СОДЕРЖАНИЕ
Введение
1. Теоретические основы исследования взаимосвязи государства и инвестиций в современной экономике
1.1 Роль современного государства в обеспечении социальной направленности инвестиций
1.2 Сущность инвестиций
1.3 Роль государства в формировании и развитии источников инвестиций
2. Факторы и особенности инвестиционного климата в России
2.1 Особенности инвестиционной привлекательности экономики России на современном этапе
2.2 Анализ структуры и динамики иностранных инвестиций в экономику России
3. Совершенствование государственной системы привлечения и использования инвестиций
3.1 Общие рекомендации по совершенствованию государственной системы
3.2 Усиление государственного воздействия на привлечение инвестиций в российскую экономику
Заключение
Список используемых источников
ВВЕДЕНИЕ
Развитие современной мировой экономики предопределяет необходимость формирования принципиально новой государственной инвестиционной политики, предполагающей в качестве ключевого направления формирования стабильного инвестиционного климата в целях обновления промышленности и науки.
В Послании Президента России Владимира Путина Федеральному собранию 26 апреля 2007 г. впервые говориться о необходимости развития и внедрения нанотехнологий, на эти цели запланировано в федеральном бюджете около 180 млрд.руб. Это, конечно, значительно меньше, чем расходуется на подобные цели в США, Японии и Западной Европе, но и эти незначительные инвестиции следует использовать максимально эффективно и в нужном направлении развития науки и техники. Это позволит в долгосрочной перспективе обеспечить повышение качества жизни наших людей, национальную безопасность и поддержание высоких темпов экономического роста.
Существенным фактом является то, что в России до сих пор не сформирована долгосрочная программа (стратегия) развития инвестиционного процесса, не определены приоритетные сферы и направления инвестиционных потоков на ближайшую перспективу.
Известно, что государство обеспечивает только 20% капитальных вложений в общем объеме инвестиций, а около 80% приходится на частных инвесторов. Тем не менее, объем инвестиций определяется рядом факторов: в первую очередь инвестиционной привлекательностью отраслей и регионов, а также факторами политического и социального характера, что значительно усложняет проведение достоверной оценки.
Большинство отраслей отечественной промышленности еще в начале 90-х гг. ХХ века исчерпали технологические и финансовые возможности роста, а потеря к ним интереса со стороны внутренних и внешних инвесторов остро ставит вопрос о поиске возможных источников обеспечения необходимого уровня производства и инвестиций, в том числе и в рамках этих отраслей. Вот почему проблема формирования стабильного инвестиционного климата, расширение функций государства в обеспечении притока инвестиций в российскую экономику и их рационального использования чрезвычайно актуальна и важна.
Все выше сказанное определяет актуальность темы исследования.
Цель работы заключается в исследовании роли государства в инвестиционной привлекательности России.
Предмет исследования: совокупность экономических отношений между субъектами рыночных отношений по вопросу привлечения и использования инвестиций.
Объект исследования: инвестиционный потенциал российской экономики.
Задачи исследования определены содержанием работы.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ВЗАИМОСВЯЗИ ГОСУДАРСТВА И ИНВЕСТИЦИЙ В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ
1.1 Роль современного государства в обеспечении социальной направленности инвестиций
Анализ работы современного конкурентно-рыночного механизма показал, что немало экономических проблем конкурентный рынок решает гораздо успешнее, чем хозяйственные системы, функционирование которых основано на административно-рыночных принципах. Практика доказала, что в странах с развитыми конкурентно-рыночными традициями выше уровень жизни, экономика имеет социально ориентированную структуру, высокие темпы роста производства жизненных благ. Однако в действительности существует множество задач, решение которых неподвластно рыночному механизму. Среди них гарантирование социально-экономических прав личности, развитие фундаментальной науки, обеспечение экологической безопасности, борьба с инфляцией и монополизмом, обеспечение нового, социально ориентированного качества экономического роста путем, прежде всего, активизации инвестиционного процесса и создания соответствующего благоприятного (привлекательного) климата. [17]
Социально ориентированная инвестиционная экономическая политика государства вообще, а в переходных условиях в частности, связана с научно обоснованным формированием, прежде всего, адекватного институционального сектора переходной экономики. В рамках этого сектора должны создаваться не просто переходные институты социально ориентированных экономических взаимодействий, но институты, внутренняя логика развития которых объективно приводит к созданию социализированной рыночной экономики. Формирование социально ориентированной инвестиционной политики государства практически сводится к «производству» институциональной системы экономического развития определенного, социально направленного качества. Причем, едва ли здесь можно будет обойтись исключительно усилиями государства в сфере его официального институционального предпринимательства.
В основе формирования и развития инвестиционного активного государства лежит дебюрократизация его экономической власти и «социализация» системы одноименной собственности. А экономическая политика государства с целью социально ориентированной реализации государственной собственности является, в определенном смысле, функцией деятельности общества по созданию социального государства и социально направленной государственной собственности. Применительно к формированию и развитию институционального сектора, адекватного требованиям расширения инвестиционных программ в условиях рыночной экономики, это означает, что система неформальных институтов конкретного общества являются естественной основой для развития системы формальных норм и правил социально ориентированных взаимодействий.[4]
Концепция социально ориентированной институциональной системы государства требует, очевидно, самостоятельного исследования, однако отметим, что названная система генетически связана с социальной детерминантой современного государства. И здесь необходимо постоянно решать «триединую задачу»: во-первых, научно обоснованно, то есть, исходя из потребностей социально-экономической практики и предполагаемых последствий функционирования рыночной экономики, формировать социально ориентированные государственные институциональные устройства; во-вторых, путем мобилизации интеллектуального капитала представителей всех ветвей власти производить соответствующие институты; в-третьих, обеспечить социально направленное функционирование всей «контрактной парадигмы», процессуально обеспечивающей дееспособность ранее созданных и совершенствующихся институциональных устройств и институтов.
Если речь идет о формировании социально ориентированной рыночной экономики, то, какого бы качества не создавалась институциональная система государства, она должна не просто не сворачивать рыночную систему отношений, а, напротив, способствовать ее дальнейшему развитию. Отсюда и ответственность государства, как за систему частных, так и непосредственно государственных инвестиций в новое качество экономического роста. Понятно, что речь идет не о традиционной дискуссии о том, чего в социально ориентированной экономике должно быть больше: рыночной «стихии» или государственного «разума». Инвестиционные программы в рамках социальной рыночной экономики, таким образом, предстают как взаимосвязанное и развивающееся единство рыночных и нерыночных соответствующих трансакций и воспроизводственных задач.
Попутно отметим, что в наших суждениях речь должна идти не просто о рыночной экономике, а ее определенной форме, которая объективно позволяет направить эту экономику в русло ожидаемой социализации инвестиций. Очевидно, что имеется в виду такая рыночная экономика, которая не гасит трудовую и творческую активность предпринимателей, а, напротив, всячески ее раскрепощает. Экономикой такого типа является не просто рыночная, а конкурентно-рыночная экономика, научно обоснованно управляемая социально ориентированным государством. Важнейшей проблемой современных исследований экономического роста является оптимизация взаимосвязи частных и государственных инвестиций, что «уходит корнями» в общую проблему взаимосвязи рынка и государства.
1.2 Сущность инвестиций
Недостатком инвестиционных программ развития субъектов РФ в современных условиях являются: недостаточное финансовое обеспечение, несовершенство нормативно-правовой базы, отсутствие разграничений функциональных полномочий уровней государственной власти. Преодоление складывающейся ситуации во многом сопряжено с формированием экономических условий и механизмов инвестиционного обеспечения во взаимосвязи с макроэкономическими тенденциями и региональными реалиями. [1]
Дополнительные денежные средства, привлекаемые предприятиями в инвестиционных целях, называются инвестиционным капиталом , и прежде чем в него превратиться, он проходит через финансовый рынок заимствования. Учитывая ограниченность собственных источников накопления у большинства российских предприятий, формирование инвестиционного механизма предполагает развитую инфраструктуру финансового рынка (банки, инвестиционные компании, фондовый рынок и др.), способствующая эффективной инвестиционной деятельности.
