Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Министерство образования РФ

КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ. А.Н.ТУПОЛЕВА

Кафедра экономики предприятий

Курсовая работа

по дисциплине «Технико-экономический анализ деятельности предприятия»

АНАЛИЗ И ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Выполнила:

студентка гр.6505

Чумакова А.А.

Казань, 2010 г.

ЧАСТЬ 1. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Данные для проведения анализа ФСП предприятия (все данные указаны в тыс. руб.) согласно шифру: 5-12

Аналитический баланс – нетто

Активы по уплотненному балансу нетто.

код строки	показатели аналитического баланса- нетто	БП		ОП		отклонение	ТР (%)
		абс	отн	абс	отн
110	Нематериальные активы	54	0,37	64	0,43	+10	118,52
120	Основные средства	11003	74,59	11245	76,52	+242	102,20
140	Долгосрочные финансовые вложения	10	0,07	45	0,30	+35	450
190	Итого по разделу I	11067	75,02	11354	77,26	+287	102,59
210	Запасы	2584	17,52	2255	15,30	-329	87,27
211	в т.ч.: - сырье, материалы и т.д.	1457	9,88	1260	8,55	-197	86,48
213	- затраты в незавершенном производстве	488	3,31	885	6,00	+397	181,35
214	- готовая продукция	639	4,33	110	0,75	-529	17,21
230	Дебиторская задолженность (до 12 месяцев)	962	6,52	678	4,60	-284	70,48
250	Краткосрочные финансовые вложения	94	0,64	210	1,42	+116	223,40
260	Денежные средства	45	0,30	244	1,65	+199	542,22
290	Итого по разделу П	3685	24,98	3387	22,98	-298	91,91
300	БАЛАНС- НЕТТО	14752	100	14741	100	-11	99,92

Пассивы по уплотненному балансу – нетто.

код строки	показатели аналитического баланса- нетто	БП		ОП		отклонение	ТР (%)
		абс	отн	абс	отн
410	Уставный капитал	314	2,13	314	2,13	0	100
420	Добавочный капитал	8650	58,64	9300	63,09	+650	107,51
430	Резервный капитал	87	0,59	68	0,46	-19	78,16
440	Фонд социальной сферы	687	4,66	1234	8,37	+547	179,62
450	Целевые финансирования и поступления	875	5,93	0	0	-875	0
470	Нераспределенная прибыль	265	1,80	150	1,02	-115	56,60
490	Итого по разделу Ш	10878	73,74	11066	75,07	+188	101,73
510	Займы и кредиты	3200	21,69	1760	11,94	-1440	55
590	Итого по разделу 1V	3200	21,69	1760	11,94	-1440	55
610	Займы и кредиты	488	3,31	1800	12,21	+1312	368,85
620	Кредиторская задолженность	186	1,26	80	0,54	-106	43,01
690	Итого по разделу V	674	4,57	1880	12,75	+1206	278,93
700	БАЛАНС- НЕТТО	14752	100	14741	100	-11	99,92

Отчет о прибылях и убытках (в тыс. руб.)

наименование показателя	код строки	БП	ОП	отклонение	ТР (%)
Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, услуг	010	5600	3400	-2200	60,71
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	4510	2490	-2020	55,21
Коммерческие расходы	030	302	320	+18	105,97
Управленческие расходы	040	520	365	-155	70,19
Прибыль (убыток) от продаж (строки 010 – 020 - 030 – 040)	050	268	225	-43	83,95
11. Операционные доходы и расходы Проценты к получению	060	440	55	-385	12,5
Проценты к уплате	070	190	15	-175	7,90
Доходы от участия в других организациях	080
Прочие операционные доходы	090	149	62	-87	41,50
Прочие операционные расходы	100
Ш. Внереализационные доходы и расходы Внереализационные доходы	120
Внереализационные расходы	130
Прибыль (убыток) до налогообложения (строки 050 + 060 – 070 + 080 + 090 – 100 + 120 – 130)	140	518	265	-253	51,16
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи[1]	150	103,6	53	-50,6	51,16
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	160	265	150	-115	56,60
1V. Чрезвычайные доходы и расходы Чрезвычайные доходы	170
Чрезвычайные расходы	180
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (строки 160 + 170 – 180)	190	265	150	-115	56,60

Анализ финансового состояния предприятия

Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности, и предполагает сравнение показателей отчетного периода с показателями базисного. Данные для горизонтального анализа представлены в столбцах «Отклонение» и «Темпы роста». Вертикальный анализ дает представление о структуре средств предприятия и их источников, выраженных не в абсолютных единицах, а в относительных (столбцы «БП[2]
отн», «ОП[3]
отн»).

