Современные валютные рынки в сфере рыночного обращения

2.1 Развитие и назначение рынка
Forex

Чем больше развивались отношения между странами, тем все более четкие очертания приобретал валютный рынок. ХХ век стал прорывом во всех областях человеческого развития, в том числе и в сфере денежных операций.

Точкой отсчета, определившей современное состояние этого рынка, можно считать 1971 год, в который были отменены фиксированные курсы валют различных государств по отношению друг ко другу. Именно тогда появился межбанковский рынок Forex.

Рынок Forex (FOReignEXchangemarket) – межбанковский рынок, сформировавшийся в 1971 году, когда международная торговля перешла от фиксированных курсов валют к плавающим. Это совокупность сделок агентов валютного рынка по обмену оговоренных сумм денежной единицы одной страны на валюту другой по согласованному курсу на определенную дату. При обмене курс одной валюты относительно другой определяется очень просто: спросом и предложением – обмен, на который согласны обе стороны [12].

На рынке FOREX торгуют деньгами: на евро можно купить, например, доллары, за франки расплатиться фунтами и т. д. Здесь стоит обратить внимание на то, что и спрос и предложение, а, следовательно, и цены на всевозможные валюты под влиянием самых разных событий в мире постоянно меняются. Созданный механизм спроса-предложения позволяет человеку, купив партию определенных денежных знаков подешевле, в последствии продать ее подороже, заработав, таким образом, на разнице курсов. Этот рынок по объему превосходит все остальные. Так, например, ежедневный объем рынка ценных бумаг составляет приблизительно $500 миллиардов, тогда как рынок FOREX оценивается в 3 — 4 триллиона долларов в день [9, c.43].

Строго говоря, FOREX не является «рынком» в традиционном смысле этого слова. Он не имеет конкретного места торговли, как, например, фондовая биржа (хотя, как мы уже знаем и здесь географические границы рынка все больше размываются). Торговля происходит по телефону и через компьютерные терминалы одновременно в сотнях банков во всем мире. И еще одно преимущество рынка FOREX с точки зрения игрока-спекулянта заключается в том, что FOREX работает 24 часа в сутки, и обмен валюты в течение всей рабочей недели не прекращается. Практически в каждом из часовых поясов (то есть, в Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Гонконге, Сиднее и т. д.) есть дилеры, желающие купить или продать валюту. Поэтому участники FOREX могут торговать когда угодно и когда удобно: перед работой, после работы, вместо работы — утром, днем, вечером и ночью.

Еще несколько лет финансисты крупных стран пытались реанимировать прошлую систему, но она так и осталась историей. За время, прошедшее с тех пор, Forex вырос на несколько порядков и значительно изменился в связи с развитием компьютерных технологий. На сегодняшний день ежедневный оборот международного валютного рынка измеряется триллионами долларов. Крупнейшие банки и обычные люди со всего мира являются сегодня игроками на валютном рынке.

С началом нового тысячелетия стремительное развитие электронных технологий позволило частным инвестициям выйти на международный валютный рынок. Связанно это, прежде всего, с развитием Интернета – у каждого владельца ПК появился доступ к информации о валютных курсах и возможность принимать участие в торгах on-line. Были разработаны специальные компьютерные программы для работы в FOREX, появилось множество фирм, которые оказывают консультационные услуги и предоставляют в пользование трейдера специализированные терминалы.

FOREX вошел в современную жизнь и занял в ней важное место. FOREX стал возможностью для каждого заработать деньги собственным умом и интуицией. FOREX и все, что с ним связанно, просто обречены на развитие. По сути дела, история Форекс только начинается.

С конца 1990-х годов ведущие торговые площадки мира стали активно взаимодействовать с электронными системами торговли, что привело к баснословному росту ликвидности и капиталооборота на международном валютном рынке.

К моменту прихода частных трейдеров на валютный рынок за плечами его постоянных участников — институциональных трейдеров — уже была история длиной несколько десятилетий, а сам Forex давно стал неотъемлемой частью системы международных финансовых бирж. Уже тогда никто не мог отрицать, что торговля на валютном рынке — это не только обособленный вид трейдинга, но и уникальная философия, своеобразная стратегия принятия решений и, можно сказать, отдельная ветвь развития аналитического мастерства.