Несмотря на широкое употребление термина "инвестиции" (от французского investments — вкладывать, помещать), целесообразно уточнить его содержание из-за того, что как в отечественной, так и зарубежной литературе понятие "инвестиции" используется в различных смысловых значениях. В западной литературе под инвестициями понимается вложение капитала с целью его увеличения в будущем, "использование денег для получения больших денег". В то же время в работе Гитмана Л. и Джонк М. под инвестициями понимается любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость, или обеспечить положительную величину доходов.[7] Таким образом, четко подчеркиваются две стороны инвестиции ресурсов с целью получения накоплений и их вложений, обеспечивающих рост капитализации. В работе отмечается также, что термин «инвестиции» имеет несколько значений: покупки акций с надеждой на финансовые результаты, а также реальные активы, которые необходимы для обеспечения процесса производства и реализации.
Исходя из этого, различают валовые инвестиции (включающие чистые инвестиции и амортизацию) и чистые инвестиции, отражающие реальный прирост капитала за счет добавочных вложений. Структура валовых инвестиций при условии, что они больше амортизации, определяет экономический рост, в противном случае спад. Госкомстат России предусматривает разграничение инвестиций на капиталообразующие и финансовые. К капиталообразующим инвестициям относятся: капитальные вложения (инвестиции в основные средства), затраты на капремонт, на приобретение земельных участков и др. К финансовым инвестициям относятся: кредитные вложения, финансовые вложения хозяйствующих субъектов и др. Инвестиции, ведущие к смене собственника за счет приобретения предприятия или покупки ценных бумаг называются трансфертными инвестициями. Кроме того, выделяют инвестиции в человеческий капитал (нематериальные инвестиции), вложения средств в образование, в здравоохранение, в социальную сферу, с целью получения большей производительности от работников.
Различие между реальными и финансовыми активами проводится и в другом фундаментальном курсе по менеджменту "инвестиции", авторы: У.Ф. Шарпа, Г.Дж. Александера, Д.В. Бейли. "Реальные инвестиции обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких как земля, оборудование, заводы. Финансовые инвестиции представляют собой контракты, записанные на бумаге, такие, как обыкновенные акции и облигации. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими". Реальные инвестиции включают инвестирование в основной капитал, в жилищное строительство и в создание запасов.
"Инвестировать - значит купить какое-то благо ради того дохода, который мы от него ожидаем в будущем", - пишет П. Хейне. В учебнике по современной западной экономике инвестиции определяются как расходы на строительство новых заводов, на станки и оборудование с длительным сроком службы и т.п. [17] При этом уровень чистых расходов на инвестиции определяется ожидаемой нормой чистой прибыли от расходов на инвестиции и процентной ставкой. Это, по сути, цена, которую должна заплатить фирма для приобретения средств производства. Причем реальная ставка процента играет решающую роль при принятии инвестиционного решения. Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает реальную ставку процента, то инвестирование (при прочих равных условиях) будет эффективно, в противном случае инвестировать невыгодно.
Дж. Кейнс под инвестициями понимал текущий прирост ценностей капитального имущества, в результате производственной деятельности данного периода. Эта та часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления. По мнению И. Курнышевой определение Кейнса наиболее удачно раскрывает внутреннее двойственное содержание инвестиций. С одной стороны, они отражают потенциальный инвестиционный спрос, а с другой — выступают в форме вложений (затрат), определяющих прирост стоимости капитального имущества. [11,14] Таким образом, инвестиции проявляют себя как реализованный инвестиционный спрос и предложение.
1.3 Роль государства в формировании и развитии источников инвестиций
На наш взгляд, сегодня наиболее актуальным является проблема структурирования инвестиционных источников на внешние и внутренние источники. Конечно, привлечение в российскую экономику иностранных инвестиций важно, но, прежде всего, следует максимально эффективно пользоваться внутренними инвестиционными источниками. Мы поддерживаем устоявшуюся классификацию внутренних инвестиционных источников, к которым можно отнести следующие: сбережения населения; прибыль предприятия; бюджетные и иные государственные сборы; фонды институциональных инвесторов; пассивы банковской системы; денежная эмиссия.
Следует отметить, что прибыль предприятий относится к внутренним источникам инвестиций, но официально она ниже мировых уровней в силу низкой рентабельности производства из-за высоких энерго- и материалоемкости, транспортных затрат и сокрытия значительной доли дохода от налогообложения. Тем не менее, процессы легализации денежных средств, происходящие на протяжении последних лет, позволят повысить налоговые и другие платежи, которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов государством напрямую или опосредовано. Таким образом, следует более детально при оценке объекта исследования провести оценку внутренних и внешних инвестиционных ресурсов, дать оценку и определить внутренний инвестиционный потенциал, позволяющий достичь благоприятного инвестиционного климата и роста высоких темпов экономики.
Мировой опыт и опыт нашей страны свидетельствует о том, что устойчивый рост экономики предопределяется соответствующим ростом инвестиций. При этом увеличение инвестиций выступает ключевым фактором обеспечения экономического роста, вместе с тем и их сокращение соответственно отражается на темпах спада объемов производства продукции во всех отраслях народного хозяйства. Следует отметить, что сложившееся в настоящее время положение с инвестициями уходит корнями в кризисные девяностые годы XX столетия. В те годы инвестиционная поддержка регионов была и продолжает оставаться в "тени" текущей поддержки. Причина этого довольно банальная: отсутствие средств, которые необходимо направить на экономическое развитие проблемных территорий. Соответственно, и реформирование инвестиционной поддержки регионов шло медленными темпами. Следует прямо сказать, что реформ как таковых в этой сфере практически не было. Одновременно отметим, что в развитии инвестиционной поддержки регионов можно выделить, как нам представляется, три этапа: 1) 1991-1995 гг. - этап стихийной инвестиционной поддержки территорий, основанной на принятии индивидуальных решений по отдельным регионам; 2) 1996-2005 гг. - этап относительной упорядоченности инвестиционной поддержки регионов при сохранении высокой роли индивидуальных решений; 3) 2006 г. и по настоящее время - этап первых попыток более или менее серьезного реформирования инвестиционной поддержки регионов.[18]
Сокращение централизованных инвестиций на начальном этапе реформирования, как нам представляется, было связано с ростом бюджетного дефицита и ускоренной приватизацией. Несмотря на некоторое оживление в инвестиционном процессе, объем капиталовложений все еще отстает от уровня 1990 года. По годовым объемам накопления капитала Россия в 3-25 раз отстает от стран «большой семерки».
За годы непродуманных, во многом хаотичных и поспешных реформ в России, объём инвестиций в основной капитал постоянно снижался и составил по состоянию на конец 90-х годов немногим более 20% от уровня начала 90-х, что обусловило не только резкое снижение объёмов производства, но и затормозило процессы оздоровления и модернизации российской экономики. Рост объёма инвестиций в России в 2006-2009 гг. по сравнению с предшествующими годами дал основание некоторым специалистам заявить о качественном улучшении положения в экономике, появлении надёжных источников финансирования инвестиций. Однако далеко не все исследователи столь оптимистично оценивают рост объёма инвестиций в указанный период. Учитывая справедливость этих противоположных взглядов, противоречивость экономической ситуации, сложившейся в России, представляется целесообразным рассмотрение опыта инвестиционной деятельности зарубежных стран, который можно использовать в отечественных условиях с учётом специфики функционирования нашей экономики.
Известно, что объем ежегодно используемых инвестиций определяется в процессе распределения ВВП на фонд накопления и потребления. Соблюдение обоснованных пропорций между накоплением и потреблением в валовом внутреннем продукте страны определяет, по сути, ту часть ВВП, которая инвестируется в основной капитал для целей расширенного воспроизводства. Уже в процессе простого воспроизводства обязательным выступает возмещение материальных и трудовых затрат, в противном случае осуществление даже простого воспроизводства будет затруднено, не говоря уже о расширенном воспроизводстве. Оставшаяся непотребленная часть представляет валовое сбережение (см. табл.1).
