Практические вопросы антикризисного управления
Москва
2010
Вариант № 1
ликвидность капитал банкротство
рентабельность
Проведите оценку финансового состояния предприятия по следующим направлениям:
1) анализ платежеспособности и ликвидности;
2) анализ финансовой устойчивости;
3) оценка капитала, вложенного в имущество предприятия;
4) анализ рентабельности;
5) анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;
Проведите диагностику вероятности банкротства.
Сформулируйте выводы по результатам анализа и разработайте рекомендации по финансовому оздоровлению.
Таблица. Бухгалтерский баланс на31 декабря2008г.
| Актив | Код | На начало | На конец отчет- |
| строки | отчетного года | ного периода | |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | 215 | 470 | |
| Нематериальные активы | 110 | ||
| в том числе: | 215 | 470 | |
| патенты, лицензии, товарные знаки (знаки | |||
| обслуживания), иные аналогичные с | |||
| перечисленными права и активы | 111 | ||
| организационные расходы | 112 | - | - |
| деловая репутация организации | 113 | - | - |
| Основные средства | 120 | 8 642 | 5 425 |
| в том числе: | - | - | |
| земельные участки и объекты природопользования | 121 | ||
| здания, машины и оборудование | 122 | 8 642 | 5 425 |
| Незавершенное строительство | 130 | 3 800 | 7 512 |
| Доходные вложения в материальные ценности | 135 | - | |
| в том числе: | - | ||
| имущество для передачи в лизинг | 136 | ||
| имущество, предоставляемое по договору проката | 137 | - | - |
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | 7 000 | 4 000 |
| в том числе: | 3 000 | - | |
| инвестиции в дочерние общества | 141 | ||
| инвестиции в зависимые общества | 142 | - | - |
| инвестиции в другие организации | 143 | - | - |
| займы, предоставленные организациям на срок | 4 000 | 4 000 | |
| более 12 месяцев | 144 | ||
| прочие долгосрочные финансовые вложения | 145 | - | - |
| Прочие внеоборотные активы | 150 | - | - |
| ИТОГО по разделу I | 190 | 19 657 | 17 407 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||
| Запасы | 210 | 8 902 | 10 687 |
| в том числе: | |||
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 211 | 1 815 | 2 541 |
| животные на выращивании и откорме | 212 | - | - |
| затраты в незавершенном производстве (издержках | |||
| обращения) | 213 | 1 415 | 920 |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 214 | 5 252 | 6 544 |
| товары отгруженные | 215 | ||
| расходы будущих периодов | 216 | 420 | 682 |
| прочие запасы и затраты | 217 | - | - |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным | |||
| ценностям | 220 | 729 | 815 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожида- | |||
| ются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 230 | 421 | 418 |
| в том числе: | |||
| покупатели и заказчики | 231 | 421 | 418 |
| векселя к получению | 232 | - | - |
| задолженность дочерних и зависимых обществ | 233 | - | - |
| авансы выданные | 234 | - | - |
| прочие дебиторы | 235 | - | - |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожи- | |||
| даются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 240 | 8 422 | 7 321 |
| в том числе: | |||
| покупатели и заказчики | 241 | 8 422 | 7 321 |
| векселя к получению | 242 | ||
| задолженность дочерних и зависимых обществ | 243 | ||
| задолженность участников (учредителей) по | |||
| взносам в уставный капитал | 244 | ||
| авансы выданные | 245 | - | - |
| прочие дебиторы | 246 | ||
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 | 791 | 791 |
| в том числе: | - | ||
| займы, предоставленные организациям на срок | |||
| менее 12 месяцев | 251 | ||
| собственные акции, выкупленные у акционеров | 252 | 791 | 791 |
| прочие краткосрочные финансовые вложения | 253 | ||
| Денежные средства | 260 | 182 | 249 |
| в том числе: | |||
| касса | 261 | 15 | 14 |
| расчетные счета | 262 | 167 | 235 |
| валютные счета | 263 | ||
| прочие денежные средства | 264 | ||
| Прочие оборотные активы | 270 | ||
| ИТОГО по разделу II | 290 | 19 477 | 20 281 |
| БАЛАНС (сумма строк 190 + 290) | 300 | 39 104 | 37 688 |
