Федеральное агентство по образованию РФ
Пензенский Государственный Университет
Кафедра “Экономика, финансы и менеджмент”
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине «Финансовый анализ»
на тему: «Финансовый анализ предприятия»
Выполнила:
ст-ка гр.04ЭФ1
Усанова И.В.
Проверила:
Некрылова Н.И.
Пенза, 2008
Содержание
Введение……………………………………………………………………………..3
I
.
Анализ финансового состояния………………………………………………..5
1. Оценка имущественного положения…………………………………………….5
1.1. Анализ изменений в составе и структуре имущества предприятия…………5
1.2. Оценка структуры источников средств предприятия и ее изменения………7
2. Оценка финансового положения………………………………………………....8
2.1. Оценка платежеспособности предприятия и ее динамики…………………...8
2.2. Оценка в динамике показателей ликвидности………………………………...9
2.3. Оценка динамики показателей финансовой устойчивости………………….11
3. Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия………………………………………………………………………….13
3.1. Оценка влияния изменения объема реализации и активов на их оборачиваемость…………………………………………………………………….13
3.2. Оценка общих и частных показателей оборачиваемости и их динамики…..14
3.3. Оценка рентабельности активов и факторов ее изменения………………….14
3.4. Оценка чистой рентабельности собственного капитала и факторов ее изменения……………………………………………………………………………15
II
. Анализ прибыли и затрат……………………………………………………..17
1. Оценка изменения прибыли до налогообложения, ее составляющих и чистой прибыли……………………………………………………………………………...17
2. Сравнительный анализ влияния факторов на формирование прибыли от производства и продаж……………………………………………………………..17
3. Оценка порога рентабельности и прогноз прибыли…………………………...19
4. Оценка уровня и динамики показателей прибыльности акций……………….20
III
. Анализ конкурентоспособности предприятия…………………………….21
1. Анализ инвестиционной привлекательности и параметров индикаторов по основным показателям деятельности……………………………………………...21
Заключение…………………………………………………………………………..24
Приложение 1 «Бухгалтерский баланс предприятия»…………………………....26
Приложение 2 «Отчет о прибылях и убытках»…………………………………...27
Приложение 3 «Дополнительные данные»………………………………………..28
Литература…………………………………………………………………………...29
Введение
Как хорошо известно, любое управленческое решение, будь то модернизация производства, переобучение кадров или разработка нового товара, лишь тогда может воплотиться в жизнь, когда оно обеспечено соответствующими средствами. Именно поэтому в выборе того или иного варианта решения финансовый аспект играет решающую роль, делая управление финансами, или финансовый менеджмент, важнейшей составляющей процесса управления организацией.
В ходе анализа финансового состояния, как известно, изучается способность организации финансировать свою деятельность, т. е. обеспеченность финансовыми ресурсами, необходимыми для ее нормального функционирования, целесообразность их размещения и степень использования. Информационная база анализа — данные финансовой отчетности предприятия и бухгалтерского финансового учета. В качестве основного инструмента анализа финансового состояния может рассматриваться метод финансовых (аналитических) коэффициентов.
При этом целесообразно, по мнению авторов, выделение в составе анализа финансового состояния следующих основных структурных элементов:
• оценки имущественного положения;
• оценки финансовой устойчивости;
• оценки платежеспособности и ликвидности;
• оценки деловой активности
• комплексной оценки финансового состояния.
В процессе оценки имущественного положения организации изучаются состав, структура и динамика ее активов (как правило, в балансовой оценке). А поскольку активы организации могут рассматриваться как ее инвестиции, то изменения в имущественном положении организации могут быть в некотором смысле обусловлены изменениями в ее инвестиционной политике. Оценка финансовой устойчивости связана с исследованием состава, структуры и динамики пассивов (источников финансирования) организации. Особое внимание при этом обращается на соотношение обязательств и собственного капитала организации, их темпов роста и прироста, что позволяет судить о склонности или несклонности руководства организации к риску при принятии финансовых решений.
При оценке платежеспособности и ликвидности анализируется как способность организации рассчитываться по всем своим обязательствам (платежеспособность), так и ее возможности по погашению краткосрочных обязательств и осуществлению непредвиденных расходов (ликвидность). Кроме того, в процессе анализа платежеспособности может быть установлен способ финансирования активов организации (хеджированный, консервативный или агрессивный).
В ходе оценки деловой активности анализируются три группы показателей:
1) показатели оборачиваемости, характеризующие интенсивность использования ресурсов организации;
2) показатели рентабельности, характеризующие эффективность деятельности организации и использования ею своих ресурсов;
3) показатели рыночной активности, характеризующие положение организации (открытого акционерного общества) на рынке ценных бумаг. Завершающим, наиболее важным элементом анализа финансового состояния является его комплексная оценка. Это обобщенная количественная характеристика организации, определяющая ее место на рынке путем отнесения к какому-либо классу, группе в зависимости от количественных и качественных характеристик ее деятельности.
I.
Анализ финансового состояния.
1. Оценка имущественного положения.
В ходе анализа проверяются рациональность формирования и использования имущества предприятия.
Оценка включает три этапа:
1) оценка структуры имущества и источников его финансирования с использованием методов горизонтального и вертикального анализа;
2) проверка общих положений формирования имущества;
3) расчет группы показателей, характеризующих имущество предприятия.
1.1Анализ изменений в составе и структуре имущества предприятия.