Таблица 1. Динамика основных экономических показателей, характеризующих инвестиционные возможности России [16]
| Показатели | Годы | ||||
| 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | |
| Валовой внутренний продукт (млрд. руб.) | 2629,6 | 4823,2 | 7305,6 | 9039,4 | 10863, 4 |
| Валовое сбережение (млрд. руб.) | 508,1 | 1361,7 | 2641,6 | 3005,0 | 3327,9 |
| Валовое накопление (млрд. руб.) | 393,5 | 715,3 | 1365,7 | 1989,0 | 2287,7 |
| Удельный вес в ВВП (%): | |||||
| а) сбережения | 19,3 | 28,2 | 36,2 | 33,2 | 30,6 |
| б) накопление | 14,9 | 14,8 | 18,7 | 22,0 | 21,1 |
| Валовое накопление основного капитала (млрд. руб.) | 424,7 | 694,0 | 1232,0 | 1685,8 | 1948,1 |
| Инвестиции в основной капитал (млрд.руб.) | 407,1 | 670,4 | 1165,2 | 1504,5 | 1758,7 |
| в % к ВВП (норма инвестирования) | 15,5 | 13,9 | 15,9 | 16,6 | 16,2 |
| Коэффициент эффективности инвестиций | 6,4 | 7,2 | 6,3 | 6,0 | 6,2 |
Валовое сбережение — часть располагаемого дохода, не израсходованная на конечное потребление товаров и услуг, от их размера зависят возможности накопления основного капитала. И эти возможности достаточно ограничены — в России существенный разрыв между объемом сбережений и накоплений. Так в 2007 году валовые национальные сбережения составили 30,6% ВВП, а валовые накопления основного капитала всего 17,9% ВВП. Это объясняется политической нестабильностью, недоверием инвесторов к реальности их правовой защиты, низким уровнем ожидаемой прибыли. Разрыв в сбережениях и инвестиций в основной капитал — это отток капитала за рубеж, возврат долгов, создание валютных резервов ЦБ и др.
Следует отметить, что такие относительные показатели как норма инвестирования в основной капитал (как отношение объема инвестиций в основной капитал к ВВП) в последние годы практически не растет (табл. 1). Коэффициент эффективности инвестиций — как отношения продукции производственной и реализованной на внутреннем рынке к величине инвестиций в основной капитал, также не показал существенной динамики. Разразившийся на переходном этапе кризис экономики России сопровождался снижением объема инвестиций. Доля валового накопления основного капитала в ВВП с 1990 года уменьшилась с 27% ВВП до 20,6% в 1995 году и до 17,7% в 2007 году. Одновременно с уменьшением относительных показателей примерно в пять раз (в сопоставимых ценах) снизился и абсолютный объем вложений. Исторический опыт показывает, что в западной Европе после Второй мировой войны отношение инвестиции к ВВП составляло 25%, в Японии и в Южной Корее до 33%.
Если проанализировать динамический ряд показателей за более чем десятилетний период, то можно отметить, что темпы снижения инвестиции в среднем выше темпов снижения промышленного производства и валовой продукции. Отдельные авторы отмечают значительные суммы из-за невыплат ему дивидендов компаниями, контрольные или крупные пакеты акций которые находятся в собственности государства. В последние годы произошла дифференциация отраслей по привлекаемости инвестиций. В ряде из них (пищевая, торговая, общественное питание и др.), частный капитал вполне обеспечивает приток инвестиций. В отрасли с высокой степенью износа основных фондов и длительным сроком окупаемости капитальных вложений, инвесторы не рискуют вкладывать в средства даже, несмотря на имеющиеся возможности, а предпочитают часть своих средств инвестировать в отрасли с быстрым оборотом капитала или вывоза капитала. В таких случаях необходимо государственное регулирование. Государство должно отобрать 8-10 крупнейших проектов и гарантировать их от некоммерческих рисков, в том числе и под гарантию своей зарубежной собственности. Это привлечет, и убегающий капитал и обеспечит развитие экономики.
Обобщая анализ факторов, действие которых привело к сокращению источников инвестиций в реальный сектор, каковым являются доходы предприятий и доходы государства, следует отметить, что те и другие факторы имеют общую основу, одну и ту же экономическую природу. Их действие обусловлено моделью перехода к рыночной экономике, принятой в России схемой развития реального сектора, в которой инвестиционная деятельность была практически исключена из макроэкономических целей. А поставленные цели — в частности, снижение инфляции начали осуществляться за счет дальнейшего инвестиционного спада и невыплат заработной платы.
Сложившийся инвестиционный климат в России свидетельствует о несостоятельности заложенной в основу реформ гипотезы саморегулирования инвестиционного рынка. Принятие в этой сфере рыночного механизма дало результаты, резко отличающиеся от ожидаемых итогов. Констатация этой главной причины имеет принципиальное значение, поскольку никакие частные конкретные меры по активизации процесса формирования финансовых источников инвестиций не дадут ожидаемого эффекта, если используемая до сих пор модель реформирования не будет подвергнута радикальным качественным изменениям. Одно из них — смена приоритетов экономической политики правительства. Использование возможностей представляемых сырьевыми отраслями (за счет ценовой конъюнктуры) для реструктуризации внутренней экономики и ее модернизации. Основным ее приоритетом должно стать восстановление реального сектора и активизация формирования благоприятного инвестиционного климата в стране. Только при осуществлении процесса расширенного воспроизводства в реальном секторе возможна финансовая стабилизация, адекватная принципам экономического роста.[10]
Свои достоинства и недостатки имеет стимулирование разных по своим масштабам инвестиционных проектов - крупных, средних и мелких. Привлеченные в проблемные регионы крупные предприятия нередко со временем закрываются, поскольку подобные предприятия оказываются, как правило, неинтегрированными в хозяйство проблемных регионов. Крупные предприятия оказываются связанными главным образом не с местной экономикой, а со своими смежниками в более развитых регионах. Появился даже термин "соборы в пустыне", который стал применяться к Франции, Италии. Британские исследователи также стали говорить о том, что точечные инвестиции, как правило, не могут решить проблемы безработицы и неблагоприятной структуры промышленности в долгосрочной перспективе. В этой связи привлечение небольших компаний представляется более эффективным, т.к. на них меньше тратится государственных средств, а их зависимость от местных рынков обычно выше, нежели у крупных фирм.
Однако и содействие мелкому местному бизнесу тоже не может быть решением проблемы отсталых регионов: мелким фирмам требуется венчурный капитал, доступ к информации, квалифицированная рабочая сила, потенциальные заказчики в лице крупных частных фирм - всего этого в отсталых регионах не хватает. Поэтому для развития малого бизнеса требуется огромная помощь государства, и то она может лишь ускорить ротацию компаний при нулевом эффекте в итоге для экономики района. Таким образом, задача государства - добиваться сбалансированного развития крупного, среднего и мелкого бизнеса в проблемных регионах. Выборочное обследование инвестиционной активности промышленных организаций проведенное Госкомстатом, позволило выявить факторы, ограничивающие их инвестиционную деятельность.
Таблица 2. Факторы, ограничивающие инвестиционную деятельность (в процентах)
| Факторы | Годы | |||
| 2008 | 2009 | 2010 | 2010г. к 2008 г. увеличение(+) уменьшение (-) | |
| Недостаток собственных финансовых средств | 41 | 53 | 68 | +27 |
| Высокий процент коммерческого кредита | 47 | 35 | 31 | -16 |
| Сложный механизм получения кредитов для реализации инвестиционных проектов | 39 | 31 | 24 | -15 |
| Инвестиционные риски | 35 | 33 | 27 | -8 |
| Неопределенность экономической ситуации в стране | 49 | 35 | 29 | -20 |
| Несовершенная нормативно-правовая база, регулирующая инвестиционные процессы | 36 | 30 | 22 | -14 |
Как видно из таблицы 2, такие факторы как несовершенство нормативно-правовой базы и неопределенность экономической ситуациидостаточно устойчивы по годам и относится к так называемым внеэкономическим факторам. Среди экономических факторов выделяется недостаточное наличие собственных финансовых средств, в частности прибыли, фактор, связанный с кредитом. Речь идет, во-первых, о сложностях с его получением (особенно долгосрочном) и о высокой процентной ставке коммерческого кредита. Интерес представляет и социально-психологический подход к динамике инвестиций Я. Корнай, который писал: "Динамика инвестиционной политики определяется двумя моделями механизмов управления: управление, ориентирующееся на нормы и на границы терпения. Центр изменяет политику в тех случаях, когда инвестиционная сфера значительно отклоняется от нормы или наталкивается на одну из границ терпения". Границы терпения зависят от различных факторов: от того, кого отягощают негативные последствия событий, какова способность к терпению, какова та потеря, которая может быть воспринята безропотно; какова готовность и способность протестовать. Границы определяют общественно-политическим климатом.
Развитые страны в процессе создания капитальной базы экономики широко используют кредиты. В России большую часть инвестиций получают за счет собственных средств предприятия. Это связано с высоким уровнем кредитных ставок. Ставки в свою очередь связаны с наличием денег. Российские банки в большинстве не обладают крупными активами, их увеличение означает укрепление капитальной базы банков пенсионными и страховыми деньгами, а также такими активами как земля, жилье, недра (только российская недвижимость оценивается в 500 млрд. долл., не считая земли).
