Анализ финансового состояния и финансовой устойчивости фирмы

Негосударственное образовательное учреждение

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ

КУРСОВАЯ РАБОТА

по учебной дисциплине “Финансовый и инвестиционный анализ”

на тему: “Анализ финансового состояния и финансовой устойчивости фирмы”

Выполнила: студентка группы 44-11 Шаповалова Е.В.

_________________________________________________

(подпись) (дата)

Руководитель курсового

проектирования К.Э.Н., доцент Астреина Л.А.

______________ ___________________________________

(оценка) (подпись) ( дата)

САНКТ-ПЕТЕРБУРГ

2000

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3

Глава 1. Анализ финансового состояния фирмы 5

1.1. Построение сравнительно анализа баланса - нетто. 5

1.2. Анализ источников средств фирмы. 7

1.3. Анализ имущественного положения фирмы. 9

Глава 2. Анализ финансовой устойчивости фирмы. 15

2.1. Построение балансовой модели и расчет источников средств. 15

2.2. Определение типа финансового состояния фирмы, расчет соответствующих ему коэффициентов и их анализ. 17

2.3. Определение типа финансовой устойчивости во времени. 18

2.4. Расчет и анализ дополнительных коэффициентов финансовой устойчивости

фирмы. 19

Глава 3. Анализ ликвидности и платежеспособности. 21

3.1. Анализ структуры баланса на ликвидность. 21

3.2. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности. 24

Заключение. 25

Список используемой литературы. 26

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый анализ
- это анализ финансового состояния и финансовой устойчивости фирмы.

Анализ финансовой устойчивости должен показать наличие или отсутствие у предприятия возможностей по привлечению дополнительных заемных средств, способность погасить текущие обязательства за счет активов разной степени ликвидности.

Предметом финансового анализа
являются финансовые ресурсы и их потоки.

Основная цель
- оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования предприятия.

Основная задача
- эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

Информационная база
- бухгалтерская отчетность предприятия (в данном случае годовая).

По субъектам проведения
финансовый анализ делится на внешний и внутренний. Внешний проводится сторонними организациями, а внутренний - осуществляется работниками организации. С одной стороны внешний анализ менее детализирован, с другой -более объективен и проводится квалифицированными специалистами.

Информационная база внутреннего анализа более шире , что позволяет учитывать всю информацию недоступную для внешних аналитиков, но с другой - более субъективен.

Составляющие финансового анализа предприятия: общий анализ финансового состояния предприятия, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности баланса, анализ финансовых коэффициентов, анализ финансовых результатов, анализ рентабельности и деловой активности.

Приемы и методы
, используемые при проведении финансового анализа фирмы, можно классифицировать:

· По степени формализации:
.

Формализованные - являются основными при проведении финансового анализа , они носят объективный характер, в их основе лежат строгие аналитические зависимости.

Неформализованные - основан на логическом описании аналитических приемов, они субъективны, так как на результат большое влияние оказывают интуиция, опыт и знания аналитика.

· По применяемому инструментарию

Экономические методы - построение сравнительного аналитического баланса -нетто. простых и сложных процентов, дисконтирования.

Статистические методы. - цепных подстановок, арифметических разниц. Средних и относительных величин, группировок.

Математико-статистические методы - корреляционный анализ, регрессивный анализ, факторный анализ.

Методы оптимального программирования - системный анализ, линейное и нелинейное программирование.

· По используемым моделям
:

Дескриптивные модели - являются основными при оценке финансового состояния предприятия, это модели описательного характера, базирующиеся на данных бухгалтерской отчетности. Они начинаются с построения балансов и финансовой отчетности в различных разрезах, включая вертикальный, горизонтальный и трендовый анализ, последующий анализ различных финансовых коэффициентов и завершаются составлением аналитической записи к отчетности.

Вертикальный анализ
- представление статей баланса в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей.

Горизонтальный анализ
- определение динамики балансовых статей, выявление тенденций изменения отдельных статей баланса или их групп.

Трендовый анализ
- изучение динамики относительных показателей за определенный период.

