ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
“АЛТАЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ
УНИВЕРСИТЕТ им. И.И. ПОЛЗУНОВА”
ФАКУЛЬТЕТ ПОВЫШЕНИЯ КВАЛИФИКАЦИИ И ПОДГОТОВКИ РУКОВОДИТЕЛЕЙ И СПЕЦИАЛИСТОВ
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине: «
Оценка интеллектуальной собственности
»
на тему: «Определение стоимости объекта интеллектуальной собственности»
Содержание
Введение
1. Понятие и виды объектов интеллектуальной собственности
1.1 Определение объектов интеллектуальной собственности
1.2 Классификация объектов интеллектуальной собственности
2. Методы оценки
2.1 Доходный подход
2.2 Сравнительный подход
2.3 Затратный подход
3. Определение стоимости объекта интеллектуальной собственности
3.1 Выбор методов оценки
3.2 Расчет стоимости имущественных прав на пакет ОИС по методу стоимости создания ОИС
3.3 Расчет стоимости имущественных прав на пакет ОИС методом избыточных прибылей
3.4 Итоговые результаты по оценке
Заключение
Список использованной литературы
Введение
На современном этапе развития отечественной экономики ключевым фактором успеха любой организации является контроль над имеющимися в её распоряжении активами. Для этого руководству компании необходимо владеть информацией о нынешней и прогнозной рыночной стоимости активов, о средней отдаче по аналогичным активам и прочей совокупностью технологической информации. Только обладая подобной информацией в полном объёме, можно эффективно управлять имущественным комплексом предприятия, под которым понимается совокупность таких действий, как модернизация, реконструкция, ликвидация, покупка, продажа активов в случае прогнозируемого негативного изменения их стоимости и недостаточной их отдачей.
Эту информацию можно получить, произведя оценку имеющихся активов как материальных, так и нематериальных, с помощью независимых оценщиков, использующих в своей деятельности новейшие методы стоимостного анализа активов.
Интеллектуальная собственность как объект оценки - исключительное право гражданина или юридического лица на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг (фирменное наименование, товарный знак, знак обслуживания и т.п.).
Руководствуясь вышеприведенным определением, оценку интеллектуальной собственности можно обозначить как процесс установления (в денежном выражении) полезности результатов интеллектуальной деятельности и приравненных к ним средств индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг.
Цель данной работы – исследование методологии оценки пакета объектов интеллектуальной собственности (ОИС) и практика оценки пакета ОИС, вносимого в уставный капитал вновь создаваемой он-лайн трейдинговой компании.
В данной работе рассматриваются основные понятия и подходы к оценке ОИС, методы и задачи определения стоимости пакета ОИС, выполнена оценка рыночной стоимости пакета объектов интеллектуальной собственности. В работе также рассмотрена сущность объектов интеллектуальной собственности и методы их оценки.
1.
Понятие и виды объектов интеллектуальной собственности
1.1 Определение объектов интеллектуальной собственности
Согласно Положения по бухгалтерскому учету "Учет нематериальных активов" ПБУ 14/2000, утвержденному министерством финансов Российской федерации, приказом от 16 октября 2000 года N 91н, к нематериальным активам могут быть отнесены следующие объекты интеллектуальной собственности (исключительное право на результаты интеллектуальной деятельности):
· исключительное право патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель;
· исключительное авторское право на программы для ЭВМ, базы данных;
· имущественное право автора или иного правообладателя на топологии интегральных микросхем;
· исключительное право владельца на товарный знак и знак обслуживания, наименование места происхождения товаров;
· исключительное право патентообладателя на селекционные достижения.
В составе нематериальных активов учитываются также деловая репутация организации и организационные расходы (расходы, связанные с образованием юридического лица, признанные в соответствии с учредительными документами частью вклада участников (учредителей) в уставный (складочный) капитал организации).
Объекты интеллектуальной собственности должны отвечать следующим условиям:
а) отсутствие материально-вещественной (физической) структуры;
б) возможность идентификации (выделения, отделения) организацией от другого имущества;
в) использование в производстве продукции при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации;
г) использование в течение длительного времени, т.е. срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;
д) организацией не предполагается последующая перепродажа данного имущества;
е) способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем;
ж) наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование самого актива и исключительного права у организации на результаты интеллектуальной деятельности (патенты, свидетельства, другие охранные документы, договор уступки (приобретения) патента, товарного знака и т.п.).
