Введение
Эффективность деятельности предприятия непосредственно зависит от качества управления его финансами. Последнее основывается на планировании и прогнозировании каждого из элементов, входящих в их структуру. Успешное функционирование предприятия можно осуществить лишь на основе анализа его реального финансового положения, определения его потребностей в финансовых ресурсах и изучения возможных направлений повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности.
Цель курсовой работы – получение навыков практического использования методов анализа финансового состояния для оценки эффективности формирования и размещения финансовых ресурсов предприятия, а также методов финансового планирования и прогнозирования для поиска направлений оптимизации активов и капитала фирмы.
Данная курсовая работа состоит из двух разделов. В первом разделе производится диагностика реального финансового состояния предприятия на основе оценки показателей эффективности использования основного и оборотного капитала, анализа ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности деятельности. Также проводится ретроспективный анализ движения финансовых потоков.
Цель второго раздела курсовой работы – составление финансового плана предприятия по форме баланса доходов и расходов. При составлении баланса доходов и расходов необходимо: исчислить и распределить амортизационные отчисления; рассчитать смету затрат на производство и реализацию продукции; определить объем реализованной продукции и прибыли; составить проект отчета о прибылях и убытках; рассчитать потребность в оборотных средствах на конец планового периода, их прирост и источники его финансирования; произвести плановое распределение прибыли.
1. Диагностика финансового состояния организации
Главная цель финансовой деятельности организации (предприятия) – наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью количественных методов исследования. В связи с этим возрастает приоритетность и роль финансового анализа, то есть комплексного системного изучения финансового состояния предприятия. Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.
Формирование информационной базы для диагностики финансового состояния предприятия в данной курсовой работе включает в себя составление аналитического баланса и отчета о прибылях и убытках.
1.1 Анализ финансовой структуры и эффективности использования активов и капитала предприятия
Анализ финансовой структуры активов и капитала предприятия производится по данным сравнительного аналитического баланса предприятия.
Непосредственно из аналитического баланса (таблица 1.1, Приложение 1) можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации, а именно:
– общая стоимость имущества организации, равная сумме первого и второго разделов баланса (строка 190 + строка 290);
– стоимость иммобилизованных (т.е. внеоборотных) средств или недвижимого имущества, равная итогу раздела I баланса (строка 190);
– стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела II баланса (строка 290);
– стоимость материальных оборотных средств (строка 210 + строка 220);
– величина собственного капитала организации, равная итогу раздела III баланса (строка 490);
– величина заемного капитала, равная сумме итогов разделов IV и V баланса (строка 590 + строка 690);
– величина собственных средств в обороте, равная разности итогов разделов III и I баланса (строка 490 – строка 190);
– рабочий капитал, равный разности между оборотными активами и текущими обязательствами (строка 290 – строка 690).
Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга[8, 12].
Исходя из этого уже по первым признакам видно, что на предприятии недостаточно устойчивое финансовое положение. Темп роста заемного капитала (для долгосрочных кредитов и займов он равен 116,041%) превышает темп роста собственного капитала (104,5%). А также дебиторская и кредиторская задолженности не уравновешивают друг друга. Темп роста кредиторской задолженности(112,002%) превышает темп роста дебиторской задолженности (106,388% и 93,771%). Причем по дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, наблюдается снижение темпа роста (93,771%).
Структуру активов (капитала) предприятия также можно охарактеризовать посредством расчета таких показателей, как
– доля основных средств в имуществе предприятия;
– доля оборотных средств в активах предприятия;
– уровень перманентного капитала, то есть капитала, вложенного в активы предприятия на длительный срок;
– уровень капитала, отвлеченного из оборота предприятия.
Доля основных (оборотных) средств в имуществе предприятия рассчитывается как отношение основных (оборотных) средств к сумме всего имущества предприятия. Уровень перманентного капитала рассчитывается как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств предприятия к валюте баланса. Уровень отвлеченного капитала, то есть капитала, не участвующего в производстве, рассчитывается как отношение суммы долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений к валюте баланса. Данные показатели рассчитаны в таблице 1,3 приложения 1, откуда видно, что доля основных средств в имуществе предприятия за анализируемый период снизилась на 0,010, а соответственно доля оборотных средств в имуществе предприятия увеличилась на 0,011. Доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в валюте баланса увеличилась. Также в анализируемый период произошло дополнительное отвлечение из оборота предприятия капитала.
В ходе диагностики финансового состояния целесообразно проводить оценку состояния и эффективности использования основного и оборотного имущества предприятия. Основной капитал представляет собой часть финансовых ресурсов (собственного и заемного капитала) организации, инвестированных для приобретения или создания новых основных фондов производственного и непроизводственного назначения. Оценка состояния основного капитала предприятия производится с помощью ряда показателей [17]:
1) индекс постоянного актива, который характеризует, какая доля собственного капитала направляется на покрытие немобильной части имущества:
(1.1)
где ВА – величина внеоборотных активов организации (строка 190 баланса); СК – величина собственного капитала организации (строка 490 баланса);
2) коэффициент инвестирования, который показывает уровень финансирования внеоборотных активов собственным капиталом предприятия:
(1.2)
3) коэффициент иммобилизации активов отражает степень ликвидности активов и возможность предприятия отвечать по текущим обязательствам в будущем. Значение коэффициента иммобилизации во многом определяется отраслевой спецификой организации. В общем можно сказать, что чем ниже значение коэффициента, тем больше доля ликвидных активов в имуществе организации и тем выше возможности организации отвечать по текущим обязательствам. Рассчитывается по формуле
(1.3)
где ОА – оборотные активы организации (строка 290 баланса);
4) коэффициент соотношения текущих активов и недвижимого имущества
(1.4)
где ОС – основные средства предприятия (строка 120 баланса); НС – незавершенное строительство (строка 130 баланса).
Данный коэффициент показывает, превышает ли величина оборотного капитала на предприятия недвижимое имущество предприятия. Значение этого показателя зависит от вида деятельности предприятия. Неблагоприятным фактором является сильное превышение оборотного капитала предприятия над недвижимым имуществом.
Данные показатели рассчитаны в таблице 1.4 приложения 1. Из анализа коэффициентов следует:
- доля собственного капитала, приходящаяся на покрытие немобильной части имущества на начало года составила 0,841, на конец года – 0,812. Т.о. произошло снижение данного показателя на 0,029.
- уровень финансирования внеоборотных активов за счет собственного капитала увеличился на 0,042.
- значение коэффициента иммобилизации активов достаточно высок, поэтому доля ликвидных активов в имуществе предприятия мала и следовательно меньше возможности организации отвечать по текущим обязательствам. Но значение данного коэффициента к концу года снижается, что говорит о небольшом улучшении состояния активов.
- на начало года величина оборотных активов не превышает величину недвижимого имущества, но близка к ней (0,983). Кроме того к концу года оборотные активы превысили недвижимое имущество на 0,052, наблюдается неблагоприятная динамика показателя.
Основные показатели эффективности использования основного капитала [23]:
1) фондоотдача, то есть выпуск продукции на 1 рубль основных средств:
(1.5)
где N – выпуск продукции в денежном выражении; Fг
– среднегодовая стоимость основных средств.
