Рекомендации по повышению финансовой устойчивости на основе анализа Прогнозирование финансовой устойчивости

Для титульного листа

СОДЕРЖАНИЕ

Введение………………………………………………………………………………………….4

1 Теоретические основы оценки финансовой устойчивости и кредитоспособности заемщика (потенциального получателя кредита)………………………………….…………..7

1.1 Понятие финансовой устойчивости предприятия-заемщика……………………...…….7

1.2 Концептуальные основы кредитоспособности заемщика в России и Украине……….13

1.3 Мировая практика оценки кредитоспособности заемщика…………………………….23

2 Анализ и оценка финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия-заемщика (на примере ОАО «Завод «Фиолент»)……………………………………….…….33

2.1 Организационно-экономическая характеристика объектов анализа…………..………33

2.2 Анализ текущей и долгосрочной финансовой устойчивости…………………………..40

2.3 Оценка кредитоспособности предприятия-заемщика………………………….……….45

2.4 Анализ кредитоспособности на основе генерирования S-C потока………….………..51

3 Пути повышения финансовой устойчивости и кредитоспособности ОАО «Завод «Фиолент»…………………………………………………………………………………..…..56

3.1 Рекомендации по повышению финансовой устойчивости на основе анализа……..…56

3.2 Прогнозирование финансовой устойчивости………………………………………...…58

3.3 Пути повышения кредитоспособности……………………………………….………….71

3.4 Технико-экономическое обоснование возможности получения кредита ОАО «Завод «Фиолент»………………………………………………………………………………………73

3.4.1 Основные характеристики……………………………………………………………73

3.4.2 Этапы кредитного проекта……………………………………………………………74

3.4.3 Реализация товаров…………………………………………………………..………..76

3.4.4 Расчет финансовых результатов от реализации проекта. Оценка возможности погашения кредита……………………………………………………………..………………77

Заключение……………………………………………………………………..……………….79

Список использованной литературы………………………………………………………….82

Приложение А. Организационная структура ОАО «Завод «Фиолент»…………….………86

Приложение Б. Баланс ОАО «Завод «Фиолент» на 31.12.2005 г…………………..………..87

Приложение В. Баланс ОАО «Завод «Фиолент» на 31.12.2006 г…………………….……..89

Приложение Г. Отчет о финансовых результатах ОАО «Завод «Фиолент» за 2005 год………………………………………………………………………………………….…….91

Приложение Д. Отчет о финансовых результатах ОАО «Завод «Фиолент» за 2006 год………………………………………………………………………..………………………92

Приложение Е. Отчет о движении денежных средств ОАО «Завод «Фиолент» за 2005 год…………………………………………………………………………………..……………93

Приложение Ж. Отчет о движении денежных средств ОАО «Завод «Фиолент» за 2006 год………………………………………………………………………………………………..95

Приложение И. Планируемые объемы дополнительного выпуска продукции при введении в эксплуатацию оборудования, купленного за счет кредита, полученного ОАО «Завод «Фиолент»………………………………………………………………………………...…….97

Приложение К. Расчет финансовых результатов от введения в эксплуатацию нового оборудования…………………………………………………………………….……………..98

Приложение Л. График погашения задолженности по кредиту………………...…………..99

ВВЕДЕНИЕ

Перемены, происходящие в экономике Украины, предполагают существенные изменения во взаимоотношениях между коммерческими банками и субъектами хозяйствования. Высокая рискованность банковской деятельности главным образом связана с условиями и результатами деятельности его клиентов. Анализ структуры активов банковской системы Украины свидетельствует о том, что более трети из них приходится на кредитный портфель. Кредитные операции банка являются ведущими среди прочих как по прибыльности, так и по масштабности размещения средств.

В нынешних условиях хозяйствования, украинские коммерческие банки вынуждены работать в чрезвычайных обстоятельствах. Они очутились в центре многих противоречивых, кризисных и трудно прогнозируемых процессов, происходящих в экономике, политике и социальной сфере. Кризис неплатежей повышает риск невозврата ссуды клиентом банку. Поэтому в настоящий момент особенно важное значение приобретают методики оценки качества потенциальных клиентов. Исходным моментом в оценке возможностей потенциального клиента, желающего получить кредит, является определение банком возможности заемщика вернуть основную сумму кредита в обусловленное время и уплатить проценты за пользование им.

Один из основных способов избежания невозврата ссуды является тщательный и квалифицированный отбор потенциальных заемщиков. Главным средством такого отбора является экономический анализ деятельности клиента с позиции его финансовой устойчивости кредитоспособности. Существует множество методик оценки качества заемщиков – методик анализа финансового положения клиента и его надежности с точки зрения своевременного погашения кредита. Применяемые в настоящее время и рекомендуемые способы оценки финансовой устойчивости и кредитоспособности заемщика опираются, главным образом, на анализ его деятельности в предшествующем периоде и ориентированы, в основном, на решении расчетных задач. При всем значении таких оценок, они не могут исчерпывающе характеризовать кредитоспособность потенциального заемщика в прогнозе. Cуществует реальная необходимость в совершенствовании методик анализа кредитоспособности и финансовой устойчивости заемщика.

Таким образом, вышеизложенными фактами обусловлена актуальность выбранной темы дипломной работы.

На современном этапе кредитным операциям и вопросам анализа кредитных операций экономисты уделяют достаточно пристальное внимание. Особенно следует выделить работу следующих теоретиков: А.Д. Шеремет, М.Н. Крейнина, В.В. Галасюк, О. Кононенко; и практиков: В.С. Стельмах, Н.Я. Азаров, Б. Тимонькин, А.В. Ярославский, А.В. Дубилет, С. Тигипко.

Целью написания дипломной работы является выработка путей повышения кредитоспособности и финансовой устойчивости заемщика. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

· изучить сущность и методические подходы к анализу кредитоспособности и финансовой устойчивости заемщика;

· определить порядок анализа кредитоспособности заемщика за рубежом;

· охарактеризовать банк и предприятие как объекты анализа;

· выявить основные показатели, которые применяет анализируемый банк для оценки кредитоспособности;

· проанализировать кредитоспособность и финансовую устойчивость рассматриваемого предприятия и оценить возможность предоставления ему кредита;

· составить прогноз финансовой устойчивости заемщика на будущее;

· по результатам анализа выработать рекомендации по повышению кредитоспособности и финансовой устойчивости заемщика.

Объектом анализа в данной дипломной работе выступает ОАО «Завод «Фиолент». ОАО «Завод «Фиолент» - одно из крупнейших производственных предприятий не только в городе Симферополе, но и во всем Крыму.

Предметом исследования является финансовая устойчивость и кредитоспособность объекта анализа.

Методологической и информационной базой для написания диплома являются Законы Украины, Постановления Правительства, Указы Министерств Украины, труды украинских и зарубежных ученых, формы годовой отчетности объектов анализа.

В тексте дипломной работы используются следующие приемы и методы: вертикально-горизонтальный анализ, сравнительный анализ, метод группировок, расчет финансовых коэффициентов, факторный, трендовый, корреляционно-регрессионный, рейтинговый и графический анализ.

Научно-практическое значение работы заключается в следующем:

· раскрыта сущность кредитно-аналитической работы банка и проанализированы существующие подходы в ее организации анализа финансовой устойчивости и кредитоспособности его заемщиков;

· дана экономическая характеристика деятельности банка;

· проанализированы различные методики определения кредитоспособности заемщика. Проведено их сравнение;

· выработаны рекомендации по повышению финансовой устойчивости и кредитоспособности заемщика.

