. Пересмотр условий платежей с отдельными контрагентами с предварительной оплаты на поставку продукции с последующей оплатой или систему плановых платежей усилил кредитные риски компании и стал основанием для инициирования специалистами подразделения по управлению рисками порядка оценки кредитных рисков. В основу оценки кредитных рисков легли такие критерии как история совместной работы контрагента с ЗАО «Александр», финансово-хозяйственные показатели работы контрагента, объем и значимость текущей сделки с контрагентом.

с) Размещение в 2008 году облигаций на сумму 10 млн. евро и дальнейшее падение курса доллара по отношению к евро стало причиной потерь ЗАО «Александр» от курсовой разницы.

Фрагментарный подход на первоначальном этапе постановки системы управления рискам имеет ряд преимуществ: во-первых, использование данного подхода позволяет показать эффективность подхода к принятию решений через анализ рисков в краткосрочной перспективе на конкретных реализованных проектах в момент, когда необходимо осознание потребности в управлении рисками, начиная с уровня исполнителя и доведение данной потребности до высших органов управления предприятием. Так называемый подход «снизу-вверх».

Однако такой подход не идеален, поскольку риски взаимосвязаны и не могут быть разделены и управляться каждый сам по себе. Кроме того, такой подход не обеспечивает высший менеджмент организации, совет директоров и акционеров общими показателями рискованности бизнеса, важными для осуществления стратегии организации, а также не позволяет выстраивать долгосрочную стратегию управления рисками.

Также фрагментарный подход не позволяет выстроить постоянно действующий и формализованный процесс выявления (идентификации) рисков компании в меняющихся условиях и, соответственно, выстроить приоритеты по значимости мероприятий по управлению. Отсутствует возможность предупреждать риски, которые на текущий момент еще не являются критическими, однако в будущем могут существенно повлиять на стабильность работы компании.

В связи с этим в ЗАО «Александр» необходимо формирование и внедрение комплексной системы управления рисками.

2.3. Рекомендации по совершенствованию управления предпринимательскими рисками в ЗАО «Александр»

Процесс построения комплексной системы управления рисками ЗАО «Александр» должен начаться с формирования приказом генерального директора рабочей группы в целях разработки следующих документов:

· Политики ЗАО «Александр» в области управления рисками,

· Карты рисков ОАО «Александр»,

· Стандарта предприятия по управлению рисками, который должен включать единую терминологию при оценке и управлении рисками, перечень методологий качественной и количественной оценки рисков в соответствии с картой рисков, порядок установления лимитов по выявленным рискам, систему контроля показателей риска, регламенты взаимодействия подразделений при управлении рисками.

Состав рабочей группы может быть сформирован из ключевых специалистов подразделений по основным бизнес процессам, имеющих опыт и авторитет в компании и специалистов отдела управления рисками.

Основная цель работы рабочей группы – формирование эффективной непрерывно действующей системы выявления, оценки и управления рисками, интегрированной в систему управления ЗАО «Александр», и позволяющей своевременно предупреждать потенциальные потери и выявлять дополнительные возможности при ведении бизнеса на основе формализованных процедур идентификации, оценки и управления риском.

Реализация проекта внедрения системы управления рисками должна производиться под руководством руководителя рабочей группы.

Дополнительной задачей данного проекта также можно назвать дальнейшее продвижение культуры риск-менеджмента как единого комплекса мероприятий, доведение до каждого сотрудника основных принципов и процедур анализа рисков для более эффективной деятельности при принятии решений.

Первым этапом работ по внедрению системы управления рисками должна стать разработка единой Политики ЗАО «Александр» в области управления рисками. Этот документ в краткой, лаконичной форме должен отражать основные цели и принципы управления рисками. Основой его составления является согласовательный процесс сначала между членами рабочей группы, затем – с основными менеджерами. Такая согласовательная форма разработки политики делает ее реально мнением и видением системы управления рисками всем менеджментом компании и позволяет решить в дальнейшем ряд задач по внедрению системы.

Состав политики в области управления рисками ЗАО Александр»:

1. Основная стратегическая цель – сохранение долгосрочной конкурентоспособности компании на внутреннем рынке страны.