Сравнивая показатели ОП и БП, можно отметить следующие моменты: рост запасов, снижение дебиторской задолженности, рост краткосрочных займов и снижение долгосрочных. Выручка от продаж и себестоимость значительно снизились.

Анализ с использованием коэффициентов поможет установить связь между различными цифрами в финансовых отчетах. Рассмотрим следующие группы показателей.

I
. Анализ показателей платежеспособности (ликвидности)

Показатели платежеспособности характеризуют способность предприятия погашать краткосрочные обязательства.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности Kла
:

БП	ОП
=(94+45)/744=0,206	=(210+244)/1880=0,241

2. Коэффициент срочной ликвидности Kлс
:

БП	ОП
=(94+45+962)/744=1,633	=(210+244+678)/1880=0,602

3. Коэффициент текущей ликвидности Kлт
:

БП	ОП
=(94+45+962+2584)/744=5,467	=(210+244+678+2255)/1880=1,801

Сводная таблица значений показателей платежеспособности:

показатель	БП	ОП	норматив	отклонение	ТР
Kла	0,206	0,241	0,1 – 0,2	-0,035	117,10
Kлс	1,633	0,602	> 1	-1,031	36,86
Kлт	5,467	1,801	>1,5	-3,666	32,95

Комментарий:
коэффициент абсолютной ликвидности в начале БП и в конце ОП колеблется в пределах нормы.[4]
Коэффициент срочной ликвидности также соответствует рекомендуемому значению. Обычное значение для коэффициента текущей ликвидности от 1 до 2[5]
. В начале БП значение > 3 свидетельствует о недостаточной активности использования заемных средств и как следствие, меньшее значение рентабельности собственного капитала. Но при этом необходимо учитывать, что в зависимости от области деятельности, структуры и качества активов и т. д. значение коэффициента может сильно меняться. К концу ОП показатель соответствует норме.

II
. Анализ показателей структуры капитала (финансовой устойчивости).

Показатели финансовой устойчивости характеризуют способность предприятия погашать долгосрочные обязательства.

1. Коэффициент собственности (концентрации собственного капитала) Кс:

БП	ОП
=10878/14752 = 0,737	= 11066/14741=0,751

2. Коэффициент концентрации заемного капитала Кз:

БП	ОП
=1-0,737=0,262	=1-0,751=0,249

3. Коэффициент финансовой зависимости Кфз:

БП	ОП
=(3200+674)/10878=0,356	=(1760+1880)/11066=0,329

4. Коэффициент маневренности собственных средств Кмсс
:

БП	ОП
=(3658-674)/10878=0,277	=(3387-1880)/11066=0,136

5. Коэффициент концентрации собственных оборотных средств Ксос
:

БП	ОП
=(3658-674)/ 14752=0,204	=(3387-1880)/ 14741=0,102

6. Коэффициент устойчивого финансирования Куф
:

БП	ОП
=(10878+3200)/14752=0,954	=(11066+1760)/14741=0,870

Сводная таблица значений показателей структуры капитала:

показатель	БП	ОП	норматив[6]	отклонение	ТР
Кс	0,737	0,751	не менее 0,4	+0,013	101,80
Кз	0,262	0,249	не более 0,6	-0,013	94,93
Кфз	0,356	0,329	не более 1,5	-0,027	92,36
Кмсс	0,277	0,136	не менее 0,2	-0,141	49,20
Ксос	0,204	0,102	не менее 0,2	-0,102	50,09
Куф	0,954	0,870	не менее 0,6	-0,084	91,19

Комментарий:
коэффициент собственности, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент финансовой зависимости в обоих периодах соответствуют норме. Коэффициент маневренности собственного капитала, как и коэффициент концентрации собственных оборотных средств, на начало БП соответствует норме, но на конец ОП не достигает нормативного значения, что может свидетельствовать о следующем: предприятие не имеет возможности свободно маневрировать капиталом. Коэффициент устойчивого финансирования КУФ показывает, что на начало анализируемого периода 95 % активов финансировалось за счет устойчивых источников, на конец периода – 87 % активов. Высокое значение данного коэффициента отражает высокую степень независимости предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия. В целом прослеживается тенденция к снижению показателей.