Предикативные модели
- модели-прогнозы финансового отчета, модели динамического анализа

Нормативные модели
- модели, позволяющие сравнивать фактические результаты деятельности с законодательно установленными, средними по отрасти или внутренними нормативами предприятия. Модель предполагает установление нормативов по каждому показателю и анализ отклонений фактических данных от нормативов.

Кратко об объекте анализа.

Анализируемое предприятие зарегистрировано в форме ООО.

Сфера деятельности - промышленное производство.

Основная продукция - посуда различных видов.

Сбыт осуществляется через посредников. Собственной сети магазинов нет.

Анализируемый период - 1999 год.

Глава 1. Анализ финансового состояния фирмы

.

1.1. Построение сравнительного аналитического баланса - нетто.

Под финансовым состоянием
фирмы следует понимать результативность ее финансовой деятельности, которая определяется ее способностью находить и эффективно использовать источники финансовых ресурсов, в том числе собственные. Финансовое состояние характеризует насколько успешно фирма осуществляет процессы производства и реализации продукции, формирует и использует денежные доходы, обеспечивает кругооборот средств в воспроизводственном процессе, организует взаимоотношения с другими организациями, банками, бюджетом, страховыми компаниями и т.п.

Показатели финансового состояния отражают наличие и структуру используемых источников средств, их размещение и использование. Финансовое состояние в значительной мере определяет конкурентоспособность фирмы, ее потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает в какой мере гарантированы экономические интересы самой фирмы и ее партнеров по финансовым и другим экономическим отношениям.

Анализ финансового состояния фирмы и финансовой устойчивости фирмы
- это понятие более широкое, чем оценка финансового состояния, так как кроме оценки фактического финансового состояния фирмы должен включать установление причин и факторов его определяющих, а также определение основных путей и методов улучшения финансового состояния в каждый период ее деятельности.

Принято производить анализ финансового состояния организации в два этапа:

I
этап: Экспресс-анализ :

1. Оценка экономического потенциала фирмы.

1.1. Оценка имущественного положения фирмы.

1.2. Оценка финансового положения фирмы.

1.3. выявление “больных” статей бухгалтерского баланса.

2. Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности фирмы.

2.1. Оценка прибыльности.

2.2. Оценка динамичности.

2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала.

II этап: Детализированный анализ:

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения фирмы.

1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности предприятия

1.2. Выявление “больных” статей бухгалтерского баланса.

2. Оценка и анализ экономического потенциала фирмы

2.1. Оценка имущественного положения фирмы.

2.2. Оценка финансового положения фирмы.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

3.1. Оценка производственной (основной) деятельности предприятия

3.2. Анализ рентабельности.

3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг.

Важную роль в процессе анализа финансового состояния фирмы играет построение сравнительного аналитического баланса - нетто.
Сравнительный аналитический баланс получается из исходного бухгалтерского баланса путем укрупнения его статей и дополнения его показателями структуры, динамик вложений и источников средств за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного баланса на начало конец периода, удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода, изменения в процентах к величинам на начало периода (темп роста статьи баланса), изменения в процентах к изменениям валюты баланса (темп прироста структурных изменений - показатель динамики структурных изменений), цена одного процента роста валюты баланса и каждой статьи - отношение величины абсолютного изменения на начало и конец периода.

Сравнительный аналитический баланс и аналитические таблицы сводят воедино и систематизируют те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой аналитического баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового положения фирмы.

Схема сравнительного аналитического баланса представлена в табл. 1.

Таблица 1. Сравнительный аналитический баланс.

