ВВЕДЕНИЕ
Инвестиции играют важнейшую роль на макроуровне. Они являются неотъемлемой частью развития экономики, а так же одним из основных факторов её развития, к тому же они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта, предприятия. Изучение инвестиционной деятельности является важным этапом для последующего анализа экономической политики государства. Ни для кого не секрет, что о состоянии дел в экономике можно судить по характеру процессов, происходящих в инвестиционной сфере. Она является индикатором, указывающим на общее положение внутри страны, размер национального дохода, привлекательность для других государств.
Изучение опыта стран, которые достигли наибольших успехов в применении инвестиций, является необходимым процессом для развития собственной политики государства, которая была бы адаптирована к состоянию экономики в данный момент, а также учитывала бы ошибки и опыт других стран.
1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ИНВЕСТИЦИЙ
1.1
Определение и классификация инвестиций
Инвестиции – долгосрочные вложения капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты. Они дают отдачу через значительный срок после вложений, /19, с.128/. Или другими словами - это затраты, направляемые на увеличение или восполнение капитала. К тому же инвестиции – это важнейший компонент планируемых совокупных расходов. Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объём национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество макропропорций в национальной экономике. Инвестиции (капиталовложения) в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования, или реального капиталовложения, /11, с.421/.
Анализ международных инвестиционных процессов свидетельствует о том, что в современном мире практически не осталось ни одной страны, не вовлечённой в процессы международного инвестиционного сотрудничества, отмечено, что даже такие страны, как Куба и КНДР, в последние годы становятся на путь привлечения прямых иностранных инвестиций в свою экономику. Заметим, что в процессах глобализации мировой экономики международные потоки инвестиционного капитала играют более значительную роль, в сравнении с международной торговлей товарами и услугами. Международный поток капиталов в значительной степени способствует тому, что национальные экономики становятся всё более зависимыми. Таким образом, преобладающая доля ввоза и вывоза прямых инвестиций, по мнению ведущих специалистов по-прежнему будет приходиться на зону индустриального и постиндустриального ядра мировой экономики. Как замечают отдельные учёные международники, специалисты в сфере инвестиционных процессов, сдвиг международных капиталопотоков в сторону высокоразвитых стран – явление временное. А всё большее количество развивающихся государств при реализации национальных экономических реформ повышают инвестиционную привлекательность своих стран. Что касается западных стран, то после инвестиционного бума на самом рубеже веков, скорее всего, наступит стабилизация прироста ежегодных иностранных инвестиций примерно на уровне 10-12 % в качестве долгосрочного тренда, /4, с.204/.
Наряду с тенденцией движения прямых иностранных инвестиций из развитых в развивающиеся страны в виде инвестирования родительской компанией её филиалов, в последнее время в мировой практике отмечается новое явление – экспорт капитала в виде прямых инвестиций из развивающихся стран. В роли экспортёров в основном выступают новые индустриальные страны, а также Китай. В настоящее время не существует единой международной организации, занимающейся регулированием иностранных инвестиций. Если в области международной торговли со времени окончания первой мировой войны существует ГАТТ/ВТО, чьим глобальным правилам торговли подчиняются компании всех стран, то в отношении прямых иностранных инвестиций пока не принято ни одного такого правила. Между тем современное развитие глобального экономического пространства формирует новый тип экономики, основанный на приоритете инвестиционных связей в международных отношениях.
Можно заметить, что в сфере инвестиций в последние годы происходит некоторый сдвиг в пользу обрабатывающих отраслей промышленности при постепенном сокращении вложений в добычу полезных ископаемых.
Любой способ оценки инвестиций должен базироваться на классификации их типов. Ведь различные инвестиции вызывают различные проблемы, и имеют различную относительную важность для фирмы. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики. Существуют различные способы классификации инвестиций. Рассмотрим наиболее распространённые.
По формам собственности на инвестиционные ресурсы различают:
1) государственные, образуемые из средств государственного бюджета, из государственных финансовых источников;
2) иностранные, вкладываемые зарубежными инвесторами, другими государствами, иностранными банками, компаниями, предпринимателями;
3) частные, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлечённые средства;
4) совместные.
По сфере применения выделяют:
1) производственные, направляемые на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий;
2) интеллектуальные, вкладываемые в создание интеллектуального, духовного продукта;
3) инвестиции в запасы – увеличение размеров складских запасов предприятия, включающих основные и вспомогательные материалы, незавершённую и готовую продукцию. Очевидно, что для иностранных компаний наиболее привлекательными являются проекты, связанные с производственными инвестициями и инвестициями в запасы, так как они наиболее интересны с точки зрения получения прибыли и организации.
Относительно объекта вложения инвестиции можно разделить на:
1) портфельные– а) инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг и других активов; б) небольшие по размеру инвестиции, которые не могут обеспечить их владельцам контроль над предприятием;
2) прямые (реальные) – а) вложения, вкладываемые непосредственно в производство и сбыт определенного вида продукции; б) вложения, обеспечивающие обладание контрольным пакетом акций. То есть вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране-реципиенте, обеспечивающего контроль инвестора над объектом размещения капитала, /17, с.64/. В роль прямого инвестора чаще всего выступают транснациональные корпорации, которые таким образом решают задачу использования ресурсов и конкурентных преимуществ многих стран в своих интересах.
3) прочие – торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства Российской Федерации, прочие кредиты (кредиты международных финансовых организаций и т.д.), банковские вклады.