Структура и объем работы. Дипломная работа состоит из введения, трех разделов, 11 подразделов, заключения, списка использованных литературных источников, который включает 51 наименование, и 10 приложений. В основную часть работы включены 28 таблиц и 17 рисунков. В приложения включены 9 таблиц и 1 рисунок.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА (ПОТЕНЦИАЛЬНОГО ПОЛУЧАТЕЛЯ КРЕДИТА)

1.1 Понятие финансовой устойчивости предприятия-заемщика

Финансовая устойчивость — одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов [32, c. 12].

Финансовая устойчивость — это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы — не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов — запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.

вырезано

Повышение доли участия СОС и НИПЗ в финансировании оборотного капитала указывают на тенденцию повышения финансовой устойчивости и уменьшения зависимости от внешних кредиторов.

Выводы о типе финансовой устойчивости предприятия делаются на основе следующих правил:

1) Предприятие характеризуется абсолютной финансовой устойчивостью, если СОС > З, то есть все запасы полностью покрываются за счет собственных средств и предприятие не зависит от внешних кредиторов.

2) Предприятие характеризуется нормальной финансовой устойчивостью, если СОС < З < НИПЗ, то есть для покрытия запасов предприятие использует как собственные НИПЗ, так и привлеченные.

3) Предприятие характеризуется критической финансовой устойчивостью, если З > НИПЗ, то есть для покрытия части своих запасов предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники финансирования, не являющиеся нормальными.

4) Предприятие характеризуется кризисной финансовой устойчивостью, если З > НИПЗ в долгосрочном периоде.

вырезано

Вышеперечисленные показатели изучаются в динамике и сопоставляются с оптимальными значениями. Не существует единых критериев для этих показателей, поскольку они зависят от множества факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, источников структуры средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия [32, c. 16].

1.2 Концептуальные основы кредитоспособности заемщика в России и Украине

В условиях укрепления рыночных отношений в России и Украине изменяются экономические подходы к кредитованию. Важным критерием предоставления кредитов становится кредитоспособность заемщика.

Кредитоспособность предприятия - более узкое понятие, чем его платежеспособность, возможность и готовность предприятия погасить все виды задолженности [18, c. 3]. Если свою обычную задолженность предприятие должно погашать, как правило, за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), то ссудная задолженность имеет еще три источника погашения:

· выручка от реализации имущества, принятого банком в залог по ссуде;

· вырезано

Методика анализа кредитоспособности предусматривает объединение объективных данных, сформированных на основе бухгалтерской отчетности, и субъективных данных, которые определяются на основе информации, которой уже владеет банк, и пакета документов, скорые подает заемщик для получения кредита [4].

Переходя к рассмотрению методик анализа кредитоспособности заемщиков, аналитик обнаружит для себя, что «применяемые банками методы анализа кредитоспособности заем­щика разнообразны, но все они содержат определенную систему финансовых коэффициен­тов» [41, с. 287].

Состав и содержание коэффициентов вытекают из самого понятия кредитоспособности. Они должны отразить финансово-хозяйственное состояние предприятий с точки зрения эффективности размещения и использования заемных средств и всех средств вообще, оценить способность и готовность заемщика совершать платежи и погашать кредиты в заранее определенные сроки.

Способность своевременно возвращать кредит оценивается путем анализа баланса предприятия на ликвидность, эффективного использования кредита и оборотных средств, уровня рентабельности, а готовность определяется посредством изучения дееспособности заемщика, перспектив его развития, деловых качеств руководителей предприятий.

В связи с тем, что предприятия значительно различаются по характеру своей производственной и финансовой деятельности, создать единые универсальные и исчерпывающие методические указания по изучению кредитоспособности и расчету соответствующих показателей не представляется возможным. В современной международной практике также отсутствуют твердые правила на этот счет, так как учесть все многочисленные специфические особенности клиентов практически невозможно.

Процесс кредитования связан с действием многочисленных и многообразных факторов риска, способных повлечь за собой непогашение ссуды в обусловленный срок. Изменения в потребительском спросе или в технологии производства могут решающим образом повлиять на дела фирмы и превратить некогда процветающего заемщика в убыточное предприятие. Продолжительная забастовка, резкое снижение цен в результате конкуренции или уход с работы ведущих управляющих - все это способно отразиться на погашении долга заемщиком. Предоставляя ссуды, коммерческий банк должен изучать факторы, которые могут повлечь за собой их непогашение. Такое изучение именуют анализом кредитоспособности (credit analysis) [49, с. 256].

вырезано

Коэффициент текущий ликвидности (Ктл
) – это отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Логика, стоящая за расчетом данного коэффициента (коэффициента текущей ликвидности), заключается в том, что оборотные активы должны быть полностью переведены в денежные средства в течение одного года, а текущие обязательства также необходимо оплатить в течение года [30, с. 50].

(1.11)

Согласно общепринятым стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2 [39, с. 601]. Если его значение ниже 1, то это означает отсутствие способности к выполнению краткосрочных обязательств из текущих активов. По поводу «норматив­ного» значения коэффициента текущей ликвидности (коэффициента покрытия) некоторые специалисты утверждают: «Для промышленных предприятий значение коэффициента около 0,5 и выше рассматривается как хорошее состояние ликвидности» [41, с. 290]» другие утвер­ждают: «Обычно на практике считают, что коэффициент покрытия 2:1 близок к нормальному для большинства форм деятельности... » [47, с. 158]. Превышение краткосрочных средств над обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нарушении структуры капитала. При анализе коэффициента текущей ликвидности особое внимание следует обратить на его динамику [42, с. 283].

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Кс
), т. е. отношение величины собственных средств к величине обязательств. Если коэффициент принимает значение менее 1, то это говорит о том, что на предприятии велика доля заемных средств и финансовое положение неустойчиво.

(1.12)

где СС – собственные средства предприятия;

ЗС – заемные средства предприятия

В целом, коэффициент соотношения собственных и заемных средств характеризует предприятие с той же стороны, что и коэффициент автономии. И, как видно из таблицы, фирма не зависела от привлеченных средств на протяжении всего года, исключая последний квартал, когда был сделан большой заказ на поступление материалов.

· вырезано

· анализ платежеспособности заемщика (К покрытия, К мгновенной (абсолютной) ликвидности, К отношения дебиторской и кредиторской задолженности).

Каждый коэффициент соотносится с неким эмпирическим нормативным значением и в зависимости от данного отклонения набирает определенное количество баллов. Такая процедура проводится с каждым коэффициентом всех групп. Сумма баллов коэффициентов входящих в одну группу суммируется.

Каждая группа имеет свой собственный вес среди других групп в зависимости от оказываемого влияния на финансовое состояние ссудополучателя. Набранное количество баллов по каждой группе умножается на все группы. Полученные значения суммируются, и в зависимости от данной величины предприятию присваивается определенный рейтинг, отражающий рискованность предоставления клиенту кредитного продукта.

В процессе принятия решения о выдаче кредита помимо рейтинговой оценки целесообразно дать прогноз возможного прогноза банкротства предприятия-заемщика. “Z-анализ” Альтмана является одним из самых распространенных методов прогнозирования банкротства [31, c. 121]. Цель “Z-анализа” - отнести изучаемый объект к одной из двух групп: либо к предприятиям-банкротам, либо к успешно действующим предприятиям.

Уравнение Z-оценки представляется следующим образом:

Z = 1,2*К1 + 1,4*К2 + 3,3*К3 + 0,6*К4 + К5 (1.14)

где К1 – удельный вес СОС (собственных оборотных средств) в валюте баланса

К2 = Нераспределенная прибыль / Валюта баланса;

К3 = Валовая прибыль / Валюта баланса;

К4 = Рыночная стоимость акций / Заемный капитал;

К5 = НВ (нетто-выручка) / Валюта баланса;

При Z < 1.81 вероятность банкротства очень высока. При 1.81 < Z < 2.765 вероятность банкротства в ближайшие 2-3 средняя. При 2,765 < Z < 2.99 вероятность банкротства невелика. При Z > 2.99 вероятность банкротства ничтожна.