При расчёте фондоотдачи целесообразно, чтобы в стоимость основных средств включались собственные и арендованные основные средства и не учитывались основные средства, находящиеся на консервации, а также сданные в аренду другим предприятиям.
Т.о. выпуск продукции на 1 рубль основных средств на начало и конец года составил соответственно 1,094 и 1,068.
Факторный анализ изменения фондоотдачи основных фондов рекомендуется выполнить в следующей последовательности:
– за счет изменения товарооборота:
(1.6)
где N1
, N0
– выпуск продукции, соответственно в отчетном и базисном периодах; Fг0
– среднегодовая стоимость основных средств в базисном периоде;
– за счет изменения среднегодовой стоимости основных фондов:
(1.7)
Fг1
– среднегодовая стоимость основных средств в отчетном периоде;
– за счет совокупного влияния факторов:
(1.8)
Факторный анализ показал, что за счет изменения товарооборота фондоотдача снижается на 0,016, за счет изменения среднегодовой стоимости основных фондов фондоотдача снижается на 0,009. За счет совокупного отрицательного влияния факторов фондоотдача снижается на 0,025.
2) фондоемкость, характеризующая необходимую сумму основных средств для получения 1 рубля готовой продукции:
(1.9)
Изменение фондоёмкости показывает прирост или снижение стоимости основных средств на один рубль готовой продукции и применяется при определении суммы относительной экономии или перерасхода средств в основных фондах.
Т.о. сумма основных средств для получения 1 рубля готовой продукции на начало и конец года составила 0,914 и 0,936 соответственно.
Сумма относительной экономии (перерасхода) основных фондов определяется по формуле
Эотн
(ОПФ) = (Фе1
– Фе0
) ∙ N1
, (1.10)
где Фе1
, Фе0
– соответственно отчётная и базисная фондоёмкость.
тыс. руб
Наблюдается перерасход основных фондов на сумму 13278,32 тыс. руб.
Соотношение темпов прироста стоимости основных средств и темпов прироста объёмов выпуска позволяет определить предельный показатель фондоёмкости, то есть прирост основных средств на один процент прироста продукции.
На 1% прироста продукции прирост основных средств составляет 1,024
Если предельный показатель фондоёмкости меньше единицы, имеют место повышение эффективности использования основных средств и рост коэффициента использования производственной мощности;
На данном предприятии предельный показатель фондоемкости больше 1, следовательно имеет место снижение эффективности использования основных средств и уменьшение коэффициента использования производственной мощности.
3) фондорентабельность, измеряемая величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости основных средств:
(1.11)
где Пг
– годовая прибыль.
Фондорентабельность рассчитана в таблице 1.14 приложения 1
На 1 рубль основных средств на начало и конец года приходится соответственно 0,15 и 0,25 рубля прибыли.
Оценка состояния и эффективности использования оборотного капитала предприятия осуществляется с помощью следующих показателей [17–21]:
1) уровень чистого оборотного капитала показывает, какую часть в имуществе предприятия занимает чистый оборотный капитал, представляющий собой разность текущих активов и краткосрочных обязательств:
(1.12)
где КЗИ – краткосрочные обязательства (строка 690 баланса); А(К) – общая величина активов (капитала) предприятия (валюта баланса).
Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия;
2) коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (число оборотов) определяется по формуле
(1.13)
где Вр
– объем реализации продукции в стоимостном выражении; ОК – оборотный капитал (средства).
Чем выше коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства;
3) длительность периода обращения оборотного капитала
(1.14)
где П – длительность периода, за который определяется степень использования оборотного капитала, в днях.
Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотного капитала;
4) коэффициент загрузки оборотных средств, который является величиной, обратно пропорциональной величине коэффициенту оборачиваемости:
(1.15)
Чем меньше коэффициент загрузки (закрепления оборотных средств на один рубль реализованной продукции), тем лучше используются оборотные средства.
Данные показатели рассчитаны в таблице 1.5 приложения 1.
Из расчетов следует:
- доля чистого оборотного капитала составляет 0,105 имущества предприятия на начало года и на конец 0,125. Данный показатель очень мал и свидетельствует о недостатке чистого оборотного капитала, неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства и об отсутствии резервов для расширения деятельности.
- уровень коэффициенты небольшой и имеет тенденцию к снижению (-0,067), т.е. уменьшается число оборотов за период.
- увеличение длительности одного оборота (на 24,966) свидетельствует о замедлении обращения оборотного капитала и об ухудшении его использования.
- коэффициент загрузки высокий и имеет тенденцию к возрастанию, следовательно, оборотные средства используются неэффективно.
Эффект ускорения оборачиваемости оборотных средств отражается в показателях их высвобождения.
Абсолютное высвобождение оборотных средств происходит в том случае, когда выполнение производственной программы обеспечивается при использовании меньшей суммы оборотных средств, чем предусмотрено планом. Экономия (перерасход) определяется как разница между фактически имевшей место в отчетном периоде величиной оборотного капитала и его величиной за предшествующий период, приведенной к объемам производства отчетного периода [14]:
Δ ОК = ОК1
– ОК0
× k (1.16)
где ОК1
, ОК0
– величина оборотного капитала на конец и на начало отчетного периода соответственно; k – коэффициент роста объема продукции.
тыс. руб.
Относительное высвобождение оборотных средств представляет собой разность между потребностью в оборотных средствах фирмы, исчисленной исходя из плановой или фактически достигнутой оборачиваемости в отчетном году, и той суммой, с которой фирма обеспечила выполнение производственной программы в следующем году. Экономия (перерасход) определяется по соотношению оборачиваемости оборотного капитала в различные периоды [14]:
∆ ОК = (До
отч
– До
баз
) × Вфакт
отч
, (1.17)
где До
отч
, До
баз
– длительность периода обращения оборотного капитала в планируемом (отчетном) и базисном периодах соответственно; Вфакт
отч
– среднедневная фактическая выручка от реализации продукции в отчетном периоде.
тыс. руб.
Происходит перерасход оборотных средств на 41857 тыс. руб.
Эффективность использования ресурсов предприятия во многом определяется продолжительностью производственно-коммерческого цикла, то есть насколько быстро капитал, инвестированный в активы, превращается в реальные деньги.
Производственный цикл – время от момента поступления запасов сырья и материалов на склад предприятия до момента формирования склада готовой продукции. Данный показатель рассчитывается по формуле
(1.18)
где ПЦ – длительность производственного цикла в днях; Зср.г
– среднегодовая величина запасов предприятия, тыс. руб.; Т – длительность анализируемого периода в днях; S – себестоимость выпуска, тыс. руб.
дней
дней
Т.о. длительность производственного цикла за отчетный период выросла на 44 дня по сравнению с предыдущим периодом
Коммерческий цикл («дни дебиторов») представляет собой период времени от момента отгрузки готовой продукции покупателю до момента зачисления денежных средств за нее на расчетный счет предприятия:
(1.20)
где КЦ – длительность коммерческого цикла предприятия в днях; ДЗср.г
– среднегодовая величина дебиторской задолженности; В – выручка от продаж.
