Методика финансового анализа деятельности предприятий

Федеральное агентство связи

ГОУ ВПО «Сибирский государственный университет телекоммуникаций и информатики»

Уральский технический институт связи и информатики (филиал)

КУРСОВАЯ РАБОТА ПО АНАЛИЗУ ФИНАНСОВО–ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Екатеринбург, 2009

Введение

В настоящее время значительно возрастает роль экономического анализа как важного средства, позволяющего оценить результаты хозяйственной деятельности предприятия, выявить внутренние резервы и определить пути наиболее эффективного использования ресурсов.

Финансовый анализ становится особенно актуален при подготовке специалистов в области экономики, т.к. для них хозяйственная деятельность преломляется, прежде всего, через призму финансовых отношений, поэтому курсовой проект предлагается выполнить именно по финансовому анализу.

Основным источником информации для выполнения курсового проекта служит годовой бухгалтерский отчёт предприятия, который выдается вместе с заданием на выполнение курсового проекта преподавателем.

Целью выполнения курсового проекта является освоение методики финансового анализа деятельности предприятий.

Задачи данного курсового проекта следующие:

1) предварительный обзор экономического и финансового положения предприятия;

2) оценка и анализ экономического потенциала;

3) оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Выполненные по каждому разделу расчеты сопровождаются выводами, в которых отражается динамика показателей, возможные причины отклонений и рекомендации по улучшению финансового положения организации.

1. ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ЭКОНОМИЧЕСКОГО И ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

1) Для проверки правильности составления баланса
необходимо проверить равенство итогов актива и пассива, равенство суммы всех разделов актива и пассива с итоговой суммой (валютой) баланса, равенство суммы отдельных статей с итогом по каждому разделу.

Чтение и анализ бухгалтерского баланса необходимо начинать с изучения основных показателей бухгалтерской отчетности, в результате которого необходимо дать ответы на ряд вопросов. Как изменилось имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода? Каких финансовых результатов достигло предприятие?

Имущественное положение предприятия характеризуются данными баланса на начало и конец отчетного периода. Сравнивая динамику итогов отдельных разделов и общей суммы актива (стр.300) и пассива (стр.700) баланса, можно выяснить тенденции изменения его имущественного положения. Увеличение валюты баланса характеризует увеличение стоимости имущества и источников его финансирования, что косвенно может свидетельствовать о расширении масштабов хозяйственной деятельности. Для уточнения выводов необходимо проанализировать влияние отдельных статей на изменение суммы валюты баланса.

В качестве положительных изменений в активе можно рассматривать увеличение внеоборотных активов (стр.190), включающих основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения; увеличение отдельных статей оборотных активов, таких как денежные средства, запасы сырья и материалов; увеличение других статей оборотных активов темпами, не превышающими темп роста выручки от продаж.

В качестве положительных изменений в пассиве можно рассматривать увеличение собственного капитала (стр.490); увеличение долгосрочных обязательств (стр.590), увеличение доходов будущих периодов, увеличение краткосрочных обязательств (стр.690) темпами, не превышающими темпа роста выручки от продаж.

Эффективность работы предприятия характеризуется финансовым результатом, источниками его формирования и направлениями использования. На основе анализа формы 2 « Отчет о прибылях и убытках» рассматриваются и оцениваются следующие показатели прибыли: прибыль от продаж (стр.50), прибыль до налогообложения, характеризующая общий финансовый результат работы предприятия (стр.140), нераспределенная (чистая) прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после расчетов с бюджетом (стр.190). Нераспределенная (чистая) прибыль является собственным источником финансирования и в значительной степени определяет возможности развития предприятия в будущем.

В результате анализа отчетности необходимо выявить« больные» статьи, свидетельствующие о неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и отрицательно влияющие на его финансовое состояние. В данном предприятии больных статей не выявлено.

2)
Экспресс-анализ
заключается в оценке финансового состояния предприятия и его изменении за отчетный период на основе рассмотрения ограниченного круга основных показателей бухгалтерской отчетности. Необходимо проанализировать как абсолютные, так и относительные показатели.

Например, деловая активность характеризуется темпами изменения валюты баланса и выручки, а также показателем оборачиваемости активов; эффективность работы предприятия характеризуется прибылью до налогообложения и чистой прибылью и показателями рентабельности; платежеспособность предприятия характеризуется изменением краткосрочных обязательств (увеличение или уменьшение), а также сроком погашения краткосрочных обязательств.

В процессе экспресс-анализа необходимо выявить основные факторы, оказывающие негативное влияние на финансовое состояние. Для этого необходимо понимать существующие причинно-следственные связи. Например, кредиторская задолженность может увеличиваться в результате нерентабельной или низко рентабельной работы предприятия, а также в случае отвлечения и замораживания оборотных средств в запасах сырья и материалов, готовой продукции при замедлении сбыта, в дебиторской задолженности при увеличении сроков расчета с покупателями, осуществлении инвестиций в основные средства и др.

Перечень показателей, рекомендуемых для проведения экспресс-оценки финансового состояния приведен в табл. 1.

Таблица 1 - Экспресс-оценка финансового состояния предприятия

Наименование показателя	Формула расчета	Показатели		Изменение
		На начало	На конец	(стр.4-стр.3), тыс.руб.	стр.4/ стр.3, %
1. Валюта баланса	ф.1,(стр.300 или стр.700) сред.	33837000	59875000	26038000,00	176,95
2. Выручка от продаж	ф.2, стр.010	106015000	166824000	60809000,00	157,36
3.Оборачивае-мость активов	стр.2/ стр.1	3,13	2,79	-0,35	88,93
4. Прибыль от продаж	ф.2, стр.050	10994000	25196000	14202000,00	229,18
5.Рентабельность продаж	стр.4 / стр.2	0,10	0,15	0,05	-
6.Прибыль чистая	ф2,стр.190	7612000	18729000	11117000,00	246,05
7. Рентабельность продаж чистая	стр.6 / стр.2	0,07	0,11	0,04	-
8. Краткосрочные обязательства	ф.1,(стр.610+ стр.620)	19823000	30252000	10429000,00	152,61
9. Дебиторская задолженность	ф.1, (стр.230+ +стр.240)	14431000	30202000	15771000,00	209,29
10. Запасы	ф.1,стр.210 сред.	7325000	12102000	4777000,00	165,22
11. Основные средства	ф.1,стр.120 сред.	6010000	6464000	454000,00	107,55
12. Среднемесяч-ная выручка	стр.2 / число месяцев в отч. Периоде	8834583,33	13902000,00	5067416,67	157,36
13.Средний срок погашения краткосрочных обязательств, есс.	стр.8 / стр.12	2,24	2,18	-0,07	96,98

Вывод:
В отчетном периоде по сравнению с базисным валюта баланса выросла на 76.95%, следовательно, увеличились активы и капитал предприятия, что косвенно может свидетельствовать о расширении масштабов деятельности предприятии. Прибыль от продажи также увеличилась на 129,18%. Выручка от продажи выросла и составила 166824000 тыс.руб., что на 57,36% больше, чем в базисном году, что свидетельствует об увеличении объемов реализации продукции или оказываемых услуг. То есть темпы роста прибыли от продажи выше, чем темпы роста выручки от продажи. Это говорит об уменьшении затрат на производство.

Прибыль предприятия увеличилась на 14202000 тыс.руб., или на 129,18%. Чистая прибыль предприятии увеличилась на 11117000 тыс.руб., или 146,05%. Показатель рентабельности продаж по общей прибыли увеличился незначительно – на 0,05%, а рентабельность продаж по чистой прибыли увеличилась на 0,04%. Из этого следует вывод, что рост прибыли произошел за счет увеличения объемов реализации и за счет снижения уровня затрат.

Краткосрочные обязательства предприятия увеличились на 10429000 тыс. руб., или 52,61%, и темпы их роста не превышают темпы увеличения выручки от продажи. Это свидетельствует о хорошей платежеспособности предприятия. Темпы снижения дебиторской задолженности и темпы роста запасов существенно ниже темпов роста выручки, следовательно, не происходит излишнего отвлечения денежных средств в оборотных активах;

Средний срок погашения обязательств составил 2,18 месяца. В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности ( банкротстве)» наличие кредиторской задолженности, превышающей 100 тыс.руб. и просроченной свыше 3 месяцев, может служить основанием для возбуждения дела о банкротстве. Следовательно, у предприятия нет угрозы банкротства.

При анализе бухгалтерской отчетности можно сделать следующие выводы:

1)Валюта баланса в отчетном периоде увеличилась на76,95% по сравнению с базисным периодом и составила 59875000 тыс.руб.

2)Темпы роста оборотных активов выше, чем темпы роста внеоборотных активов (на 20%).

3)Темпы роста собственного капитала выше, чем темпы роста заемного капитала (на 25%).

4) Темпы роста дебиторской задолженности (109.29%) выше темпов роста кредиторской задолженности на (52.61%).

Таким образом, анализируя все выше сказанное, можно сделать вывод, что в бухгалтерской отчетности больных статей не выявлено. Предприятие в отчетном периоде улучшило свое финансовое положение по сравнению с базисным периодом.

2. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПОТЕНЦИАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Оценка имущественного положения

2.1.1 Построение аналитического баланса-нетто

Для анализа баланса нужно построить уплотнённый аналитический баланс Уплотненный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения (агрегирования) отдельных статей и дополнения его показателями структуры и динамики

В основе свёртки лежит разделение активов и пассивов на долгосрочные и краткосрочные.

Уплотнение баланса представлено в таблице 2.

Таблица 2 – Уплотнённый баланс – нетто

Статья	На начало года	На конец
Актив 1. Оборотные активы Денежные средства и их эквиваленты (стр.260) Расчёты с дебиторами (стр.240) Запасы и затраты (стр 210) Прочие оборотные активы (стр.220 + стр.250 + стр 270)	3223000 14431000 7325000 1167000	4909000 30202000 12102000 4274000
Итого по разделу 1 290	26146000	51487000
1.1 Внеоборотные активы Основные средства (стр. 120) Долгосрочные финансовые вложения (стр.140) Прочие в необоротные активы (стр.110+стр.130+стр.150+с+стр145+)	6010000 122000 1559000	6464000 122000 1802000
Итого по разделу II 190	76910000	8388000
Всего активов 300	33837000	59875000
Пассив 1. Заёмный капитал Краткосрочные пассивы (стр. 690) Долгосрочные пассивы (стр. 590)	19913000 22000	30341000 39000
Итого по разделу 1стр590+стр690	19935000	30380000
1.1 Собственный капитал Уставный капитал (стр 410) Фонды и резервы (стр 490 – стр 410)	4000 13906000	4000 29499000
Итого по разделу 1. Стр 490	13902000	29495000
Всего источников 700	33837000	59875000

Вывод.
Из анализа баланса можно получить важные характеристики финансового состояния организации :

1. Общая стоимость имущества организации на начало года 33837000, на конец 59875000.

2. Стоимость имущественных (т.е внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества на начало года 76910000, на конец 8388000.

3. Стоимость мобильных (оборотных) средств на начало года 26146000, на конец 51487000.

4. Стоимость материальных оборотных средств на начало года 7325000. а на конец 12102000.

5. Величину собственных средств организации, равную итогу раздела на начало 13902000, на конец 29495000.

6. Величину заёмных средств, равную сумме итогов разделов на начало года 19935000, на конец 30380000.

7. Величину собственных оборотных средств (СОС) на начало года -12244000, на конец -21992000баланса.

8. Рабочий капитал, равный разнице между оборотными активами и текущими оборотами на начало 6233000, на конец 21146000.

2.1.2 Вертикальный анализ баланса

Вертикальный анализ баланса позволяет представить баланс предприятия в виде относительных показателей.

Такое представление позволяет видеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге.

Вертикальный анализ баланса представлен в таблице 3:

Таблица 3 – Вертикальный анализ баланса

Статья						Базисный период		Отчетный период		Изменение
						т. руб.	%	т. руб.	%	%
А К Т И В
I. Оборотные активы
Денежные средства и их эквиваленты (стр.260)					3223	9,53	4909	8,20	-1,33
Расчеты с дебиторами (стр. 240)			14431	42,65	30202	50,44	7,79
Запасы и затраты (стр. 210)			7325	21,65	12102	20,21	-1,44
Прочие оборотные активы (стр.220 + стр.251 + стр.253 + стр.270)						1167	3,45	4274	7,14	3,69
Итого по разделу I.		26146	77,27	51487	85,99	8,72
II. Внеоборотные активы
Основные средства (стр. 120)			6010	17,76	6464	10,80	-6,97
Долгосрочные финансовые вложения (стр. 140)					122	0,36	122	0,20	-0,16
Прочие внеоборотные активы (стр.110+стр.130+стр.150+стр.230+стр.250)						1559	4,61	1802	3,01	-1,60
Итого по разделу II.		76910	22,73	8388	14,01	-8,72
Всего активов	33837	100,00	59875	100,00	0,00
П А С С И В
I. Заемный капитал
Краткосрочные пассивы (стр. 690)				19913	58,85	30341	50,67	-8,18
Долгосрочные пассивы (стр. 590)				22	0,07	39	0,07	0,00
Итого по разделу I.		19935	58,91	3038	50,74	-8,18
II. Собственный капитал
Уставный капитал (стр.410)			4	0,01	4	0,01	0,00
Фонды и резервы (стр. 490 - стр. 410)				13906	41,10	29499	49,27	8,17
Иого по разделу II.		13902	41,09	29495	49,26	8,18
Всего источников.		33837	100,00	59875	100,00	0,00

Вывод:
1. Основным источником финансовых ресурсов организации являются заемные средства. Заемные средства составляют 50,74 %,а собственные - 49,26% в валюте баланса.

2. Большая часть финансовых ресурсов вложена в оборотные активы. Доля оборотных активов составила 85,99, в том числе: Денежные средства и их эквиваленты 8,20%, Расчёты с дебиторами 50,44%, Запасы и затраты 20,21%, Прочие оборотные активы 7,14%.

3. В пассиве баланса доля заемных средств по сравнению с базисным годом снизилась на 8,18%,а доля собственных средств увеличилась на 8,18%. Структура средств: доля оборотных активов по сравнению с базисным годом увеличилась на 8,72%, а доля внеоборотных активов снизилась на 8,72%.

Таким образом, организация строит свою работу на заемных источниках.

2.1.3 Горизонтальный анализ баланса

Горизонтальный анализ баланса заключается в построении аналитической таблицы, в которой абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

Горизонтальный анализ баланса представлен в таблице 4:

Таблица 4 – Горизонтальный анализ уплотнённого баланса-нетто

Статья							базисный период		отчетный период
т. руб.	%	т. руб.	%
Актив
I. Оборотные активы
Денежные средства и их эквиваленты (стр.260)				3223	100,00	4909	152,31
Расчеты с дебиторами (стр. 240)			14431	100,00	30202	209,29
Запасы и затраты (стр. 210)			7325	100,00	12102	165,22
Прочие оборотные активы (стр. 220 + стр. 251 + стр. 253 + стр. 270)						1167	100,00	4274	366,24
Итого по разделу I.		26146	100,00	51487	196,92
II. Внеоборотные активы
Основные средства (стр. 120)			6010	100,00	6464	107,55
Долгосрочные финансовые вложения (стр. 140)				122	100,00	122	100,00
Прочие внеоборотные активы (стр.110+стр.130+стр.150+стр.230+стр.250)							1559	100,00	1802	115,59
Итого по разделу II.		76910	100,00	8388	10,91
Всего активов		33837	100,00	59875	176,95
Пассив
I. Заемный капитал
Краткосрочные пассивы (стр. 690)				19913	100,00	30341	152,37
Долгосрочные пассивы (стр. 590)			22	100,00	39	177,27
Итого по разделу I.		19935	100,00	3038	15,24
II. Собственный капитал
Уставный капитал (стр.410)			4	100,00	4	100,00
Фонды и резервы (стр. 490 - стр. 410)				13906	100,00	29499	212,13
Иого по разделу II.		13902	100,00	29495	212,16
Всего источников.		33837	100,00	59875	176,95

Вывод:

1. Валюта баланса в анализируемом периоде увеличилась на76.95%.

2.Изменение валюты баланса связано с тем что, в активе увеличилась доля дебеторской задолженности на 109.29%,увеличились запасы и затраты организации на 65.22%, в пассиве баланса также произошло увеличение долгосрочных пассивов на 77.27%,а так же увеличение фондов резервов на 112.13%.Поэтому и валюта баланса у нас увеличилась.

3.Т.о. валюта баланса организации увеличилась, что свидетельствует об укреплении финансового состояния предприятия.
Хорошие тенденции

В активе баланса:

· Увеличение величины запасов на 10,8% с увеличением объемов выручки

· Уменьшение дебиторской задолженности, если до этого она была слишком большой (больше чем 20-40% от оборотного капитала). Дебиторская задолженность составляла 36% от оборотного капитала.

· Уменьшение незавершенного производства

В пассиве баланса:

· Увеличение нераспределенной прибыли на 121%.

· Увеличение фондов предприятия на 10,8%

· Увеличение резервного капитала

· Сокращение кредиторской задолженности на 29,1%

Плохие тенденции

В пассиве баланса:

· Увеличение объемов кредитов

· Увеличение заемных средств

2.2 Оценка финансового положения

2.2.1 Оценка ликвидности

Задачи анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. её способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса (платежеспособность)
определяется как степень покрытия обязательств организаций, её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов
– величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса
заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированные по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные активы –
к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) Рассчитывается следующим образом:

А1=стр.250+стр.260

А2. Быстро реализуемые активы –
дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. После отчетной даты.

А2=стр.240

A3. Медленно
реализуемые активы –
статьи раздела 2 актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность(платежи по которой ожидаются более, чем через 12 мес. после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А3=стр.210+стр.220+стр.230+стр.270 (1)

А4. Трудно
реализуемые активы –
статьи раздела 1 актива баланса – внеоборотные активы.

А4=стр.190(2)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее
срочные обязательства –
к ним относится кредиторская задолженность.

П1=стр.620 (3)

П2. Краткосрочные пассивы-
краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы.

П2=стр.610+стр.660(4)

ПЗ. Долгосрочные
пассивы-
статьи баланса относящиеся 5 и 6 разделам, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3=стр 590+стр.630+стр.640+стр 650(5)

П4. Постоянные пассивы или устойчивые –
статьи 4 раздела баланса «Капитал и резервы». Если V организации есть убытки, то они вычитаются.