III
. Анализ показателей деловой активности (оборачиваемости)

Данная группа показателей характеризует итоги финансово-хозяйственной деятельности предприятия и позволяет проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства, то есть характеризует платежеспособность предприятия, поскольку скорость оборота представляет собой время приращения рассматриваемых активов в денежную форму.

1. Коэффициент оборачиваемости активов (трансформации) Ова
:

БП	ОП
=5600/14752=0,380	=3400/14174=0,231

2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Оск
:

БП	ОП
=5600/10878=0,515	=3400/11066=0,307

3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Одз
:

БП	ОП
=5600/962=5,821	=3400/678=5,015

4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Окз
:

БП	ОП
=5600/186=30,108	=3400/60=42,500

5. Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов Омпз
:

БП	ОП
=5600/2584=2,167	=3400/2255=1,508

Период обращения соответствующих активов (пассивов) определяется по формуле: Период обращения активов = 365/ Ова

БП	ОП
=365/0,380=960 дней	=365/0,231=1580 дней

Сводная таблица значений показателей деловой активности:

показатель	БП	ОП	отклонение	ТР
Ова	0,380	0,231	-0,149	60,760
Оск	0,515	0,307	-0,208	59,683
Одз	5,821	5,015	-0,806	86,146
Окз	30,108	42,500	+12,392	141,161
Омпз	2,167	1,508	-0,659	69,572

Комментарий:
снижение коэффициента оборачиваемости активов в ОП по сравнению с БП может быть связано с уменьшением выручки от реализации. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в ОП снизился, что отражает упавшую скорость оборота собственного капитала предприятия. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился в ОП по сравнению с БП, что положительно характеризует деятельность предприятия. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, напротив, значительно возрос, то есть увеличился срок, в течение которого счета кредиторов остаются неоплаченными. Оборачиваемость матерально-производственных запасов в ОП снизилась. Медленная оборачиваемость запасов указывает на наличие устаревших запасов. Если это не устаревшие запасы, которые нужно списывать, данный факт в условиях инфляции может положительно повлиять на деятельность предприятия (цены текущего года значительно выше прошлого, значит, предприятие получает дополнительную прибыль за счет снижения себестоимости продукции).

IV
. Анализ показателей рентабельности.

Анализ с помощью этой группы коэффициентов показывает, какой «ценой» дается прибыль предприятию.

1. Чистая экономическая рентабельность Rэ
:

БП	ОП
=265/14752=0,018	=150/14741=0,010

2. Экономическая рентабельность по нетто-результату эксплуатации инвестиций.

НРЭИ = Рн
* % за кредит*ЗК, где - средняя ставка ссудного процента,- заемный капитал без кредиторской задолженности, Рн
– налогооблагаемая прибыль.

СРп
=(КК[7]
*20%+ДК[8]
*15%)/ЗК

СРп БП	СРп ОП
=(488*0,20+3200*0,15)/(488+3200)= 0,157	=(1800*0,2+1760*0,15)/(1800+1760)=

НРЭИ БП	НРЭИ ОП
=518+0,157*(488+3200)=1097,016	=265+0,175*(1800+1760)=888

RЭ БП	RЭ ОП
=1097,016/14752*100=7,436	=888/14741*100=6,024

3. Чистая рентабельность собственного капитала Rск
:

БП	ОП
= 265/10878=0,024	= 150/11066=0,014

4. Рентабельность продаж (реализации) Rп
:

БП	ОП
=268/5600*100=4,786	=225/3400*100=6,618

5. Рентабельность оборотного капитала Rоба
:

БП	ОП
=265/3685=0,072	=150/3387=0,044

Сводная таблица значений показателей рентабельности:

показатель	БП	ОП	отклонение	ТР
Rэ	0,018	0,010	-0,008	55,556
Rэ по НРЭИ	7,436	6,024	-1,412	81,011
Rск	0,024	0,014	-0,01	58,333
Rп	4,786	6,618	+1,832	138,278
Rоба	0,072	0,044	-0,028	61,111

Комментарий:
в целом все показатели, кроме рентабельности продаж, имеют отрицательную динамику. Возросший показатель рентабельности продаж означает, что темпы роста выручки опережают темпы роста затрат, или темпы снижения затрат опережают темпы снижения выручки[9]
.

