Финансовый анализ деятельности компании ОАО ЦентрТелеком

Московский государственный институт

радиотехники, электроники и автоматики

(Технический университет)

Курсовая работа

по Экономическому анализу

на тему:

Финансовый анализ деятельности компании ОАО «ЦентрТелеком»

Выполнила: Фанда Ксения

Группа: ПГФ-1-07

Преподаватель: Ткаченко Елена

Константиновна

Москва 2010

Содержание

Введение 2

Глава 1 Информационная база финансового анализа

1.1. Понятие, принципы и основные направления финансового анализа 3

1.2. Информационное обеспечение финансового анализа 7

1.3. Анализ имущественного потенциала организации 9

1.4. Анализ ликвидности и платежеспособности 11

1.5. Анализ финансовой устойчивости организации 14

1.6.Анализ финансовых результатов деятельности организации 15

Глава 2
.Анализ показателей бухгалтерского баланса

2.1. Краткая характеристика ОАО «ЦентрТелеком» 18

2.2.Оценка состава и структуры источников формирования имущества ОАО «ЦентрТелеком» 19

2.3. Анализ ликвидности ОАО «ЦентрТелеком» 22

2.4. Анализ платежеспособности 26

2.5. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия 31

2.6. Анализ деловой активности 37

2.7. Оценка финансового состояния предприятия 45

Заключение 47

Список литературы 49

Приложения 50

Введение

Тема данной курсовой работы - «Финансовый анализ компании ОАО «ЦентрТелеком». Выбор именно этой компании основывается на ее актуальном виде деятельности в сфере телекоммуникаций, ведь сложно сейчас представить современную жизнь без качественных услуг.

Целью курсовой работы является проведение финансового анализа компании ОАО «ЦентрТелеком».

Под финансовым анализом подразумевается изучение основных параметров и коэффициентов, дающих объективную оценку финансового состояния предприятия. Финансовый анализ будет проводиться на основании данных бухгалтерской отчетности компании ОАО «ЦентрТелеком» за 2007,2008, 2009 года.

Задачи курсовой работы состоят в том, чтобы:

Раскрыть сущность экономического анализа, привести виды экономического анализа
Изучить различные методы экономического анализа
Выявить цель и сущность экономического анализа
Раскрыть понятия и задачи финансовой устойчивости предприятия
Изучить понятия ликвидности и платежеспособности предприятия
Ознакомиться с основными коэффициентами ликвидности и платежеспособности
Дать экономическую характеристику компании ОАО «ЦентрТелеком»
Провести финансовый анализ «ЦентрТелеком»

Глава 1 Информационная база финансового анализа

1.1. Понятие, принципы и основные направления финансового анализа

Финансовый анализ
– это метод научного исследования, применяемый для обработки информации о финансовой деятельности хозяйствующего субъекта.

Содержание финансового анализа определяется его целями, объектами исследования и предметом и, по существу, дает ответ на вопросы: что исследуется, как и для чего проводится анализ.

Цель финансового анализа
– оценка финансовых параметров деятельности организации.

Результаты финансового анализа дают необходимую информацию о состоянии объекта анализа и служат основой для принятия соответствующих управленческих решений.

Основными задачами финансового анализа являются:

1. определение текущего финансового состояния организации;

2. выявление и оценка изменений финансового состояния в пространственно-временном разрезе;

3. выявление и оценка основных факторов, вызывающих изменение финансового состояния;

4. построение прогноза основных тенденций финансового состояния организации в будущем.

Предметом финансового анализа
являются отношения между отдельными подразделениями организации в сфере управления финансами, а также финансовые отношения организации с внешними контрагентами.

Объектом финансового анализа
является финансово-хозяйственная деятельность организации, в частности, процессы, связанные с изменением:

· ресурсной базы организации (собственного и заемного капитала);

· активов организации (оборотных и внеоборотных);

· доходов и расходов организации;

· денежных потоков организации и др.

Субъекты финансового анализа
– соответствующие службы организации, руководство и собственники организации, а также внешние пользователи информации, заинтересованные в ее деятельности. Каждый пользователь информации изучает ее исходя из своих интересов.

Внутренние пользователи
:

-собственники (акционеры)– определяют необходимость увеличения доли собственных средств на основе анализа рыночной стоимости организации и доходности ее акций. Оценивают эффективность управления организацией на основе анализа финансовой устойчивости, показателей эффективности использования ресурсов, инвестиционной привлекательности, конкурентоспособности и пр.;

-финансовые аналитики и менеджеры –
осуществляют расчеты финансовых показателей; оценивают ликвидность и платежеспособность организации, ее финансовую устойчивость; оценивают эффективность структуры капитала; оценивают правильность принятых инвестиционных решений; оценивают эффективность деятельности, инвестиционную привлекательность и конкурентоспособность; разрабатывают основные направления дивидендной политики; оценивают возможности слияния и поглощения или иной структурной реорганизации и пр.;

Внешние пользователи:

-органы государственного финансово-экономическогоконтроля– проверяют своевременность, полноту расчетов по налогам и сборам в бюджет и внебюджетные фонды, стабильность поступлений денежных средств и пр.;