В заключение отметим, что основные причины снижения доходности реального сектора, кризиса его финансовой системы, блокирования процесса накопления, общеизвестны. Все они органически связаны с политикой проведения экономических реформ. Экономическая политика правительства очень последовательно и перманентно способствовала отвлечению финансовых ресурсов из реального сектора в сферу обращения, в основном в финансовый сектор, в торговлю, общественное питание и ТЭК. Данная ориентация экономической политики выдерживалась на всех основных этапах экономических реформ, обеспечивая первоначальное накопление капитала узкому кругу доверенных лиц. Здесь следует подчеркнуть, что прибыль выступает одним из важнейших источников инвестиционного финансирования, но при этом многое, если не все определяет уровень рентабельности и объем получаемой прибыли. По имеющимся данным "чтобы предприятие могло превращать в капиталовложения, образуемые из прибыли, хотя бы 10% своего валового продукта, его валовая прибыль должна составить примерно 20% от величины этого продукта. Такой уровень рентабельности следует считать минимально необходимым для инвестиционного самообеспечения.
Сложившийся инвестиционный климат в России свидетельствует о несостоятельности заложенной в основу реформ гипотезы саморегулирования инвестиционного рынка. Принятие в этой сфере рыночного механизма дало результаты, резко отличающиеся от ожидаемых итогов.
Бюджетные средства выступают неотъемлемым элементом структуры источников финансирования инвестиций и в условиях рыночной экономики, что обуславливается объективной необходимостью выполнения государством определенных хозяйственных функций в качестве одного из субъектов общественного воспроизводства.
Инвестиционная экономическая политика государства должна быть социально ориентирована, т.е. должны быть созданы институты социально ориентированных экономических взаимодействий при привлечении и распределении инвестиций. К таким институтам следует отнести инструменты государственного регулирования инвестиционных процессов: установление налоговых льгот, освобождение от таможенных пошлин; установление специальных налоговых режимов; создание правовой базы по использованию инструментов привлечения капитала (кредиты, залоги, лизинг и др.).
Необходима взаимосвязь институциальной системы государства с его социальной детерминантой, т.е. решения триединой задачи:
1. Формировать социально-ориентированные государственные социальные устройства.
2. Мобилизация интеллектуального капитала всех ветвей власти для создания соответствующих институтов.
3. Обеспечить процессуальную дееспособность институциональных устройств и институтов.
2. ФАКТОРЫ И ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА В РОССИИ
2.1 Особенности инвестиционной привлекательности экономики России на современном этапе
Категория «инвестиционный климат» определяется наличием условий инвестирования, влияющих на предпочтение инвесторов при выборе того или иного объекта инвестирования. Эта категория включает в себя показатели политической (включая законодательство), экономической и социальной среды, оказывающие влияние на эффективность инвестиций, которые, в конечном счете, предопределяют степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования. От существующего в стране инвестиционного климата зависит, насколько готовы иностранные инвесторы вложить свои инвестиции в экономику страны.
Инвестиционный климат характеризует ряд параметров: экономические условия (спад, подъем, стагнация), таможенный режим, национальное законодательство, валютная политика, темпы экономического роста, темпы инфляции, стабильность валютного курса, уровень внешней задолженности и др.[3]
На наш взгляд основными показателями благоприятного инвестиционного климата являются: безэмиссионное финансирование бюджета, снижение инфляции, преодоление спада в ряде отраслей промышленного производства, положительное сальдо внешней торговли и высокая деловая активность в стране, наличие важнейших рыночных институтов, предоставление гарантий частным инвесторам, ценовое регулирование производства и спроса.
Заметим, что инвестиционный климат зависит от объективных возможностей и конкретных условии деятельности, или, говоря другими словами, инвестиционного потенциала и инвестиционного риска.
Инвестиционная привлекательность включает в себя инвестиционный потенциал и инвестиционный риск и характеризуется взаимодействием этих категорий. «Инвестиционная привлекательность региона — это совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей региона, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции».
В 2006 году агентством PBNCompany проведен независимый опрос иностранных инвесторов об инвестиционной привлекательности России, который показал следующий результаты: судебная реформа – 3%, благоприятный налоговый режим – 17%, административные реформы – 23%, дешевая электроэнергия и сырье, технологический и научный потенциал – 31%, общая политическая стабильность – 40%, макроэкономическая стабильность – 46%, высокое качество и низкая стоимость рабочей силы – 55%,ускорение темпов роста российской экономики – 77%.[16]
При определении инвестиционного потенциала важно учитывать основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и другие показатели.
Как показывают эмпирические исследования, для инвестора наиболее значимыми являются потребительский потенциал и законодательный риск, в то время как экологический риск и ресурсный потенциал наименее значимы при выборе места инвестирования.
Инвестиционный климат в целом по стране неодинаков, но он может быть благоприятным в условиях эффективной координации действий всех участников инвестиционного процесса, где наряду с инвесторами участвуют организации, представленные в табл. 3.[6]
Таблица 3. Участники инвестиционного процесса
| № п/п | Участники инвестиционного процесса |
| 1. | Правительство РФ: Министерство финансов, Министерство экономики, отраслевые министерства |
| 2. | Специализированные инвестиционные государственные организации: Российская финансовая корпорация, ГОСИНКОР, иные правительственные организации |
| 3. | Правительство области: Областные инвестиционные компании, Областные лизинговые компании, Центр содействия предпринимательству, Областные инвестиционные программы, Областной комитет по Управлению Госимуществом |
| 4. | Банки и другие кредитные организации: Российские коммерческие банки, Правительство области, иностранные банки, иностранные Фонды, иностранные банковские объединения, банки стран СНГ, иные кредитные учреждения |
| 5. | Иностранные инвесторы: частные компании, иностранные кредитные организации, программы иностранных правительств |
| 6. | Частные российские инвесторы: приватизированные и частные предприятия, финансово-промышленные группы, институциональные инвесторы, физические лица |
| 7. | Реципиент инвестиций: юридическое лицо |
| 8. | Привлекаемые структуры: иностранные и российские консалтинговые компании, центры сертификации предприятий и продукции, научные и проектные организации, юридические фирмы, поставщики, изготовители, строители |
Такое большое число участников инвестиционного процесса связано с целым рядом этапов, без выполнения которых невозможно достижение цели, то есть привлечение иностранных инвестиций.
Инвестиции выступают решающим фактором и условием регионального развития. Субъекты, испытывающие дефицит инвестиций, заинтересованы в их постоянном поступлении для восполнения инвестиционного недостатка. Наиболее привлекательными являются промышленно развитые и богатые природными ресурсами регионы.
Инвестиционная политика формируется совокупностью предпосылок и проблем привлечения иностранных инвестиций. Она вырабатывается в зависимости от экономической и промышленной политики, интеграции инвестиционной, технологической и торговой с фискальной и монетарной политикой, так как они все взаимосвязаны. Только полная и хорошо скоординированная политика стабилизирует приток иностранных инвестиций. На наш взгляд существует ряд условий, в той или иной степени влияющих на привлечение иностранных инвестиций.
К неблагоприятным относятся такие как: нестабильное финансовое положение, сильное влияние политики на экономику, фискальные приоритеты федеральных и региональных властей, ненадежность банковской системы, ограниченная доступность для реального сектора долгосрочных кредитов, слабость законодательства о защите инвестиций, бюрократические барьеры при осуществлении вложений, неразвитость рынка недвижимости, криминализация экономики. Эксперты Института немецкой экономики (г. Кельн) в 2002 г. дали интересную оценку факторам, влияющим неблагоприятно на инвестиционный климат в России, по четырехбальной системе и получили следующие данные (табл. 4.). Эти показатели актуальны и сегодня.[8]
Таблица 4. Факторы, неблагоприятно влияющие на инвестиционный климат
| № | Факторы | Баллы |
| 1 | Нестабильность законодательной базы | 3.12 |
| 2 | Чрезмерное налогообложение | 2.92 |
| 3 | Преступность и коррупция | <2.82 |
| 4 | Высокий уровень инфляции | 2.77 |
| 5 | Недостаточная покупательная способность населения | 2.74 |
| 6 | Высокие таможенные пошлины | 2.69 |
| 7 | Бюрократизм и некомпетентность местных властей | 2.65 |
| 8 | Неплатежи партнеров по бизнесу | 2.65 |
| 9 | Недостаточные страховые гарантии государства | 2.31 |
| 10 | Неразвитость инфраструктуры | 2.28 |
| 11 | Ограниченность услуг местных банков | 2.27 |
| 12 | Нехватка надежных партнеров | 1.99 |
| 13 | Недостаток рыночной информации | 1.84 |
| 14 | Кадровые проблемы | 1.79 |
| 15 | Монополизация рынков товаров и услуг | 1.46 |
| 16 | Нехватка производственных мощностей | 1.19 |
С другой стороны, емкий и насыщенный рынок, выход на рынки стран СНГ, богатые запасы природных ресурсов, квалифицированная и относительно дешевая рабочая сила, значительный научно-технический потенциал считаются благоприятнымифакторами для привлечения иностранных инвестиций.