Оценка ликвидности баланса

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1≥П1, где А1 – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, П1 – кредитная задолженность

А2≥П2, где А2 – дебиторская задолженность, П2 – краткосрочные пассивы без кредиторской задолженности

А3≥П3, где А3 – запасы, П3 – долгосрочные кредиты и заемные средства

А4≥П4, где А4 – внеоборотные активы, П4 – собственный капитал

актив	БП	ОП	пассив	БП	ОП		разница
							начало	конец
А1	139	454	П1	186	80	-47			374
А2	962	678	П2	488	1800	474			-1122
А3	2584	2255	П3	3200	1760	-616			495
А4	11067	11389	П4	10878	11066	189			323

Проверка на выполняемость условия абсолютной ликвидности:

условие	БП	ОП
А1≥П1	нет	да
А2≥П2	да	нет
А3≥П3	нет	да
А4≤П4	нет	да

Комментарий:
и в начале, и в конце баланс не является абсолютно ликвидным. Этот факт свидетельствует о том, что ликвидные активы предприятия не покрывают его обязательства, и собственных источников недостаточно для формирования внеоборотных активов (что является проявлением финансовой неустойчивости).

Оценка вероятности банкротства

Оценка вероятности банкротства строится на основе двух подходов.

I. Построение индекса кредитоспособности (
Z
-счет Альтмана).

Общий вид z-счета:

,

где ki
– финансовые коэффициенты, ai
– коэффициенты значимости финансовых коэффициентов.

Формула с учетом значений коэффициентов:

БП	ОП
K1 = Rэ =7,436	K1 = Rэ =6,024
K2 =Oва = 0,380	K2 =Oва =0,231
K3 =kc = 0,737	K3 =kc =0,751
K4 = 265/14752 = 0,018	K4 = 150/14741 = 0,010
K5 =kcoc = 0,204	K5 =kcoc =0,102
Z=3,3*7,436+1,0*0,380+0,6*0,737+ +1,4*0,018+1,2*0,204=25,631	Z=3,3*6,024+1,0*0,231+0,6*0,751+ +1,4*0,010+1,2*0,102=20,68

Сводная таблица значений коэффициентов:

<

коэффициент	БП	ОП	отклонение	ТР
k1	7,436	6,024	-1,412	81,011
k2	0,380	0,231	-0,149	60,760
k3	0,737	0,751	+0,013	101,804
k4	0,018	0,010	-0,008	56,646
k5	0,204	0,102	-0,102	50,087

Комментарий:
критическое значение z составляет 2,675. Несмотря на спад значения в ОП, вычисленные значения в обоих периодах значительно больше критической отметки, что исключает возможность банкротства в ближайшие два-три года.

II. Оценка вероятности банкротства с использованием двухфакторной модели.

Оценка проводится согласно следующей формуле:

Согласно расчетам, произведенным ранее во время анализа финансовых коэффициентов, БП: клт
=5,467, кзк
= 0,262; ОП:клт
=1,801, кзк
=0,249

Отсюда БП: С = -1,0736*5,467+0,00579*0,262-0,3877=-6,256

ОП: С = -1,0736*1,801+0,00579*0,249-0,3877=-2,320

Комментарий:
В обоих периодах с<0, что означает низкую вероятность банкротства.

Примечание
: кроме двух вышерассмотренных способов, существует система формальных и неформальных критериев, рассматривающих вероятность банкротства с позиции сильных (например, частое использование краткосрочных кредитов для финансирования долгосрочных проектов) и слабых сигналов (использование устаревшего оборудования). Однако ввиду отсутствия нормативных значений для многих показателей и нераспространенности на территории РФ в данной работе указанный метод не рассматривается.

Анализ по формуле Дюпона

I
. Двухфакторный анализ по формуле Дюпона

Уравнение Дюпона(такжеМодель ДюпонаилиФормула Дюпона) являетсяфакторным анализом, позволяющим определить, за счёт каких факторов происходило изменениерентабельности. Анализ проводится с целью выяснения: какие факторы в большей или меньшей степени влияют на рентабельность. Два основных фактора:

Показатель «Коммерческая маржа» (км
) отражает экономическую рентабельность оборота (доходов от реализации).

Показатель «Коэффициент трансформации» (кт
)характеризует оборачиваемость активов.