-органы государственного и регионального управления,органы местного самоуправления– оценивают возможность создания новых рабочих мест, потенциал экономического роста региона, развития местных рынков, стабильность налоговых платежей и пр.;

-органы государственной статистики– используют финансовую отчетность, результаты анализа для статистических обобщений по регионам и отраслям и пр.;

-аудиторские компании (внешние аудиторы)– осуществляют проведение финансового анализа в целях публичного подтверждения результатов деятельности организации;

-информационные, аналитические и консалтинговыеагентства и компании – используют результаты анализа для расчета обобщающих показателей финансовой деятельности организации;

-контрагенты– используют результаты анализа для оценки надежности и перспективности деловых связей с данной организацией;

-кредиторы– используют результаты анализа для оценки целесообразности предоставления кредита, займа, оценки возможностей организации своевременно и полном объеме исполнить обязательства по предоставленному кредиту, займу, для определения условий кредитования, оценки гарантийных обязательств и пр.;

-инвесторы– используют результаты анализа для оценки инвестиционной привлекательности организации, эффективности инвестиций и уровне их риска, эффективности использования имеющихся у организации собственных и привлеченных средств, ее финансовой устойчивости и платежеспособности.

Анализ финансового состояния базируется на определенных принципах, а именно:

1) Государственный подход. При оценке экономических явлений и процессов необходимо учитывать их соответствие государственной экономической, социальной, международной политике и законодательству.

2) Научный характер. Анализ должен базироваться на положениях диалектической теории познания, учитывать требования экономических законов развития производства.

3) Комплексность. Анализ требует всестороннего изучения причинных зависимостей в экономике предприятия.

4) Системный подход. Анализ должен базироваться на понимании объекта исследования как сложной динамической системы со структурой элементов.

5) Объективность и точность. Информация, которая используется для анализа, должна быть достоверна и должна объективно отражать действительность, а аналитические выводы должны быть обоснованы точными расчетами.

6) Действенность. Анализ должен быть действенным, т. е. активно воздействовать на ход производства и его результаты.

7) Плановость. Для эффективности аналитических мероприятий анализ должен проводиться систематически.

8) Оперативность. Эффективность анализа сильно возрастает, если он проводится оперативно и аналитическая информация быстро воздействует на управленческие решения менеджеров.

9) Демократизм. Предполагает участие в анализе широкого круга работников и, следовательно, более полное выявление внутрихозяйственных резервов.

10) Эффективность. Анализ должен быть эффективным, т. е. затраты на его проведение должны давать многократный эффект.

Основные направления финансового анализа:

a) Анализ имущественного потенциала

· общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности организации (вертикальный и горизонтальный анализ баланса, построение аналитического баланса);

· анализ структуры и динамики активов;

· анализ структуры и динамики пассивов.

b) Анализ финансового потенциала

· анализ ликвидности и платежеспособности организации;

· анализ финансовой устойчивости.

c) Анализ финансовых результатов

· анализ структуры и динамики доходов и расходов организации;

· анализ уровня и динамики финансовых результатов;

· анализ показателей деловой активности;

· анализ показателей рентабельности.

d) Анализ движения денежных средств

e) Комплексная оценка деятельности организации

f) Анализ вероятности банкротства

1.2. Информационное обеспечение финансового анализа

Информационное обеспечение финансового анализа деятельности организации представляет собой систему сбора и обработки внешней и внутренней информации, и имеет важное значение, поскольку в соответствии с Законом РФ «О информатизации и защите информации» предприятие может не предоставлять информацию, содержащую коммерческую тайну.

Внешняя информация
предназначена для обеспечения руководства необходимыми сведениями о состоянии среды, в которой оно действует. Сбор внешней информации предполагает накопление различных данных о ситуации на рынке (о конкурентах, клиентах и т.д.).

Источники внешней информации:

·издания, публикации, сообщения финансовых органов власти;

· отчеты информационно-аналитических агентств и консалтинговых компаний;

·СМИ (газеты, журналы, телевидение и радио);

·публикуемые годовые отчеты клиентов, партнеров и контрагентов;

·личные контакты с клиентурой, партнерами и контрагентами.

Внутренняя информация
предназначена для анализа и оценки финансового состояния организации при принятии различного рода управленческих, инвестиционных, организационных, административных и иных решений.

Источники внутренней информации:

·финансовая (бухгалтерская) отчетность;

·статистическая отчетность;

·налоговая отчетность;

·результаты внутренних исследований;

·акты ревизий и проверок;

·справки, подготовленные соответствующими службами.

Финансовая отчетность представляет собой систему сбора информации об имущественном и финансовом состоянии организации и о результатах ее хозяйственной деятельности. Для проведения общего детализированного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия требуются сведения по установленным формам бухгалтерской отчетности, а именно:

форма №1 «Бухгалтерский баланс»

форма №2 «Отчет о прибылях и убытках»

форма №3 «Отчет о движении капитала»

форма №4 «Отчет о движении денежных средств»

форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»

Эти сведения, в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 5 декабря 1991 года №35 «О перечне сведений, которые не могут составлять коммерческую тайну», не могут составлять коммерческую тайну. Согласно действующему законодательству, финансовая отчетность является открытым источником информации, ее состав и формы представления унифицированы.