По объектам вложений, с точки зрения гуманистического подхода и приоритетного значения человеческого капитала, возможно деление на следующие виды:
1) производственные социальной направленности – затраты на приобретение основного капитала, который способствовал бы повышению профессионализма рабочего, делал его труд безопасным, предохранял окружающую среду от загрязнения, то есть учитывал социальные аспекты;
2) финансовые социальной направленности – вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, а также имущественные права социально ориентированного бизнеса;
3) инвестиции в человеческий капитал представляют собой вложения в образование, здравоохранение, повышение квалификации работников и другие подобные цели, способствующие развитию человеческих ресурсов.
По направленности действий различают:
1) начальные инвестиции;
2) инвестиции, направленные на выживаемость предприятия в будущем;
3) инвестиции для экономии текущих затрат;
4) инвестиции, вкладываемые для сохранения позиций на рынке;
5) инвестиции в повышение эффективности производства;
6) инвестиции в расширение производства (экстенсивные);
7) инвестиции в создание новых производств (инновационные);
8) реинвестиции.
Также рассматривают:
1) контролирующие, прямые инвестиции, обеспечивающие владение более чем 50 % голосующих акций другой компании.
2) неконтролирующие, обеспечивающие владение менее чем 50% голосующих акций другой компании.
Валовые инвестиции - весь объём инвестиций, осуществлённый в экономике за какой-то отчётный период. Чистые инвестиции - это ресурсы для строительства новых предприятий, создания нового оборудования, новых транспортных средств и другое. Они могут быть исчислены как разница между валовыми инвестициями и средствами, израсходованными на возмещение износа и потерь. Иначе говоря, валовые инвестиции минус амортизация (часть инвестиций, идущая на воспроизводство износившихся капитальных благ) дают величину чистых инвестиций, /23, с.85/.
1.2
Источники инвестиций
Источником инвестиций являются сбережения. Сбережения – это располагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление.
Основными источниками инвестиций являются собственные средства предприятий, частные инвестиции, государственный бюджет и иностранные инвестиции.
В условиях формирования рыночной экономики возрастает роль собственных средств как источника инвестирования предприятия. Собственные источники формируются в процессе распределения валовой прибыли и валовых смешанных доходов. В 2000 году указанные источники насчитывали 49,4 % общего объёма инвестиций в основной капитал предприятий по всем источникам финансирования. Основные источники собственных средств, направляемых на финансирование инвестиций в основной капитал, формируются за счёт амортизационных отчислений и прибыли.
Амортизационные отчисления. К 2003 году для России были характерны низкие коэффициенты не только ввода, но и выбытия основных фондов. По этой причине на балансах предприятий скопилась колоссальная масса фондов, причём значительная часть их физически и морально устарела. Это, а так же высокие темпы инфляции предопределили относительно крупные размеры годовых сумм амортизационных отчислений. Но при этом действуют факторы, сдерживающие рост размеров амортизационных отчислений. Во-первых, в результате низких объёмов выбытия и обновления основных производственных фондов в их массе сохраняется высокая доля физически изношенных элементов, по такому оборудованию амортизация не начисляется. Во-вторых, низкие темпы роста инвестиций в основной капитал (за исключением 2000 года) обуславливают слабый прирост основных производительных фондов, что также замедляет увеличение объёма амортизационных отчислений. В-третьих, предприятия, особенно инновационно активные, ещё редко применяют методы ускоренной амортизации.
Прибыль. В составе собственных средств, направленных в России в 2001 году на финансирование инвестиций в основной капитал, прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, составила в целом по экономике 48,3 %. В целом на инвестирование в основной капитал было направлено 23,1% прибыли (до налогообложения), полученной прибыльными организациями. Резервом увеличения прибыли является реструктуризация крупных и средних предприятий из состава самостоятельных специализированных предприятий, расширение сети которых должно способствовать формированию конкурентной среды на рынке товаров и услуг, /16, с.33/.
Собственные средства предприятий являются важнейшим источником ресурсов, инвестируемых в основной капитал. Относительно амортизационных отчислений актуальна задача более полного их использования для целей инвестирования в основной капитал, расширения масштабов применения ускоренной амортизации, применения санкций к предприятиям, допускающим нецелевое использование амортизации. Что касается прибыли, как источника инвестиций, то её увеличение связано с ростом объёмов производства и продаж конкурентоспособной продукции, ограничением экспорта добытых полезных ископаемых и углублением их переработки на отечественных предприятиях, снижением себестоимости продукции, в частности, за счет реструктуризации и технологической модернизации.
Так же, в качестве источника инвестиций рассматривают частные инвестиции. Из работы Батона и Самлински «Частные инвестиции в развивающихся странах» следует, что повышение частных инвестиций на 1 % в ВВП, при прочих равных условиях, увеличивают среднегодовой темп роста экономики на 0,71 %. Именно инвестиции обеспечивают наращивание основного капитала, повышение эффективности производства, выпуск конкурентоспособной продукции и как следствие повышение экономического роста страны.
Ни одна страна не может развивать свою экономику без иностранных инвестиций, особенно это касается стран, в которых внутренние инвестиции крайне малы. Они используются как второстепенные, по отношению к национальным сбережениям, источники формирования капитала компаний, несут преимущественно инновационный характер, определяют наличие подлинно долгосрочных интересов иностранных инвесторов в стране-реципиенте. В настоящее время ключевую роль в инвестиционной жизни международного сообщества играют транснациональные корпорации США.