Согласно рассчитанным ранее значениям финансовых показателей, к0
т
=0,380, к1
т
=0,231

БП: км
=265/5600 =4,732

ОП: км
=150/3400=4,412

Принцип модели Дюпона заключается в том, что одна и та же рентабельность может быть достигнута преимущественно за счет одного из показателей:

Rэ
= км
* кт

БП: Rэ = 4,732*0,380=1,796

ОП: Rэ = 4,412*0,231=1,018

Сводная таблица значений:

показатель	БП	ОП	отклонение	ТР
Км	4,732	4,412	-0,320	93,230
Кт	0,380	0,231	-0,149	60,760
Rэ	1,796	1,018	-0,779	56,646

Комментарий:
высокие (по сравнению со значениями коэффициента трансформации) значения коммерческой маржи могут свидетельствовать о небольших объемах реализации престижных товаров.

Факторный анализ:

∆ Rэ
(км
)= 4,412*0,380-4,732*0,380=1,67656-1,79816=-0,1216

∆ Rэ
(кт
)=4,412*0,231-4,412*0,380=1,019172-1,67656=-0,657388

∆ Rэ
= -0,1216+(-0,657388)=-0,778988

Комментарий:
вычисления показывают, что оба фактора негативно влияют на рентабельность, при этом фактор «коммерческая маржа» влияет на рентабельность менее негативно, чем коэффициент трансформации.

II
.Трехфакторный анализ по формуле Дюпона.

Отсюда трехфакторная мультипликативная модель имеет вид:

Rэ
= км
* ock
*kc

Согласно проведенным ранее расчетам, имеем все необходимые данные, и можем произвести расчет:

БП: км
=4,732, ock
= 0,515,kc
=0,737 => Rэ
=1,796

ОП: км
=4,412,ock
=0,307,kc
=0,751 => Rэ
= 1,017

Сводная таблица значений:

показатель	БП	ОП	отклонение	ТР
км	4,732	4,412	-0,32	0,932
ock	0,515	0,307	-0,208	0,596
kc	0,737	0,751	0,014	1,019
Rэ	1,796	1,017	-0,779	0,566

Расширенный факторный анализ:

∆ Rэ
(км
)= ∆ км
* ock
0
* kc
0
= (4,412-4,732)*0,515*0,737 =-0,1214

∆ Rэ
(ock
)= км
1
* ∆ock
* kc
0
= 4,412*(0,307-0,515)*0,737 =-0,6763

∆ Rэ
(kc
)= км
1
* ock
1
*∆kc
= 4,412*0,307*(0,751-0,737) = 0,0189

∆ Rэ
= -0,1214+(-0,6763)+ 0,0189 = -0,7791

Комментарий:
только один фактор из трех – коэффициент собственности - оказывает на рентабельность положительное влияние, но не «перевешивает» негативного влияния других двух факторов.

Расчет финансового и операционного цикла

Операционный цикл характеризует время, в течение которого финансовые ресурсы «заморожены» в запасах и дебиторской задолженности.

Обозначения: ПОМПЗ – период обращения материально-производственных запасов; ПОКЗ – период обращения кредиторской задолженности; ПОДЗ – период обращения дебиторской задолженности; ФЦ – финансовый цикл; ОЦ – операционный цикл.

ФЦ =ОЦ-ПОКЗ = ПОМПЗ+ПОДЗ-ПОКЗ = 365/(1/опмз
+1/одз
-1/окз
)

Используя рассчитанные ранее значения финансовых показателей, получаем:

БП: ФЦ = 365/(1/2,167+1/5,821-1/30,108) = 365*(0,461+0,171-0,033)= 200,02≈200 дней

ОП:ФЦ = 365*(1/1,508+1/5,015-1/42,500) = 365*(0,663+0,199-0,023) = 306,235≈306 дней

ОЦ = ПОКЗ + ФЦ = (365*1/окз
)+ФЦ

БП: ОЦ = 365*1/30,108 + 200 = 212,123≈212 дней

ОП: ОЦ = 365*1/42,500+306 = 314,588≈314 дней

ПОКЗ = ОЦ – ФЦ

БП: ПОКЗ = 212 – 200 = 12 дней

ОП: ПОКЗ = 314 – 306 = 8 дней

ПОМПЗ = 365/1/опмз

БП: ПОМПЗ= 365*1/2,167 = 168,435≈ 168 дней

ОП: ПОМПЗ = 365*1/1,508= 242,042≈ 242 дня

ПОДЗ = ОЦ – ПОМПЗ

БП: ПОДЗ = 212 – 168 = 44 дня

ОП: ПОДЗ = 314 – 242 = 72 дня

Сводная таблица:

Показатель	БП	ОП	отклонение	ТР
ПОМПЗ	168	242	74	1,440
ПОДЗ	44	72	28	1,636
ПОКЗ	12	8	-4	0,667
ФЦ	200	306	106	1,530
ОЦ	212	314	102	1,481

Комментарий:
все показатели, кроме периода обращения кредиторской задолженности, увеличились, что является негативным явлением.