Оценка рисков для инвесторов западными топ-менеджерами, работающие в России, приведена в табл. 5 (где 5- самый высокий риск, 1 — самый низкий риск):
Таблица 5. Оценка факторов риска в России [9]
| № | Риски | Балл |
| 1. | Произвол бюрократии и коррумпированность | 4,3 |
| 2. | Неэтичная конкуренция, использование лазеек в законах, применение связей с чиновниками, черный PR | 3,8 |
| 3. | Риск потери собственности, возможность лишиться своих активов на формально законном основании | 3,7 |
| 4. | Менеджеры игнорируют права инвесторов | 2,8 |
| 5. | Непрозрачные финансы | 2,5 |
| 6. | Риск смены законодательства | 1,8 |
| 7. | Неэффективный менеджмент, устаревшие методы управления, недостаток знаний | 1,8 |
В настоящее время, привлекая иностранные инвестиции, государство преследует следующие цели: ликвидация инвестиционного голода в ряде отраслей, находящихся в состоянии спада; обеспечение расширенного воспроизводства; выход на внешние рынки и включение в систему международного разделения труда.
Достижение вышеперечисленных целей требует вовлечения новых технологий, усовершенствования систем организации производства и маркетинга, что проще осуществлять в условиях взаимодействия с иностранными инвесторами.
В своем исследовании мы исходим из того, что иностранные инвестиции предпочтительнее кредитов, так как они не увеличивают внешний долг и при этом:
служат дополнительным источником капитальных вложений в производство товаров и услуг, разработку технологий, передовых методов управления и др.;
способствуют получению средств для погашения внешнего долга;
обеспечивают определенную интеграцию национальной экономики в мировую благодаря производственной и научно-технической корпорации;
количество и качество инвестиций в экономику региона определяется степенью привлекательности его инвестиционного климата, что является комплексной характеристикой;
пример других стран показывает, что иностранные инвестиции при наличии продуманной программы привлечения инвестиций, благоприятно влияют на внутреннюю экономику;
существуют отрасли экономики и отдельные виды деятельности, где для иностранного капитала должны быть установлены ограничения в случаях монополизации в производство отдельных видов промышленной продукции, усиления безработицы, возникновения угрозы национальной безопасности, оказания неблагоприятного экологического воздействия;
иностранные инвестиции не способны компенсировать недостаток отечественных инвестиций и активизация иностранных инвестиций может происходить только на фоне успешной деятельности отечественных инвесторов.
В этой связи важно необходимо разработать типовые предложения, касающихся целого ряда важных сторон организации инвестиционного процесса:
дальнейшее расширение мирохозяйственных и дипломатических связей;
устранение информационной изолированности, вызывающей настороженность у иностранных инвесторов;
обозначение порядка проведения технико-экономической экспертизы проектов, требующих гарантий со стороны правительства;
предоставление иностранным инвесторам налоговых льгот;
предоставление льготных региональных кредитов для инвестиционных проектов, обеспечивающих наивысший экономический эффект;
выявление приоритетных отраслей, видов производств, экономических зон, в отношении которых вводятся наиболее льготные условия привлечения инвестиций;
проведение инвестиционных конкурсов с участием иностранных инвесторов;
разработка механизма разрешения споров по контрактам между иностранными инвесторами и российскими предприятиями на территории региона и области;
определение порядка спецификации продукции, как отечественной, так и импортной для собственных нужд предприятиям с иностранными инвестициями на соответствие международным стандартам качества и экологической безопасности;
создание консалтинговых и инжиниринговых компаний, специализированных служб на предприятиях по разработке бизнес-планов и инвестиционных проектов.[13]
Подводя итог изложенному, можно резюмировать, что реализация указанных направлений будет во многом способствовать повышению эффективности инвестиционной политики, созданию условий, способствующих росту инвестиционной активности, разработке новых инструментов и технологий привлечения иностранных инвестиций. Кроме того, первостепенное значение для улучшения инвестиционного климата в стране и ее регионах имеют политическая и экономическая стабильность, грамотная налоговая политика, гарантии иностранным инвесторам и др.
2.2 Анализ структуры и динамики иностранных инвестиций
в экономику России
В структуре иностранных инвестиций в Россию прямые инвестиции в 2007 г. составляли 20,2%, портфельные 2,4%, прочие — 77,4%. В 2006 г. по сравнению с 2005 г. они выросли на 30,1%, в 2007 г. - на 50,4%.
За 2008г. иностранные инвестиции увеличились в 1,5 раза по сравнению с предыдущим годом и достигли 30 млрд. долларов. Прямые иностранные инвестиций составили 6,8 млрд. долларов и выросли за 2008 г. почти на 70%. Однако более 75% всех зарубежных инвестиции приходится на прочие, что характеризует структуру зарубежного капитала в России как неблагоприятную. В 2008г. прямые инвестиции составили лишь 23% от общего объема иностранных капиталовложений, что в 3 раза меньше показателя 1995 г.
В 2009 г. на прямые иностранные инвестиции приходилось 23% от общего объема прямых инвестиций в России.
2010 г. получился весьма противоречивым с точки зрения притока иностранных инвестиций в Россию. Долгое время их уровень оставался ниже показателей 2009 г., что давало основания для пессимистических прогнозов. Однако благодаря резкому росту притока капитала в последнем квартале 2010 г, его итоговый результат превзошел показатели предыдущих лет, В 2010 г. в Россию поступило 53,7 млрд. долл. иностранных инвестиций, т.е. на 32, 4% больше, чем в 2009 г., и это отрадный факт для нашей страны. Уровень 2009 г., который до этого был максимальным, в абсолютном выражении был превышен сразу на 13 млрд. долл. При этом в течение 2010 г. приток капитала был крайне неравномерным. В частности, по итогам I полугодия в страну поступило всего 16, 5 млрд. долл., а за три квартала - 26, 8 млрд. долл. Таким образом, согласно данным Росстата, за IV квартал 2010 г. в страну пришло столько же капиталов, сколько за девять предыдущих месяцев вместе взятых. Это отличается от статистики предыдущих лет, когда приток капитала был более или менее равномерным на протяжении всего года.[16]
Прямые зарубежные инвестиции в Россию в 2010 году составили $13 млрд. 072 млн. и выросли на 38,8% по сравнению с 2009 годом. В том числе взносы в капитал составили $10 млрд. 360 млн. (рост на 41,8%), кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятий, - $2 млрд. 165 млн. (рост на 27,7%), лизинг - $143 млн. (рост в 6,2 раза), прочие прямые инвестиции - $404 млн. (рост на 2,0%).
Благоприятным следует признать тот факт, что темпы роста прямых инвестиций были самыми высокими. Это привело к росту их доли в притоке и накоплениях иностранного капитала.
Наиболее значительно среди видов прямых инвестиций выросли объемы лизинга. Это обстоятельство наглядно свидетельствует о повышении значения лизинга как инструмента инвестиционного сотрудничества, что является положительным фактором, поскольку до сих пор его роль была крайне незначительной по сравнению с той, какую он играет в развитых странах.
Далее, по темпам роста среди видов прямых инвестиций следуют взносы в капитал. Они традиционно являются важнейшей составной частью прямых инвестиций в РФ (80%). Отметим также, что в 2009 г. рост взносов в капитал был все-таки более существенным. В 2010 г. продолжился рост кредитов от иностранных совладельцев предприятий, а объем прочих прямых вложений остался практически неизменным. Такая тенденция наблюдалась и в 2006 году.
Портфельные иностранные инвестиции в Россию за 2010 год составили $453 млн., что на 36,3% выше уровня 2009 года. Портфельные инвестиции в 2010 г. росли быстрее среднего уровня. Из-за опережающего роста прямых капиталовложений их доля сократилась.