По мнению Центра экономической конъюнктуры, для активизации инвестиционной деятельности в стране необходимы:
1) ускорение институциональных преобразований с целью уменьшения количества убыточных, неконкурентоспособных предприятий;
1) более активное участие банков в инвестиционном кредитовании реального сектора экономики;
2) развитие финансового рынка, создание условий, способствующих использованию корпоративных облигаций в качестве источника привлечения инвестиций, выпуск государственных облигаций, индексируемых с учетом инфляции, а также совершенствование рынка ценных бумаг, обеспеченных ипотекой;
3) повышение инвестиционной привлекательности предприятия на основе решения вопроса собственности на землю под приватизационными зданиями и сооружениями;
4) концентрация ресурсов и их трансформация в инвестиции, необходимые для проведения промышленной политики, направленной на поддержку государством отраслей инвестиционного комплекса и предприятий, выпускающих конкурентоспособную продукцию;
5) рационализация использования государственных инвестиций, совершенствование механизма отбора для федеральных целевых программ;
6) расширение информационных услуг, предоставляемых иностранным инвесторам, как осуществляющим инвестирование экономики России, так и потенциальным, /3, с.8/.
Рассмотрим подробнее влияние иностранных инвестиций на экономику некоторых стран.
2.
ВЛИЯНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ НА ЭКОНОМИКУ
2.1 Роль инвестиций в развитии государств Латинской Америки
В контексте экономической безопасности, которая становится приоритетной как в мировых целях, так и на периферии, вопрос о зарубежных капиталовложениях приобретает одно из ключевых значений. По этому поводу ведутся напряжённые дискуссии, причём разброс мнений варьируется от явного некритического восхваления до полного эмоционального отрицания. Многие экономисты указывают на иностранные инвестиции как один из важнейших источников модернизации экономики страны. Между тем практика многих зарубежных стран показывает, что даже масштабный приток иностранных капиталов не гарантирует стабильных и высоких темпов экономического роста. Наглядным подтверждением этого является опыт таких крупных развивающихся стран, как Бразилия, Мексика, Аргентина. На протяжении последних десятилетий они были одними из основных получателей иностранных инвестиций в развивающемся мире. Однако, несмотря на привлечение значительных объёмов зарубежного капитала, их экономическое развитие на протяжении последних 25 лет остаётся крайне нестабильным. После экономического подъёма каждый раз наблюдается падение объёмов ВВП или снижение темпов его роста до минимального уровня. За период с 1980 по 2004 года объём ВВП Мексики и Бразилии сокращался по 5 раз, а у Аргентины – 9 раз, /10, с.82/. Возможно, опыт Латинской Америки станет как бы особым предупреждением для других стран об опасности на предстоящем пути, если те не предпримут соответствующие упреждающие меры. Тем более что использованию иностранного капитала в системе перестройки и модернизации экономики многими странами региона придавалось первостепенное значение.
Иностранные инвестиции в развитии государств Латинской Америке исторически сыграли особую роль. С момента обретения ими в XIX веке политической самостоятельности зарубежные капиталы оказывали большое влияние, так или иначе, воздействуя на формирование структуры национальной экономики этих стран и даже на общественно-политический климат. Во многом под влиянием зарубежного капитала складывался экстенсивный тип развития, основанный на экспорте ресурсов. В результате чего, несмотря на богатую ресурсную базу, а со временем и образованное население, уровень экономического развития большинства стран региона оказался в состоянии отсталости и запаздывания.
В последнюю четверть XX века в Латинской Америке заметно обострилось концептуальное противостояние вокруг вопроса о значении зарубежных капиталов в ходе догоняющего развития периферийных стран, а так же роли прямых иностранных инвестиций. Этот вопрос приобрёл особую значимость в тот период, когда регион перешёл на новый курс, обещавший хозяйственный подъём и социальное благополучие.
В 1980-1990-е годы влияние иностранного капитала в латиноамериканской экономике значительно усилилось. После недостаточно успешных попыток создания собственной конкурентоспособной перерабатывающей промышленности многие страны региона пережили долговые кризисы, в результате чего ими был взят курс на либеральные реформы. В его основе лежало стремление оживить экономику с помощью рыночно-открытой модели, предусматривавшей снятие ограничений для притока транснационального капитала. Под давлением кредиторов был расширен доступ иностранных инвестиций в национальную экономику и проведены масштабные приватизации с активным участием зарубежных инвесторов. Развернувшийся процесс массовой приватизации, имевший цель получить необходимые средства для казны, выразился в резком сужении непосредственного и косвенного национально-государственного инвестирования. В некоторых странах разгосударствление собственности приняло масштабный характер в расчёте на особо позитивный и быстрый эффект. К тому же в Аргентине было введено жесткое прикрепление курса национальной валюты – песо – к американскому доллару, что фактически лишило её возможности проведения независимой денежно-кредитной политики и регулирования валютного курса. Правительство сократило государственные расходы, и были привлечены кредиты МВФ. В итоге значительная часть экономики многих латиноамериканских стран оказалась под контролем зарубежных корпораций, которые оказывают серьёзное влияние на ситуацию в их экономике и политической сфере. Снижение управляемости национальной экономикой, высокая зависимость от неконтролируемых потоков иностранного капитала и интересов транснациональных компаний стали одними из важнейших причин происходящих здесь периодических кризисов. Особенно тяжёлая ситуация складывается в Аргентине, где в 1990-е годы был реализован, пожалуй, один из наиболее радикальных сценариев неолиберальных реформ. Однако Бразилия, позже многих приступившая к приватизации, оказалась в менее неблагоприятном положении, например, по сравнению с соседней Аргентиной. По крайней мере, официально инвесторам было запрещено покупать контрольный пакет акций бразильских компаний.