С первых же дней существования торговля на Forex выделялась среди других видов большими кредитными возможностями рядовых участников рынка и высоким потенциалом прибыльности, который, как известно, всегда сопровождается соответствующими рисками. Частный трейдер должен иметь в виду, что необходима серьезная подготовка для того, чтобы воспользоваться всеми возможностями валютного рынка. Только после тщательного изучения основ аналитического искусства трейдер может смело брать на себя риски, сопутствующие совершению торговых операций на Forex, что вознаграждается значительными прибылями от успешных сделок.

В России о Forex узнали в начале 90-х в связи с началом рыночных отношений. Первыми вступили в рынок крупные банки, которые быстро смекнули, что здесь можно получать хорошие доходы. При них открывались отделы, которые специализированно занимались операциями на FOREX. Появились профессиональные валютные трейдеры, эта специальность сразу же стала весьма востребованной.

Вследствие высочайших темпов развития информационных технологий в последние два десятилетия сам рынок изменился неузнаваемо. Окруженная некогда ореолом кастовой таинственности профессия валютного дилера стала почти массовой. Операции с валютой, бывшие недавно привилегией только наиболее крупных банков-монополистов, теперь являются общедоступными, благодаря системам электронной торговли. И сами крупнейшие банки также часто предпочитают торговлю в электронных системах индивидуальным двусторонним операциям. На долю электронных брокеров сегодня приходится 11% оборота рынка FOREX. Дневной объем операций наиболее крупных международных банков (Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citi Bank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank) достигает миллиардов долларов [13].

Объемы операций мирового валютного рынка постоянно растут. Это связано с развитием международной торговли и отменой валютных ограничений во многих странах. Ежедневный объем конверсионных операций в мире составлял в середине 1998 года 1 триллион 982 миллиарда долларов США (на долю лондонского рынка приходилось порядка 32% дневного оборота, Нью-Йорк обменивал около 18%, германский рынок - 10%). Впечатляющим является не только сам по себе объем операций, но и те темпы, которыми отмечено развитие рынка: в 1977 году дневной оборот составлял пять миллиардов американских долларов, за десять лет он вырос до 600 миллиардов и достиг одного триллиона долларов 1992 году. Около 80% всех сделок составляют спекулятивные операции, имеющие целью извлечение прибыли от игры на разнице валютных курсов. Игра эта привлекает множество участников, как финансовых организаций, так и индивидуальных инвесторов [13].

Назначение рынка FOREX как места применения личной финансовой, интеллектуальной и психической силы вовсе не в том, чтобы пытаться поймать там удачу. Иногда кому-то это удается, но не надолго. Главное достоинство валютного рынка в том, что там можно добиться успеха именно силой своего интеллекта.

Другое важное свойство валютного рынка, как это не странным покажется - в его стабильности. Каждый знает что основное свойство финансового рынка – его неожиданные падения. Но в отличие от фондового рынка FOREX не падает. Если акции обесценились – то это крах. Если же обрушился доллар, то это всего лишь означает что другая валюта стала сильнее; например японская йена. Причем были отдельные дни, когда падение доллара измерялось десятками процентов. Но рынок никуда не упал торговля продолжалась как всегда. Именно в этом заключается устойчивость рынка и связанного с ним бизнеса: валюта – абсолютно ликвидный товар и будет торговаться всегда.

Валютный рынок является круглосуточным, он не связан с определенными часами работы бирж, торговля происходит между банками, находящимися в разных частях земного шара. Подвижность валютных курсов такова, что значительные изменения происходят весьма часто, позволяя совершать по несколько операций каждый день. Если иметь отработанную надежную технологию торговли, можно сделать из нее бизнес, с которым по эффективности не сравнится никакой другой. Недаром крупнейшие банки покупают дорогое электронное оборудование и содержат штаты в сотни трейдеров торгующих на различных секторах валютного рынка.