Таблица №1
| N |
Абсол. величина |
Уд.вес,% |
Изменения |
|||||
| пп |
Актив баланса
|
на |
на |
на |
на |
абсол. |
уд.весов |
прирост |
| начало |
конец |
начало |
конец |
величина |
в % |
(уменьшение) |
||
| пунктах |
к нач.года,% |
|||||||
| 1. |
Внеоборотные активы
|
273,0 |
250,0 |
48,06 |
42,59 |
-23,0 |
-5,47 |
-8,42 |
| в том числе |
||||||||
| 1.1. Основные средства |
221 |
213 |
38,91 |
36,29 |
-8,0 |
-2,62 |
-3,62 |
|
| 1.2. Нематер. активы |
3 |
13 |
0,53 |
2,21 |
10,0 |
1,69 |
333,33 |
|
| 1.3. Долгосрочные ФВл. |
3 |
11 |
0,53 |
1,87 |
8,0 |
1,35 |
266,67 |
|
| 1.4.НС |
46 |
3 |
8,10 |
0,51 |
-43,0 |
-7,59 |
-93,48 |
|
| 2. |
Оборотные активы
|
295 |
337 |
51,94 |
57,41 |
42,0 |
5,47 |
14,24 |
| в том числе |
||||||||
| 2.1. Запасы |
113 |
153 |
19,89 |
26,06 |
40,0 |
6,17 |
35,40 |
|
| 2.2. Незавершенное |
10 |
15 |
1,76 |
2,56 |
5,0 |
0,79 |
50,00 |
|
| Сырьё материалы |
74 |
88 |
13,03 |
14,99 |
14,0 |
1,96 |
18,92 |
|
| 2.3. Гот. продукция и |
29 |
50 |
5,11 |
8,52 |
21,0 |
3,41 |
72,41 |
|
| товары для перепродажи |
||||||||
| НДС |
2 |
2 |
0,35 |
0,34 |
0,0 |
-0,01 |
0,00 |
|
| 2.5. Денежные средства |
25 |
17 |
4,40 |
2,90 |
-8,0 |
-1,51 |
-32,00 |
|
| 2.6. Краткосрочные |
2 |
0,68 |
-2,0 |
-0,68 |
-100,00 |
|||
| фин. вложения |
||||||||
| 2.7. Дебиторская |
153 |
165 |
26,94 |
28,11 |
12,0 |
1,17 |
7,84 |
|
| задолженность |
||||||||
| БАЛАНС
|
568,0 |
587,0 |
100,00 |
100,00 |
19,0 |
0,00 |
3,35 |
|
Общая стоимость имущества организации за анализируемый период увеличилась на 19 тыс.руб., что свидетельствует о развитии хозяйственной деятельности предприятия. Увеличение стоимости имущества сопровождалось внутренними изменениями в активе: увеличение оборотных активов на 42 тыс.руб.
В свою очередь, оборотные активы возросли за счет повышения стоимости запасов на 40 тыс.руб.. Увеличение запасов сырья (материалов), затрат в незавершенном производстве, привело к увеличению производственного цикла, и самое главное, к увеличению финансового цикла, а следовательно, к отсутствию денег на предприятии. По моему мнению, на предприятии отсутствует система управления запасами, а возросший объем товарно-материальных ценностей в части запасов увеличивает налог на имущество.
В части нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений произошли изменения, они увеличились на 10 тыс.руб. и 8 тыс.руб. соответственно.
На 12 тыс.руб. увеличилась дебиторская задолженность и хотя увеличение незначительное, это неблагоприятно для предприятия, так как дебиторская задолженность – это средства отвлечённые из его оборота. Увеличение дебиторской задолженности может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж (что опровергается залежами готовой продукции на складе), либо неплатежеспособности покупателей. Постоянный рост дебиторской задолженности явно показывает, что финансовое положение предприятия неустойчиво.
1.2 Оценка структуры источников средств предприятия и ее изменение.
Таблица 2
| N |
Абс.величина |
Уд.вес,% |
Изменения |
|||||
| пп |
Пассив баланса
|
на |
на |
на |
на |
абсолют. |
уд.весов |
прирост |
| начало |
конец |
начало |
конец |
величина |
в % |
(уменьшение) |
||
| пунктах |
к нач.года,% |
|||||||
| 1. |
Капитал и резервы
|
287 |
260 |
50,53 |
44,29 |
-27 |
-6,24 |
-9,41 |
| в том числе |
||||||||
| 1.1. Уставный капитал |
14 |
14 |
2,46 |
2,39 |
0 |
-0,08 |
0,00 |
|
| 1.2. Добавочный капитал |
256 |
236 |
45,07 |
40,20 |
-20 |
-4,87 |
-7,81 |
|
| 1.3. Резервный капитал |
17 |
10 |
2,99 |
1,70 |
-7 |
-1,29 |
-41,18 |
|
| 1.4. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
||||||||
| 2. |
Долгоср. Пассивы
|
|||||||
| 3. |
Краткосрочные пассивы
|
281 |
327 |
49,47 |
55,71 |
46 |
6,24 |
16,37 |
| в том числе |
||||||||
| 3.1. Займы и кредиты |
78 |
137 |
13,73 |
23,34 |
59 |
9,61 |
75,64 |
|
| 3.2. Кредиторская |
177 |
187 |
31,16 |
31,86 |
10 |
0,69 |
5,65 |
|
| 3.3.РПР |
6 |
3 |
1,06 |
0,51 |
-3 |
-0,55 |
-50,00 |
|
| 3.4.Прочие КО |
20 |
3,52 |
-20 |
-100,00 |
||||
| БАЛАНС
|
568 |
587 |
100,00 |
100,00 |
19 |
0,00 |
3,35 |
|
Оценка структуры источников средств предприятия и ее изменение показывает нам не высокую долю собственных средств в источниках финансирования (в конце отчетного периода она составляла 44,29%), что говорит о финансовой зависимости предприятия. Величина собственных средств уменьшилась на 9,41%, это произошло за счет уменьшения добавочного капитала (на 7,81%). Уменьшение собственных средств - это отрицательный эффект и он напрямую связан с увеличением заемных средств.
В части уменьшения резервного капитала (на 41,18%) можно говорить о том, что некоторая его часть пошла на покрытие убытков, которые, возможно, имели место в предыдущем периоде. В отчетном периоде никаких изменений, связанных с уставным капиталом, не происходило.