Начавшееся на рубеже 1980-1990-х годов оживление в финансово-инвестиционной сфере, расширение кредитно-фондовых операций создавали иллюзию вернувшегося благополучия. Кое-где заговорили даже об «экономическом чуде». Первое пробуждение произошло в 1994-1995 годы в образе мексиканского финансово-банковского кризиса, прокатившегося болезненным эхом по соседним странам. Тогда впервые в общественно-политических кругах отчётливо прозвучала критика в адрес либеральной модели. Восстановление роста в последующие два года позволяло думать о случайности произошедшего спада. Однако разразившийся в 1997-1998 годах в среде «непотопляемых азиатских тигров» финансово-валютный кризис больно ударил по Латинской Америке. Он затронул кровеносную систему любого рыночного хозяйства – финансы, а так же сказался на бюджетной сфере, платёжных балансах, увеличилась статья оттока капиталов за пределы национальных границ, показав непрочность и слабую эффективность либерального курса. До провозглашения в середине 1980-х годов экономических реформ во многих странах региона осуществлялась выборочная политика относительно привлечения иностранного капитала для целей развития. Ряд отраслей стратегического значения был закреплён за государством, немало важных сфер хозяйствования – за частным национальным капиталом. Такой курс осуществлялся до государственного переворота в Чили в 1973 году, /21, с.15/.
На рубеже 1980-1990-х годов начало пересматриваться инвестиционное законодательство, давшее иностранным инвесторам те же права, что и национальным владельцам капитала. Существенную роль в активизации деятельности иностранных инвесторов сыграла программа «Вашингтонский консенсус», принятая в 1989году в США и одобренная МВФ и МБРР. Она, в частности предусматривала распространение в латинской Америке либерального режима применительно к зарубежным вкладчикам капитала. В результате к началу XXI века новые инвестиционные законы действовали более чем в двадцати странах региона. Помимо этого латиноамериканские страны региона заключали особые двусторонние соглашения с государствами-центрами о взаимном привлечении инвестиций и их соответствующей защите, а так же об устранении двойного налогообложения на капиталовложения. Были образованы специальные комитеты и комиссии, ориентированные на содействие росту зарубежных капиталов, куда подчас входили министры экономики, финансов и иностранных дел, а также председатели центробанка. В 2000 году в Латинской Америке действовало свыше 20 органов, рассматривавших участие зарубежных инвесторов в приватизируемых предприятиях.
В таких обстоятельствах росло напряжение в деловом мире региона. В условиях демонтажа защитных мер происходило разбухание сегмента национальных и иностранных частных банков с неизбежным ростом процентных ставок. А подобная опасная динамика вела к переключению финансовых потоков кредитования промышленности и базисной инфраструктуры, не говоря уже о высокотехнологичном и наукоёмком производстве, требующем крупных инвестиций, на более доходные, хотя и весьма рисковые, фондовобиржевые спекулятивные цели. Неизбежно в таких обстоятельствах возрастала доля портфельных капиталовложений в ущерб прямым иностранным инвестициям.
Финансового баланса в условиях преобладания либеральных ориентиров добиться не удалось, о чём свидетельствуют платёжно-инвестиционные спады в конце 1990-х годов в ряде латиноамериканских стран. «Свободная экономика» вступила на тупиковый путь развития. Особенно тяжёлым оказалось начало XXIвека, когда финансово-кредитные потрясения охватили и без того кризисную Аргентину. В конце 1990-х годов экономика страны впала в новую рецессию, и в декабре 2001 года Аргентина объявила дефолт. Для удержания экономики от развала и предотвращения социальных взрывов правительство вынуждено было вновь просить МВФ о предоставлении финансовой помощи, взамен которой оно пошло на беспрецедентное открытие экономики, не останавливаясь перед потерей национального контроля над ней. Результатом реформ стали обеднения значительной части населения и фактически утрата экономического суверенитета страны. Сегодня даже для решения проблем в жилищно-коммунальном секторе президенту Аргентины приходится летать во Францию, чтобы просить уступки у французских инвесторов. Затем финансовые трудности стали испытывать и другие страны, в том числе даже такая относительно устойчивая, как Чили (снижение темпов роста с 4,2 % в 2000 году до 2,1 % в 2002 году).
Постоянное концептуальное противоборство вокруг участия иностранного капитала в процессе инвестирования – один из важнейших аспектов нынешней социально-политической жизни региона. Приход к власти в ряде крупных и малых стран политических деятелей левого направления – свидетельство того, что Латинская Америка находится на стратегическом перепутье своего развития. При этом речь идёт не об отказе от иностранных инвестиций, что было бы недальновидно и просто нереально, а о более внимательном и где-то многостороннем подходе при их допуске.
Экономические основы безопасности – одна из ключевых проблем современной Латинской Америки. Её нельзя по-настоящему понять, не уяснив роли иностранных инвестиций в динамике хозяйственного развития региона. Исторический опыт взаимодействия латиноамериканских стран с зарубежными вкладчиками капитала, особенно последних десятилетий показал, что зарубежное инвестирование не принесло коренного структурного обновления экономики. Более того, нередко именно оно способствовало возникновению новых перекосов в национальном хозяйстве. Усилилась зависимость региона от зачастую непрогнозируемой конъюнктуры мирового рынка. Исполнительный секретарь ЭКЛА, аналитик Х.А. Окампо назвал развития Латинской Америки в 1990-е годы периодом «света и теней». Неутешительные результаты программ оздоровления и стабилизац
Исходя из опыта эти стран можно сделать вывод, что приток иностранных инвестиций будет оказывать наиболее положительный эффект на развитие страны в том случае, если её власти имеют собственную сильную экономическую политику и привлекают зарубежные инвестиции в соответствии с её приоритетами. Там где государство отстраняется от управления своим экономическим развитием, уступая его транснациональным корпорациям, поступление иностранных инвестиций не обеспечивает высокий и стабильный рост и часто приводит к снижению национального суверенитета.
2.2 Инвестиционные процессы в российской экономике
Как показывает мировой опыт, привлечение зарубежных инвестиций оказывает положительное влияние на экономику принимающих стран.
Однако анализ деятельности иностранного капитала в России в 90-е годы XX века, к сожалению, свидетельствует о том, что тогда зарубежные капиталовложения не являлись катализатором экономического роста даже в тех отраслях, регионах и областях России, где его концентрация была значительна, /20, с.71/.
Валовые инвестиции в основной капитал из всех источников снижались в реальном исчислении, иностранные же капиталовложения, несмотря на ежегодные колебания объёмов вложения, имели тенденцию к росту (смотри таблицу 1).
Таблица 1 - Основные виды иностранных инвестиций в экономику России в 90-е годы XX века (включая рублёвые инвестиции, пересчитанные в доллары США (с 1994года))
| Годы | Весь объём | Прямые | Портфельные | Прочие | ||||
| в млн долл. | в процентах | в млн долл. | в процентах | в млн долл. | в процентах | в млн долл. | в процентах | |
| 1991-1993 | 2,92 | 100 | 2,57 | 88,0 | 0,07 | 2,4 | 0,28 | 9,6 |
| 1994 | 1053 | 100 | 549 | 52,1 | 5 | 1,0 | 504 | 47,9 |
| 1995 | 2797 | 100 | 1877 | 67,1 | 30 | 1,1 | 890 | 31,8 |
| 1996 | 6506 | 100 | 2090 | 30,5 | 45 | 0,6 | 4371 | 68,7 |
| 1997 | 12295 | 100 | 5334 | 43,4 | 680 | 5,5 | 6281 | 51,1 |
| 1998 | 11773 | 100 | 3361 | 28,6 | 191 | 1,6 | 8221 | 69,8 |
| 1999 | 9560 | 100 | 4260 | 44,6 | 31 | 0,3 | 5269 | 55,1 |
Как правило, иностранные инвесторы большую часть средств направляли на модернизацию и реконструкцию производства, закупку современного оборудования, на проведение научно-исследовательской и опытно-конструктивной работы. В те годы иностранные инвестиции в основной капитал в расчёте на одного занятого в 5,4 раза превышали аналогичные показатели по народному хозяйству России. По оценкам, объём продукции, выпускаемой на предприятиях с участием иностранного капитала, за период с 1990 по 1999 годы возрос более чем в 7 раз (в постоянных ценах 1990 года на основе индекса дефлятора ВВП). При этом доля продукции, выпускаемой на предприятиях с участием иностранного капитала, в общем объёме промышленного производства России возросла почти в 20 раз. Количество занятых на предприятиях с участием иностранного капитала за период с 1990 по 1999 годы увеличилось в 13 раз. В то же время, общее количество занятых в отраслях народного хозяйства России за тот же период сократилось на 10 %. Следует подчеркнуть, что, по подсчётам специалистов, уровень производительности труда на промышленных предприятиях с участием иностранного капитала примерно в 2 раза был выше, чем на аналогичных российских предприятиях. Более высокая производительность труда на иностранных предприятиях была связана, прежде всего, с применением более эффективной системы менеджмента, стимулирования и оплаты труда.
Но в общем объёме внутренних долгосрочных капиталовложений в российскую экономику удельный вес иностранных инвестиций до 1997 года оставался относительно незначительным по сравнению с другими странами мира. А что касается прямых инвестиций, то, по их удельному весу в ВВП, Россия отставала от многих новых индустриальных стран и стран с переходной экономикой. Лишь в 1999 году впервые за годы экономических реформ был приостановлен спад инвестиционной активности из-за некоторого улучшения финансового состояния предприятий реального сектора экономики, увеличения объёмов экспортной выручки в экспортоориентированных отраслях, повышения уровня поступлений доходов в бюджет. /9, с.17/.
Не оказывал значительного влияния иностранный капитал и на внешнеэкономическую сферу, в том числе на внешнюю торговлю страны. В частности, в общем объёме российского экспорта удельный вес продукции, выпускаемой на предприятиях с участием иностранных инвестиций, в 1996 году не превышал 6,5 %, а в импорт составлял 11 %. По показателю капитализации (отношению объёма иностранных инвестиций к ВВП) Россия значительно отставала от большинства стран, с которыми она конкурировала за привлечение иностранных инвестиций.
Приведённые данные наглядно свидетельствуют о незначительной роли иностранного капитала в российской экономике в целом и во внешнеэкономической сфере в частности. К тому же, негативное влияние на эффективность реализации проектов оказал финансовый кризис в России. В результате него приостановилась реализация проектов, осуществляющихся на принципах кредитных линий, а также проектов, реализация которых зависит от кредитоспособности регионов.
Подводя некоторые итоги, применительно вышерассмотренного периода, можно сделать следующие выводы:
1) иностранный капитал стал неотъемлемой, составной частью российской экономики;
2) не смотря на относительно положительную динамику притока иностранного капитала, он не оказывал реального влияния на активизацию инвестиционных процессов;
3) иностранные вложения не сильно стимулировали рост промышленного производства и структурные преобразования в экономике;
4) сохранялась низкая эффективность использования кредитных ресурсов зарубежных государств, направляемых на реализацию инвестиционных проектов;
5) повышение эффективности деятельности иностранного капитала в экономике России во многом зависело от улучшения инвестиционного климата, /2, с.102/.
Вопрос о привлечении сейчас в российскую экономику инвестиций обсуждается довольно часто. Из-за низкой эффективности спорным остается мнение о том, нужны ли они вообще (при значительном оттоке российских капиталов за границу, которые можно было бы вернуть и так далее), /14, с.30/. Да, они действительно нужны для достижения устойчивого развития России. Привлечение иностранного капитала в Россию относится к стратегическим задачам развития российской экономики. Некоторые аналитики считают, что привлечение иностранных инвестиций - проблема для России далеко не главная, проблема в том, как их расходует государство и предприятия. Действительно, результативность инвестиционного процесса зависит не только от объёмов инвестиций, но и от их эффективности. Не стоит забывать и о том, что развитие отраслей экономики зависит от реализации принципа приоритетности. От реализации этого принципа всё в большей мере зависит обеспечение стабильного экономического роста на базе обновления производства при удовлетворении социальных потребностей общества, /1, с.66/. Актуальность использования иностранных капиталовложений в экономике России сегодня очевидна. Стремление к открытости экономики, повышению конкурентоспособности национального производства, завоеванию доверия на мировом рынке, участию в международном финансовом обмене обуславливает необходимость привлечения иностранных инвестиций. Развитие многих бывших социалистических стран показывает. Что появление внешних стратегических инвесторов. Готовых и способных мобилизовать ресурсы для реструктуризации предприятий, сыграло немаловажную роль для экономического роста в этих странах. Особое значение иностранное инвестирование имеет для стран, вставших на путь рыночных преобразований. В бывших социалистических странах из-за отсутствия или пониженного реального спроса активы оказываются недооцененными – их рыночная стоимость, как правило, значительно ниже балансовой. Приток иностранного капитала способен изменить ситуацию и способствовать значительному спросу на активы.
Исследование отраслевой структуры показывает, что прямые иностранные инвестиции в 2000-2001 годах шли, прежде всего, в пищевую промышленность, торговлю и общепит, т.е. в сектора, которые пользуются повышенным спросом, а также в сырьевые и добывающие отрасли, наиболее привлекательные для внешних рынков. Возможно, что приоритетность этого направления внешнего инвестирования оправдана с точки зрения финансирования обновления морально устаревшего оборудования и техники в топливной промышленности, что должно способствовать увеличению добычи нефти и газа и затем положительно повлиять на развитие других отраслей.
На протяжении последних шести лет Россия входит в число стран с наиболее высокими темпами роста. Так в 2005 году темпы роста ВВП составили 6,4 %. Для сравнения, в развитых странах (США, Япония, зона евро) экономический рост в среднем составляет 3 %. Этап экономического роста в России в 2000-2005 годах характеризуется быстрым наращиванием капиталовложений, началом реализации крупномасштабных инвестиционных проектов, /22, с.27/. А также с усилением инвестиционной активности производителей. Инвестиционные расходы выступают одним из главных факторов, определяющих рост экономики в долгосрочной перспективе. В современных условиях высокие и устойчивые темпы экономического роста характерны обычно для стран с высокой нормой сбережений и значительной долей инвестиций в ВВП, /13, с.4/.
Рассмотрим влияние иностранных инвестиций на воспроизводственные процессы в российской экономике к 2006 году. Положительный эффект:
1) пополняют внутренние источники финансирования вложений, восполняя недостаток средств в отдельных отраслях (в том числе непривлекательных для отечественных инвесторов).
2) понижательное воздействие на процентную ставку банковских кредитов, что служит дополнительным стимулом к внутренним инвестициям.
3) способны повысить эффективность производства и расширить рынки сбыта посредством повышения технического уровня и увеличения отдачи средств труда (через смену устаревшего оборудования, применение новых технологий или адаптации российских технологий к требованиям мирового рынка).
4) расширение объёма производства в секторе с иностранным участием сопровождается подключением к нему местных субпоставщиков, способствует развёртыванию сопряжённых отраслей.
5) инициирует дополнительный спрос на квалифицированную рабочую силу, инженеров и учёных (в случае сооружения новых хозяйственных объектов).
6) насыщение принимающей экономики остродефицитной, не выпускавшейся ранее продукции.
7) привлечение иностранных фирм, работающих на экспорт, ведёт к увеличению экспортных доходов страны-реципиента. Насыщение экспорта изделиями современных комплексов, формируемых на территории принимающей страны.
8) повышение техно- и наукоёмкости внутренних инвестиций и местного производства. При этом иностранная фирма-экспортёр зачастую создаёт стратегические альянсы с местными производителями, открывая им выход на мировой рынок.
Отрицательный эффект прямых иностранных инвестиций:
1) инвестиции зарубежных фирм являются источником дополнительных средств для финансирования внутренних капиталовложений лишь до тех пор, пока репатриация прибылей не превысит эти инвестиции.
2) иностранные компании зачастую обращаются к рынку ссудного капитала принимающих стран. Увеличивая спрос на кредиты, они тем самым способствуют их удорожанию.
3) опасность репатриации ввезённого капитала и свёртывания производства под влиянием ухудшения инвестиционного климата
4) привлечение иностранных фирм зачастую не ведёт к улучшению структуры накопления и производства в принимающей стране, поскольку иностранные фирмы, руководствуясь теорией жизненного цикла продукции, переводят её рубеж преимущественно морально устаревшие технологии и оборудование.
5) увеличиваются различия в уровне социально-экономического развития отдельных регионов страны-реципиента, возрастает фрагментарность её хозяйства, разрушается её единое экономическое пространство.
Иностранные инвестиции играют важную роль в интернационализации экономики любой страны. Исходя из данных таблицы 2, можно сделать вывод, что к 2001 году наиболее активен в России был капитал Германии, немного уступают капиталы США, затем следуют вложения из Кипра, Франции и Великобритании, /15, с.40/.
Таблица 2 - Иностранные инвестиции в экономику России по основным странам-инвесторам в млн. долл.
| Накоплено инвестиций на конец декабря 2001 года | В том числе инвестиции | ||||
| всего | в процентах к итогу | прямые | портфельные | прочие | |
| Всего | 35624 | 100,0 | 18169 | 1230 | 16225 |
| Германия | 6086 | 17,1 | 1512 | 28 | 4546 |
| США | 5625 | 15,8 | 4083 | 90 | 1452 |
| Кипр | 5307 | 14,9 | 3729 | 468 | 1110 |
| Великобритания | 3812 | 10,7 | 1898 | 126 | 1788 |
| Франция | 3282 | 9,2 | 354 | 0,1 | 2928 |
| Нидерланды | 2542 | 7,1 | 2148 | 22 | 372 |
| Италия | 1514 | 4,2 | 180 | 2 | 1332 |
| Швейцария | 770 | 2,2 | 271 | 32 | 467 |
| Швеция | 737 | 1,8 | 244 | 34 | 353 |
| Япония | 602 | 1,8 | 298 | 1 | 303 |
Однако на конец 2007 года это положение несколько изменилось. Исходя из таблицы 3, можно сделать вывод, что наиболее активен в России был капитал Великобритании, немного уступают капиталы Нидерландов, затем следуют вложения из Кипра и Люксембурга, /6, с.7/. В первом полугодии 2007 года мы получили рекордный для нашей страны объём иностранных инвестиций – 60,3 млрд долларов. Без малого в три раза больше, чем за тот же период прошлого года. А их накопленный объём в конце 2007 года достиг 178,5 млрд долларов. К тому же, по словам премьер-министра РФ В. Зубкова, российская экономика может и готова принимать более весомые вливания, и для нас на первом месте – направить эти ресурсы в приоритетные сектора, /18, с.74/.
Таблица 3 – Накопленные иностранные инвестиции в экономику России по основным странам-инвесторам
| Поступило на первое полугодие 2007 года | Накоплено на конец июня 2007 года | |||
| в млн долл. | в процентах к итогу | в млн долл. | в процентах к итогу | |
| Всего инвестиций | 60343 | 100 | 178516 | 100 |
| Кипр | 8025 | 13,3 | 37529 | 21,0 |
| Нидерланды | 11799 | 19,6 | 34094 | 19,1 |
| Люксембург | 6739 | 11,2 | 29157 | 16,3 |
| Великобритания | 15031 | 24,9 | 19172 | 10,8 |
| Германия | 2006 | 3,3 | 10123 | 5,7 |
| США | 1125 | 1,9 | 7419 | 4,2 |
| Франция | 3538 | 5,9 | 6620 | 3,7 |
| Швейцария | 3730 | 6,2 | 5911 | 3,3 |
По оценкам Центра инвестиций ИЭ РАН в целом по России для поддержания воспроизводства основных фондов необходимо в период до 2010 года иметь среднегодовые темпы прироста инвестиций на уровне 15-20 %, /8, с.49/. В последние годы на фоне недостаточного объёма внутренних инвестиционных ресурсов для модернизации экономики отмечается существенное укрепление финансового состояния государства. Доходы федерального бюджета превысили запланированный уровень: их объём за 2005 год по данным Минфина России, составил 102,8 % к уточненной росписи поступления доходов и почти 154 % к первоначально принятому объему. Высокий профицит бюджета (по федеральному бюджету на кассовой основе – 7,5 % ВВП) обеспечивает стерилизацию большей части избыточного денежного предложения. В условиях исключительно высокой ценовой конъюнктуры и чистого притока капитала золотовалютные резервы выросли на 57,7 млрд. долл. США и достигли на начало 2006 года 182,24 млрд. долл. США. Накопление значительных ресурсов в Стабилизационном фонде (1 237 млрд. руб. на начало 2006 года) позволило произвести значительные выплаты по внешнему государственному долгу, в том числе досрочные.
Инвестиции могут направляться как на воспроизводство износившихся капитальных благ, что необходимо для осуществления производства потребительских благ в прежнем масштабе (простое воспроизводство), так и на производство дополнительных капитальных благ. Процесс экономического обновления и роста определяются размерами и структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления, /12, с.18/.
Существует тесная взаимосвязь между инвестиционными и инновационными процессами, так как первые из них являются непременным условием реализации вторых, в свою очередь, без инновационной направленности инвестиции в основной капитал могут оказаться не только неэффективными, но даже вредными продлевая выпуск устаревшей продукции. Привнесение инноваций в производство модернизирует основной потенциал национального хозяйства, ведет к повышению производительности труда и, следовательно, к экономии материальных и трудовых ресурсов страны. Кроме того, инвестирование в производство в таких отраслях, как правило, создаёт мультипликативный эффект. В результате, обеспечивается рост валового внутреннего продукта, значительно превосходящий первоначальные инвестиционные затраты.
Привлечение иностранного капитала в Россию относится к стратегическим задачам развития российской экономики. Однако не стоит рассматривать инвестиции как панацею от всех недугов экономики, сами по себе они не могут поднять её на должный уровень. Но могут послужить стимулом, катализатором развития и роста внутренних инвестиций. В особенности это относится к прямым инвестициям, так как с ними в Россию поступают не только деньги, но и многолетний опыт, накопленный компаниями-инвесторами на мировых рынках. Как сообщил министр финансов РФ А. Кудрин: «В ближайшие три года ежегодно мы ожидаем до 45-50 миллиардов прямых иностранных инвестиций в российскую экономику. Если мы будем наращивать стабильность нашей экономики, то это можно сказать и про долгосрочный период», /5, с.63/.
Иностранные инвестиции могут также послужить для временного смягчения денежных затруднений правительства, хотя и путём роста внешнего долга, а значит роста зависимости страны. К тому же их рост является непременным спутником “встраивания” России в мировой цикл движения капитала и будет способствовать интеграции страны в мировое хозяйство, нахождению оптимальной “ниши” во всемирном разделении труда. Бесспорно, не стоит забывать о том, что недоинвестирование производства ведёт к его спаду и в экспортоориентированных отраслях.
И хотя иностранные инвестиции, возможно, не станут главным двигателем экономического подъёма в России, всё же, учитывая масштабы страны, они могут сыграть важную роль в её будущем развитии.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Рациональное использование инвестиций способствует развитию производства, введению передовых технологий, созданию новых рабочих мест, росту производительности труда, повышению конкурентоспособности продукции на мировом рынке, развитию отсталых регионов и др. Кроме того, привлечение иностранного капитала и создание совместных предприятий расширяют налогооблагаемую базу и могут стать важным дополнительным источником формирования доходной части государственного бюджета. На опыте стран Латинской Америки мы можем увидеть, что приток иностранных инвестиций будет оказывать наиболее положительный эффект на развитие страны в том случае, если зарубежные инвестиции привлекаются в соответствии с её приоритетами, а так же стоит рассчитывать перспективу этих вложений. Тем более что недоинвестирование производства ведёт к его спаду и в экспортоориентированных отраслях. А привлечение прямых инвестиций из-за рубежа способно привнести опыт и новые концепции развития предприятий и производства, а так же может позволить найти новых зарубежных партнеров и наладить с ними поставки, как ресурсов, так и готовой продукции.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Абыкаев Н. Инвестиционный потенциал и экономический рост (методологический аспект) // Экономист. - 2000. - № 6.- С.58-66.
2. Андрианов В. Место и роль иностранного капитала в экономике // Общество и экономика.- 2001.- №1.- С.67-104.
3. Безруков В. Конъюнктура инвестиционного рынка // Экономист.- 2001.- №7.- С.3-8.
4. Варфоломеев В.П. Постнеклассический вызов к процессу инвестирования и оценке эффективности // Финансы и кредит.- 2007.- №17.- С.18-21.
5. Гретченко А.А. Инвестиционные процессы в условиях глобализации // Аудит и финансовый анализ.- 2008.- №1.- С.204-213.
6. Инвестиционные процессы // Российская экономика: прогнозы и тенденции.- 2007.- №9.- С.6-7.
7. Иностранные инвестиции в РФ составят 45-59 млрд. долл. в 2007 году // Российский внешнеэкономический вестник.- 2008.- №2.- С.63.
8. Кашина Н. Инвестиции – условие развития области // Экономист.- 2004.- №2.- С.49-54.
9. Кудина М.В. Иностранные инвестиции в российскую экономику: за и против //Финансы.- 2001.- №6.- С.15-17.
10. Куприянов Д. Влияние иностранных инвестиций на экономический рост // Экономист.- 2005.- №9.- С.82-85.
11. Курс экономической теории: учебник – 6-е исправ., доп. и перераб. Издание / Под ред. М.Н. Чепурина. – Киров: «АСА», 2007. – 848 с.
12. Лебедев В.М. Развитие инвестиционной сферы в Российской экономике // Финансы.- 1998.-№7.- С.15-18.
13. Лисин В. Инвестиционные процессы в российской экономике // Вопросы экономики.- 2004.- №6.- С.4-27.
14. Лучко М. Прямые иностранные инвестиции: движение и значение // Экономист.- 2003.- №3.- С.22-32.
15. Мельникова Н. Иностранные инвестиции в экономике России // Экономист.- 2003.- №4.- С.39-44.
16. Мешков В., Остапенко В. Собственные источники инвестиций предприятий // Экономист.- 2003.- №8.- С.28-36.
17. Навой А. Прямые инвестиции: непрямой путь в экономику // Вопросы экономики. - 2007. - №11. - С.63-75.
18. Объём иностранных инвестиций в экономику РФ – 178,5 млрд. долл. В конце 2007 г. // Российский внешнеэкономический вестник.- 2008.- №2.- С.74.
19. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь - 2-е изд., исправ. / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. – М.: ИНФРА-М, 1999.-476 с.
20. Розмаринский И. «Инвестиционная близорукость» в посткейнсианской теории и в российской экономике // Вопросы экономики.- 2006.- №9.- С.71-82.
21. Романова З. Иностранные инвестиции: Латиноамериканские уроки // Экономист.- 2004.- №8.- С.14-23.
22. Шевченко В.И. Роль инвестиций в реализации стратегии экономического роста // Финансы и кредит.- 2006.- №32.- С.25-35.
23. Экономика: Учебник 3-е изд., перераб. и доп. / Под ред. д-ра экон. наук проф. А.С. Булатова.- М.: Экономистъ.- 2003.- 896 с.