Обобщая вышесказанное можно разделить нематериальные активы на три группы:
1.Объекты интеллектуальной собственности.
2.Организационные расходы.
3.Гудвилл (цена деловой репутации).
1.2
Классификация объектов интеллектуальной собственности
Объекты интеллектуальной собственности делятся на:
1. Объекты интеллектуальной собственности научно-технической и производственной сферы:
· Промышленная собственность (изобретения, полезные модели, промышленные образцы, товарные знаки и знаки обслуживания, селекционные достижения, право на пресечение недобросовестной конкуренции).
· Права на секреты (ноу-хау).
· Объекты авторского права (программы ЭВМ, базы данных, топологии интегральные, научные публикации).
2. Объекты интеллектуальной собственности гуманитарной сферы:
· объекты авторского права (литературные произведения, музыкальные произведения, произведения искусства).
Организационные расходы это издержки, представленные в виде отложенных (или отсроченных) расходов – гонорары юристам за составление учредительных документов, услуги за регистрацию фирмы и т.п. Все эти расходы возникают в момент создания предприятия.
Под ценой фирмы (гудвилл) понимается стоимость ее деловой репутации. В процессе оценки гудвилл определяется как величина, на которую стоимость бизнеса превосходит рыночную стоимость его материальных активов и той части нематериальных активов, что отражена в бухгалтерской отчетности. Гудвилл возникает, когда предприятие получает стабильные, высокие прибыли, ее доход на активы или собственный капитал) выше среднего, в результате чего стоимость бизнеса превосходит стоимость его чистых активов. Гудвилл как экономическая величина принимается на баланс только в момент смены владельца предприятия.
В практической деятельности проблема оценки нематериальных активов возникает в связи с:
1.Куплей-продажей прав на объекты интеллектуальной собственности.
2.Добровольной продажей лицензий на использование объектов интеллектуальной собственности.
3.Принудительным лицензированием и определением ущерба в результате нарушения прав интеллектуальной собственности.
4.Внесением вкладов в уставный капитал.
5.Оценкой бизнеса.
6.Акционированием, приватизацией, слиянием и поглощением.
7.Оценкой нематериальных активов предприятия, проводимой в целях внесения изменений в финансовую отчетность.
2. Методы оценки
Нет универсального, точного метода определения стоимости нематериальных активов, поскольку каждый из них настолько индивидуален, что невозможно создать математический алгоритм для достоверного и точного расчета стоимости рассматриваемого нематериального актива.
Кроме того, на стоимость нематериальных активов влияет множество самых разнообразных факторов. Тем не менее, практикующим экспертам-оценщикам необходимо знать о теоретических разработках в этой области и по возможности использовать результаты этих исследований в своей практической работе.
Сложность оценки объектов интеллектуальной собственности обусловлена, в первую очередь, трудностями количественного определения результатов коммерческого использования данного объекта, находящегося на той или иной стадии разработки, промышленного освоения или использования, в силу влияния многих, порой разнонаправленных по своему воздействию факторов. Как свидетельствует практика, из 100 охраняемых объектов промышленной собственности (т. е. из тех, на которые получены соответствующие патенты или свидетельства) лишь 2-3 при их коммерческом использовании действительно оказываются ценными и приносят высокие прибыли и до 10 позволяют восполнить затраты на их разработку. Остальные охраняемые объекты промышленной собственности — убыточные.
Для практической оценки стоимости нематериальных активов специалисты рекомендуют затратный, доходный и комбинированный подходы, обычно используемые в оценке других видов активов.
2.1 Доходный подход
Доходный подход основан на определении текущей стоимости будущих доходов.
Первый метод – метод избыточных прибылей используется для оценки гудвилла (деловой репутации). Задача оценщика – определить ось вокруг, которой колеблется цена предстоящей сделки. Оценка ведется по принципу «большого котла», т.е. все преимущества соединяются и усиливают друг друга.
На первом этапе определяется рыночная стоимость активов или собственного капитала.
На втором этапе необходимо произвести нормализацию бухгалтерской формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» на предмет нетипичных доходов и расходов. Нормализация всегда проводится на доналоговой основе. В результате получаем нормализованную прибыль. С ней оценщик и работает.