При оценке кредитоспособности помимо вышеперечисленных показателей часто рассчитывают показатели оборачиваемости и длительности оборота основных статей актива.

вырезано

2.3 Зарубежный опыт оценки кредитоспособности и его использование в отечественной практике

Для уяснения положительных и отрицательных аспектов отечественной системы оценки кредитоспособности заемщика необходимо рассмотреть опыт экономически развитых стран в данном вопросе.

Банки развитых капиталистических стран применяют сложную систему большого количества показателей для оценки кредитоспособности клиентов. Эта система дифференцирована в зависимости от характера Заемщика (фирма, частное лицо, вид деятельности), а также может основываться как на сальдовых, так и оборотных показателях отчетности клиентов [22, c. 152].

В начале рассмотрим показатели кредитоспособности, используемые банками Соединенных Штатов Америки - самой экономически развитой страны мира.

Ряд американских экономистов описывает систему оценки кредитоспособности, построенную на сальдовых показателях отчетности. Американские банки используют четыре группы основных показателей:

1.Ликвидности фирмы;

2.Оборачиваемости капитала;

3 вырезано

оценку показателя обеспеченности собственными средствами с позиции достаточности собственных средств клиента.

Анализ факторов изменения уровня коэффициентов и показателей кредитоспособности позволяет более точно определить класс кредитоспособности , а также выработать условия по данному классу.

Не рекомендуется повышать класс кредитоспособности клиента банка или оговаривать условия кредитования по данному классу при:

· улучшении коэффициента ликвидности только за счет роста дебиторской задолженности или остатков готовой продукции;

· повышения коэффициента покрытия за счет роста остатков готовой продукции, не обеспеченной договорами на сбыт, или труднореализуемых остатков сырья и незавершенного производства;

· ухудшении структуры ликвидных средств;

· фактическое наличие собственных оборотных средств в размере менее постоянной минимальной потребности в них;

· росте показателя обеспеченности собственными средствами малых производственных структур за счет фондов, связанных с рисковой деятельностью предприятия;

· улучшения показателя обеспеченности производственной деятельности договорами за счет заключения договоров с некредитоспособными покупателями и поставщиками;

· сокращение долговых обязательств банку в связи с непоставками кредитуемого сырья.

Таким образом, существующие методики оценки кредитоспособности заемщика коммерческими банками экономически развитых стран имеют положительные аспекты. Их частичное применение может дать положительные результаты. Украинским коммерческим банкам стоит обратить внимание на вышеуказанные методики и активно применять их на практике, в частности:

· анализ финансовых коэффициентов по методике банков США позволяет более полно оценить финансовое состояние потенциального заемщика с точки зрения внешнего пользователя информации;

· вырезано

Как было выяснено, существует множество методов оценки кредитоспособности заемщиков банка, оптимальными из которых, по мнению автора, являются рейтинговые оценки (применяются ПриватБанком), поскольку именно они дают комплексное представление о показателях различных направлений (начиная от показателей ликвидности и заканчивая показателями рентабельности), на основании которых можно сформировать достаточно четкое представление о деятельности заемщика.

2 АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ-ЗАЕМЩИКА (НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЗАВОД «ФИОЛЕНТ»)

2.1 Организационно-экономическая характеристика объектов анализа

В дипломной работе в роли объекта анализа выступает ОАО «Завод «Фиолент».

В 1913 г. мелитопольский землевладелец Тиссен Я.И. скупил оборудование литейно-механического завода на пересечении улиц Мюльгаузеновской и Новой, и учредил, на небольшой части современного завода "Фиолент", свой завод. Завод Тиссена имел профиль литейно-механического производства: изготовление турбинных водных насосов с конным поводом для полива садов и огородов, виноградных прессов, изготовление разных запасных частей к машинам консервных и табачных фабрик. На заводе работало всего 30-50 человек. На протяжении следующих 50 лет предприятие хранило литейно-механическое направление деятельности [37].

В 1953 г. завод выпускал изделия для потребностей электростанций. Объем валовой продукции в 1958р. в сравнении с 1940р. увеличился в 3 раза, на заводе работало 223 человек. В 1959 г. началась генеральная реконструкция на выпуск полностью новой продукции - микромашин высокой точности. До конца 1959 г. завод был в основном оснащен всем необходимым для серийного выпуска трансформаторов и в 1960 г. были выпущены 30 тыс. оборотных трансформаторов. Тогда же завод был переподчинен Министерству судостроительной промышленности СССР. В 1964 г. было освоено серийное производство 60 видов микромашин и началось изготовление элементов корабельной автоматики для атомного подводного флота. Сформировалось СКБ, где проводились собственные разработки новых типов микромашин, систем корабельной автоматики, товаров народного потребления. В 1966 году завода было присвоено имя Фиолент по названию известного живописного мыса на юго-западном побережье Крыма. В 1967 г. было организовано новое производство товаров народного потребления, по изготовлению магнитофонов "Дельфин" разных моделей, потом магнитол "Ореанда", которые были отмечены Дипломом международной выставки "Связь-76", которые выпускались с Государственным Знаком качества.Объем производства в 1967 г. вырос в сравнении с 1959 г. в 15 раз. За эти годы заводом было освоено производство 60 видов новых изделий.

вырезано

ПриватБанк также является лидером среди украинских коммерческих банков по количеству клиентов: его услугами пользуется свыше 16% населения Украины.

Национальная сеть банковского обслуживания ПриватБанка, включающая в себя 2 017 филиалов и отделений по всей Украине, позволяет любому клиенту получить самый высокий уровень обслуживания практически в любой точке страны. Стандартная организационная структура филиала ПриватБанка представлена на рисунке 2.1 (Организационная структура Севастопольского филиала ПриватБанка).

вырезано

Рисунок 2.1 – Организационная структура Севастопольского филиала ПриватБанка

Филиал (Региональное управление) имеет обычно в своем составе несколько бизнесов (бизнес индивидуальных клиентов, бизнес индивидуальных ВИП-клиентов, бизнес корпоративных клиентов, бизнес корпоративных ВИП-клиентов, бэк-оффис). Руководитель каждого из бизнесов является по совместительству заместителем директора филиала. Также у директора филиала есть заместитель по хозяйственной части, поддерживающим направлениям и первый заместитель. У руководителей бизнесов в подчинении находятся руководители департаментов и отделов, подчиненных бизнесу. Так, например, в индивидуальном бизнесе это руководитель операционно-кассового департамента, руководитель департамента потребительского кредитования, начальники отделов платежных карт, депозитных операций и текущих счетов и др.

Широкий круг зарубежных партнеров ПриватБанка не только демонстрирует его признание в качестве полноправного участника мировой банковской системы, но и, самое главное, позволяет наиболее широко удовлетворять потребности клиентов банка, связанные с их международной деятельностью. ПриватБанк поддерживает корреспондентские отношения с крупнейшими иностранными банками, эффективно сотрудничая с ними на различных сегментах финансового рынка. ПриватБанк является уполномоченным банком по обслуживанию кредитных линий Мирового банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) и Украинско-Немецкого Фонда, направленных на развитие малого и среднего бизнеса.

Кредитная политика ПриватБанка основана на общедоступности кредитных ресурсов для предприятий всех форм собственности при максимальном обеспечении интересов банка относительно возврата кредитов. Экономическое положение и государственные приоритеты относительно инвестиций за счет привлеченных за рубежом кредитных ресурсов обусловили направления кредитных вложений. В то же время кредитные ресурсы в национальной валюте за счет собственных средств в СКВ направляются, главным образом, новым экономическим структурам на выполнение проектов, обеспечивающих быстрый оборот ссудного капитала.