дней
дней
Длительность коммерческого цикла за отчетный период выросла на 11 дней.
Длительность операционного цикла включает период времени от момента расходования денежных средств на приобретение запасов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию, работы, услуги:
ОЦ = ПЦ + КЦ, (1.21)
где ОЦ – длительность операционного цикла в днях.
дней
дней
Т.о. период от момента расходования денежных средств на приобретение запасов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию, работы, услуги в прошлом и настоящем году соответственно составили 358 и 413 дней. Операционный цикл возрос на 55 дней.
Разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей является финансовым циклом, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Это временной период, начинающийся моментом оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивающийся моментом получения денег покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности):
ФЦ = ОЦ – ОКЗ, (1.22)
где ФЦ – длительность финансового цикла в днях; ОКЗ – оборачиваемость средств в расчетах с кредиторами в днях,
(1.23)
где КЗср.г
– среднегодовая величина кредиторской задолженности предприятия.
дней – оборачиваемость средств в расчетах с кредиторами в начале года
дня – оборачиваемость средств в расчетах с кредиторами в конце года
Тогда финансовый цикл будет равен:
- в начале года дней
- в конце года дней
За анализируемый период разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей, т.е. срок отвлечения денежных средств из оборота увеличился со 188 дней до 220 дней.
Критерий оценки эффективности использования ресурсов предприятия – минимизация операционного и финансового циклов за счет ускорения производственного процесса, оборачиваемости дебиторской задолженности и увеличения срока погашения кредиторской задолженности [11].
Так как денежные средства относятся к собственным оборотным активам предприятия и играют большую роль в производственном процессе, встает вопрос о необходимости определения суммы денежных средств в анализируемом периоде. Для этого определяются суммы текущей финансово-эксплуатационной потребности предприятия.
Финансово-эксплуатационная потребность фирмы – объем средств, необходимых фирме для обеспечения нормального кругооборота запасов и дебиторской задолженности в дополнение к той части суммарной стоимости этих элементов оборотных активов, которая покрывается кредиторской задолженностью по товарно-материальным ценностям. Чем меньше величина финансово-эксплуатационной потребности, тем меньше предприятию требуется собственных источников для обеспечения бесперебойной деятельности.
Избыток или дефицит денежных средств предприятия возникает из-за несоответствия величины собственных оборотных средств предприятия его текущим финансово-эксплуатационным потребностям:
ДС = СОС – ТФП, (1.24)
где ДС – денежные средства; СОС – собственные оборотные средства; ТФП – текущие финансовые потребности.
Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль) и рассчитываются следующим образом: собственный капитал фирмы плюс долгосрочные обязательства минус внеоборотные активы. Текущие финансовые потребности представляют собой разницу между текущими (оборотными) активами без денежных средств и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью).
Положительным является сочетание роста собственных оборотных средств и снижения текущих финансовых потребностей. Если собственных оборотных средств предприятия недостаточно для покрытия текущих финансовых потребностей, предприятию приходится привлекать краткосрочные банковские кредиты.
В таблице 1.6 приложения 1 произведен расчет величины данного показателя и его динамики. Из данной таблицы видно, что происходит рост собственных оборотных средств (29,65 млн. руб.) в анализируемом периоде и небольшое снижение текущей финансовой потребности (-1,44 млн. руб.) Не смотря на это на предприятии явный дефицит денежных средств (его среднегодовое значение -133,135 млн.руб.), поэтому предприятие вынуждено привлекать краткосрочные банковские кредиты.
1.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
Финансовое состояние предприятия с точки зрения краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, характеризующими способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
Говоря о ликвидности предприятия, имеется в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, что подразумевает формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основные признаки платежеспособности: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей. В рамках анализа абсолютных показателей все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы [8]:
– наиболее ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно;
– быстрореализуемые активы (А2) – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы;
– медленно реализуемые активы (А3) – запасы сырья, материалов, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие запасы и затраты;
– труднореализуемые активы (А4) – активы, предназначенные для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. В эту группу включаются статьи I раздела актива баланса «Внеоборотные активы».
Данная группировка активов представлена в таблице 1.7 приложения 1.
Пассивы баланса (источники средств предприятия) по степени возрастания сроков погашения обязательств также группируются в четыре группы [8]:
– наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок;
– краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;
– долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей;
– постоянные пассивы (П4) – статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».
Группировка пассивов предприятия по степени срочности их погашения произведена в таблице 1.8 приложения 1.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов, выявить отклонения между ними и динамику этих показателей за период с начала года.
Условия абсолютной ликвидности баланса:
А1 > П1;
А2 > П2;
А3 > П3;
А4 < П4.
Исходя из показателей таблиц 1.7 и 1.8 можно сказать, что условие абсолютной ликвидности для данного баланса не выполняется полностью.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
– текущую ликвидность, свидетельствующую о платежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:
ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2); (1.25)
млн. руб.
млн. руб.
– перспективную ликвидность – прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = А3 – П3. (1.26)
млн. руб.
млн. руб.
Из данных показателей следует, что на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени предприятие неплатежеспособно. Перспективная же ликвидность имеет положительное значение.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Расчет коэффициентов ликвидности представлен в таблице 1.9 приложения 1.
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий коэффициент ликвидности (Л1), который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных):
(1.27)
Рекомендуемое значение данного показателя составляет 2,0…2,5 [4].
Найденные значения гораздо ниже рекомендуемых. Кроме того, сумма платежных обязательств почти в 2 раза превышает сумму всех ликвидных средств предприятия.
Коэффициент абсолютной ликвидности (срочности) является наиболее жёстким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена средствами, имеющими абсолютную ликвидность, т.е. деньгами и ценными бумагами со сроком погашения до одного года:
(1.28)
В отечественной практике значения данного показателя, как правило, варьируют в пределах 0,2…0,5 [9]. Вычисленные коэффициенты не входят в данные пределы. А также видно, что всего 0,13 текущих обязательств может быть погашено средствами, имеющими абсолютную ликвидность.
Прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами отражает коэффициент «критической оценки», определяющий долю текущих обязательств, которые могут быть погашены за счет денежных средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам,
(1.29)
В экономической литературе в качестве ориентировочного значения коэффициента «критической оценки» приводится 0,6…1 [5]. Таким образом 0,16 текущих обязательств могут быть погашены за счет денежных средств на различных счетах, краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Значение коэффициента «критической оценки» слишком низкое и далеко от норматива.
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, какую часть текущих обязательств можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. В качестве нижнего критического значения показателя в западной учетно-аналитической практике приводится значение 1,5, нормальным уровнем текущей ликвидности принято считать коэффициент, равный 2,
(1.30)
Коэффициент текущей ликвидности очень низкий, ниже критического значения показателя.
Анализируя коэффициенты ликвидности в совокупности можно сказать, что данное предприятие неплатежеспособно.
1. 3 Оценка финансовой устойчивости и состояния дебиторской и кредиторской задолженностей предприятия
Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов с целью выявления степени зависимости предприятия от кредиторов и инвесторов.