Каждая форма отчетности содержит определенную информацию, которая позволяет решать конкретные задачи финансового анализа. Бухгалтерский баланс – дает представление об общей характеристике финансового состояния организации, отчет о прибылях и убытках дает представления о финансовых результатах организации, отчет о движении денежных средств – характеризует денежные потоки организации, ее платежеспособность.

Достоверность финансовой информации обеспечивается системами внутреннего контроля и аудиторскими проверками.

Качество финансовой информации в значительной мере зависит от полноты пояснений, которые даются к формам отчетности.

1.3. Анализ имущественного потенциала организации

Основными задачами анализа имущественного потенциала организации являются:

· определение текущего имущественного потенциала организации;

· выявление и оценка изменений имущественного потенциала в пространственно-временном разрезе;

· выявление и оценка основных факторов, вызывающих изменения имущественного потенциала;

· оценка рациональности размещения и эффективности использования финансовых ресурсов;

· оценка соблюдения финансовой, расчетной и кредитной дисциплины.

· построение прогноза изменений имущественного потенциала организации в будущем;

· оценка соотношения между активами и пассивами организации;

Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре активов и пассивов, а также динамики этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа финансовой отчетности. Рекомендуется строить аналитические таблицы, содержащие как структуру, так и динамику изменения показателей.

Вертикальный и горизонтальный анализ динамики состава и структуры имущества позволяет установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества организации и отдельных его видов.

Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса производится в следующей последовательности: Итог (валюту) баланса на начало периода сравнивают с итогом (валютой) на конец периода: увеличение итога баланса оценивается положительно, уменьшение – отрицательно. При этом уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период однозначно свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что может повлечь его неплатежеспособность.

Далее изучается структура распределения средств, т.е. рассчитывается доля участия каждого вида имущества в изменении общей величины активов. Это позволяет оценить изменение состава и мобильности средств, источников формирования имущества организации и эффективности их использования.

Анализируя баланс необходимо обратить внимание на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала к сумме активов, на величину дебиторской и кредиторской задолженности.

На следующем этапе анализируется соотношение ликвидных оборотных средств и краткосрочных обязательств. Принято считать, что сумма краткосрочной дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений не должна быть меньше общей величины кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов.

В процессе анализа структуры и динамики активов определяют удельный вес внеобротных и оборотных активов в общей сумме имущества организации, затем проводят детальный анализ внеобротных и оборотных активов.

Анализ заемных средств начинается с оценки их динамики и внутренней структуры. Особое внимание уделяется анализу движения таких заемных средств, как: долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность.

1.4. Анализ ликвидности и платежеспособности

Анализ ликвидности баланса

Ликвидность актива – это степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствуют сроку погашения обязательств.

При анализе ликвидности баланса осуществляется сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, расположенных по срокам их погашения.

По степени ликвидности активы организации подразделяются на следующие основные группы:

-Наиболее ликвидные активы (АI): денежные средства + краткосрочные финансовые вложения (стр. 250+260).

-Быстрореализуемые активы (АII): краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 240).

-Медленнореализуемые активы (АIII): запасы + НДС по приобретенным ценностям + долгосрочная дебиторская задолженность + прочие оборотные активы (стр. 210+220+230+270).

-Труднореализуемые активы (АIV): внеоборотные активы (стр. 190).

Пассивы группируются следующим образом:

-Наиболее срочные обязательства (ПI): кредиторская задолженность (стр. 620).

-Краткосрочные пассивы (ПII): краткосрочные займы и кредиты, задолженность по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства (стр. 610+630+660).

-Долгосрочные пассивы (ПIII): долгосрочные обязательства + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 590+640+650).

-Постоянные пассивы (ПIV): капитал и резервы (стр. 490).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие неравенства:

АI ≥ ПI

АII ≥ ПII

АIII ≥ ПIII

АIV ≤ ПIV

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Теоретический дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком средств по другой. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличия у предприятия оборотных средств.

Ликвидность организации – наличие у организации оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

- текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (АI + АII) – (ПI + ПII)

- перспективную ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = АIII – ПIII.

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности и платежеспособности по коэффициентам

Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность. Платежеспособност
ь
- это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.

Для анализа и оценки уровня ликвидности организации, как правило, рассчитывают следующие коэффициенты:

1. Коэффициент общей ликвидности (платежеспособности) -
показывает отношение суммы всех ликвидных средств к сумме всех платежных обязательств.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности
- показывает какую часть краткосрочных обязательств можно погасить в ближайшее время.

3. Коэффициент критической оценки
- показывает какая часть текущих краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет наиболее ликвидных быстрореализуемых активов.

4. Коэффициент текущей ликвидности

- показывает достаточность оборотных средств у организации для покрытия своих краткосрочных обязательств.

5. Коэффициент маневренности функционирования капитала
– показывает какая часть функционирующего капитала вложена в производственные запасы и в долгосрочную дебиторскую задолженность

6.
Доля оборотных средств в активах
- зависит от отраслевой принадлежности предприятия.

