Федеральное агентство образования
Филиал ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный университет» в г. Вологде
Кафедра экономики и управления
Контрольная работа №1
по дисциплине:
«Финансы и кредит»
Выполнил студент: Неуступова А.А.
Курс: 3
Группа: М-6
Зачетная книжка № 48
Проверил ст.препод.: Чеканова Н.В
Вологда
2009
Вариант 8
1. Ценные бумаги: понятие, классификация и виды.
Ценные бумаги
представляют собой прежде всего денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. Вместе с тем указанное юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы не подчеркивает необходимые качественные характеристики, без которых она не может существовать.
Виды ценных бумаг
· Основные и производные ЦБ - в качестве основных ценных бумаг выступают акции, облигации, казначейские обязательства государства (ноты, векселя, депозитные сертификаты и др.), являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.
· Срочные и бессрочные ЦБ.
По срокам погашения ценные бумаги делятся на срочные и бессрочные.
По общепринятой практике срочные ценные бумаги бывают:
- краткосрочными – со сроком погашения до 1 года,
- среднесрочными – от 1 года до 5 лет,
- долгосрочными – свыше 5 лет (по долговым обязательствам Российской Федерации – от 5 до 30 лет).
· Бумажные, безбумажные, документарные, бездокументарные ЦБ.
В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографическим способом на специальных бумажных бланках – бумажные ценные бумаги, с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на различных носителях информации, то есть имеют безбумажную (безналичную) форму. Счета, предназначенные для хранения акций, называются “счетами депо”. Безналичная форма выпуска ЦБ гарантирует владельцу защиту ценной бумаги от подделки и максимальную ликвидность, т. е. возможность продать или купить с минимальными издержками и быстро оформить сделку.
Документарные ценные бумаги – форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.
Бездокументарные ценные бумаги – форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.
· Именные и на предъявителя.
· Государственные, корпоративные, частные.
Государственные ценные бумаги обычно охватывают фондовые инструменты, выпущенные или гарантированные правительством от имени государства, его министерствами и ведомствами, муниципальными органами власти.
В зависимости от эмитента государственные ценные бумаги подразделяются на правительственные (казначейские) и выпускаемые правительственными учреждениями. В зависимости от их свойств обращаемости на фондовых рынках они подразделяются на рыночные и нерыночные. Рыночные обязательства могут свободно продаваться и покупаться на открытом рынке. Нерыночные долговые инструменты такими свойствами не обладают. Обычно они эмитируются государством для привлечения средств мелких индивидуальных инвесторов (широких слоев населения) и специальных финансовых институтовгосударственным ценным бумагам России относятся:
· Государственные краткосрочные обязательства (ГКО),
· Государственные долгосрочные обязательства (ГДО),
· Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ),
· Золотой сертификат,
· Краткосрочные обязательства (КО),
· Облигации федерального займа (ОФЗ),
· Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).
Классификация ценных бумаг
· Государственные ценные бумаги
• Государственные облигации - государственные ценные бумаги могут выпускаться центральным правительством, органами власти на местах, отдельными относительно независимыми учреждениями, национально-государственными и административно-территориальными образованиями, которые несут по ним самостоятельную ответственность.
По срокам погашения государственные облигации подразделяются на текущие, краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, бессрочные.
В зависимости от порядка владения облигации могут быть:
- именными;
- на предъявителя;
По целям облигационного займа облигации подразделяются на:
- обычные;
- целевые
По способу размещения различают:
- свободно размещаемые облигационные займы;
- займы, предполагающие принудительный порядок размещения.
В зависимости от формы, в которой возмещается позаимствованная сумма, облигации делятся на:
- облигации с возмещением в денежной форме;
- натуральные, погашаемые в натуре
В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу, различают:
- облигации, по которым производится только выплата процентов, а капитал не возвращается;
- облигации, по которым лишь возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты (так называемые облигации с нулевым купоном);
- облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения облигации, а при погашении инвестор получает номинальную стоимость облигации и совокупный процентный доход;
- облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от результатов деятельности компании.
- облигации, дающие право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной стоимости облигации в будущем, при ее погашении.
По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:
- облигации с фиксированной купонной ставкой;
- облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента;
- облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа.
- облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации). Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е. предполагает скидку;
- облигации с оплатой по выбору;
- облигации смешанного типа.
По характеру обращения облигации бывают неконвертирумые и конвертируемые, т.е. предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента.
Наиболее распространены Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО). ГКО выпускаются на срок 3-6-12 месяцев. При первичном размещении ГКО продаются ниже номинала, т.е. с дисконтом. При погашении ГКО инвесторам выплачивается номинальная стоимость и процентный доход.
• Казначейские векселя - Вексель является удобным средством платежа и кредитования. Вексель может быть простым и переводным.