2. Цель системы управления рисками – обеспечение стратегической и оперативной устойчивости бизнеса ЗАО «Александр» за счет поддержания уровня рисков в установленных границах.

3. Управление рисками осуществляется при формировании стратегии ЗАО «Александр» и ее реализации на всех уровнях управления и по всем функциональным и проектным направлениям.

4. Все значимые риски, которые могут негативным образом воздействовать на достижение ЗАО «Александр» установленных целей, подлежат выявлению, оценке и документированию.

5. Координация работы системы управления рисками ЗАО «Александр» осуществляется лицом, ответственным за стратегическое планирование и управление рисками.

6. Система управления рисками является неотъемлемой частью сисетмы управления ЗАО «Александр».

7. Система управления рисками ЗАО «Александр» состоит из правил и процедур, позволяющих предупреждать, оперативно реагировать и минимизировать угрозы интересам компании.

Политика в области рисков должна быть доведена до сведения всех подразделений компании. Политика в области управления рисками помимо позволяет показать готовность руководства признавать наличие рисков и необходимость управления ими в деятельности компании перед третьими лицами (контрагентами, банкирами, инвесторами, государственными и общественными структурами) и повысить инвестиционную привлекательность компании за счет большей уверенности инвесторов в надежности и непрерывности работы компании.

Следующий этап работы по внедрению системы управления рисками на предприятии заключается в выявлении всех рисков предприятия и составлении Карты рисков ЗАО «Александр».

Максимальная величина возможных потерь	Катастрофическая	Инвестиционный риск	Производственный риск
	критическая	Операционный риск	Кредитный риск	Коммерческий риск
	Допустимая	Отраслевой риск	Валютный риск Процентный риск
	Минимальная	Средняя	Высокая
Вероятность наступления рискового события

Рис. 6. Карта рисков ЗАО «Александр»

Карта рисков показывает уровень значимости каждого риска в системе управления рисками и первоочередные задачи по управлению ими.

Операционный риск
можно определить как риск прямых или косвенных потерь, вызванных ошибками или несовершенством процессов, систем в организации, ошибками или недостаточной квалификацией персонала организации или неблагоприятными внешними событиями нефинансовой природы (например, мошенничество или стихийное бедствие).

Соответственно, операционные риски можно классифицировать следующим образом:

· Риск персонала - риск потерь, связанный с возможными ошибками сотрудников, мошенничеством, недостаточной квалификацией, неустойчивостью штата организации, возможностью неблагоприятных изменений в трудовом законодательстве и т.д.

· Риск процесса - риск потерь, связанный с ошибками в процессах проведения операций и расчетов по ним, их учета, отчетности, ценообразования и т.д.

· Риск технологий - риск потерь, обусловленных несовершенством используемых технологий - недостаточной емкостью систем, их неадекватностью проводимым операциям, грубости методов обработки данных или низкого качества или неадекватности используемых данных и т. д.

· Риски среды - риски потерь, связанные с нефинансовыми изменениями в среде, в которой действует организация - изменениями в законодательстве, политическими изменениями, изменениями системы налогообложения и т.д.

· Риски физического вмешательства - риски потерь, связанные с непосредственным физическим вмешательством в деятельность организации, - стихийными бедствиями, пожарами, ограблениями, терроризмом и т.д.

Производственный риск
ЗАО «Александр» связан с производством продукции, с осуществлением производственной деятельности. Среди наиболее важных причин возникновения производственного риска на данном предприятии – возможное снижение предполагаемых объе­мов производства, рост материальных и других затрат, возможны потери от низкого качества продукции. Коммерческий риск
–
это риск, возникающий в процессе реали­зации товаров и услуг, произведенных или купленных предприни­мателем. Коммерческий риск вклю­чает риски, связанные с: реализацией продукции покупателям; транспортировкой товара; приемкой товара (услуг) покупателем; платежеспособностью покупателя, а также риск, связанный с форс-мажорными обстоятельствами.

Основные причины коммерческого риска: снижение объе­мов реализации из-за изменения конъюнктуры рынка или других обстоятельств, повышение закупочной цены товара, непредвиден­ное снижение объемов закупок, потери товара в процессе обращения, повышение издержек обращения.

Валютный
риск
- это риск
потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам.

