Анализ финансового состояния предприятия
1.Задачи анализа финансового состояния
Переход нашей страны к рыночным отношениям самым существенным образом сказался на повышении роли и значения экономического анализа деятельности предприятий. И в первую очередь это касается анализа их финансового состояния и финансовой деятельности.
В условиях рынка главное для предпринимателя - обеспечение прибыльности, рентабельности работы фирмы и ее прочных позиций на рынке.
В этой ситуации анализ финансовой деятельности предприятий приобретает особое определяющее значение.
Объективная оценка финансового состояния предприятий является важнейшей задачей экономической работы в условиях рыночных отношений. В этом заинтересованы самые различные пользователи экономической информации:
органы государственного управления
налоговые, правоохранительные и контролирующие органы
акционеры и другие собственники предприятий
потенциальные инвесторы
деловые партнеры предприятий
фондовые биржи
арбитражные суды
независимые аудиторы и т. п.
Каждому из упомянутых субъектов требуется различное по своей глубине аналитическое исследование.. Поэтому следует подразделять анализ финансового состояния на внешний и внутренний.
Внутренний анализ может строиться по любой программе, с привлечением многих специалистов.
Внешний анализ опирается в основном на официальную бухгалтерскую отчетность и универсальную методику.
Основными задачами анализа финансового состояния являются:
Характеристика средств предприятия;
оценка обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами и его финансовой устойчивости;
оценка эффективности использования оборотных средств предприятия и его деловой активности;
оценка платежеспособности предприятия; оценка удовлетворительности структуры баланса в соответствии с установленными критериями и риска банкротства предприятия
общая оценка финансового состояния предприятия и разработка мер по его укреплению;
Решение первой задачи достигается в основ в результате проведения глубокого ретроспективного анализа, в ходе которого выявляются факторы, в прошлом оказывающие наиболее существенное воздействие на результаты хозяйственной деятельности предприятия. Соответственно под влиянием этих факторов хозяйственная деятельность предприятия может изменяться и в будущем. Целесообразно так же анализировать ожидаемое выполнение плана. Иными словами данный вид анализа можно назвать прогнозированием.
Решение второй задачи достигается проведением текущего анализа. На промышленных предприятиях, например, подобным образом изучается наличие собственных оборотных средств, производственной программы по сортности, количеству, ассортименту изделий и т.д.
В рамках третьей задачи изучается эффективность использования рабочей силы, основных и оборотных средств.
Четвертая задача предполагает оценку финансовых результатов деятельности предприятия. В ходе решения данной задачи используются взаимоувязанные количественные и качественные показатели его деятельности. Например, при анализе прибыли, являющимся основным показателем экономической эффективности любого производства, используются не только количественные факторы, оказавшие влияние на ее величину: количество выпускаемых изделий и их ассортимент, но и качественные – рентабельность.
Сущность пятой задачи заключается в том, что экономический анализ, являясь прикладной наукой оправдывает себя лишь при наличии конкретных результатов. Выявление резервов повышения эффективности хозяйственной деятельности предприятия является конкретным результатом проведенного аналитического исследования. Решение шестой задачи является итогом проведенного аналитического исследования и направлено на получение материального результата от внедрения на практике, разработанных в ходе анализа предложений и рекомендаций.
2.Источники информации для анализа финансового состояния предприятия
Основными источника информации для анализа финансового состояния предприятия является годовая бухгалтерская отчетность, в состав которой включается:
бухгалтерский баланс (ф. 1);
отчет о прибылях и убытках (ф. 2);
отчет об изменениях капитала (ф. 3);
отчет о движении денежных средств (ф. 4);
приложение к бухгалтерскому балансу (ф. 5);
отчет о целевом использовании полученных средств (ф. 6) (для бюджетных организаций);
пояснительная записка;
итоговая часть аудиторского заключения (для предприятий с обязательными аудиторскими проверками)
Для анализа финансового состояния применяется и данные статистической отчетности:
Форма П 2 «Сведения об инвестициях»
Форма П 3 «Сведения о финансовом состоянии организации»
Форма 12 Ф «Сведения об использовании денежных средств»
Форма ОБ 2 «Сведения о дебиторской и кредиторской задолженности»
При проведении углубленного внутреннего анализа кроме отчетности надо использовать и другие источники информации: бизнес-план, данные бухгалтерского учета, переписку с банками, финансовыми органами, партнерами, договора, учредительные документы, материалы налоговых и аудиторских проверок, судебные и арбитражные решения, материалы маркетинговых исследований и т. п.