Начальные затраты на вхождение в этот бизнес сегодня очень невелики. Действительно, пройти первоначальное обучение, приобрести компьютер, купить информационный сервис и сформировать депозит стоит несколько тысяч долларов; на такие деньги никакой реальный бизнес не создашь. При избытке предложений услуг в этой области найти надежного брокера – также вполне реальное дело. Остальное зависит от самого трейдера. Как в никакой другой области деятельности сегодня, здесь все зависит от Вас лично.

Главное, что потребует рынок для успешной работы – не количество денег, с которыми Вы войдете в него. Главное – это способность постоянно концентрироваться на работе по изучению рынка, пониманию его механизмов и интересов участников; это непрерывное совершенствование своих торговых подходов и дисциплина при их реализации. Никто не достиг успеха на этом рынке, идя напролом со своим капиталом наперевес. Рынок сильнее любого, он сильнее даже центральных банков с их огромными запасами валютных резервов. Герой валютного рынка Джордж Сорос вовсе не победил Банк Англии, как думают многие; он правильно предугадал, что в сложившихся противоречиях европейской финансовой системы есть достаточно проблем и интересов, которые не дадут удержать фунт. Так и получилось. Банк Англии, потратив около 20 миллиардов долларов на поддержание курса фунта, бросил его, предоставив рынку. Рынок разобрался с этой проблемой, а Сорос получил свой миллиард.

Международная валютная система прошла большой путь за тысячелетия истории человечества, но несомненно сегодня в ней происходят изменения самые интересные и ранее немыслимые. Два главных изменения определяют новый облик мировой валютной системы:

- деньги полностью отделены теперь от какого бы то ни было материального носителя;

- мощные информационные и телекоммуникационные технологии позволили объединить денежные системы разных стран в единую глобальную финансовую систему, не признающую границ.

2.2 Преимущества рынка
Forex

FOREX – самый большой и быстроразвивающийся финансовый рынок в мире. Так произошло потому, что существуют определенные преимущества FOREX перед другими рынками: высокая ликвидность, круглосуточный доступ, невысокая цена сделок, динамичность, маржинальная торговля и т.д. рассмотрим их подробнее.

Максимальная динамичность. На FOREX доход можно получить порой в течении нескольких минут. Все операции совершаются в режиме реального времени. Долгосрочные инвестиции пользуются все меньшей популярностью, т.к. современный мир непредсказуем и наполнен кризисными ситуациями. При этом динамичность FOREX совсем не обозначает его большей рискованности – наоборот, именно возможность совершать краткосрочные инвестиции обеспечивает наибольшую ликвидность, и, следовательно, привлекает многих трейдеров [13]. Если добавить сюда отсутствие регулирования и круглосуточную доступность – и риски значительно снижаются.

Максимальная ликвидность. Ежедневные объемы торговли на FOREXе – 3 триллиона долл. Максимальная ликвидность означает, что на рынке всегда есть достаточное количество желающих продать или купить денежные средства, нет никаких сложностей с закрытием или открытием любой позиции. Это позволяет трейдеру торговать валютными средствами неограниченного объема по одной котировке. На прочих рынках нередка ситуация, в которой по определенной цене есть возможность купить или продать активы в ограниченном количестве [13]. Кроме этого, величина валютного рынка не позволяет даже самым крупным инвесторам манипулировать рынком в своих целях. Движение валютного рынка достаточно плавное даже во время серьезных кризисов. Рынок оперирует огромными денежными массами и предоставляет полную свободу при открытии или закрытии позиции по существующей на данный момент рыночной котировке. Высокая ликвидность является мощной притягательной силой для любого инвестора, т.к. она обеспечивает ему свободу открывать и закрывать позицию любого объема.

Круглосуточный доступ. FOREX 24 часа в сутки 5 дней в неделю открыт для заключения сделок. Так же круглосуточно исполняются ордера, размещенные на рынке. В силу 24-часового режима работы участникам рынка FOREX не нужно ждать, чтобы прореагировать на то или иное событие, колебание рынка, как это случается на многих рынках,– есть возможность действовать моментально, соревноваться в быстроте и правильности решений с другими участниками рынка со всего мира.

Гибкое регулирование системы организации торговли. На валютном рынке позиция может быть открыта на заранее установленный срок по желанию инвестора, что позволяет заранее планировать по времени свою будущую активность.