вырезано

2.2 Анализ текущей и долгосрочной финансовой устойчивости

Источником для анализа финансовой устойчивости ОАО «Завод «Фиолент» является его Баланс, заполняемый в соответствии с П(С)БУ № 2 [5], представленный в приложениях Б и В.

Анализ текущей финансовой устойчивости ОАО «Завод «Фиолент» будем проводить на основании формул 1.1-1.4:

1) Собственные оборотные средства (СОС):

СОС31.12.2004
= 34565 – 7143 = 27422 тыс грн;

СОС31.12.2005
= 37188 – 9406 = 27782 тыс грн;

СОС31.12.2006
= 42968 – 12247 = 30721 тыс грн.

Величина собственных оборотных средств во всех анализируемых периодах является положительной величиной, то есть часть оборотных средств финансируется за счет собственного капитала (27422 тыс грн оборотных средств финансировалось за счет СК в конце 2004 года, 27782 тыс грн – в конце 2005 года и 30721 тыс грн в конце 2006 года). Это говорит о незначительной зависимости от кредиторов, к тому же показатель СОС имеет динамику к росту, а, значит, зависимость от кредиторов со временем еще больше снижается.

вырезано

По данным таблицы 2.5 следует отметить, благоприятную для ОАО «Завод «Фиолент» динамику СОС и НИПЗ (прирост за 2 года состатвил 3299 тыс грн и 6638 тыс грн соответственно) и негативную динамику долей данных показателей в запасах (что свидетельствует о некотором ослаблении финансовой устойчивости).

В целом анализ финансовой устойчивости ОАО «Завод «Фиолент» показал, что, ни в текущей, ни в долгосрочной перспективе ей ничего не угрожает.

2.3 Оценка кредитоспособности предприятия-заемщика

Источником для анализа кредитоспособности заемщика помимо его Баланса является также Отчет о финансовых результатах, заполняемый в соответствии с П(С)БУ № 3 [6].

Проведем рейтинговый анализ кредитоспособности ОАО «Завод «Фиолент» на основе методик, применяемых в ПриватБанке:

1) На основе показателей ликвидности, рентабельности и соотношения собственных и заемных средств [51].

Рассчитаем данные показатели для ОАО «Завод «Фиолент» на основании формул 1.9-1.13 и представим полученные результаты в таблице:

Таблица 2.6 – Показатели ОАО «Завод «Фиолент», необходимые для рейтинговой оценки его кредитоспособности первым способом

Показатель	На 31.12.04 г.	На 31.12.05 г.	На 31.12.06 г.	Прирост
				за 2005 год	за 2006 год	за 2 года
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,131	0,069	0,020	-0,062	-0,049	-0,111
Коэффициент срочной ликвидности	1,893	1,147	0,991	-0,746	-0,156	-0,902
Коэффициент текущей ликвидности	4,839	3,954	3,508	-0,885	-0,445	-1,331
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	5,936	4,535	3,598	-1,401	-0,937	-2,338

Анализ ликвидности Баланса ОАО «Завод «Фиолент» представим в виде таблицы:

Таблица 2.7 - Анализ ликвидности Баланса ОАО «Завод «Фиолент»

Активы	На 31.12.2004 г.	На 31.12.2005 г.	На 31.12.2006 г.
Л1	вырезано	вырезано	вырезано
Л2	вырезано	вырезано	вырезано
Л3	вырезано	вырезано	вырезано
Л4	вырезано	вырезано	вырезано
Итого валюта баланса	вырезано	вырезано	вырезано
Пассивы	вырезано	вырезано	вырезано
П1	вырезано	вырезано	вырезано
П2	вырезано	вырезано	вырезано
П3	вырезано	вырезано	вырезано
П4	вырезано	вырезано	вырезано
Итого валюта баланса	вырезано	вырезано	вырезано

Поскольку во всех периодах выполняются следующие неравенства: Л1<П1, Л2>П2, ЛЗ>ПЗ, то, следовательно, у ОАО «Завод «Фиолент» есть существенные проблемы только с мгновенной ликвидностью. Краткосрочная и среднесрочная ликвидность у предприятия находится в норме.

Рентабельность основной деятельности в отличие от предыдущих показателей рассчитывается не на определенную дату, а за определенный период. Таким образом, данный показатель в 2005 и 2006 годах будет выглядеть следующим образом:

Род 2005 = 17676 / 111593 = 0,158;

Род 2006 = 20586 / 138221 = 0,149.

вырезано

ОР 31.12.2004
= 3*30 + 1*20 + 1*30 + 1*20 = 160 баллов

ОР 31.12.2005
= 3*30 + 1*20 + 1*30 + 1*20 = 160 баллов

ОР 31.12.2006
= 3*30 + 2*20 + 1*30 + 1*20 = 180 баллов

Таким образом, ОАО «Завод «Фиолент» по этой методике также относится ко второму классу заемщиков, поскольку значение общего рейтинга во всех периодах лежит в промежутке от 151 до 250 баллов. Кредитование второклассных заемщиков в ПриватБанке осуществляется в обычном порядке, т.е. при наличии соответствующих обеспеченных обязательств (гарантий, залога и т.д.). Процентная ставка зависит от вида обеспечения.

В процессе принятия решения о выдаче кредита помимо рейтинговой оценки целесообразно дать прогноз возможного прогноза банкротства предприятия-заемщика. “Z-анализ” Альтмана является одним из самых распространенных методов прогнозирования банкротства.

Рассчитаем данный показатель для ОАО «Завод «Фиолент» на основании формулы 1.14. Отметим, что при применении показателей из баланса будем брать их усредненные значения по причине, описанной выше.

вырезано

Таким образом, в 2005 году выполнялось неравенство 2,765 < Z < 2.99 (2,765 < 2,81 < 2.99), следовательно вероятность банкротства была невелика, а в 2006 году выполнялось неравенство Z > 2.99 (3,04 > 2,99), следовательно вероятность банкротства ОАО «Завод «Фиолент» в этом периоде была ничтожна.

Таким образом, на основании рейтинговых оценок и прогнозирования возможного банкротства ОАО «Завод «Фиолент» можно сделать вывод о целесообразности выдачи кредита данному предприятию.

По мнению автора, методика анализа кредитоспособности заемщиков в ПриватБанке достаточно эффективна, поскольку в нем используются несколько методов рейтинговой оценки и только на основании благоприятных данных каждого из них принимается положительное решение. К тому же в банке прогнозируется возможное банкротство предприятия, что дает банку дополнительные стимулы в принятии решений о кредитовании.

2.4 Анализ кредитоспособности на основе генерирования SC-потока

SC-потоки (solely cash flows) предусматривают движение исключительно денежных средств, тогда как денежные потоки (cash flows) предусматривают движение денежных средств и их эквивалентов [15, c. 54].

Алгоритм анализа кредитоспособности заемщика на основе генерирования SC-потоков можно представить следующим образом:

1) Расчет фактических значений чистого денежного потока за несколько предыдущих периодов;

2) Прогнозирование SC-потоков заемщика и формирование выводов о способности заемщика генерировать SC-потоки в будущем;

3) Расчет допустимых сумм кредитования данного заемщика.

Анализ SC-потоков ОАО «Завод «Фиолент» за 2004-2006 годы будем проводить на основе Отчета о движении денежных средств (Приложения Е и Ж).