На третьем этапе определяем ожидаемую прибыль, т.е. прибыль которую получило бы предприятие, если бы оно работало, так как в среднем работает предприятие данной отрасли. Для этого рыночную стоимость активов или собственного капитала умножаем на среднеотраслевую доходность на активы (или собственного капитала).
На следующем этапе определяется избыточная прибыль. Она составляет разницу между нормализованной чистой прибылью, получаемой предприятием и ожидаемой прибылью, определенной на предыдущем этапе.
На пятом этапе определим коэффициент капитализации. Существует два варианта:
· для предприятий акции, которых котируются на рынке ценных бумаг;
· для предприятий акции, которых не котируются на фондовом рынке.
На заключительном этапе рассчитывается стоимость гудвилла путем деления избыточной прибыли на коэффициент капитализации, определяем рыночную стоимость собственного капитала с учетом гудвилла.
Метод освобождения от роялти используется для оценки стоимости патентов и лицензии. Владелец патента предоставляет другому лицу право на использование объекта интеллектуальной собственности за определенное вознаграждение (роялти). Роялти выражается в процентах от общей выручки, полученной от продажи товаров, произведенных с использованием патентованного средства. Согласно данному методу стоимость интеллектуальной собственности представляет собой текущие стоимость потока будущих платежей по роялти в течение экономического срока службы патента или лицензии. Размер роялти определяется на основании анализа рынка.
Метод освобождения от роялти существует в трех модификациях, отличающихся базой расчета (валовая выручка, дополнительная прибыль, валовая прибыль).
Расчет стоимости ОИС методом освобождения от роялти производится в несколько этапов.
На первом этапе составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты по роялти (учитываю жизненный цикл продукции).
На втором – определяется ставка роялти. Данные берутся из таблиц стандартных размеров роялти, напечатанных в специальной литературе.
На третьем – определяется экономический срок службы патента или лицензии. Юридический и экономический сроки службы могут не совпадать, поэтому следует реалистический прогноз относительно продолжительности платежа.
На сведущем этапе рассчитываются ожидаемые выплаты по роялти путем расчета процентных отчислений от прогнозируемого объема продаж.
На пятом – из ожидаемых выплат по роялти вычитаются все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии.
На шестом – рассчитываются дисконтированные потоки прибыли от выплат по роялти.
На седьмом - определяется сумма текущих стоимостей потоков прибыли от выплат по роялти.
Формула стоимости патента или лицензии на базе роялти имеет следующий вид:
РE
= SI=T
Vi
* Ri
* Zi
* K¶
,
где
Vi
– объем определяемого выпуска продукции по лицензии в i-м году (шт., кг, м3
);
Ri
– размер роялти в i-м году, усл.ед.;
Zi
– продажная цена продукции по лицензии в i-ом году, усл.ед.;
T – срок действия лицензионного договора, лет;
i – порядковый номер рассматриваемого периода действия лицензионного договора;
K¶
- коэффициент дисконтирования.
Метод дробления прибыли применяется при оценке лицензии.
Этим методом стоимость лицензии определяется как доля лицензиара в дополнительной прибыли полученной в результате применения ОИС право на использование, которого передается при заключении лицензионного договора.
Рлиц
= SI
=
T
(Пр1 – Пр2)i
* Vi
* Дл-р
* Kд, ,
где
Рлиц
- стоимость лицензии,
SI
=
T
(Пр1 – Пр2)i
- дополнительная прибыль на единицу продукции,
I
=1
Vi
- объем продаж в физических единицах,
Дл-р
- доля лицензиара,
Kд
- фактор текущей стоимости,
T - количество прогнозных лет.
В мировой практике при заключении лицензионных договоров доля лицензиара устанавливается в пределах от 10 – 30%.
Для определения доли лицензиара учитывают пять ценообразующих факторов:
1. Показатель территории.
2. Показатель объема прав по лицензии.
3. Показатель правовой охраны.
4. Показатель патентной чистоты
5. Показатель объема передаваемой документации.
Метод преимущества в прибылях часто применяется при оценке стоимости изобретений.
Стоимость изобретения определяется тем преимуществом в прибыли, которое ожидается получить от их использования. Под преимуществом в прибыли понимается дополнительная прибыль, обусловленная оцениваемым объектом интеллектуальной собственности. Она равна разности между прибылью, полученной при использовании изобретений, и той прибылью, которую производитель получает от реализации продукции без использования изобретения. Это ежегодное преимущество в прибыли дисконтируется с учетом предполагаемого периода его получения.
Таким образом стоимость изобретения можно рассчитать по формуле:
Рлиц
= SI=T
(Пр1 – Пр2)i
* Vi
* Kд
, ,
где
Рлиц
- стоимость лицензии,
SI
=
T
(Пр1 – Пр2)i
Vi
- объем продаж в физических единицах,
Kд
- фактор текущей стоимости,
T - количество прогнозных лет.
Для расчета дополнительной прибыли в рамках данного метода может быть использована методика метода освобождения от роялти (модификация вторая).
Метод оценки стоимости ОИС через коэффициент долевого участия используется только для оценки изобретений и полезных моделей. Разработана данная методика «Роспатентом».
При производстве продукции может использоваться как одно изобретение, так несколько.
В первом варианте базовая формула:
Пои
= Побщ.
* Кду
, где
Пои
– прибыль, которая приходится на оцениваемое изобретение,
Побщ.
– прибыль, получаемая предприятием в результате реализации продукции, которая создается с использованием данного изобретения.
Кду
– коэффициент долевого участия оцениваемого изобретения.
Кду
= К'
1 *
К'
3*
К'
4
, где
К'
1
– коэффициент достижения результата,
К'
3
– коэффициент сложности решенной технической задачи,
К'
4
– коэффициент новизны.
Во втором варианте базовая формула:
Пои
= П всех изобретений.
* Кду оцениваемого изобретения
Пвсех изобретений
= Побщ.
* Кду всех изобретений
Кду всех изобретений
= К'
1
max
*
К'
3
max
*
К'
4
max
. (8)
т.е. выбираем максимальные значения данных коэффициентов среди коэффициентов всех оцениваемых изобретений.
2.2 Сравнительный подход
Сравнительный подход основан на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают активы аналогичного типа.
Рыночная стоимость — это наиболее вероятная цена, которой должен достичь нематериальный актив на конкурентном и открытом рынке с соблюдением всех условий справедливой торговли, сознательных действий продавца и покупателя, без воздействия незаконных стимулов. При этом должны соблюдаться следующие условия:
· мотивации покупателя и продавца имеют типичный характер;
· обе стороны хорошо проинформированы, проконсультированы и действуют, по их мнению, с учетом своих интересов;
· нематериальный актив был выставлен на продажу достаточное количество времени;
· оплата произведена в денежной форме;
· цена является нормальной, не затронутой специфическими условиями финансирования и продажи.
Это определение рыночной стоимости полностью соответствует стандартному определению, сформулированному в принятом Госдумой РФ законе "Об оценочной деятельности в Российской Федерации".
Данные по аналогичным сделкам сравниваются с оцениваемыми объектами нематериальных активов. Преимущества и недостатки оцениваемых активов по сравнению с выбранными аналогами учитываются посредством введения соответствующих поправок.
Необходимо учесть, что в силу специфики оцениваемого объекта существуют значительные ограничения на применение рыночного подхода при оценке нематериальных активов.
Комбинированный метод сочетает в себе как методы доходного, так и затратного подходов и используются преимущественно для оценки объектов интеллектуальной собственности, вносимых в уставный капитал предприятия.
Базовая формула:
Соис
= [(Зр
+Зпо
+ Зм
) * (1 + Ретабельность/100) * Кмс
* Ктэз
* Аr
*роялти] * Rриски
где
Соис
– стоимость объекта интеллектуальной собственности, ден. ед.;
Зр
- приведенные затраты на разработку, ден. ед;
Зпо
- приведенные затраты на правовую охрану, ден. ед;
Зм
- приведенные затраты на маркетинг, ден. ед;
Кмс
- коэффициент морального старения;
Ктэз
- коэффициент технико – экономической значимости;
Аr
- приведенная величина в выручке от реализации продукции, произведенной с помощью объекта интеллектуальной собственности в рамках прогнозного периода;
Rриски
– коэффициент распределения вероятности от уровня внедрения лицензионной технологии.
2.3 Затратный подход
Методы затратного подхода играют вспомогательную роль.
Методом стоимости создания рассчитывается остаточная стоимость нематериального актива.
Основные этапы метода стоимости создания:
1. Определяется полная стоимость замещения или полная стоимость восстановления нематериальных актива. Выявляются все фактические затраты, связанные с созданием, приобретением и введением его в действие.
При приобретении и использовании нематериального актива необходимо учитывать затраты на приобретение имущественных прав, на освоение в производстве товаров с использованием нематериального актива, на маркетинг.
При создании нематериального актива на самом предприятии необходимо учитывать затраты на поисковые работы и разработку темы, на создание экспериментальных образцов, на услуги сторонних организаций, на уплату патентных пошлин, на создание конструкторско-технической документации, технологической, проектной документации, на составление и утверждение отчета.
Сумма всех затрат, связанных с созданием и охраной нематериального актива (Зс
) вычисляется по сведущей формуле:
Зс
= S[(Зpi
+ Зnoi
+Зm
) *(1 +P/100)*К¶
], где
Зp
– стоимость разработки нематериального актива, ден. ед.,
Зno
– затраты на правовую охрану объекта, ден. ед.,
Зm
– затраты на маркетинг, ден. ед.,
P – рентабельность, %,
К¶
- коэффициент приведения, с помощью которого разновременные затраты приводятся к единому моменту времени,
i – порядковый номер рассматриваемого года действия.
В свою очередь затраты на разработку рассчитываются по формуле:
Зр
= Знир
+ Зктд
, где
Знир
– затраты на проведение НИР, ден. ед.,
Зктд
– затраты на разработку конструкторско-технической, технологической и/или проектной документации, связанные с созданием объекта, ден.ед.
Знир
= Зп
+ Зти
+ Зэ
+ Зи
+ Зо
+ Здр
+ Зсо
, где
Зп
- затраты на поисковые работы, ден.ед.,
Зти
– затраты на проведение теоретических исследований, ден. ед.,
Зэ
– затраты на проведение экспериментов, ден. ед.,
Зи
- затраты на составление, рассмотрение и утверждение отчета, ден. ед.,
Зо
- затраты на проведение испытаний, ден. ед.,
Здр
- другие затраты, ден. ед.,
Зсо
– затраты на оплату услуг сторонних организаций, ден. ед.
Зктд
= Зэп
+ Зтп
+ Зрп
+ Зр
+ Зи
+ Зан
+ Зд
, где
Зэп
- затраты на выполнение эскизного проекта, ден.ед.,
Зтп
- затраты на выполнение технического проекта, ден. ед.,
Зрп
- затраты на выполнение рабочего проекта, ден. ед.,
Зр
– затраты на выполнение расчетов, ден. ед.,
Зи
- затраты на проведение испытаний, ден. ед.,
Зан
- затраты на проведение авторского надзора, ден. ед.,
Зд
- затраты на дизайн, ден. ед.
На втором этапе определяется величина коэффициента, учитывающего степень морального старения нематериального актива.
:center;">Кмс
- = 1- Тд
/Тн
, где
Тд
– номинальный срок действия охранного документа,
Тн
– срок действия охранного документа по состоянию на расчетный год.
На третьем этапе рассчитывается остаточная стоимость нематериального актива с учетом коэффициента технико-экономической значимости, коэффициента морального старения.
Со
= Зс
* Кмс
* Кт
Кт
– коэффициент технико-экономической значимости (определяется только для изобретений и полезных моделей).
Значение коэффициента технико-экономической значимости рекомендуется брать из «Методических рекомендаций по оценке стоимости и учету ОИС в составе нематериальных активов».
Метод выигрыша в себестоимости. Стоимость объекта нематериального актива составляет экономию на затратах в результате его использования. При расчете стоимости данным методом необходимо учитывать фактор текущей стоимости аннуитета.
3. Определение стоимости объекта интеллектуальной собственности
Оценка выполнена на примере пакета объектов интеллектуальной собственности, вносимых в уставный капитал вновь создаваемой он-лайн трейдинговой компании ООО «Интеллект-капитал».
Цель оценки: определение инвестиционной стоимости объекта оценки, так как при оценке имущественных прав на пакет ОИС, вносимых в уставной капитал акционерного общества, используется инвестиционная стоимость, поскольку назначением данного пакета ОИС является запуск инвестиционного проекта по созданию нового коммерческого предприятия по оказанию он-лайн трейдинговых услуг.
Использование данного пакета ОИС обеспечит предоставление корпоративным и частным клиентам в России полного спектра услуг по торговле ценными бумагами на мировых и российских фондовых рынках в режиме он-лайн.
Перечень объектов, составляющих оцениваемый пакет ОИС:
1. бизнес-план «Создание и развитие в Российской Федерации проекта он-лайн-трейдинга посредством использования сети Интернет с доступом на зарубежные биржи» (в печатном и электронном виде);
2. обучающие материалы (программы, методики) для трейдеров различного уровня (в печатном и электронном виде);
3. концепция и техническое задание на разработку портала для продвижения бизнеса в сфере он-лайн-трейдинга через Интернет (в печатном и электронном виде);
4. база данных «Информационные и аналитические материалы и ресурсы по он-лайн трейдингу» (в печатном и электронном виде);
5. клиентская база - списки клиентов, которые высказали желание сотрудничать и получать услуги (в печатном и электронном виде).
3.1 Выбор методов оценки
Технология оценки объектов ИС бывает:
- договорная (например, при определении вклада в уставной капитал, когда учредители предприятия, без проведения каких-либо расчетов, договариваются между собой относительно стоимости ИС, образующей собой вклад);
- расчетная, или аналитическая (например, при оценке изобретения, когда искомая стоимость изобретения определяется расчетом по определенному алгоритму);
- экспертная (когда не работают или слишком дорого обходятся предыдущие технологии, например, при оценке многих объектов авторских прав).
Основной подход к оценке ИС, используемый в РФ и принимаемый Налоговой инспекцией — расчетный (аналитический), именно он и будет рассмотрен ниже.
При расчетной оценке ОИС используются следующие подходы:
- затратный,
- сравнительного анализа продаж,
- доходный.
Затратный подход
Затратный подход заключается в расчете затрат на воспроизводство оцениваемых ОИС в текущих ценах с учетом прибыли участников и всех видов налогообложения за вычетом износа.
При использовании этого подхода для оценки ОИС проводятся следующие работы:
- выявляются все фактические затраты, связанные с созданием, приобретением и введением в действие ОИС;
- корректируются затраты на величину индекса цен на дату оценки;
- определяется начисленная величина амортизации ОИС;
- стоимость ОИС определяется как разница между скорректированной величиной затрат и начисленной амортизацией.
- прибавляется предпринимательская прибыль и величина налогов в соответствии с действующим законодательством.
Основными методами затратного подхода являются метод учета затрат на восстановление точной копии оцениваемого ОИС и метод учета стоимости затрат на замещение оцениваемого ОИС путем создания нового объекта-аналога.
Затратный метод используется для целей инвентаризации, балансового учета, а также для определения минимальной цены ОИС, ниже которой сделка для владельца ОИС становится невыгодной. Кроме того, затратный подход является приоритетным для оценки таких объектов ИС как результаты научно-исследовательских, проектно-изыскательских, геологических и прочих работ.
Подход на основе сравнительного анализ продаж
Подход на основе сравнительного анализ продаж или рыночный подход основан на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают аналогичного типа активы, принимая при этом независимые индивидуальные решения. Данные по аналогичным сделкам сравниваются с оцениваемыми ОИС.
Экономические преимущества и недостатки оцениваемых активов по сравнению с выбранными аналогами учитываются посредством введения соответствующих поправок. При этом вводятся поправки, учитывающие качественные различия между оцениваемыми активами и их аналогами.
При использовании этого подхода проводятся следующие работы:
- собирается информация о состоявшихся сделках по аналогичным ОИС;
- определяется перечень показателей, по которым проводится сопоставление ОИС;
- корректируются фактические цены сделок по ОИС с учетом значений показателей сравнения с оцениваемым ОИС;
- определяется стоимость оцениваемого ОИС на основе скорректированных фактических данных по сопоставимым сделкам.
Подход на основе сравнительного анализ продаж имеет ограниченное применение для оценки интеллектуальной собственности в силу уникальности и специфики ОИС, разнообразия условий коммерческих сделок и конфиденциальности сведений по ним.
Доходный подход
Наиболее широко для оценки стоимости ОИС используется доходный подход, который основывается на экономическом принципе ожидания. При использовании данного подхода стоимость ОИС определяется как его способность приносить доход в будущем покупателю или инвестору и приравнивается к текущей стоимости чистого дохода, который может быть получен от использования оцениваемого ОИС за экономически обоснованный срок службы. Расчет чистого дохода можно произвести методом преимущества в прибыли, где прибыль возрастает за счет роста качества и/или количества выпускаемой продукции, в которой используется оцениваемый ОИС. Или методом преимущества в расходах, где чистая прибыль возрастает за счет сокращения расходов на создание и использования ОИС в производстве конкретной продукции.
В зависимости от источника экономии расходов данный подход включает метод освобождения от роялти и метод выигрыша в себестоимости. Может быть использован метод одновременного учета преимуществ в прибыли и в расходах, а также метод дробления (разделения) прибыли, когда прибыль, приносимая ОИС, делится между его владельцем и покупателем или инвестором (например, франчайзером и франчайзи). При этом через ставку дисконта или капитализации учитывается рыночная ситуация и различные риски получения доходов, а также риск, связанный с достижением прогнозных результатов от использования прав на ОИС.
Для определения инвестиционной стоимости объекта ИС в настоящей работе расчеты производились:
- в рамках затратного подхода – по методу создания ОИС,
- в рамках доходного подхода – по методу избыточных прибылей.
Использование рыночного подхода (по сравнительному анализу продаж) не представляется возможным в связи со сложностью подбора аналогов и отсутствием надежной рыночной информации.
3.2
Расчет стоимости имущественных прав на пакет ОИС по методу стоимости создания ОИС
Таблица 1.- Смета затрат на создание ОИС
| № п/п |
Объекты интеллектуальной собственности |
Объем затраченного времени, человекочас |
Стоимость разработки при стоимости 1 человекочаса = 400 рублей (руб.) |
Иные затраты, (руб.) |
ИТОГО затраты на разработку,(руб.) |
| 1. |
Бизнес-план «Создание и развитие в Российской Федерации проекта он-лайн-трейдинга посредством использования сети Интернет с доступом на зарубежные биржи» (в печатном и электронном виде). |
450 |
180 000 |
Информационные материалы, участие в семинарах и конференциях. 8 000 |
188 000 |
| 2. |
Обучающие материалы (программы, методики) для трейдеров различного уровня (в печатном и электронном виде). |
550 |
220 000 |
Информационные материалы 2 500 |
222 500 |
| 3. |
Концепция и техническое задание на разработку портала для продвижения бизнеса в сфере он-лайн-трейдинга через Интернет (в печатном и электронном виде). |
350 |
140 000 |
140 000 |
|
| 4. |
База данных «Информационные и аналитические материалы и ресурсы по он-лайн трейдингу» (в печатном и электронном виде). |
50 |
20 000 |
Доступ в Интернет 6 500 |
26 500 |
| 5. |
Клиентская база - списки клиентов, которые высказали желание сотрудничать и получать услуги (в печатном и электронном виде). |
150 |
60 000 |
Транспорт 1 500 |
61 500 |
| ИТОГО |
620 000 |
18 500 |
638 500 |
В таблице 1. приведены прямые затраты на создание ОИС. С учетом косвенных расходов, принимаемых нами на минимальном уровне 50% от заработной платы, общие затраты на создание ОИС составляют 949 тыс. рублей.
3.3 Расчет стоимости имущественных прав на пакет ОИС методом избыточных прибылей
Расчет доходов
Расчет будущих доходов за 2 года, составленный на основании данных по ценам и планируемым объемам предоставляемым услуг, с учетом понижающего коэффициента. В расчетах принято предположение о том, что доходы во втором году будут соответствовать уровню 4-ого квартала первого года.