П4=стр.490(6)

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным если имеют место следующие соотношения:

А1≥П1

А2≥П2

АЗ≥ПЗ

А4≤П4.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или в меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе стоимостной оценки, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

На основании расчётных данных составляется баланс ликвидности, в котором определяется платёжный излишек или дефицит. (таблица 5)

Таблица 5 – Баланс ликвидности

Актив	На начало периода	на конец периода	Пассив	на начало периода	на конец периода	платёжный излишек или недостаток
						на начало периода	На конец периода
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
Наиболее ликвидные активы (А1)	3223000	4909000	наиболее срочные обязательства (П1)	16063000	30235000	-12840000	-25326000
Быстро реализуемые активы (А2)	14431000	30202000	краткосрочные пассивы (П2)	3760000	17000	10671000	30185000
Медленно реализуемые активы (A3)	8492000	16376000	долгосрочные пассивы (ПЗ)	112000	128000	8380000	16248000
Трудно реализуемые активы (А4)	7691000	8388000	постоянные пассивы (П4)	13902000	29495000	-6211000	-21107000
Баланс	33837000	59875000	Баланс	33837000	59875000	0	0

Вывод:
На начало и конец года в организации не выполняется 1 условие из четырех абсолютной ликвидности баланса. Следовательно, ликвидность баланса, в основном, увеличилась. За анализируемый период в активе баланса увеличились денежные средства, увеличилась дебиторская задолженность, выросли оборотные активы, в том числе запасы и прочие оборотные активы, увеличился НДС, а также внеоборотные активы. В пассиве баланса увеличилась кредиторская задолженность, краткосрочные пассивы уменьшились, долгосрочные обязательства увеличились, а задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов в составе долгосрочных пассивов уменьшилась, статья «Капитал и резервы» увеличилась. Данные изменения повлияли на ликвидность баланса в лучшую сторону. Недостаток ликвидных активов как на начало отчетного периода, так и на конец отрицаптельно влияет на ликвидность баланса. В нашем случае не выполняется только одно соотношение: А1≥П1, для большего повышения ликвидности необходимо сделать так, чтобы рост денежных средств превышал рост кредиторской задолженности (рис. 1).

Рисунок 1 - Анализ ликвидности баланса

2.2.2 Оценка платежеспособности

Если анализ ликвидности баланса является приближенным, то анализ платежеспособно проводится более детально при помощи финансовых коэффициентов.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле:

L1 = (7)

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.

В ходе анализов каждый из коэффициентов рассчитывается на начало и конец периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно в динамике (увеличение или снижение значения) Данные расчетов представлены в таблицу 6.

Таблица 6 – Коэффициенты, характеризующие платёжеспособность

№ п.п	наимен.показателя	способ расчета	нормальное ограничение	базисный	отчетный
1	Общий показатель ликвидности	L1=А1+0,5А2+0,3А3/П1+0,5П2+0,3П3	L1>=1	0,46	0,47
2	Коэф-нт абсол.ликвидности (срочности)	L2=А1/П1+П2	L2>0,2-0,7	0,0034	0,0020
3	Коэф-нт "критической оценки"(уточненный коэф-нт ликв-ти)	L3=А1+А2/П1+П2	допуст.0,7-0,8 желат.>1,5	0,41	0,25
4	Коэф-нт тек. ликв-ти (покрытия)	L4=А1+А2+А3/П1+П2	необх.1 опт.не<=2	1,12	1,01
5	Коэф-нт маневренности функцион.капитала	L5=А3/(А1+А2+А3)-(П1+П2)	уменьш. пок-ля в дин-ке	5,83	57,65
6	Доля об.средств в активах	L6=А1+А2+А3/Б	0,56	0,56
7	Коэф-нт обеспечен.собств. ср-ми	L7=П4-А4/А1+А2+А3	не менее 0,1	-0,33	-0,29
8	Коэф-нт восстан.платежесп-ти	L8=L4ф+6/t(L4ф-L4н)/2	не менее 1.0	0,26	-0,58

Вывод:

по L1 видно, что совокупные обязательства превышают совокупные активы. За анализируемый период L1 увеличился на 0,01 пункта и составил 0,47 пункта в отчетном периоде, т.е 1 % повысилась ликвидность баланса. L2 снизился на 0,0014 пункта и составил в отчетном году 0,0020 пункта, т.е организация может погасить 0,2% краткосрочных обязательств за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Значение показателя не соответствует нормативному ограничению. L3 снизился на 0,15 пункта и составил в отчетном периоде 0,25 пункта, т.е. на 25% денежные средства и краткосрочные финансовые вложения покрывают краткосрочные обязательства. Показатель не соответствует нормативному ограничению. L4 снизился на 0,11 пункта и составил в отчетном периоде 1,01 пункта, т.е. на 101% можно погасить краткосрочные обязательства используя все оборотные средства. Соответствует нормальному ограничению. L5 увеличился на 51,82 пункта и составил 57,65 пункта и показывает что, 576,5% запасов сформировано за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств. Большое увеличение показателя в динамике свидетельствуют об отризательном факте.L6 не изменилась, т.е. доля оборотных активов в общей стоимости имущества осталась прежней и составила 56%.L7 увеличилось на 0,04 пункта и составило -0,29 пункта,т.е не хватает собственного капитала для формирования оборотных активов.L8 снизился на 0,84 пункта и составил -0,58 пункта, что свидетельствует о медленном восстановлении платежеспособности, не соответствует нормальному ограничению. Т.о. значению основных показателей не соответствует нормальному ограничению, следовательно предприятие не платежеспособно. Кроме того за анализируемый период произошло значительное ухудшение показателей. Для повышения платежеспособности необходимо наращивать долю собственных средств, сокращать краткосрочные обязательства и уменьшить долю запасов, тем самым направить собственные средства в оборотные активы.

В российской практике при оценке ликвидности рекомендуется:

- обращать внимание на динамику изменения коэффициентов;

- определять значения коэффициентов, достаточных (приемлемых) для данной конкретной компании.

Можно предложить несколько вариантов расчёта допустимого значения коэффициента общей ликвидности. Самый простой из них базируется на правиле, неоднократно упомянутом выше: для обеспечения приемлемого уровня ликвидности необходимо, чтобы за счёт собственного капитала были профинансированы наименее ликвидные текущие активы.

Первым шагом такого расчёта является определение наименее ликвидных оборотных активов. Как отмечалось выше, целесообразно выделять наименее ликвидные активы для каждой компании конкретно, однако можно воспользоваться утверждением:

Зная фактическую величину оборотных активов организации и ту часть текущих активов, которая должна быть профинансирована за счёт собственных средств, можно определить допустимую величину заёмных источников финансирования текущих активов, - т.е. допустимую величину краткосрочных обязательств:

Краткосрочные обязательства допустимые = Оборотные активы (фактические) – Наименее ликвидные оборотные активы, которые должны быть профинансированы за счёт собственных источников

Коэффициент общей ликвидности, допустимый для данного предприятия, определяется как отношение фактической величины оборотных активов к расчётной допустимой величине краткосрочных обязательств:

(10)

Допустимые значения коэффициента общей ликвидности необходимо сравнить с его фактическими значениями, на основании чего можно сделать вывод о достаточности или недостаточности уровня общей ликвидности организации.

2.2.3 Оценка финансовой устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо для того, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении. Для этого необходимо определить абсолютные показатели, которые отражают сущность устойчивости финансового состояния.

Предполагается, что долгосрочные пассивы(кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы, поэтому для того, чтобы выполнить условия платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости.

2.2.3.1 Оценка финансовой устойчивости по трехкомпонентному показателю

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат
, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат равна:

33 = стр.210 + стр.220 (12)

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1 Наличие собственных оборотных средств:

СОС = капитал и резервы - внеоборотные активы

или СОС = стр.490 - стр.190 (13)

2 Наличие собственных и долгосрочных заемных - источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал
(КФ):

КФ = стр.490 + стр.590 - стр.190 (14)

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Собственные и долгосрочные заемные источники + краткосрочные кредиты и займы - внеоборотные активы):

ВИ = стр.490 + стр.590 + стр.610 - стр. 190 (15)

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования:

1 Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Фс = СОС - 33 (16)

или ±Фс = стр.490 - стр.190 - (стр.210 + стр.220)

2 Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

±Фт
= КФ - 33 (17)

или ±Фт = стр.490 + стр.590 - стр.190 - (стр.210 + стр.220)

3 Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

±Фо = ВИ - 33 (18)

или ±Фо=стр.490+стр.590+стр.610-стр.190-(стр.210+стр.220).

Этот показатель еще называют «финансово - эксплутационные потребности» (ФЭП).
С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации

S(Ф) = 1,еслиФ>0 (19)

О, если Ф< О

Возможно выделение 4-х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость
финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, S= {1,1,1};

2. Нормальная устойчивость
финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность, т.е. S = {0,1,1}

3. Неустойчивое финансовое состояние
сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, т.е. S={0,0,1}

4. Кризисное финансовое состояние
, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности, т е S={0,0,0}.

Результаты расчетов приводятся в таблице 7.

Таблица 7 – Тип финансового состояния предприятия

Тип финансового состояния предприятия
Показатели	На начало периода (руб.)	На конец периода (руб.)
1 Общая величина запасов и затрат (33)	8349000	13506000
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	6211000	21107000
3. Функционирующий капитал (КФ	6233000	21146000
4. Общая величина источников (ВИ)	9993000	21163000
5. Фс- СОС-33	-2138000	7601000
6. Фт= КФ-33	-2116000	7640000
7. Фо=ВИ-33	1644000	7657000
8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S={S(+-Фc), S(+-Фт), S(+-Фо)}.	0,0,1	1,1,1

Вывод:
Как мы видим из таблицы, все показатели финансового состояния предприятия увеличиваются. Т.о. на конец отчетного периода мы видим следующую ситуацию: на конец периода наше предприятие имеет абсолютно устойчивое состояние, что встречается крайне редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, S= {1,1,1}.

Наличие собственных оборотных средств на конец периода увеличилось, функционирующий капитал увеличился, общая величина источников выросла. Следовательно, выросла и общая величина запасов и затрат.

2.2.3.2 Анализ рыночной устойчивости

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты - показатели рыночной устойчивости.

Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U3, определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. U3 отражает степень независимости организации от заемных источников. Расчетные данные сводятся в таблицу 8.

Таблица 8 – Анализ рыночной устойчивости организации

№ п/п	Показатели	Нормальное ограничение	На начало периода	На конец периода	Отклонение (+, -)
1.	Коэффициент капитализации (U1)	U1>=1	1,43	1,03	-0.4
2.	Коэффициент обеспечения собственными источниками финансирования (U2)	U2≥0,6:0,8	0,24	0,41	0.17
3.	Коэффициент финансовой независимости (U3)	U3≥0,5	0,41	0,49	0.08
4.	Коэффициент финансирования (U4)	U4≥1	0,70	0,97	0.27
5.	Коэффициент финансовой устойчивости (U5)	оптимальное 0,8 - 0,9 тревожное 0,75	0,41	0,49	0.08
6.	Коэффициент независимости в части формирования запасов (U6)	*	0,74	1,56	0.82

Вывод:
U
1 вырос и соответствует нормативному значению, т.е. 1.03 заемных средств организация привлекла на 1руб вложенных в активы собственных средств. U2 вырос, но все же не стал соответствовать нормативному значению, таким образом только 41% оборотных активов финансируется за счет собственных источников. U3 на конец периода стал практически равен нормативному значению, что положительно влияет на рыночную устойчивость и показывает, что
в общей сумме источников финансирования 50% занимают собственные средства.
U4 также вырос и на конец периода стал соответствовать нормативному значению. U5 вырос, но остался соответствовать тревожному значению. U6 значительно вырос - показывает, что 156% запасов сформирована за счет собственных источников.

Т.к. уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U3, а он равен нормативному значению и показывает, что в общей сумме источников финансирования 50% занимают собственные средства.

Предприятию нужно увеличить капиталы и резервы, а также внеоборотные активы. Также следует увеличить долгосрочные обязательства, чтобы коэффициент U5 стал соответствовать оптимальному значению, и большая часть активов стала финансироваться за счет устойчивых источников.

Анализируемое предприятие нужно отнести к определённому классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических показателей финансовой устойчивости (таблица 9).

Таблица 9 – Группировка организаций по критериям оценки финансового состоянии

№ п/п		Показатели финансового состояния		Границы классов согласно критериям
1		2	3	4	5	6
класс		класс	класс	класс	класс	класс
1.	Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)		0,5 и выше 20 баллов		0,4 и выше 16 баллов	0,3 = 12 баллов	0,2 = 0,8 баллов	0,1 = 4 балла	Менее 0,1 = 0 баллов
2.	Коэффициент критической оценки (L3)		1,5 и выше 18 баллов		1,4 = 1,5 балла	1,3 = 12 баллов	1,2-1,1 = 9-:-6 баллов	1,0 = 3 балла	Менее 1,0 = 0 баллов
3.	Коэффициент текущей ликвидности(L4)		2 и выше 16,5 балла		1,9-:-1,7 = 15-:-12 баллов	1,6-:-1,4= 10,5-:-7,5	1,3-:-1,1 = 6-:-3 балла	1 = 1,5 балла	Менее 1= 0 баллов
4.	Коэффициент финансовой независимости (U3)		0,6 и выше 17 баллов		0,59-:-0,54 = 16,2-:-12,2 балла	0,53-:-0,43 = 11,4-:-7,4 балла	0,47-:-0,41 = 6,6-:-1,8 балла	0,4-1балл	Менее 0,4 = 0 баллов
5.	Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)		0,5 и выше 15 баллов		0,4 = 12 баллов	0,3 = 9 баллов	0,2 = 6 баллов	0,1 = баллов	Менее 0,1 = 0 баллов
6.	Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (U6)		1 и выше 13,5 балла		0,9 = 11 баллов	0,8 = 8,5 баллов	0,7-0,6 = 6,0-:-3,5 балла	0,5 = 1 балл	Менее 0,5 = 0 баллов
7.	Минимальное значение границы		100		85,266	63,4-:-56,5	41,6-:-28,3	14	*

Итак:

1
клacc - организации, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств, в соответствии с договорами с хорошим запасом на возможную ошибку.

2
класс - организации, демонстрирующие некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти операции еще не рассматриваются как рискованные.

3
класс - проблемные организации. Вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств представляется сомнительным.

4
класс- организация особого внимания, т.к. имеется риск при взаимоотношениях с ними. Организации, которые могут потерять средства и проценты даже после принятия мер к оздоровлению бизнеса.

5
класс - организации высочайшего риска, практически неплатежеспособные.

Результаты обобщающей оценки финансовой устойчивости анализируемой организации отразите в таблице 10:

Таблица 10 – Коэффициенты деловой активности

Показатели финансового состояния.	На начало периода.		На конец периода.
	Фактическое значение	Количество баллов	Фактическое значение	Количество баллов
L2	0,16	8	0,16	8
L3	0,89	0	0,86	0
L4	1,3	6	1,7	12
U3	0,41	1,8	0,49	8
U2	0,24	6	0,41	12
ИТОГО	21,8	40

Вывод:
На начало периода организацию можно было отнести к 5 классу, но на конец периода она поднялась до 4 класса. Это означает, что организация требует особого внимания, т.к. имеется риск при взаимоотношениях с ней. Предприятие может потерять средства и проценты даже после принятия мер к оздорвлению бизнеса.

3. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ ФИНАНСОВО – ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Оценка деловой активности

В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы организации является результативность.

Любой бизнес начинается с некоторого количества денег, которые обращаются в ресурсы для производства (или товар для перепродажи). Затем из производственной формы оборотный капитал переходит в товарную, а на стадии реализации - в денежную: Д-Т-Д’.

Кругооборот оборотного капитала связан с основными хозяйственными операциями: покупки приводят к увеличению запасов сырья, материалов, товаров и кредиторской задолженности; производство ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете.

Все эти операции многократно повторяются и сводятся к денежным поступлениям и денежным платежам. Таким образом, движение денежных средств охватывает период времени между уплатой денег за сырье, материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На продолжительность этого периода влияют: период кредитования предприятия поставщиками; период кредитования предприятием покупателей; период нахождения сырья и материалов в запасах, период производства и хранения готовой продукции на складе.

В связи с этим деловую активность можно оценить различными методами.

• Анализ структуры и динамики денежных поступлений и выплат на основе изучения «Отчета о движении денежных средств» (форма 4);

• Анализ динамики и состояния дебиторской и кредиторской задолженностей «Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма 5);

• Расчет и анализ показателей деловой активности.

При анализе отчета о движении денежных средств ( форма 4) большую часть поступлений денежных средств должна составлять выручка от продажи продукции или услуг. Если значительную часть поступлений обеспечивают доходы от продажи активов -это может свидетельствовать о выводе активов, сворачивании хозяйственного оборота и риске банкротства.

Структура выплат определяется характером производства и выпускаемой продукцией. Если продукция материалоемкая, то большую часть выплат составляет оплата поставщикам, если трудоемкая, то заработная плата и отчисления в фонды социального обеспечения. Положительно можно оценить направление денежных средств на приобретение основных средств, что свидетельствует о развитии предприятия и обновлении основных фондов. Структуру денежного потока необходимо рассматривать в динамике за несколько периодов. Необходимо обязательно учитывать сезонность производства и другие специфические особенности.

При анализе формы 5 необходимо обратить внимание на структуру и динамику дебиторской задолженности. Наличие просроченной задолженности, в том числе свыше 3-х месяцев и рост дебиторской задолженности темпами, опережающими рост объемов реализации, свидетельствует об ухудшении состояния расчетов с покупателями и заказчиками. Такая ситуация крайне неблагоприятна для финансового состояния предприятия. В этом случае денежные средства поступают с большим опозданием, в условиях инфляции снижается их покупательная способность, возрастает риск сомнительной и безнадежной к взысканию дебиторской задолженности, возникает недостаток денежных средств, необходимых для своевременного погашения обязательств.

Следствием этого может являться замедление оборота денежных средств и рост кредиторской задолженности. Наличие просроченной кредиторской задолженности, в том числе свыше 3-х месяцев, создает угрозу банкротства предприятия и свидетельствует о низкой деловой активности.

Деловая активность может быть охарактеризована финансовыми показателями.

Показатели деловой активности
(коэффициенты оборачиваемости) характеризуют скорость оборота активов, запасов, основных средств, дебиторской задолженности и др. Коэффициенты оборачиваемости могут измеряться в количестве оборотов за отчетный период и в днях. Значения этих показателей, также как и показателей рентабельности могут существенно отличаться для различных предприятий. Увеличение скорости оборота способствует увеличению выручки, прибыли и положительно влияет на платежеспособность предприятия. Формулы расчета показателей приведены в табл.11.