АКТИВ	На начало года		На конец года	ПАССИВ	На начало года	На конец года
1. Внеоборотные активы 1.1. Нематериальные активы 1.2. Основные средства 1.3. Незавершенное строительство 1.4. Долгосрочные вложения в нематериальные средства 1.5. Долгосрочные финансовые вложения 1.6. Прочие внеоборотные активы 2. Оборотные активы 2.1. Запасы 2.2. Дебиторская задолженность 2.3. Краткосрочные финансовые вложения 2.4. Денежные средства 2.5. Прочие оборотные активы	42400 100 42060 - 120 120 - 108210 62850 44400 100 860 - -	38510 110 38000 - 200 200 - 180540 83440 88300 2300 6500 -		1. Капитал и резервы 1.1. Собственный капитал 1.2. Резервный капитал 2. Заемный капитал 2.1.Долгосрочные пассивы 2.2.Краткосрочные пассивы	12032 12024 8 138578 1000 137578	30038 30026 12 189012 1000 188012
Баланс	150610		219050	Баланс	150610	219050

Внеоборотные активы в течении рассматриваемого периода уменьшились на 3890 рублей;

Оборотные активы увеличились на 72330 рублей;

Капитал и резервы увеличились на 18006 рублей;

Заемный капитал увеличился на 50434 рублей.

В целом, в течении года активы и пассивы выросли на 68440 рублей.

1.2. Анализ источников средств фирмы

Источники финансовых средств фирмы отражаются в пассиве баланса анализ которого приведен ниже.

Таблица 2. Анализ структуры пассива баланса.

ПАССИВ	На начало года		На конец года		Абсолютное отклонение увеличение (+), уменьшение (-), тыс. руб.	Темп роста (+), снижение (-), %
сумма, тыс. руб.	удельный вес %	сумма, тыс. руб.	удельный вес %
1	2	3	4	5	6	7
1. Капитал и резервы 1.1. Собственный капитал 1.2. Резервный капитал 2. Заемный капитал 2.1. Долгосрочные пассивы 2.2. Краткосрочные пассивы	12032 12024 8 138578 1000 137578	7,98 7,99 0,01 92,02 0,7 91,35	30038 30026 12 189012 1000 188012	13,7 13,71 0,01 86,29 0,5 85,83	18006 18002 4 50434 0 50434	149,65 149,72 50 36,4 0 36,7
Баланс	150610	100	219050	100	68440

Выводы по структуре источников средств фирмы.

Общее увеличение пассива баланса за отчетный период изменилось на 68440 т.р.

1. Собственный капитал в период анализируемого года увеличился на 18002 т.р. с темпом роста 149,7%

2. Добавочный капитал не создавался.

3. Резервный капитал за текущий период увеличился на 50%, в том числе резервы, образованные в соответствии с законодательством увеличились на 50% и резервы, образованные в соответствии с учредительными документами увеличились на 50%. В целом, увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может являться результатом эффективной работы Предприятия.

Доля заемных средств в совокупных источниках образования активов, увеличилась, что может свидетельствовать об усилении финансовой зависимости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, что является неблагоприятным фактором.

Какие обязательства преобладают в структуре коммерческой кредиторской задолженности на начало и на конец анализируемого периода?

перед поставщиками и подрядчиками - увеличилась в 2 раза

по векселям к уплате - не изменилась

по оплате труда - увеличилась в 2 раза

перед дочерними и зависимыми обществами - не изменилась

перед бюджетом - не изменилась

по авансам полученным - увеличилась на 10%. Увеличение суммы полученных авансов может являться положительным моментом.

перед прочими кредиторами - увеличилась в 6,34 раза

Рентабельность деятельности фирмы во многом зависит от структуры пассива баланса, главным образом, от соотношения в пассиве собственных и заемных средств. Практика показало, что при одинаковой экономической рентабельности, может достигаться различная рентабельность собственных средств. Это положение объясняется тем, что при использовании заемных средств фирма, с одной стороны, должна заплатить за них, что приводит к уменьшению суммы чистой прибыли, но, с другой стороны, она может обходиться меньшей суммой собственных средств и тем самым повысить эффективность их использования.

Повышение рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств принято называть эффектом рычага. Эффект рычага возникает из расхождения между экономической рентабельностью и “ценой” заемных средств - средней ставкой процента за кредит. Эффект рычага определяется по формуле:

Эр = 2/3 (Rэ - Нкр) х Sз/Sc,

где Rэ - экономическая рентабельность, %

Нкр - средняя ставка процентов за вредит, %

Sз - общая сумма заемных средств фирмы, тыс. руб.