Расчет представим в виде таблицы:

Таблица 2.13 - Денежные потоки ОАО «Завод «Фиолент» в 2004-2006 годах, тыс грн

Статья	За 2004 год	За 2005 год	За 2006 год
1. Движение средств в результате операционной деятельности	вырезано	вырезано	вырезано
2. Движение средств в результате инвестиционной деятельности	вырезано	вырезано	вырезано
3. Движение средств в результате финансовой деятельности	вырезано	вырезано	вырезано
Итого чистое движение средств за период	вырезано	вырезано	вырезано

Из таблицы 2.13 видно, что в 2005-2006 годах чистые денежные потоки ОАО «Завод «Фиолент» были отрицательными, а значит оно вообще не могло генерировать денежные средства для погашения будущих кредитов, однако, поскольку такой вид денежного потока, как «Выплата дивидендов» осуществляется из чистой прибыли и может уменьшаться за счет увеличения других отрицательных денежных поток, будет целесообразным не учитывать его для расчета чистого денежного потока. Расчет SC-потоков без учета выплат дивидендов представим в таблице:

Таблица 2.14 - Денежные потоки ОАО «Завод «Фиолент» в 2004-2006 годах (без учета выплат дивидендов), тыс грн

Статья	За 2004 год	За 2005 год	За 2006 год
1. Движение средств в результате операционной деятельности	вырезано	вырезано	вырезано
2. Движение средств в результате инвестиционной деятельности	вырезано	вырезано	вырезано
3. Движение средств в результате финансовой деятельности	вырезано	вырезано	вырезано
Итого чистое движение средств за период	вырезано	вырезано	вырезано
Выплаченные дивиденды	вырезано	вырезано	вырезано
Итого чистое движение средств (без учета выплаченных дивидендов)	вырезано	вырезано	вырезано

Показатели	На 31.12.2004 г.	На 31.12.2005 г.	На 31.12.2006 г.	Относительный прирост, %
				За 2005 год	За 2006 год	За 2 года
СОС	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Запасы	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
НИПЗ	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано

Из таблицы 3.1 видно, что причиной снижения финансовой устойчивости ОАО «Завод «Фиолент» в 2006 году послужила более быстрая динамика запасов в сравнении с динамикой СОС (16,8 % против 10,58%), вследствие чего величина запасов в конце 2006 года перекрыла величину СОС (30833 тыс грн против 30721 тыс грн). Такое превышение свидетельствует о том, что ОАО «Завод «Фиолент» в конце 2006 году не могло покрыть свои текущие обязательства только за счет быстрореализуемых активов (то есть текущих активов за вычетом запасов). Из этого следует, что для возврата финансовой устойчивости в состояние абсолютной ОАО «Завод «Фиолент» было бы логично направлять свои действия на:

· Снижение или стабилизацию величины запасов;

· вырезано

Отбор наиболее тесных связей (по критерию максимизации коэффициентов корреляции). Построение на их основании уравнений регрессии, характеризующих зависимость собственного и заемного капитала от СОС, запасов и НИПЗ.
На основании имеющихся прогнозных значений СОС, запасов и НИПЗ (по результатам прогноза текущей финансовой устойчивости) по уравнениям регрессии прогнозирование значений собственных и заемных средств. Расчет оптимистических и пессимистических значений.
На основании прогнозных значений собственных и заемных средств проведение расчета прогнозного значения коэффициента финансирования.
Путем сравнения прогнозного значения коэффициента финансирования с допустимым формирование выводов о прогнозируемой долгосрочной финансовой устойчивости.

Для начала определимся с тем, что такое корреляция и для чего она нужна.

Слово «корреляция» с латинского переводится как взаимосвязь, взаимозависимость. Функциональная связь состоит в том, что определенному значению одной переменной соответствует определенное значение другой переменной. Корреляционная (стохастическая связь) – это неполная вероятностная зависимость между показателями, которая проявляется только в массе наблюдений [38, с. 128].

Основная задача корреляционного анализа – установление наличия связи между случайными переменными и оценка ее тесноты [45, с. 124].

Корреляционный анализ проводится в 4 этапа:

1) Расчет линейного коэффициента корреляции (R):

(3.4)

где средние значения х и у вычисляются по формулам:

(3.5)

(3.6)

xi
, yi
- фактические значения фактора и признака при наблюдении или в год ретроспективного периода;

- среднее значение фактора и признака;

n - число наблюдений или число лет в ретроспективном периоде.

2) Анализ полученного значения коэффициента корреляции. Он проводится на основе двух принципов:

1. R лежит в промежутке от –1 до 1, причем если R>0, то связь между переменными прямая, а если R< 0, то связь обратная;

2.
вырезано

3.3 Пути повышения кредитоспособности

В ходе анализа кредитоспособности ОАО «Завод «Фиолент», проведенного во второй главе, было выяснено, что главным фактором недостаточной кредитоспособности является нехватка высоколиквидных активов (в частности, денежных средств) на балансе предприятия. Об этом свидетельствуют низкие значения коэффициента абсолютной ликвидности, которые и стали главной причиной того, что ОАО «Завод «Фиолент» относится не к первому, а ко второму классу заемщиков.

Отметим, что фактором низкого значения коэффициента абсолютной ликвидности может быть и большая величина текущих обязательств, однако в нашем случае этот фактор исключается, поскольку:

· Во-первых: коэффициенты промежуточной и текущей ликвидности находятся в норме;

· Во-вторых: доля заемного капитала в структуре пассивов очень невелика.

Итак, на конец 2006 года коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,02, в то время минимально допустимое значение для того, чтобы повысить класс по этому показателю с третьего до второго, равно 0,15, а до первого – 0,2.

Рассмотрим пути повышения управления денежными средствами и как следствие – пути повышения кредитоспособности ОАО «Завод «Фиолент». К ним относятся:

1. Закупка сырья и запасов с отсрочкой платежей;

2. Ограничение финансирования запасов за счет высоколиквидных активов;

3. Ограничение финансирования незавершенного строительства;

4. Продажа устаревших и неэффективно используемых необоротных активов;

5. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности путем сокращения сроков отсрочки платежей покупателям (использовать в крайнем случае, поскольку в больших масштабах такая политика может привести к значительному снижению объемов продаж).

Для поддержания на достаточном уровне величины денежных средств на ОАО «Завод «Фиолент» целесообразно использовать их таргетирование (установление заданных значений и стремление к ним). Целевые значения целесообразно устанавливать исходя из прогнозируемого уровня текущих обязательств и оптимальной величины коэффициента абсолютной ликвидности.

вырезано

3.4 Технико-экономическое обоснование возможности получения кредита ОАО «Фиолент»

3.4.1 Основные характеристики

Необходимость получения кредита обусловлена реализацией бизнес-проекта «Внедрение современных технологий на базе прогрессивного оборудования при производстве электроинструмента» на ОАО «Завод «Фиолент» (редакция 2007 г.), который направлен на техническую переоснастку производства, что должно обеспечить [44, с. 1]:

· рост объемов производства;

· повышение качества продукции, которая выпускается;

· сокращение тяжелого ручного труда;

· сокращение технологического цикла и трудоемкости изготовления инструмента;

· снижение энергопотребления;

· расширение номенклатуры;

· повышение экспортного потенциала;

· увеличение взносов в бюджет и фонды государственного социального страхования.

В соответствии с бизнес-проектом «Внедрение современных технологий на базе прогрессивного оборудования при производстве электроинтсрумента на ОАО «Завод «Фиолент» в 2008 году предусмотрено вложить 4,6 млн. грн, из них 2,1 млн. грн - собственных, 2,5 млн. грн- заемных средств.

Кредитные средства будут использованы для приобретения современного высокопродуктивного оборудования:

1. Двухшпиндельного автомата продольного точения 8У-32 JII, фирмы STAR, Япония;

2. Трехкоординатной измерительной машины мод. LN-65, фирмы WENZEL, Германия.

Реализация инвестиционного проекта позволит:

1. Увеличить взносы в бюджет и государственные целевые фонды с 16121 тыс. грн. в 2006 году до 20301 тыс. грн. в 2010 году;

2. Получить годовой экономический эффект в размере 2396,0 тыс. грн.