Примечание:

стр.210 ф.1 сред, обозначает, что необходимо в формулу включить среднее значение по строке 210 баланса (форма 1), которое находится как сумма значений на начало и конец отчетного периода, деленная на 2.

Таблица 11 – Показатели (коэффициенты) деловой активности

Наименование показателя	Формула расчета	Пояснения
1.Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала, оборот.	стр.010, ф.2 / [(стр.290-стр.260) / (стр.690-стр.640-стр.650) ф.1]	Сравниваются со среднеотраслевыми показателями или основными конкурентами, рост показателей оценивается положительно
2. Коэффициент оборачиваемости основных средств, об.	стр.010, ф.2 стр. 120, ф.1 сред.
3. Коэффициент оборачиваемости активов, об.	стр.010, ф.2 стр.300, ф.1 сред.
4. Коэффициент оборачиваемости запасов, об.	стр.020, ф.2 стр.210 сред.
5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, дни	(стр.230, ф.1+стр.240, ф.1) * 360 с.010, ф.2	Показывает средний срок расчета с покупателями

При проведении анализа деловой активности организации необходимо обратить внимание на:

1 Длительность производственно-коммерческого цикла и его составляющие.

2 Основные причины изменения длительности производственно-коммерческого цикла.

3.2 Анализ прибыльности и рентабельности

3.2.1 Анализ финансовых результатов

Анализ показателей прибыли и рентабельности – это один из способов оценки инвестиционной привлекательности организации и определения того, насколько перспективен бизнес.

Доходы и расходы по обычным видам деятельности

Обычным считается вид деятельности, если доля доходов от него составляет более 5% от общей суммы дохода.

Доходом фирмы от обычных видов деятельности является выручка от продажи товаров (работ, услуг). В форме № 2 показывается выручка-нетто, т. е. за минусом НДС, акцизов и экспортных пошлин.

К расходам по обычным видам деятельности относятся затраты, связанные как с изготовлением товаров (работ, услуг), так и с их реализацией.

Размер валовой прибыли определяется как разница между суммой выручки-нетто и себестоимостью проданных товаров (работ, услуг). Если результат оказался отрицательным, получен убыток. В этом случае сумма по строке "Валовая прибыль"
пишется в круглых скобках без знака "минус".

Отдельно в отчете указываются коммерческие и управленческие расходы. Коммерческие учитываются по дебету счета 44 "Расходы на продажу". Для производственных фирм это расходы, связанные со сбытом продукции (транспортные расходы, стоимость погрузочно-разгрузочных работ, охранных услуг, затраты на тару и упаковку, рекламные расходы и т. д.).

К управленческим расходам относятся затраты, которые учитываются на счете 26 "Общехозяйственные расходы". Они включают оплату труда административного персонала, оплату аудиторских и консультационных услуг, представительские расходы, затраты на подготовку и переподготовку кадров и т. д.

Далее необходимо вычесть из суммы валовой прибыли (убытка) коммерческие и управленческие расходы. Получим «Прибыль (убыток) от продаж».

Если получена отрицательная величина, значит, организация получила убыток. В этом случае показатель строки 050 заключается в круглые скобки.

Прочие доходы и расходы

К прочим относятся полученные и выданные проценты, дивиденды, прочие доходы и расходы (операционные, внереализационные и чрезвычайные).

По строке "Проценты к получению"

указывают проценты по облигациям, депозитам, за пользование денежными средствами, которые находятся на банковских счетах организации, а так же за предоставление денежных средств (другого имущества) по договору займа.

Строка "Проценты к уплате"

предназначена для отражения процентов, которые фирма платит за временное пользование денежными средствами (займами, кредитами).

Следует обратить внимание, что здесь не указываются проценты по кредитам и займам, которые взяты для покупки имущества. Они включаются в себестоимость купленного имущества, и увеличивают ее, если расходы произведены до принятия имущества к учету (п. 8 ПБУ 6/01 и п. 6 ПБУ 5/01). По строке "Доходы от участия в других организациях"

указывают поступления от участия в уставных капиталах других фирм. Это могут быть полученные дивиденды или прибыль от участия в совместной деятельности.

Прочие операционные доходы организация получает от сдачи в аренду имущества, от продажи основных средств и другого имущества. Операционные расходы включают оплату услуг банков, налог на имущество, налог на рекламу и т.д. (п. 11 ПБУ 10/99).

Состав внереализационных доходов определен пунктом 8 ПБУ 9/99 "Доходы организации":

· штрафы, пени, неустойки, которые получила организация от партнеров за нарушение ими условий договора;

· безвозмездно полученное имущество;

· прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;

· положительные курсовые разницы (кроме курсовых разниц, относящихся ко вкладам в уставный капитал) и т. д.

Внереализационными расходами являются признанные:

· штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договора;

· убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году;

· суммы уценки активов;

· отрицательные курсовые разницы и т. д.

К чрезвычайным доходам относят средства, полученные от последствий чрезвычайных ситуаций (стихийные бедствия, пожары, аварии и т.д.).

В соответствии с ПБУ 18/02 "Учет расчетов по налогу на прибыль". Показатель строки 141 «Отложенные налоговые активы» (ОНА) формируется как разница между дебетовым и кредитовым оборотами по счету 09 "Отложенные налоговые активы".

Отложенные налоговые активы образуются, если в отчетном периоде расход в бухгалтерском учете признается в большей сумме, чем аналогичный расход в налоговом учете, но при этом предполагается, что в последующих периодах эти расходы будут признаны в налоговом учете.

По строке 142 отражается сумма отложенных налоговых обязательств (ОНО), начисленных и погашенных в отчетном периоде в соответствии с п. 15 ПБУ 18/02 "Учет расчетов по налогу на прибыль".

Отложенные налоговые обязательства образуются, если в течение отчетного периода какой-либо вид расхода в бухгалтерском учете был признан в меньшей сумме, чем в налоговом учете, но предполагается, что в следующих периодах эта разница будет погашена (то есть расход будет полностью признан в бухгалтерском учете).

Сумма ОНА прибавляется к величине прибыли до налогообложения. Отложенные налоговые обязательства (ОНО) появляются в обратной ситуации, то есть когда в бухгалтерском учете расходы признаются позже, чем в налоговом, а доходы - раньше. Его расчет осуществляется в следующем порядке:

Отложенное налоговое обязательство = Налогооблагаемая временная разница*Ставка налога на прибыль (24%) (23)

Сумма обязательств вычитается при расчете чистой прибыли, поэтому она написана в круглых скобках.

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода рассчитывается по формуле:

Чистая прибыль (убыток) = Прибыль (убыток) до налогообложения + Отложенные налоговые активы - Отложенные налоговые обязательства – Текущий налог на прибыль. (24)

После расчета величины чистой прибыли в Отчете о прибылях и убытках указаны справочные показатели. В образце формы N 2, рекомендованном в Приказе Минфина России N 67н, в справочном разделе предлагается отразить сумму постоянных налоговых обязательств (активов), а также величину базовой и разводненной прибыли (убытка) на одну акцию.

Согласно нормам ПБУ 18/02 постоянные налоговые обязательства образуются в случае возникновения постоянной разницы, которая приводит к увеличению налога на прибыль.

Постоянные налоговые обязательства
формируются вследствие следующих факторов:

- корректировка (увеличение) налоговых доходов в соответствии с нормами статьи 40 НК РФ. В этом случае бухгалтерские доходы оказываются ниже налоговых доходов, поскольку цены сделок в целях налогообложения увеличиваются в соответствии с рыночными ценами;

- превышение фактических расходов, учитываемых при формировании бухгалтерской прибыли, над расходами, принимаемыми для целей налогообложения, по которым предусмотрены ограничения по расходам (затраты по добровольному страхованию работников, затраты по научно-исследовательским расходам, затраты по компенсации за использование личного транспорта, представительские расходы, расходы на отдельные виды рекламы, расходы по командировкам, проценты по долговым обязательствам, др.);

- наличие расходов, не признаваемых в целях налогообложения. К ним, в частности, относятся социальные расходы: отдельные виды вознаграждений и премий работникам, оплата путёвок сотрудникам, материальная помощь и другие расходы.

Постоянные налоговые активы
уменьшают текущий налог на прибыль отчётного периода относительно условного налога и, в частности, формируются вследствие следующих факторов:

- наличие доходов, которые не учитываются в целях налогообложения (ст. 251 НК РФ), например, доходы в виде имущества, полученного безвозмездно, если уставный (складочный) капитал (фонд) получающей стороны более чем на 50 процентов состоит из вклада (доли) передающей организации, проценты, полученные из бюджета за несвоевременный возраст налога;

- наличие расходов, не признаваемых в целях бухгалтерского учёта, но признаваемых в целях налогообложения (такие расходы возникают, например, при уценке основных средств, которая влияет на стоимость основных средств в бухгалтерском учёте и не влияет на стоимость основных средств а налоговом учёте, уценка приводит, таким образом, к тому, что бухгалтерская амортизация будет меньше налоговой и эта разница будет именно постоянной, и др.).

Базовая прибыль на акцию
- это часть прибыли отчетного года, которая причитается акционерам - владельцам обыкновенных акций. Строку "Базовая прибыль (убыток) на акцию" заполняют только акционерные общества.

Под разводнением прибыли
понимается ее уменьшение (увеличение убытка) в расчете на одну обыкновенную акцию в результате возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества.

Анализ финансовых результатов выполняется в таблице 13:

Таблица 12 – Показатели финансовых результатов

Наименование показателя	Источники информации	Базисный период	Отчётный период	Отчётный к базисному, %
Выручка от продажи продукции	Ф.№2 стр.010	106015000	166824000	157,36
Себестоимость проданной продукции	Ф.№2 стр.020+стр.030+стр.040	95021000	141628000	149,05
Прибыль от продаж	Ф.№2 стр.050	10994000	25196000	229,18
Результат от прочей реализации (прибыль (+) или убыток (-))	Ф.№2 стр.060-стр.070+стр.090-стр.100	-231000	-264000	-
Прибыль до налогообложения	Ф№2 стр.140	10052000	24889000	247,60

Вывод: В
ыручка от продажи продукции на 57.36%, себестоимость проданной продукции на 49.05%, прибыль от продаж на 129.18%, прибыль до налогообложения на 147.60%, результат от прочей реализации показал убыток на 14.29%, т.к. проценты к уплате значительно выше, чем проценты к получению.

Темп роста выручки от продажи ниже, чем темп роста прибыли от продаж, темп роста прибыли от продаж ниже, т.к. темп роста выручки выше темпа роста себестоимости. Убытки по внереализационным операциям следуют из снижения темпа роста прибыли до налогообложения.

3.2.2 Факторный анализ прибыли от продаж

Рассмотрим методику анализа влияния факторов на прибыль от продаж.

Динамика прибыли от продаж
формируется под воздействием следующих основных факторов: изменения объема продаж, структуры продаж, отпускных цен на реализованную продукцию, уровня себестоимости продукции.

1.Расчет общего изменения прибыли от продажи продукции:

DП = П1
– П0
,(25)

где П1
– прибыль отчётного года;

П2
– прибыль базисного года.

DП= 1394857 – 491948 = 902909 тыс. руб.

2.Расчет влияния на прибыль изменения отпускных цен на реализованную продукцию (DП1
).

При определении влияния этого фактора на прибыль сравниваются фактически реализованная продукция в ценах отчетного года и фактически реализованная продукция отчетного периода в ценах базисного периода:

DП1
= Sp1
q1
- Sp0
q1
,(26)

где Sp0
q1 –
объём реализации отчётного года в ценах базисного года;

Sp1
q1
– объём реализации отчётного года в ценах отчётного года;

p1
q1
– цена отчётного и базисного года;

q1,0
– объём продаж отчётного и базисного периода.

DП1
=13598972 – 13598972/1,2 = 2266495 тыс. руб.

В годовой отчетности ф. № 2 отсутствует показатель фактически реализованной продукции в ценах базисного периода. Для расчета влияния данного фактора можно воспользоваться методом общего индекса цен либо индекса цен на потребительские товары. Индексы цен публикуются органами статистики в официальных изданиях.

3. Расчет влияния на прибыль изменения объема продукции (DП2
). При определении влияния этого фактора на прибыль, базисная прибыль от реализации умножается на коэффициент прироста объема реализации продукции:

DП2
=П0
* (Sp0
q1
/ Sp0
q0
* 100 – 100) / 100,(27)

где Sp0
q1
– фактически реализованная продукция в ценах базисного года;

Sp0
q0
– реализованная продукция в базисном году, или

DП2
= П0
* (К – 1), (28)

где К – коэффициент роста объёма продаж:

К = Sp0
q1
/ Sp0
q0

DП2
=491948 * (13598972/1,2/11013165-1)=14263,4 тыс. руб.

4. Расчет влияния на прибыль изменения уровня себестоимости и структуры продукции осуществляется путем умножения базисного уровня затрат на 1 рубль реализованной продукции на фактический объем реализации продукции отчетного периода в ценах базисного периода и сопоставлением полученного результата с фактической себестоимостью реализованной продукции отчетного периода.

DП3
= [Sc0
q0
/ Sp0
q0
* (Sp1
q1
/ Iцен
)] - Sc1
q1
,(29)

где Sc0
q0
– базисная себестоимость реализованной продукции;

Sp0
q0
– выручка от продажи продукции в базисном периоде;

Sp1
q1
– выручка от продажи продукции в отчётном периоде;

Iцен
– общий индекс цен;

Sc1
q1
– фактическая себестоимость реализованной продукции отчётного периода.

DП3
= (10521217/11013165 * 13598972/1,2)- 12204115=-1377849 тыс. руб.

Сумма факторных отклонений показывает общее изменение прибыли от реализации за отчетный период:

DП = DП1
+ DП2
+ DП3

DП = 2266495+14263,4- 1377849= 902909,4 тыс. руб. (30)

Вывод:
Таким образом, за счет роста отпускных цен предприятие получило дополнительно прибыль от продаж в размере 2266495 тыс.руб. За счет изменения объема продукции предприятие получило 14263,4 тыс.руб. За счет увеличения себестоимости продукции и изменения структуры продукции прибыль от продаж снизилась на 1377849 тыс.руб.

По результатам анализа видно, что предприятию необходимо разработать мероприятия по снижению себестоимости продукции.

3.2.3 Анализ показателей рентабельности

Прибыль не может рассматриваться в качестве универсального показателя эффективности производства.

Для оценки интенсивности и эффективности производства применяются система показателей рентабельности, при исчислении которых абсолютный размер прибыли соизмеряется с определенной базой.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность текущих затрат предприятия, связанных с производством и реализацией как всей продукции, так и отдельных её видов. В тоже время эти показатели отображают уровень использования всей совокупности средств предприятия, как авансированные в данном производственном цикле, так и потребленных в нем.

Основные показатели рентабельности:

1. Рентабельность продаж

Рентабельность продаж
= (31)

Этот показатель характеризует доходность реализуемой продукции прибыль получает предприятие на рубль реализованной продукции.

2. Рентабельность предприятия

Рентабельность п/п
= (32)

Данный показатель характеризует доходность фондов, прибыль, полученную предприятием на рубль вложенных в производство основных и оборотных фондов. Формула (12) может быть представлена следующим образом:

R
п/п
= (33)

Показатель характеризует зависимость рентабельности предприятия от доходности продаж и фондоотдачи. Эта формула показывает, что рентабельность обусловлена как ценовой политикой предприятия и уровнем затрат на производство и реализацию продукции, так и его деловой активностью, отображаемой оборачиваемостью или отдачей вложенных средств.

3. Рентабельность капитала

Рентабельность капитала
= (34)

Показатель характеризует эффективность использования всего имущества предприятия. Его снижение свидетельствует о падании спроса на продукцию, снижения её доходности, перенакоплении активов, уменьшении деловой активности. Снижение рентабельности капитала при росте рентабельности предприятия свидетельствует об образовании излишних запасов готовой продукции, затоваривании, чрезмерном росте дебиторской задолженности либо о замораживании денежных средств на счетах.

4. Рентабельность собственного капитала

(35)

Показатель показывает эффективность использования собственного капитала и находится под воздействием изменения рентабельности продаж и отдачи от вложения собственных источников производстве. Формулу рентабельности собственных источников средств можно представить в следующем детализированном виде:

Рентабельность собственного капитала = (36)

Первый сомножитель характеризует рентабельность продажи, второй - оборачиваемость активов, третий - долю собственных источников по отношению к итогу баланса.

Эта модель анализа рентабельности собственного капитала разработана в соответствии с методикой «Du Pont».

Таблица 13 – Показатели рентабельности

Наименование показателя	Источники информации	Базисный период	Отчетный период	Отчетный к базисному, %
Прибыль до налогообложения	Ф.№2 стр.140	10052000	24889000	247,60
Выручка от продажи	Ф.№2 стр.010	106015000	166824000	157,36
Среднегодовая сумма итога баланса	Ф.№1 стр.300 средн.	33837000	59875000	176,95
Среднегодовая сумма собственных источников	Ф.№1 стр.490 средн.	13902000	29495000	212,16
Рентабельность продукции доля единицы	стр. 1 /стр. 2	0,09	0,15	157,35
Выручка на один рубль активов доля единицы	стр.2/стр. З	3,13	2,79	88,93
Соотношение итога баланса и собственных источников, доля единицы	стр. З/стр.4	2,43	2,03	83,40
Рентабельность собственного капитала, доля единицы	Стр.1 /стр. 4	0,72	0,84	116,70

Вывод:
На основании данных, приведенных в таблице можно сделать вывод относительно динамики показателей рентабельности. Рентабельность продукции за отчетный период увеличилась на 57.35%, рентабельность собственного капитала увеличилась на 16.7%. причиной такого результата явился рост рентабельности продукции. На отрицательный результат оказывает снижение оборотных активов и увеличение собственных источников.

3.2.4 Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Рассмотрим в таблице 14 расчет влияния факторов на рентабельность собственного капитала.

Таблица 14 – Расчёт влияния факторов на рентабельность собственного капитала способом цепных подстановок

Характер подстановки	Частные факторные показатели			Обобщающий показатель	Размер влияния
	Рентабельность продаж	Выручка на 1 рубль активов	Соотношение всех собственных источников	Рентабельность собственного капитала
Базисный расчёт	0,0948	3,1331	2,4340	0,7231
Подстановка 1: рентабельность продаж (фактическая)	0,1492	3,1331	2,4340	1,1377	0,4147
Подстановка 2: Выручка на 1 рубль активов (фактическая)	0,1492	2,7862	2,4340	1,0118	-0,1260
Подстановка 3: соотношение всех собственных источников (фактическое)	0,1492	2,7862	2,0300	0,8438	-0,1679
Итого	0,1208

Вывод
: За счет увеличения рентабельности продаж с 0.0948 до 0.1492, размер влияния составил 0.4147, за счет уменьшения выручки на 1 рубль активов с 3.1331 до 2.7862, размер влияния составил на 0.1260, за счет снижения соотношения всех собственных источников с 2.4340 до 2.0300, размер влияния составил -0.1208.