Как положительный момент в деятельности данного предприятия можно отметить отсутствие использования долгосрочных кредитов, так как процент платы за долгосрочный кредит намного выше, чем у краткосрочного кредита.
Увеличение краткосрочных обязательств произошло за счёт того, что размер краткосрочной кредиторской задолженности увеличился на 10 тыс.руб. Этот показатель вырос в основном за счёт роста задолженности перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом организации, а также задолженности перед государственными фондами.
2.
Оценка финансового положения.
2.1.Оценка платежеспособности предприятия и ее динамика.
Таблица №3
| N |
На нач. |
На нач. |
На конец |
Изменения |
||||
| пп |
Показатель, т.р. |
прошл. |
отчетн. |
отчетн. |
За прошлый год |
За отчетный год |
||
| года |
года |
года |
абсолютн. |
темп |
абсолютн. |
темп |
||
| т.р |
прироста |
т.р |
прироста |
|||||
| % |
% |
|||||||
| 1. |
Запасы, всего |
101,000 |
113,000 |
153,000 |
12,000 |
11,88 |
40,000 |
35,40 |
| 2. |
Дебиторская задолженность, |
130,000 |
153,000 |
165,000 |
23,000 |
17,69 |
12,000 |
7,84 |
| КФВ |
2,000 |
2,000 |
0,000 |
0,00 |
-2,000 |
-100,00 |
||
| Денежные средства |
25,000 |
25,000 |
17,000 |
0,000 |
0,00 |
-8,000 |
-32,00 |
|
| прочие оборотные активы |
||||||||
| 3. |
Оборотные активы, всего |
258,000 |
293,000 |
335,000 |
35,000 |
13,57 |
42,000 |
14,33 |
| 4. |
Долгосрочные пассивы,всего |
|||||||
| 5. |
Краткосрочная задолж.,всего |
259,000 |
281,000 |
327,000 |
22,000 |
8,49 |
46,000 |
16,37 |
| 6. |
Всего обязательств (с4+с5) |
259,000 |
281,000 |
327,000 |
22,000 |
8,49 |
46,000 |
16,37 |
| 7. |
Оборотный капитал (с3-с6) |
-1,000 |
12,000 |
8,000 |
13,000 |
-1300,00 |
-4,000 |
-33,33 |
| 8. |
Чистый оборотный кап-л (с3-с5) |
-1,000 |
12,000 |
8,000 |
13,000 |
-1300,00 |
-4,000 |
-33,33 |
Платежеспособность
- это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Полученная величина чистого оборотного капитала в динамике за два последних года показывает его уменьшение в прошлом на 1300% и уменьшение в отчетном на 33,3% . В наибольшей степени влияние на такое развитие ситуации оказало уменьшение темпов роста денежных средств и увеличение темпов роста краткосрочной задолженности.
Отрицательная величина оборотного капитала говорит о не возможности предприятия расплачиваться по своим обязательствам. Предприятию необходимо, безусловно, стремиться к увеличению величины чистых оборотных активов, например, за счет увеличения денежных средств на счете организации.
2.2. Оценка в динамике показателей ликвидности.
Таблица №4
| N |
Показатели |
На начало |
На конец |
Изменения |
|
| пп |
года |
года |
абсолют |
темп |
|
| роста,% |
|||||
| 1. |
Коэффициент текущей ликвидности |
1,065 |
1,034 |
-0,032 |
97,04 |
| 2. |
Промежуточный коэффициент ликвидности |
0,655 |
0,562 |
-0,093 |
85,82 |
| 3. |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,098 |
0,052 |
-0,046 |
53,44 |
| 4. |
Удельный вес запасов и затрат |
0,411 |
0,472 |
0,061 |
114,92 |
Ликвидность предприятия
- это его способность отвечать по своим краткосрочным обязательствам, т.е. вовремя погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.
Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Этот коэффициент на предприятии меньше 2, что говорит о недостаточной обеспеченности предприятия мобильными оборотным средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения срочных обязательств предприятия, но больше 1, следовательно, положение дел на предприятии не является критическим. Рост коэффициента есть положительная тенденция.
Промежуточный коэффициент ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена как за счет денежных средств так и за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Этот коэффициент находится в пределах нормы, но наблюдается его снижение за отчетный период. Это изменение обусловлено тем, что значительно увеличилась величина краткосрочных обязательств по сравнению с небольшим увеличением ДЗ и величиной ДС.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов. Значение этого коэффициента на конец года составило 0,052, что указывает на то, что имеющихся денежных средств и ценных бумаг не достаточно для покрытия текущих обязательств предприятия. Необходимо отметить, что предприятие должно стремиться к большему увеличению значения коэффициента абсолютной ликвидности. Повысить данный показатель можно за счет увеличения ДС и краткосрочных финансовых вложений.
Что же касается запасов и затрат, то их удельный вес на конец года понижается и составляет 0,472, что повышает ликвидность предприятия.
По проведенному анализу качества оборотных активов можно отметить, что в целом рассчитанные показатели имеют тенденцию к уменьшению, что может привести к ухудшению положения на предприятия.
2.3 Оценка динамики показателей финансовой устойчивости.