3. Обеспечить прирост 12-15 рабочих мест на ОАО «Завод «Фиолент» и стабильную занятость работающих.

4. Снизить энергопотребление в производстве и получить годовую экономию электроэнергии в размере -237,0 тыс. грн.

5. Сократить тяжелый ручной труд, улучшить условия труда при производстве электроинструмента, улучшить экологическую обстановку в городе.

6. Повысить экспортный потенциал предприятия и выход на рынки дальнего зарубежья.

Условия предоставления кредита ЗАО КБ «ПриватБанк»:

· срок 3 года (с 01.01.2008 г. по 01.01.2011 г.);

· ставка по кредиту в гривне 22 % годовых;

· ежегодная комиссия 1 % от первоначальной суммы;

· проценты и комииссии по кредиту уплачиваются ежемесячно.

Погашение тела кредита планируется начать в июле 2008 года, а уплату процентов и комиссий – с первого месяца получения кредита. Кредит будет погашаться ежемесячно. В суммы платежей будут включены: равные доли от тела кредита, проценты и комиссия. Конечный срок погашения- 01.01.2011 г.

3.4.2 Этапы кредитного проекта

Стоимость технологического оборудования, которое покупается, составляет:

Таблица 3.7 – Стоимость покупаемого за счет кредита оборудования

№	Наименование оборудования	Стоимость, тыс грн
1.	Двухшпиндельный автомат продольного точения SV-32 JII, фирмы Star, Япония	1766
2.	Трехкоординатная измерительная машина мод. LN-65, фирмы WENZEL, Германия	790

Стоимость приведена в тыс. грн по курсу НБУ.

Оборудование намечено получить от дилера фирм Fehlmann, WENZEL, STAR, МАТЕС фирмы ALFLETH Engineering, Швейцария [44, c. 2].

ОАО «Завод «Фиолент» имеет собственные производственные помещения, размещается на 2-х промышленных площадках:

· 1-я площадью 3,07 га размещенная в центре города между улицами Киевская, Ленинградская и Фрунзе.

· 2-я промышленная площадка площадью 8,45 га размещена на окраине г. Симферополя в северо-восточной зоне по ул. Глинки.

В то же время предприятие имеет в своем составе два специализированных производства: производство систем корабельной автоматики и навигационных приборов и производство электрических микромашин и электроинструмента.

Завод оснащен складскими помещениями, оборудованием. Общая площадь застроек составляет 88440 кв.м, в том числе площадь производственных и вспомогательных цехов- 51215 кв.м, из которой- 27988 кв. м. - производственные цеха, 14710 кв. м. - цеха вспомогательного производства, 8517 кв. м. - служебно-бытовые помещения.

Большое внимание уделяется созданию дополнительных производственных мощностей и внедрению прогрессивных техпроцессов. Вопросы технического перевооружения производства находят освещение в ежегодных планах технического перевооружения и реконструкции завода.

В таблице 3.8 представлена себестоимость продукции в ассортименте.

Таблица 3.8 - Себестоимость продукции в ассортименте

Статьи	Удельный вес (%)	Себестоимость на выпуск по сроку действия кредитного договора (тыс грн)
Материальные расходы	59,8	вырезано
Заработная плата	21,5	вырезано
Отчисление на заработную плату	8,1	вырезано
Накладные расходы	10,6	вырезано
Всего	100,00	вырезано

3.4.3 Реализация товаров

В таблице 3.9 представлена структура цены производимых и реализуемых товаров:

Таблица 3.9 - Структура цены производимых и реализуемых товаров [44, c. 5]

Статьи	Удельный вес, %
Материалы	вырезано
Заработная плата	вырезано
Отчисление на заработную плату	вырезано
Энергоносители	3,7
Амортизация	2,6
Налоги	0,3
Другие расходы	2,8
Вместе расходов	95,0
Прибыль	5,0
Оптовая цена НДС Отпускная цена	100,0 20,0 120,0

Продукция реализуется та территории Украины, России, Казахстана, Молдовы, Румынии и др. Доля экспорта электроинструмента в общем объеме реализации ОАО "Завод "Фиолент" - 53,4 %. В то же время удельный вес предприятия по данной продукции на общегосударственном рынке составляет 10 %. Применение инвестиционного проекта позволит увеличить данный показатель и довести его до уровня 12 %. Сбыт осуществляется на основании заключенных договоров, контрактов. Основными потребителями являются: фирма «Джалита», ООО Алекс, ООО «Чебурашка», Торговый дом «Фиолент». Доля от общего объема реализации наиболее крупного потребителя - Торговый дом «Фиолент»- 32,8 %. Основными конкурентами по электроинструменту являются: DEWALT (США), REBIR (Латвия), SPARKY (Болгария), SKIL ( Германия), ИНТЕРСКОЛ (Россия), DWT (Германия), STERN (Австрия), EINHELL (Германия), FERM (Нидерланды), KLAUS (Австрия).

Факторы, которые влияют на преимущества товаров ОАО после реализации кредитного проекта аналогичным товарам других производителей:

1. Изготовление электроинструмента частично в автоматизированном режиме позволит существенно снизить влияние человеческого фактора на качество продукции, которая выпускается.

2. Высокая точность деталей и узлов.

3. Современный дизайн товара.

4. Простота использования.

5. Гарантированное сервисное обслуживание.

6. Цена, приемлемая для покупателя среднего достатка.

7. Стабильные заказы.

8. Расширение рынков сбыта.

3.4.4 Расчет финансовых результатов от реализации проекта. Оценка возможности погашения кредита

Планируемые объемы продаж по кварталам и оптовая стоимость дополнительно произведенной продукции вследствие ввода в эксплуатацию нового оборудования представлены в приложении И. Из приложения И видно, что общий объем дополнительной продукции в штуках по кварталам составит от 8900 единиц в 1 квартале 2008 года до 25000 единиц в каждом из кварталов 2010 года.

На основе данных приложения И рассчитаем общую выручку от продажи дополнительно произведенной продукции. Она составит от 515510 долларов в 1 квартале 2008 года до 1829100 долларов в каждом из кварталов 2010 года (см. строку 8 приложения К).

По данным официального курса доллара, установленного НБУ (5,05 грн/$) переведем выручку в гривну (см. строку 9 приложения К).

По данным таблицы 3.9, прибыль составляет 5 % от оптовой стоимости реализуемой продукции. В строке 10 представлена динамика прибыли от дополнительного производства продукции.

Теперь перейдем к расчету сумм взносов по кредиту. Условия предоставления кредита описаны выше. На их основании построим график погашения кредита (см. приложение Л). Из приложения Л видно, что общая сумма уплаченных по кредиту средств составит 4385,42 тыс грн, а сумма переплаты соотвественно 4385,42 – 2500 = 1885,42 тыс грн. Данный график составлен по месяцам (в соответствии с условиями кредитования), а нас интересуют суммы проплат по кварталам. Объединим суммы погашения по кварталам (см. таблицу 3.10).

Данные последнего столбца таблицы 3.10 переносим в строку 11 приложения К. В приложении К из строки 10 вычитаем строку 11 и получаем чистый денежный поток (строка 12).

Как видим, в течение полутора лет (до середины 2009 года) чисты денежный поток будет отрицательным (то есть в течение этого периода ОАО «Фиолент» не сможет рассчитываться по кредиту только за счет прибыли от реализации дополнительной продукции), однако по истечении этого срока и до конца срока действия кредита ОАО «Фиолент» сможет рассчитываться по кредиту только за счет прибыли от реализации дополнительной продукции.