Таблица
| Пассив | Код | На начало | На конец отчет- |
| строки | отчетного года | ного периода | |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ | 1 500 | 1 500 | |
| Уставный капитал | 410 | ||
| Добавочный капитал | 420 | 2 215 | 2 215 |
| Резервный капитал | 430 | 1 300 | 1 300 |
| в том числе: | - | - | |
| резервы, образованные в соответствии с | |||
| законодательством | 431 | ||
| резервы, образованные в соответствии с | 1 300 | 1 300 | |
| учредительными документами | 432 | ||
| Фонд социальной сферы | 440 | ||
| Целевые финансирование и поступления | 450 | - | |
| Нераспределенная прибыль прошлых лет | 460 | 4 822 | 2 214 |
| Непокрытый убыток прошлых лет | 465 | - | - |
| Нераспределенная прибыль отчетного года | 470 | 7 223 | |
| Непокрытый убыток отчетного года | 475 | х | - |
| ИТОГО по разделу III | 490 | 9 837 | 14 452 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | 425 | 791 | |
| Займы и кредиты | 510 | ||
| в том числе: | 425 | 791 | |
| кредиты банков, подлежащие погашению более чем | |||
| через 12 месяцев после отчетной даты | 511 | ||
| займы, подлежащие погашению более чем через | - | - | |
| 12 месяцев после отчетной даты | 512 | ||
| Прочие долгосрочные обязательства | 520 | - | - |
| ИТОГО по разделу IV | 590 | 425 | 791 |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | 2 215 | 3 724 | |
| Займы и кредиты | 610 | ||
| в том числе: | 2 215 | 3 724 | |
| кредиты банков, подлежащие погашению в течение | |||
| 12 месяцев после отчетной даты | 611 | ||
| займы, подлежащие погашению в течение 12 | - | , | |
| месяцев после отчетной даты | 612 | ||
| Кредиторская задолженность | 620 | 23 004 | 16 102 |
| в том числе: | 8 415 | 8 941 | |
| поставщики и подрядчики | 621 | ||
| векселя к уплате | 622 | - | |
| задолженность перед дочерними и зависимыми | - | - | |
| обществами | 623 | ||
| задолженность перед персоналом организации | 624 | 5 720 | 3 111 |
| задолженность перед государственными | 3 042 | 1 293 | |
| внебюджетными фондами | 625 | ||
| задолженность перед бюджетом | 626 | 5 827 | 2 757 |
| авансы полученные | 627 | - | - |
| Задолженность участникам (учредителям) по выплате | |||
| доходов | 630 | ||
| Доходы будущих периодов | 640 | 2 700 | 900 |
| Резервы предстоящих расходов | 650 | ||
| Прочие краткосрочные обязательства | 660 | 923 | 1 719 |
| ИТОГО по разделу V | 690 | 28 842 | 22 445 |
| БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690) | 700 | 39 104 | 37 688 |
Таблица. Отчет о прибылях и убытках а период с 01.01.2008 г. по 31.12.2008 г.
| Наименование показателя | Код | За отчетный | За аналогичный |
| строки | период | период преды- | |
| дущего года | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| I. Доходы и расходы по обычным | |||
| видам деятельности | |||
| Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, | 115 519 | 102 487 | |
| услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, | |||
| акцизов и аналогичных обязательных платежей) | 010 | ||
| в том числе от продажи: | |||
| 011 | |||
| 012<
/td>
| |||
| 013 | |||
| Себестоимость проданных товаров, продукции, | (5 497) | (54 461) | |
| работ, услуг | 020 | ||
| в том числе проданных: | |||
| 021 | |||
| 022 | |||
| 023 | |||
| Валовая прибыль | 029 | 50 022 | 48 026 |
| Коммерческие расходы | 030 | (12 148) | (13 047) |
| Управленческие расходы | 040 | (19 358) | (14 637) |
| Прибыль (убыток) от продаж (строки (010 - 020 - | 18 516 | 20 342 | |
| 030 - 040)) | 050 | ||
| II. Операционные доходы и расходы | |||
| Проценты к получению | 060 | - | |
| Проценты к уплате | 070 | (1 248) | (1 161) |
| Доходы от участия в других организациях | 080 | ||
| Прочие операционные доходы | 090 | 2 740 | 4 268 |
| Прочие операционные расходы | 100 | (1 933) | (2 368) |
| III. Внереализационные доходы и расходы | |||
| Внереализационные доходы | 120 | ||
| Внереализационные расходы | 130 | (4 062) | (2 760) |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 14 013 |
18 321 | |
| (строки (050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 100 + 120 - 130)) | 140 | ||
| Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные | (6 780) | (5 412) | |
| платежи | 150 | ||
| Прибыль (убыток) от обычной деятельности | 160 | 7 233 | 12 909 |
| IV. Чрезвычайные доходы и расходы | |||
| Чрезвычайные доходы | 170 | - | - |
| Чрезвычайные расходы | 180 | - | - |
| Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) | 7 233 | 12 909 | |
| отчетного периода) (строки (160 + 170 - 180)) | 190 |
Таблица 1. Анализ ликвидности баланса
| Актив | На начало года | На конец года | Изменение | Пассив | На начало года | На конец года | Изменение |
| А1 (срт. 250+260) | 973 | 1 040 | -67 | П1 (стр. 620+630+660) | 23 927 | 17 821 | 6 646 |
| А2 (стр. 240+270) | 8 422 | 7 321 | 1 101 | П2 (стр. 620) | 23 004 | 16 102 | 6 902 |
| А3 (стр. 210+220+230+270-216+140) | 2 632 | 7 238 | -4 606 | П3 (стр.590) | 425 | 791 | -366 |
| А4 (стр. 190-140) | 12 657 | 13 407 | - 750 | П4 (стр. 490+640+650) | 12 537 | 15 352 | -2 815 |
Таблица 2. Соотношение активов и пассивов баланса
| Абсолютно ликвидный баланс | Соотношение активов и пассивов баланса | |
| На начало года | На конец года | |
| 1. А1 > П1 | 973 < 23 927 | 1 040 < 17 821 |
| 2. А2 >П2 | 8 422 < 23 004 | 7 321 <16 102 |
| 3. А3 > П3 | 2 632 >425 | 7 238 >791 |
| 4. А4 <П4 | 12 657 > 12 537 | 13 407 <15 352 |
Таблица 3. Коэффициенты, характеризующие платежеспособность (тыс. руб.)
| № пп | Наименование коэффициентов | Способ расчета | Норма | На начало года | На конец года | Отклонения |
| 1 | Общий ликвидности баланса | А1+0,5А2+0,3А3
П1+0,5П2+0,3П3 |
≥1 | 0,168 | 0,263 | 0,09 |
| 2 | Абсолютной ликвидности | А1
n1+n2 |
≥0,2÷0,7 | 0,02 | 0,03 | 0,01 |
| 3 | Критической ликвидности | Разд.
Стр.610+620+630+660 |
≥0,7 | 0,36 | 0,38 |
0,02 |
| 4 | Текущей ликвидности | Разд
Стр.610+620+630+660 |
≥1,5 | 0,70 | 0,88 | 0,18 |
Таблица 4. Показатели рентабельности продукции
| Показатели | Расчет | На начало года | На конец года | Отклонения +- |
| 1. Выручка от реализации товаров, работ, услуг | Стр. 010 | 115 519 | 102 487 | - 13 032 |
| 2. Прибыль от реализации | Стр. 050 | 18 516 | 20 342 | +1 826 |
| 3. Балансовая прибыль | Стр. 140 | 14 013 | 18 321 | +4 308 |
| 4. Чистая прибыль | Стр. 190 | 7 233 | 12 909 | +5 676 |
| Расчетные данные (в %) | ||||
| 1. Рентабельность всей реализованной продукции | Стр.050
Стр.010 |
16 | 19,8 | 3,8 |
| 2. Общая рентабельность | Стр. 140
Стр.010 |
12,1 | 17,8 | 5,7 |
| 3. рентабельность продаж по чистой прибыли | Стр.140-150
Стр. 010 |
6,26 | 12,6 | 6,34 |
Таблица 5. Показатели рентабельности вложения, (%)
| Показатели | Расчет | На начало года | На конец года | Отклонение +- |
| 1. Общая рентабельность вложений | 140(Ф2)
700(Ф1) |
35,8 | 48,6 | +12,8 |
| 2. Рентабельность вложений по чистой прибыли | 190(Ф2)
700(Ф1) |
18,5 | 34,3 | +15,8 |
| 3. Рентабельность собственных средств | 190(Ф2)
490(Ф1) |
73,5 | 89,3 | +15,8 |
| 4. Рентабельность долгосрочных финансовых вложений | 080(Ф2)
140(Ф1) |
- | - | - |
| 5. Рентабельность перманентного капитала | 190(Ф2)
490+590(Ф1)
|
70,5 | 84,7 | +14,2 |
Показатели обеспеченности запасов источников формирования:
Излишек или недостаток собственных оборотных средств:
+
= стр. 490 – стр. 190 – стр. 210
На начало года
+
= 9 837 – 19 657 – 8 902 = - 18 722
На конец года
+
= 14 452 – 17 407 – 10 687 = - 13 642
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов
+
= стр. 490 + стр. 590 – стр. 190 – стр. 210
На начало года
+
= 9 837 + 425 – 19 657 – 8 902 = - 18 297
На конец года
+
= 14 452 + 791 – 17 407 - 10 687 = - 12 851
Излишек или достаток общей величины основных источников для формирования запасов
+
= стр. 490 + стр. 590 + стр.610 – стр. 190 – стр.210
На начало года
+
= 9 837 + 425 + 2 215 – 19 657 – 8 902 = - 16 082
На конец года
+
= 14 452 + 791 + 3 724 – 17 407 – 10 687 = - 9 127
Таблица 6
| Показатели | На начало года | На конец года |
| +
|
- 18 722 | - 13 642 |
| +
|
- 18 297 | - 12 851 |
| +
|
- 16 082 | - 9 127 |
| S (Ф) |
1,если Ф>
0
S(Ф)=0,если Ф< 0
S (0;0;0)– Кризисное положение предприятия.
Динамика основных показателей финансовой устойчивости
Таблица 7
| Наименование показателя | Нормативное ограничение | На начало года | На конец года | Изменения (+,-) |
| 1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) | Не выше 1,5 | 2,93 | 1,56 | - 1,37 |
| 2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | Не ниже 0,1 (опт. Зн. 0,5) | 0,13 | 0,08 | - 0,05 |
| 3. Коэффициент финансовой независимости (автономии) | От 0,4 | 0,25 | 0,39 | + 0,14 |
Вероятность банкротства предприятия
Согласно модификации:
Z= 1,2*+ 3,3* + 0,6* + *
Соответствующие коэффициенты рассчитываются как:
На начало года
= (стр. 290 – 217 - 230) – (стр.690 – 640 – 650 – 660)
=
Стр. 300
= 19 056 – 25 219
= - 0,15
39 104
На конец года
= (стр. 290 – 217 - 230) – (стр.690 – 640 – 650 – 660)
=
Стр. 300
= 19 863 – 19826
= 0, 001
37 688
На начало года
= стр. 140(ф2)
= 14 013
= 0,36
Стр. 300 (Ф1) 39 104
На конец года
= стр. 140(ф2)
=18 321
= 0,49
Стр. 300 (Ф1) 37 688
На начало года
= ______Стр. 300
_______________ = 39 104
= 1,53
Стр. 590+ (690 – 640 – 650 - 660)25 644
На конец года
= ______Стр. 300
_______________ = 37 688
= 1,83
Стр. 590+ (690 – 640 – 650 - 660)20 617
На начало года
= стр. 010 (Ф2)
= 115 519
= 2,96
Стр. 300(Ф1)39 104
На конец года
= стр. 010 (Ф2)
= 102 487
= 2,72
Стр. 300(Ф1)37 688
На начало года
Z= 1,2* (- 0,15)+3,3*0,36+0,6*1,53+1,0*2,96 = 4,89
На конец года
Z= 1,2* 0,001+3,3*0,49+0,6*1,83+1,0*2,72 = 5,44
Так как Z> 2,99, то вероятность банкротства мельчайшая.
Выводы:
1. Низкий коэффициент платежеспособности предприятия.
2. Низкий коэффициент финансовой независимости предприятия.
3. Низкий коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
Рекомендации:
Различают два вида оздоровления предприятия.
Защитная тактика
- проведение сберегающих мероприятий, основу которых составляет сокращение всех расходов, связанных с производством и сбытом продукции, содержанием основных фондов и персонала.
• установление жесткого контроля затрат с целью устранения убытков
• определение порога рентабельности
• сокращение доли накладных расходов
• снятие с производства убыточной продукции
Наступательная тактика –
проведение мероприятий реформаторского характера, направленных на приток инвестиций извне либо обеспечение условий для их поступлений в любой форме: реструктуризация производства, привлечение венчурного капитала, кредитов, повышение эффективности использования имущества, включая фондовый портфель, истребование государственной поддержки, налоговых льгот, участие в конкурсах инвестиционных проектов.
• смена руководства
• укрепление имиджа предприятия в деловом мире
• проведение активного маркетинга
• повышение инвестирование собственного производства
• обновление основных фондов