Но главным источником информации для анализа финансового состояния является все же отчетность, и в первую очередь - бухгалтерский баланс.
В настоящее время бухгалтерский баланс содержит:
Раздел 1 «Внеоборотные активы»
Нематериальные активы
Основные средства
Незавершенное строительство
Долгосрочные финансовые вложения и др.
Раздел 2 «Оборотные активы»
Запасы,
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
III
Капитал и резервы
Уставный капитал
Добавочный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль(Непокрытый убыток)
IV
Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты
V
Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты
Кредиторская задолженность
Доходы будущих периодов (строка 640)
Резервы предстоящих расходов (строка 650)
3. Характеристика средств предприятия и источников их образования.
Обычно оценку финансового состояния предприятия начинают с общей характеристики средств предприятия и источников их образования, показываемых в бухгалтерском балансе. При этом проводят так называемый вертикальный и горизонтальный анализ.
Вертикальный анализ предполагает изучение соотношения разделов и статей баланса, т. е. их структуры.
Горизонтальный анализ направлен на сопоставление аналогичных показателей баланса, числящихся на различные даты, т. е. Изучение изменений этих показателей в динамике.
При анализе структуры актива баланса
выделяют мобильные оборотные активы, отражаемые по разделу 2 актива и внеоборотные средства, показываемые в 1 разделе.
Оборотные активы наиболее активно участвуют в хозяйственных процессах и в конце своего оборота приносят предприятию выручку от реализации и прибыль. Поэтому повышение удельного веса оборотных активов (особенно их самой мобильной части - денежных средств) с финансовой точки зрения положительно характеризует финансовое состояние предприятия.
Для характеристики средств предприятия полезно сгруппировать все оборотные активы по степени риска.
Минимальным риском
обладают денежные средства и легко реализуемые ценные бумаги.
Малым риском
- допустимая дебиторская задолженность, нормальные производственные запасы.
Средний риск характерен
для остатков незавершенного производства, расходов будущих периодов.
Высокий риск
- для недопустимой и просроченной дебиторской задолженности, залежалых запасов, неходовых товаров, не находящей сбыта продукции.
Чем больше средств вложено в активы с высоким риском, тем ниже финансовая устойчивость предприятия.
При изучении структуры пассива баланса важно сопоставить источники собственных средств предприятия - капитал и резервы (3 раздел пассива) и обязательства этого предприятия, характеризующие заемные и привлеченные средства (4 и 5 раздел пассива). Изучение этих групп источников позволяет получить следующие аналитические оценки.
Так в практике анализа широко применяется показатель финансовой независимости (автономии) предприятия.
Итог 3р. Пассива баланса + строки 640, 650* 100
общий итог пассива баланса
примерный уровень финансовой независимости в производственных отраслях характеризуется величиной превышающей уровень 50-60%.
Аналогичную информацию можно получить используя и другой показатель - соотношение заемных и собственных средств:
Итог 4р. Пассива баланса ( - стр.515) + итог 5 раздела пассива баланса – стр. 640,650
Итог Пассива баланса
Такой коэффициент показывает, сколько заемных средств привлекается предприятием в расчете на каждый рубль собственного капитала. Чем выше уровень этого показателя, тем более зависит это предприятие от внешних источников. Нормальная его величина 0.3-0.5.
Поскольку по режиму своего использования долгосрочные обязательства (отражаемые в 4 разделе пассива) приближаются к источникам собственных средств, важной характеристикой финансового состояния может быть коэффициент финансовой устойчивости, исчисляемый по формуле:
Итог 3р.Пассива баланса + стр. 640, 650 + Итог 4р. (- стр.515 Пассива баланса
Общий итог пассива баланса
В международной практике принято считать, что нормальное значение аналогичного показателя должно превышать 08, критичным же, минимально допустимым уровнем считается 0.75.
4. Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами
Поскольку с финансовой точки зрения оборотные средства предприятия играют главную роль в обслуживании хозяйственного оборота, то анализ их использования занимает центральное место в анализе финансового состояния предприятия.
Для характеристики обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами возможен и другой подход, который предусматривает исчисление трех различных показателей наличия собственных оборотных средств в зависимости от степени охвата возможных источников формирования.
Первый из подобных показателей (“Нс”) отражает использование лишь собственных источников без различного рода заемных средств. Он исчисляется как разница между итогами 3-его раздела пассива баланса (стр. 490) и первого раздела актива (стр. 190), т.е просто как разница между капиталом и резервами и внеоборотными активами. Нс = Итог 3 р ПБ – Итог 1 р АБ
Второй показатель (“Нд”) включает также долгосрочные заемные и другие приравненные к собственным источники формирования запасов и затрат. Он рассчитывается как сумма предыдущего показателя “Нс” с долгосрочными обязательствами (стр. 590), доходами предыдущих периодов (стр. 640), резервами предстоящих расходов (стр. 650) Нд= Нс + Итог 4 р ПБ + стр. 640,650
Третий показатель (“Ноб”) отражает общую величину всех допустимых источников формирования запасов и затрат. Ноб= Нд + Итог 5 р ПБ – стр. 640,650
Все три полученных подобным образом показателя сравниваются с фактическим наличием запасов (“3”).
В результате могут быть получены три различных варианта отклонений - излишка или недостатка собственных оборотных средств:
+(-) Нс = Нс - З;
+(-) Нд = Нд - З;
+(-) Ноб = Ноб - З.
Такой подход позволяет выделить четыре типа финансовых ситуаций в зависимости от степени их устойчивости на конкретных предприятиях:
Тип 1: +(-) Нс >= 0;
+(-) Нд >=0;
+(-) Ноб >=0.
Первый тип финансовой ситуации характеризует абсолютную финансовую устойчивость предприятия. К сожалению, подобная идеальная устойчивость встречается крайне редко.
Тип 2: +(-) Нс < 0;
+(-) Нд >=0;
+(-) Ноб >=0.
Второй тип ситуации характерен для нормального финансового состояния с достаточной степенью устойчивости.
Тип 3: +(-) Нс < 0;
+(-) Нд < 0;
+(-) Ноб >= 0.
Третий тип ситуации отражает неустойчивое финансовое состояние предприятия, связанное с недостатком собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат.
Тип 4: +(-) Нс < 0;
+(-) Нд < 0;
+(-) Ноб <0.
Четвертый тип ситуации свидетельствует о крайне неустойчивом, кризисном финансовом состоянии. Это может быть связано с недостаточно эффективной, убыточной работой предприятия, с затовариванием готовой продукцией, не находящей сбыта, с необоснованным и чрезмерным накоплением производственных запасов, с раздуванием остатков незавершенного производства и т.д.
Обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами
Таблица 2
| Показатели |
На начало года |
На конец периода |
отклонения +;- |
| 1. Капитал и резервы (стр. 490 пассива баланса) |
2 000 |
2 500 |
+ 500 |
| 2. Долгосрочные обязательства (стр. 590 пассива баланса) |
400 |
300 |
- 100 |
| 3. Доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов (стр. 640.650 пассива баланса) |
25 |
---- |
- 25 |
| 4. Итого источников собственных средств и приравненных к ним средств (стр. 1 + стр. 2 + стр. 3) |
2 425 |
2 800 |
+ 375 |
| 5. Внеоборотные активы (стр. 190 актива баланса) |
2 125 |
2 200 |
+ 75 |
| 6. наличие собственных оборотных средств (стр. 4 - стр. 5) ** |
300 |
600 |
+ 300 |
| 7. Запасы (стр. 210 + стр. 220 актива баланса) |
400 |
500 |
+100 |
| 8. Излишек собственных оборотных средств (+), недостаток (-) (стр. 6 -стр. 7) |
- 100 |
+ 100 |
+ 200 |
| 9. Уровень обеспеченности собственными оборотными средствами в %, (стр. 8 / стр.7) * 100% |
- 25 |
+ 20 |
+ 45 |
По данным такой таблицы следует оценить достаточность собственных и приравненных к ним средств для формирования запасов и затрат, а также выявить различия в финансовом положении предприятия на начало года и на конец отчетного периода. Недостаток собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат однозначно характеризует неустойчивость финансового состояния, в тоже время образование излишка собственных оборотных средств свидетельствует о значительном укреплении финансового положения предприятия.
Показатель наличия собственных оборотных средств можно использовать и для такой важной характеристики финансового состояния, как коэффициент маневренности, исчисляемый отношением собственных оборотных средств ко всем источникам собственных средств.
Наличие собственных оборотных средств
К маневренности =
Капитал и резервы (итог 3 раздела пассива баланса)
Коэффициент маневренности показывает - какая часть собственных средств предприятия находиться в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако, каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений этого показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициент маневренности рекомендуется 0,5. Можно определить и другой относительный показатель - коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования.
Наличие собственных оборотных средств
К обеспеченности =
Запасы (стр. 210 )
Его минимально допустимое значение на основе анализа статистических данных широкого круга предприятий установлено в пределах 0,6 - 0,8. Если подсчитать значения такого коэффициента по данным нашей таблицы, то на начало года его величина составит 300 400 = 0,75 , а на конец года = 600 500 =1,2.
5. Анализ состояния запасов и затрат
При анализе использования оборотных средств следует особое внимание уделить изучению состояния материальных оборотных средств, т.н. запасов. Группа активов “Запасы” показывается во 2 разделе актива баланса и включает в свой состав:
сырье и материалы, топливо, запчасти, и др. Аналогичные ценности;
животные на выращивании и откорме;
МБП (по остаточной стоимости);
затраты в незавершенном производстве;
готовая продукция и товары для перепродажи;
товары отгруженные;
расходы будущих периодов;
прочие запасы и затраты.
Кроме того в балансе выделяется НДС по приобретенным ценностям.
Анализ надо проводить по состоянию на конкретную дату не только в целом по статьям баланса, но и разрезе номенклатурных номеров каждого вида материальных ценностей (для этого используются данные аналитического бухгалтерского учета). Для проведения такого анализа может быть использована таблица:
Однако, анализ абсолютных размеров запасов не всегда дает верную картину. Ведь необходимый размер запасов зависит от объема производства, и не позволяет проводить динамические и межхозяйственные сравнения. Поэтому, представляет интерес и анализ обеспечения предприятия производственными запасами в днях их расхода.
Запас конкретного вида ценностей
д =
Однодневный расход данного вида ценностей
или
д = З х Д ,
О
где д - обеспеченность предприятия запасами в днях их расхода;
З - запасы материальных ценностей в абсолютном выражении на дату составления баланса;
О - оборот материальных ценностей за анализируемый период, тыс. руб. ;
Д - число дней в анализируемом периоде (360, 180, 90).
Оборотом здесь выступает расход данного вида ТМЦ.
Например, годовой расход материалов составляет:
по плану - 6 000 тыс. руб. ; в сопоставимых ценах ( по отдельным видам лучше в натуре.)
фактически - 2100 тыс. руб.
Запас материалов:
по плану - 2 000 тыс. руб.;
фактически - 2 100 тыс. руб.
Если судить по абсолютным величинам, то у нас имеет место сверхплановый запас в 100 тыс. руб. Но посмотрим как это выглядит в днях расхода.
Расчеты по приведенным выше формулам показывают:
З х Д 2 000 х 360
пл. Запас = = = 120 дней
О 6 000
З х Д 2 100 х 360
фактический запас = = = 94,5 дней
О 8 000
Таким образом, фактический запас оказался на 25,5 дня меньше запланированного (120 - 94,5) и при фактической интенсивности расхода материалов и плановых условиях поставок этих материалов, практически в течение целого месяца (25,5 дней) производство может оказаться невозможным. Поэтому необходимо принят меры для формирования оптимального запаса и сбалансированности плана работ.
При анализе полезно определять уровень запасов ТМЦ по отношению к годовому объему реализации и динамику этого показателя. С позиций анализа финансового состояния , такой показатель можно трактовать как размер оборотных средств, вложенных в запасы и затраты, нбходимый для получения 1 рубля выручки от реализованной продукции. Чем меньше величина этого показателя, тем более эффективно используются оборотные средства. Такой анализ можно сделать прямо по данным отчетности:
| Показатели
/> |
предыдущий год |
отчетный год |
отклонения (+;-) |
| 1. Выручка от реализации работ (ф.2) |
10 000 |
10 900 |
+ 900 |
| 2. Среднегодовые запасы (2 раздел актива баланса) |
700 |
1 308 |
+ 608 |
| 3. Уровень запасов и затрат на 1 руб. выручки (2 1) * 100 |
7,0 |
12,0 |
+ 5,0 |
Т. е. на каждый рубль продукции потребовалось вложить 5 копеек больше оборотных средств по сравнению с предыдущим годом.
6. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности - очень важный аспект исследования не только размещения средств, но и финансовых взаимоотношений предприятия с его партнерами по различным хозяйственным операциям.
Дебиторы - это юридические и физические лица, являющиеся должниками данного предприятия. Дебиторская задолженность - это внеплановое отвлечение средств из оборота предприятия, ухудшающее его финансовое положение.
К дебиторам относятся две группы статей 2 раздела актива баланса :
дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты. (стр. 230);
дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев поле отчетной даты. (стр. 240);
В каждой из этих групп выделяются виды дебиторов:
покупатели и заказчики;
векселя к получению;
задолженность дочерних и зависимых обществ;
задолженность участников по взносам в уставной капитал;
авансы выданные;
прочие дебиторы ( задолженность за налоговыми органами, работников по ссудам и займам, подотчетных лиц, поставщиков по недостачам обнаруженным при приемке)
Анализ начинают с изучения состава, состояния и динамики дебиторской задолженности как по абсолютной сумме так и по относительной величине.
По данным аналитического учета (жо 6,7,8, карточки, договора. переписка), изучают персональный состав дебиторов, сроки возникновения долгов, причины, суммы, меры принятые к взысканию задолженности.
При этом с точки зрения степени реальности возможного погашения дебиторской задолженности ее можно подразделить реальную, спорную и безнадежную.
Реальная - задолженность, по которой есть перспективы своевременного погашения и завершения расчетов,
Спорная - по которой предъявлены иски и претензии и идет разбирательство в суде или арбитраже,
Безнадежная - нет перспектив получения средств и ее надо будет списывать в убыток.
Дебиторскую задолженность можно сгруппировать и по срокам возникновения:
до 1 месяца,
от 1 до 3 месяцев.
от 3 до 6 месяцев и т.д.
Наибольшие сроки характерны для спорной и безнадежной задолженности.
Кроме того надо определять и удельные веса дебиторской задолженности в сумме оборотных средств предприятия, что будет указывать на то какая часть оборотных средств вовлечена в незавершенные расчеты.
Наконец в результате анализа должны быть разработаны предложения, направленные на ликвидацию или минимизацию сумм дебиторской задолженности:
укрепление финансовой и расчетно-платежной дисциплины, усиление контроля за ее соблюдением;
улучшение постановки учета на предприятии;
своевременное применение, установленных договорами финансовых санкций к неаккуратным плательщикам;
применение форм расчетов (аккредитивная и т.п.), обеспечивающих оплату товаров, работ, услуг в установленные сроки;
отказ от контрактов с ненадежными партнерами, анализ потенциальной платежеспособности тех предприятий, с которыми устанавливаются деловые контакты...
7.Анализ кредиторской задолженности
Кредиторы - это предприятия и лица, по отношению к которым анализируемое предприятие выступает должником.
Кредиторская задолженность отражается в 5 разделе пассива баланса “Краткосрочные обязательства”, где выделена группа “Кредиторская задолженность” (стр. 620), которая в свою очередь подразделяется:
поставщики и подрядчики ;
векселя к уплате
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами ;
задолженность перед персоналом организации ;
задолженность перед государственными внебюджетными фондами ;
задолженность перед бюджетом (сч.68);
авансы полученные;
прочие кредиторы.
Анализ кредиторской задолженности можно поводить в том же порядке, что и дебиторской. При этом в ходе анализа при группировке по срокам образования кредиторской задолженности надо особое внимание уделить причинам возникновения просроченной кредиторской задолженности.
Подразделяя кредиторскую задолженность на допустимую и недопустимую, допустимой будем считать только такую задолженность, по которой еще не истекли сроки платежа, а к недопустимой будем относить просроченную задолженность и задолженность, возникшую в связи нарушениями договорных условий.
Необходимо анализировать относительный уровень кредиторской задолженности в % к сумме оборотных средств, что характеризует долю привлеченных средств в источниках формирования оборотных средств.