Таблица 3.10 – График погашения кредита по кварталам

Кварталы	Остаток задолженности на начало, тыс грн	Проценты, тыс грн	Комиссия, тыс грн	Погашение тела, тыс грн	Итого к уплате
1 кв 2008	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
2 кв 2008	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
3 кв 2008	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
4 кв 2008	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
1 кв 2009	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
2 кв 2009	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
3 кв 2009	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
4 кв 2009	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
1 кв 2010	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
2 кв 2010	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
3 кв 2010	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
4 кв 2010	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Итого	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано

Заключительным показателем является накопленный чистый денежный поток (см. строку 13). Согласно данным строки 13, только в 3 квартале 2010 года величина накопленной чистой прибыли от реализации дополнительной продукции перекроет платежи по кредитам. В целом же прибыль по данному проекту за 3 года составит 137987 тыс грн. Это не очень большая сумма в сравнении с масштабами проекта, однако (как уже было сказано в начале данного параграфа) это не единственный фактор, подтверждающий выгодность этого проекта.

Таким образом, в ходе написания третьей главы дипломной работы были даны конкретные рекомендации по повышению финансовой устойчивости и кредитоспособности ОАО «Завод «Фиолент» на основе результатов анализа, проведенного во второй главе. Эти рекомендации касаются, главным образом, оптимизации структуры текущих активов ОАО «Завод «Фиолент» с сокращением величины запасов (была обоснована на основе соответствия пропорций их динамики с пропорциями динамики объемов производства), наращением объемов денежных средств до уровня, соответствующего 1/5 от величины текущих обязательств, гибким управлением дебиторской задолженностью по расчетам.

При написания этой главы была также разработана комплексная методика прогнозирования финансовых показателей ОАО «Завод «Фиолент», влияющих на финансовую устойчивость и кредитоспособность и оценена экономическая целесообразность получения кредита на покупку нового оборудования.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе написания дипломной работы было выяснено, насколько важным является механизм оценки кредитоспособности и финансовой устойчивости в деятельности коммерческих банков, ведь от ее эффективности и правильности зависит качество кредитов, которое напрямую влияет на прибыль банка.

Для достижения эффективности кредитной деятельности при условиях нестабильности необходимо подчинить все процеду­ры и политику банка на повышение качества анализа кредитоспособности и финансовой устойчивости заемщиков.

При написании первой главы были рассмотрены методы оценки финансовой устойчивости и кредитоспособности, используемые как в отечественной, так и в зарубежной практике.

Кредитная деятельность банка является многогранным процессом, в котором задействованы специалисты различных направлений (кредитные эксперты, аналитики, сотрудники отделов мониторинга и др.) и каждый из этих сотрудников является важным звеном в кредитной процедуре банка.

Анализ финансовой устойчивости - один из ключевых этапов комплексного анализа деятельности предприятия поскольку дает четкое представление о состоянии структуры баланса как в текущем, так и в долгосрочном периодах.

Как было выяснено, существует множество методов оценки кредитоспособности заемщиков банка, оптимальными из которых, по мнению автора, являются рейтинговые оценки (применяются ПриватБанком), поскольку именно они дают комплексное представление о показателях различных направлений (начиная от показателей ликвидности и заканчивая показателями рентабельности), на основании которых можно сформировать достаточно четкое представление о деятельности заемщика.

Банки развитых капиталистических стран применяют сложную систему большого количества показателей для оценки кредитоспособности клиентов. Эта система дифференцирована в зависимости от характера заемщика (фирма, частное лицо, вид деятельности), а также может основываться как на сальдовых, так и оборотных показателях отчетности клиентов.

При написании второй главы дана краткая характеристика деятельности объектов анализа, а также проанализирована финансовая устойчивость, кредитоспособность и способность заемщика генерировать денежные потоки для расчетов по своим кредитным обязательствам (анализ SC-потоков).

Анализ текущей финансовой устойчивости ОАО «Завод «Фиолент» показал, что в конце 2004 и 2005 годов прослеживалось следующее неравенство: СОС > З (27422 > 21043 и 27782 > 26398), и, следовательно, в этих периодах ОАО «Завод «Фиолент» характеризовалось абсолютной финансовой устойчивостью. В конце 2006 года наблюдалось следующее неравенство: СОС < ЗЗ < НИПЗ (30721 < 30833 < 36011), то есть предприятие характеризовалось нормальной финансовой устойчивостью, однако, поскольку в этом периоде значение СОС было ненамного меньше запасов, а величина НИПЗ очень существенно превышала запасы, то финансовая устойчивость была приближена к абсолютной. Таким образом, текущей финансовой устойчивости ОАО «Завод «Фиолент» ничего по данным 2005-2007 годов ничего не угрожало.

Показатели, характеризующие долгосрочную финансовую устойчивость ОАО «Завод «Фиолент» также были в норме. Так, например, величина собственных средств превышала величину заемных в несколько раз, в то время как нормальная долгосрочная финансовая устойчивость допускает равенство этих показателей (Кфу
= 1).

Во второй главе была также проведена комплексная оценка кредитоспособности ОАО «Завод «Фиолент». В ходе анализа кредитоспособности ОАО «Завод «Фиолент» с помощью двух различных видов рейтинговой оценки получен одинаковый результат – предприятие относится ко второму (наиболее распространенному) классу заемщиков, что позволяет ему получить кредит на общих основаниях. Также проведен прогнозный анализ возможного банкротства «Завод «Фиолент», в ходе которого установлено, что предпосылки для этого отсутствуют полностью (фактический показатель Z значительно больше допустимого). По результатам анализа дана оценка эффективности анализа кредитоспособности заемщиков в ПриватБанке. На взгляд автора (об этом также свидетельствует сам анализ), методика анализа кредитоспособности заемщиков в ПриватБанке достаточно эффективна, поскольку в нем используются несколько методов рейтинговой оценки и только на основании благоприятных данных каждого из них принимается положительное решение. К тому же в банке прогнозируется возможное банкротство предприятия, что дает банку дополнительные стимулы в принятии решений о кредитовании.

В третьей главе были даны рекомендации по повышению финансовой устойчивости и кредитоспособности ОАО «Завод «Фиолент». Эти рекомендации касаются, главным образом, оптимизации структуры текущих активов ОАО «Завод «Фиолент» с сокращением величины запасов (было обосновано на основе соответствия пропорций их динамики с пропорциями динамики объемов производства), наращением объемов денежных средств до уровня, соответствующего 1/5 от величины текущих обязательств, гибким управлением дебиторской задолженностью по расчетам. Таким образом, была достигнута главная цель дипломной работы.

Далее разработана комплексная методика прогнозирования финансовых показателей ОАО «Завод «Фиолент». Данная методика позволяет прогнозировать показатели как на основе временного фактора, так и на основе динамики других показателей, которые имеют наиболее тесную связь с прогнозируемыми. Прогнозирование данных показателей имеет важную практическую ценность, поскольку позволяет сделать выводы о финансовой устойчивости ОАО «Завод «Фиолент» в будущем и выработать пути ее стабилизации.

В последнем параграфе третьей главы проведена оценка экономической целесообразности получения кредита на покупку нового оборудования. В ходе этой оценки выяснено, что прибыль по данному проекту за 3 года составит 137987 тыс грн. Помимо этого, проект несет в себе социальные, бюджетные и экологические цели, поэтому его целесообразность очевидна.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. О банках и банковской деятельности: Закон Украины от 07.12.2000. с изменениями и дополнениями // Электронная правовая система Эксперт-юрист.

2. Об организации формирования и обращения кредитных историй (с изменениями и дополнениями). Закон Украины № 2704-ІV от 23.06.2005 года // Электронная правовая система Эксперт-юрист.

3. О национальном банке Украины деятельности (с изменениями и дополнениями). Закон Украины № 679-XIV от 20.05.1999 года // Электронная правовая система Эксперт-юрист.