Невысокая цена сделок. На FOREX не выплачивается комиссия за сделку. Разница между покупкой и продажей (рыночный спрэд) – небольшая, соответственно, цена сделок значительно меньше аналогичных показателей на других рынках. Товар, которым торгуют на FOREX – деньги, а они на данный момент не привязаны ни к какому материальному носителю, нет никаких расходов на доставку. Соответственно, себестоимость сделок – минимальная, банки и брокеры, в условиях возрастающей конкуренции, уменьшают спрэд для клиентов до минимума.

Однозначность котировок. Из-за высокой ликвидности рынка большинство продаж может быть выполнено по единой рыночной цене, что позволяет избежать проблемы неустойчивости, существующей во фьючерсах и других валютных инвестициях, где могут быть в одно время и по определенной цене проданы только ограниченные количества валюты.

Направленность рынка. Движение валют имеет вполне определенную направленность, которую можно проследить за достаточно длительный отрезок времени. Каждая конкретная валюта показывает только ей характерные изменения во времени, что дает инвестиционным менеджерам возможности манипулирования на рынке FOREX.

Отсутствие ограничений. В отличии от фондовых рынков с их биржами и расчетными палатами, устанавливающими различные ограничения, FOREX регулируется только спросом и предложением. Таким образом, создается среда для получения наибольших прибылей.

Маржинальная торговля. Маржинальня торговля – это возможность участвовать в торгах на суммы, значительно превышающие стартовый капитал трейдера. Если трейдер проводит удачную сделку, он может за несколько секунд увеличить вдвое свой личный актив. Реальной поставки валют не существует, нет лишних расходов, возможно открытие позиций как на продажу, так и на покупку. Валюта же может быть и отличной от валюты депозита.

Размер маржи. Размер кредитного «плеча» (маржи) на рынке FOREX определяется лишь соглашением между клиентом и тем банком или брокерской фирмой, которая обеспечивает ему выход на рынок, и обычно составляет 1:100. Т.е., внеся залог в 1000 долларов, клиент может совершать сделки на сумму, эквивалентную 100 тысяч долларов. Использование таких больших кредитных "плеч", вкупе с сильной изменчивостью котировок валют, и делает этот рынок высокодоходным, но и высокорискованным.

Спрос никогда не превалирует над предложением. На FOREX нет проблемы «медвежьего» и «бычьего» рынка, ведь все валюты торгуются попарно, каждая сделка есть покупка одной и продажа другой. Получить значительный доход можно и при нисходящем, и при повышающемся тренде, в то время как на фондовом рынке игра на понижение обычно связана с большим риском и некоторыми проблемами технического характера.

Большой выбор инструментов. На FOREX постоянно представлены несколько десятков ликвидных валют и кроссов (кросс-курсы валют (англ. сross rate) – это котировки двух валют ни одна из которых не является долларом США; иногда говорят, что кросс-курс это курс двух валют, вычисляемый через соотношение курсов этих валют с третьей валютой; на рынке Forex третьей валютой чаще выступает доллар США) [13]. Из них каждый трейдер может выбрать инструменты, которые более всего подходят для его рыночной стратегии. При этом рынок остается понятным, и даже начинающему трейдеру не трудно установить закономерности колебаний курсов, определить взаимовлияние валют друг на друга. На рынках ценных бумаг объем предложений огромен, продаются акции тысяч разнопрофильных компаний, и разобраться во всем этом трейдеру-одиночке быстро не получится никак. Этот рынок принадлежит крупным специализированным фондам, которые содержат множество трейдеров, отслеживающих ту или иную сферу.

Преимущества ФОРЕКС очевидны, и привлекают на валютный рынок как многоопытных профессиональных биржевых игроков, так и начинающих трейдеров.

2.3 Валютные риски и снижение валютных рисков на
Forex

Валютные спекуляции относятся к классу маржинальных сделок, размер маржи или кредитного «плеча» которых определяется соглашением между клиентом и банком, который обеспечивает ему выход на FOREX. Размер этого маржевого кредита зависит, фактически, лишь от суммы торгового залога клиента и составляет 1:100. То есть, внеся залог в $3000 и имея «плечо» 1:100, клиент может совершать сделки на сумму, эквивалентную $300 000. Именно использование таких больших кредитных «плеч» в совокупности с сильной изменчивостью котировок валют и делает этот рынок высокодоходным.