Таблица 5
| N |
Показатель |
На |
На |
Изменения |
|||
| пп |
начало |
конец |
абсолют- |
темп |
|||
| года |
года |
ные |
роста, % |
||||
| 1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
||
| 1. |
Коэффициент финансовой независимости |
||||||
| (автономии, собственности). Уд.вес |
51,58 |
44,80 |
-6,78 |
86,856 |
|||
| собственных источников в пассиве баланса, % |
|||||||
| 2. |
Коэффициент финансовой устойчивости. |
||||||
| Уд. вес собственных источников и долгоср. |
51,58 |
44,80 |
-6,78 |
86,856 |
|||
| заемных средств в итоге баланса,% |
|||||||
| 3. |
Уд. вес заемных и привл. средств в пассиве баланса,% |
48,42 |
55,20 |
6,78 |
114,004 |
||
| 4. |
Коэффициент зависимости от внешних займов |
||||||
| и обязательств (отношение заемных средств к |
0,94 |
1,23 |
0,29 |
131,257 |
|||
| собственным) |
|||||||
| 5. |
Коэффициент участия собственных и |
||||||
| долгосрочных заемных средств в |
2,59 |
1,72 |
-0,87 |
66,294 |
|||
| материальных запасах и затратах |
|||||||
| 6. |
Коэффициент финансовой маневренности: |
||||||
| а) отношение всех активов к собственным и |
|||||||
| долгосрочным заемным средствам |
1,94 |
2,23 |
0,29 |
115,134 |
|||
| б) отношение чистых оборотных активов к |
|||||||
| собств.и долгоср. заемным средствам |
0,13 |
0,12 |
-0,01 |
92,847 |
|||
Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Анализ устойчивости финансового состояния позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода.
Коэффициент автономии на начало периода не удовлетворяет требуемому значению, т.е. предприятие не в состоянии самостоятельно отвечать по своим имеющимся обязательствам и зависит от кредиторов. В отчетном году наблюдается уменьшение данного показателя, т.е. собственникам принадлежит 44,80 % в стоимости имущества.
Т.е. 44,80% актива финансируется за счет устойчивых источников. Снижение этого коэффициента отрицательно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.
Удельный вес заемных средств в валюте баланса дополняет коэффициент финансовой независимости и означает, что доля заемных средств в источниках финансирования находится в пределах норматива.
Коэффициент зависимости от внешних займов и обязательств высокий (1,23). Он показывает, что на каждый рубль вложенных средств приходится 1,23 рубля заемных средств. Его тенденция к снижению благоприятна и говорит об увеличении финансовой автономии предприятия.
Коэффициент участия собственных и долгосрочных заемных средств в материальных запасах и затратах показывает, что 1,72 часть запасов финансируется за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.
Отношение всех активов к собственным и долгосрочным заемным средствам показывает часть активов, приходящуюся на постоянный капитал. В данном случае значения показателя больше единицы, т.е. величина всех активов превышает постоянный капитал, а значит, его не хватает на полное финансирование активов.
Из-за того, что произошло уменьшение чистого оборотного капитала, отношение чистых оборотных активов к собственным и долгосрочным заемным средствам уменьшилось.
3.
Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
3.1. Оценка влияния изменения объема реализации и активов на их оборачиваемость.
Таблица №6
| N |
Показатель,т.р. |
Прош. |
Отчетн. |
Коэфф. |
Темп прироста |
Соотноше- |
||
| пп |
год |
год |
оборач-ти |
(снижения),% |
ние темпов |
|||
| прош. |
отчетн. |
абсол. |
коэфф. |
прироста |
||||
| год |
год |
величины |
оборачи- |
активов и |
||||
| ваемости |
реализации |
|||||||
| 1. |
Среднегодовая величина |
|||||||
| всех активов |
490,9 |
577,5 |
1,017 |
0,994 |
17,65 |
-2,30 |
1,181 |
|
| 2. |
Среднегодовая величина |
|||||||
| текущих активов |
287,6 |
316 |
1,737 |
1,816 |
9,89 |
4,60 |
0,662 |
|
| 3. |
Среднегодовая величина |
|||||||
| запасов и затрат |
115,7 |
133 |
3,125 |
3,323 |
14,94 |
6,33 |
1,000 |
|
| 4. |
Среднегодовая величина |
|||||||
| дебиторской |
||||||||
| задолженности |
141,5 |
159 |
3,529 |
3,610 |
12,36 |
2,30 |
0,827 |
|
| 5. |
Реализация продукции, |
|||||||
| работ и услуг (без НДС и |
499,4 |
574 |
1,000 |
1,000 |
14,94 |
0,00 |
1,000 |
|
| акцизов) |
||||||||
По приведенным расчетам можно констатировать уменьшение оборачиваемости всех активов и увеличение текущих активов.
Коэффициент оборачиваемости всех активов измеряет оборачиваемость средств, вложенных в активы, и показывает эффективность использования активов для получения дохода и прибыли. В отчетном году коэффициент оборачиваемости всех активов уменьшился с 1,017 до 0,994. Это свидетельствует об уменьшении использования активов для получения дохода и прибыли.
Оборачиваемость оборотного капитала характеризует скорость оборота всех оборотных ресурсов, то есть, сколько выручки приносит рубль оборотных активов. Оборачиваемость оборотных средств в отчетном году составила 1,816 оборотов в год, она увеличилась, что говорит об улучшении эффективности использования оборотных активов на предприятии.
Коэффициент оборачиваемости запасов показывает скорость реализации запасов. Этот показатель за анализируемый период увеличился и продолжает расти, и составил 3,323 оборотов в год, т.е. скорость реализации запасов увеличивается.
В отчетном периоде оборачиваемость дебиторской задолженности (то есть число оборотов за период) на предприятии также увеличилась. Она составила 3,61 оборота.
3.2 Оценка общих и частных показателей оборачиваемости и их
динамика.
Таблица №7
| N |
Коэффициент |
Прош. |
Отчетн. |
Отчет.год |
Отклонения |
||
| пп |
оборачиваемости |
год |
год |
исходя из реализации прошлого года |
Всего |
В т.ч. за счет |
|
| изменений |
|||||||
| объема |
активов |
||||||
| реализа- |
|||||||
| ции |
|||||||
| 1. |
Всех активов |
1,017 |
0,994 |
0,865 |
-0,023 |
0,129 |
-0,153 |
| 2. |
Текущих активов |
1,737 |
1,816 |
1,580 |
0,080 |
0,236 |
-0,156 |
| 3. |
Запасов и затрат |
3,125 |
3,323 |
3,755 |
0,198 |
-0,432 |
0,630 |
| 4. |
Дебиторской |
||||||
| задолженности |
3,529 |
3,610 |
3,141 |
0,081 |
0,469 |
-0,388 |
|
Данные таблицы подтверждают правильность выводов, сделанных в результате анализа данных таблицы №6. Коэффициенты оборачиваемости всех активов уменьшаются, текущих активов увеличиваются.