Абсолютным лидером по динамике, но не по объему среди видов портфельных инвестиций, стали долговые ценные бумаги. Это обстоятельство может свидетельствовать о постепенном росте доверия иностранных инвесторов к российскому рынку корпоративных долговых обязательств и стране в целом. Портфельные инвестиции в развитых странах сегодня имеют существенно большее значение, чем прямые капиталовложения. В России же они остаются крайне незначительными во многом из-за низкого уровня доверия со стороны иностранных партнеров в сочетании с невозможностью портфельных инвесторов реально влиять на политику компаний, акционерами которых они становятся. Наибольший объем в 2010 г. приходился, как и все последние годы, на прочие инвестиции.
Объем накопленных в России иностранных инвестиций по итогам 2010г. составил практически 112 млрд. долл., что на 36, 6% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года (табл.2.6). Годом ранее этот показатель был примерно на 30 млрд. долл. меньше. Данный показатель более наглядно отражает рост реального значения иностранных инвестиций в России, поэтому на динамике накопленных инвестиций остановимся подробнее.
Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале по итогам 2010 г. приходился, как и все последние годы, на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (торговые кредиты, кредиты международных финансовых организаций и пр.) - 53, 8% (на конец 2009 г. -54, 0%), доля прямых инвестиций составила 44, 5% (44, 1 %), портфельных - 1, 7% (1,9%). Как видно из приведенных данных, доля накопленных прямых инвестиций в 2010 г. выросла впервые с 2006 г., а в абсолютом выражении они достигли порядка 50 млрд. долл.
Иностранные инвестиции в Россию в 1-м полугодии 2006 г. поступили на сумму 23,41 млрд. долл, что на 41,9 % больше по сравнению с их приростом в аналогичном периоде прошлого года.
Прямые инвестиции в 1-м полугодии 2006 г поступили в страну на сумму 6,445 млрд. долл, что на 43,6 % больше по сравнению с их притоком за 1-е полугодие 2010 г. объем портфельных инвестиций за полугодие составил 499 млн. доля, что в 2,9 раза больше их прироста в 1-м полугодии 2010 г. Прочие инвестиции поступили на сумму 16,466 млрд. долл - на 39,1 % больше по сравнению с объемом за такой же период годом ранее.
Структура притока иностранных инвестиций в Россию в январе-июне 2006 г. приведена ниже. Общая сумма накопленных инвестиций в экономике России на конец июня 2006 г равнялась 127 млрд. 988 млн. долл, что на 40,9 % больше по сравнению с суммой на конец 1 -го полугодия 2010 г. Из общей суммы прямые инвестиции составляли 61 млрд. 561 млн. долл., портфельные - 2 млрд. 334 млн. долл и 64 млрд 093 млн. долл - прочие.[16]
Анализ показывает, что структура иностранных инвестиций остается неблагоприятной. В ней заметно преобладают «прочие инвестиции», в состав которых входят разного рода кредиты, чья меньшая привлекательность детерминируется их платностью, причем с процентами. Россия сильно отличается от большинства развитых экономик, где примерно 90% совокупных иностранных инвестиций занимает портфельный капитал и прямые инвестиции. Кроме того, кредиты от зарубежных организаций в последние годы имеют устойчивую тенденцию к повышению. Увеличение иностранных инвестиций по этой статье можно объяснить двумя причинами.
Во-первых, часть поступающих инвестиций - это кредиты, которые предприятия берут для рефинансирования старых долгов. Таким образом, внутрь статьи «прочие прямые инвестиции» как бы встроен механизм, действующий в направлении повышения показателей. Во-вторых, кредиты за рубежом намного дешевле, и соответственно, брать их более выгодно. Достаточно сказать, что разница между депозитными и кредитными ставками в российских банках варьируется в пределах 12-15 % против зарубежных 5-7 %.
Важно подчеркнуть, что увеличение притока иностранного капитала в нашу страну связано с улучшением у нас инвестиционного климата и повышением политической и экономической стабильности, ростом инвестиций в нефтедобычу в условиях благоприятной конъюнктуры мирового рынка нефти.
Но из приведенных данных видно, что на прямые (и портфельные) инвестиции приходится не более четверти всего ежегодного притока иностранных инвестиций в Россию. А поскольку именно этот вид вложений учитывается в международной статистике, то позиции нашей страны на мировом рынке капитала пока выглядят весьма скромно по сравнению с ее реальным потенциалом.
Динамика иностранных инвестиций по видам представлена в табл. 6.
Таблица 6. Динамика иностранных инвестиций в экономику России, млн. долл.
| Год | Прямые | Портфельные | Прочие | Всего |
| 1996 | 1876,7 | 30 | 889,8 | 2796,5 |
| 2002 | 2090 | 4307,7 | 6443,1 | |
| 2003 | 3897,3 | 342,8 | 6257,9 | 10498 |
| 2004 | 3361 | 191 | 8221 | 11773 |
| 2005 | 4260 | 31 | 5269 | 9560 |
| 2006 | 4429 | 145 | 6384 | 10458 |
| 2007 | 3980 | 451 | 9280 | 14251 |
| 2008 | 4000 | 472 | 15300 | 19772 |
| 2009 | 6782 | 401 | 22515 | 29699 |
| 2010 | 9420 | 333 | 30756 | 40509 |
Следует отметить наличие достаточно четкой тенденции, характеризующейся ростом объема инвестиций с 1996 года. В таблице 6 приведена динамика этих данных
Среди прочих иностранных инвестиций следует выделить торговые кредиты, направленные на обеспечение товарных потоков. Зарубежным инвесторам это позволяет широко внедряться в отечественный рынок, навязывая потребителям зарубежные стандарты потребления, вытесняя отечественного товаропроизводителя и вывозя полученную прибыль. К прочим также относятся кредиты иностранных государств и международных финансовых организаций.
В настоящее время крупнейшими странами-инвесторами в российскую экономику являются: Германия, США, Кипр, Нидерланды, Франция, Великобритания, Швейцария. По накопленным к началу 2008 г. иностранным инвестициям лидируют Германия (16,7% иностранных инвестиций), США (14,9%), Кипр (11,5%). Рейтинг стран существенно изменился с 1995г., когда на первом месте были США, на втором — Швейцария. За 2007 г. наибольшие объемы капитала в экономику России вложили Германия - 20,2%, Кипр -11,8%, Великобритания -11,5%. Наибольшие объемы иностранных инвестиций в 2008 году приходились на долю Франции - 28%, Германии -25% и Великобритании - 21%. Инвесторы этих стран вкладывали средства в черную металлургию, химическую, деревообрабатывающую, стекольную промышленность, строительство и прочие виды деятельности сферы материального производства. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 53,1% (на конец сентября 2009г. - 57,5%), доля прямых инвестиций составила 44,9% (40,5%), портфельных - 2,0% (2,0%) (см. табл. 7).[5]
Главной формой реализации иностранных инвестиций в экономике нашей страны - это создание совместных предприятий. Число предприятий и организаций с участием иностранного капитала в России в 2006г. составило 13104. Больше всего предприятий и организаций с участием иностранного капитала на конец 2007г. зарегистрировано в России с Китаем, Кипром, США, Германией и др.
Таблица 7. Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов в экономику России в 2010 г., по основным странам-инвесторам
| Млн. долл. США | В процентах к итогу | |
| Всего инвестиций | 53651 | 100 |
| из них из стран: | ||
| Люксембург | 13841 | 25,8 |
| Нидерланды | 8898 | 16,6 |
| Великобритания | 8588 | 16,0 |
| Кипр | 5115 | 9,5 |
| Германия | 3010 | 5,6 |
| Виргинские острова (Брит.) | 1211 | 2,3 |
| Франция | 1428 | 2,7 |
| США | 1554 | 2,9 |
| Швейцария | 2014 | 3,8 |
| Австрия | 1057 | 2,0 |
На начало 2009 г. в России в Государственный реестр внесено около 12 тыс. совместных организаций, в том числе из них более 7 тыс. находятся в сфере услуг /или 84 %/. Среднесписочная численность работников /без внешних совместителей/ составила 3 млн. человек, объём продукции /работ, услуг/ в фактически действующих ценах составил в 2008 г. 434,6 млрд. руб. или 7 % промышленной продукции и услуг.
Зарегистрировано почти 150 кредитных организаций с участием иностранного капитала, причем более 40 из них на 100% принадлежат крупнейшим заграничным банкам. Анализ показателей деятельности организаций с участием иностранного капитала по отраслям экономики в России показывает, что наибольшее число организаций, выпускающих продукцию и оказывающих услуги за период 2003-2010 гт., было учреждено в торговле и общепите, промышленности, строительстве и общей коммерческой деятельности по обеспечению функционирования рынка.