Изменение котировок валют. В зависимости от разнообразных торговых, экономических и иных показателей, учетной ставки, политики центральных банков, времени суток, предпочтений и ожиданий участников биржевой игры, от множества различных причин взаимные котировки, т. е. цены валют, находятся в непрерывном движении. Задача дилера определить направление изменения цены валюты и купить валюту, цена на которую повышается, или продать валюту, цена на которую падает, а затем, совершив обратную сделку, получить прибыль.

Маржинальные сделки используются и как инструмент страхования курсовых рисков внешнеторговых контрактов. В случае страхования рисков, задача дилера, используя кредитное «плечо», совершить обратную операцию к уже существующей сделке, тем самым застраховав себя от неблагоприятного изменения курса.

Компании, занимающиеся внешнеторговыми операциями, во всем мире являются активными участниками международного валютного рынка. У экспортеров существует постоянная необходимость продавать иностранную валюту, а у импортеров – покупать ее. Курсы валют на международном валютном рынке постоянно изменяются. В результате этого реальная стоимость покупаемого или продаваемого за валюту товара или услуги может значительно измениться, и выгодный контракт может стать не выгодным или даже убыточным. Конечно, возможна и обратная ситуация, когда изменение курса валюты приносит прибыль, но задачей торговой компании не является получение прибыли от изменения валютных курсов. Для торговой компании важно иметь возможность планировать реальную себестоимость покупаемого или продаваемого товара, поэтому компании широко используют в своей деятельности хеджирование валютных рисков. Денежные средства, а также будущие доходы или расходы в иностранных валютах подвержены валютному риску. Обычно учет в компании ведется в какой-то одной валюте (например, в долларах США), следовательно, в результате переоценки статей в иностранных валютах возможны прибыли или убытки при изменении курсов этих валют.

Хеджирование валютного риска – это защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на рынке Форекс. Хеджирование приводит к тому, что для компании исчезает риск изменения курсов, что дает возможность планировать деятельность и видеть финансовый результат, не искаженный курсовыми колебаниями. Сделки на рынке Форекс осуществляются по принципу маржинальной торговли. Этот вид торговли имеет ряд особенностей, которые и сделали его очень популярным. Небольшой стартовый капитал позволяет осуществлять сделки на суммы, многократно (в десятки и сотни раз) его превышающие. Это превышение называют кредитным плечом. Торговля проводится без реальной поставки денег, что сокращает накладные расходы и дает возможность открывать позиции как покупкой, так и продажей валюты (в том числе отличной от валюты депозита). Особенностью хеджирование валютного риска с помощью сделок без движения реальных средств (с использованием кредитного плеча) позволяет не отвлекать из оборота компании значительные денежные средства.

Можно выделить два основных типа хеджирования - хеджирование покупателя и хеджирование продавца [9, c.46]. Хеджирование покупателя используется для уменьшения риска, связанного с возможным ростом цены товара. Хеджирование продавца применяется в противоположной ситуации - для ограничения риска, связанного с возможным снижением цены товара.

Общий принцип хеджирования при внешнеторговых операциях состоит в открытии валютной позиции на торговом счете в сторону будущей операции по конвертированию средств. Импортеру необходимо покупать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию покупкой валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной покупки валюты в своем банке, закрывает эту позицию. Экспортеру необходимо продавать иностранную валюту, поэтому он заранее открывает позицию продажей валюты на торговом счете, а при наступлении момента реальной продажи валюты в своем банке, закрывает эту позицию.

Плата за хеджирование валютных рисков. За снижение риска, как известно, практически всегда приходится платить. При использовании хеджирования возникают несколько статей расходов. Любая заключаемая сделка на рынке Форекс связана с расходами в виде разницы цен покупки и продажи валюты (спрэд). Однако при сложившейся рыночной практике эта разница обычно составляет 0.05% - 0.1% от суммы сделки, что несущественно [9, c.46].