7.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
–
характеризует наличие собственных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости.

1.5. Анализ финансовой устойчивости организации

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности.

Финансовая устойчивость- характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции.

Для оценки финансовой устойчивости организации применяется множество коэффициентов, отражающих разные соотношения активов и пассивов организации.

1. Коэффициент капитализации
- показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. собственных средств вложенных в активы.

2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования
– показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников

3. Коэффициент финансовой независимости (автономии)
– характеризирует удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.

4. Коэффициент финансирования
– показывает какая часть собственных средств, а какая – за счет заемных. Является обратным к коэффициенту капитализации.

5. Коэффициент финансовой устойчивости
– показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.

6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
– показывает, долю долгосрочных займов в устойчивом капитале (привлеченных для финансирования активов в общем объеме уставного капитала).

7. Коэффициент
маневренности собственного капитала
– показывает долю мобильных средств в собственных средствах.

8. Коэффициент концентрации привлеченного капитала
– характеризует долю заемных средств в общей сумме источников финансирования.

9. Коэффициент структуры финансирования основных средств и прочих вложений
- его рост свидетельствует об инвестиционной активности.

10. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов
и затрат
– показывает какая часть запасов и затрат формируется за счет собственных средств. Рост показателя является положительной тенденцией.

1.6. Анализ финансовых результатов деятельности организации

Доходами признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов и/или погашения обязательств, приводящих к увеличению капитала, за исключением вкладов участников. Расходами признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов и/или возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала, за исключением уменьшения вкладов по решению участников. Разница между доходами и расходами дает либо положительный финансовый результат – прибыль, либо отрицательный – убыток.

Прибыль
– это разность между выручкой от реализации продукта хозяйственной деятельности фирмы и суммой затрат факторов производства на эту деятельность в денежном выражении. Прибыль различают: валовую (общую то есть), чистую (то, что остается после уплаты налогов и отчислений), бухгалтерскую и экономическую. Прибыль- это важнейший показатель, характеризующий финансовый результат деятельности организации. По прибыли определяется также рентабельность собственных и заемных средств, основных фондов, всего авансированного капитала и каждой акции. Анализ прибыли проводится на основе формы №2.

Рентабельность
- показатель эффективности использования основных средств, рассчитываемый как отношение прибыли к средней стоимости основных и оборотных средств.

Деловая активность
означает спектр усилий, направленный на продвижение предприятия на рынке. С точки зрения анализа под этим термином понимается текущая коммерческая деятельность. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, эффективном использовании своего финансового потенциала. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости. Эти коэффициенты позволяют проанализировать насколько оперативно и эффективно организация использует свои средства. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота средств оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

Коэффициент оборачиваемости активов (трансформации)
показывает сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов. (Рекомендуемое значение показателя 0,077)

Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача)

Чем выше фондоотдача, тем ниже издержки. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует либо о недостаточном уровне реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти активы.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
показывает скорость оборота собственного капитала.

Рассчитывается как соотношение: Выручка / среднее за период значение собственного капитала предприятия.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской (кредиторской) задолженности
характеризует число оборотов, совершенных дебиторской (кредиторской) задолженностью, за анализируемый период.

(Рекомендуемое значение показателя 1,72)

(Рекомендуемое значение показателя 1,86)

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов
характеризует скорость реализации запасов ТМЦ. (Рекомендуемое значение показателя 7,6)

Глава 2

2.1 Краткая характеристика ОАО «ЦентрТелеком»

Открытое акционерное общество «Центральная телекоммуникационная компания» – крупнейший оператор стационарной связи Российской Федерации, оказывающий широкий спектр услуг связи и обеспечивающий доступ к мировым информационным ресурсам частным клиентам, бизнес – структурам и государственным органам в пределах Центрального Федерального округа.

Свою историю компания ведет с 1890 года. Сегодня ОАО «ЦентрТелеком» имеет 15 филиалов, образованных в ходе реорганизации компании, результатом которой стало объединение 17 ведущих региональных операторов связи на базе оператора связи Московской области. Крупнейший акционер компании - холдинг «Связьинвест».

На данный момент «ЦентрТелеком» включает:

· 7,1 миллионов номеров монтированной емкости телефонных сетей,

· 6,67 миллиона абонентов фиксированной связи,

· 26 междугородных телефонных станций,

· 15 сетей кабельного телевидения в крупных городах,

· 116,7 тысяч абонентов сотовой связи,

· более 525 тысяч пользователей услуги широкополосного доступа в интернет по технологии ADSL,

· 77,5 тысяч абонентов кабельного телевидения.

«ЦентрТелеком» успешно работает во всех сегментах телекоммуникационного рынка, предоставляя услуги местной и внутризоновой телефонной связи, документальной связи, передачи данных, интеллектуальные услуги, ISDN, доступ в Интернет по коммутируемым и выделенным каналам, в также обеспечивает кабельное телевидение, проводное и эфирное вещание, предоставляет в аренду каналы связи.