Sc - собственные средства фирмы, тыс. руб.,

2/3 - коэффициент, учитывающий снижение рентабельности в результате налогообложения прибыли (условно величина налога принята равной 1/3 или 33% от прибыли.)

Коэффициент рентабельности демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия.

Элементы формулы принято называть:

(Rэ - Нкр) - дифференциал, (Нкр берем среднее значение = 45)

Sз/Sc - плечо рычага.

Показатель	На начало года	На конец года
Экономическая рентабельность Плечо рычага Эффект рычага	Rэ = 12050/150610х100% = 8 Sз/Sc = 138578/12032 = 11,5 Эр = 2/3 (8-45) х 11,5 = -283,67	Rэ = 19714/219050х100% = 9 Sз/Sc = 189/30038 = 6,3 Эр = 2/3 (9-45) х 6,3 =-151,2

Рентабельность возросла, это считается положительным результатом.

Плечо рычага намного превышает принятое считать нормальное значение 0,5-0,6, но в рассматриваемом периоде замечен спад.

Эффекта рычага - отрицательная величина, это говорит о его отсутствии.

1.3. Анализ имущественного положения фирмы

Анализ имущественного положения фирмы предполагает, прежде всего, анализ актива баланса (таблица 3).

Таблица 3. Анализ структуры актива баланса.

АКТИВ	На начало года		На конец года		Абсолютное отклонение увеличение (+), уменьшение (-), тыс. руб.	темп роста (+), снижение (-), %
сумма, тыс. руб	удельный вес ,%	сумма, тыс. руб	удельный вес ,%
1. Внеоборотные активы 1.1. Нематериальные активы 1.2. Основные средства 1.3. Незавершенное строительство 1.4. Доходные вложения в материальные ценности 1.5. Долгосрочные финансовые вложения 1.6. Прочие внеоборотные активы 2. Оборотные активы 2.1. Запасы 2.2. Дебиторская задолженность 2.3. Краткосрочные финансовые вложения 2.4. Денежные средства 2.5. Прочие оборотные активы	42400 100 42060 - 120 120 - 108210 62850 44400 100 860	28,16 0,07 27,93 - 0,08 0,08 - 71,85 41,73 29,5 0,07 0,6	38510 110 38000 - 200 200 - 180540 83440 88300 2300 6500	17,58 0,05 17,35 - 0,1 0,1 - 82,42 38,1 40,3 1,05 2,97	-3890 10 -4060 - 80 80 - 72330 20590 43900 2200 5640	-9,18 10 -9,7 - 66,7 66,7 - 66,85 32,8 98,9 2200 655,8
БАЛАНС	150610	100	219050	100

Общая величина активов за текущий год увеличилась на 46% - это благоприятный фактор:

· Внеоборотные активы - в общем уменьшились на 11%

· Нематериальные активы
- увеличились на 10%, т.е. могли быть приобретены дополнительно какие-либо патенты, лицензии, товарные знаки.

· Основные средства
- уменьшились на 11%, т. е. В течении года могли быть списаны с баланса машины, оборудование, или здания. Доля основных средств в совокупных активах на конец анализируемого периода составила менее 40%, следовательно Предприятие имеет "легкую" структуру активов, что свидетельствует о мобильности имущества Предприятия.

· Незавершенное строительство
- положение не изменилось

· Доходные вложения в материальные ценности
- увеличились на 60%, т.е. произошло вложение денег в лизинг, либо в имущество, предоставляемое по договору проката - это считается очень хорошим улучшением

· Долгосрочные финансовые вложения
- увеличились на 60%, т.е. появились новые инвестиции в другие предприятия. Увеличение долгосрочных финансовых вложений указывает на отвлечение средств из основной производственной деятельности,

· Оборотные активы
- в общем увеличились на 60%. В целом наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходился на оборотные активы
, это свидетельствует о формировании достаточно мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств Предприятия

· Запасы
- увеличились на 37%, в числе которых возросли затраты на сырьё, издержках обращения, увеличилась готовая продукция и товары для перепродаж. В анализируемый период стоимость запасов увеличились, а длительность оборота запасов снизилась, это является негативным фактором.