Расчет финансового рычага

Если предприятие использует заемные источники финансирования с фиксированной ставкой процента для реализации проектов, обеспечивающих более высокую отдачу и операционную прибыль, превышающую соответствующие выплаты в пользу кредиторов, полученная выгода от этого будет доставаться еговладельцам. Данное явление известно какэффект финансового рычага[10]
. Иными словами, это показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = (1 - Сн
) × (Rэ
- СРсп
) × ЗК/СК,

Где Сн
– ставка налогообложения в десятичном выражении

Rэ
– экономическая рентабельность

СРсп
– средняя ставка ссудного процента

ЗК – заемный капитал

СК – собственный капитал

Дробь ЗК/СК называется плечом финансового рычага (ПФР), а разница между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит носит название дифференциал.

На основе проведенных ранее расчетов знаем, что средняя ставка ссудного процента составляет: СРсП
БП= 0,157, СРсП
ОП = 0,175; экономическая рентабельность составляет: Rэ
БП = 7,436, Rэ
ОП =6,024. Также известно, что ЗК БП = 488+3200 = 3688 т.р., ЗК ОП = 1800+1760 = 3560 т.р., СК БП = 10878т.р., СК ОП = т.р. , ставка налогообложения составляет 20%.

БП	ОП
рычаг	=3688/10878 = 0,34	=3560/11066 = 0,32
ЭФР	=(1-0,2)*(7,436-0,157) *0,34 =1,98	=(1-0,2)*(6,024-0,175)*0,32 = 1,49

Комментарий:
в БП Rэ
> СРсП
, ЭФР >0, следовательно, заемный капитал повышает рентабельность собственного капитала. В ОП, по сравнению с БП, значение рычага незначительно упало, что влечет за собой незначительное снижение ЭФР. Все еще целесообразно использовать заемный капитал. Однако значение ПФР меньше нормативного значения, принятого за 2/3, что является признаком финансового риска.

Сводная таблица показателей финансового состояния предприятия.

показатель	БП	ОП	отклонение	ТР	Оценка
1. Показатели платежеспособности
кла	0,206	0,241	-0,035	117,10	Уд.
клс	1,633	0,602	-1,031	36,86	Крит.
Клт	5,467	1,801	-3,666	32,95	Крит.
2. Показатели структуры капитала
Кс	0,737	0,751	+0,013	101,80	Уд.
Кз	0,262	0,249	-0,013	94,93	Уд
Кфз	0,356	0,329	-0,027	92,36
Кмсс	0,277	0,136	-0,141	49,20	Неуд.
Ксос	0,204	0,102	-0,102	50,09	Уд.
Куф	0,954	0,870	-0,084	91,19	Уд.
3. Показатели деловой активности
Ова	0,380	0,231	-0,149	60,76	Неуд.
Оск	0,515	0,307	-0,208	59,68	Неуд.
Одз	5,821	5,015	-0,806	86,15	Неуд.
Окз	30,108	42,500	+12,392	141,16	Уд.
Омпз	2,167	1,508	-0,659	69,57	Неуд.
4. Показатели рентабельности
Rэ чист	0,018	0,010	-0,008	55,56	Крит.
Rэ по НРЭИ	7,436	6,024	-1,412	81,01	Крит.
Rск	0,024	0,014	-0,01	58,33	Крит.
Rп	4,786	6,618	+1,832	138,28	Уд.
Rоба	0,072	0,044	-0,028	61,11	Крит.
5. Прочие показатели
Длительность ОЦ	212	314	102	1,48	Неуд.
Длительность ФЦ	200	306	106	1,53	Неуд.
Z-счет	25,631	20,68	-4,951	80,68	Неуд.
СОС	3011	1507	-1504	50,05	Неуд.
ЭФР	1,98	1,49	-0,49	75,25	Неуд.
Nр	5600	3400	-2200	60,71	Неуд.
СРп	0,157	0,175	+0,118	111,46	Уд.
НРЭИ	1097,016	888	-209,016	80,95	Уд.
Рч	265	150	-115	56,60	Крит.