4. О порядке формирования резерва для возмещения возможных потерь по кредитным операциям банков: Положение НБУ№ 279 от 6 июля 2000 года // Электронная правовая система «Эксперт-Юрист».

5. Положение (стандарт) бухгалтерского учета 2 "Баланс", утвержденное приказом Министерства финансов Украины от 31.03.99 г. №87, с изменениями и дополнениями // Все о бухгалтерском учете.- 23.04.2001.- № 37.

6. Положение (стандарт) бухгалтерского учета 3 "Отчет о финансовых результатах", утвержденное приказом Министерства финансов Украины от 31.03.99 г. №87, с изменениями и дополнениями // Электронная правовая система «Эксперт-Юрист».

7. Положение (стандарт) бухгалтерского учета 4 "Отчет о движении денежных средств", утвержденное приказом Министерства финансов Украины от 31.03.99 г. №87, с изменениями и дополнениями // Электронная правовая система «Эксперт-Юрист».

8. Аналіз банківської діяльності: Підручник / Герасимович A.M., Алексеенко М.Д. Парасій-Вергуненко I.M. та ін.; За ред. Герасимовича А.М. -
К.; КНЕУ, 2003. - 599 с.

9. Балабанов И.Т., Банки и банковское дело / И. Т. Балабанов. - С.-Петербург: Питер, 2002 – 451 с.

10. Бандурка О. М. Фінансова діяльність підприємства / О. М. Бандурка, М. Я. Коробов, П. І. Орлов. – К. Либідь, 2003. – 335 с.

11. Банківська справа: Навчальний посібник / За ред. д. е. н., проф. Бутинця Ф.Ф. - К.: Кондор, 2004,-461 с.

12. Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера, - К.: «Ника-Центр», 1998. - 480 с. —
(Серия «Библиотека финансового менеджера»).

13. Васюренко О.В. Банковские операции: Учеб. пособие/ О.В.Васюренко. – 2-е изд., испр. и доп.- К.: Знание, 2001.-255 с.

14. Визуальный инвестор. Как определять тренды / Джон Дж. Мэрфи. – Минск: Диаграмма, 2004 г. – 332 с.

15. Галасюк В.В., Галасюк В.В. Проблеми оцінки кредитоспроможності позичальників//Вісник НБУ.-2001.-№9.-С.54-57.

16. Галасюк В.В., Галасюк В.В. Оцінка кредитоспроможності позичальників: що оцінюємо? //Вісник НБУ.-2001.-N5.-С.54-56.

17. Гуцал І.С. Банківське кредитування суб'єктів ринку в трансформаційній економіці України (питання теорії, методики, практики). - Л.: ВАТ «БІБЛЬОС», 2001. - 244 с.

18. Едронова В.Н., Хасянова С.Ю. Классификация банковских кредитов и методов кредитования // Финансы и кредит. – 2002. -№1. – С.3-5.

19. Замуруев А.С. Кредит и ссуда: терминологический анализ, классификация и определение формы // Деньги и кредит. – 1999. -№4. –С.28-30.

20. Захват Н. Особливості оцінки кредитоспроможності суднобудівних підприємств // Вісник НБУ, - 2000, - № 9. - с. 29.

21. Иванов В.В., Малютина О.Н. Методика анализа обеспечения при совершении операций кредитования // Финансы и кредит. – 2000. -№5.- С.10-13.

22. Калина А. В. Работа современного коммерческого банка: Учебно-методическое пособие/ А. В. Калина, А. А. Кощеев; Межрегиональная Академия управления персоналом. – К.: МАУП, 1997. – 221 с.

23. Карлин Т.Р., Макмин Ш А.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP); Учебник, - М.: ИНФРА-М, 2001. - 448 с. - (Серия «Высшее образование»).

24. Кизим М.О., Забродсъкий В.А.» Зінченко В.А., Копчак Ю.С. Оцінка і діагностика фінансової стійкості підприємства: Монографія. - X.; Видавничий Дім «ІНЖЕК», 2003. - 144 с.

25. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Методы и процедуры/ В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2001. - 560 с.

26. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2003, - 560 с.: ил.

27. Ковалев В.В, Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е изд., перераб. в доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 512 с.: ил.;

28. Ковалев В.В., Волкова О.Н, Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. - М: ООО «ТК Велби», 2002. - 424 с.

29. Колпина Л.Г., Кравцова Г.И., Тарасевич В.Л. Финансы и кредит – Минск: Книжный Дом; Мисанта, 2005. – 336 с.

30. Кононенко О. Аналіз фінансової звітності. — 3-те вид,, перероб, і доп. - X.: Фактор, 2005. - 154 с.

31. Крамаренко Г.А.Финансовый анализ и планирование: Учебное пособие / Г.А. Крамаренко; Днепропетровская Академия управления, бизнеса и права. – Днепропетровск: [Изд-во ДАУБЛ], 2001.-231 с.

32. Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений // Финансовый менеджмент. – 2001. - № 2. – с. 12-16.

33. Лисянский И.Л. Способы анализа кредитного риска и управления кредитным портфелем // Финансовый менеджмент. – 25.06.2002. - № 2. – с. 23-26.

34. Новиков А.Н. Тенденции обесценения денежного регулирования в современных условиях / Новиков А.Н. // Бизнес и банки.-2003.-№1-2.-с.1- 3.

35. Носко В.П. Эконометрика для начинающих. – М.: Институт экономики переходного периода, 2000 г. – 251 с.

36. Официальный сайт ЗАО КБ «ПриватБанк» в Интернете // Электронный ресурс. Режим доступа: www.privatbank.com.ua.

37. Официальный сайт ОАО «Завод Фиолент» в Интернете // Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.phiolent.com.

38. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г. В. Савицкая – Минск: Новое знание. 2000. - 687 с.

39. Савицька Г.В. Економічний аналіз діяльності підприємства: Навч. досіб. - К.: Знання, 2004. -654с.

40. Система банківського менеджменту: Навчальний посібник / За ред. О.С. Любуня та B.І. Грушко. - К.: Фірма «IHKОС», 2004. - 480 с.

41. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой / Под общей редакцией проф., Д.Э.Н. Градова А.П. и проф., д.э.н. Кузина Б.И. - С-Пб.: Специальная литература, 1996.

42. Тарасенко Н.В. Економічний аналіз. Навчальний посібник. - 3-те видання, перероблене. - Л.; «Новий Світ - 2000», 2004, - 344 с.

43. Терещенко С. Оцінка фінансової стійкості підприємства // Вісник НБУ. - 1999, - № ll.-c.52.

44. Технико-экономическое обоснование получения кредита на закупку оборудования ОАО «Фиолент» от 15.07.2007 г.

45. Толбатов Ю. А. Єконометрика: Підручник для студентів єкономічних вищіх навчальних закладів / Толбатов Ю. А. - К.: ТП Пресс, 2003. – 320 с.

46. Фінансово-економїчннй аналіз: Підручник / Буряк П.Ю., Римар MB., Бець М.Т. та ін.; Під заг. ред. Буряка П.Ю., Римара MB, - К.; ВД «Професіонал», 2004, - 528 с.

47. Хэлферт Э. Техника финансового анализа / Пер. с англ, под ред. Белых Л.П. - М.; Аудит, ЮНИТИ, 1996. - 663с.

48. Цилюрик Д. Оцінка фінансового стану позичальника - суб'єкта малого бізнесу // Вісник НБУ. - 2000. - № 1 0. - с. 36.

49. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа – М.: Инфра – М, 2002. – 289 с.

50. Шеремет А.Д. Финансовый анализ в коммерческом банке:[Произв.изд.] / А.Д.Шеремет, Г.Н. Щербакова.- М.: Финансы и статистика, 2001.-254 с.

51. Электронный портал банкира // Электронный ресурс. Режим доступа: http://users.iptelecom.net.ua/~russo/articles.htm.