3.2.5 Анализ финансового левериджа

Процесс управления активами и обязательствами, направленный на извлечение прибыли, характеризуется в финансовом анализе категорией левериджа.
В буквальном понимании леверидж означает рычаг, с помощью которого можно поднимать и перемещать довольно тяжёлые предметы с меньшим усилием. В финансовом анализе он трактуется как некий фактор, даже небольшое изменение которого может привести к существенному воздействию на динамику результативных показателей.

Финансовый леверидж – это потенциальная возможность влиять на прибыль и рентабельность предприятия путём изменения объёма и структуры долгосрочных пассивов.

Организация, используя заёмные средства, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственного капитала. Снижение или увеличение рентабельности собственного капитала зависит от средней стоимости заёмного капитала (средней процентной ставки) и размера финансового рычага.

Влияние структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала можно представить в виде формулы:

Рентабельность собственного капитала = Рентабельность всего капитала + Эффект рычага(37)

Эффект рычага = (Рентабельность всего капитала – Стоимость заёмного капитала) * (Заёмный капитал / Собственный капитал)(38)

где (рентабельность всего капитала – стоимость заёмного капитала) – это дифференциал рычага, (заёмный капитал / собственный капитал) – это финансовый рычаг.

Стоимость заёмного капитала рассчитывается как отношение общей стоимости заёмного капитала в анализируемом периоде к величине заёмного капитала.

Стоимость заёмного капитала = [Проценты 1 + Проценты 2 * (1 – Ставка налога на Прибыль)] / Заёмный капитал(39)

где Проценты 2 – величина начисленных в анализируемом периоде процентов по кредитам, уменьшающих налогооблагаемую прибыль, руб.;

Проценты 1 – начисленные в анализируемом периоде проценты по кредитам, не уменьшающие налогооблагаемую прибыль, руб.

Заёмный капитал = [Заёмный капитал (на начало периода) + Заёмный капитал (40) (на конец периода)] / 2.

Разница рентабельности всего капитала и средней процентной ставки носит название дифференциал рычага
. Дифференциал рычага предоставляет информацию для выбора целесообразной структуры источников финансирования. В данном случае под выбором целесообразной структуры источников финансирования понимается выбор наиболее «дешёвых» для организации источников.

Произведение финансового рычага на его дифференциал определяет величину эффекта рычага
. Знак эффекта рычага (дифференциала рычага) отражает целесообразность увеличения или снижения доли заёмного капитала.

Эффект рычага положительный
– увеличение заёмного капитала повышает рентабельность собственного капитала.

То есть, если рентабельность всего капитала больше стоимости заёмных источников финансирования (стоимости заёмного капитала), с точки зрения повышения рентабельности собственного капитала целесообразно увеличивать долю заёмных средств.

Эффект рычага отрицательный
– увеличение заёмного капитала снижает рентабельность собственного капитала.

То есть, если рентабельность всего капитала меньше стоимости заёмных источников финансирования с точки зрения повышения рентабельности собственного капитала целесообразно увеличивать долю собственных средств.

Абсолютное значение эффекта рычага отражает степень влияния структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала.

Несложно заметить, что финансовый рычаг – показатель, обратный коэффициенту автономии (1 / Коэффициент автономии). Поэтому при интерпретации влияния финансового рычага упоминалась фраза «выгодно с точки зрения рентабельности собственного капитала». Принятие решения о целесообразности наращивания или сокращения доли заёмного (собственного) капитала должно осуществляться с учётом обоих факторов – финансовой устойчивости и рентабельности.

Правило финансового менеджмента гласит, что, обеспечив финансовую устойчивость, целесообразно наращивать рентабельность собственного капитала, а при падении финансовой устойчивости ниже допустимого уровня это сложно назвать целесообразным, хотя, все может зависеть от целей, поставленных собственниками.

Таблица 15 – Анализ показателей финансового левериджа

Показатель	Источник информации	Базисный год	Отчётный год
1. Капитал, тыс.руб.	Ф№1, стр.300 сред.	33837000,00	59875000,00
2. Собственный капитал, тыс.руб.	Ф№1, стр.490 сред.	13902000,00	29495000,00
3. Чистая прибыль, тыс.руб.	Ф№2, стр.190	7612000,00	18729000,00
4. Проценты 1, тыс.руб	Ф№1, (стр.510 + стр.610) * ставка рефинансирования ЦБ РФ * 1,1	537680,00	2431,00
5. Проценты 2,тыс.руб.	(стр.510 + стр.610) * % по кредиту - п.4	402320,00	1819,00
6. Штрафы, пени по просроченным задолженностям, тыс.руб.	Ф№2, стр.210	0,00	0,00
7. Рентабельность всего капитала, %		22,50	31,28
8. Рентабельность собственного капитала, %		0,55	0,63
9. Стоимость заёмного капитала, тыс.руб.		4,00	0.01
10. Дифференциал рычага, %	п.7 – п.9	-3,45	31.27
11. Финансовый рычаг	1,43	1,03
12. Эффект рычага, %	п.7 – п.9	18,50	30,25

Вывод
: Как видно из таблицы, эффект рычага вырос с 18.5% в отчетном году до 30.25% в базисном. Т.к. эффект рычага положительный, это свидетельствует о повышении рентабельности собственного капитала. Но стоимость заемного капитала в отчетном году снизилась с 4 тыс.руб. до 0.01 тыс.руб..Ррентабельность всего капитала больше стоимости заёмных источников финансирования (стоимости заёмного капитала), с точки зрения повышения рентабельности собственного капитала целесообразно увеличивать долю заёмных средств.

Расчёт допустимых коэффициентов автономии и финансирования выполняется в таблице.

Таблица 16 – Расчёт допустимых коэффициентов автономии и финансирования

Показатели	Источники информации	Базисный год	Отчётный год
1. Внеоборотные активы	Ф№1, стр.190	7691000	8388000
2. Материалы	Ф№1, стр.211	7023000	10377000
3. Незавершённое производство	Ф№1, стр.213	2000	1000
4. Авансы, выданные поставщикам	Ф№1, (стр.230 + стр.240 – стр.231 – стр.241)	0	0
5. Собственный капитал, необходимый для обеспечения финансовой устойчивости	п.1 + п.2 + п.3 + п.4	14716000	18766000
6. Итого активы	Ф№1, стр.300	33837000	59875000
7. Наименее ликвидные активы, которые должны быть профинансированы за счёт собственных средств	п.1 +п.2 + п.3 + п.4	14716000	18766000
8. Заёмный капитал, допустимый	п.6 – п.7	19121000	41109000
9. Коэффициент финансовой независимости (автономии), допустимый		0,43	0,31
10. Коэффициент финансовой независимости, фактический		0,41	0,49
11. Коэффициент финансирования, допустимый		0,77	0,46
12. Коэффициент финансирования, фактический		0,70	0,97

Вывод:
Внеоборотные активы в отчетном периоде увеличились до 8388000 тыс. руб. по сравнению с базисным периодом. Следовательно, у предприятия увеличились активы принимающие участие в производительном цикле и переносящие свою стоимость на производимую продукцию частями, за несколько производственных циклов.

Материалы в отчетном периоде увеличились до 10377000 тыс. руб. по сравнению с базисным периодом. Незавершенное производство в отчетном периоде увеличилось до 1000 тыс. руб. по сравнению с базисным периодом.

Собственный капитал, необходимый для обеспечения финансовой устойчивости в отчетном периоде увеличился до 18766000 тыс. руб. по сравнению с базисным периодом.

Наименее ликвидные активы, которые должны быть профинансированы за счёт собственных средств, в отчетном периоде увеличились до 18766000 тыс. руб. по сравнению с базисным периодом.

Заемный капитал увеличился за анализируемый период до 41109000тыс. руб. Так как фактический коэффициент автономии (0,49) выше допустимого (0,31), то целесообразно наращивание заёмного капитала, что позволит увеличить рентабельность собственного капитала.

Коэффициент финансирования фактический в отчетном периоде составил 0,49, что на 0.08 выше допустимого.Это значит, что 49% деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а 51% - за счет заемных средств, что является неплохой тенденцией.

3.3 Анализ ресурсов организации

Важнейший фактор доходности предприятия - эффективность использования основных и материальных ресурсов, т.е. имущества. В процессе экономического анализа средств большое внимание должно уделяться вопросам оценки основных и оборотных средств; анализу использования имущества.

Источники информации - данные бухгалтерской отчетности организации, материалы внутреннего учета и отчетности, содержащие показатели наличия, состава, структуры и использования имущества в динамике за ряд лет.

3.3.1 Анализ основных фондов

Анализ начинается с оценки состояния и использования основных фондов. Их эффективное использование позволяет наращивать объемы производства, снижать себестоимость, увеличивать прибыль и повышать рентабельность.

Необходимо проанализировать динамику объема, состава и структуры основных фондов. Соотношение удельных весов отдельных видов основных фондов в общей их стоимости характеризует структуру основных фондов.

По функциональному назначению основные фонды предприятий делятся на: производственные и непроизводственные. Их роль в производственном процессе различна.

Фонды, непосредственно участвующие в изготовлении продукции, относятся к активной части
основных фондов; фонды, создающие условия для осуществления производственного процесса, - пассивная часть
. Удельный вес активной части фондов определяет уровень технической оснащенности, мощность предприятия, возможность повышения производительности труда, увеличение объема выпуска продукции, роста рентабельности. Не следует давать отрицательную оценку роста пассивной части фондов: предприятиям нужно время от времени обновлять и эту часть фондов.

Результат деятельности предприятия зависит от технического состояния
основных фондов
. Для характеристики рассчитаем коэффициент износа.

К износа = (41)

Повышение коэффициента износа означает физическое старение и низкие темпы обновления основных фондов.

Для характеристики движения основных фондов
(ОФ) исчисляют коэффициент обновления и выбытия

К обновления = (42)

К выбытия = (43)

Резерв увеличения прибыли и роста рентабельности - повышение эффективности использования ОФ Основными обобщающими показателями использования ОФ является фондоотдача.

Повышение фондоотдачи достигается при опережающих темпах роста производительности труда (ТР ПТ) по сравнению с ТР фондовооруженности. Если ТР фондовооруженности опережают ТР ПТ, то динамика фондоотдачи будет отрицательной. Приведенные в таблице показатели характеризуют основные фонды организации.

Таблица 17 – Показатели состава, структуры и использования основных фондов

Наименование показателя	Источники информации	Базисный период	Отчетный период	Отчетный к базисному в %
					Среднегодовая стоимость ОПФ, тыс.руб.	Ф.№5	12731000	14578000	114.51
Среднегодовая стоимость рабочих машин и оборудования, тыс.руб.	Ф.№5	8911700	10204600	114.51
Удельный вес рабочих машин и оборудования в стоимости ОПФ,%		70	70	100
Среднегодовая сумма начисленного износа ОФ, тыс.руб.	Ф.№5	6721000	8114000	120.73
Коэффициент износа ОФ,%	Стр.4/стр.1*100%	52.79	55.66	-
Коэффициент обновления (поступления) ОФ,%	Ф.№5	-	25,15	-
Коэффициент выбытия ОФ,%	Ф.№5	-	14,30	-
Выручка от продажи продукции, тыс.руб.	Ф.№2 (стр.010)	106015000	166824000,00	157.36
Среднесписочная численность работников, человек	Задаётся преподавателем	94946	139680,00	147.1
Фондоотдача ОПФ, руб.	Стр.8/ стр. 1	8.33	11.44	137.33
Фондоотдача рабочих машин и оборудования, руб.	Стр.8 / стр.2	11.90	16.35	137.39
ПТ 1 работника, руб.	Стр.8/ стр.9	1116.6	1194.33	106.96
Фондовооруженность труда 1 работника, руб.	Стр.1/стр.9	134	104.37	77.6

Вывод:
За анализируемый период среднегодовая стоимость всех основных фондов, а именно основных производственных фондов (так как удельный вес ОПФ в общей сумме ОФ составляет 100%) увеличилась на 14.51 %. Среднегодовая стоимость рабочих машин и оборудования увеличилась также на 14,51% и составила 10204600 тыс. руб. Удельный вес рабочих машин и оборудования в стоимости ОПФ составил 100% в отчетном году.

За анализируемый период коэффициент износа ОФ увеличился с 52.79% в базисном году до 55.66% в отчетном году, повышение данного показателя означает физическое старение и низкие темпы обновления основных фондов.

Среднесписочная численность работников увеличилась на 47.1%, производительность труда одного работника увеличилась и составила 1194.33 тыс.руб., что на 6,96% больше, чем в базисном периоде. Следовательно, увеличилась и выручка от продажи продукции на 57,36%.

Так как темпы роста выручки от продажи продукции (57,36%) опережают темпы роста среднегодовой стоимости рабочих машин и оборудования (14,51%), фондоотдача рабочих машин и оборудования увеличилась в отчетном периоде на 37%.

За анализируемый период фондоотдача ОПФ увеличилась на 37,33%, так как темпы роста производительности труда (6,96%) ниже, чем темпы роста фондовооруженности (22,38%),что свидетельствует о необходимости сокращения штата. Также темпы роста среднегодовой стоимости ОПФ (14.51%) превышают темпы роста выручки от продажи (67,36%)

3.3.2 Анализ оборотных средств

Оборотные средства – это производственные запасы и затраты, готовая продукция и товары, денежные средства и расчеты.

Методика проведения анализа.

1.
Анализ состава, структуры и динамики оборотных средств.

Величина этих показателей определяется отраслевой принадлежностью предприятия, особенностями продукции, видом деятельности.

Определяется темп роста оборотных средств. Он сравнивается с темпом роста всех видов активов. Далее определяется доля участия собственных источников предприятия в формировании оборотных средств, структура оборотных средств.

Анализируется изменение доли запасов и затрат, доли дебиторской задолженности, доли остатка готовой продукции.

2. Определение показателей эффективности использования оборотных средств.

Обобщающим относительным показателем эффективности является отдача всех оборотных средств, которая характеризует сумму выручки от продажи продукции на 1 рубль оборотных средств. На динамику отдачи всех оборотных средств оказывает влияние уровень эффективности использования производственных оборотных средств и доля оборотных средств, отвлеченных из оборота, это:

- остатки на счетах денежных средств;

- финансовые вложения в краткосрочные ценные бумаги;

- иммобилизованные оборотные средства.

Эффективность использования оборотных средств определяется показателем оборачиваемости
(это скорость перехода оборотных средств из производственных запасов в готовую продукцию, из готовой продукции в денежную форму)

Ускорение оборачиваемости позволяет увеличить объем реализации (приток денежных ресурсов), сократить издержки производства, увеличить прибыль и рентабельность.

3. Расчет показателей оборачиваемости всех ОБС, оборачиваемости запасов и затрат, дебиторской задолженности, готовой продукции и т.д.

Расчёт выполняется в следующей последовательности:

3.1 Определяется доля влияния каждого слагаемого общей оборачиваемости на изменение общей оборачиваемости. Для этого оборачиваемость отдельного элемента умножается на его долю в структуре оборотных средств.

3.2 Рассчитывается влияние ускорения или замедления оборачиваемости на размер используемых ресурсов.

3.3 Расчет показателей оборачиваемости всех ОБС, оборачиваемости запасов и затрат, дебиторской задолженности, готовой продукции, и т.д.

3.4 Определяется доля влияния каждого слагаемого общей оборачиваемости на изменение общей оборачиваемости. Для этого оборачиваемость отдельного элемента умножается на его долю в структуре оборотных средств.

3.5 Рассчитывается влияние ускорения или замедления оборачиваемости на размер использования ресурсов.

Данные расчетов представлены в таблице 18.

Таблица 18 – Показатели состояния и использования оборотных средств

№ п/п	Наименование показателя	Источники информации	Базис период	Отчет период	Отчет к базису, %
1	Среднегодовая стоимость активов, тыс.руб.	Ф. № 1 стр.300,	33837000,00	59875000,00	176,95
		сред.
2	Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс.руб.	Ф. №1 стр.290,	26146000,00	51487000,00	196,92
3	Удельный вес оборотных средств в активах, %		129,42	116,29	-
4	Собственные источники формирования оборотных средств (средняя сумма), тыс.руб.	Ф. №1 (стр.490-стр.190) сред.	6211000,00	21107000,00	339,83
5	Удельный вес собственных источников формирования оборотных средств, %		23,76	40,99	-
6	Среднегодовая стоимость запасов и затрат, тыс.руб.	Ф№1 стр.210,	7325000,00	12102000,00	165,22
		сред.
7	Удельный вес запасов и затрат в оборотных средствах, %		28,02	23,50	-
8	Среднегодовая сумма дебиторской задолженности за товары, работы, услуги, прочей дебиторской задолженности, тыс.руб.	Ф.№1 стр.230+стр.240,	14431000,00	30202000,00	209,29
9	Удельный вес дебиторской задолженности в оборотных средствах, %		55,19	58,66	-
10	Выручка от продаж продукции, тыс.руб.	Ф№2 стр.010	106015000,00	166824000,00	157,36
11	Общая оборачиваемость оборотных средств, день		88,79	111,11	125,14
12	Оборачиваемость запасов и затрат, день		24,87	26,12	104,99
13	Оборачиваемость дебиторской задолженности, день		49,00	18,10	36,94
14	Сумма вовлечения в хозяйственный оборот (отвлечения из оборота) за счёт ускорения (замедления) оборачиваемости	(стр.11 гp.5-стp.11 гр.4)*стр.10гр.5/360	-	10343951,34	-
15	Выручка от реализации на 1 рубль оборотных средств, руб.		4,05	3,24	79,91

Вывод:
За анализируемый период среднегодовая стоимость оборотных средств увеличилась на 96.2%. Темпы роста среднегодовой стоимости оборотных средств (96.2%) опережают темпы роста среднегодовой стоимости всех активов (76.95%), что говорит о расширении текущей производственной деятельности, диверсификации вложений предприятия в различные сферы деятельности. Удельный вес оборотных средств в активах в отчетном периоде составил 116,29%, что на 10,14% меньше, чем в базисном году. Положительной тенденцией является то, что доля участия собственных источников в формировании оборотных средств значительно увеличилась на 239.93%. За анализируемый период увеличился удельный вес дебиторской задолженности – с 55,19 до 58,66%. Оборотные средства предприятия состоят из запасов и затрат (23.50%), дебиторской задолженности (58.66%) и денежных средств, доля которых незначительна. Наибольший удельный вес занимает дебиторская задолженность.