Комментарий:
показатели платежеспособности, деловой активности и рентабельности имеют преимущественно критическое значение, показатели деловой активности - неудовлетворительные. По прочим показателям также прослеживаются негативные тенденции. Снижается объем прибыли, и себестоимость, увеличиваются длительности финансового и операционного циклов, возрастает вероятность банкротства, однако этот показатель не критичен. Уменьшение собственных оборотных средств свидетельствует о понижении способности предприятия обеспечивать необходимые оборотные средства за счет собственных источников.

ЧАСТЬ 2. АНАЛИЗ ПРОИЗВОДСТВА ПРОДУКЦИИ, МАРЖИНАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ

I. Исходные данные для проведения анализа производства продукции согласно шифру 24 (БДЖ).

1	2	3	4	5	6	7		8	9	10			11	12	13
изделие	плановая цена за ед. s0 i, (руб.)	фактическая цена за ед. s1 i , (руб.)	выпуск продукции, (шт.)		удельный вес продукции, (%)			товарная продукция, (тыс. руб.)						выполнение плана, (%)	засчитано в выполнение плана
			План Q0 i	Факт Q1 i	План D0 i		Факт D1 i	Q0 D0 i s0 i	Q1 D0 i s0 i		Q1 D1 i s0 i	Q1 D1 i s1 i		(шт.)	(%)
Б	540	531	350	375	21,88		24,75	196656,25	210703,13		211782,18	208407,18		107,14	350	100
Д	846	846	680	650	42,50		42,90	604180,00	577525,00		577787,79	577787,79		95,59	650	95,59
Ж	780	769	570	490	35,63		32,34	464906,25	399656,25		398048,18	392658,18		85,96	490	85,96
∑	755,55	743,1254	1600	1515	100		100	3625600	3432990		3432990	3402690		94,69	1515	94,69

Оценка выполнения плана по ассортименту

I. По наименьшему проценту выполнения плана: минимальный процент выполнения составляет 85,96 (изделие Ж).

II. По среднему проценту выполнения плана:

засчитано в выполнение плана/плановое значение = 1515/1600=94,69

III. По удельному весу изделий, по которым выполнен план: план выполнен по изделию Б, фактическое значение его удельного веса составляет 24,75.

Комментарий:
План по ассортименту считается выполненным только в том случае, если выполнено задание по всем видам изделий. В данном случае план по ассортименту не выполнен.

Анализ структуры продукции и влияния структурных сдвигов на выполнение производственной программы

Модель факторного анализа:

где Nт
– объем товарной продукции;

Qi
– количество единиц продукции i-го вида,

si
– стоимость единицы продукции i-го вида.

Введем величину

и структурный коэффициент

Окончательно факторная модель имеет вид:

результирующий показатель

Итоговое значение цены:

Полное приращение:

∆N=итог(11)-итог(8)=-222910

∆N(Q)= итог(9)-итог(8) = -192610

∆N(D)= итог(10)-итог(9) = 0

∆N(S)= итог(11)-итог(10) = -30300

Проверка: -192610+0+-30300 = -222910 = ∆N

Комментарий:
недовыполнение плана по ассортименту снизило объем производства на 192610 руб., спровоцировало изменение цен на продукцию (-30300 руб.). Структурные сдвиги не оказывают влияния на выполнение производственной программы. Недовыполнение плана оценивается в размере 222910 руб.

Исходные данные для проведения маржинального анализа

изделие	плановая цена за ед. s0 i (руб.)		фактическая цена за ед. s1 i (руб.)		выпуск продукции, (шт.)		удельный вес продукции D, %			постоянные затраты (т.р.)				переменные затраты (т.р.)
					План Q0 i	Факт Q1 i	План D0 i		Факт D1 i	План C0 Fi		Факт C1 Fi		План C0 Vi		Факт C1 vi
Б		540		531	350	375		21,87	24,75		74		72,5		54,5		56,6
Д		846		846	680	650		42,5	42,90		170		190		164,3		200
Ж		780		769	570	490		35,62	32,34		150		154		183		212,6
ИТОГО		755,55		743,12	1600	1515		100	100		394		416,5		401,8		469,2

Средневзвешенная цена определяется как:

БП Sср = 540*21,87+846*42,5+780*35,62=755,55 руб.;

ОП Sср = 531*24,75+ 846*42,90+769*32,34=743,12 руб.