Для определения типа финансовой устойчивости проводят анализ соотношения запасов и затрат (ЗЗ) и источников формирования запасов и затрат (ИФЗ).
Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников [6].
1. Наличие общих собственных оборотных средств
СОС = КР – ВА, (1.31)
где СОС – собственные оборотные средства; КР – капитал и резервы (строка 490 пассива баланса); ВА – внеоборотные активы (строка 190 актива баланса).
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или общий функционирующий капитал
КФ = СОС + ДЗИ, (1.32)
где КФ – функционирующий капитал; ДЗИ – долгосрочные заемные источники (строка 590 пассива баланса).
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
ИФЗ = СОС + ДЗИ +КЗИ, (1.33)
где КЗИ – краткосрочные кредиты и займы (строка 610 пассива баланса).
К показателям обеспеченности запасов и затрат источниками формирования относятся:
1) излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств, которые определяются по формуле
± Фс
= СОС – ЗЗ; (1.34)
2) излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат
± Фф
= КФ – ЗЗ; (1.35)
3) излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат, рассчитывается по формуле
± Фо
= ИФЗ – ЗЗ. (1.36)
Расчет данных показателей произведен в таблице 1.10 приложения 1.
По величине данных показателей можно сделать вывод о степени устойчивости организации:
– абсолютная независимость может наблюдаться, если
± Фс
≥ 0; ± Фф
≥ 0; ± Фо
≥ 0;
– нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:
± Фс
≤ 0; ± Фф
≥ 0; ± Фо
≥ 0;
– неустойчивое финансовое положение, при котором отмечается нарушение платежеспособности, но все сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств, в частности денежных средств за счет сокращения дебиторской задолженности:
± Фс
≤ 0; ± Фф
≤ 0; ± Фо
≥ 0;
– кризисное финансовое состояние, при котором организация полностью зависит от заемных источников финансирования:
± Фс
≤ 0; ± Фф
≤ 0; ± Фо
≤ 0.
Исходя из вышеназванных критериев:
- на начало года на предприятии имело место неустойчивое финансовое положение
- на конец года положение предприятия ухудшилось и стало кризисным.
Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты, которые приняты в мировой и отечественной учетно-аналитической практике. Данные коэффициенты рассчитаны в таблице 2.11 приложения 1.
Коэффициент капитализации дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости и указывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на один рубль вложенных в активы собственных средств:
(1.37)
где ЗК – заемный капитал предприятия (сумма строк 590 и 690 пассива баланса).
Рекомендуемым значением коэффициента капитализации по отечественным стандартам считается 0,5…1,0 [15].
На один рубль вложенных в активы собственных средств предприятие привлекло 0,62 рубля (на конец года) заемных средств. Коэффициент капитализации входит в рекомендуемы пределы и имеет тенденцию к снижению (на 0,021).
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:
(1.38)
где ОА – оборотные активы предприятия (строка 290 актива баланса).
В международной практике каких-либо рекомендаций в отношении его величины и динамики не приводится. В отечественной практике в качестве нижней границы показателя приводится значение 0,1 [22–24]. Т.о. за счет собственных источников на конец года финансируется 0,23 оборотных активов. Данное значение соответствует рекомендуемому.
Коэффициент финансовой независимости характеризует удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования:
(1.39)
где ИФ – общая сумма источников финансирования (валюта баланса).
Минимальное значение данного показателя принимается на уровне 0,5; максимальное – 0,7 [18].
Значение найденного коэффициента входит в рамки рекомендуемых значений.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть имущества предприятия финансируется за счет устойчивых источников:
. (1.40)
Значение данного показателя должно быть не менее 0,6 [8]. За счет устойчивых источников финансируется 0,6 имущества анализируемого предприятия.
Коэффициент маневренности собственных средств характеризует степень мобильности (гибкости) собственных средств предприятия и показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом:
. (1.41)
Оптимальное значение данного показателя – 0,5 [8]. Исходя из данного коэффициента, всего лишь 0,16 (на начало года) и 0,19 (наконец года) собственного капитала находится в мобильной форме. Не смотря на некоторое повышение, значение все равно остается ниже оптимального.
Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности:
(1.42)
где ДЗдолг
– долгосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.
Уменьшение данного показателя в динамике оценивается положительно.
На начало года значение коэффициента маневренности функционирующего капитала равно 4,076, на конец – 3,528, следовательно, наблюдается снижение на 0,548, что является положительным фактором.
Состояние дебиторской и кредиторской задолженностей, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации.
Средства в дебиторской задолженности свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота предприятия, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию. Существуют различные виды дебиторской задолженности: расчеты с дебиторами за товары и услуги; расчеты по полученным векселям; расчеты с бюджетом, с персоналом по прочим операциям; задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал; расчеты с прочими дебиторами.
Кредиторская задолженность образуется вследствие существующей системы платежей фирмы и включает задолженность перед поставщиками и подрядчиками, перед дочерними и зависимыми обществами, векселя к уплате, задолженность по оплате труда, социальному страхованию и обеспечению, задолженность перед бюджетом. Кредиторская задолженность означает привлечение в хозяйственный оборот фирмы средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использование этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств правомерно, т.е. является экономически обоснованным.
К основным коэффициентам, исчисляемым для анализа задолженностей предприятия, относят [13]:
1) ликвидность дебиторских задолженностей. Данный коэффициент показывает, какая часть оборотных активов находится в сфере обращения, то есть характеризует долю дебиторской задолженности в сумме всех оборотных активов;
2) риск дебиторской задолженности. Эт
3) риск кредиторской задолженности. Данный коэффициент показывает, какую часть занимает кредиторская задолженность в общей сумме финансового капитала предприятия. Привлечение заемных средств в оборот предприятия – явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения;
4) соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. Также является важным коэффициентом при анализе задолженностей предприятия, оптимальное значение которого должно быть приближено к единице. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;
5) оборачиваемость дебиторской (кредиторской) задолженности. Данный показатель определяется отношением выручки от продаж к величине дебиторской (кредиторской) задолженности предприятия. Более низкая скорость обращения дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской ведет к дефициту платежных средств, что может привести к неплатежеспособности организации.
Данные показатели рассчитаны в таблице 1.12 приложения 1 и показывают, что:
- доля дебиторской задолженности в сумме всех оборотных активов возросла на 0,001
- доля дебиторской заложенности в сумме всех активов предприятия возросла на 0,005. Зная, что выручка предприятия в анализируемом периоде снизилась, можно предположить, что такое изменение коэффициента стало следствием неплатежеспособности дебиторов.
- доля кредиторской задолженности в общей сумме финансового капитала предприятия возросла на 0,02.
- соотношение дебиторской и кредиторской задолженности на начало года составило 0,867, на конец – 0,818. Значения близки к единице, следовательно, нет большого дисбаланса между дебиторской и кредиторской задолженностью.
- оборачиваемость дебиторской задолженности выше оборачиваемости кредиторской задолженности.