Выручка от продажи на один рубль оборотных средств уменьшилась на 20,09%, т.к. темпы роста среднегодовой стоимости оборотных средств опережает темп

ы роста выручки от продажи продукции. Нужно снизить стоимость оборотных средств.

Важнейшим показателем эффективности использования оборотных средств является оборачиваемость.

В отчетном периоде общая оборачиваемость увеличилась на 26 дней. Оборачиваемость запасов и затрат увеличилась на 5 дней. И значительно замедлилась оборачиваемость дебиторской задолженности – на 63 дня.

Влияние ускорения оборачиваемости запасов и затрат: 5*0,235=1,2 дня

Таким образом, за счет ускорения оборачиваемости запасов и затрат общая оборачиваемость ускорилась на 1,2 дня.. За счет ускорения оборачиваемости оборотных средств предприятие смогло высвободить из оборота 10343951,34 тыс.руб. оборотных средств. Это означает, что эти деньги можно направить на дальнейшее развитие производства.

3.3.3 Анализ эффективности использования трудовых ресурсов

Анализ заключается в расчете показателей производительности труда, факторном анализе показателей эффективности труда и сравнении темпов роста производительности труда и заработной платы.

Для оценки производительности труда можно использовать два показателя - отношение выручки от продажи к численности работников и отношение добавленной стоимости к численности работников.

►Производительность труда, рассчитанная через выручку от продаж:

ПТ = В / Чс
(48)

►Производительность труда, рассчитанная через добавленную стоимость:

ПТ = (В – МЗ) / Чс
, (49)

где В – выручка от продажи продукции;

МЗ - материальные затраты;

Чс
– численность работников.

Второй показатель, безусловно, более точно отражает вклад работников предприятия в создание новой стоимости, поскольку исключает из оценки эффективности труда фактор приобретенных ценностей - материальных ресурсов, в которых заключен прошлый труд.

Для дальнейшего анализа производительности труда целесообразно использовать факторные модели, предварительно определив основные факторы, влияющие на уровень производительности.
В частности эти факторы можно формализовать следующим образом:

• качество персонала (уровень образования, квалификации, возраст, стаж работы, другие характеристики);

• фондовооруженность персонала (оценивается через отношение стоимости основных средств к численности персонала);

• эффективность основных средств и применяемых технологий (можно оценить через показатель фондоотдачи);

• эффективность системы мотивации персонала (по бухгалтерской отчетности можно косвенно оценить через отношение выручки к заработной плате, то есть через показатель зарплатооотдачи);

• уровень оплаты труда.

С учетом перечисленных факторов, модели производительности труда
могут выглядеть следующим образом.

►Производительность труда как функция фондоотдачи и фондовооруженности:

ПТ = ФО * ФВ. (50)

►Производительность труда как функция средней заработной платы и зарплатоотдачи:

ПТ = ЗПср.
* ЗО, (51)

где ЗПср.
- средняя заработная плата работников;

ЗО - зарплатоотдача.

Необходимо рассчитать прирост выручки, полученный от экстенсивных и интенсивных факторов, характеризующих персонал.

►Влияние экстенсивных факторов,

которые характеризуют численность работников, оценивается с помощью формулы:

DВэ=ПТо*(Ч1
-Ч0
), (52)

где ПТ0
- производительность труда в предыдущем периоде;

Ч1
- численность работников в отчетном периоде;

Чо
- численность работников в предыдущем периоде.

►Влияние интенсивных факторов,

которые характеризуют производительность труда, рассчитывается с помощью формулы:

DВи
= Ч1
* (ПТ1
– ПТ0
).

Завершается анализ эффективности использования труда анализом соотношения темпов прироста производительности труда и заработной платы.
Для этого анализа необходимо рассчитать темпы прироста обоих показателей.

►Темп прироста производительности труда:

Тпт
= ((ПТ1
– ПТ0
) / ПТ0
) *100. (53)

►Темп прироста средней заработной платы:

Тзп = ((ЗПср.1
– ЗПср.0
) / ЗПср.0
)* 100, (54)

где ЗПср.1
– средняя заработная плата в отчётном году;

ЗП0
– средняя заработная плата в предыдущем году.

Оценка соотношения темпов прироста производительности труда и заработной платы дает основание сделать вывод о том, в чью пользу перераспределяется добавленная стоимость - в пользу работников (если темп прироста заработной платы опережает темп прироста производительности труда) или в пользу владельцев (если темп прироста производительности труда выше темпа прироста заработной платы).

Анализ эффективности использования трудовых ресурсов выполняется в таблицах 20,21,22.

Таблица 19 – Факторный анализ производительности труда (факторы – фондовооружённость и фондоотдача)

Показатель	Источники информации	Базисный период	Отчетный период
Фондовооруженность (ОС по первоначальной стоимости), тыс. руб./чел.	Ф.№5 стр.120 / численность рабочих	0,13	0,10
Фондоотдача (ОС по первоначальной стоимости), руб./руб.	Ф.№2 стр.010 / Ф №5 стр. 120	8,33	11,44
Производительность труда, тыс. руб./чел.	Ф.№2 стр.010 / численность рабочих	1,12	1,19
Прирост производительности за счет роста фондовооруженности, тыс. руб./чел.	(ФВ1 – ФВ0) * ФО1	-0,34
Прирост производительности за счет роста фондоотдачи, тыс. руб./чел.	(ФО1 – ФО0) * ФВ0	0,42

где ФО1
– фондоотдача отчётного года;

ФО – фондоотдача базисного года;

ФВ1
– фондовооружённость отчётного года;

ФВ0
– фондовооружённость базисного года.

Вывод:
Фондоворуженность в отчетном году уменьшилась на 0.03 тыс. руб. Следовательно, 0.10 тыс. руб. ОПФ приходится на одного работника. Фондоотдача увеличилась в отчетном периоде на 3.11. Следовательно, 11.44 объема товарной продукции приходится на 1 рубль основных производственных фондов. Прирост производительности труда за счет роста фондоотдачи составляет 0.42 тыс. руб. Прирост производительности за счет роста фондовооруженности составляет -0,34 тыс. руб. / чел. Таким образом, производительность труда выросла из-за увеличения фактора фондоотдачи.

Таблица 20 – Факторный анализ производительности труда (факторы – средняя заработная плата и зарплатоотдача)

№	Показатель	Источники информации	Базисный период	Отчетный период
п/п
1	Средняя заработная плата, тыс. руб./чел.	Ф№5 стр.720 / численность рабочих	0,28	0,17
2	Зарплатоотдача (через выручку) (ЗО), руб./руб.	Ф№2 стр.010 / Ф№5 стр.720	3,99	6,98
3	Производительность труда, тыс. руб./чел.	Ф№2 стр.010 / численность рабочих	1,12	1,19
4	Прирост производительности за счет роста	(ЗП1 – ЗП0 ) * *ЗО0	-0,43
	средней заработной платы, тыс. руб./чел.
5	Прирост производительности за счет роста	(ЗО1 – ЗО0 ) * ЗП1	0,51
	зарплатоотдачи, тыс. руб./чел.

где ЗО1,0
– зарплатоотдача отчётного и предыдущего года;

ЗП1,0
– средняя заработная плата отчётного и предыдущего года.

Вывод: Зарплатоотдача увеличилась на 2.99 по сравнению с базисным. Следовательно, 9,98 объема продукции в стоимостном выражении приходится на 1 рубль заработной платы. Прирост производительности за счет роста средней заработной платы составил -0,43 тыс. руб./чел., а прирост производительности за счет роста зарплатоотдачи составил 0.51. тыс. руб./чел. Так как темпы прироста производительности труда ниже темпа прироста заработной платы, то на предприятии следует сократить численность работников.

Таблица 21 – Анализ соотношения темпов прироста производительности труда и заработной платы

№ п/п	Показатель	Источники информации	Базисный	Отчетный период
			период
1	2	3	4	5
1	Производительность труда (выручка/численность), тыс. руб./ чел.	Табл.23 стр.3	1,12	1,19
2	Производительность труда (добавленная стоимость/численность), тыс. руб./ чел.	(Ф.№2 стр.010 – Ф.№5 стр.710) / численность	0,84	1,02
3	Среднегодовая заработная плата, тыс.руб./чел. руб./ чел.	Табл.24 стр.1	0,28	0,17
4	Фондовооруженность, тыс. руб./ чел.	Табл.23 стр.1	0,13	0,10
5	Темп прироста производительности труда (через выручку), %		-	6,96
6	Темп прироста производительности труда (через добавленную стоимость), %		-	22,25
7	Темп прироста заработной платы, %	-	-38,80
8	Темп прироста численности персонала, %	-	47,12
9	Темп инфляции (среднестатистичю), %	-	13
10	Соотношение темпов прироста производительности труда и заработной платы, %		-	-0,57
11	Темп прироста фондовооруженности, %	-	-22,17

Вывод:
Производительность труда (выручка/численность) за анализируемый период увеличилась на 0,07 тыс. руб. Производительность труда (добавленная

стоимость/численность) за анализируемый период увеличилась на 0,18 тыс. руб. Средняя ЗП уменьшается за счет опережающего повышения численности персонала. Из таблицы видно, что за отчетный год темп прироста ПТ 22,5%. В целом по предприятию происходит увеличение всех показателей, что хорошо для предприятия. Соотношение темпов прироста производительности труда и заработной платы составило -0,57 %. Следует снизить численность персонала.

3.3.3.1 Анализ эффективности затрат на труд

Показатели анализа эффективности затрат на оплату труда (зарплатоотдачи) формируются как соотношения между финансовыми результатами организации (выручка, добавленная стоимость, прибыль) и затратами на оплату труда. Показатели зарплатоотдачи можно также интерпретировать как показатели, оценивающие эффективность системы мотивации персонала, ведь если система мотивации эффективна, то рост заработной платы будет сопровождаться более высоким ростом финансовых результатов.

Показатели зарплатоотдачи:

ЗОв = В / ЗОТ, ЗОдс = ДС / ЗОТ, ЗОпп
= Пп / ЗОТ, (55)

где ЗОТ – затраты на оплату труда,

ДС – добавленная стоимость,

Пп – прибыль от продаж.

Необходимо отметить, что зарплатоотдача - это частный показатель оценки эффективности затрат на труд. Затраты на труд - это не только заработная плата, но и другие расходы организации, в частности премии, социальные расходы (оплата отдыха, лечения), расходы, связанные с содержанием работников (одежда, питание, отпускные, выходные пособия), затраты на наем, подготовку, обучение персонала, налоговые расходы, связанные с оплатой труда персонала, другие расходы. Более общие показатели для оценки эффективности затрат на труд будут рассчитываться как отношение финансовых результатов к затратам на труд.

Показатели анализа эффективности затрат на оплату труда на рассматриваемом предприятии приведены в табл. 22, 23.

Таблица 22 – Анализ эффективности затрат на оплату труда

Показатель	Источники информации	Базисный период	Отчетный период
Выручка на 1 руб. затрат на оплату труда, руб./руб.		3,99	6,98
Добавленная стоимость на 1 руб. затрат на оплату труда, руб./руб.		1,46	4,90
Прибыль на 1 руб. затрат на оплату труда, руб./руб.		0,41	1,05

Вывод:
За анализируемый период выручка на 1 руб. затрат на оплату труда составляет 6.98руб. Следовательно, предприятие получает 6,98 руб. выручки на 1 руб. затрат. Добавленная стоимость на 1 руб. затрат на оплату труда составляет 4,9 руб. Следовательно предприятие получает 3,13 руб. добавленной стоимости на 1 руб. затрат. Прибыль на 1 руб. затрат на оплату труда составляет 1,05.Следовательно предприятие получает 1,05 прибыли на 1 руб. затрат. По предприятию произошло увеличение всех показателей, что хорошо для предприятия. Значит, предприятие получает прибыль. Из таблицы видно, что прибыль пока незначительная, но в будущем возможно ее увеличение.

Таблица 23 – Анализ прироста выручки за счёт интенсивных и экстенсивных факторов использования персонала

1. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.	Ф.№2 стр.010	106015000,00	166824000,00
2. Среднесписочная численность, чел.	из задания	94946000,00	139685000,00
3.Производительность труда, тыс. руб./ чел.		1,12	1,19
4. Прирост выручки за счет экстенсивных факторов (увеличение численности), тыс. руб.	(Ч1 – Ч0 ) * ПТ0	49954764,66
5. Прирост выручки за счет экстенсивных факторов, %		82,15
6. Прирост выручки за счет интенсивных факторов (увеличение производительности), тыс. руб.	(ПТ1 - ПТ0 ) * Ч1	10854235,34
7. Прирост выручки за счет интенсивных факторов, %		17,85

Вывод:
Выручка от продажи в отчетном периоде увеличилась на 60809000 тыс. руб. по сравнению с базисным периодом. Среднесписочная численность увеличилась в отчетном году на 44739000чел. Прирост выручки за счет экстенсивных факторов составил 82,15%, а прирост выручки за счет интенсивных факторов составил 17,85%.Следовательно, выручка выросла значительно за счет экстенсивных факторов.

3.4 Анализ дебиторской и кредиторской задолженностей

Анализ задолженностей организации позволяет определить ее позицию с точки зрения коммерческого кредитования, то есть установить, является ли организация нетто-заемщиком (превышение кредиторской задолженности) или нетто-кредитором (превышение дебиторской задолженности). Если организация имеет отрицательную монетарную позицию (кредиторская задолженность превышает дебиторскую), то это безусловно выгодно с точки зрения затрат на финансирование бизнеса, особенно в периоды роста цен, однако весьма рискованно с точки зрения возможности своевременной оплаты по обязательствам и вероятности возбуждения дела о банкротстве.

В ходе анализа рассчитываются:

1.

Показатели динамики и структуры задолженностей

.
При интерпретации показателей динамики необходимо сравнивать темпы прироста дебиторской задолженности с темпом прироста выручки. В соответствии с «золотым правилом экономики» темпы прироста выручки должны превышать темпы прироста дебиторской задолженности. Темпы прироста кредиторской задолженности можно сравнить с темпом прироста валюты баланса. Если баланс растет более быстрыми темпами, то устойчивость организации не снижается. Соотношение темпов прироста задолженностей позволяет сделать вывод об изменении потребностей в источниках финансирования операционного цикла: если быстрее растет дебиторская задолженность, то потребность в финансировании увеличивается. В структуре дебиторской задолженности обычно преобладает задолженность покупателей и заказчиков, а в кредиторской задолженности - задолженность поставщиков и подрядчиков. Если это не так - требуется более глубокий анализ по данным бухгалтерского учета.

2. Коэффициенты оборачиваемости задолженностей

.
При расчете показателей оборачиваемости задолженностей можно использовать информацию формы № 2 и формы № 4, сопоставляя величину задолженностей с выручкой или расходами. В процессе интерпретации полученных результатов необходимо учитывать, что сроки погашения задолженностей в общем случае не должны превышать 3 месяцев. Особенно это касается кредиторской задолженности, поскольку по методике ФСФО организации, имеющие период погашения краткосрочных обязательств, превышающий 3 месяца, признаются недостаточно платежеспособными.

3.
Показатели анализа крупнейших

дебиторов и кредиторов

Если для анализа доступна информация об основных дебиторах и кредиторах («старые» формы отчетности), то рассчитываются соответствующие показатели динамики и структуры. При анализе кредитной политики необходимо оценить затраты на предоставление коммерческого кредита покупателям, умножив среднегодовую величину дебиторской задолженности перед покупателями и заказчиками на среднерыночный процент по краткосрочным кредитам.

4.
Анализ соотношения между дебиторской задолженностью покупателей и заказчиков и полученными авансами.

Значительная доля полученных авансов свидетельствует о выгодной рыночной ситуации для организации, которая приводит к возможности экономить на финансировании операционного цикла.

5.
Анализ соотношения между кредиторской задолженностью перед поставщиками и подрядчиками и выданными авансами.

Значительная доля выданных авансов свидетельствует о невыгодной рыночной ситуации для организации, которая приводит к дополнительным затратам на финансировании операционного цикла.

6.
Анализ долгосрочной дебиторской задолженности

(свыше 12 мес.). В процессе анализа целесообразно выяснить, каковы причины возникновения этой задолженности, и каково ее качество (вероятность взыскания в полном объеме). В аналитических целях эту задолженность целесообразно исключать из состава оборотных активов.

7.
Анализ списанной в убыток задолженности неплатёжеспособных дебиторов

(информация о ней содержится в «Справке о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах» к форме № 1). Наличие значительных сумм свидетельствует о низком качестве дебиторской задолженности и, следовательно, о недостаточно конкурентоспособной продукции, которую организация вынуждена отгружать неплатежеспособным покупателям.

Кроме перечисленных показателей, в случае доступности соответствующей информации, целесообразно сделать дополнительный анализ кредиторской задолженности по поставщикам и отдельно по подрядчикам, уделяя особое внимание последней категории контрагентов. Именно договора на оказание всевозможных услуг, как это будет показано ниже, используются организациями в целях вывода прибыли.

Показатели соответствующего анализа для рассматриваемой организации приводятся в табл. 24-26 и проиллюстрированы рис. 2.

Таблица 24 - Анализ дебиторской задолженности

Показатель	Начало года		Конец года		Изменение за год
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес,%	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес.%	Сумма, тыс. руб.	Темп прироста, %
Покупатели и заказчики	426115	30,5	513706	43,7	87591	13,2
Прочие дебиторы	968939	662527	56,3	-306412	-13,2
						69,5
Дебиторская задолженность, всего	1395054	100	1176233	100	-218821	-

Вывод:
За анализируемый период дебиторская задолженность уменьшилась на 15,7%. В том числе дебиторская задолженность покупателей и заказчиков в базисном периоде увеличилась на 20,6 %, а прочих дебиторов уменьшилась на 31,6%.На уменьшение дебиторской задолженности повлияло уменьшение прочих дебиторов.

Таблица 25 - Анализ кредиторской задолженности

Показатель	Начало года		Конец года		Изменение за год		Доля фактора фактора в изменении КЗ, %
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Темп прироста, %
Поставщики и подрядчики	13879000	86,40	15562000	51,47	1683000	-34,93	11,87
Персонал	1098000	6,83	2310000	7,64	1212000	0,80	8,55
Прочие кредиторы	36000	0,22	1961000	6,49	1925000	6,26	13,58
Кредиторская задолженность, всего	16063000	100	30235000	100	14172000	-	100

Вывод:
За анализируемый период кредиторская задолженность увеличилась и составила 30235000 тыс.руб. В том числе задолженность перед поставщиками и подрядчиками уменьшилась на 11,87%, перед персоналом выросла на 8,55%, перед прочими кредиторами увеличилась на 13,58%.