Суммарные постоянные затраты Cf
в БП составляют 394 тыс.руб., в ОП 416,5 тыс.руб.

Суммарные переменные затраты Cv
в БП составляют 401,8 тыс.руб., в ОП 469,2 тыс.руб.

Маржинальный анализ основан на делении затрат на постоянные и переменные по отношению к изменениям объема производства. Отдельные виды затрат по-разному реагируют на изменение объемов производства.

где Nр
– объем реализованной продукции, Р – прибыль, Сf
– постоянные издержки (на единицу изделия), Сv
– переменные издержки (на единицу изделия), Q – объем производства.

Nр
= Q*S,

где S - цена единицы изделия

БП: Nр
= 1600*755,55 =1 208 880 руб.

ОП: Nр
= 1515*742,12 =1 124 311,8 руб.

Подсчет прибыли:

=>

БП Р = 1 208 880 - 394 000 - 401 800 = 413 080 руб.

ОП Р= 1 124 311,8 - 416 500 - 469 200 = 238 611,8 руб.

Маржинальный доход определяется:

БП: МД = 413 080+394 000 = 807 080 руб.

ОП: МД = 238 611,8+416 500 = 655 111,8 руб.

Удельный маржинальный доход определяется:

БП: m = 807 080/1 208 880 =0,67

ОП: m = 655 111,8/1 124 311,8 = 0,58

В точке безубыточности объем реализации равен затратам => P = 0 руб. Минимальный объем реализации в точке безубыточности составит:

БП: Nmin
p
= 394 000/0,67 = 588 059,70 руб.

JП: Nmin
p
= 416 500/0,58 = 718103,45 руб.

Запас финансовой прочности определяется как:

ЗПФ = Nф
- Nmin

БП: ЗПФ = 1 208 880 - 588 059,70 =620 810,3 руб.

ОП: ЗПФ =1 124 311,8 – 718 103,45 = 406 208,35 руб.

Операционный рычаг (более универсальная величина, чем ЗПФ) определяется как:

БП: ОР= 807 080/413 080 = 1,95 <безразмерная величина>

ОП: ОР=655 111,8/238 611,8 = 0,28 <безразмерная величина>

Сводная таблица рассчитанных показателей:

показатель	БП		ОП		отклонение	ТР
Sср	755,55		743,12		-12,43	98,35
Cf	394000		416500		+22500	105,71
Cv	401800		469200		+67400	116,77
Сп	795800		885700		+89900	93,00
Nр	1 208 880	1124311,8		-84568,2		57,76
Р	413 080	238 611,80		-174468,2		81,17
МД	807 080	655 111,80		-151968,2		86,57
m	0,67	0,58		-0,09		122,11
Nmin p	588 059,70	718103,45		+130043,75		65,43
ЗПФ	620 810,30	406 208,35		-214601,95		14,36
ОР	1,95	0,28		-1,67		111,30

Комментарий:
Прибыль в отчетном периоде значительно сократилась по сравнению с базисным. Это связано с уменьшением объема товарной продукции. Запас финансовой прочности уменьшился, это связано с уменьшением объема реализации. По критерию ЗФП финансовый риск возрос, но по критерию ОР, который является более универсальной величиной, не зависящей от масштаба деятельности предприятия, финансовый риск снизился.

Список литературы

1. Афанасьев А.А. Рекомендации по выполнению курсовой работы, 2006 г.

2. Курс лекций «Технико-экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия». КГТУ им.Туполева, Афанасьев А.А., 2006 г.

3. Кононенко О. Анализ финансовой отчетности. - 3-е изд., перераб. и доп. - Х.: Фактор, 2005 г.

4. http://buhcon.com/finansy/205-o.kononenko-analiz-finansovojj-otchetnosti.-2.1.html

[1]
ставка налогообложения СН=20%

[2]
Здесь и далее – базисный период

[3]
Здесь и далее – отчетный период

[4]
Рекомендуемое значение 0,2 – 0,5 по данным http://www.financial-analysis.ru/

[5]
по данным http://www.financial-analysis.ru/

[6]
по данным http://dpo-group.ru/

[7]
Краткосрочные кредиты

[8]
Долгосрочные кредиты

[9]
информация с портала http://www.ippnou.ru/

[10]
http://www.elitarium.ru/2009/03/25/sovmestnyjj_jeffekt_rychagov.html