Позицию приходится держать открытой в течение продолжительного времени, и каждый день выполняется перенос позиции на следующую дату (ролловер) с учетом разницы процентных ставок по валютам, участвующим в сделке. При сложившейся рыночной практике это составляет примерно 0.01% в сутки, что за месяц составляет 0.3% от суммы сделки. Однако, в зависимости от направления сделки (покупка или продажа) клиент будет либо платить эту сумму за перенос позиции, либо получать эту сумму.

Для открытия позиции требуется внести гарантийный депозит. Величина этого депозита обычно составляет от 1% до 5% от суммы заключаемой сделки. После закрытия позиции депозит можно снять с торгового счета (с учетом прибыли или убытка).

Таким образом, расходы на хеджирование весьма незначительны по сравнению с суммой хеджируемых контрактов. Целью хеджирования является не извлечение дополнительной прибыли, а снижение риска потенциальных потерь. Поэтому эффективность хеджирования можно оценивать только с учетом основной деятельности торговой компании. Хорошо построенная программа хеджирования уменьшает не только риск, но и затраты за счет высвобождения ресурсов компании.

Заключение

В данной курсовой работе мы рассмотрели организацию мировой валютной системы, выделили основные резервные валюты мира, описали современные проблемы интернационализации и регионализации валютных отношений.

Основные выводы по главам.

В первой главе мы рассмотрели основные причины господства американского доллара в валютных отношениях, причины отказа от него, а также возможность других валют прийти на место доллара. К основным причинам господства доллара можно отнести: преимущество в свободе (меньше налоги и регулирование), большой объем внутренних сбережений, финансирующих капиталовложения, отсутствие войн.

Однако кризис кредитования, привел к тому, что многие страны объявили об уходе от доллара как основной валюты в международных отношениях. На место доллара претендуют евро, а также ряд азиатских валют. Между тем, нужно отметить, что региональные валюты уже давно зарекомендовали себя, и в своих регионах вытеснили доллар из оборота.

Во второй главе мы рассмотрели валютный рынок Forex, как альтернативу традиционному банковскому рынку. Данный рынок предоставляет ряд преимуществ, которые мы описали. Кроме того, на данном рынке существенно ниже риски, отсутствую ограничения по объемам и видам совершаемым операциям. В условиях кризиса, когда фондовый рынок рухнул, рынок Forex наоборот приобретает все большую популярность.

Список использованной литературы

1. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Макроэкономика. 7-е изд. – СПб.: Питер, 2006. – 256с.: ил. – (Серия «Завтра экзамен»)

2. Станковская И.К., Стрелец И.А. Экономическая теория: учебник. – М.: Эксмо. – 2008. – 448 с.

3. Алексеева Т.Е. Единое валютное пространство: Европейский опыт // Финансы и кредит. – 2008. – № 23. – С.75-77.

4. Бабурина О.Н. Региональные резервные валюты как альтернатива гегемонии и экспансии доллара //Финансы и кредит. – 2008. – № 24. – С.48-54.

5. Валиуллин Х. Ретроспективный анализ генезиса валютных зон // Вопросы экономики. – 2008. – № 11. – С.136-149.

6. Васильева И.П., Хмыз О.В. Мировая валютная система: процессы становления и развития // Финансовый бизнес. – 2008. – № 5. – С.17-24.

7. Генкин А.С, Резервная валюта: от мировой к региональной // Бизнес и банки. – 2008. – №14. – С.4-7.

8. Генкин А.С. Валютно-финансовое взаимодействие и развитие региональной экономической интеграции // Бизнес и банки. – 2008. – №15. – С.5-6.

9. Мамгиц Р. Рынок Forex: альтернатива рынку акций? // РЦБ. – 2007. – № 17. – С.43-47.

10. Марченко Г.Н. Взаимосвязь курсов валют на рынке Forex как косвенный показатель урвоня развития сетевых взаимодействий в глобальной экономике // Вестник экономики, права и социологии. – 2008. – № 1. – С.24-32.

11. Юровицкий В.М, Евразийский рубль и евразийский платежный союз // Управление собственностью: теория и практика. – 2008. – № 1. – С.35-44.

12. История развития Forex [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.treider.ru/PHP/katalog/kat_forex_history.php

13. ForexList: Вся информация о Forex [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.forexlist.ru/