2.2Оценка состава и структуры источников формирования имущества ОАО «ЦентрТелеком»

Вывод за 2007 год:

Представленные в приложении 1 данные показывают, что общая стоимость имущества ОАО «ЦентрТелеком», равная валюте баланса на начало и конец периода, увеличилась на 339166 тыс. руб. или на 0,7%.

Прирост имущества предприятия произошел, в основном, за счет увеличения внеоборотных активов (357,6 %к изменению итога). За весь период абсолютный размер внеоборотных активов увеличился на 1212776тыс. руб.

Выбытие имущества предприятия за счет оборотных активов составило 257,6%, причем это обусловлено в большей степени уменьшение денежных средств (-122,1%). Абсолютный размер запасов за весь период уменьшился на 174076 тыс. руб. или на 51,3%, расчеты с дебиторами сократились на 1,5%. Доля денежных средств на конец отчетного периода уменьшилась на 121,1 %,доля краткосрочных финансовых вложений увеличилась на 119,1%, доля прочих внеоборотных активов увеличилась на 0,14%.

Участие краткосрочных обязательств предприятия в увеличении имущества предприятия составило 231,9 % к изменению итога, абсолютная величина краткосрочных обязательств на конец года составила 10893817 тыс. руб. (увеличение на 22,8%). Основную долю краткосрочных пассивов составили краткосрочные кредиты банка, которые составляют 119,8% к изменению итога, т.е. произошло увеличение на 406573 тыс. руб., расчеты с кредиторами увеличились на 12,8%, прочие краткосрочные пассивы увеличились на 124,2 %. Однако участие долгосрочных обязательств составило -1050,3%, доля долгосрочных пассивов за отчетный период уменьшилась на 3562421тыс. руб. или на 7,8% и составила на конец года16424154 тыс. руб.

Увеличение имущества предприятия произошло за счет собственного капитала (918,4% к изменению итога). Доля собственного и уставного капиталов организации в пассиве остались без изменений, а резервный увеличился на 30,19%.

Вывод за 2008 год:

Представленные в приложении 1 данные показывают, что общая стоимость имущества ОАО «ЦентрТелеком», равная валюте баланса на начало и конец периода, выросла на 1.910.013 тыс. руб. или на 4%.

Прирост имущества предприятия произошел, в основном, за счет прироста внеоборотных активов (84,8% к изменению итога). За весь период абсолютный размер внеоборотных активов увеличился на 1.619.760 тыс. руб., однако удельный вес практически не изменился и составил на конец отчетного периода 86,5%. Прирост имущества предприятия за счет оборотных активов составил 15,2%, причем этот прирост обусловлен в большей степени увеличением дебиторской задолженности (52,4%). Абсолютный размер запасов за весь период уменьшился на 111.305 тыс. руб. или на 0,3%. Доля денежных средств на конец отчетного периода увеличилась на 0,05% и составила на конец периода 1,02%.

Участие краткосрочных обязательств предприятия в увеличении имущества предприятия составило 296,36% к изменению итога, абсолютная величина краткосрочных обязательств на конец года составила 16.554.452 тыс. руб. или 33,4%. Основную долю краткосрочных пассивов составили краткосрочные кредиты банка – 268,7% к изменению итога. Однако участие долгосрочных обязательств составило -283,3%, доля долгосрочных пассивов за отчетный период уменьшилась на 5.412.193 тыс. руб. или на 12,24% и составила на конец года 11.011.961 тыс. руб. (22,2%). Т.о., общая величина заемных средств, равная сумме итогов разделов 4 и 5 баланса, выросла на 248.442 тыс. руб. и доля их участия в увеличении имущества предприятия составила 13% к изменению итога. Увеличение имущества предприятия произошло в основном за счет собственного капитала (87% к изменению итога). Доля собственного капитала организации в пассиве баланса выросла на 1.661.571 тыс. руб. (8,16%) и составила на конец отчетного периода 22.021.816 тыс. руб. (44,4%).

Вывод за 2009 год:

Представленные в приложении 1 данные показывают, что общая стоимость имущества ОАО «ЦентрТелеком», равная валюте баланса на начало и конец периода, уменьшилась на 4 346 446 тыс. руб. или на 8,8%. Выбытие имущества предприятия произошло, в основном, за счет уменьшения внеоборотных активов (120,27 %к изменению итога). За весь период абсолютный размер внеоборотных активов уменьшился на 5227550 тыс. руб. Прирост имущества предприятия за счет оборотных активов составило 20,27%, причем это обусловлено в большей степени увеличением дебиторской задолженности (-8,5%). Абсолютный размер запасов за весь период увеличился на 48022 тыс. руб. или на 1,1%. Доля денежных средств на конец отчетного периода увеличилась на 6,6 %, доля прочих внеоборотных активов уменьшилась на 0,04%.