· Дебиторская задолженность
(платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) - выросла на 91 %.

· Дебиторская задолженность
(платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты) - увеличилась на 103%

Объемы общей дебиторской задолженности выросли, что является негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой продукции (работ, услуг) Предприятия, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса. Наибольшая доля в общей сумме задолженности приходилась на краткосрочных (со сроком погашения в течении 12 месяцев) , что показывает срочное выведение средств из оборота.

· Краткосрочные финансовые вложения
- увеличились в 23 раза, что говорит о существуют свободные денежные средства, которые организация может вкладывать на короткий срок.

· Денежные средства
- выросли в 7,6 раза, следовательно оборот вырос, том числе касса - в 9,4 раза;

расчетные счета - в 8,4 раза.

В целом увеличение активов предприятия (сумма оборотных и внеоборотных активов) свидетельствует о позитивном изменении баланса.

Имущественное положение фирмы характеризуют следующие дополнительные показатели:

1. Доля основных средств в валюте актива баланса

do. c = Fo.c/A x 100%

где Fo.c - основные средства,

A -валюта актива баланса.

Показатель	На начало года	На конец года
do. c	42060/150610х100% = 28	38000/219050х100% = 18

По сравнению с началом года к концу произошло уменьшение основных средств в валюте актива баланса на 35,71 %. Это неблагоприятный фактор.

2. Доля основных средств во внеоборотных активах

вн

do. c = Fo.c/F x 100%

где F - внеоборотные активы

Показатель	На начало года	На конец года
вн do. c	42060/42400х100% = 99,2	38000/38510х100% = 98,7

Произошло незначительное уменьшение основных средств во внеоборотных активах. Хотя и показатель изменился незначительно, это ухудшения является плохим показателем.

3. Доля активной части основных средств

а а

do. c = Fo.c/Fо x 100%

где а

Fo.c- стоимость активной части основных средств

Показатель	На начало года	На конец года
а do. c	12060/42060х100% = 28,7	10060/38000х100% = 26,5

Произошло так же уменьшение показателя, тоже неблагоприятный фактор.

4. Коэффициент годности основных средств

п.н.

kг = Fo.c/Fо.с x 100%

где п.н.

Fо.с - первоначальная стоимость основных средств

Показатель	На начало года	На конец года
kг	42060/64200х100% = 65,5	38000/64200х100% = 59,2

Годность основных средств также уменьшается.

5. Коэффициент прироста основных средств (только на конец года)

н.

kвв = Fвв/Fо.с х 100 %

где Fвв - стоимость введенных в данном периоде основных средств (стоимость основных средств на конец периода за минусом основных средств на начало года и суммы амортизационных отчислений за текущий год)

Показатель	На начало года	На конец года
Fвв	-	0

Прироста основных средств за текущий год вообще не произошло - это тоже неблагоприятный фактор.

6. Коэффициент износа основных средств

п.н.

k изн = А/ Fо.с х 100 %

где А- общая сумма начисленных амортизационных отчислений за весь срок использования основных средств

Показатель	На начало года	На конец года
k изн	22140/64200х100 %= 34,5	26200/64200х100% = 40,8

Износ растет.

7. Коэффициент выбытия основных средств

н.

k выб = Fвыб/ Fо.с х 100 %

где Fвыб - стоимость основных средств, выбывших в течение данного года

Показатель	На начало года	На конец года
k выб	0	0

Основные средства за текущий период не выбывали.

Доля оборотных активов в валюте актива баланса

dоб = О/Ак х 100%

Показатель	На начало года	На конец года
dоб	108210/150610х 100% = 71,8	180540/219050 х 100% = 82,4

Доля оборотных активов в валюте актива баланса за текущий период незначительно, но возросла.

9. Доля материальных запасов в общей сумме оборотных активов

dоб = Zм/О х 100%

Показатель	На начало года	На конец года
dоб	50450/108210х 100% = 46,6	72320/180540 х 100% = 40

Этот показатель наоборот уменьшился, т. е. материальные запасы уменьшаются.

10. Доля задолженности в общей сумме оборотных активов