Прямые иностранные инвестиции в РФ осуществляются в четырех основных формах: инвестиции с «нуля», сборочные предприятия, совместные предприятия, поглощения и слияния.
Следует отметить то обстоятельство, что иностранного частного инвестора интересуют прежде всего сферы, в которых можно быстро оборачивать капитал, производить продукцию с низкими инвестиционными затратами, осуществлять крупные сырьевые проекты с условием, что прибыль гарантируется экспортом производственного продукта, использовать гарантии или финансовую поддержку со стороны международных организаций или собственных правительств.
В сельском хозяйстве, как и прежде, уровень иностранных инвестиций крайне мал, всего 0, 6% от общего объема вложений в страну. Зарубежным партнерам намного выгоднее ввозить в Россию готовую сельскохозяйственную продукцию, которая во многих странах производится в избытке, чем создавать у нас конкурентоспособные производства. Исключение составляют только вложения в сельскохозяйственные предприятия, предназначенные для поставки сырья для пищевых производств, которые в нашей стране давно освоены иностранцами и развиваются быстрыми темпами. Здесь преобладают прямые капиталовложения (75% всех вложений), которые позволяют инвесторам реально контролировать производственный процесс и управлять им. Пятая часть всех иностранных капиталов, накопленных в РФ, сосредоточена в сфере добычи полезных ископаемых. Эта же сфера в 2010 г. аккумулировала порядка 10% всех поступивших в страну за год инвестиций из-за рубежа. Абсолютным лидером является здесь добыча сырой нефти (и природного газа), на которую по-прежнему приходится 17% всех накопленных капиталов, несмотря на некоторое снижение ее доли в притоке инвестиций. В этой сфере также доминируют прямые инвестиции (65% всех вложений), поскольку иностранные партнеры стремятся получить контроль над ключевыми российскими месторождениями топливных ресурсов там, где это возможно.
Среди других видов полезных ископаемых иностранцев в России привлекают металлические руды, но здесь доля их вложений мала, всего 0, 6% от общего объема накоплений, да и превалируют в ней кредитные ресурсы (57%).
Обрабатывающие производства вместе взятые являются самой крупной сферой иностранных вложений по итогам 2010 г. (31% накоплений и 33, 5% притока). Вполне логично, на наш взгляд, что в этой сфере, куда иностранный капитал проник еще на стадии приватизации, по-прежнему относительно велика доля прямых вложений (56%), хотя доля кредитов в ней постоянно увеличивается. Прежде всего, следует отметить металлургическое производство, где сосредоточено 9% всех накопленных в России иностранных инвестиций и доля прямых вложений составляет 62%. Правда, доля тесно связанного с этой сферой производства готовых металлургических изделий в накопленных иностранных капиталовложениях пока мала (всего 0, 3%). Зарубежных партнеров по-прежнему интересуют, прежде всего, продукты первого передела и полуфабрикаты металлургического производства. Значительные инвестиции аккумулированы в производстве пищевых продуктов (3, 6%, из них 79% прямые инвестиции). При этом значение металлургической и пищевой промышленности в притоке капитала из-за рубежа постепенно снижается (5, 8 и 1, 9% соответственно), что связано как с завершением процесса закрепления иностранцев в этих сегментах российского рынка, так и с развитием конкурентоспособных российских производств, способных на равных соперничать с зарубежными аналогами. Похожая ситуация с замедлением темпов притока инвестиций наблюдается и в производстве табачных изделий, где доля иностранных производителей на отечественном рынке уже, очевидно, достигла своего разумного предела (более 50%).[5]
Стабильный интерес иностранцев вызывает отрасль обработки древесины и производства изделий из дерева, что неудивительно, учитывая колоссальные запасы древесины, которыми обладает наша страна. Текстильное производство, производство электрического, электронного и оптического оборудования, производство электрических машин, аппаратуры для радио, телевидения и связи, производство измерительных и оптических приборов, медицинской техники - все эти сферы обойдены вниманием иностранных инвесторов во многом по тем же причинам, что и сельское хозяйство. Зарубежным партнерам гораздо выгоднее импортировать в нашу страну готовое оборудование с высокой долей добавленной стоимости, чем организовывать современные производства аналогичной продукции, технологии которых могли бы потенциально помочь нашей стране повысить свою конкурентоспособность. Еще одним ярким примером подобной ситуации можно считать положение с участием иностранцев в финансировании российского производства судов, летательных и космических аппаратов.
Среди других сфер услуг наибольший интерес иностранных инвесторов по-прежнему вызывает растущий российский рынок электросвязи (5, 8% накоплений и 6, 1% притока в 2010 году) и деятельность сухопутного транспорта (2, 3 и 0> 5% соответственно). При этом на транспорте преобладают прямые инвестиции (92%), а в электросвязи - кредиты (81%).
В добычу полезных ископаемых в течение 1-го полугодия 2006 г поступили иностранные инвестиции на сумму 5,86 млрд. долл; в обрабатывающие производства - 5,299 млрд. долл; в сферу оптовой и розничной торговли, а также ремонта транспортных средств и бытовой техники - 5,092 млрд. долл.; в транспорт и связь - 3,946 млрд. долл, в финансовый сектор экономики - 1,387 млрд. долл.; в сферу операций с недвижимостью - 1,24 млрд. долл.; в производство и распределение электроэнергии, газа и воды - 194 млн. долл.; в строительство - 183 млн. долл; в сельское хозяйство, охоту и лесное хозяйство - 117 млн. долл.; в здравоохранение и предоставление социальных услуг - 28 млн. долл, в гостиничный и ресторанный бизнес - 14 млн. долл. (табл. 8) [15]
Таблица 8. Оценка потребностей в инвестиционных ресурсах отраслей обрабатывающей промышленности в 2010—2007 гг. (млрд. руб.)
| Отрасль | Всего | Собственные средства | Привлеченные средства |
| Всего по отраслям | 2013,79 | 1024,9 | 988,89 |
| Черная металлургия | 221,6 | 124,65 | 96,95 |
| Цветная металлургия | 285,31 | 227,14 | 58,17 |
| Химическая и нефтехимическая промышленность | 204,98 | 130,19 | 74,79 |
| Машиностроение и металлообработка | 637,1 | 191,13 | 445,97 |
| Лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность | 132,96 | 69,25 | 63,71 |
| Промышленность строительных материалов | 138,5 | 58,17 | 80,33 |
| Легкая промышленность | 24,93 | 19,39 | 5,54 |
| Пищевая промышленность | 368,41 | 204,98 | 163,43 |
Однако необходимо отметить, что прослеживается дефицит иностранных инвестиций в наиболее значимых отраслях обрабатывающей промышленности с длительными сроками оборота капитала.
В условиях исчерпания у большинства предприятий отраслей обрабатывающей промышленности собственных источников финансовых ресурсов (амортизации и прибыли) проблема обеспечения инвестиций становится все более острой. В результате в соотношении «внутренние источники/внешние источники» существенно повышается значимость последних.
Наиболее серьезное изменение указанного соотношения отмечается в машиностроении и металлообработке, где в результате низкой рентабельности производства, потери множества традиционных рынков сбыта и направлений специализации, крайней изношенности основных производственных фондов, предкризисного состояния многих предприятий и других негативных факторов возможности самофинансирования инвестиций сократились до 30% от общей потребности в инвестициях. Ситуация во всех других отраслях обрабатывающей промышленности обстоит не намного лучше, а собственные ресурсы в промышленности в целом оцениваются только в половину от необходимой инвестиционной потребности.
Основными факторами, сдерживающими привлечение прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в российскую экономику выступают: деформированная отраслевая структура ПИИ, которые концентрируются в основном в сферах обслуживания; их неравномерное распределение между регионами РФ; ограниченный круг стран - инвесторов; ослабленный контроль за сохранением экономической безопасности страны.
В заключение нельзя не обратить внимание на то, что участие зарубежных инвесторов в финансировании в России таких приоритетных для нее сфер, как научные исследования и разработки, а также деятельность с использованием вычислительной техники и информационных технологий, пока остается крайне незначительным (на уровне 0, 1% всех накопленных капиталовложений).
России предстоит еще немало сделать для того, чтобы выработать действенный алгоритм привлечения зарубежных инвестиций для финансирования приоритетных сфер экономики, связанных с научно-техническим прогрессом. При этом также важно четко разграничить те сферы НИОКР, которые останутся закрытыми для иностранцев, и те, где их участие должно разумно регулироваться и при необходимости стимулироваться. Первые шаги в этом направлении, кстати, уже предпринимаются. Речь идет о создании в России особых технико-внедренческих экономических зон, предназначенных для разработки и внедрения продуктов научной деятельности на льготных условиях, в том числе с участием иностранного капитала.