Оптимизация финансовых потоков предприятия предполагает также разработку политики управления дебиторской задолженностью, которая включает:
– формирование принципов кредитной политики и системы кредитных условий, дифференциацию условий предоставления кредита с учетом оценки покупателей;
– установление процедуры инкассации дебиторской задолженности и ее рефинансирование;
– построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией дебиторской задолженности, определение приемов ускорения процесса поступления денежных средств.
Управление кредиторской задолженностью заключается в поддержании равновесия между досрочными и просроченными платежами, позволяющего предприятию наилучшим образом использовать свои средства, не нанося ущерба отношениям с поставщиками. Анализируя оптимальные условия поставки, нужно определить, что является приоритетным для предприятия: более продолжительные сроки оплаты, использование скидок поставщиков и более низкие цены при немедленном расчете.
1.4 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
Прибыль – денежное выражение накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория она характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности предприятий. Согласно бухгалтерскому подходу прибыль (убыток) есть положительная (отрицательная) разница между доходами коммерческой организации и ее расходами.
Конечный финансовый результат деятельности предприятия – прибыль (убыток) отчётного периода. Он определяется как разность между алгебраической суммой доходов, полученных от реализации товаров и услуг, финансовой деятельности и прочих внереализационных операций и расходов на те же цели:
Рб
= Рр
± Рф
± Рвн
, (1.43)
где Рб
– балансовая прибыль или убыток; Рр
– результат от реализации товаров и услуг; Рф
– результат от финансовой деятельности предприятия; Рвн
– сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций.
Исходным моментом для определения прибыли является оборот предприятия по реализации продукции. На всех предприятиях принята единая модель хозяйственного механизма, которая основана на процессах формирования прибыли. Данная модель включает ряд расчётов (итераций), приведенных в табл. 1.
Таблица 1
Формирование финансового результата деятельности предприятия
Алгоритм расчета |
Статья доходов (расходов) предприятия |
– |
Выручка от реализации продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов, и аналогичных обязательных платежей) |
| Себестоимость проданных товаров, работ, услуг | |
| = | Валовая прибыль (брутто-прибыль) |
| – | Коммерческие и управленческие расходы |
| = | Прибыль (убыток) от продаж |
| ± | Сальдо операционных доходов и расходов |
| = | Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности |
| ± | Сальдо внереализационных доходов и расходов |
| = | Прибыль (убыток) до налогообложения |
| – | Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи |
| = | Прибыль (убыток) от обычной деятельности |
| ± | Сальдо чрезвычайных доходов и расходов |
| = | Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) |
Коммерческие расходы предприятия включают в себя: комиссионные расходы, доставку собственным транспортом, рекламу, затраты на маркетинг, оплату торговых агентов, командировочные расходы и другие.
Управленческие расходы состоят из амортизации зданий управленческого назначения, арендной платы, заработной платы управленческого персонала, услуг связи.
К элементам операционных доходов (расходов) относятся:
– проценты к получению (к уплате), то есть проценты, полученные (уплаченные) за предоставление в пользование денежных средств предприятия, а также проценты за использование банком денежных средств, находящихся на счете предприятия в этом банке;
– доходы от участия в других организациях, то есть поступления, связанные с участием в уставных капиталах других предприятий, в том числе и доходы по ценным бумагам;
– прочие операционные доходы (расходы), к которым относятся: поступления (выплаты), связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов предприятия, а также прав, возникающих из патентов на изобретения и других видов интеллектуальной собственности;
– доходы (расходы), связанные с продажей активов;
– расходы, связанные с оплатой услуг кредитных организаций.
К внереализационным доходам относятся: штрафы, пени, неустойки за нарушение договорных обязательств, полученных предприятием; безвозмездно полученные активы; поступления в возмещение причиненных предприятию убытков; прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; суммы кредиторской задолженности, по которым истек срок исковой давности.
К внереализационным расходам относятся: штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров, уплачиваемые предприятием; возмещение причиненных организацией убытков; убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году; суммы дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности, и других долгов, нереальных для взыскания; курсовые разницы.
По статье «чрезвычайные доходы» могут быть отражены суммы страхового возмещения и покрытия из других источников убытков от стихийных бедствий, пожаров, аварий, других чрезвычайных событий; стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов.
По статье «чрезвычайные расходы» отражаются: стоимость утраченных материально-производственных ценностей, убытки от списания пришедших в негодность в результате пожаров, аварий, стихийных бедствий, других чрезвычайных событий и не подлежащих восстановлению и дальнейшему использованию объектов основных средств и пр.
Чистая прибыль – прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, которая направляется на производственное развитие, материальное поощрение работников, создание резервного (страхового) фонда, уплату в бюджет экологических санкций, связанных с нарушением предприятием действующего законодательства, на благотворительность и другие цели.
Все вышеперечисленные показатели, а также их динамика рассчитаны в таблице 1.13 приложения 1.
Результативность деятельности предприятия в финансовом смысле характеризуется относительными показателями рентабельности или прибыльности (доходности) организации, которые рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции [1–9].
Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли предприятий. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными и использованными ресурсами. Поэтому считается обязательным их использование при проведении сравнительного анализа и оценке финансового состояния предприятия.
Самыми распространенными показателями рентабельности деятельности предприятия являются нижеследующие.
Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) исчисляется путем отношения прибыли от реализации к сумме затрат на реализованную продукцию. Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли или самофинансируемого дохода с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.
Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг на сумму полученной выручки. Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост данного коэффициента является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции или снижения затрат на производство при постоянных ценах. Уменьшение коэффициента свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия.
Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением балансовой или чистой прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала или отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного, перманентного, основного, оборотного капитала.
Коэффициент рентабельности совокупного капитала показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение данного коэффициента говорит о падающем спросе на продукцию предприятия и о перенакоплении активов.
Коэффициент рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов отражает эффективность их использования, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. Рост данного коэффициента при снижении рентабельности всего капитала свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.
Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика такого показателя оказывает влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах.
Показатель рентабельности перманентного капитала отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность фирмы на длительный срок (как собственного, так и заемного).
Результаты оценки рентабельности использования капитала предприятия приведены в таблице 1.14 приложения 1. По ним можно сказать, что:
- в целом рентабельность совокупного капитала низкая, но наблюдается увеличение эффективности использования всего имущества предприятия на 0,044
- за анализируемый период рентабельность собственного капитала повысилась на 0,059
- рентабельность перманентного капитала низкая, но имеет положительную динамику (увеличилась на 0,051)
- с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, предприятие имело 0,14 рубля прибыли на начало года и 0,29 рубля на конец года. Следовательно, рентабельность производственной деятельности повысилась на 0,15 рубля.
- на один рубль реализованной продукции приходится 0,12 рубля прибыли на начало года и 0,21 рубля прибыли на конец года. Следовательно, рентабельность продаж повысилась на 0,09 рубля. Исходя из структуры выручки можно предположить, что рост рентабельности продаж произошел за счет снижения затрат на производство при постоянных ценах на продукцию.
Рентабельность активов тем выше, чем выше прибыльность продукции, чем выше отдача внеоборотных активов и скорость оборота оборотных активов. Рассмотрим трехфакторную модель анализа рентабельности [23]:
, (1.44)
где – прибыльность продукции; – фондоемкость (капиталоемкость) продукции по основному капиталу; – оборачиваемость оборотных активов (капиталоемкость по оборотному капиталу).