Участие краткосрочных обязательств предприятия в уменьшении имущества предприятия составило 149,7% к изменению итога, абсолютная величина краткосрочных обязательств на конец года составила -6510813тыс. руб. или -39,3%. Основную долю краткосрочных пассивов составили краткосрочные кредиты банка -148,8% к изменению итога или уменьшилась на -6470286. Однако участие долгосрочных обязательств составило 51,4%, доля долгосрочных пассивов за отчетный период уменьшилась на 2231775тыс. руб. или на 20,7% и составила на конец года 8501978тыс. руб. Уменьшение имущества предприятия произошло в основном за счет собственного капитала (87% к изменению итога). Доля собственного капитала организации в пассиве баланса увеличилась на 4396142 тыс. руб. (100,1%) и составила на конец отчетного периода 26643784 тыс. руб. (58,9%).

2.3 Анализ ликвидности предприятия и баланса ОАО «ЦентрТелеком»

2007 год
:

Ликвидность предприятия-
способность предприятия выполнять свои текущие обязательства за счет своих текущих активов.

ТОН =10107114 т.р. (текущие обязательства на начало года)

TOк =10893817 т.р. (текущие обязательства на конец года)

ТАн = 7305855т.р. (текущие активы на начало года)

ТАк= 6432245 т.р. (текущие активы на конец года)

ТОН >
ТАН

TOк>
Так

Вывод:
предприятие неликвидно, недостаток на начало года равен -2801259 т.р., недостаток на конец года равен -4461572 т.р.

Ликвидность баланса-
степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Таблица 1
Сопоставление итогов групп по активу и пассиву на начало отчетного периода

Активы	На начало отчетного периода, тыс. руб.	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Пассивы	На начало отчетного периода, тыс. руб.	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Платежные излишки (недостатки)
						На начало отчетного периода, тыс. руб.	На конец отчетного периода, тыс. руб.
А1	2069433	1280857	П1	4914703	4958040	-788576	43337
А2	3114997	3520990	П2	4044830	4892102	405993	847272
А3	2121425	1630398	П3	21134156	17467829	-491027	-3666327
А4	40033186	41245962	П4	17245352	20360236	1212776	311488420
Итого	47339041	479678207	Итого	47339041	479678207	339166	339166

Вывод:

Результаты расчетов по данным анализируемой организации (таблица 1) показывают, что в ОАО «ЦентрТелеком» сопоставление итогов групп по активу и пассиву на начало отчетного периода имеет следующий вид: А1 < П1; А2 < П2; A3< ПЗ; А4 > П4, а на конец отчетного периода - А1 < П1; А2 > П2
; A3< ПЗ; А4 > П4. На начало года не выполняется ни одно из неравенств, а на конец отчетного года выполняется второе неравенство, но баланс всё равно является не ликвидным, так как недостаток из первого неравенства не может быть покрыт излишком из второго.

Определим текущую и перспективную ликвидности.

ТЛн = (А1+А2)-(П1+П2)=5578221-7850142= -2271921 т.р.- следовательно предприятие не способно обратить свои ликвидные активы в денежные средства и погасить текущие обязательства.

ПЛн = А3-П3= -10522124 т.р.- по прогнозу на ближайший период предприятие не будет являться платежеспособным

ТЛк =(А1+А2)-(П1+П2)= -1576940 т.р. - следовательно предприятие не способно обратить свои ликвидные активы в денежные средства и погасить текущие обязательства.

ПЛк = А3-П3= -15837431 т.р.- по прогнозу на ближайший период предприятие не будет являться платежеспособным

2008год

ТОН = 10893817 т.р. (текущие обязательства на начало года) строка 690

TOк =16554452т.р. (текущие обязательства на конец года)

ТАн = 6432245 т.р. (текущие активы на начало года) строка 290

ТАк = 6722498 т.р. (текущие активы на конец года)

ТАН < ТОН

Так < TOк

Вывод:
предприятие неликвидно, недостаток на начало года равен -4461572т.р., недостаток на конец года равен -9831954 т.р.

Таблица 2. Анализ ликвидности баланса, тыс. р.

Активы	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Пассивы	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Платежные излишки (недостатки)
						На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
А1	1 280 857	1 054 123	П1	4 958 040	5 955 833	- 3 677 183	- 4 901 710
А2	3 520 990	4 524 098	П2	2 892 102	9 683 533	628 888	- 5 159 435
А3	1 630 398	1 144 277	П3	17 467 829	11 927 047	- 15 837 431	- 10 782 770
А4	41 245 971	42 865 731	П4	20 360 245	22 021 816	20 885 726	20 843 915
Итого	47 678 207	49 588 229	Итого	45 678 207	49 588 229	2 000 000	0

Вывод:

Результаты расчетов по данным анализируемой организации (таблица 2) показывают, что в ОАО «ЦентрТелеком» сопоставление итогов групп по активу и пассиву на начало отчетного периода имеет следующий вид: А1 < П1; А2 > П2; A3< ПЗ; А4 > П4, а на конец отчетного периода - А1 < П1; А2 < П2; A3< ПЗ; А4 > П4.

За весь анализируемый период баланс ОАО «ЦентрТелеком» нельзя признать ликвидным, так как соотношения групп активов и пассивов совершенно не соответствуют условиям абсолютной ликвидности.