Необходимо анализировать и сроки возможного погашения задолженности. Кредиторская задолженность в больших размерах и в течение длительного периода времени - нежелательна. Привлеченные средства должны находиться в обороте предприятия минимальное время. Иначе это представляет угрозу для платежеспособности.
После раздельного изучения состояния и динамики дебиторской и кредиторской задолженности составляют расчетный баланс:
Если дебиторская задолженность значительно (более чем в 2 раза) превышает кредиторскую, то образуется пассивное сальдо, что отрицательно характеризует состояние средств в расчетах и финансовое состояние предприятия, но с другой стороны и превышение кредиторской задолженности над дебиторской создает угрозу платежеспособности предприятия. Во всяком случае следует изыскивать возможности ликвидации недопустимой и дебиторской и кредиторской задолженности.
8. Анализ оборачиваемости оборотных средств
Финансовое положение любого предприятия определяется эффективностью использования оборотных средств.
Оборачиваемость - это показатель не только финансового состояния, но и всей хозяйственной деятельности предприятия, его деловой активности. Ускорение оборота средств путем сокращения периодов производства и обращения создает возможность увеличить объем производства без дополнительного вложения ресурсов, и даже высвободить оборотные средства для развития производства, решения социальных проблем и т.п. Это обеспечивается в результате более быстрого возмещения в выручке от реализации продукции использованных оборотных средств и их повторного использования.
В практике экономического анализа в основном применяют три показателя оборачиваемости:
1.Средняя продолжительность одного оборота в днях:
С х Д
Об(д) = О , где
С - средние остатки оборотных средств
О - оборот по реализации (форма 2 стр. 010 “выручка от продаж товаров продукции, работ, услуг»).
Д - число дней в анализируемом периоде (30, 90, 180, 360).
2.Коэффициент оборачиваемости
(или число оборотов оборотных средств за данный период)
О
Об(ч) =
С
Чем выше коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.
3.Коэффициент закрепления оборотных средств
С
Об (з) =
О
Чем меньше этот коэффициент, тем меньше требуется оборотных средств и тем эффективнее их использование.
Но два последних показателя несмотря на их достоинства зависят от продолжительности периода. Это вызывает трудности при анализе различных периодов. Поэтому при анализе чаще используют первый показатель (длительность оборота в днях) .
На оборачиваемость оборотных средств оказывают влияние следующие факторы:
1.изменение остатков оборотных средств;
2.изменение оборота по реализации (объем работ, услуг
Оборачиваемость оборотных средств
| Показатели |
предыдущий год |
отчетный год |
отклонения (+;-) |
| 1. Среднегодовые остатки оборотных средств, тыс. руб. |
25 |
40 |
+ 15 |
| 2. Выручка от продаж тыс. руб. |
100 |
120 |
+ 20 |
| 3. Оборачиваемость в днях (стр.1 х 360 стр. 2 ) |
90 |
120 |
+ 30 |
Из таблицы видно, что оборачиваемость замедлилась на 30 дней.
На это оказали влияние два фактора:
Методом цепных подстановок определим влияние этих факторов.
Вначале осуществим подстановку количественного фактора - заменим базисную величину остатков материальных оборотных средств на отчетную, т.е. найдем оборачиваемость при фактических запасах и базисном (прошлогоднем) обороте.
40 х 360 100 = 144 дня
тогда влияние факторов на оборачиваемость
1.изменение остатков оборотных средств 144 - 90 = + 54 дня;
Увеличение остатков оборотных средств привело к замедлению оборачиваемости на 54 дня.
2.влияние увеличения оборота по реализации: 120 - 144 = - 24 дня;
Увеличение выручки от продаж привело к ускорению оборачиваемости на 24 дня.
Совокупное влияние факторов + 30 дней
В прошлом году коэффициент закрепления оборотных средств составлял:
С = 25 = 0.25 или 25 коп на рубль оборота,
О 100
а в отчетном: 40 120 = 0,33 или 33 коп на рубль оборота,
то есть на каждый рубль оборота по реализации пришлось на 8 коп. больше вложений в оборотные средства.
Замедление или ускорение оборачиваемости сказывается на финансовом состоянии организации. Замедление ухудшает его, приводя к необходимости дополнительного привлечения оборотных средств, отвлекая их из планомерного хозяйственного оборота.
Ускорение улучшает финансовое состояние, обусловливая относительное высвобождение средств и возможность их вовлечения в хозяйственный оборот.
. В нашем примере замедление оборачиваемости на 30 дней привело к необходимости дополнительного привлечения
120 : 360 х ( + 30 ) = + 10 т. р. ,
отвлекая их из планомерного оборота, ограничивая возможности предприятия и усложняя его финансовое положение.
9. Анализ деловой активности
Говоря об анализе использования оборотных средств, следует отметить, что в условиях рыночной экономики большинство предприятий являются акционерными обществами. В этой связи весьма важным вопросом оценки эффективности использования средств предприятия (особенно для акционеров) является оценка эффективности использования средств, вложенных в акционерный капитал. В частности, норма прибыли на акционерный капитал (ROE - Return on equity, возврат на акции, отдача)
чистая прибыль
ROE =
Капитал и резервы
Норма прибыли на акционерный капитал может быть представлена и в виде широко известной в международной практике формулы Дюпона:
Чистая Объем Активы
прибыль реализации баланса
ROE = Х Х
объем активы капитал и
реализации баланса резервы
Первый из приведенных выше трех показателей представляет собой рентабельность продукции, второй - фондоотдачу или коэффициент оборачиваемости всех активов баланса, третий - “финансовый леверидж”, характеризующий возможности предприятия приобретать имущество при ограниченных размерах собственного капитала за счет заемных и привлеченных средств. Используя такую формулу в ходе анализа можно определить воздействие на рентабельность собственного капитала изменений каждого из указанных показателей.
Отсюда увеличить прибыль на акционерный капитал можно путем:
более эффективного использования активов (ускорение оборачиваемости);
путем изменения структуры капитала (увеличивая сумму заемных средств);
повышая рентабельность продукции (меняя ассортимент, снижая себестоимость и т.д.)
Более высокий уровень ROE и тенденция его роста характеризуют устойчивость и рост компании. Но этот рост зависит еще и от части дохода, направляемой в бизнес (RR - Return rate - коэффициент удержания). Данный коэффициент говорит о том, что руководство компании предполагает заработать деньги для акционеров, путем инвестирования полученной прибыли в саму компанию. Высоким для данного коэффициента считается значение 80 - 90%.
Рассчитывается он следующим образом:
Чистая прибыль - дивиденды
RR =
Чистая прибыль
Если RR = 100%, то темп роста компании = Q = ROE х RR. Но если акционеров больше интересует ROE, то с точки зрения руководства компании или ее частного владельца, для оценки эффективности использования средств предприятия не меньший интерес представляет показатель отдачи всех активов предприятия, т.е. всего имущества - коэффициент деловой активности (ROTA - return of total assets).
Чистая прибыль
ROTA =
среднегодовая стоимость имущества (активов)
Величина обратная показателю ROTA будет характеризовать срок окупаемости всего имущества (среднегодовая стоимость имущества чистая прибыль), т.е. за сколько лет (если использовать среднегодовые данные) все средства, вложенные в имущество предприятия вернутся в виде чистой прибыли. Хотя, конечно, такие выводы следует корректировать с учетом инфляции.
11. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Одной из основных характеристик финансового состояния предприятия является его способность погасить свои обязательства по платежам перед бюджетом, банками, поставщиками и др. юридическими и физическими лицами - т.е. платежеспособность.
Для обоснованной оценки платежеспособности необходим глубокий анализ ликвидности баланса.
Цель анализа баланса на ликвидность заключается в оценке способности предприятия без какого-либо нарушения нормального хода производства производить срочные платежи за счет соответствующих им по срочности поступлений от реализованных ценностей.
Для этого сопоставляют средства по активу баланса, сгруппированные по срокам возможно быстрого их превращения в деньги, с обязательствами по платежам (пассив баланса), сгруппированным по степени срочности предстоящей их оплаты.
Все активы, которые предприятие может мобилизовать для погашения своих обязательств, можно подразделить на 3 основные группы в зависимости от степени их ликвидности:
1.денежные средства и краткосрочные ценные бумаги: остатки средств в кассе, на расчетном счете, валютном счете, на прочих счетах в банках, прочие денежные средства, краткосрочные финансовые вложения. Это первоклассные ликвидные средства. Они показываются в 2 разделе актива.