На основании трехфакторной модели анализа рентабельности можно определить степень влияния на рентабельность трех, указанных ниже, факторов.
1. Для исследования влияния на рентабельность изменения фактора прибыльности продукции рассчитывается условная рентабельность по прибыльности продукции при условии, что изменялась только рентабельность продукции, а значения всех факторов остались на уровне базисных:
. (1.45)
Затем выделяем влияние фактора прибыльности продукции:
. (1.46)
2. Для определения степени влияния изменения фондоемкости на рентабельность, необходимо рассчитать условную рентабельность по фондоемкости при условии, что изменились два фактора – рентабельность продукции и фондоемкость, а оборачиваемость оборотных активов осталась на прежнем уровне:
. (1.47)
Выделить влияние фактора фондоемкости можно по формуле
. (1.48)
3. Для определения влияния оборачиваемости оборотных активов рассчитывают рентабельность для отчетного периода. Ее можно рассматривать как условную рентабельность при условии, что изменились значения всех трех факторов.
Выявить влияние фактора оборачиваемости оборотных средств можно следующим образом:
. (1.49)
Общее изменение рентабельности определяется как сумма изменений рентабельности под воздействием трех этих факторов.
По итогам факторного анализа можно сказать, что наибольшее влияние на рост рентабельности активов оказал фактор прибыльности продукции. Фактор фондоемкости и фактор оборачиваемости оборотных средств оказали отрицательное воздействие на результирующий показатель. Но так как фактор прибыльности продукции сильнее, общее изменение рентадельности активов положительно.
1.5 Ретроспективный анализ движения финансовых потоков
Под финансовым потоком предприятия понимается совокупность платежей за определенный период, объединенных единством формы платежа и видом платежа (за что и как платят). Финансовый поток включает не только денежные средства на расчетных счетах и в кассе предприятия, но и ту часть активов и пассивов, которая достаточно быстро может из товарной формы или из формы обязательств перейти в денежную форму. Однако конечной формой финансового потока всегда выступает денежный поток.
Наиболее важным финансовым показателем деятельности любого предприятия является чистый денежный поток (ЧДП), представляющий собой разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за отчетный период.
На величину ЧДП влияет изменение любой статьи баланса, поэтому при его анализе и прогнозировании следует руководствоваться следующими правилами:
1) если активы предприятия на конец года увеличиваются по сравнению с началом года, то ЧДП уменьшается;
2) если активы предприятия на конец года по балансу снижаются, то ЧДП увеличивается;
3) если обязательства (пассивы) на конец года возрастают по сравнению с началом года – ЧДП растет;
4) если на конец года обязательства снижаются, то ЧДП уменьшается.
Основным документом для анализа финансового потока является отчет о движении денежных средств, с помощью которого можно контролировать уровень платежеспособности предприятия и анализировать поступления и расходы в разрезе основной, инвестиционной и финансовой деятельности. Типичные составляющие денежного потока предприятия приведены в табл. 2.
Таблица 2
Составляющие денежного потока предприятия
| Приток денежных средств | Отток денежных средств |
| по основной деятельности | |
– выручка от реализации продукции, работ, услуг; – поступления дебиторской задолженности; – поступления от продажи материальных ценностей, бартера; – авансы покупателей |
– платежи поставщикам; – выплата заработной платы; – платежи в бюджет и внебюджетные фонды; – уплата процентов за кредит; – погашение кредиторской задолженности |
| по инвестиционной деятельности | |
– продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства; – поступление средств от продажи долгосрочных финансовых вложений; – дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений |
– капитальные вложения на развитие производства; – долгосрочные финансовые вложения |
| по финансовой деятельности | |
– краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы; – поступления от продажи векселей и оплаты их должниками; – поступления от эмиссии акций; – целевое финансирование |
– погашение краткосрочных обязательств; – погашение долгосрочных кредитов и займов; – выплата дивидендов; – покупка и оплата векселей |
Принципы организации денежного потока:
– оборот предприятия должен расти;
– поступления денежных средств должны превышать платежи либо быть равными им;
– каждое направление экономического роста требует, либо наличия денежных средств, либо возможности их привлечения.
В нормальной финансовой ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, либо полностью покрывающий отток средств от инвестиционной деятельности, либо покрывающий большую часть оттока средств от инвестиционной деятельности с привлечением притока средств от финансовой деятельности для покрытия меньшей части инвестиционного оттока.
Проанализировать поступления и расход по трем видам деятельности и определить остаток денежных средств можно при помощи составления баланса денежных поступлений и расходов предприятия. Данные для составления которого берутся из аналитического баланса, из графы изменений за отчетный период, соответственно по активам и пассивам.
Увеличение суммы активов по балансу говорит об осуществлении инвестиций в основные и оборотные активы, вследствие чего размер денежных средств предприятия уменьшается, то есть происходит их расходование на приобретение того или иного вида активов. Уменьшение суммы актива может происходить за счет их продажи (изъятия вложений), в результате чего происходит поступление денежных средств на счета предприятия.
Уменьшение сумм пассива говорит о том, что предприятием были произведены необходимые выплаты (погашение обязательств, выплата дивидендов и доходов на капитал), то есть расход денежных средств. Увеличение сумм пассива говорит о возникновении новых источников финансирования (увеличении обязательств), то есть о поступлении денежных средств в распоряжение предприятия.
Сумма денежных средств на начало и конец отчетного периода в балансе денежных поступлений и расходов должна соответствовать сумме, указанной в строке 260 «Денежные средства» сравнительного аналитического баланса. В противном случае баланс денежных поступлений и расходов считается составленным неверно.
Баланс денежных поступлений и расходов предприятия рассчитан в таблице 1.15 приложения 1.
По окончании анализа необходимо разработать рекомендации по управлению финансами предприятия. К основным направлениям оптимизации финансово-хозяйственной деятельности предприятия относятся:
– повышение степени сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов, оптимизация потоков собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной прибыли, повышение финансовой устойчивости и т.п.;
– рациональное и рентабельное использование денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала;
– оптимизация финансовых потоков организации, контроль соблюдения норм и нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов и целесообразности осуществления затрат;
– обеспечение инвестиционной привлекательности организации и использование рыночных механизмов привлечения финансовых средств.
Из результатов проведенного анализа следует:
- необходимо производить более эффективную инкассацию дебиторской задолженности, т.к. за анализируемый период произошло увеличение коммерческого цикла.
- оптимизировать потоки собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на повышение финансовой устойчивости
- обеспечить дополнительный приток финансовых ресурсов с целью ускорения обращения и увеличения прибыли
2. Финансовое планирование и финансовый контроль на предприятии
2.1 Расчет планово-финансовых показателей
Финансовое планирование основано на планировании экономической деятельности предприятий, а именно на прогнозных расчетах объемов производства продукции, прогнозных оценках затрат на производство продукции производственного предприятия в плановом году и прогнозных оценках изменений отпускной цены на единицу изделия. Эти данные дают возможность выходить на определение прибыли, как главного результата производственной и коммерческой деятельности предприятия на плановый период. Поэтому расчет плановой прибыли начинается с расчетов плановой сметы затрат на производство и реализацию продукции и ее отпускной цены.