Таблица 26 – Анализ оборачиваемости задолженностей (с использованием формы №2)

Показатель	Расчёт	Предыдущий год	Отчётный год
Выручка (нетто) от продажи	Форма №2 стр.100	106015000,00	166824000,00
Срок оборачиваемости дебиторской задолженности		49,68	66,08
Дебиторская задолженность	Форма №1 стр.230+стр.240	14431000,00	30202000,00
Монетарные активы (дебиторская задолженность и денежные средства)	Форма №1 стр.230+стр.240+стр.260	17654000,00	35111000,00
Срок оборачиваемости кредиторской задолженности	Кредиторская задолженность/Расходы по обычным видам деятельности * 365	61,70	77,92
Монетарные обязательства (кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства)	Форма №1 стр.620+стр.660	16063000,00	30235000,00
Потери организации от дебиторской задолженности (рассчитано с учётом фактической инфляции)		111007692,31	232323076,92
Потери организации от монетарных активов: дебиторской и денежных средств (рассчитано с учётом фактической инфляции)	Дебиторская задолженность и другие монетарные активы * Темп инфляции	16519190,00	34132550,00
Выигрыш организации от кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств (рассчитано с учётом фактической инфляции)	Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства * Темп инфляции	2088190,00	3930550,00
Нетто-монетарная позиция (если больше нуля, то нетто-кредитор, если меньше, то нетто-заёмщик)	Дебиторская задолженность и другие монетарные активы – Кредиторская задолженность	16022000,00	35078000,00
Итоговый выигрыш от нетто-монетарной позиции (выигрыш «+», потери «-»)	Выигрыш - Потери	-14431000,00	-30202000,00

Вывод:
Выручка от продажи в отчетном периоде увеличилась и составила 166824000 тыс. руб. по сравнению с базисным.

Срок оборачиваемости дебиторской задолженности в отчетном периоде ускорился на 16 дней. Дебиторская задолженность в отчетном периоде увеличилась на 15771000 тыс. руб. по сравнению с базисным периодом. Монетарные активы (дебиторская задолженность и денежные средства) в отчетном периоде увеличились на 17457000 тыс. руб. по сравнению с отчетным периодом.

Срок оборачиваемости кредиторской задолженности в отчетном периоде ускорился на 17 дней. Монетарные обязательства (кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства) в отчетном периоде увеличились на 14172000 тыс. руб. по сравнению с базисным периодом.

Потери организации от дебиторской задолженности (рассчитано с учётом фактической инфляции) в отчетном периоде увеличились и составили 232323076,92 тыс. руб. по сравнению с базисным периодом.

Потери организации от монетарных активов: дебиторской и денежных средств (рассчитано с учётом фактической инфляции) в отчетном периоде увеличились и составили 34132550 тыс. руб. по сравнению с базисным периодом. Выигрыш организации от кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств (рассчитано с учётом фактической инфляции) в отчетном периоде увеличился на 1842360 тыс. руб. по сравнению с базисным периодом. Нетто-монетарная позиция в отчетном периоде увеличилась и составила 35078000 тыс. руб. по сравнению с базисным периодом. Следовательно, в настоящее время у организации позиция нетто-кредитор. В итоге организация получит прибыль.

Оборачиваемость кредиторской задолженности (78 дней) превышает оборачиваемость дебиторской задолженности (67 дней).

Таким образом, увеличение кредиторской задолженности предприятия на конец года, а также то, что оборачиваемость дебиторской задолженности ниже оборачиваемости кредиторской задолженности показывают, предприятию следует уменьшить кредиторскую задолженность.

Рисунок 2 – Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженностей

4. КОМПЛЕКСНЫЙ АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

4.1 Диагностика вероятности банкротства

Федеральным законом от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» дано определение банкротства: «Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей» (ст. 3).

Банкротство предприятия не происходит в один момент, оно может быть обусловлено сочетанием разных причин. Предпосылки банкротства - это взаимодействие целого ряда факторов не только внутренних, но и внешних.

В рыночных условиях хозяйствования предприятия должны быть уверены в надежности и экономической состоятельности своих партнеров. В противном случае они имеют возможность использовать механизм банкротства как средство возврата долга неплатежеспособными партнерами. В связи с этим руководители предприятий, менеджеры различных уровней управления должны проводить антикризисную диагностику финансового состояния собственного предприятия с целью избежать возможного банкротства, а при его угрозе изыскать возможности финансового оздоровления предприятия. Вместе с тем они должны уметь своевременно определить неблагоприятное финансовое положение предприятий-контрагентов на основе результатов проведенного финансового анализа и при необходимости воспользоваться своим правом в судебном порядке применить процедуры банкротства к должнику.

Большинство методик диагностики банкротства
построено на финансовых коэффициентах. Коэффициентный анализ
является ведущим методом анализа финансовой отчетности организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами. Достоинствами данного метода является простота расчетов и элиминирование влияния инфляции, что особенно актуально при диагностике банкротства в долгосрочном аспекте.

4.1.1 Диагностика банкротства на основе системы критериев для оценки удовлетворительности структуры баланса

В постановлении Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятом в связи с Указом Президента Российской Федерации от 22 декабря 1993г. № 2264, была определена система критериев для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия
. Методические положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительности структуры баланса были утверждены 12 августа 1994г. Эти положения на протяжении почти 10 лет являлись основным нормативным документом для анализа финансового состояния предприятий и имели юридическую силу для предприятий, находящихся в государственной собственности.

Оценка удовлетворительности структуры баланса предприятия проводилась на основе следующих коэффициентов:

• текущей ликвидности;

• обеспеченности собственными средствами;

•восстановления (утраты) платежеспособности. Коэффициент текущей ликвидности
(Ктл
) характеризовал общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Он определялся как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств к наиболее срочным обязательствам предприятия:

(56)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами
(Косс
) характеризовал наличие оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он определялся как отношение суммы собственных оборотных средств к итогу раздела II актива баланса.

(57)

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным являлось выполнение одного из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2; коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Неудовлетворительная структура баланса
- это такое состояние имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. При этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать ее. Нарушение хотя бы одного критерия считалось достаточным для попадания предприятия в группу особого контроля.

Эта методика предполагала алгоритм определения возможности восстановления (утраты) платежеспособности. Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, являлся коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

В том случае, если хотя бы один из коэффициентов, описанных выше, имеет значение менее нормы, рассчитывался коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.

Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывался коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности
(Кв(у)п
) определялся как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.

(58)

где Ктл(ф)
- значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода;

Ктл(н)
- значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

Т
- продолжительность отчетного периода в месяцах (3, 6, 9, 12 соответственно за I квартал, полугодие, 9 месяцев и год);

П - период восстановления (утраты) платежеспособности.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности П = 6 мес. При расчете коэффициента утраты платежеспособности П = 3 мес.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствовал о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Значение коэффициента меньше 1 свидетельствовало о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствовал о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Значение его меньше 1 свидетельствовало о том, что у предприятия в ближайшее время имелась возможность утратить платежеспособность.

Расчеты по этой методике выполняются в таблице 27.

Таблица 27 - Диагностика банкротства на основе система критериев для оценки удовлетворительности структуры баланса

Показатель	На начало года	На конец года	Нормативное значение	Возможное решение (оценка)
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,31	1,70	1.5-2	Структура удовлетворительная
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,24	0,41	>0.1
3. Коэффициент восстановления платежеспособности		У предприятия в ближайшее время отсутствует (имеется) реальная возможность восстановить платежеспособность
4. Коэффициент утраты платежеспособности

Вывод:
Структура баланса предприятия является удовлетворительной, а предприятие - платежеспособным. Так как первые два коэффициента меньше нормы. Так как Коэффициент утраты платежеспособности соответствуют норме.

Следует отметить, что это очень высокое требование, и для российских предприятий выполнение сразу двух критериев почти нереально.

После принятия нового закона о банкротстве в 2002г. Правительство РФ в апреле 2003г. отменило юридическую силу этой методики. Несмотря на это, приказом Минфина России от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности» было рекомендовано при оценке финансового состояния предприятия на краткосрочную перспективу рассчитывать и анализировать показатели удовлетворительности структуры баланса. Поскольку официальных методик с нормальным ограничением коэффициентов больше нет, предприятия продолжают руководствоваться этим положением в целях профилактики возможного банкротства.

4.1.2 Диагностика банкротства на основе системы показателей для проведения арбитражным управляющим финансового анализа

Постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367 «Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа» была утверждена система показателей.

Для расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника используются следующие основные показатели:

а) совокупные активы
(пассивы) - баланс (валюта баланса) активов (пассивов);

б) скорректированные внеоборотные активы
- сумма стоимости нематериальных активов (без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (без капитальных затрат на арендуемые основные средства), незавершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов;

в) оборотные активы
- сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных товаров), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров;

г) долгосрочная дебиторская задолженность
- дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;

д) ликвидные активы
- сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов;

е) наиболее ликвидные оборотные активы
- денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров);

ж) краткосрочная дебиторская задолженность
- сумма стоимости отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (без задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал);

з) потенциальные оборотные активы к возврату
- списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств;

и) собственные средства
- сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом капитальных затрат по арендованному имуществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;

к) обязательства должника
- сумма текущих обязательств и долгосрочных обязательств должника;

л) долгосрочные обязательства должника
- сумма займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочих долгосрочных обязательств;

м) текущие обязательства должника
- сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств;

н) выручка нетто -
выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обязательных платежей;

о) валовая выручка
- выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг без вычетов;

п) среднемесячная выручка
- отношение величины валовой выручки, полученной за определенный период как в денежной форме, так и в форме взаимозачетов, к количеству месяцев в периоде;

р) чистая прибыль (убыток)
- чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и других аналогичных обязательных платежей.

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника:

1.Коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника.

2. Коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника.

3. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами.

Показатель обеспеченности обязательств должника его активами характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника.

4. Степень платежеспособности по текущим обязательствам.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки.

Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника:

5. Коэффициент автономии (финансовой независимости).

Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам.

6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов.

7. Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах.

Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам.

8. Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам.

Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.

Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника:

9. Рентабельность активов.

Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации.

10. Норма чистой прибыли.

Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации.

Норма чистой прибыли измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).

К отчету временного управляющего обязательно прикладываются расчет и анализ этих десяти коэффициентов. И только по результатам анализа делается заключение о дальнейшей судьбе предприятия-должника:

• о прекращении производства по делу о банкротстве в связи с удовлетворением всех требований кредиторов;

• о заключении мирового соглашения и прекращении дела;

• о введении внешнего управления или финансового оздоровления, если у предприятия есть возможность восстановить свою платежеспособность;

• о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

Таким образом, результаты анализа арбитражного управления являются основополагающей базой для выбора последующей процедуры банкротства, для определения антикризисных мер.

В выводе по результатам анализа необходимо отразить:

- причины утраты платёжеспособности с учётом динамики изменения коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности;

- результаты анализа хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности организации;

- результаты анализа активов и пассивов организации;

- результаты анализа возможности безубыточной деятельности должника;

- вывод о возможности (невозможности) восстановления платёжеспособности должника;

- вывод о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства.

Анализ диагностики банкротства выполнить в таблицах 28, 29.

Таблица 28 – Показатели, используемые для расчёта коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности

Показатели	Условные обозначения	Формула расчёта	Базисный	Отчетный	отношение баз. К отч. В %
Совокупные активы	СА	стр. 300	33837000	59875000	176,95
Скорректированные внеоборотны активы	СкВА	стр.190 - стр.112 - стр.113	7691000	8388000	109,06
Оборотные активы	ОА	стр.210 - стр.215 + ДДЗ + ЛОА + стр.220+	26146000	51487000	196,92
Долгосрочная дебиторская задолженность	ДДЗ	стр.230	-	-	-
Ликвидные активы	ЛОА	НЛОА + КДЗ + стр.270	17797000	37981000	213,41
Наиболее ликвидные оборотные активы	НЛОА	стр.260 + стр.250 – стр.252	3223000	4909000	152,31
Краткосрочная дебиторская задолженность	КДЗ	стр. 240 - стр.244 + стр.215	14431000	30202000	209,29
Потенциальные оборотные активы к возврату	ПОА	Списанная в убыток сумма дебиторской задолженности, сумма выданных гарантий и поручительств	-	-	-
Собственные средства	СС	стр.490 + стр.640 + стр.650 – стр.244 – стр.252	13902000	29495000	212,16
Обязательства должника	ОД	ДОД + ТОД	19935000	30380000	152,40
Долгосрочные обязательства должника	ДОД	стр.590	22000	39000	177,27
Текущие обязательства должника	ТОД	стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660	19913000	30341000	152,37
Выручка нетто	ВН	стр.010 ф.2	106015000	166824000	157,36
Валовая выручка	ВВ	Оборот по Кредиту сч.90	125097700	196852320	157,36
Среднемесячная выручка	СВВ	ВВ / Тмес	10424808	16404360	157,36
Чистая прибыль	ЧП	стр.190 ф.2	7612000	18729000	246,05

Вывод:
Совокупные активы в отчетном периоде увеличились на 76,95%. Следовательно, валюта баланса увеличилась на 76,95%.

Скорректированные внеоборотные активы в отчетном периоде увеличились на 9,06%. Следовательно, сумма стоимости нематериальных активов (без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (без капитальных затрат на арендуемые основные средства), незавершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов увеличилась на 9,06%.

Оборотные активы в отчетном периоде увеличились на 96,92%. Следовательно, сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных товаров), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров увеличилась на 96,06%.

Ликвидные активы в отчетном периоде увеличились на 113,41%. Следовательно, сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов уменьшилась на 113,41%

Наиболее ликвидные оборотные активы в отчетном периоде увеличились на 52,31%. Следовательно, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров) увеличились на 52,31%.

Краткосрочная дебиторская задолженность в отчетном периоде увеличилась на 209,29%. Следовательно, сумма стоимости отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (без задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал) увеличилась на 209,29%.

Собственные средства в отчетном периоде увеличились на 112,16%. Следовательно, сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом капитальных затрат по арендованному имуществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров увеличилась на 112,16%

Обязательства должника в отчетном периоде увеличились на 52,4%. Следовательно, сумма текущих обязательств и долгосрочных обязательств должника увеличилась на 52,4 %.

Долгосрочные обязательства должника в отчетном периоде увеличились на 77,27%. Следовательно, сумма займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочих долгосрочных обязательств увеличилась на 77,27%.

Текущие обязательства должника в отчетном периоде увеличились на 52,37%. Следовательно, сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств увеличилась на 52,37%.

Выручка нетто в отчетном периоде увеличилась на 23,48%. Следовательно, выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обязательных платежей увеличилась на 23,48%.

Валовая выручка в отчетном периоде увеличилась на 57,36%. Следовательно, выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг без вычетов увеличилась на 57,36%.

Среднемесячная выручка в отчетном периоде увеличилась на57,36%.

Чистая прибыль (убыток) в отчетном периоде увеличилась на 146,45%.

Следовательно, предприятию для улучшения финансово-хозяйственной деятельности надо уменьшить текущие обязательства должника.

Таблица 29 – Коэффициенты, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность предприятия

Показатели	Условные обозначения	Формула расчёта	Базисный	Отчетный	Рекомендуемые значения и комментарии
Коэффициенты, характеризующие платёжеспособность
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал	НЛОА / ТОД	0,2	0,2	0,2 - 0,5
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл	ЛОА / ТОД	0,9	1,3	1,5 - 2,0
Показатель обеспеченности обязательств должника его активами	Кооа	(ЛОА + СкВА)/ОД	1,3	1,5	> 2
Степень платёжеспособности по текущим обязательствам	Кпто	ТОД / СВВ	1,91	1,85	<3 месяцев
Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	Кфн	СС / СА	0,4	0,5	0,5 - 0,7
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Ксс	(СС – СкВА) / ОА	0,2	0,4	>0,1
Доля просроченной кредиторской задолженности	Кпкз	стр.231ф.№5 / СА	Не должно быть
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам	Кдзд	(ДДЗ + КДЗ + ПОА) / СА	0,4	0,5	Зависит от условий расчётов
Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника
Рентабельность активов	Ра	(ЧП/СА) * 100%	22,5	31,3	≥ среднеотраслевому показателю
Норма чистой прибыли	НЧП	ЧП / ВН	0,07	0,1	≥ уровню инфляции

Вывод:
Коэффициент абсолютной ликвидности в отчетном периоде остался прежним 0,2, что соответствует норме, т.е. предприятие в будущем сможет погасить краткосрочные обязательства. Следовательно, 205раткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

Коэффициент текущей ликвидности в отчетном периоде увеличился и составил 1,3, что чуть ниже нормы. Следовательно, организация обеспечена оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств только на 130%. Следует уменьшить текущие обязательства должников.

Показатель обеспеченности обязательств должника его активами в отчетном периоде увеличился и составил 1,5, что чуть меньше нормы.

Следовательно, 1,5 активов должника, приходится на единицу долга.

Так как все показатели чуть ниже нормы, то предприятие является неплатежеспособным, но у него есть высокие шансы выровнять свое положение и так как в отчетном периоде происходит уменьшение всех показателей, то в ближайшее время наладить свою платежеспособность. Причинами утраты платёжеспособности финансово-хозяйственной деятельности является переизбыток текущих обязательств должников.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) в отчетном периоде увеличился и составил 0,5, что равно норме. Следовательно 50% активов должника обеспечиваются собственными средствами.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах) в отчетном периоде увеличился на 0,4, что соответствует норме. Следовательно, организация обеспечена собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости на 40%.

Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам в отчетном периоде увеличился и составил 05.

Так как в отчетном периоде произошло увеличение всех показателей, то в будущем не наблюдается ухудшения финансовой устойчивости.

Рентабельность активов в отчетном периоде увеличился и составил 31.3.Следовательно, на 31,3% используется имущество организации и профессиональная квалификация менеджмента предприятия.

Норма чистой прибыли в отчетном периоде увеличилась и составила 0,1, что не соответствует норме. Следовательно, уровень доходности хозяйственной деятельности организации в отчетном периоде составляет 0,1 что не достаточно для деятельности предприятия.