3.3 Оценка рентабельности и факторов ее изменения.
Таблица№8
| № пп |
Показатель
|
Прош. год |
Отчетн. год |
Отклонения |
| 1. |
Чистая рентабельность продаж, в % |
21,61% |
21,00% |
-0,61% |
| 2. |
Оборачиваемость всех активов |
1,017 |
0,994 |
-2,34% |
| 3. |
Оборачиваемость текущих активов |
1,737 |
1,816 |
0,00% |
| 4. |
Рентабельность текущих активов, в % |
37,53% |
38,15% |
0,62% |
| 5. |
Рентабельность активов предприятия, в % |
21,98% |
20,87% |
-1,11% |
| 6. |
Изменение рентабельности активов за счет: |
|||
| а) рентабельности продаж |
-0,61% |
|||
| б) оборачиваемости активов |
1,73% |
|||
Важную роль в оценке эффективности работы предприятия играют показатели рентабельности. Как видно из расчетов в отчетном периоде произошло снижение значения чистой рентабельности продаж на 0,61%, что, конечно, рассматривается как отрицательная тенденция.
Рентабельность активов составила за отчетный год 20,87% и снизилась по сравнению с прошлым годом на 1,11%, т.е. уменьшилась прибыль, которую получают в расчете на рубль своего имущества.
Также в таблице представлено влияние чистой рентабельности продаж и оборачиваемости активов на рентабельность предприятия в целом. Эта взаимосвязь показала, что уменьшение рентабельности предприятия на 1,11% произошло из-за снижения рентабельности продаж на 0,61% и увеличения оборачиваемости активов на 1,73%.
3.4
Оценка рентабельности собственного капитала и факторов ее изменения.
Таблица №9
| № |
Показатель |
Прош.год |
Отчетн.год |
Отклонения |
| 1. |
Среднегодовая величина всех активов, т.р. |
490,875 |
577,500 |
86,625 |
| 2. |
Прибыль, оставшаяся в распоряжении предпр-я, т.р. |
107,912 |
120,540 |
12,628 |
| 3. |
Выручка от реализации продукции, работ и услуг |
|||
| без НДС и акцизов, т.р. |
499,380 |
574,000 |
74,620 |
|
| 4. |
Среднегодовая сумма собственного капитала |
|||
| (средств), т.р. |
275,220 |
278,000 |
2,780 |
|
| 5. |
Коэффициент фин. маневренности (стр1:стр4) |
1,784 |
2,077 |
0,294 |
| 6. |
Коэффициент оборач-ти всех активов (стр3:стр1) |
1,017 |
0,994 |
-0,023 |
| 7. |
Чистая рентабельность продаж, % |
|||
| (стр2:стр3х100) |
21,609 |
21,000 |
-0,609 |
|
| 8. |
Чистая рентабельность собственного капитала, % |
|||
| (стр2:стр4х100 или стр5хстр6хстр7) |
39,209 |
43,360 |
4,150 |
|
| 9. |
Влияние на изменение чистой рентабельности собственного капитала отклонений: |
|||
| а) коэффициентов финансовой маневренности |
6,458 |
|||
| б) коэффициентов оборачиваемости всех активов |
-1,050 |
|||
| в) рентабельности продаж |
-1,258 |
|||
| г) баланс отклонений |
4,150 |
|||
В ходе расчета таблицы 9 мы получили отклонение рентабельности собственного капитала за счет влияющих на нее факторов: увеличение коэффициента финансовой маневренности на 6,458, уменьшение коэффициента оборачиваемости всех активов на 1,05, а также снижения чистой рентабельности продаж на 1,258%.
Таким образом, в отчетном году сумма чистой прибыли, приходящаяся на 1 рубль собственного капитала (что и показывает рентабельность собственного капитала), увеличилась на 4,15%.
II.
Анализ прибыли и затрат.
1.
Оценка изменения прибыли до налогообложения и ее составляющих и чистой прибыли.
Таблица №10
| № |
Показатель |
Прибыль, т.р. |
Прирост(+) |
||
| прошлый |
отчетный |
снижение(-) |
|||
| год |
год |
т.р. |
% |
||
| 1. |
Прибыль от продаж |
137,760 |
132,020 |
-5,740 |
-4,17 |
| 2. |
Результат от прочей реализации |
10,332 |
40,180 |
29,848 |
288,89 |
| 3. |
Прибыль до налогообложения |
148,092 |
172,200 |
24,108 |
16,28 |
| 4. |
Чистая прибыль |
107,912 |
120,540 |
12,628 |
11,70 |
Данные таблицы 10 показывают, что в отчетном периоде предприятие достигло высоких результатов. Прибыль до налогообложения выросла на 16,28%, и на 11,7% повысился показатель чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Положительным фактором роста прибыли до налогообложения явилось увеличение прибыли от реализации продукции за счет роста объема реализации. Основная часть чистой прибыли формируется за счет результатов основной деятельности предприятия, при незначительном увеличении результата от операционной деятельности и увеличении дохода от внереализационных операций.
2.
Сравнительный анализ влияния факторов на формирование прибыли от производства и реализации.