Расчет плановой прибыли должен быть экономически обоснованным, это создаст основу для проведения своевременного финансирования инвестиций, увеличения собственных оборотных средств, а также расчетов в установленном порядке с бюджетом, банками, поставщиками. Таким образом, правильное планирование прибыли имеет ключевой аспект, как для предприятия, так и для экономики в целом.
Основными способами планирования прибыли служат метод прямого счета и аналитический метод. В данной курсовой работе используется метод прямого счета. Сущность этого метода состоит в том, что прибыль исчисляется как разница между выручкой от реализации продукции в натуральном выражении в соответствующих ценах за вычетом налога на добавленную стоимость и акцизов и полной себестоимостью единицы продукции [1, 18]. В нашем примере продукция предприятия не является подакцизной. В результате расчет ведется по формуле
П = (В ∙ Ц) – (В ∙ С), (2.1)
где П – плановая прибыль от реализации товарной продукции; В – выпуск товарной продукции в планируемом году в натуральном выражении; Ц – цена на единицу товара (за вычетом НДС); С – полная себестоимость единицы продукции.
Общая схема определения плановой прибыли от реализации по указанной выше формуле состоит в том, что вначале производится расчет полной себестоимости единицы продукции. Расчет произведен в таблице 1.16 приложения 1.
Здесь необходимо помнить, что дополнительная заработная плата производственных рабочих дается в процентах к их основной заработной плате, внепроизводственные расходы как косвенные затраты рассчитываются в процентах к производственной себестоимости. Страховые взносы во внебюджетные фонды на социальные нужды составляют 26 % к начисленной оплате труда по всем основаниям (в территориальный Фонд обязательного медицинского страхования – 2 %, в Федеральный Фонд обязательного медицинского страхования – 1,1 %, в Фонд социального страхования – 2,9 %, в Пенсионный фонд – 20 %).
После расчетов затрат на производство и реализацию единицы продукции в плановом году в таблице 1.17 приложения 1 производится определение ее плановой отпускной цены.
Затем необходимо определить общий объем реализации продукции по отпускным ценам без НДС и по полной себестоимости единицы продукции, а также общую сумму прибыли от реализации продукции. Расчет плановой прибыли от реализации товарной продукции производится с учетом исходных данных о плановых объемах производства и продажи товаров, остатках готовой продукции на начало и конец планового периода, а также данных расчетов, проведенных в таблице 1.16. и 1.17. Расчет плановой суммы прибыли осуществлять в таблице 1.18 приложения 1.
Следующий этап финансового планирования предполагает осуществление сводного расчета финансовых результатов предприятия в плановом году (Приложение 1, таблица 1.19).
Размер балансовой (валовой) прибыли должен быть достаточным для уплаты налога на прибыль, ряда других платежей и формирования фондов накопления и потребления предприятия. При этом очень важным является расчет суммы налогооблагаемой прибыли в таблице 1.20 приложения 1. Данный расчет дает возможность определить налог на прибыль, без чего нельзя рассчитать чистую прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия.
Для определения суммы налогооблагаемой прибыли из балансовой (валовой) прибыли вычитаются доходы от долевого участия в деятельности других предприятий, доходы (дивиденды, проценты) по акциям и иным ценным бумагам, доходы от сдачи имущества в аренду и т. д. Эти виды доходов (прибыли) выступают объектом самостоятельного обложения налогом, а потому во избежание двойного обложения исключаются из состава балансовой (валовой) прибыли [17].
Далее, для расчета налогооблагаемой прибыли из балансовой (валовой) прибыли исключаются также предоставленные льготы по налогу на прибыль, а именно средства, направляемые на капитальные вложения с учетом суммы начисления износа основных фондов и т. п.
2.2 Разработка основных разделов финансового плана
Все расчеты, проведенные в предыдущем параграфе, используются при составлении трех важных разделов финансового плана: баланса доходов и расходов, кредитного плана и кассового плана предприятия на месяц.
Разработка финансового плана начинается с составления кредитного плана, которому предшествует расчет потребности предприятия в краткосрочном кредите. Определение потребности предприятия в заемных средствах осуществляется по методу прямого счета, который состоит в том, что сначала находится величина авансирования оборотных средств в каждый элемент, а затем путем их суммирования определяется общая сумма норматива. Преимуществом метода прямого счета является его достоверность, позволяющая сделать наиболее точные расчеты частных и совокупного нормативов [16]. Так, по действующей методике норматив оборотных средств, авансируемых в сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты рассчитываются по формуле
Н = Р ∙ Д, (2.2)
где Н – норматив оборотных средств в запасах сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов; Р – среднесуточный (однодневный) расход сырья, материалов и других материальных ресурсов в процесс производства; Д – норма запаса в днях.
Норма запаса устанавливается с учетом времени, необходимого для создания транспортного, подготовительного, текущего складского и страхового запасов.
Транспортный запас определяется как разность между количеством дней пробега груза и количеством дней движения и оплаты документов на данный груз.
Подготовительный запас представляет собой количество времени в днях, необходимое на приемку, разгрузку и складирование сырья.
Текущий складской запас призван обеспечить бесперебойность процесса производства между временными интервалами поставки сырья и материалов. Это основной вид запаса. Норма текущего складского запаса принимается в размере 50 % от интервала между поставками сырья и материалов.
Страховой запас образуется в качестве резерва, гарантирующего бесперебойный процесс производства в случае нарушения договорных обязательств по поставкам сырья и материалов, нарушения сроков поставки и т. д. Его величина принимается, как правило, в пределах 50 % текущего складского запаса.
Общая норма запаса в днях на сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, определяется путем суммирования перечисленных выше видов запасов [19].
Расчет потребности в краткосрочном кредите на плановый год для финансирования потребности в оборотных средствах по запасам сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов и других материальных ресурсов, потребляемых в процессе производства продукции произведен в табл. 1.21 (см. приложение 1).
После определения потребности в оборотных средствах по формуле (2.2) и доли собственных средств (по данным за отчетный период) в формировании оборотных средств находим величину получения краткосрочного кредита предприятием в банке. Это дает возможность приступить к составлению кредитного плана производственного предприятия. Расчет кредитного плана произведен в табл. 1.22 (см. приложение 1)
Кредитный план – это план, отражающий поступление кредитов и их погашение в сроки, указанные кредитным договором. Кредит, как известно, является платным. Сумма возврата кредита складывается из основного долга и процентов за кредит. Расчет суммы выплаты процентов за пользование кредитом осуществляется в данном случае по формуле
(2.3)
где С – сумма выплаты процентов за пользование кредитом; К – сумма полученного кредита; П – банковский процент на срок предоставления кредита.
Для определения суммы выплат по процентам в месяц надо общую сумму выплат процентов (С) разделить на число месяцев, составляющих срок предоставления кредита.