• Казначейские ноты - в качестве среднесрочных обязательств получили распространение казначейские ноты.
• Муниципальные облигации - данные облигации могут быть выпущены банками общенационального масштаба (Сбербанк, Российский кредит).предприятиями, либо местными администрациями;
• Сберегательные облигации - вид государственных обязательств – годовые облигации сберегательного займа
· Акции - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
В зависимости от порядка регистрации и передачи акции и облигации подразделяются на именные и на предъявителя.
По праву голоса различают акции голосующие и ограниченные.
· Частные облигации - многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями или физическими лицами и потому получили название частных (коммерческих).
· Полуценные бумаги - к ним относятся сберегательные, депозитные, инвестиционные сертификаты, векселя, чеки банка, ренты. Они носят вторичный, производный характер по отношению к акциям и облигациям.
· Международные ценные бумаги.
2. Проанализировать состояние рынка ценных бумаг в России в 2000-2004 года.
После динамичного подъема развитие финансового рынка в 2004 году несколько замедлилось, но в целом темпы его развития продолжали опережать динамику важнейших макроэкономических показателей, в том числе динамику валового внутреннего продукта. Впервые в 2004 году более четко проявилось различие между разными секторами финансового рынка по темпам роста. Объемы рынка корпоративных облигаций и рынка услуг управляющих компаний паевых инвестиционных фондов увеличивались значительно быстрее общеэкономической динамики. Повышение уровня капитализации российских компаний и увеличение страховых премий отставали от динамики валового внутреннего продукта (таблица 1).
Финансовый рынок стал играть важную роль в аккумулировании и трансформации внутренних сбережений в инвестиции. Объем инвестиций, привлеченных в 2004 году российскими предприятиями на внутренних рынках ценных бумаг (корпоративных облигаций и акций), составил 153 млрд. рублей, что, по предварительным оценкам, составляет 6,6% от объема инвестиций крупных и средних предприятий в основной капитал (Приложение, рис. 1). В том же году на внешних рынках ценных бумаг посредством механизмов долевого и долгового финансирования российские предприятия привлекли 10,2 млрд. долл. инвестиций. В совокупности объем инвестиций, привлеченных российскими предприятиями на внутренних и внешних рынках ценных бумаг, составил 15,5 млрд. долл., что соответствует, по предварительным оценкам, 19,6% от объема инвестиций крупных и средних предприятий в основной капитал (Приложение, рис. 2).
Таблица 1
Соотношение ёмкости отдельных секторов финансового рынка и ВВП, %
|
Рассчитано по данным ФСФР России, Росстрахнадзора, РТС, ММВБ, информационного агентства «CBonds».
Особенно значительно увеличились инвестиции, привлеченные российскими предприятиями в 2004 году на внутренних рынках. Корпоративных облигаций в 2004 году было размещено на 74% больше, чем в предыдущем году. Объем размещения акций на внутренних рынках с привлечением нового капитала вырос в 2004 году более чем в 20 раз по сравнению с 2003 годом (Приложение, рис. 3).
По-прежнему, несмотря на менее благоприятные, чем в предыдущие годы, условия развития, быстро увеличивалась ёмкость всех секторов рынка ценных бумаг (таблица 2).
Таблица 2
Ёмкость основных секторов рынка ценных бумаг (млрд. рублей)
|
Рассчитано по данным РТС, ММВБ, информационного агентства «CBonds».
Акции.
Индексы рынка акций в 2004 году продемонстрировали относительно низкую (в сравнении с 2001 – 2003 гг.) динамику. Индекс РТС увеличился по сравнению с концом 2003 года на 8,3%, индекс ММВБ – на 7,3%. Вместе с тем, национальная капитализация рынка акций увеличилась на 18,3% в рублевом выражении (в долларовом выражении – на 25,5%).
Включение в перечень торгуемых новых акций позволило существенно увеличить список акций, представляющих интерес для инвесторов. В течение 2004 года на организованном рынке появились акции открытых акционерных обществ «ИРКУТ», «Калина», «Седьмой континент», «АФК «Система», «НОВАТЭК», «Новолипецкий металлургический комбинат» и другие. Многие из этих акций уже обрели определенную ликвидность. Одновременно фактически ушли с рынка акции таких крупных компаний, как ЮКОС и Мосэнерго.
Объем торговли акциями в 2004 году увеличился на 45 – 50% (Приложение, рис. 4). Опережающий рост объемов торговли акциями по сравнению с капитализацией рынка свидетельствовал о повышении ликвидности рынка акций. Однако по уровню ликвидности российский рынок акций сильно уступал не только большинству развитых рынков, но некоторым развивающимся рынкам. Другая причина – нежелание мажоритарных акционеров терять полный контроль над предприятием в условиях, когда вопросы недружественного поглощения законодательно не отрегулированы.
Облигации.
Выход с первичным размещением акций сдерживается также ожидаемым ростом курсовой стоимости активов российских компаний, что делает долевое финансирование довольно дорогим мероприятием по сравнению с долговым финансированием. По этой причине сохранился динамичный рост рынка корпоративных облигаций.
Рынок корпоративных облигаций в России стал активно развиваться лишь в 2001 году. Буквально за несколько лет этот сегмент финансового рынка стал значимым источником привлечения финансовых инвестиций для сотен российских компаний. Однако в сопоставлении с аналогичными рынками других стран видно, что ёмкость этого сегмента финансового рынка пока невелика.
2004 год высветил такую проблему рынка корпоративных облигаций, как дестабилизирующий фактор присутствия на рынке в качестве эмитентов низко надежных коммерческих банков. Все случаи технических дефолтов, которые были зафиксированы на рынке в течение 2004 года, были связаны исключительно с коммерческими банками.
Рынок пенсионных накоплений.
В 2004 году завершилось в основном формирование нормативно-правовой базы пенсионной реформы, был определен круг субъектов рынка пенсионных накоплений, проведены основные организационные мероприятия по обеспечению реализации права выбора застрахованными лицами в отношении управления пенсионными накоплениями.
В 2002 – 2003 гг. объем средств пенсионных накоплений, аккумулированных и инвестированных Пенсионным фондом Российской Федерации в государственные облигации Российской Федерации, можно оценить в 99 млрд. рублей. Кроме того, в государственные облигации были инвестированы поступившие в 2004 г. пенсионные накопления в размере 15 млрд. рублей. С учетом того, что объем рынка ГКО-ОФЗ составляет 460,7 млрд. руб., нетрудно видеть, что эти средства в немалой степени способствовали снижению процентных ставок по государственному долгу. В конце марта 2004 года средства в размере 47,3 млрд. руб. были переданы в управляющие компании. Таким образом, выстроенная система инвестирования пенсионных накоплений пока не позволила профинансировать этими средствами инвестиции промышленных компаний, пенсионные накопления не приняли участие в финансировании экономического роста страны.
3.Словарь терминов.
Финансовая система - сеть финансовых институтов и рынков, оперирующих различными финансовыми инструментами, с помощью которых осуществляются все действия с финансовыми ресурсами: оборот денежной массы, кредитование и заимствование финансовых средств, внешнеэкономическая деятельность.
Субсидия - в РФ - бюджетные средства, предоставляемые бюджету другого уровня бюджетной системы РФ, физическому или юридическому лицу на условиях долевого финансирования целевых расходов.
Инвестиции - с точки зрения страны в целом - вложения в создание нового или возмещение изношенного произведенного, человеческого или природного капитала.
Финансы – это система денежных отношений в обществе связанная с формированием и использованием денежных фондов при обороте денежных средств.
Эмитент - организация, выпустившая ценные бумаги для финансирования своей деятельности и развития или юридическое лицо, органы исполнительной власти или органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.
Налог - обязательный, индивидуально безвозмездный платеж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности государства и/или муниципальных образований.
Консолидированный бюджет - используемый для расчетов и анализа свод бюджетов нижестоящих территориальных уровней и бюджета соответствующего национально-государственного или административно-территориального образования.
Финансовая политика – это совокупность мероприятий (как правило, государства или предприятия) по разработке общей концепции основных направлений, целей и главных задач использования финансовых отношений.
Инфляция - повышение общего уровня цен, переполнение каналов обращения денежной массы сверх потребностей товарооборота, вызывающее обесценивание денежной единицы и рост цен.
Страхование - система экономических отношений, подразумевающая образование за счет взносов предприятий, организаций и граждан страхового фонда и его использование для возмещения ущербов, возникающих вследствие наступления страховых рисков.
Список используемых источников
1. .www.fcsm.ru;
2. Балабанов А.И., Янковский К.П. Финансы, денежное обращение и кредит / СПб.: СПбГИЭУ, 2001 – 63 с.
3. Финансы и кредит: Учебник. / Под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазова – М.: Юрайт-Издат, 2003 – 573 с.
4. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублёвской – М.: Юрайт-М. 2001 – 543 с.
5. Финансы Учебник для вузов / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублёвской, Б.М. Сабанти – М.: Юрайт. 2000 – 520 с.
6. Финансы предприятий: Учебник. / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублёвской – СПб.: Издательский дом «Бизнес пресса». 2000 – 528 с.
7. Хэррис. Дж. М. Международные финансы. - М.: Информационно-издательский дом “Филинъ”, 1996 – 296 с.
ПРИЛОЖЕНИЕ
Рис.1. Объем инвестиций крупных и средних предприятий в основной капитал.
Рис.2. Объема инвестиций крупных и средних предприятий в основной капитал.
Рис.3. Объем размещения акций на внутренних рынках с привлечением нового капитала.
Рис.4. Объем торговли акциями в 2004 году.