2009год

ТОН = 16557199 т.р. (текущие обязательства на начало года)

TOк =10046386 т.р. (текущие обязательства на конец года)

ТАн = 6704936 т.р. (текущие активы на начало года)

ТАк = 7586040 т.р. (текущие активы на конец года)

ТОН >
ТАН

TOк>
Так

Вывод:
предприятие неликвидно, недостаток на начало года равен -9852263 т.р., недостаток на конец года равен -2460346 т.р.

Таблица 3

Активы	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Пассивы	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Платежные излишки (недостатки)
						На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
А1	1054123	1581662	П1	5958580	5202390	-4904457	-3620728
А2	4524098	46 038 60	П2	9683533	31 586 02	-5159435	1445258
А3	1126715	1400518	П3	11648839	10187372	-10522124	-8786854
А4	42833658	37606108	П4	22247642	26643784	20586016	10962324
Итого	49 588 229	45192148	Итого	49538594	45192148	0	0

Вывод:

Результаты расчетов по данным анализируемой организации (таблица 6) показывают, что в ОАО «ЦентрТелеком» сопоставление итогов групп по активу и пассиву на начало отчетного периода имеет следующий вид: А1 < П1; А2 < П2; A3< ПЗ; А4 > П4, а на конец отчетного периода - А1 < П1; А2 > П2
; A3< ПЗ; А4 > П4. На начало года не выполняется ни одно из неравенств, а на конец отчетного года выполняется второе неравенство, но баланс всё равно является не ликвидным, так как недостаток из первого неравенства не может быть покрыт излишком из второго.

Определим текущую и перспективную ликвидности.

ТЛн = (А1+А2)-(П1+П2)= 5578221-15642113= -10063892 т.р.- предприятие не платежеспособно в ближайший период

ПЛн = А3-П3= -1052212 т.р.- по прогнозу на ближайший период предприятие не будет являться платежеспособным

ТЛк =(А1+А2)-(П1+П2)=6185522-8360992=-2175470 т.р. - предприятие не платежеспособно в ближайший период

ПЛк = А3-П3= -8786854 т.р.- по прогнозу на ближайший период предприятие не будет являться платежеспособным.

Общий вывод по анализу ликвидности:

Анализ ликвидности ОАО «ЦентрТелеком» показал, что на конец 2009 года предприятие не обладает абсолютной ликвидностью. Так же предприятие не может покрыть свои краткосрочные обязательства за счет быстро ликвидных активов, плюс оно не способно покрыть долгосрочные обязательства за счет медленно реализуемых активов. Так же предприятию надо обратить внимание, что оно не может обратить свои ликвидные активы в денежные средства.

2.4 Анализ
платежеспособности

1)
Коэффициент общей платежеспособности

L1= А
I
+ 0,5А
II
+ 0,3А
III

П I + 0,5П II + 0,3П III

Ограничение коэффициента: L1 ≥ 1

на начало 2007 года:

L

1

н.г=

2069433+0.5*3114997+0.3*2121425/4914703+0.5*4044830+0.3*2113416= 4263359/7571142,8=0,6

на конец 2007-начало 2008 года:

L

1

к.г.=1280857+0.5*3520990+0.3*1630398/4958040+0.5*4892102+0.3*17467829=3041352/8281700,7=0,4

на конец 2008- начало 2009 года:

L

1

к.г.=1 054 123+0.5*4 524 098+0.3*1 144 277/5 955 833+0.5*9 683 533+0.3*11 927 047=3659455.1/14375713.6=0,3

на конец 2009 года:

L

1

к.г.=1581662+0,5*4603860+0,3*1400518/5202390+0,5*3158602+0,3*10187372=4303747,4/9837902,6=0,5

2) Коэффициент абсолютной ликвидности

L2= AI

П I + П II

Ограничение коэффициента: L2 ≥ 0,2 - 0,5

на начало 2007 года:

L

2

н.г. = 0,2

на конец 2007-начало 2008 года:

L

2

н.г. = (819 619руб. + 461 238руб.) / (4 314 442руб. + 4 985 040руб. + 29 895руб. + 547 765руб.) = 0,13

на конец 2008- начало 2009 года:

L

2

к.г. = (547 822руб. + 506 301руб.) / (9 446 616руб. + 5 955 833руб. + 16 788руб. + 220 129руб.) = 0,07

на конец 2009 года:

L

2

к.г.
= 1581662/5202390+3158602=0,2

3) Коэффициент быстрой ликвидности

L3= AI
+
AII

П I + ПII

Ограничение коэффициента: L3 ≥ 0,7 - 0,8

на начало 2007 года:

L

3

н.г. = 0, 54

на конец 2007-начало 2008 года:

L

3

к.г. = 0, 46

на конец 2008- начало 2009 года:

L

3

к.г
. = (4 524 098руб. + 547 822руб. + 506 301руб.) / (9 446 616руб. + 5 955 833руб. + 16 788руб. + 220 129руб. = 0,4

на конец 2009 года:

L

3

к.г.
= 6185522/8360992=0,7

4) Коэффициент текущей ликвидности

L4= AI + AII + AIII

ПI + ПII

Ограничение показателя: L4 ≥ 1

на начало 2007 года:

L

4

н.г= 0,8

на конец 2007-начало 2008 года:

L

4

к.г.=0,6

на конец 2008- начало 2009 года:

L

4

к.г. = 6 722 498руб. / (9 446 616руб. + 5 955 833руб. + 16 788руб. + 220 129руб. =
0,4

на конец 2009 года:

L

4

к.г. = 7586040/2976330+5202390+18258+163987=1

5) Коэффициент маневренности функционирующего капитала

L5= A III

AI + AII + AIII – П I – П II

на начало 2007 года:

L5
н.г.=212142/(52069433+3114997+2121425)-(4914703+4044830)= 2121425/57305855-8959533=2121425/48346322=0,04

на конец 2007-начало 2008 года:

L

5

к.г.= 1630398/( 1280857+3520990+1630398)-( 4958040+4892102)=

1630398/6432245-9850142=1630398/-3417897=-0,47

на конец 2008- начало 2009 года:

L

5

к.г.= 1 144 277/( 1 054 123+4 524 098+1 144 277)-( 5 955 833+9 683 533)

= -0.13

на конец 2009 года:

L

5

к.г.= 1400518/7586040-8360992=-1,8

Уменьшение этого показателя в динамике указывает на положительный эффект.

Этот коэффициент показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

6) Доля оборотных средств в активах

L6 = А1 + А2 + АЗ/Б

Ограничение для коэффициента: L6 ≥ 0,1

на начало 2007 года:

L6
н.г.= (52069433+3114997+2121425)/47339041=1,2

на конец 2007-начало 2008 года:

L
6
к.г.= ( 1280857+3520990+1630398)/47678207=0,14

на конец 2008- начало 2009 года:

L6

к.г.
=0.1
3

на конец 2009 года:

L

6

к.г.=0,17

7)
Коэффициент обеспеченности собственными средствами

L7 = П
IV
– А
IV

АI +AII+ AIII

Ограничение для коэффициента: L7 ≥ 0,1

на начало 2007 года:

L7
н.г.= (17245352-40033186)/(52069433+3114997+2121425)=0,3

на конец 2007-начало 2008 года:

L
7
к.г.=(20360236-41245962)/ ( 1280857+3520990+1630398)=-3,3

на конец 2008- начало 2009 года:

L
7
к.г.=-20843915/6722498= -3.1

на конец 2009 года:

L

7

к.г.=-1,5

Уменьшение этого показателя в динамике указывает на положительный эффект.

8) Коэффициент восстановления платежеспособности:

Кв = (L

4

к.г.+ 6 мес./12мес. *∆L

4

)) / 2

на конец 2007-начало 2008 года:

Кв =
0,65+0,5*
-0,165/2= 0,5
< 1,
предприятие не восстановит платежеспособность в ближайшие 6 месяцев.

на конец 2008- начало 2009 года:

Кв = (0,43+ 6 мес./12мес. * (0,43 - 0,65)) / 2 = 0,2< 1

на конец 2009 года:

Кв = (0,9+ 0,5 *0,47 )/ 2 = 0,6 < 1,
предприятие не восстановит платежеспособность в ближайшие 6 месяцев.

Вывод:

При сравнении полученных результатов деятельности компании с нормативами в 2007 году, выявлено, что платежеспособность предприятия необеспеченна.

Это подтверждается, во-первых, тем, что коэффициент общей платежеспособности равен 0,4 в конце года. Коэффициент абсолютной ликвидности на конец отчетного периода равен 0,13 (при норме не ниже 0,2). Т.е. ОАО «ЦентрТелеком» может оплатить только 13% краткосрочных обязательств немедленно после отчетной даты с помощью наиболее ликвидных активов. Коэффициент быстрой ликвидности показывает, что предприятие может оплатить 46% (при норме не меньше 80%) краткосрочных обязательств при условии своевременного погашения дебиторской задолженности.

В-третьих, тем, что коэффициент текущей ликвидности меньше 1,5 и равен 0,6. Структуру баланса предприятия можно считать неудовлетворительной, а платежеспособность предприятия не соответствует ФСФО, т.к. коэффициент текущей ликвидности меньше 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами больше 0,1. Т.к. коэффициент восстановления платежеспособности предприятия меньше 1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

В 2008 году выявлено, что платежеспособность предприятия необеспеченна, так как значения коэффициентов

и

не соответствуют норме, что свидетельствует о неплатежеспособности предприятия в рассматриваемый момент времени.

При сравнении полученных результатов деятельности компании с нормативами в 2009 году, выявлено, что платежеспособность предприятия можно считать неудовлетворительной, т.к. значения коэффициентов
и
не соответствуют норме, что свидетельствует о неплатежеспособности предприятия в рассматриваемый момент времени.

На начало года все коэффициенты не соответствовали норме, но на конец года ситуация изменилась. Замечена положительная тенденция в отношении коэффициентов L2 и L3. Эти коэффициенты к концу года стали соответствовать норме. За отчетный период по коэффициентам:
, ,,
произошел незначительный спад. Предприятию необходимы жесткие меры по восстановлению ликвидности и платежеспособности.

2.5 Анализ финансовой устойчивости предприятия

1.
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага):