Содержание
Введение…………………………………………………………………………..3
1 Теоретические основы содержания оборотных средств предприятий……...4
1.1 Экономическое содержание оборотных средств……………………...……4
1.2 Состав и структура оборотных средств……………………………………..6
1.3 Источники формирования оборотных средств……………………………..9
1.4 Методы рефинансирования дебиторской задолженности предприятия……………………………………………………………………...11
2 Анализ установления оптимальной структуры оборотных средств на примере ОАО «Оренбургэнергосбыт»…………………………………………16
2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Оренбургэнергосбыт»………………………………………………………….16
2.2 Оценка динамики состава и структуры оборотных средств ОАО «Оренбургэнергосбыт»………………………………………………………….20
2.3 Анализ эффективности использования оборотных средств предприятия ОАО «Оренбургэнергосбыт»…………………………………………………...23
2.4 Анализ состава и структуры дебиторской задолженности ОАО «Оренбургэнергосбыт»………………………………………………………….28
3 Разработка мер по оптимизации структуры оборотных средств ОАО «Оренбургэнергосбыт»………………………………………………………….35
3.1 Факторинг как инструмент рефинансирования дебиторской задолженности…………………………………………………………………...35
Заключение………………………………………………………………………39
Список использованных источников…………………………………………..41
Введение
Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования - одно из главных условий успешной его деятельности. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным активам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.
В системе мероприятий по повышению эффективности общественного производства важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств во всех сферах деятельности человека.
Проведение анализа оборотного капитала является наиболее важным направлением анализа бухгалтерской отчётности, так как по изменению динамики и структуры оборотных средств определяется платёжеспособность предприятия, его производственные возможности, востребованность данного предприятия на рынке.
Оборачиваемость оборотного капитала является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования оборотных средств предприятия и его деловую активность. От того насколько быстро средства, вложенные в оборотные активы, превращаются в реальные деньги, непосредственно зависит финансовое состояние организации. Так, рост неплатежей затрудняет ритмичность деятельности организации и ведет к увеличению дебиторской задолженности; излишнее отвлечение средств в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию приводит к «омертвлению» ресурсов и неэффективному использованию средств.
Значительный вклад в исследования в области финансово-экономического анализа внесли следующие экономисты: Колчина Н.В., Гаврилова А.Н. и Попов А.А., Николаева Т.П. и др.
Целью данной курсовой работы является — проведение анализа оптимизации структуры оборотных средств и управление дебиторской задолженности.
Для достижения указанной цели поставлены следующие задачи:
- раскрыть сущность, содержание понятия оборотных средств предприятия;
- оценить динамику состава и структуры оборотных средств;
- проанализировать оборачиваемость оборотных средств;
- рассмотреть способы рефинансирования дебиторской задолженности.
Объектом исследования является предприятие по реализации электрической энергии ОАО «Оренбургэнергосбыт».
Теоретической и методологической основой исследования являются научно-методическая литература, периодические издания, а также бухгалтерская отчетность объекта исследования.
1 Теоретические основы понятия оборотных средств предприятий
1.1 Экономическое содержание оборотных средств
Любая коммерческая организация, ведущая производственную или иную коммерческую деятельность, должна обладать определенным реальным, т.е. функционирующим имуществом или активным капиталом в виде основного и оборотного капитала. Понятие оборотный капитал тождественно оборотным средствам и представляет собой одну из составных частей имущества хозяйствующего субъекта, необходимую для нормального осуществления и расширения его деятельности.
В экономической литературе не прослеживается очевидная грань между понятиями «оборотные средства» и «оборотный капитал».
Оборотные средства (оборотный капитал) – это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые, как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла. Оборотные активы представлены во втором разделе бухгалтерского баланса.
Политика управления этими активами важна прежде всего для обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия, предполагающей необходимость инвестиций в оборотные средства. В отличие от основных средств, которые неоднократно участвуют в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на вновь изготовленный продукт.
Оборотные средства – денежные средства предприятия, авансированные для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.
Кругооборот оборотных средств, обеспечивающий непрерывность процесса и обращения, представляет собой органическое единство трех его фаз. Проходя их, оборотные средства меняют свою натурально-вещественную форму. При этом они переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательную форму оборотных производственных фондов (в виде производственных запасов, незавершенного производства и затрат будущих периодов) и фондов обращения (в виде готовой продукции на складе и в пути, денежных средств в расчетах, в кассе, на расчетных счетах в банке, а также средств, вложенных в краткосрочные финансовые активы).
Кругооборот капитала охватывает три стадии: заготовительную (закупки), производственную и сбытовую.
Любой бизнес начинается с некоторой суммы наличных денег, которые развертываются в определенное количество ресурсов для производства (или товары для продажи).
В результате стадии закупок оборотный капитал из денежной формы переходит в производственную (предметы труда или товары).
На стадии производства ресурсы воплощаются в товар, работы или услуги. Результатом этой стадии является переход оборотного капитала из производственной формы в товарную.
На стадии реализации оборотный капитал из товарной формы вновь переходит в денежную. Размеры первоначальной суммы денег (Д) и выручки (Д') от реализации продукции (работ, услуг) не совпадают по величине. Полученный финансовый результат бизнеса (прибыль или убыток) объясняет причины несовпадения.
Элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет к росту готовой продукции; реализация ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и денежным платежам.
Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла.
Этот период складывается из отрезка времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На продолжительность этого периода влияют: период кредитования предприятия поставщиками, период кредитования предприятием покупателей, период нахождения сырья и материалов в запасах, период производства и хранения готовой продукции на складе.
Следует различать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства».
Собственные оборотные средства характеризуют ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов. Величина собственных оборотных средств является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.
Наличие собственных оборотных средств – необходимое условие обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Минимальное значение данного показателя рекомендуется устанавливать в размере 10% от общего объема оборотных активов. Чем выше данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей к проведению независимой финансовой политики.
1.2 Состав и структура оборотных средств
Оборотные средства должны обеспечить непрерывность процесса производства и обращения. Поэтому состав и размер потребности предприятия в оборотных средствах определяются потребностями не только производства, но и обращения.
Управление оборотными средствами тесно связано с их составом и структурой. Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов (статей), образующих оборотные средства. Структура оборотных средств – это соотношение между статьями. У различных предприятий состав и структура оборотных средств неодинаковы. Типовой состав оборотных средств представлен на рис. 1.
Нормируемые оборотные средства Ненормируемые
оборотные
средства
Рис. 1 Состав оборотных средств предприятий
Структура оборотных средств отражает отношения (в виде долей, процентов), которые складываются между составными частями оборотных средств или отдельными их элементами. Она зависит от отрасли экономики и отражает специфику производственного цикла.
Наиболее крупным является подразделение оборотных средств предприятия в зависимости от их размещения в воспроизводственном процессе (т.е. в процессе кругооборота) или по функциональному признаку. Оно показывает часть оборотных средств в виде оборотных производственных фондов, занятую в процессе производства и в процессе обращения или реализации. В промышленности соотношение между этими элементами оборотных средств составляет около 7:3.
Исходя из участия в производстве, оборотные производственные фонды подразделяются:
- на средства в производственных запасах;
- средства в производственном процессе (или в производстве).
А исходя из реализации они включают:
- готовую продукцию на складе;
- отгруженные товары;
- денежные средства;
- дебиторскую задолженность.
Рассмотрим подробнее отдельные элементы оборотных средств.
Оборотные средства в производственных запасах составляют подавляющую часть оборотных производственных фондов (в среднем около 70%). Они включают вещественные элементы производства, используемые в качестве предметов труда и частично орудий труда, еще не вступивших в производственный процесс и находящихся в виде складских запасов.
В состав предметов труда входят:
- сырье и основные материалы, из которых изготавливается продукт. Они образуют материальную (вещественную) основу продукта;
- вспомогательные материалы – топливо, тара и тарные материалы для упаковки, запасные части. Они используются для обслуживания, ухода за орудиями труда, облегчение процесса производства или же для воздействия на основные материалы, сырье в целях придания продукту определенных потребительских свойств;
- покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия. Полуфабрикаты не являются готовой продукцией и вместе с комплектующими играют в производственном процессе такую же роль, как и основные материалы.
Сырьем называется продукция сельского хозяйства, добывающей промышленности, а материалами – продукция обрабатывающих отраслей промышленности.
Незаконченная продукция, или продукция частичной готовности, - это предметы труда, уже вступившие в производственный процесс, но не прошедшие всех операций обработки, предусмотренных технологическим процессом. Они представлены незавершенным производством и полуфабрикатами собственного изготовления. Это вещественные элементы оборотных фондов.
Единственным невещественным элементом оборотных производственных фондов являются расходы будущих периодов. Они включают затраты на подготовку и освоение новой продукции и новых технологий, которые производятся в данном году, но относятся на продукцию будущего года.
В составе оборотных фондов в производстве основная доля приходится на незавершенное производство. Доля расходов будущих периодов не превышает 5% оборотных производственных фондов.
Фонды обращения это часть оборотных средств, обслуживающих процесс обращения. Они формируются под влиянием характера деятельности предприятия, условий реализации продукции, уровня организации системы сбыта готовой продукции, применяемых форм расчетов и их состояния и других факторов.
Готовая продукция подразделяется на готовую продукцию на складе предприятия и товары отгруженные. Моментом перехода готовой продукции на склад предприятия завершается процесс производства продукции. А продукция и товары, отгруженные потребителю, находятся уже в сфере обращения и отражают процесс реализации. Соотношение между перечисленными элементами фондов обращения приблизительно 1:1.
Товары отгруженные можно рассматривать по следующим на-
правлениям:
- срок оплаты которых не наступил;
- срок оплаты которых просрочен;
- находящиеся на ответственном хранении у покупателя.
Две последние группы отгруженных товаров являются отрицательными при оценке результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия, поскольку они возникают как следствие нарушения расчетной и договорной дисциплины и связаны с отсутствием средств у покупателя или нарушением ассортимента, выявлением брака. Рост данной группы фондов обращения следует всячески сдерживать, поскольку он ухудшает финансовое положение предприятия. Это происходит из-за нарастания неплатежей за отгруженную продукцию, требует дополнительного перераспределения оборотных средств, ведет к привлечению краткосрочных кредитов в связи с несвоевременным поступлением выручки от реализации и выпадением денежных средств из производственного цикла.
Другая составная часть фондов обращения – денежные средства и дебиторская задолженность.
Денежные средства могут быть:
- в финансовых инструментах – на счетах в кредитно-банковских учреждениях, в ценных бумагах, выставленных аккредитивах:
- в кассе предприятия и в расчетах (почтовых переводах и прочих расчетах, таких как недостачи, потери, перерасходы).
Грамотное управление денежными средствами, ведущее к росту платежеспособности предприятия, получению дополнительного дохода – важнейшая задача финансовой работы. Управление денежными средствами включает определение времени обращение денежных средств и их оптимального уровня, анализ денежных потоков и их прогнозирование.
Дебиторская задолженность включает задолженность подотчетных лиц, поставщиков по истечению сроков оплаты, налоговых органов при переплате налогов и других обязательных платежей, вносимых в виде аванса. Она включает также дебиторов по претензиям и спорным долгам. Дебиторская задолженность всегда отвлекает средства из оборота, означает их неэффективное использование и ведет к напряженному финансовому состоянию предприятия. Уровень дебиторской задолженности связан с принятой на предприятии системой расчетов, видом выпускаемой продукции и степенью насыщения ею рынка. Доля дебиторской задолженности в составе фондов обращения довольно велика и составляет около 14%. Управление дебиторской задолженностью означает контроль финансовых служб за оборачиваемостью средств в расчетах.
1.3 Источники формирования оборотных средств
Источники, из которых формируются оборотные средства, отражаются в пассиве бухгалтерского баланса. Традиционные источники формирования оборотного капитала организации можно разделить на следующие группы:
- собственные источники – собственный капитал;
- средства, приравненные к собственным, - устойчивые пассивы;
- заемные источники – краткосрочные кредиты банков;
- товарный кредит;
- привлеченные средства – кредиторская задолженность предприятия.
Собственные источники наиболее важны, так как от их удельного веса в общем финансировании оборотных активов зависит финансовая устойчивость предприятия. Собственный оборотный капитал обеспечивает имущественную и оперативную самостоятельность и формируется из средств уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, а также целевых поступлений и финансирования, а также нераспределенной прибыли.
Первоначально формирование собственного капитала осуществляется в момент создания организации. Она обеспечивается основными и оборотными средствами, необходимыми для осуществления коммерческой деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В этих целях в зависимости от организационно-правовых форм формируется уставный капитал, или уставный фонд.
Кроме собственных источников пополнения оборотных средств каждый хозяйствующий субъект располагает средствами, приравненными к собственным. Это так называемые устойчивые пассивы, которые не принадлежат организации, но, в силу установленного порядка расчетов, постоянно находятся в ее обороте и используются на вполне законных основаниях. Минимальный постоянный размер устойчивых пассивов всегда находится в распоряжении организации и используется в качестве дополнительного источника финансирования хозяйственной деятельности и формирования собственных оборотных средств. К устойчивым пассивам относятся:
- минимальная переходящая задолженность по оплате труда, которая обусловлена естественным расхождением между сроком начисления и датой выплаты заработной платы;
- задолженность бюджету по некоторым видам налогов, начисление которых происходит раньше срока платежа;
- минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей;
- минимальная задолженность покупателей по залогам за тару;
- задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции.
Кроме собственных и приравненных к ним финансовых ресурсов в обороте организации находятся заемные средства, основу которых составляют краткосрочные кредиты банков и займы.
Заемные источники для пополнения оборотных средств традиционно включают краткосрочные ссуды коммерческих банков, которые выдаются на основе кредитных договоров. Они используются для создания сезонных запасов сырья и материалов, временного недостатка собственных оборотных средств и т.д.
Коммерческие кредиты – это кредиты других организаций, которые предоставляются в виде займов, авансов и векселей для осуществления расчетных операций.
Несмотря на повышение роли заемных средств в формировании оборотного капитала, далеко не все организации имеют возможность привлекать заемные средства для его пополнения, что связано с дороговизной кредитных ресурсов.
Между тем привлечение заемных средств экономически оправданно, так как покрывает временную дополнительную потребность организации в оборотных средствах.
К привлеченным организацией в хозяйственный оборот средствам относится кредиторская задолженность – по существу, бесплатный денежный ресурс, возникающий вследствие существующего порядка оплаты готовой продукции и услуг. В отличие от устойчивых пассивов, кредиторская задолженность – не планируемый источник формирования оборотных средств. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины и вследствие несоблюдения организацией сроков оплаты продукции и расчетных документов.
1.4 Методы рефинансирования дебиторской задолженности предприятия
Для ускорения перевода дебиторской задолженности в иные формы оборотных активов, предприятия, будь это денежные средства или высоколиквидные долгосрочные (краткосрочные) ценные бумаги применяется рефинансирование дебиторской задолженности.
Выделяют два вида рефинансирования дебиторской задолженности – факторинг и форфейтинг.
Факторинг, как и многие другие финансовые инструменты, пришел в Россию с Запада. Это английское слово factoring идет от factor (фактор)-комиссионер, агент, посредник, и означает выкуп дебиторской задолженности поставщика товаров (услуг) с принятием на себя обязанностей по их взысканию и риска неплатежа. Поставщик продает дебиторскую задолженность, то есть те суммы, которые покупатели должны фирме, специализированному финансовому институту - факторинговой компании, которая в свою очередь именуется фактором. Отличие Фактора от других агентов, например от цессионера, в том, что он вступает во владение долгом, то есть поставщик теряет права собственности на дебиторскую задолженность.
Факторинг представляет собой разновидность торгово-комиссионной операции, которая включает в себя инкассирование дебиторской задолженности, кредитование оборотного капитала, гарантии кредитных и валютных рисков, а также информационное, страховое, бухгалтерское, консалтинговое и юридическое сопровождение поставщика.
В зависимости от наличия функции финансирования поставщика факторинговое обслуживание подразделяется на:
- факторинг с уплатой, который включает получение задолженности, принятие на себя риска неплатежей и передачу средств по мере того, как они выплачиваются покупателем. В российской практике это называют административным управлением дебиторской задолженностью. В этом случае комиссионное вознаграждение фактора составляет около 0,5-1 % от суммы переуступленной дебиторской задолженности. Величина комиссии варьируется от общего объема задолженности поставщика, уменьшаясь с его ростом;
- факторинг с уплатой и финансированием включает выплату поставщику сразу после поставки товаров до 90 % от их продажной цены, при наличии накладных, акцептованных покупателем. Остаток выплачивается после погашения долга. В этом случае фактор устанавливает вознаграждение за риск при авансировании (0,5-1,2 % от суммы долга) в зависимости от общего количества дебиторов, переданных на факторинговое обслуживание. С ростом количества дебиторов риски фактора размываются и комиссия снижается. Также поставщик уплачиваетфФактору плату за использование денежных ресурсов, которая на несколько пунктов выше ставки по кредитам. Размер этой платы зависит от срока оборачиваемости дебиторской задолженности поставщика. В России фактор обычно требует предоставления оригиналов документов по произведенной поставке (счет фактура и товарно-транспортная накладная), взимая незначительную комиссию (порядка 50-70 руб. за с/ф) за регистрацию этих документов. В западной же практике такая составляющая комиссии тоже существует, но часто поставщик присылает в факторинговую компанию электронный файл, содержащий книгу продаж за определенный срок, оригиналы документов по поставкам предоставляются позднее.
В операциях внутреннего факторинга обычно участвуют три стороны поставщик, покупатель и фактор.
При покупке счетов факторинговая компания проводит анализ платежеспособности и добросовестности покупателя, ибо риски Фактора связанные с неоплатой счетов относятся именно к покупателю, а не к поставщику. Конечно, фактор производит проверку и поставщика, так как существует риск предоставления им поддельных документов по поставкам, что может повлечь за собой финансовые потери фактора. Во избежание появления “плохих долгов” от покупки некоторых счетов или долгов отдельных покупателей фактор может отказаться, либо предложить соглашение о покупке дебиторской задолженности с правом регресса, то есть обратного требования к поставщику. В этом соглашении оговаривается срок наступления регресса, на какие долги он распространяется, в какой срок и каким образом происходит его исполнение. В России обычно регресс наступает через 30 дней после истечения отсрочки платежа, но Поставщик имеет возможность с согласия фактора продлить отсрочку платежа при наличии объективных трудностей у покупателя. Наличие регресса не сводит риски фактора к нулю, а лишь снижает их. При факторинге с регрессом фактор не берет на себя кредитный риск, то есть риск неплатежа покупателя вообще, а принимает ликвидный риск-риск неоплаты в срок, что происходит гораздо чаще. Российские покупатели не отличаются четкой платежной дисциплиной. Платеж покупателя через 3-5 дней после истечения отсрочки общепринятая практика.
Существует несколько видов факторинга.
1. Факторинг с правом регресса — наиболее востребованный в России вид факторинга, в рамках которого поставщик, отгрузив товар и предоставив в банк отгрузочные документы, незамедлительно получает финансирование в размере до 90 % от суммы поставки. Оставшуюся сумму за вычетом комиссионного вознаграждения банк перечисляет на счет поставщика после того, как дебитор расплатится за товар.
Популярность факторинга с правом регресса у российских компаний объясняется относительно низкой стоимостью в сравнении с другими видами факторинга, поскольку риск полной или частичной неоплаты поставок дебитором поставщик принимает на себя.
2. Факторинг без регресса к поставщику — финансовая услуга, в рамках которой фактор-банк предоставляет поставщику финансирование в размере до 100 % от суммы уступленного денежного требования и принимает на себя риск неисполнения или ненадлежащего исполнения дебитором своих обязательств по оплате товара.
Факторинг без регресса очень привлекателен для поставщиков товаров, работ и услуг, но поскольку в этом случае банк принимает на себя риски в значительно большем объеме, это не может не отразиться на стоимости услуги. Поэтому, заинтересовавшись факторингом без регресса, клиент должен понимать, что стоимость этой услуги в сравнении с регрессным факторингом будет выше.
3. Экспортный факторинг — это комплекс финансовых услуг, которые фактор-банк оказывает клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности по экспорту. Экспортный факторинг позволяет поставщикам совершать расчеты на условиях отсрочки платежа без существенного отвлечения оборотных средств. Получая финансирование от банка, продавец может предоставлять своим клиентам отсрочку до 120 календарных дней, а ведь именно отсрочка платежа, как правило, является преобладающим условием оплаты при расчетах на товарных рынках экономически развитых стран.
4. Импортный факторинг — вид факторинга, когда покупатель и фактор являются резидентами одной страны, а продавец находится в другой. Банк по запросу экспорт-фактора предоставляет гарантию возврата валютной выручки от российских покупателей и тем самым дает возможность импортерам получить товарный кредит (отсрочку платежа). Импортный факторинг позволяет зарубежным экспортерам обрести уверенность в отношениях с российскими партнерами, а российским компаниям улучшить условия приобретения импортных товаров за счет получения отсрочки платежа.
Факторинг - незаменимый финансовый инструмент для новых и небольших компаний, а также для фирм выбравших банковские лимиты кредитования, потому что факторинг - беззалоговая форма финансирования, для которой не нужно наличие кредитной истории.
Операцией, близкой к факторингу, является форфейтинг. Однако в отличие от него форфейтинг - это инструмент управления дебиторской задолженностью, представляющий собой покупку форфейтером у экспортёра долга, как правило, оформленного аккредитивом или векселем, акцептованным импортером. Данный финансовый инструмент применяется также для финансирования внешнеторговых операций, носит среднесрочный характер (от 180 дней и более) и предназначается для экспортёров товаров и услуг капитального назначения (например, строительство промышленных объектов за рубежом).
Принцип механизма форфейтинга заключается в том, что иностранный инвестор выкупает у поставщика контракт на поставку определенного товара. В этом случае покупатель товара становится должником не его продавца, а форфейтинговой компании. Для этого с форфейтором заключается определенное соглашение. Другими словами, за товар, который получил покупатель, рассчитывается не он сам, а форфейтинговая компания. Удобства форфейтинга для покупателя несомненны: он получает возможность оплатить свой товар наличными даже в том случае, если этих наличных у него в данный момент нет.
Реализация форфейтинговой сделки осуществляется в пять этапов:
1. Переговоры с форфейтером.
Экспортёр обращается к форфейтеру с предложением профинансировать будущую экспортную сделку, предварительно подав заявку и указав в ней основные параметры. Форфейтер связывается с экспортёром и оговаривает с ним технические аспекты форфейтинговой сделки: инструмент и схему финансирования, расходы и размер вознаграждения. Далее происходит корректировка параметров будущей сделки и расчёт стоимости финансирования.
2. Заключение торгового контракта между экспортёром и импортёром.
На этом этапе происходит заключение торгового контракта между экспортёром и импортёром, предметом которого становится поставка оборудования или выполнение работ на условиях рассрочки платежа. Особенностью реализации данного этапа является то, что экспортёр, выступая в роли кредитора, должен предложить готовое решение по финансированию импортёра, а задачей последнего остается открытие аккредитива.
3. Заключение договора форфейтинга.
Экспортёр и форфейтер заключают между собой договор форфейтинга, обязательным условием которого выступает наличие согласованной между всеми участниками сделки проформы аккредитива.
4. Реализация экспортной сделки.
Импортёр дает своему банку распоряжение на открытие аккредитива в адрес форфейтера на ранее оговоренных условиях. Форфейтер информирует банк экспортёра об открытии аккредитива, после чего экспортёр реализует свою продукцию в пользу импортёра.
5. Исполнение форфейтинговой сделки.
Экспортёр, выполнив свои обязательства по экспортной сделке, предоставляет форфейтеру пакет документов и инструкцию об оплате. Форфейтер производит оплату за вычетом стоимости форфейтингового финансирования и информирует банк импортёра о полученных документах, который, в свою очередь, осуществив проверку их подлинности, направляет извещение об оплате импортёру. Только после выполнения импортёром всех своих обязательств перед форфейтером он получает необходимые документы, подтверждающие его право собственности на поставленную продукцию.
Таким образом, использование форфейтинга как инструмента рефинансирования дебиторской задолженности приносит участникам сделки следующие преимущества:
Для экспортера:
- минимизация затрат, связанных с управлением дебиторской задолженностью, возникшей в процессе реализации экспортной сделки
- ликвидация кассовых разрывов за счет получения денежных средств сразу после поставки продукции
- передача рисков, в частности риска неплатежа, форфейтеру
- конфиденциальность подобных сделок
Для форфейтера:
- получение более высокого дохода по сравнению с классическим банковским кредитованием
- диверсификация банковской деятельности
- возможность продажи приобретенных активов на вторичном рынке
- привлечение новых клиентов
Для импортера:
- получение необходимой, в том числе уникальной продукции
- наличие возможности продления срока кредитования в случае затруднений с оплатой по экспортной сделке
- использование кредитной линии в банке.
2 Анализ установления оптимальной структуры оборотных средств и рефинансирование дебиторской задолженности на примере ОАО «Оренбургэнергосбыт»
2.1 Организационно-экономическая характеристика исследуемого объекта
История создания Энергосбыта началась с 1998 года. Во времена перестройки функции сбыта, закреплённые за предприятием "Энергонадзор" (ранее "Энергосбыт") были переданы на сетевые предприятия и станции. В итоге Энергосбыт как сбытовое подразделение прекратил своё существование. Для координации действий в ОАО "Оренбургэнерго" была создана служба сбыта - информационно-аналитическая служба, занимавшаяся сбором информации с предприятий и формированием отчётов, отправляемых в Уралэнерго и РАО "ЕЭС России".
В 1998 году, были заложены правовые основы энергосбытовой деятельности ОАО "Оренбургэнерго", создан эффективный (по тем временам) механизм ввода ограничений.
С 1 декабря 1998 года Управление по сбыту тепловой и электрической энергии приняло от сетевых предприятий Южно-Уральскую железную дорогу.
1 апреля 1999 года появилось новое предприятие в составе ОАО "Оренбургэнерго" - обособленное подразделение "Энергосбыт". В него влилось Управление по сбыту тепловой и электрической энергии, сбытовые службы Восточных и Центральных электрических сетей (частично), сбытовые службы Орских городских электрических сетей (полностью).
Прекратить неоплачиваемый отпуск энергии, повысить доли "живых" денег в общей оплате, обеспечить автоматизацию расчётов - вот лишь некоторые из задач, которые предстояло решать новому предприятию.
2003-2004года - время, когда была введена новая система оплаты за электроэнергию для населения - на основе выставленных счетов. Ежемесячно контролеры ОП "Энергосбыта" снимали показания приборов учета у бытовых абонентов, после чего сведения заносились в программу "Барс" и запускалась система расчета и выставления счетов. Оплата по выставленным счетам позволила уменьшить задолженность населения, позволило вносить абонентам авансовые формы оплаты, списание суммы подлежащую к оплате с лицевого счета клиента банка, оплаты через банкомат.
2004года - ОП "Энергосбыт" заключил ряд агентских договоров на прием платежей, погашение дебиторской задолженности предприятий: МУП ЖКХ п. Энергетик, МУЖ ЖКХ г. Медногорска, ООО "Оренбургмежрегионгаз" и т.п.
1 июля 2005года на территории Оренбургской области было зарегистрировано ОАО "Оренбургэнергосбыт".
Важная черта политики ОАО "Оренбургэнергосбыт" - открытый диалог с потребителями, в том числе крупными промышленными предприятиями, внимание к специфике их деятельности и проблемам.
Партнерские отношения, основанные на доверии, честности и открытости – особенность этой компании.
Высокий профессионализм сотрудников ОАО "Оренбургэнергосбыт", современная структура, высокая степень технологической оснащенности, позволяют быстро и эффективно выполнять задачи любой сложности.
В настоящий момент «Оренбургэнергосбыт» может предложить своим потребителям следующие услуги:
- продажа электрической энергии;
- предложение агентских услуг по сбыту тепловой энергии, коммунальных услуг, прочих услуг;
- прием платежей за различные услуги по договорам с поставщиками услуг;
- сервисные услуги и услуги по энергосбережению;
- консалтинговые услуги.
Деятельность ОАО «Оренбургэнергосбыт», как и любого другого предприятия, характеризуется основными экономическими показателями. Отобразим эти показатели в виде таблицы 1.
Таблица 1 Экономические показатели деятельности предприятия ОАО «Оренбургэнергосбыт»
(в тысячах рублей)
| Показатели | 2007 | 2008 | 2009 | Отклонение (+,-) | Темп роста, % | ||
| 2008 от 2007гг. | 2009 от 2008гг. | 2008 от 2007гг. | 2009 от 2008гг | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| 1. Объем продаж продукции (работ и услуг) в фактических ценах (без НДС и акцизов), тыс.руб. | 16777355 | 13896104 | 15656207 | -2881251 | 1760103 | 82,83 | 112,67 |
| 2. Прибыль от продаж, тыс.руб. | 177158 | 694155 | 1005292 | 516997 | 311137 | 391,83 | 144,82 |
| 3. Себестоимость реализованной продукции, тыс.руб. | 7563093 | 8454789 | 9384720 | 891696 | 929931 | 111,79 | 111,00 |
| 4.Среднесписочная численность промышленно-производственного персонала (ППП), чел. | 918 | 925 | 881 | 7 | -44 | 100,76 | 95,24 |
Продолжение таблицы 1
| 5. Фонд оплаты труда ППП, тыс.руб. | 67499 | 80409 | 57406 | 12910 | -23003 | 119,15 | 71,39 |
| 6. Основные средства, тыс.руб. | 114937 | 153753 | 151656 | 38816 | -2097 | 133,77 | 98,64 |
| 7. Оборотные средства, тыс.руб. | 806666 | 2175825 | 2370959 | 1369159 | 195134 | 269,73 | 108,97 |
| 8. Материальные затраты, тыс.руб. | 13673398 | 16191582 | 12540050 | 2518184 | -3651532 | 118,42 | 77,45 |
| 9. Производительность труда, тыс.руб. | 18275,99 | 15022,82 | 17770,95 | -3253,17 | 2748,13 | 82,20 | 118,29 |
| 10. Затраты на 1 рубль товарной продукции, руб. | 0,45 | 0,61 | 0,60 | 0,16 | -0,01 | 134,97 | 98,52 |
| 11. Фондоотдача, руб. | 145,97 | 90,38 | 103,23 | -55,59 | 12,86 | 61,92 | 114,22 |
| 12. Материалоотдача, руб. | 1,23 | 0,86 | 1,25 | -0,37 | 0,39 | 69,95 | 145,47 |
| 13. Оборачиваемость оборотных средств, количество оборотов | 20,80 | 6,39 | 6,60 | -14,41 | 0,22 | 30,71 | 103,39 |
| 14. Рентабельность продукции, % | 2,34 | 8,21 | 10,71 | 5,87 | 2,50 | 3,51 | 1,30 |
Согласно данным таблицы 2.1.1 можно сделать следующие выводы:
1. Объем продаж продукции в 2008 г. по сравнению с 2007г. уменьшился на 2881251 тыс. руб. Уменьшение объемов продаж является само по себе отрицательным для предприятия т.к. обычно это говорит о сужении деятельности предприятия. Но в 2009г. Объем продаж увеличился на 1760103 тыс. руб., что уже говорит о расширении деятельности предприятия.
2. Прибыль от продаж в 2008г. по сравнению с 2007г. увеличилась на 516997 тыс. руб., а в 2009г. увеличилась на 311137 тыс. руб.Увеличения прибыли от продаж зависит от увеличения объема продаж.
3. Себестоимость продукции в 2008г. по сравнению с 2007г. увеличилась на 891696 тыс., а в 2009г. по сравнению с 2008г. увеличилась на 929931 тыс. руб. Основными путями снижения себестоимости продукции, экономии овеществленного и живого труда, роста его производительности являются: совершенствование методов управления, организации производства и труда, хозяйственного расчета, улучшение использования производственных мощностей и производственных фондов, экономное расходование материальных ресурсов, снижение затрат на управление и обслуживание производства, ликвидация потерь и непроизводительных расходов, борьба с бесхозяйственностью, широкое развертывание социалистического соревнования за снижение себестоимости продукции, соблюдение режима экономии на каждом рабочем месте, в бригаде, участке, цехе, предприятии. Систематическое снижение себестоимости продукции имеет особенно важное значение при переводе предприятий на полный хозяйственный расчет и самофинансирование, служит обязательным условием устойчивой рентабельности производства.
4. Оборотные средства в 2008г. увеличились по сравнению с 2007г. на 1369159 тыс. руб., а в 2009г. по сравнению с 2008г. увеличились на 195134 тыс. руб. Прирост собственных оборотных средств осуществляется за счет полученной прибыли, средств вышестоящей хозяйственной организации. Улучшение использования оборотных средств, ускорение их оборачиваемости — важный фактор повышения эффективности производства.
5. Материальные затраты в 2008г. по сравнению с 2007г. увеличились на 2518184 тыс. руб., но в 2009г. по сравнению с 2008г. уменьшились на 3651532 тыс. руб., что является положительным фактором для предприятия. Для дальнейшего уменьшения материальных затрат предприятию необходимо максимально снижать количество израсходованного материала.
6. Производительность труда в 2008г. уменьшилась по сравнению с 2007г. на 3253,17 тыс. руб. В 2009г. по сравнению с 2008г. увеличилась на 2748,13 тыс. руб. Основными факторами повышения производит
7. Затраты на 1 рубль товарной продукции в 2008г. по сравнению с 2007г. увеличились на 0,16 тыс. руб., а в 2009г. – уменьшились на 0,01 тыс. руб. по сравнению с 2008г. Снижение затрат на рубль товарной продукции достигается повышением производительности труда и качества продукции, улучшением использования производственных ресурсов, опережающим ростом товарной продукции по сравнению с затратами.
8. Показатель фондоотдачи уменьшился в 2008г. на 55,59 тыс. руб., увеличился в 2009г. на 12,86 тыс. руб. Повышение фондоотдачи достигается за счет совершенствования структуры основных фондов (повышение доли их активной части — машин и оборудования, замена устаревших и неэффективных средств труда новыми, высокопроизводительными), переходом на двух-трехсменную работу, устранением внутрисменных простоев, проведением аттестации рабочих мест и реализацией излишнего оборудования.
9. Материалоотдача в 2008г. Уменьшилась на 0,37 тыс. руб. по сравнению с 2007г., и увеличилась на 0,39 тыс. руб. в 2009г. По сравнению с 2008г. Увеличение материалоотдачи означает, что на предприятии повысилась эффективность использования материалов.
10. Оборачиваемость оборотных средств в 2008г. уменьшилась на 14,41 тыс. руб., а в 2009г. увеличилась на 0,22 тыс. руб. Ускорение оборачиваемости оборотных средств достигается в результате сокращения длительности производственного цикла; сокращения времени пребывания материалов в пути от поставщика к потребителю; уменьшения текущих и гарантийных запасов; механизации и автоматизации погрузочно-разгрузочных работ, рационального использования транспорта и тары; оперативного и своевременного оформления платежных документов, совершенствования системы расчетов и др.
11. Рентабельность продукции в 2008г. увеличилась на 5,87 тыс. руб., а в 2009г. увеличилась на 2,5 тыс. руб. Основными факторами повышения рентабельности являются: снижение себестоимости и повышение качества продукции, снижение потерь материальных и трудовых ресурсов, более полное использование оборудования и т. п.
2.2 Оценка динамики состава и структуры оборотных средств ОАО «Оренбургэнергосбыт»
Реализация планов предприятия определяется его финансовой устойчивостью и платежными возможностями компании. Для того чтобы знать возможности предприятия развивать свою деятельность необходимо проводить анализ его финансово-имущественного состояния и платежных обязательств. Для этого целесообразно провести анализ структуры оборотных средств ОАО «Оренбургэнергосбыт».
Исследование оборотных средств организации позволяет получить наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре оборотных средств, а также о динамике этих изменений.
Цель анализа динамики состава и структуры оборотных средств организации состоит в оценке тенденций изменения структуры и разработке организационно-экономических механизмов повышения качества их использования. Информационной базой анализа является форма №1 «Бухгалтерский баланс».
Проведем анализ динамики состава и структуры оборотных средств ОАО «Оренбургэнергосбыт» за 2007-2009 гг. (таблица 2).
Таблица 2 Динамика состава и структуры оборотных средств за 2007-2009гг. (в тыс. руб.)
| Показатели оборотных средств | 2007 год | 2008 год | 2009 год | Отклонения 2008 от 2007 гг. | Отклонения 2009 от 2008 гг. | ||
| Сумма, т.р. | Сумма, т.р. | Сумма, т.р. | Сумма, т.р. | Темп роста, % | Сумма, т.р. | Темп роста, % | |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |||||||
| Запасы | 6979 | 14290,5 | 16418 | 7311,5 | 204,8 | 2127,5 | 114,9 |
| в т.ч.: сырье, материалы т другие аналогичные ценности | 3062 | 2360 | 1046,5 | -702 | 77,1 | -1313,5 | 44,3 |
| затраты в незавершенном производстве | - | - | - | - | - | - | - |
| готовая продукция и товары для перепродажи | - | - | 787 | - | - | 787 | - |
| товары отгруженные | - | - | - | - | - | - | - |
| расходы будущих периодов | 3917 | 11930,5 | 14978 | 8013,5 | 304,6 | 3047,5 | 125,5 |
| Дебиторская задолженность (в течение 12 мес.) | 311382 | 357497,5 | 475443 | 46115,5 | 114,8 | 117945,5 | 133 |
Продолжение таблицы 2
| Краткосрочные финансовые вложения | 288209 | 1056890,5 | 1629782,5 | 768681,5 | 366,7 | 572892 | 154,2 |
| Денежные средства | 164956 | 59698,5 | 149840,5 | -105257,5 | 36,2 | 90142 | 251 |
| Прочие оборотные активы | - | - | - | - | - | - | - |
| Итого по разделу II | 788830 | 1491245,5 | 2273392 | 14122415,5 | 189,04 | 782146,5 | 152,5 |
| Баланс | 890112 | 1654320 | 2453722 | 764208 | 185,9 | 799402 | 148,3 |
Анализируя актив баланса видно, что общая величина активов предприятия в 2008 г. по сравнению с 2007 г., увеличилась. Валюта баланса увеличилась на 85,9%, что в абсолютном выражение составило 764208 тыс. руб. В наиболее значительной степени это произошло за счет увеличения статьи «Краткосрочные финансовые вложения». Увеличение значения этой статьи составило 768681,5 тыс. руб. соответственнои уже на конец анализируемого периода значение статьи установилось на уровне 1056890,5 тыс. руб.
В 2009 году по сравнению с 2008г. актив баланса увеличился на 48,3 % и составил 799402 тыс. руб. В значительной степени это произошло за счет увеличения статьи «Краткосрочные финансовые вложения» на 572892 тыс. руб.
Величина оборотных активов, составила в 2007г. 6979 тыс. руб., увеличилась на 7311,5 тыс. руб. (темп увеличения оборотных активов составил 204,8%) и в 2008г. их величина составила 14290,5 тыс. руб.
В 2009г. величина оборотных активов увеличилась на 2127,5 тыс. руб. по сравнению с 2008г., (темп увеличения оборотных активов составил 114,9%) и их величина составила 16418 тыс. руб.
В структуре оборотных активов наибольшее изменение было вызвано увеличением в 2008г. по сравнению с 2007 г. статьи «Краткосрочные финансовые вложения» на 768681,5 тыс. руб. и одновременно уменьшилось значение статьи «Запасы» на 702 тыс. руб. и значительно уменьшилось значение статьи «Денежные средства» на 105257,5 тыс. руб.
В 2009г. По сравнению с 2008г. значение статьи «Запасы» уменьшилось на 1313,5 тыс. руб. и их величина составила 1046,5 тыс. руб.
В структуре оборотных активов на 2008 г. величина дебиторской задолженности по сравнению с 2007г. составила 357497,5 тыс. руб. Размер дебиторской задолженности за анализируемый период увеличилась на 46115,5 тыс. руб., а в 2009г. по сравнению с 2008г. Дебиторская задолженность выросла на 117945,5 тыс. руб. и составила 475443 тыс. руб. Это является негативным изменением и может быть вызвано проблемой с оплатой продукции, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателем, т.е. отвлечением этой части текущих активов и иммобилизация части оборотных средств из производственного процесса.
Исходя из вышесказанного, динамику изменения оборотных средств можно назвать положительной, в первую очередь за счет увеличения валюты баланса за рассматриваемый период.
2.3 Анализ эффективности использования оборотных средств предприятия ОАО «Оренбургэнергосбыт»
Эффективное использование оборотных средств играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на эффективность использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:
- снижение объемов производства и потребительского спроса;
- высокие темпы инфляции;
- разрыв хозяйственных связей;
- нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;
- высокий уровень налогового бремени;
- снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.
Все перечисленные факторы влияют на использование оборотного капитала вне зависимости от интересов предприятия.
Обобщающим показателем эффективности использования оборотных средств является показатель рентабельности (), рассчитываемый как отношение прибыли от продаж () или иного финансового результата к средней величине оборотных средств ().
Рассчитаем рентабельность оборотных средств предприятия ОАО «Оренбургэнергосбыт» за 2007-2008гг. (Таблица 3).
Таблица 3 Расчет рентабельности оборотных средств предприятия за 2007-2009гг. (в тыс. руб.)
| Показатели | 2007г. | 2008г. | 2009г. | Прирост/Уменьшение | |
| 2008 от 2007 гг. | 2009 от 2008 гг. | ||||
| Выручка (нетто) от продаж, т.р. Вр
|
16777355 | 13896104 | 15656207 | -2881251 | 1760103 |
| Прибыль (убыток) от продаж, т.р. Ппр
|
177158 | 694155 | 1005292 | 516997 | 311137 |
| Средняя величина оборотных средств, т.р. Соб
|
788830 | 1491245,5 | 2273392 | 702415,5 | 782146,5 |
| Продолжительность периода, дн. Д
|
360 | 360 | 360 | - | - |
2007г.:
2008г.:
2009г.:
Показатель рентабельности оборотных средств характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии.
Рассчитав данный показатель по предприятию ОАО «Оренбургэнергосбыт», можно сделать следующий вывод: в 2008 году прибыль, получаемая на каждый рубль оборотного капитала, по сравнению с 2007 годом значительно увеличилась, но в 2009 году уменьшилась, но ненамного. Так, в 2007г. рентабельность оборотных средств исследуемого предприятия составила 22,46%, в 2008г. – 46,55%, в 2009г. – 44,22%. Таким образом, предприятие более эффективно осуществляло свою финансовую деятельность в 2008 году, что можно наглядно увидеть на рис.2.
Рис.2 Динамика изменения показателя рентабельности оборотных средств за 2007-2009гг.
Оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используется показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях; во-вторых, скорость оборота.
Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях () определяется делением оборотного капитала () на однодневный оборот, определяемый как отношение объема реализации (РП
) к длительности периода в днях (Д
) или же как отношение длительности периода к количеству оборотов ():
Для расчета длительности одного оборота в днях используются 3 метода:
1-й метод:
2-й метод:
3-й метод:
Рассчитаем показатель оборачиваемости оборотного капитала исследуемого предприятия за 2007-2009гг. (Таблица 4).
Таблица 4 Оборачиваемость оборотного капитала за 2007-2009гг.
| Период | 1-й метод | 2-й метод | 3-й метод |
| 2007г. | |||
| 2008г. | |||
| 2009г. |
Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем при прочих равных условиях, предприятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективнее они используются.
Наглядно рассмотрев изменения показателя оборачиваемости оборотного капитала в динамике на рис.3, делаем вывод о том, что каждый год предприятию требовалось все больше времени для кругооборота оборотных средств. В 2007 году предприятию требовалось, приблизительно, 17 дней, в 2008 году – около 39 дней, а в 2009 году –, приблизительно, 52 дня. Это говорит о том, что оборотные средства используются неэффективно, и у предприятия появляется больше потребности в оборотных средствах.
Скорость оборота характеризует прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) за определенный период времени – год, квартал. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами за определенный период.
Рис.3 Динамика изменения оборачиваемости оборотных средств за 2007-2009гг.
Подставив значения предприятия ОАО «Оренбургэнергосбыт» в формулу показателя количества оборотов, получим:
2007г.:
2008г.:
2009г.:
Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной продукции, приходящуюся на 1 руб. оборотных средств.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств ОАО «Оренбургэнергосбыт» снизился с 21,27 в 2007г. до 6,887 в 2009г. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.
Обратный коэффициент оборачиваемости, или коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств () показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной продукции. Этот показатель называют также коэффициентом обеспеченности оборотными средствами.
Подставив значения предприятия ОАО «Оренбургэнергосбыт» в формулу коэффициента загрузки, получим:
2007г.:
2008г.:
2009г.:
Увеличение коэффициента загрузки говорит о неэффективном использовании предприятием оборотных средств.
Несмотря на то, что расчет показателя рентабельности оборотных средств показал положительную тенденцию, результаты расчета отдельных показателей оборачиваемости показали обратное. Так, подводя итоги по расчетам показателей оборачиваемости оборотных средств, делаем вывод о том, что ОАО «Оренбургэнергосбыт» неэффективно использует оборотные средства, а значит у этого предприятия появляется значительная потребность в них.
2.4 Анализ состава и структуры дебиторской задолженности ОАО «Оренбургэнергосбыт»
Основная цель анализа дебиторской задолженности – поиск путей ускорения ее оборачиваемости, выявление размеров и оценка динамики неоправданной задолженности, причин ее возникновения или роста.
При оценке уровня дебиторской задолженности предприятия и анализе его динамики, а также его структурной динамики оцениваются уровень дебиторской задолженности организации и его динамика в предшествующих периодах, а также структурная динамика на основе определения коэффициента отвлечения оборотных средств в дебиторскую задолженность.
Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов () определяется по формуле:
Определим долю дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов за 2007-2009гг.
2007г.:
На начало:
На конец:
2008г.:
На начало:
На конец:
2009г.:
На начало:
На конец:
При анализе состава и структуры дебиторской задолженности анализируется состав дебиторской задолженности в разрезе сроков ее возникновения, групп покупателей и заказчиков; видов дебиторской задолженности по степени надежности; просроченной задолженности; по другим критериям. При этом выбор критерия для группировки может быть обусловлен целями проводимого анализа, спецификой деятельности предприятия, предварительно диагностированными проблемами и др. Анализ структуры дебиторской задолженности предполагает определение доли каждой из указанных групп в общей сумме дебиторской задолженности предприятия.
Доля сомнительной задолженности в общем объеме дебиторской задолженности () определяется следующим образом:
Определим долю сомнительной задолженности в общем объеме дебиторской задолженности за 2007-2009гг.
2007г.:
На начало:
На конец:
2008г.:
На начало:
На конец:
2009г.:
На начало:
На конец:
Доля сомнительных (безнадежных) долгов находится в прямой зависимости от продолжительности периода, в течение которого дебитор обязуется погасить свою задолженность. Проведем анализ состава и структуры дебиторской задолженности (таблица 5).
Таблица 5 Состав и структура дебиторской задолженности
| Виды дебиторской задолженности | 2007г. | 2008г. | 2009г. | ||||||
| На начало периода | На конец периода | Изменения за период | На начало периода | На конец периода | Изменения за период | На начало периода | На конец периода | Изменения за период | |
| тыс.руб. | тыс.руб. | тыс.руб. | тыс.руб. | тыс.руб. | тыс.руб. | тыс.руб. | тыс.руб. | тыс.руб. | |
| Расчеты с дебиторами, всего | 279717 | 365703 | 85986 | 365703 | 353819 | -11884 | 353819 | 600577 | 246758 |
| В том числе: | |||||||||
| с покупателями и заказчиками | 243023 | 219375 | -23648 | 219375 | 329354 | 109979 | 329354 | 595126 | 265772 |
| по авансам выданным | 7159 | 8767 | 1608 | 8767 | 2257 | -6510 | - | - | - |
| с прочими дебиторами | 29535 | 137561 | 108026 | 137561 | 22208 | -115353 | - | - | - |
| Оборотные активы | 770994 | 806666 | 35672 | 806666 | 2175825 | 1369159 | 2175825 | 2370959 | 195134 |
Продолжение таблицы 5
| Доля дебиторской задолженности в оборотных активах предприятия,% | 36,28 | 45,34 | 9,06 | 45,34 | 16,26 | -29,08 | 16,26 | 25,33 | 9,07 |
| Доля сомнительной задолженности в общем объеме дебиторской задолженности,% | 7,26 | 0,64 | -6,62 | 0,64 | 0,62 | -0,02 | 0,62 | 0,22 | -0,4 |
Анализ динамики дебиторской задолженности позволил установить, что за 2007 год ее увеличение произошло на 85986 тыс.руб. и составила 365703 тыс.руб. Это произошло за счет увеличения расчетов по авансам выданным на 1608 тыс.руб. и увеличения расчетов с прочими дебиторами на 108026 тыс.руб. Расчеты с покупателями и заказчиками за 2007 год понизились на 23648 тыс.руб.
В 2008г. ситуация незначительно улучшилась по сравнению с 2007 годом, и величина дебиторской задолженности понизилась на 11884 тыс.руб., что произошло за счет уменьшения расчетов по авансам выданным на 6510 тыс.руб. и с прочими дебиторами на 115353 тыс.руб.
В 2009 году снова наблюдается увеличение дебиторской задолженности и к концу отчетного периода ее величина составила 600577 тыс.руб., что отрицательно влияет на деятельность предприятия. Это в значительной степени произошло за счет увеличения расчетов с покупателями и заказчиками на 265772 тыс.руб.
Результат расчета доли дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов показывает, что самым неблагоприятным периодом для предприятия стал конец 2007 – начало 2008гг., так как наблюдается увеличение этого показателя с 36,28% до 45,34%. В 2008г. ситуация нормализовалась и к концу отчетного периода доля дебиторской задолженности составила 16,26%, но к концу 2009г. снова повысилась до 25,33%.
Показатель доли сомнительной дебиторской задолженности в ее общем объеме характеризует «качество» дебиторской задолженности. Наличие просроченной (сомнительной) дебиторской задолженности свидетельствует о нерациональной политике предприятия по предоставлению отсрочки в расчетах с покупателями, создает реальную угрозу потери платежеспособности самого предприятия-кредитора. На протяжении анализируемого периода с 2007г. по 2009г. наблюдается значительное уменьшение этого показателя с 7,26% до 0,22%, что благополучно сказывается на деятельности ОАО «Оренбургэнергосбыт».
Средний период инкассации дебиторской задолженности отражает среднее число дней, необходимое для ее возврата и характеризует, по сути, роль данного показателя в продолжительности финансового и операционного циклов предприятия. Количество оборотов дебиторской задолженности характеризует, в свою очередь, скорость обращения инвестированных в нее средств.
Показатель среднего периода инкассации дебиторской задолженности (периода оборота дебиторской задолженности – () в днях) определяется по формуле:
,
где - средний остаток дебиторской задолженности предприятия в анализируемом периоде, руб.;
ВР
– выручка от продажи (нетто), полученная на условиях последующей оплаты за анализируемый, руб.;
П
– длительность анализируемого периода, дни.
Наряду с показателем среднего периода инкассации дебиторской задолженности предприятия можно рассчитать коэффициент оборачиваемости (), который показывает, сколько раз дебиторская задолженность образуется в течение изучаемого периода и характеризует скорость, с которой последняя будет превращена в денежные средства. Данный показатель рассчитывается по формуле:
При этом средняя дебиторская задолженность определяется по данным бухгалтерского баланса как среднеарифметическая величина дебиторской задолженности на начало () и конец () анализируемого периода:
Рассчитаем показатель среднего периода инкассации дебиторской задолженности ОАО «Оренбургэнергосбыт» и количество ее оборотов за 2007-2009гг. (таблица 6).
Рассмотрев результаты расчетов, можно сделать вывод о том, что с каждым последующим годом наблюдается увеличение показателя среднего периода инкассации дебиторской задолженности ОАО «Оренбургэнергосбыт». Так, в 2007г. данный показатель составил 6,92 дней, в 2008г. – 9,32 дней, а в 2009г. – 10,97 дней. Увеличение периода погашения задолженности говорит о повышении риска ее непогашения, что является неблагоприятным фактором для деятельности предприятия.
Таблица 6 Средний период инкассации дебиторской задолженности и количество ее оборотов
| Показатель | 2007г. | 2008г. | 2009г. |
| Средняя дебиторская задолженность | 322710 | 359761 | 477198 |
| Выручка от продаж (нетто) | 16777355 | 1386194 | 15656207 |
| Число дней в анализируемом периоде | 360 | 360 | 360 |
| Средний период инкассации дебиторской задолженности | |||
| Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности |
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снижается с каждым годом. В 2007г. данный коэффициент равен 51,99 день, в 2008г. – 38,63 дн., в 2009г. – 32,81 дн. Снижение данного показателя может сигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта, но может быть связан и с переходом компании к более мягкой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение доли рынка. Так как оборачиваемость дебиторской задолженности ОАО «Оренбургэнергосбыт» снижается, делаем вывод, что предприятие нуждается оборотном капитале для расширения объема сбыта.
При анализе дебиторской задолженности необходимо проводить сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Для этого рассчитывается коэффициент соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью () по формуле:
,
где и - соответственно среднее значение кредиторской и дебиторской задолженности за расчетный период.
Рассчитаем коэффициент соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью ОАО «Оренбургэнергосбыт» за 2007-2008гг.
2007г.:
2008г.:
2009г.:
Расчет данного показателя показал его ежегодное увеличение, т.е. превышение кредиторской задолженности над дебиторской, что создает угрозу финансовой устойчивости организации, делает необходимым для погашения возникающей кредиторской задолженности привлечение дополнительных источников финансирования.
3 Пути повышения финансового состояния ОАО «Оренбургэнергосбыт» на основе оптимизации структуры оборотных средств
3.1 Факторинг как инструмент рефинансирования дебиторской задолженности
Дебиторская задолженность – это результат расчётов между двумя хозяйствующими субъектами, например, компанией-продавцом и компанией-покупателем, итогом которых являются возникшее долговое обязательство у одной стороны (кредиторская задолженность) и денежное требование у другой стороны (дебиторская задолженность). Дебиторская задолженность представляет собой «замороженные» ресурсы, отраженные в бухгалтерском балансе компании-кредитора. Её размер негативно сказывается на финансовом состоянии последнего. Во-первых, необходимо учитывать, что сумма денег, полученная в будущем, не эквивалентна этой же сумме, полученной сегодня, то есть происходит процесс «старения» денег во времени. Это означает, что кредитор, предоставивший отсрочку платежа своим покупателям, несёт риск упущенной выгоды. Во-вторых, кроме риска упущенной выгоды, компания несёт риск неплатежа со стороны должников, то есть может возникнуть безнадёжная дебиторская задолженность. В-третьих, на практике хозяйствующий субъект часто сталкивается с другой трудностью – потребностью в финансовых ресурсах. В этом случае он вынужден прибегать к заёмным денежным средствам. Таким образом складывается парадоксальная ситуация, когда деньги числятся на балансе, но фактически отсутствуют.
Для того чтобы минимизировать риски упущенной выгоды и неплатежа со стороны дебиторов компании-продавца, необходимо научиться эффективно управлять данным видом оборотных активов. Под управлением дебиторской задолженностью понимают совокупность приёмов, методов, инструментов, направленных на оптимизацию её размера, обеспечение своевременной инкассации в целях достижения заданного уровня финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. Управление данным видом оборотных активов является предметом кредитной политики компании, решающей следующие задачи:
- определение характера взаимоотношений с покупателями товаров (работ, услуг);
- установление условий предоставления коммерческого кредита различным категориям покупателей;
- ускорение востребования долгов;
- уменьшение доли безнадежных долгов.
В зависимости от новации, присутствующей при разработке и реализации кредитной политики хозяйствующего субъекта, методы и инструменты управления можно условно разделить на две группы:
1. Традиционные методы и инструменты управления дебиторской задолженностью.
2. Инновационные методы и инструменты управления дебиторской задолженностью.
Традиционные методы и инструменты управления возникли на основании функционального подхода в теории управления. К данной группе методов относятся:
- анализ состояния дебиторской задолженности;
- организация системы расчетов с дебиторами;
- прогноз поступлений денежных средств от дебиторов;
- контроль за движением дебиторской задолженности.
В данном случае нас больше всего интересуют инновационные методы и инструменты управления дебиторской задолженностью. При этом под инновацией понимается новый продукт (технология, инструмент), соответствующий четырём ключевым критериям:
1. Важности. Новый продукт должен предоставить потребителю такие выгоды, которые воспринимаются им как значимые.
2. Уникальности. Выгоды нового товара должны восприниматься как уникальные. Если потребители уверены, что существующие продукты обладают теми же преимуществами, что и новинка, она вряд ли будет высоко оценена.
3. Устойчивости. Новый продукт может представлять уникальные или важные выгоды, но если он легко воспроизводится конкурентами, то его перспективы завоевания рынка представляются весьма туманными.
4. Ликвидности. Компания должна иметь возможность реализовать созданный товар, а для этого он должен быть надёжным и эффективным, должен продаваться по цене, которую могут себе позволить заплатить потребители.
Перечисленным выше критериям соответствуют такие инструменты управления дебиторской задолженностью, как форфейтинг и факторинг. Форфейтинг и факторинг – это инструменты рефинансирования данного вида оборотных активов. В свою очередь, под рефинансированием понимают перевод дебиторской задолженности в другие формы оборотных активов: денежные средства и ценные бумаги.
Форфейтинг больше связан с развитием международной торговли, требующей увеличение сроков коммерческого кредитования.
Факторинг – инструмент рефинансирования дебиторской задолженности, при использовании которого данный оборотный актив переходит в денежные средства путем предоставления финансовым агентом поставщику финансирования взамен на уступленные им денежные требования к своим дебиторам.
В российском законодательстве под факторингом понимают сделку, оформленную договором финансирования под уступку денежного требования, в соответствии с которым одна сторона (финансовый агент) передаёт или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счёт денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров (работ, услуг) третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование.
Механизм реализации факторинга заключается в следующем. Поставщик, уступив дебиторскую задолженность финансовому агенту, в течение 24-48 часов с момента произведенной поставки получает от последнего 60-90% суммы долга, а оставшиеся 10-40% депонируются на специальном счёте в качестве компенсации за риск. Только после оплаты дебиторами поставщика поставленной им продукции, финансовый агент возвращает оставшуюся сумму за вычетом стоимости факторингового обслуживания. В свою очередь, в стоимость факторингового обслуживания включают:
- комиссию за обработку документов;
- комиссию за оказание комплекса сопутствующих услуг;
- плату за пользование заёмными средствами;
- плату за кредитный риск (в случае безрегрессного факторинга).
Таким образом отсрочка платежа превращается в поставку с немедленной оплатой, что освобождает поставщика от дополнительных затрат, связанных с управлением дебиторской задолженности (Рис. 4).
1 – поставщик и финансовый агент заключили между собой договор факторинга;
2 – поставщик осуществил поставку продукции покупателю на условиях отсрочки платежа;
3 – финансовый агент в рамках факторингового обслуживания осуществляет финансирование поставщика в течение 24-48 часов с момента получения соответствующих документов;
4 – покупатель по истечении предоставленной отсрочки производит оплату поставленной продукции;
5 – финансовый агент выплачивает поставщику оставшуюся сумму за вычетом стоимости факторингового обслуживания.
Рис.4 Механизм реализации факторинга
Из рассмотренных инновационных инструментов управления дебиторской задолженностью факторинг является наиболее популярным и востребованным среди российских компаний.
Преимущества, которые приносит факторинг участникам сделки:
Для поставщика:
- Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности
- Сокращение расходов, связанных с административным управлением дебиторской задолженностью
- Улучшение финансового состояния
- Усиление конкурентных позиций на рынке
- Снижение риска упущенной выгоды
- Отсутствие залога
- Экономия на налоге на прибыль
Для финансового агента:
- Привлечение новых клиентов
- Получение дохода
- Диверсификация деятельности
Для покупателя:
- Приобретение товаров (работ, услуг) на условиях отсрочки платежа
- Снижение риска приобретения некачественной продукции
- Увеличение объёмов закупок.
Таким образом, в современных рыночных условиях ОАО «Оренбургэнергосбыт» вынуждено уделять пристальное внимание вопросу управления своей дебиторской задолженностью. При построении политики управления данным оборотным активом предприятие может воспользоваться не только традиционными, но и инновационными методами и инструментами управления, в частности, факторингом.
Заключение
Состояние и эффективность использования оборотных средств - одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Ограниченность ресурсов, нестабильность рыночной экономики, инфляция, неплатежи, и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным активам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования, их оптимальных размеров.
Делая выводы о деятельности ОАО «Оренбургэнергосбыт», следует отметить, что за анализируемый период (с 2007 года по 2009 год) ключевыми стали следующие моменты:
С 2007г. по 2009г. наблюдалась положительная динамика изменения валюты баланса предприятия ОАО «Оренбургэнергосбыт». Если в 2007г. Валюта баланса составила в среднем 890112 тыс.руб., то в 2009г. сумма увеличилась до 2453722 тыс.руб. Данное увеличение говорит об эффективной деятельности предприятия. Об этом также свидетельствует результат расчета показателя рентабельности оборотных средств, который показал, что прибыль, получаемая на каждый рубль оборотного капитала в 2007г. составила 22,46 %, а в 2009г. – 44,22 %. При этом следует отметить, что самым благополучным стал 2008г., когда рентабельность оборотных средств достигала 46,55 %.
Показатель оборачиваемости оборотного капитала показал отрицательную эффективность использования предприятием оборотных средств, так как с каждым годом происходило значительное замедление скорости оборачиваемости оборотных средств. Так, в 2007г. коэффициент оборачиваемости был равен 21,27, в 2008г.- 9,32, а в 2009г. – 6,887. Уменьшение этого показателя свидетельствует о понижении числа оборотов и ведет к тому, что:
- понижается объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных средств;
- на тот же объем продукции требуется большая величина оборотных средств.
Ускорения оборачиваемости оборотных средств можно достигнуть за счет использования следующих факторов:
- опережающий темп роста объемов продаж по сравнению с темпом роста оборотных средств;
- совершенствование системы снабжения и сбыта;
- снижение материалоемкости и энергоемкости продукции;
- повышение качества продукции и ее конкурентоспособности;
- сокращение длительности производственного цикла и др.
Дебиторская задолженность представляет собой задолженность других лиц (организаций, предпринимателей, работников, физических лиц) перед данной организацией.
Рассчитав долю дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов, мы видим, что на конец 2007г. она составила 45,34%, а в 2008г. Доля дебиторской задолженности значительно понизилась до 16,26%, но в 2009г. увеличилась до 25,33% . Очевидно, дебиторская задолженность не является основной составляющей оборотных активов, что позволяет предприятию работать, не прибегая к использованию заемных средств. Тем не менее, существует тенденция к увеличению доли дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов, что должно обратить на себя внимание руководства.
Предприятию ОАО «Оренбургэнергосбыт» можно предложить следующие рекомендации, позволяющие управлять дебиторской задолженностью:
- контролировать состояние расчетов с потребителями, по отсроченным (просроченным) задолженностям;
- по возможности ориентироваться на большее число потребителями с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;
- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) источников финансирования.
Список использованных источников
1. Финансы организаций (предприятий): учебник / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. : КНОРУС, 2007. – 608 с. ISBN5-85971-706-7
2. Финансы предприятий: Учебник для вузов/Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. – 2-е изд., перераб. и доп.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 447 с. ISBN 5-238-00231-9.
3. Николаева Т.П. Финансы предприятий / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права, М., 2003 - 158 с.
4. Финансы организаций (предприятий) [Текст] : учеб. для вузов / М. Г. Лапуста, Т. Ю. Мазурина, Л. Г. Скамай .- изд. испр. - М. : ИНФРА-М, 2008. - 576 с. - (Высшее образование). - Прил.: с. 559-571. - Библиогр.: с. 554-558. - ISBN 978-5-16-002926-9.
5. Финансы предприятий [Текст] : учебник / Е. М. Попов . - Минск : Высш. шк., 2005. - 573 с. - (Студентам высших учебных заведений) - ISBN 985-06-1060-3.
6. Финансы организации (предприятия) [Текст] : учеб. для вузов / А. М. Фридман . - М. : Дашков и К, 2009. - 488 с. - Библиогр.: с. 486-487. - ISBN 978-5-394-00259-5.
7. Сущность и механизм факторинговых операций / Ю. И. Грищенко // Справочник экономиста,
2009. - N 6. - С. 14-18.
8. Управление дебиторской задолженностью предприятия / Т. В. Воронченко // Экономический анализ: теория и практика,
2010. - N 7. - С. 23-29. - Библиогр.: с. 29 (2 назв. ).
9. Анализ состава и структуры производственных оборотных активов сельскохозяйственных организаций : на примере Нижегородской области / О. В. Гришина, Т. Н. Левеева // Экономический анализ: теория и практика,
2010. - N 24. - С. 63-67. - Библиогр.: с. 67 (4 назв. ).
10. Управление дебиторской задолженностью: способы истребования обязательств / Н. А. Соколова, И. Н. Томшинская // Бухгалтерский учет,
2009. - N 9. - С. 49-56.
11. Оптимизационные схемы регулирования дебиторской задолженности предприятия / Е. В. Воробьева // Экономические науки,
2009. - N 9. - С. 203-206.
12. Жикин А.В. / Форфейтинг и факторинг как инновационные инструменты управления дебиторской задолженностью.
http://www.e-magazine.meli.ru/vipusk12.htm