4.1.3 Диагностика банкротства на основе двухфакторной кризис-прогнозной модели

В настоящее время все большее применение в диагностике банкротства находят многофакторные модели или кризис-прогнозные (К-прогнозные) модели, которые обобщают определенные проявления различных финансовых кризисов воедино.

Большинство известных моделей представляют собой различные варианты факторного анализа с применением весовых коэффициентов.

Самой простой моделью прогнозирования вероятности банкротства является двухфакторная.
Для нее выбираются два основных показателя, от которых, по мнению исследователя, зависит вероятность банкротства. Как правило, это коэффициент текущей ликвидности и отношение заемных средств к активам (удельный вес заемных средств в пассивах). Эти показатели перемножаются на эмпирически выведенные по практическим данным весовые коэффициенты и результаты затем суммируют с постоянной величиной, также полученной опытно-статистическим путем1
.

Двухфакторная модель выглядит следующим образом:

Z= -0,3877 + (-1,0736 * коэффициент текущей ликвидности (Ктл
)) + (0,0579 * удельный вес заемных средств в пассивах (Д));

(59)

Для предприятий, у которых Z= 0, вероятность банкротства равна 50 %. Если Z< 0, то вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z
.
Если Z>0, вероятность банкротства больше 50 % и возрастает с ростом Z

Если показатель Z оказывается отрицательным и при этом у предприятия достаточно высока рентабельность продаж, вероятность банкротства действительно мала.

Таблица 30 - Прогноз банкротства предприятия по двухфакторной модели

Показатель	Прошлый год	Отчетный год
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,31	1,70
2. Доля заемных средств в пассивах	0,59	0,51
3. Показатель вероятности банкротства (Z)	-1,46	-1,92
4. Вероятность банкротства	<50%	<50%

Вывод:
Из данной таблицы видно, что коэффициент текущей ликвидности увеличился в отчетном году и составил 1,70 по сравнению с базисным. Следовательно, организация обеспечена оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств на 170%. Доля заемных средств в пассивах в отчетном году уменьшилась на 0,08 по сравнению с базисным. Показатель вероятности банкротства в отчетном году уменьшился на 0,46 по сравнению с базисным. Следовательно, в будущем у предприятия вероятность банкротства уменьшается. Так как Z< 0, то вероятность банкротства меньше 50 %.

4.1.4 Диагностика банкротства на основе пятифакторной кризис-прогнозной модели. (
Z
-счет Э. Альтмана)

Наиболее точными являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из 5-7 финансовых показателей. В практике зарубежных финансовых организаций для оценки вероятности банкротства наиболее часто использовался так называемый Z
-счет Э. Альтмана
(индекс кредитоспособности), который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США.

Индекс кредитоспособности Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период:

Z= 1,2 XI + 1,4Х2 + 3,3 ХЗ + 0,6Х4+ 1,0 Х5, (60)

где XI = оборотные активы/все активы;

Х2 = нераспределенная прибыль/все активы

ХЗ = доход от основной деятельности/все активы;

Х4 = рыночная стоимость обычных и всех привилегированных акций/пассивы;

Х5 = объем продаж/все активы.

В зависимости от уровня значения Z дается оценка вероятности (риска) банкротства предприятия по специальной шкале (табл. 32).

Таблица 31 - Определение вероятности наступления банкротства предприятия по Z-счету Э. Альтмана

Значение Z-счета	Вероятность наступления банкротства
1,8 и менее	Очень высокая
1,8-2,7	Высокая
2,7-2,9	Возможная
2,9 и более	Очень низкая

Критическое значение показателя Z составило у Э. Альтмана 2,675. С этой величиной сравнивается значение показателя конкретного предприятия. Если Z< 2,675, делается вывод о возможном в ближайшие годы банкротстве предприятия, а при значении Z> 2,675 - достаточно устойчивом финансовом состоянии предприятия. Прогнозируется вероятность банкротства по этой модели на один год с точностью до 90 %; на 2 года - до 70; на 3 года - до 50 %.

Отечественная статистика не имеет достаточно полной информации о финансовом состоянии предприятий-банкротов, что не позволяет точно рассчитать риск банкротства. В частности, это относится к четвертому элементу модели, так как из-за неразвитости вторичного рынка ценных бумаг определить рыночную стоимость акций (обыкновенных и привилегированных) для большинства российских предприятий практически невозможно. К тому же многие отечественные предприятия не являются акционерными. Вследствие этого при использовании модели Э. Альтмана в отечественной практике из-за отсутствия данных можно в числителе четвертого показателя указать собственный капитал (табл. 33).

Таблица 32 - Прогноз вероятности банкротства предприятия по пятифакторной модели Э. Альтмана

Показатель	Источники информации	Прошлый год	Отчетный год
1. Всего активов, тыс. руб.	Ф.№1 стр.300 сред.	33837000	59875000
2. Собственные оборотные средства, тыс. руб.	Ф.№1 (стр.490-стр.190) сред.	6211000	21107000
3. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	Ф.№2 стр.140	10052000	24889000
4. Чистая прибыль, тыс. руб.	Ф.№2 стр.190	7612000	18729000
5. Собственный капитал, тыс. руб.	Ф.№1 стр.490 сред.	13902000	29495000
6. Заемные средства, тыс. руб.	Ф.№1 (стр.690 + стр.590) сред.	19935000	30380000
7. Выручка от продаж, тыс. руб.	Ф.№2 стр.010	106015000	166824000
8. Доля собственных оборотных средств в активах (Х1)		0,18	0,35
9. Рентабельность активов, исчисленная по чистой прибыли (Х2)		0,22	0,317
10. Рентабельность активов, исчисленная по прибыли до налогообложения (ХЗ)		0,30	0,42
11. Соотношение собственного капитала и заемных средств (Х4)		0,70	0,97
12. Коэффициент трансформации (отдача всех активов) (Х5)		3,13	2,79
13. Показатель вероятности банкротства (Z)	См. формулу №60	5,07	5,07
14. Вероятность банкротства	-	Очень низкая	Очень низкая

Вывод:
Критическое значение показателя Z составило у Э. Альтмана 2,675. С этой величиной сравнивается значение показателя конкретного предприятия. В базисном году Z< 2,675, следовательно можно сказать о возможном в ближайшие годы банкротстве предприятия, а в отчетном периоде значение Z> 2,675 - это говорит о достаточно устойчивом финансовом состоянии предприятия. Следовательно в отчетном периоде предприятие поправило свое положение. Предприятию нужно увеличить собственные средства.

Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток. Его можно использовать лишь в крупных компаниях, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала. Преимуществом методов, подобных модели Э.Альтмана, является высокая вероятность, с которой предсказывается банкротство приблизительно за 2 года до фактического объявления конкурса, недостатком - уменьшение статистической надежности результатов при составлении прогнозов относительно отдаленного будущего.

4.1.5 Диагностика банкротства на основе четырехфакторной кризис-прогнозной модели
Иркутской государственной экономической академии

На основе обработки значительного объема информации деятельности предприятий инфраструктуры, учеными Иркутской государственной экономической академии была предложена своя модель прогнозирования банкротства предприятий (модель К).

Она имеет вид:

R
=
8,38К1
+ К2
+ 0,054К3
+ 0,63К4
,(61)

где R
- показатель риска банкротства предприятия;

К1
- отношение собственного оборотного капитала к активу;

К2
- отношение чистой прибыли к собственному капиталу;

К3
- отношение выручки от реализации к активам;

К4
- отношение чистой прибыли к затратам.

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R
оценивается следующим образом:

1) меньше 0 - максимальная (90-100 %);

2) 0-0,18 - высокая (60-80 %);

3)0,18-0,32 - средняя (50-85 %);

4)0,32-0,42 - низкая (15-20 %);

5)больше 0,42 - минимальная (до 10 %).

В табл. 33 дан прогноз вероятности банкротства предприятия по четырехфакторной модели Иркутской ГЭА.

Таблица 33 - Прогноз вероятности банкротства предприятия по четырехфакторной модели Иркутской ГЭА

Показатель	Источники информации	Прошлый год	Отчетный год
1. Коэффициент отношения собственного оборотного капитала к активу (К1)		-	-
2. Коэффициент рентабельности собственного капитала (К2)		0,548	0,635
3. Коэффициент оборачиваемости активов (КЗ)		3,133	2,786
4. Коэффициент окупаемости затрат (К4)		0,091	0,143
6. Вероятность банкротства	-	Минимальная до 10%	Минимальная до 10%

Вывод:
Коэффициент рентабельности собственного капитала в отчетном году увеличился и составил 0,635. Коэффициент оборачиваемости активов в отчетном году уменьшился и составил 2,786. Коэффициент окупаемости затрат в отчетном году увеличился и составил 0,143. Показатель вероятности банкротства в отчетном периоде уменьшился на 0,1 по сравнению с базисным. Следовательно в будущем у предприятия вероятность банкротства может увеличится. Вероятность банкротства у предприятия по четырехфакторной модели Иркутской ГЭА минимальная (до 10%).

Таким образом, все системы диагностики банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают несколько основных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. На их основе в большинстве методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов. Эти методики позволяют прогнозировать возникновение кризисной ситуации коммерческого предприятия заранее, еще до появления ее очевидных признаков

Рассмотренные методики позволяют использовать различные антикризисные мероприятия еще до наступления кризиса предприятия, в целях его предотвращения.

4.2 Анализ конкурентоспособности организации

В выводе необходимо прокомментировать параметры организации, которые превосходят нормативные значения и которые не соответствуют нормативным значениям.

Таблица 34 - Показатели комплексной оценки организации

№ п/п	Показатель	Значение на отчетный период	Норматив	Соотношение «Факт/Норматив»
1	Рентабельность продаж, %	4	10	0,40
2	Оборачиваемость активов, раз в год	1,96	2	0,98
3	Коэффициент автономии, %	82	50	1,64
4	Рентабельность собственного капитала, %	17	30	0,57
5	Уровень годности основных средств, %	287,8	50	5,76
6	Производительность труда (через выручку), тыс. руб./ чел.	1708,4	1500	1,14
7	Темп прироста выручки, %	23,5	18	1,31
8	Текущая ликвидность	0,128	1	0,13

Вывод:
Рентабельность продаж значительно ниже нормы, следовательно предприятие получает только 4% прибыли от продаж получает с каждого рубля проданной продукции, что недостаточно для предприятия.

Рентабельность собственного капитала значительно ниже нормы.

Следовательно, только 17% чистой прибыли компании к собственному капиталу, что недостаточно для данного предприятия. Текущая ликвидность ниже нормы.

4.3
Анализ кредитоспособности организации

Кредитоспособность организации - это ее способность полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам. Она в определенной (но не исчерпывающей) степени может анализироваться по данным бухгалтерской отчетности. Оценка кредитоспособности по данным отчетности постепенно приобретает решающее значение при принятии кредитором решения о выдаче кредита. Из рекомендаций Центрального банка России по оценке финансового состояния заемщиков следует, что кредитоспособность оценивается каждым кредитором по собственной методике, используемые при этом показатели могут относиться к следующим видам анализа:

1. Анализ денежного потока организации от текущей деятельности (анализ оборотов по счетам).
Положительный денежный поток формируется под воздействием факторов, перечисленных в уравнении:

ДПтек
= Пч
+АО+Зкр
-Здеб
-З,
(62)

где, Пч
-чистая прибыль;

АО -амортизационные отчисления;

Зкр
-прирост кредиторской задолженности;

Здеб
-прирост дебиторской задолженности;

З -прирост запасов.

Очевидно, что кредитоспособная организация должна характеризоваться устойчивым потоком от текущей деятельности, при этом величина кредита зачастую определяется величиной денежного потока.

2. Анализ финансовой устойчивости и ликвидности.
Основные показатели:

· коэффициент независимости;

· соотношение выданных кредитов и собственного капитала;

· коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами;

· коэффициент текущей ликвидности;

· коэффициент покрытия процентов и основной суммы долга;

· соотношение кредитов с месячной выручкой от реализации.

3. Анализ деловой активности.
При выдаче краткосрочных кредитов на пополнение оборотных средств особое значение имеет:

· длительность операционного и финансового циклов;

· длительность оборота запасов и срок погашения дебиторской задолженности, поскольку именно длительность операционного цикла определяет срок кредита на пополнение оборотных средств.

4. Анализ рентабельности
. Основные показатели:

· рентабельность активов;

· рентабельность продаж;

· рентабельность собственного капитала.

Алгоритм расчета показателей, рекомендуемых Центральным банком для оценки кредитоспособности, а также их оптимальные значения (по мнению ЦБ РФ) и максимальный балл, который соответствует оптимальным значениям, приведены в табл. 37

Методика носит рекомендательный характер, поэтому приводить точный алгоритм расчета баллов нет необходимости, в аналитических целях его можно разработать самостоятельно.

В результате, по сумме набранных баллов финансовое состояние заемщика оценивается следующим образом:

• очень хорошее
, если набрано более 200 баллов;

• хорошее
, если набрано от 171 до 200 баллов;

• среднее
, если набрано от 131 до 170 баллов;

• плохое
, если набрано от 101 до 130 баллов;

• очень плохое
, если набрано менее 100 баллов.

Как видно из табл. 37, особое значение в этой методике придается показателям рентабельности, что отражает мнение авторов методики о том, что кредитоспособность - это функция эффективности, а не ликвидности и финансовой устойчивости, которые, безусловно, учитываются, но в гораздо меньшей мере. Таким образом, методика ЦБ РФ в большей степени нацелена на оценку долгосрочной кредитоспособности.

Наиболее известной методикой определения степени кредитоспособности организации является методика Сберегательного

банка России,
которая очевидно, носит признаки оценки краткосрочной кредитоспособности и базируется на расчете пяти коэффициентов

:

К1
-
коэффициент абсолютной ликвидности, рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов;

К2
- промежуточный коэффициент покрытия, рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты к краткосрочным обязательствам за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов;

К3
- коэффициент текущей ликвидности, рассчитывается как отношение оборотных активов за вычетом расходов будущих периодов к краткосрочным обязательствам за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов;

К4
- соотношение собственных и заемных средств;

К5
- рентабельность продукции (продаж) отношение прибыли от продаж к выручке (нетто) от продажи товаров.

Итоговый балл заемщика
устанавливается по методу суммы мест в соответствии с зависимостью:

Б = 0,11 * к1
+ 0,05 * к2+ 0,42 * к3+ 0,21 * к4+ 0,21 *к5,

где к1, к2, к3, к4, к5 - категории коэффициентов К1
,К2
,К3
,К4
,К5

установленные в соответствии с табл. 40 и принимающие значения 1, 2, 3.

Класс кредитоспособности заемщика в соответствии с рассматриваемой методикой определяется по итоговому баллу:

• первоклассные заемщики

,
кредитование которых не вызывает сомнений, имеют балл, значение которого не превышает 1,05 (такое значение формируется, если все коэффициенты относятся к первой категории, за исключением второго, который может быть второй категории);

• второклассные заемщики

,
кредитование которых требует дополнительной проверки, имеют балл, значение которого находится в пределах от 1,05 до 2,42;

• третьеклассные заемщики

,
кредитование которых связано с повышенным риском, имеют балл, значение которого превышает 2,42.

Таблица 35 - Критерии определения категории коэффициентов

Коэффициент	Категория
Первая	Вторая	Третья
К1	0,2 и выше	0,15-0,2	Менее 0,15
К2	0,8 и выше	0,5-0,8	Менее 0,5
К3	2,0 и выше	1,0-2,0	Менее 1,0
К4	1,0 и выше	0,7-1,0	Менее 0,7
К5	0,15 и выше	Менее 0,15	Менее 0

Недостатком этой методики оценки кредитоспособности является то, что в соответствии с ней заемщики, как правило, попадают во второй класс кредитоспособности, а это значит, что необходима дополнительная проверка. Результатом анализа является возврат в исходную позицию - необходимость оценки кредитоспособности заемщика. В то же время, расчет балла кредитоспособности за несколько отчетных периодов позволяет отследить динамику изменения кредитоспособности, что само по себе представляет определенный интерес для кредитора с точки зрения прогноза будущего изменения кредитоспособности.

Результаты расчета показателей кредитоспособности анализируемого предприятия приведены в табл. 36, 37.

Таблица 36 - Расчет показателей кредитоспособности по методике ЦБ РФ

Показатель		Значение				Балл				Оценка значения показателя
		Предыдущий период		Отчетный период		Предыдущий период		Отчетный период
Коэффициент финансового рычага		2,95		2,67		8		8		8
Коэффициент финансовой зависимости		0,25		0,27		6		5		8
Коэффициент текущей ликвидности		1,12		1,01		2		2		4
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0013		0,00042		0		0		5
Оборачиваемость дебиторской задолженности	39		37		0		0		8
Оборачиваемость кредиторской задолженности	655		345		0		0		6
Оборачиваемость запасов	4,24		4,83		6		6		6
Норма валовой прибыли	13,9		20,5		15		25		40
Норма чистой прибыли	0,7		2,4		2		10		40
Коэффициент процентного покрытия	0,99		1,33		3		4		25
Рентабельность капитала	31,9		12,4		35		30		35
Фондоотдача	3,91		4,84		40		40		40
Итоговый балл					117		130
Оценка финансового состояния заемщика					плохое		плохое

Вывод:
Коэффициент финансового рычага в базисном и в отчетном периоде соответствует норме. Следовательно, предприятие не в достаточной мере обеспечена собственным капиталом и зависимо от привлеченных источников.

Коэффициент финансовой зависимости в базисном и в отчетном периоде не соответствует норме и в отчетном периоде произошло ухудшение этого показателя. Следовательно, 27% активов финансируется за счет заемных средств.

Коэффициент текущей ликвидности в базисном и в отчетном периоде не соответствует норме и в отчетном периоде произошло ухудшение этого показателя. Следовательно предприятие не в достаточной мере обеспечена оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и не своевременно погашает обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности в базисном и в отчетном периоде не соответствует норме и в отчетном периоде произошло его ухудшение. Следовательно, очень незначительная часть краткосрочных обязательств (0,042%) может быть погашена немедленно.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в базисном и в отчетном периоде не соответствует норме, но в отчетном периоде произошло его улучшение. Следовательно, предприятие стремится к норме.

Оборачиваемость кредиторской задолженности в базисном и в отчетном периоде не соответствует норме, но в отчетном периоде произошло его улучшение.

Оборачиваемость запасов в базисном и в отчетном периоде соответствует норме и в отчетном периоде произошло увеличение. Следовательно, предприятие хорошо распоряжается товарно-материальными запасами.