Таблица №11
| № |
Влияние на прибыль |
||||
| Факторы |
от производства |
от продаж |
|||
| т.р. |
% к итогу |
т.р. |
% к итогу |
||
| За счет изменений |
|||||
| 1. |
Объема реализации |
8,234 |
-143,45 |
11,221 |
46,54 |
| 2. |
Структуры реализации |
-10,530 |
183,45 |
-1,578 |
-6,54 |
| 3. |
Полной себестоимости |
-48,216 |
840,00 |
-44,772 |
-185,71 |
| 4. |
Цен на продукцию |
44,772 |
-780,00 |
59,237 |
245,71 |
| ИТОГО
|
-5,740 |
100,00 |
24,108 |
100,00 |
|
Дополнительный расчет
От реализации
| показатель |
прошлый |
факт.реал.по цене и с/с прошл. |
отчетный |
| выручка |
499,38 |
529,228 |
574 |
| затраты |
361,62 |
393,764 |
441,98 |
| прибыль |
137,76 |
135,464 |
132,02 |
От производства продукции
| показатель |
прошлый |
факт.реал.по цене и с/с прошл. |
отчетный |
| выручка |
521,192 |
560,6832 |
619,92 |
| затраты |
373,1 |
402,948 |
447,72 |
| прибыль |
148,092 |
157,7352 |
172,2 |
Сравнительный анализ влияния факторов на формирование прибыли от производства и реализации показал:
Отрицательное влияние на прибыль от реализации оказало повышение себестоимости продукции (44,772%) и изменение структуры реализации (1,578). Положительными факторами являются повышение цены на продукцию(59,237) и повышение объема реализации(11,221).
В связи с этим предприятию следует обратить внимание на себестоимость, так как именно изменение себестоимости очень сильно повлияло на прибыль и соответственно и на рентабельность продаж.
3.
Оценка порога рентабельности и прогнозной прибыли.
Таблица №12
| № |
Показатель |
Величина |
| показателя |
||
| 1. |
Объем реализации за отчетный год, т.р.(без НДС и акцизов) |
574,000 |
| 2. |
Переменные расходы в отчетном году, т.р. |
243,089 |
| 3. |
Валовая прибыль, т.р. (стр1-стр2) |
330,911 |
| 4. |
Постоянные расходы в отчетном году, т.р. |
243,089 |
| 5. |
Прибыль,т.р. (стр3-стр4) |
87,822 |
| 6. |
Коэффициент валовой прибыли в выручке от реализации |
0,577 |
| 7. |
Коэффициент переменных расходов в выручке от реализации |
0,424 |
| 8. |
Порог рентабельности для объема реализации, обеспечивающего |
|
| валовую прибыль в пределах постоянных расходов, т.р. |
||
| (стр4:стр6) |
421,663 |
|
| 9. |
Ежемесячная (в среднем) реализация, ниже которой |
|
| предприятие будет работать в убыток, т.р. (стр8:12месяцев) |
35,139 |
|
| 10. |
Число дней до "мертвой точки" [365дней:(стр1:стр8)] |
268,131 |
| 11. |
Ожидаемая прибыль по прогнозным расчетам на будущий |
|
| год, т.р. |
82,553 |
|
| 12. |
Объем реализации, обеспечивающий прогнозируемую |
|
| прибыль, т.р. [(стр11+стр4):стр6] |
564,860 |
Порог рентабельности или «мертвая точка» для объема реализации, обеспечивающего валовую прибыль в пределах постоянных расходов, показывает, до какого значения предприятие может снижать свой объем реализации, пока не достигнет прибыли равной 0.
Для данного предприятия этот показатель равен 421,663 тыс. рублей. Число дней до мертвой точки показывает промежуток времени, в котором предприятие ведет свою деятельность и не получает при этом прибыль. Для данного предприятия это число равно 268 дней.
Таким образом, отрицательным моментом является то, что предприятие в течение 9 месяцев работает в убыток и только спустя это время оно начинает получать прибыль. Следовательно, необходимо сокращать величину «мертвой точки» для объема реализации, а значит, и количество дней до нее (например, путем снижения доли постоянных расходов в себестоимости продукции).
4.
Оценка уровня и динамики показателей прибыльности акций.
Таблица №13
| № |
Показатель |
Прош.год |
Отчетн.год |
Темп роста |
| % |
||||
| 1. |
Сумма прибыли,оставшейся у предприятия, |
|||
| приходящаяся на акции, т.р. |
11,870 |
18,081 |
152,3 |
|
| 2. |
Дивиденд на одну акцию, руб. |
0,848 |
1,292 |
152,32 |
| 3. |
Удельный вес дивиденда к сумме прибыли, |
|||
| оставшейся у предприятия, на одну акцию, % |
0,78571429 |
1,071 |
136,3 |
Сумма дивиденда на одну акцию в отчетном году увеличилась на 52,3%. Что касается удельного веса дивиденда к сумме прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия, то он в отчетном году также повысился на 36,3%.
Увеличение дивидендного дохода на акцию свидетельствует об эффективной работе предприятия и является одним из определяющих факторов выбора предприятия для будущих акционеров.
III.
Оценка конкурентоспособности предприятия.
1.
Оценка инвестиционной привлекательности и анализ параметров – индикаторов по показателям деятельности.
Таблица 14
| №
|
Темпы роста параметров,%
|
||||||||
| п/п |
Параметры-
|
Анализируемое предпр-е
|
№1
|
№2
|
№3
|
||||
| индикаторы
|
значение
|
место
|
значение
|
место
|
значение
|
место
|
значение
|
место
|
|
| 1 |
Коэф. Финансовой |
||||||||
| независамости |
86,86 |
4 |
105 |
2 |
104 |
1 |
101 |
3 |
|
| 2 |
Коэф. Зависимости |
||||||||
| от внешних займов |
|||||||||
| и обязательств |
131,26 |
1 |
95 |
3 |
98 |
2 |
94 |
4 |
|
| 3 |
Коэф. Оборачивае- |
||||||||
| мости всех активов |
97,70 |
4 |
100,5 |
3 |
101 |
2 |
102 |
1 |
|
| 4 |
Коэф. Оборачивае- |
||||||||
| мости текущих активов |
104,60 |
1 |
101,5 |
3 |
102 |
2 |
100,5 |
4 |
|
| 5 |
Коэф. Финансовой |
||||||||
| манёвренности |
116,47 |
1 |
102 |
3 |
109 |
2 |
105 |
4 |
|
| 6 |
Рентабельность |
||||||||
| собственного капитала |
110,59 |
4 |
114 |
1 |
113 |
2 |
106 |
3 |
|
| 7 |
Рентабельность |
||||||||
| продаж |
97,18 |
4 |
111 |
2 |
111,5 |
3 |
118 |
1 |
|
| 8 |
Выручка от реализации |
114,94 |
2 |
108 |
4 |
110 |
3 |
115 |
1 |
| 9 |
Прибыль от продаж |
95,83 |
4 |
128 |
1 |
126 |
2 |
116 |
3 |
| 10 |
Прибыль до налогообложения |
116,28 |
3 |
121 |
1 |
111 |
4 |
120 |
2 |
| 11 |
Чистая прибыль |
111,70 |
4 |
115 |
3 |
120 |
2 |
121 |
1 |
| 12 |
Итого сумма мест |
32 |
26 |
25 |
27 |
||||
| 4 |
2 |
1 |
3 |
||||||
Анализ параметров-индикаторов по показателям деятельности показал, что анализируемое предприятие является вполне не конкурентоспособным среди аналогичных предприятий, с которыми было проведено сравнение.