Процентный риск возникает из-за колебаний процентных ставок, а это приводит к изменению затрат на выплату процентов или доходов на инвестиции, а значит изменяется величина прибыли (или потере) по сравнению с ожидаемой.

Третьим этапом формирования системы управления рисками является разработка основного нормативного документа (регламента, стандарта), регулирующего в компании процесс управления рисками с момента выявления до момента контроля, определения ответственных лиц в компании за процесс управления рисками, процедуры взаимодействия с подразделениями, участвующими в процессе на разных этапах управления рисками, а также процедуры учета и отчетности.

Стандарт должен содержать набор типовых методов количественной и качественной оценки рисков и основные типовые решения по управлению рисками для использования в подразделениях компании. Система управления рисками в ОАО «Александр» может иметь следующую структуру, представленную на рис. 7.

Рис.7. Структура системы управления рисками ЗАО «Александр»

В данной структуре высшим уровнем управления является Комитет совета директоров, который утверждает порядок организации системы управления рисками; политику управления рисками; процедуры и регламенты управления рисками; допустимый уровень рисков; методики, регламентирующие порядок определения величины рисков, а также осуществляет контроль эффективности функционирования систем управления рисками, исполнения процедур и регламентов управления рисками.

Второй уровень (исполнительный) – это подразделение по управлению рисками. Оно осуществляет разработку методик оценки рисков; учет и оценку текущих рисков и мониторинг новых рисков; разработку процедур управления рисками; ведение баз данных и агрегированной информации по рискам; расчет лимитов и мониторинг их соблюдения; предоставление руководству отчетности по рискам; расчет эффективности мероприятий по управлению рисками.

И наконец, третий (оперативный) уровень – это структурные подразделения компании, деятельность которых связана с факторами риска. Они осуществляют: оперативный контроль за принимаемыми рисками; выявление факторов риска и участие в экспертной оценке риска; согласование методик оценки рисков соблюдение лимитов по рискам; разработку и выполнение мероприятий по управлению рисками.

Необходимо понимать, что внедрение системы управления рисками не дает ежеминутного результата, она нацелена на долгосрочный характер и получение дополнительных конкурентных преимуществ в перспективе.

Ниже представлена таблица, которая дает представление о преимуществах внедрения системы управления рисками ЗАО «Александр»

Таблица 2.1

Управление рисками ЗАО «Александр» до и после внедрения системы управления рисками (СУР)»

Управление рисками до внедрения СУР	Управление рисками после внедрения СУР
Идентификация рисков
Выявление имущественных рисков, подлежащих страхованию от прямого имущественного ущерба	Выявление всех значимых рисков через процедуру формирования карты рисков с учетом вероятности возникновения рискового события и потенциальных потерь
Методы оценки
Оценка рисков экспертным методом или с привлечением страховых компаний	Разработка и документирование методов качественной и количественной оценки рисков с применением методов сценарного анализа, Монте-Карло.
Методы управления
Страхование имущественных рисков и рисков ответственности	Документирование и реализация широкого спектра методов управления рисками
Урегулирование последствий рисковых событий (планы ликвидации аварий на производстве)	Административно-хозяйственные инструменты: - мониторинг и внутренний контроль; - определение ответственности менеджеров структурных подразделений за принятие рисков, превышающих допустимый уровень и/или лимиты; - установление лимитов и допустимых значений показателей риска; - проведение превентивных мероприятий на производстве; - документирование порядка взаимодействия структурных подразделений при управлении рисками; - разработка планов минимизации последствий реализации рисков Финансовые инструменты: - страхование, самострахование, лимитирование, диверсификация, хеджирование
Организационная структура управления рисками
Наличие структурного подразделения по управлению рисками в составе Дирекции по финансам	Разработка и внедрение стандарта по управлению рисками, предусматривающего распределение ответственности и полномочий руководителей и подразделений при реализации всех этапов управления рисками (идентификация, оценка, управление, контроль) на всех уровнях управления от Совета Директоров до конкретного подразделения
Культура (философия) управления рисками
Отсутствует	Разработка, утверждение и публикация Политики в области управления рисками. Доведение единой политики и принципов управления рисками до каждого сотрудника, формирование принципов принятия решений с учетом выявления и оценки рисков. Формирование культуры страхователя.