Норма валовой прибыли в базисном и в отчетном периоде не соответствует норме, но в отчетном периоде произошло ее значительное увеличение. Следовательно, в будущем предприятие может поправить свое положение.

Норма чистой прибыли в базисном и в отчетном периоде не соответствует норме, но в отчетном периоде произошло ее значительное увеличение. Следовательно, в будущем предприятие поправит свое положение.

Коэффициент процентного покрытия в базисном и в отчетном периоде не соответствует норме, но в отчетном периоде произошло его незначительное увеличение.

Рентабельность капитала в базисном периоде соответствовала норме, но в отчетном периоде значительно ухудшило свое положение.

Фондоотдача соответствует норме в базисном и в отчетном периоде. Следовательно, предприятие выпустило достаточно продукции (4,84) на 1 рубль стоимости основных производственных фондов.

Финансовое состояние заемщика в базисном и в отчетном периоде плохое, но в отчетном периоде предприятие улучшило свое положение и уже находится близко к среднему финансовому состоянию. На это повлияло значительное увеличение валовой прибыли и чистой выручки.

Таблица 37- Расчет показателей кредитоспособности по методике СБ РФ

Коэффициент (расчет)	Значение			Категория коэффициента
	Предыдущий год	Отчетный год		Предыдущий год	Отчетный год
Коэффициент абсолютной ликвидности (К1):	0,013	0,00042		3	3
Промежуточный коэффициент покрытия (К2):	0,41	0,25		3	3
Коэффициент текущей ликвидности (К3):	1,12	1,01	2		2
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (К4):	0,339	0,375	3		3
Рентабельность продукции (продаж) (К5)	0,02	0,04	2		2
Класс заемщика	2	2
Баллы классности заемщика	2,37		2,37

Вывод:
Класс кредитоспособности заемщика второй, следовательно кредитование требует дополнительной проверки. Предприятию следует увеличить собственные средства, уменьшить заемные.

Заключение

За анализируемый период деятельность организации такова:

► Рыночная деятельность.

Прибыль от продажи увеличилась на 183,54%. Выручка от продажи выросла и составила 13598972 тыс.руб., что на 23,48% больше, чем в базисном году, что свидетельствует об увеличении объемов реализации продукции или оказываемых услуг. То есть темпы роста прибыли от продажи выше, чем темпы роста выручки от продажи. Это говорит об уменьшении затрат на производство.

Чистая прибыль предприятии увеличилась на 249100 тыс.руб., или 340,07%. Показатель рентабельности продаж по общей прибыли увеличился незначительно – на 5,8 %, а рентабельность продаж по чистой прибыли увеличилась на 1,7 %. Из этого следует вывод, что рост прибыли произошел за счет увеличения объемов реализации и за счет снижения уровня затрат.

Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после всех платежей в бюджет, составляет только 2,4 % от общей прибыли, что может свидетельствовать о нерациональном использовании прибыли.

За анализируемый период прибыль до налогообложения выросла на 156,9%. Наличие убытков от прочей реализации, а также внереализационных расходов повлияло на уменьшение темпов роста прибыли до налогообложения. Темпы прироста прибыли от продаж (206,6%) выше темпов прироста выручки от продаж (23,5%). Такое соотношение отражает благоприятный характер увеличения рентабельности продаж. Темпы роста прибыли от продаж (206,6%) выше темпов роста прибыли до налогообложения (156,9%). Это связано со значительным увеличением себестоимости с 10521217 тыс. руб. до 12204115 тыс. руб.

Таким образом, за счет роста отпускных цен предприятие получило дополнительно прибыль от продаж в размере 2266495 тыс.руб. За счет изменения объема продукции предприятие получило 14263,4 тыс.руб. За счет увеличения себестоимости продукции и изменения структуры продукции прибыль от продаж снизилась на 1377849 тыс.руб.

За анализируемый период дебиторская задолженность уменьшилась на 15,7%. В том числе дебиторская задолженность покупателей и заказчиков в базисном периоде увеличилась на 20,6 %, а прочих дебиторов уменьшилась на 31,6%.На уменьшение дебиторской задолженности повлияло уменьшение прочих дебиторов.

За анализируемый период кредиторская задолженность уменьшилась на 29,1%. В том числе задолженность перед поставщиками и подрядчиками уменьшилась на 49,4%, перед персоналом выросла на 5,2%, перед бюджетом уменьшилась на 7,2 %.,перед прочими кредиторами увеличилась на 21,9%.На уменьшение кредиторской задолженности значительно повлияло уменьшение задолженности перед поставщиками и подрядчиками и увеличение авансов.

Темпы снижения дебиторской задолженности ( 15,6%) меньше темпов снижения кредиторской задолженности (29,1%), что хорошо для предприятия.

Рыночная деятельность предприятия улучшилась в отчетном периоде. Но все таки требуется еще уменьшение кредиторской задолженности.

► Производственная деятельность.

В отчетном периоде по сравнению с базисным валюта баланса выросла на 0,49%, следовательно, увеличились активы и капитал предприятия, что косвенно может свидетельствовать о расширении масштабов деятельности предприятии.Темпы роста выручки (23,48) опережают темпы роста валюты баланса (0,49), что свидетельствует об улучшении использования активов и капитала.

Краткосрочные обязательства предприятия увеличились на 418771 тыс.руб., или 12,13%, и темпы их роста не превышают темпы увеличения выручки от продажи. Это свидетельствует об хорошей платежеспособности предприятия.
Темпы снижения дебиторской задолженности и темпы роста запасов существенно ниже темпов роста выручки, следовательно, не происходит излишнего отвлечения денежных средств в оборотных активах;

Хорошие тенденции

В активе баланса:

· Увеличение величины запасов на 10,8% с увеличением объемов выручки на 23,5%

· Уменьшение дебиторской задолженности на 15,6%. Дебиторская задолженность составляла 36% от оборотного капитала.

· Снижение остатков незавершенного производства.

В пассиве баланса:

· Увеличение нераспределенной прибыли на 121%.

· Увеличение фондов предприятия на 10,8%

· Увеличение резервного капитала

· Сокращение кредиторской задолженности на 29,1%

Плохие тенденции

В пассиве баланса:

· Увеличение объемов кредитов на 10,1%

· Увеличение заемных средств на 0,5%

Основными источниками финансирования ресурсов организации является заемный капитал, который в отчетном периоде снизился на 2,62%. В то же время повысилась доля собственного капитала, который в отчетном периоде составил 7,72%.Большая часть источников финансирования ресурсов вкладывается в заемный капитал – 72,75%. Наибольший вес занимают краткосрочные пассивы, составившие 55,93% от всех пассивов. Как отрицательной тенденцией является уменьшение удельного веса денежных средств на 64,23% в отчетном периоде по сравнению с базисным. Наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходится на оборотные активы, а в оборотных активах на запасы. это свидетельствует о формировании достаточно мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия. В целом, имущество (сумма внеоборотных и оборотных активов) предприятия увеличилось на 0,5%, что свидетельствует о позитивном изменении баланса. Увеличение долгосрочных финансовых вложений на 153,3% указывает на отвлечение средств из основной производственной деятельности. Структура внеоборотных активов уменьшилась на 0,93%. Доля основных средств составила более 40 %, предприятие имеет «тяжелую» структуру активов, что свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменениям выручки. Структура оборотных активов увеличилась на 0,73%. основной вклад в формирование оборотных активов внесли запасы (33,82%). Структура предприятия с низким уровнем денежных средств может свидетельствовать о преимущественно не денежном характере расчетов. За анализируемый период объемы дебиторской задолженности снизились на 30,65%, что является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукции предприятия и о выборе подходящей политики продаж. Наибольшая доля в общей сумме дебиторской задолженности приходится на долгосрочных (со сроком погашения более чем через 12 месяцев) дебиторов – показывает длительное выведение средств из оборота.. Предприятие на протяжении анализируемого периода имело пассивное сальдо задолженности(кредиторская задолженность превышает дебиторскую). Предприятие финансировало свои запасы и отсрочки платежей своих должников за счет неплатежей коммерческим кредиторам (то есть бюджету, внебюджетным фондам и др.). Доля денежных средств в структуре оборотных активов Предприятия за анализируемый период снизилась на 64,23%.

Предприятию следует уменьшить кредиторскую задолженность и увеличить собственные средства.

► Финансовая деятельность.

Заемные средства являются основным источником формирования совокупных активов предприятия. Собственный капитал (фактический, за вычетом убытков и задолженностей учредителей) в доле в балансе за анализируемый период увеличился на 7,72%,что способствует росту финансовой устойчивости предприятия. Доля заемных средств в совокупных источниках образования активов уменьшилась на 2,6%, что может свидетельствовать о повышении финансовой независимости предприятия. Увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли на 10,22% может являться результатом эффективной работы предприятия. За анализируемый период структура собственного капитала (объявленного) увеличилась на 7,72%, наибольший удельный вес приходится на фонды и резервы (21,38%). В структуре заемного капитала преобладают краткосрочные обязательства (55,93%), это является негативным фактом, который характеризует ухудшение структуры баланса и повышение риска утраты финансовой устойчивости. Долгосрочные обязательства за анализируемый период снизились на 32,2%. В структуре коммерческой кредиторской задолженности на начало и на конец анализируемого периода преобладают обязательства перед поставщиками и подрядчиками. За анализируемый период краткосрочные обязательства перед бюджетом, перед поставщиками и подрядчиками, по оплате труда, по социальному страхованию и обеспечению, по векселям к уплате, перед дочерними и зависимыми обществами, по авансам полученным уменьшились на 2,2%. Наибольшими темпами роста в анализируемом периоде характеризуется высокая доля задолженности (более 60 %) перед бюджетом, поскольку задержки соответствующих платежей вызывают начисление пеней, процентные ставки по которым достаточно высоки. Кроме того, повышается вероятность попадания предприятия под действие статьи 3. Закона о банкротстве. Возникает необходимость в дополнительном анализе данных бухгалтерского учета. Негативным моментом является высокая доля (более 60%) задолженности перед внебюджетными фондами.

За анализируемый период рентабельность собственного капитала увеличилась на 128,4 %. На этот результат повлияли следующие факторы: увеличение выручки на 1 руб. активов в отчетном периоде на 23,3% по сравнению с базисным, а также увеличение доли собственных источников в общей сумме источников средств предприятия на 7,1% и увеличение рентабельности продукции на 100%.

Так как эффект рычага отрицательный, то увеличение заемного капитала нецелесообразно, это снижает рентабельность собственного капитала. Так как рентабельность всего капитала (4,6%) меньше стоимости заемных источников финансирования (19,4%), целесообразно увеличивать долю собственных средств.

В отчетном периоде общая оборачиваемость ускорилась на 23 дня. Оборачиваемость запасов и затрат ускорилась на 7 дней. И значительно ускорилась оборачиваемость дебиторской задолженности – на 15 дней.

Таким образом, за счет ускорения оборачиваемости запасов и затрат общая оборачиваемость ускорилась на 4,2 дня. За счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности общая оборачиваемость ускорилась на 4,5 дня. За счет ускорения оборачиваемости оборотных средств предприятие смогло высвободить из оборота 868823,2 тыс.руб. оборотных средств. Это означает, что эти деньги можно направить на дальнейшее развитие производства. Повышение эффективности использования оборотных средств так же подтверждается ростом на 22,1% выручки от продаж на 1 руб. оборотных средств.

Таким образом, за анализируемый период эффективность использования оборотных средств повысилась, что произошло за счет сокращения дебиторской задолженности и снижение запасов.

В базисном периоде кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности.

Но в отчетном периоде предприятие улучшило на немного свое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат

На основании коэффициентов, характеризующих платежеспособность предприятия, можно считать структуру бухгалтерского баланса удовлетворительной, а организацию – не платежеспособной. В целом по предприятию коэффициенты платежеспособности меньше нормы, следовательно предприятие не платежеспособное (состояние предприятия ухудшилось).

Ликвидность баланса значительно отличается от абсолютной. Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса, как недостаточную.

Нетто-монетарная позиция в отчетном периоде увеличилась на 317621 тыс. руб. по сравнению с базисным периодом. Следовательно, в настоящее время у организации позиция нетто-заемщик, а в будущем возможна – нетто-кредитор. В итоге организация несет потери (-138922 тыс. руб.).

Структура баланса является неудовлетворительной, а сама организация – неплатежеспособной. Но видно улучшение состояния организации, возможно в будущем предприятие поправит свое положение.

Рекомендации по результатам экономического анализа

Неустойчивое финансовое состояние организации

.
Эта проблема может решаться двумя путями: во-первых,
коррекцией структуры источников финансирования в направлении увеличения более устойчивых и уменьшения самых краткосрочных, а именно кредиторской задолженности и, во-вторых,
сокращением потребности в финансовых источниках за счет избавления от неработающих активов и ускорения оборачиваемости работающих. Конкретные меры,
которые могут быть предложены организации, следующие:

• увеличение собственного капитала за счет нераспределенной прибыли. Разработка дивидендной политики, обеспечивающей развитие организации за счет нераспределенной прибыли;

• увеличение уставного капитала собственниками и третьими лицами. Дополнительная эмиссия по закрытой или открытой подписке для акционерных обществ, привлечение вкладов участников и третьих лиц для обществ с ограниченной ответственностью;

• предоставление безвозмездной финансовой помощи учредителями (при определенных условиях может не иметь налоговых последствий);

• предоставление организации учредительских займов, желательно долгосрочных. Формально эта мера не улучшает структуру баланса, поскольку увеличивает обязательства организации, но фактически устойчивость бизнеса растет, поскольку увеличиваются средства участников в структуре финансирования;

• исполнение обязательств организации собственниками, то есть перевод долга организации на ее собственников, обязательным условием при этом является согласие кредитора на перевод долга;

• привлечение банковских кредитов, желательно долгосрочных;

• эмиссия облигаций;

• прекращение обязательств путем:

а)предоставления взамен исполнения обязательства отступного (уплата денег, передача имущества и т.п.). Размер, сроки и порядок предоставления отступного устанавливаются сторонами;

б)обмена требований на доли в уставном капитале, при котором кредиторы организации становятся ее участниками;

в)новации обязательства, при которой обязательство прекращается соглашением сторон о замене первоначального обязательства, существовавшего между ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающими. Иной предмет или способ исполнения;

г) прощения долга, при котором обязательство прекращается освобождением кредитором должника от лежащих на нем обязательств, если это не нарушает прав других лиц в отношении имущества кредитора;

• заключение договора уступки права требования в обмен на принятие долга (обязательство погасить кредиторскую задолженность). Одновременно снижаются две задолженности (дебиторская и кредиторская);

• переоценка основных средств, с целью увеличения их стоимости. Эта мера формально увеличивает финансовую устойчивость организации, поскольку в результате увеличивается стоимость основных средств и величина добавочного капитала (составляющая собственного капитала организации).

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Закон РФ "О бухгалтерском учете" от 21.11.96 г., №129-ФЗ.

2.
Закон РФ "О несостоятельности (банкротстве)" от 08.01.98 г., № 6-ФЗ.

3. Положение "О бухгалтерском учёте и отчётности в РФ", утверждённое приказом Минфина РФ № 1 Ю от 26.12.94 г., с изменениями и дополнениями.

4. Положение по бухгалтерскому учёту "Учётная политика предприятий", утверждённое приказом Минфина РФ № 100 от 28.06.94 г.

5. Положение по бухгалтерскому учёту "Бухгалтерская отчётность организаций", утверждённое приказом Минфина РФ № 10 от 08.02.96 г.

6. Положение по бухгалтерскому учёту "Учёт основных средств" от 03.09.97г.

7. "Порядок составления аудиторского заключения о бухгалтерской отчетности". Протокол комиссии по аудиторской деятельности при президенте РФ № 1 от 09.02.96 г.

8. "О годовой бухгалтерской отчётности организаций" и "Инструкция о порядке заполнения форм годовой бухгалтерской отчётности". Приказ Минфина РФ от 12.11.96г

9. "О квартальной бухгалтерской отчётности организаций". Приказ Минфина РФ № 8 от 03.02.97 г.

10. "О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ". Приказ № 71 Минфина РФ, N°
149 Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 05.08.96 г.

11. "О порядке публикации бухгалтерской отчётности открытыми АО". Приказ Минфина РФ № 101 от 28. П.96 г

12. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001 г.

13. Бороненкова С.А. Экономический управленческий анализ: Учебное пособие. – Екаьеринбург: изд. Урал.гос.экон.ун-та, 1999 г.

14. Вахрушина М.А. Управленческий анализ. – М.: Омега-Л, 2004 г.

15. Гинзбург А.И. Экономический анализ: Учебник для вузов. Спб.: Питер, 2008 г.

16. Донцова Л В., Никифорова Н.А. "Анализ бухгалтерской отчётности" - М ИКЦ "ДИС" 1998 г

17. Ефимова О.В. "Финансовый анализ" - М.: Бухгалтерский учёт, 1996 г

18. Ковалёв В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: учебно-практическое пособие. – М.: ТК Велби, 2008 г.

19. Ковалёв В.В "Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности " - М.: Финансы и статистика, 1995 г.

20.
Ковалёв В.В. "Финансовый анализ" - М.: Финансы и статистика, 1996 г.

21. Ковалёв В.В., Патров В.В. "Как читать баланс" - М.: Финансы и статистика, 1998 г.

22. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавков И.В. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2005 г.

23. Лаврушин О. И. "Анализ экономической деятельности клиентов банка" - М Инфра-М 1996 г.

24. Мазилкина Е.И. Управление конкурентоспособностью: учебное пособие. – Москва: Омега-Л, 2007 г.

25. Орехов В.И., Балдин К.В., Гапоненко Н.П. Антикризисное управление: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2006 г.

26. Попова Л.В., Головина Т.А., Маслова И.А. Современный управленческий анализ. Теория и практика контроллинга: учебное пособие. – М.: Дело и сервис, 2006 г.

27. Савицкая Т.В. "Анализ хозяйственной деятельности предприятия" -
Минск ИП "Экоперспектива" 1998 г.

28. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: краткий курс. – М.: ИНФРА-М, 2006 г.

29. Теплова Т.В., Григорьева Т.И. Ситуационный финансовый анализ. - М.: ГУ ВШЭ, 2006 г.

30. Чечевицына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник. – М.: Дашков и К, 2003 г.

31. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. "Методика финансового анализа" - М.: ИНФРА-М, 1995 г.

32. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учебное пособие / Под редакцией проф.М.И. Баканова и проф. А.Д.Шеремета – М.: Финансы и статистика, 2000 г.

33. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под редакцией Гиляровской Л.Т. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003 г.