По значению рентабельности собственного капитала, рентабельности продаж, чистой прибыли наше предприятие занимает четвертое место. По остальным показателям наше предприятие также уступает другим.
Коэффициент финансовой независимости в отчетном периоде занимает лишь 4 место, но он находится в пределах нормы, что предполагает финансовую независимость нашего предприятия, т.к. все обязательства могут быть покрыты его собственными средствами и рост этого показателя свидетельствует о повышении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений.
Значение коэффициента зависимости от внешних займов и обязательств показывает, какая часть предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных. На анализируемом предприятии он находится в рамках нормы (т.е. большая часть имущества предприятия сформировано за счет собственных средств), и его тенденция к снижению благоприятна и говорит об увеличении финансовой автономии предприятия.
Эти два показателя относятся к группе коэффициентов финансовой устойчивости и характеризуют структуру использования капитала с позиций его платежеспособности и финансовой стабильности. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность организации погасить долгосрочные обязательства.
Деловая активность характеризует эффективность текущей деятельности предприятия и связана с результативностью использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия, а также с показателями оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости всех активов измеряет оборачиваемость средств, вложенных в активы, и показывает эффективность использования активов для получения дохода и прибыли. В отчетном году коэффициент оборачиваемости всех активов уменьшился, что свидетельствует об уменьшении использования активов для получения дохода и прибыли.
Оборачиваемость оборотного капитала характеризует скорость оборота всех оборотных ресурсов, т.е., сколько выручки приносит рубль оборотных активов. Оборачиваемость оборотных средств в отчетном году увеличилась, что говорит об улучшении эффективности использования оборотных активов на предприятии.
Положительно повлияло на рентабельность собственного капитала увеличение коэффициента финансовой маневренности. В условиях рынка предприятие должно стремиться к более эффективному использованию собственного капитала. Повышение уровня рентабельности собственного капитала свидетельствует о деловой активности предприятия, более рациональном размещении собственного капитала, о достижении необходимого уровня эффективности управления финансовыми ресурсами.
Снижение рентабельности продаж повлияло на уменьшение рентабельности предприятия в целом, хотя наблюдается повышение его доходности (прибыльности), эффективности его деятельности.
Суммарное число мест для нашего предприятия равно 32. Таким образом, мы отстаем от других предприятий.
Заключение
Анализ рассматриваемого предприятия, результатов его деятельности за отчётный период позволяет сделать следующие заключения:
Значительно увеличилась величина запасов в основном за счет роста сырья материалов, незавершенного производства и величины готовой продукции, которое можно объяснить конкуренцией, потерей рынков сбыта, низкой покупательной способностью субъектов хозяйствования и населения, высокой себестоимостью продукции и др. Рост остатков готовой продукции на складах предприятия приводит также к длительному замораживанию оборотного капитала, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах, росту кредиторской задолженности. С целью расширения и поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения ее качества и конкурентоспособности, структурной перестройки экономики предприятия, организации эффективной рекламы и т.п.
Увеличение дебиторской задолженности может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж (что опровергается залежами готовой продукции на складе), либо неплатежеспособности покупателей. Наличие просроченной задолженности создает финансовые затруднения, так как предприятие чувствует недостаток финансовых ресурсов для выплаты заработной платы, погашения кредиторской задолженности и др. Кроме того, замораживание средств в ДЗ приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, и т.д.
Текущие активы должны быть минимальны, но достаточны для успешной и бесперебойной работы предприятия. Поэтому для эффективной работы текущих активов мы должны стремиться к уменьшению доли наименее ликвидных слагаемых оборотных средств и увеличению показателей оборачиваемости.
Необходимый рост финансирования для осуществления закупок всех этих активов производится в основном за счёт увеличения заёмных средств предприятия.
Как положительным моментом в деятельности данного предприятия нужно отметить отсутствие долгосрочных кредитов, так как процент платы за долгосрочный кредит намного выше, чем у краткосрочного кредита. Значительно увеличился размер краткосрочной кредиторской задолженности. Следует помнить, что наличие большой величины кредиторской задолженности нельзя допускать, поскольку это может привести к негативным последствиям. Мы должны стремиться к своевременному погашению кредиторской задолженности для поддержания деловой репутации нашего предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия в отчетном периоде снизилась, что также сопровождалось падением ликвидности. Необходимо отметить, что предприятие должно стремиться к большему увеличению ликвидности предприятия.
Коэффициент финансовой устойчивости, отражающий долю постоянного капитала в общем итоге пассива, имеет удовлетворительное значение. Т.е. большая часть актива финансируется за счет устойчивых источников. Снижение этого коэффициента отрицательно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.
Вместе с тем необходимо отметить, что за отчётный период на предприятии выросла выручка от реализации произведённой продукции, рост которой сопровождался более значительным ростом активов и значительным ростом всех видов прибыли.