Составление кредитного плана предприятия производится с учетом того, что предприятие договорилось с банком о предоставлении кредита в предплановом году сроком на шесть месяцев в сумме, определенной в табл. 1.21 (с округлением до десятка тысяч в сторону увеличения). Банковский процент за пользование кредитом составляет 24 % годовых и является неизменным в течение года.
Основным разделом финансового плана служит баланс доходов и расходов предприятия. Данный баланс представляет собой табличную форму, в которой сумма доходов соответствует сумме расходов. В доходную часть плана включаются суммы прибыли от реализации продукции, прибыль от прочей реализации, внереализационные доходы, амортизационные отчисления, суммы, полученные за счет кредита и т. д. В расходную часть данного плана включаются налоги, уплачиваемые из прибыли; погашение полученного кредита и процентов по нему; денежные средства, направляемые в фонд накопления и в фонд потребления и т. д.
Баланс доходов и расходов предприятия рассчитан в табл. 2.23 (см. приложение 1) с учетом всех ранее проведенных расчетов.
Важное значение для финансового контроля имеет и такой раздел финансового плана, как кассовый план производственного предприятия.
Кассовый план – это план оборота наличных денег, проходящих через кассу предприятия. Составление кассового плана и контроль за его выполнением имеет большое значение для повышения платежеспособности предприятия.
Для рассматриваемого предприятия составлен кассовый план предприятия на основе проведенных ранее расчетов, а также с учетом того, что предприятие для осуществления необходимых платежей через кассу снимает со своего расчетного счета 10 % месячной выручки от реализации продукции. При этом необходимо отметить, что реализация продукции происходит равномерно по месяцам. Оплату труда производственных рабочих за месяц рассчитать по табл. 1.16 и 1.18, а других работников – из расчета 5 руб. с единицы продукции. Кассовый план представлен в табл. 1.24 (см. приложение 1).
Заключение
Данная курсовая работа состоит из двух разделов. В первом разделе производится диагностика реального финансового состояния предприятия на основе оценки показателей эффективности использования основного и оборотного капитала, анализа ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности деятельности. Также проводится ретроспективный анализ движения финансовых потоков.
Было вычислено множество показателей, наиболее важные из них:
- показатели структуры активов предприятия;
- фондоотдача, фондоемкость основного капитала;
- коэффициент оборачиваемости оборотного капитала
- коэффициенты ликвидности и т.д.
Была произведена группировка активов по степени ликвидности и группировка пассивов по степени срочности их погашения.
Совокупность данных показателей говорит о том, что предприятие находится в кризисном финансовом положении. Ряд показателей (коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент маневренности собственных средств) имеют положительную динамику, но этого недостаточно.
В сложившейся ситуации предприятию следует
- необходимо производить более эффективную инкассацию дебиторской задолженности, т.к. за анализируемый период произошло увеличение коммерческого цикла.
- оптимизировать потоки собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на повышение финансовой устойчивости
- обеспечить дополнительный приток финансовых ресурсов с целью ускорения обращения и увеличения прибыли.
Во втором разделе курсовой работы составлен финансовый план предприятия по форме баланса доходов и расходов. При составлении баланса доходов и расходов была рассчитана смета затрат на производство и реализацию продукции; определен объем реализованной продукции и прибыли; составлен проект отчета о прибылях и убытках; рассчитана потребность в оборотных средствах на конец планового периода, их прирост и источники его финансирования; произведено плановое распределение прибыли.
Библиографический список
1. Балабанов, И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта / И.Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 255 с.
2. Батрин, Ю.Д. Особенности управления финансовыми ресурсами промышленных предприятий: монография / Ю.Д. Батрин, П.А. Фомин. – М.: Высшая школа, 2005. – 342 с.
3. Белолипецкий, В.Г. Финансы фирмы: курс лекций / В.Г. Белолипецкий. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 298 с.
4. Бернстайн, Л.А. Анализ финансовой отчетности / Л.А. Бернстайн. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 323 с.
5. Ван Хорн, Дж.К. Основы управления финансами / Дж.К. Ван Хорн. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 428 с.
6. Грачев, А.В. Моделирование финансовой устойчивости предприятия / А.В. Грачев // Финансовый менеджмент. – 2006. – № 5. – С. 10–20.
7. Грачев, А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия / А.В. Грачев // Финансовый менеджмент. – 2006. – № 3. – С. 13–22.
8. Донцова, Л.В. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – М.: Дело и Сервис, 2005. – 300 с.
9. Ковалев, В.В. Финансы предприятий: учебное пособие / В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. – М.: ООО «ВИТРЭМ», 2005. – 352 с.
10. Комаров, А.В. Стратегия исполнения обязательств предприятия по оплате товаров (работ, услуг) в условиях дефицита денежных ресурсов / А.В. Комаров // Финансовый менеджмент. – 2006. – № 2. – С. 25–34.
11. Кравченко, П.П. Образовательный курс финансового управляющего. Курс из шести лекций / П.П. Кравченко // Финансовый менеджмент. – 2005. – № 1–6.
12. Крейнина, М.Н. Бухгалтерский баланс как база для принятия решений по управлению активами и пассивами предприятия / М.Н. Крейнина // Финансовый менеджмент. – 2006. – № 12. – С. 17–21.
13. Крейнина, М.Н. Управление движением дебиторской и кредиторской задолженности предприятия / М.Н. Крейнина // Финансовый менеджмент. – 2005. – № 3. – С. 22–29.
14. Мазурина, Т.Ю. Финансы фирмы: практикум: учебное пособие / Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 185 с.
15. Матвеева, В.М. Финансовый анализ позволяет предупредить несостоятельность / В.М. Матвеева, В.В. Шутенко // Финансовый менеджмент. – 2006. – № 9. – С. 30–38.
16. Мищенко, А.В. Управление кредитными ресурсами предприятия / А.В. Мищенко, Ю.В. Посохов, А.В. Филаткин // Финансовый менеджмент. – 2005. – № 4. – С. 17–25.
17. Павлова, Л.Н. Финансы предприятий: учебник для вузов / Л.Н. Павлова. – М.: Финансы; ЮНИТИ, 2004. – 639 с.
18. Практикум по финансам предприятия: учебное пособие / под ред. П.И. Вахрина. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИТК «Дашков и Ко», 2004. – 208 с.
19. Радионов, А.Р. Как в условиях рыночной экономики следует нормировать на предприятии оборотные средства: по всем балансовым статьям или только по их части? / А.Р. Радионов, Р.А. Радионов // Финансовый менеджмент. – 2005. – № 1.– С. 5–11.
20. Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. – М.: ЮНИТИ, 2004. – 479 с.
21. Трохина, С.Д. Управление финансовым состоянием предприятия / С.Д. Трохина, В.А. Ильина, Т.Ф. Морозова // Финансовый менеджмент. – 2005. – № 1. – С. 14–19.
22. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Изд-во Перспектива, 2004. – 655 с.
23. Шеремет, А.Д. Финансы предприятий / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин – М.: ИНФРА-М, 2004. – 343 с.
24. Шпреманн, К. Управление финансами и внутрифирменный рынок капитала / К. Шпреманн // Проблемы теории и практики управления. – 2006. – № 3. – С. 33–38.