Возможный эффект от управления рисками, подлежащими количественной оценке на ЗАО «Александр» представлен в таблице 2.2.

Вид риска	Качественное описание эффекта
Производственный риск	Эффект выражается: - в размере получаемых страховых возмещений; — в размере разницы страховых платежей, возникшей между различными предложениями страховщиков в результате выбора наиболее оптимальных условий страхования путем проведения тендера между страховыми компаниями и проведения внутреннего производственного аудита.
Инвестиционный риск (проектный риск)	Эффект выражается в снижении отклонений запланированных вложений и результатов реализации инвестиционных проектов от фактических показателей реализации проекта
Валютный риск	Эффект выражается в сокращении влияния колебаний курсов валют на прибыль за счет снижения объема открытой валютной позиции
Риск контрагента (кредитный риск)	Эффект выражается в сумме (безрисковой) дебиторской задолженности и авансов выданных

Система управления рисками оказывает позитивное воздействие на финансовые показатели работы компании и дает большую инвестиционную привлекательность компании при привлечении заемных средств (снижение премии за риск при кредитовании, повышение кредитных рейтингов).

Заключение

Исследования, проведенные в данной курсовой работе позволяют сделать следующие выводы:

Риск – это явление, присущее всем хозяйствующим субъектам функционирующим в условиях рыночных отношений.

Конкретные методы и приемы, которые используются при принятии и реализации решений в условиях риска, в значительной степени зависят от специфики предпринимательской деятельности, принятой стратегии достижения поставленных целей, конкретной ситуации и т.п. Система управления риском, прежде всего, предполагает их оценку, результаты которой позволяют в дальнейшем выбрать наиболее оптимальный способ снижения рисков. В предпринимательской деятельности наиболее часто используются следующие пути снижения рисков: диверсификация; лимитирование; страхование; страхование ответственности; страхование; резервирование средств и др.

Данная работа была посвящена вопросу организации системы управления рисками на производственном предприятии. Проведен анализ существующего положения ЗАО «Александр» относительно выявления и оценки рисков, рассмотрены некоторые существующие мероприятия по управлению рисками на данном предприятии.

Влияние рисков сказывается на всех сторонах работы предприятия, ухудшая его финансовое положение, производственные, сбытовые возможности, способность отвечать по своим обязательствам и другие аспекты.

В связи с этим выявлена актуальность и необходимость создания на этом предприятии эффективной системы управления риском.

Список литературы

1. Балдин К.В., Воробьев С.Н. Риск-менеджмент. – М.:Гардарики, 2005. – 285 с.

2. Бизнес – online: Предпринимательство: понятие и сущность//http.//www.biz-online.ru//nachin/

3. Веснин В.Р. Менеджмент. – М.: Проспект, 2007. – 512 с.

4. И.К. Шевченко. Организация предпринимательской деятельности. Учебное пособие. – Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2006. – 92 с.

5. Казначевская Г.Б., И.Н. Чуев, О.В. Матросова. Менеджмент. – Ростов н/Д.: Феникс, 2007. – 378 с.

6. Лапуста М.Г. Справочник директора предприятия, М.:ИНФРА-М,2005. – 912 с.
7. Райзберг Б. А. Основы бизнеса: Учебное пособие. - М.: 2003, стр. 236-238.
8. Скляренко В. М., Прудников В. М. Экономика предприятия, М.:ИНФРА-М,2006. – 528 с.

9. Ступаков В. С., Токаренко Г.С. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 288 с.

10. Титов В. И. Экономика предприятия, М.: Эксмо, 2008. – 416 с.

11. Токаренко Г.С./ Методы управления рисками в компании// Финансовый менеджмент, №4, 2006. – с.130-143

12. Тэпман Л.Н. Риски в экономике: Учебное пособие для вузов/ Под ред. Проф. В.А. Швандара. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 380 с.

13. Хохлов Н.В. Управление риском. – М.: Юнити-дана, 2007.- 239 с.

14. Чернова Г.В. Практика управления рисками на уровне предприятия. – СПб: Питер, 2007. – 176 с.

15. Шапкин В.А. Шапкин А.С. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций. – М.: Дашков и К, 2007. – 880 с.