В качестве мер по повышению эффективности работы предприятия и улучшению его финансового положения можно предложить разработать мероприятия, которые бы позволили снизить значительный удельный вес запасов и дебиторской задолженности в валюте баланса. При этом необходимо снизить величину кредиторской задолженности до приемлемого уровня. Всё это позволило бы повысить платёжеспособность и ликвидность предприятия.
Приложение 1
| АКТИВ
|
код стр
|
На начало года |
На конец года |
| 1 ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|||
| Нематериальные активы |
110 |
3 |
13 |
| Основные средства |
120 |
221 |
213 |
| Незавершенное строительство |
130 |
46 |
3 |
| Доходные вложения в материальные ценности |
135 |
||
| Долгосрочные фин. вложения |
140 |
3 |
11 |
| Прочие внеоборотные активы |
150 |
||
| Итого по разделу 1
|
190
|
273 |
250 |
| 2 ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|||
| Запасы |
210 |
113 |
153 |
| в том числе : |
|||
| сырье,материалы и др... |
211 |
74 |
88 |
| животные на выращивании и откорме |
212 |
||
| затраты в незав-м пр-ве |
213 |
10 |
15 |
| готовая прод-я и товары для п/продажи |
214 |
29 |
50 |
| товары отгруженные |
215 |
||
| расходы будущих периодов |
216 |
||
| прочие запасы и затраты |
217 |
||
| Налог на добавленную стоимость |
220 |
2 |
2 |
| Дебиторская задолженность (менее 12 месяцев) |
240 |
153 |
165 |
| в том числе : |
|||
| покупатели и заказчики |
241 |
68 |
94 |
| Краткосрочные фин. вложения |
250 |
2 |
|
| Денежные средства : |
260 |
25 |
17 |
| Прочие оборотные активы |
270 |
||
| Итого по разделу 2
|
290
|
295 |
337 |
| БАЛАНС
|
300
|
568 |
587 |
| ПАССИВ
|
|||
| 3 КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
|
|||
| Уставный капитал |
410 |
14 |
14 |
| Добавочный капитал |
420 |
256 |
236 |
| Резервный капитал |
430 |
17 |
10 |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
470 |
||
| Итого по разделу 3
|
490
|
287 |
260 |
| 4 ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|||
| Займы и кредиты |
510 |
||
| Прочие долгосрочные пассивы |
520 |
||
| Итого по разделу 4
|
590
|
||
| 5 КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|||
| Займы и кредиты |
610 |
78 |
137 |
| Кредиторская задолженность |
620 |
177 |
187 |
| в том числе : |
|||
| поставщики и подрядчики |
621 |
132 |
131 |
| задолж-ть перед персоналом организации |
624 |
6 |
13 |
| залодж-ть перед госуд. и внебюдж.фондами |
625 |
6 |
10 |
| задолженность перед бюджетом |
626 |
11 |
13 |
| Резервы предстоящих расходов |
650 |
6 |
3 |
| прочие кредиторы |
628 |
22 |
20 |
| Прочие краткосрочные обязательства |
660 |
20 |
|
| Итого по разделу 5
|
690
|
281 |
327 |
| БАЛАНС
|
700
|
568 |
587 |
Приложение 2
| Отчет о прибылях и убытках
|
|||
| Наименование показателя
|
Код стр
|
За отчетный период
|
За аналогичный период
|
| Доходы и расходы по обычным видам деятельности
|
|||
| Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг |
010 |
574 |
499 |
| Себестоимость проданных товаров, работ, услуг |
020 |
442 |
361 |
| Валовая прибыль |
029 |
||
| Коммерческие расходы |
030 |
||
| Управленческие расходы |
040 |
||
| Прибыль (убыток) от продаж
|
050
|
132 |
138 |
| Прочие доходы и расходы
|
|
|
|
| Проценты к получению |
060 |
||
| Проценты к уплате |
070 |
||
| Доходы от участия в др. организациях |
080 |
||
| Прочие доходы |
090 |
46 |
22 |
| Прочие расходы |
100 |
6 |
11 |
| Прибыль (убыток) до налогообложения
|
140
|
172
|
148
|
| Отложенные налоговые активы |
150 |
||
| Отложенные налоговые обязательства |
160 |
||
| Текущий налог на прибыль |
150 |
52 |
40 |
| Чистая прибыль(убыток) отчетного периода
|
190 |
110 |
109 |
Приложение 3
| Статья
|
%
|
| Данные за прошлый период в средней величине
|
|
| по отношению к отчетному периоду:
|
|
| 1. Средная величина активов |
85% |
| 2. Средная величина текущих активов |
91% |
| 3. Средная величина запасов и затрат |
87% |
| 4. Средная величина дебиторской задолженности |
89% |
| 5. Средняя величина собственного капитала |
99% |
| Данные на начало прошлого года по отношению |
|
| к началу отчетного : |
|
| 1. Запасы |
89% |
| 2. Денежные средства и КФВ |
100% |
| 3. Долгосрочные пассивы |
126% |
| 4. Краткосрочные пассивы |
92% |
| 5. Дебиторская задолженность и прочие |
85% |
| Процент дивидендов от чистой прибыли: |
|
| За прошлый период |
11% |
| За отчетный период |
15% |
| Ожидаемая прибыль по прогнозу |
94% |
| Переменные издержки в составе себестоимости |
55% |
Литература
1.Бочаров В.В. «Финансовый анализ» -М.: Финансы и статистика, 2001г.
2.Илышева Н.Н., Крылов С. И. Управление финансовыми потоками организации и финансовый анализ как его обеспечивающая функция.//Финансы и кредит -2004-№4
3. Шеремет А.Д. и др. Методика финансового анализа: уч. пособие – М., 2001
4.Колчина Н.В. «Финансы предприятий»- М.:ЮНИТИ- ДАНА, 2003
5. Илышева Н.Н., Крылов С. И Анализ денежных потоков организации.// Экономический анализ: теория практика.-2004.-№1