2. допустимая дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев с отчетной даты (стр.240).
3.легко реализуемые элементы запасов (остатки производственных запасов, незавершенное производство, расходы будущих периодов, товары отгруженные, готовая продукция на складе, прочие запасы и затраты (без НДС).
Все остальные активы предприятия относятся к труднореализуемым и не рассматриваются в качестве ликвидных средств.
Обязательства по платежам показаны в 5 разделе пассиве баланса (за минус стрк 640 и 650).
Для относительной оценки степени платежеспособности рассчитывают показатели ликвидности баланса:
В большей степени реальную платежеспособность отражает коэффициент абсолютной ликвидности
денежные средства и краткосрочные ценные бумаги
К абсолютной ликвидности =
общая сумма текущих обязательств
Показатель - коэффициент ликвидности баланса
(его иногда называют промежуточным коэффициентом покрытия):
денежные средства и краткосрочные ценные бумаги +
легко реализуемые требования
К ликвидности баланса =
общая сумма текущих обязательств
Коэффициент покрытия баланса
сумма всех трех групп ликвидных средств
К покрытия баланса =
общая сумма текущих обязательств
Чем выше величина данных коэффициентов, тем устойчивее положение предприятия. При этом надо иметь ввиду, что коэффициент покрытия баланса может существенно меняться в течение года (особенно в сезонном производстве). Поэтому, для его расчета целесообразно использовать среднегодовые величины ликвидности средств и обязательств. Исчислять эти средние величины следует по формуле средней хронологической.
Величины указанных выше коэффициентов во многом зависят от специфики деятельности каждого предприятия. Однако, проведенные исследования позволили выявить теоретически достаточные их минимальные значения:
* для коэффициента абсолютной ликвидности: 0.2 - 0.5;
* для промежуточного коэффициента покрытия: 0.7 - 0.8;
* для коэффициента покрытия баланса: 2.0 - 2.5.
Если расчеты покажут значения этих коэффициентов не достигающие теоретически оправданных оценок, то это будет свидетельствовать о недостаточной степени платежеспособности предприятия.
Применяется система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий. В соответствии с этой системой для оценки удовлетворительности структуры баланса выбраны три показателя:
· коэффициент текущей ликвидности;
· коэффициент обеспеченности собственными средствами;
· коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. (отменен)
К текущей ликвидности
(К тл) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для веления хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. К тл. определяется как отношение фактической стоимости всех находящихся в наличии у предприятия оборотных средств к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банка и различных кредиторских задолженностей, т.е.:
Итог 2 раздела актива баланса
К тл. =
Итог 5 раздела пассива баланса - (стр.640,650)
Структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если К тл на конец отчетного периода будет иметь значение меньше 2.0.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
(К осс) характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия.
итог 3 раздела пассива баланса - итог 1 раздела актива баланса
К осс =
итог 2 раздела актива баланса
Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным если К осс на конец отчетного периода имеет значение менее 0.1.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К вп) характеризует наличие реальной возможности предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.
Данный коэффициент отменен, так по такой формуле расчета 80-90% предприятий являются неплатежеспособными.
При этом для выявления признаков банкротства предприятия необходимо установить превышение кредиторской задолженности над стоимостью имущества предприятия.
С этой целью может быть рассчитан коэффициент уровня кредиторской задолженности:
Итог 1 р. АБ + Итог 2 р. АБ - стр.220
К =
Итог 4р ПБ + Итог 5р. ПБ - стр.640 - стр. 650
В случае превышения рассчитанным подобным образом коэффициентом величины 1,0 следует делать вывод о том, что признаки несостоятельности предприятия не выявлены.
Одним из показателей изучения признаков банкротства может служить коэффициент риска банкротства, учитывающий ликвидность и финансовую независимость предприятия:
К текущей ликвидности
К =
Соотношение заемных и собственных средств
Минимально допустимый размер коэффициента риска банкротства (К рб) равен 2. Если такой показатель не достигает 2, то можно сделать вывод о том, что предприятие находиться в зоне риска банкротства.
Чем ниже значение указанного ограничения, тем большим следует считать риск потенциальной возможности банкротства изучаемого предприятия.