В целом, привлечение иностранных инвестиций, зарубежных технологий, опыта, менеджмента в экономику России в трансформационный период помогли решить ряд экономических проблем внутри страны, уменьшить уровень безработицы, создать новые рабочие места, увеличить приток новых технологий и выйти на мировые рынки.
При определении инвестиционного потенциала важно учитывать основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос населения и другие показатели.
Анализ показывает, что структура иностранных инвестиций остается неблагоприятной. В ней заметно преобладают «прочие инвестиции», в состав которых входят разного рода кредиты, чья меньшая привлекательность детерминируется их платностью, причем с процентами.
3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СИСТЕМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ
3.1 Общие рекомендации по совершенствованию государственной системы
Основными факторами, сдерживающими привлечение прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в российскую экономику выступают: деформированная отраслевая структура ПИИ, которые концентрируются в основном в сферах обслуживания; их неравномерное распределение между регионами РФ; ограниченный круг стран - инвесторов; ослабленный контроль за сохранением экономической безопасности страны.
Необходимо разработать типовые предложения, касающихся целого ряда важных сторон организации инвестиционного процесса:
· дальнейшее расширение мирохозяйственных и дипломатических связей;
· устранение информационной изолированности, вызывающей настороженность у иностранных инвесторов;
· обозначение порядка проведения технико-экономической экспертизы проектов, требующих гарантий со стороны правительства; предоставление иностранным инвесторам налоговых льгот; предоставление льготных региональных кредитов для инвестиционных проектов, обеспечивающих наивысший экономический эффект.
3.2 Усиление государственного воздействия на привлечение инвестиций в российскую экономику
В условиях несовершенного инвестиционного климата в отечественной социально-экономической системе должны подвергнуться анализу традиционные подходы к выбору отраслевых приоритетов инвестиционной политики.
При относительно низкой инфляции, стабильной мотивации к производственному накоплению к их числу следует отнести экспортный потенциал; перспективы спроса на продукцию отрасли на внутреннем рынке; степень содействия переходу к новому технологическому укладу; минимизацию зависимости от импорта; разработку и применение малоотходных и ресурсосберегающих технологий. Первоочередной задачей является также запуск механизма инвестиционного мультипликатора, предопределяющего государственную поддержку высокоэффективных и быстроокупаемых инвестиционных проектов, независимо от их отраслевой принадлежности. Реализация последних позволит улучшить инвестиционную конъюнктуру за счет «перелива» инвестиционного спроса по цепочкам межотраслевого взаимодействия.
В плане совершенствования федерального инвестиционного законодательства в стране в последние годы удалось заложить правовые основы, все более соответствующие мировой практике. Речь идет о преодолении сохраняющейся его незавершенности, недостаточной «прозрачности» и стабильности, слабой координации этой работы между федеральными и региональными органами власти.
Решение данной проблемы осуществляется по ряду направлений. Во-первых, за счет количественного фактора. Так перечень уже принятых и вступивших в действие федеральных законов, прямо или косвенно относящихся к регулированию инвестиционной деятельности, за период 1992-2010 тт. превышает 100 федеральных законов, указов Президента РФ, постановлений Правительства РФ, не считая других нормативных и правовых актов.
Обширный «портфель» законопроектов, подготовленных к рассмотрению российскими законодателями, действующее законодательство и законопроекты создали необходимую основу для активного внешнеторгового сотрудничества и притока иностранных инвестиций, расширяя и усиливая которую, в области инновационной деятельности можно добиться значительных результатов.
Во-вторых, за счет качественного улучшения действующих нормативно - правовых документов, согласованности во взаимоотношениях различных ветвей власти. К примеру, законодательно устранены необоснованные административные барьеры, а также повышены эффективность, согласованность и ответственность федеральных органов государственной власти Российской Федерации и органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации, отвечающих за выполнение согласующих, стимулирующих, защитных и непосредственно инвестиционных функций при регулировании инвестиционной деятельности на территории страны.
В-третьих, последующую деятельность по созданию правовой базы в целях привлечения ПИИ в экономику России планируется осуществлять путем решения следующих взаимосвязанных проблем:
1.Подготовки и принятия соответствующих законодательных актов, призванных заполнить существующий вакуум в правовом механизме привлечения ПИИ в экономику России (законы «Об инвестиционных договорах государства», «О регистрации коммерческих организаций» и др.).
2.Внесение дополнений и уточнений в законодательные акты, принятые в предшествующие годы, с целью дальнейшего совершенствования и адаптации к подписанным Российской Федерацией международным соглашениям (в первую очередь, это касается законов «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», «О СРП», «О недрах» и др.);
3.Принятие подзаконных актов (постановлений Правительства РФ, ведомственных инструкций и т.д.), направленных на реализацию положений законодательства, регулирующего условия входа на рынок и деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации и не противоречащим им.
Улучшение инвестиционного климата в России создадут необходимую основу для активного внешнеторгового сотрудничества и притока иностранных инвестиций, расширение инновационной деятельности.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
На основании проведенных исследований можно кратко сформулировать следующие обобщающие выводы.
В основе формирования и развития инвестиционного активного государства лежит дебюрократизация его экономической власти и «социализация» системы одноименной собственности.
Недостатком инвестиционных программ развития субъектов РФ в современных условиях являются: недостаточное финансовое обеспечение, несовершенство нормативно-правовой базы, отсутствие разграничений функциональных полномочий уровней государственной власти. Преодоление складывающейся ситуации во многом сопряжено с формированием экономических условий и механизмов инвестиционного обеспечения во взаимосвязи с макроэкономическими тенденциями и региональными реалиями.
Мировой опыт и опыт нашей страны свидетельствует о том, что устойчивый рост экономики предопределяется соответствующим ростом инвестиций.
Основными факторами, сдерживающими привлечение прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в российскую экономику выступают: деформированная отраслевая структура ПИИ, которые концентрируются в основном в сферах обслуживания; их неравномерное распределение между регионами РФ; ограниченный круг стран - инвесторов; ослабленный контроль за сохранением экономической безопасности страны.
Необходимо разработать типовые предложения, касающихся целого ряда важных сторон организации инвестиционного процесса.
Улучшение инвестиционного климата в России создадут необходимую основу для активного внешнеторгового сотрудничества и притока иностранных инвестиций, расширение инновационной деятельности.
Список используемых источников
1. Абалкин Л.И. Стратегия: выбор курса. – М.: ИЭРАН, 2007 г. – 210 с.
1. Абалкин Л.И. Судьба России: связь времен. – М.: ИЭРАН, 2009 г. – 268 с.
2. Адрианов В.Д. Россия: экономический и производственный потенциал. – М.: Финансы и статистика, 2010 г. -286 с.
3. Бард В.С. Инвестиционные проблемы российской экономики. – М.: Экзамен, 2006 г. – 312 с.
4. Воронова Т.А. Инвестиционная активность в стратегии экономического рорста. – СПб.: Нева, 2009 г. – 107 с.
5. Гамза В.А. Внутренние инвестиционные источники России: состояние и потенциал.// Научный альманах. – М.: Финансовая Академия при Правительстве РФ, 2006 г. – 115 с.
6. Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования. – М.: «Дело», 2010 г. – 458 с.
7. Иванченко В.. Мониторинг экономических реформ. – М.: «Мастер», 2006 г. – 328 с.
8. Инвестирование в России и зарубежных странах./ Под ред. Комарова И. – М., 2010 г. – 159 с.
9. Капустина Л.М. Регион в мировом и национальном экономическом пространстве. – Екатеринбург: Феникс, 2006 г. – 402 с.
10. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. – М.: Прогресс, 2003 г. – 580 с.
11. Корнаи Я. Дефицит. – М.: Мир, 2006 г. – 158 с.
12. Кузнецова О.В. Региональная политика в России: история развития. – М.: Наука, 2006 г. – 216 с.
13. Курнышева И.Р. Трансформация российской экономики: особенности и перспективы. – М.: ИЭРАН, 2007 г. – 284 с.
14. Пузакова Е.П. Мировая экономика. – Р/Д: Спутник, 2006 г. – 320 с.
15. Российский статистический ежегодник. – М.: Госкомстат, 2006 г.
16. Хейне П. Экономический образ мышления. – М.: «Дело», 2007 г. – 574 с.
17. Эксперт № 41, 2007 г.