Таблица 2.-Расчет доходов
| 1-ый года |
2-ый года |
|||||||
| 1 кварт. |
2 кварт. |
3 кварт. |
4 кварт. |
1 кварт. |
2 кварт. |
3 кварт. |
4 кварт. |
|
| Аренда рабочих мест |
10 625 |
29 750 |
38 250 |
38 250 |
38 250 |
38 250 |
38 250 |
38 250 |
| Подключение клиентов к системе |
8 925 |
32 725 |
47 600 |
53 550 |
53 550 |
53 550 |
53 550 |
53 550 |
| Обучение |
2 550 |
7 650 |
11 475 |
11 475 |
11 475 |
11 475 |
11 475 |
11 475 |
| Доступ через веб-сайт |
0 |
7 438 |
47 813 |
63 750 |
63 750 |
63 750 |
63 750 |
63 750 |
| Итого, округленно |
412 000 |
668 000 |
||||||
Таблица 3.-Расчет расходов
| № |
Статьи расходов |
Затраты 1-ого года ($) |
Затраты 2-ого года ($) |
| 1 |
Зарплата персонала |
99000 |
108000 |
| 2 |
Оплата сторонних преподавателей и специалистов |
20000 |
24000 |
| 3 |
Начисления на зарплату (42%) |
50000 |
55000 |
| 4 |
Аренда офиса и офисные расходы |
98000 |
106000 |
| 5 |
Закупка оборудования и лицензионного программного |
62000 |
- |
| 6 |
Затраты на разработку корпоративного и операционного вед-сайта |
81000 |
- |
| 7 |
Реклама и прочие расходы |
40000 |
36000 |
| Итого |
450000 |
329000 |
Расчет рыночной стоимости ОИС методом избыточной прибыли
В сфере услуг он-лайн трейдинга горизонт планирования доходов и расходов, в связи с активной динамикой развития Интернет-торговли и высокими рисками, принимается нами равным двум годам:
- 1-ый год – год становления Компании;
- 2-ой год – год стабильной работы.
Баланс денежных потоков 1-ого года работы Компании:
- доходы – 412000 $;
- расходы – 450000 $;
- сальдо – (-) 38000 $.
Баланс денежных потоков 2-ого года работы Компании:
- доходы – 668000 $;
- расходы – 329000 $;
- сальдо – (+) 339000 $.
Для определения текущей чистой стоимости от реализации проекта в течении двух лет работы Компании следует привести денежные потоки будущих лет к текущему времени. При этом в качестве ставки дисконта примем среднюю доходность консультационного бизнеса, которая составляет 20% годовых.
Дисконтированное сальдо 1-ого года составляет (округленно) – 31700 $
Дисконтированное сальдо 2-ого года составляет (округленно) – 235400$
Их сумма, то есть чистая текущая стоимость доходов за прогнозный период составит:
-31700 + 235400 = 203700 $
Для определения стоимости имущественных прав на пакет ОИС методом избыточных прибылей рассчитаем нормализованную доходность материальных и финансовых активов создаваемой Компании.
Уставный капитал Компании, не включая оцениваемый ОИС, составляет 110000$, следовательно, нормативная доходность материальных и финансовых активов при принятой нами ставке доходности будет равна:
110000 х 0,2 = 22000 $ за один года или 44000 $ за 2 года работы.
Стоимость имущественных прав на пакет ОИС, рассчитанная методом избыточных прибылей, определяется как разница между чистой стоимостью инвестиционного проекта по созданию он-лайн трейдинговой Компании и нормализованным доходом от ее материальных и финансовых активов:
203700 – 44000 = 159700 $ (в расчете за 2 года)
или
159700/2 = 79850 $ (за 1 год)
То есть 79850$ - величина избыточной годовой прибыли, связанной с использованием ОИС. Капитализируя данную прибыль по ставке 20%, получаем стоимость ОИС, которая составляет:
79850 / 20% = 399250 $ или 11115120 рублей[1]
.
3.4 Итоговые результаты по оценке
Стоимость имущественных прав на пакет ОИС, передаваемых в уставный капитал Компании, определена двумя методами, представляющими различные подходы к оценке.
Стоимость пакета ОИС, определенная в рамках настоящей работы, составляет:
- по методу стоимости создания ОИС – 949 тыс. рублей;
- по методу избыточных прибылей – 11115 тыс. рублей.
Определяя итоговую величину стоимости ОИС, оценщики присвоили больший вес результату затратного подхода, так как он основан на данных по текущим затратам на воспроизводство ОИС, в то время как расчеты по доходному основаны на данных бизнес-плана. Учитывая отсутствие прецедентов и устоявшейся законодательной базы в области Интернет-торговли определить вероятность получения прогнозируемых доходов и достижения планируемых объемов в оказании услуг является крайне затруднительным.
Таким образом, инвестиционная стоимость объекта оценки равна:
949 х 0,7 + 11115 х 0,3 = 3999 тыс. рублей
(Три миллиона девятьсот девяносто девять тысяч рублей)
Заключение
Нет универсального, точного метода определения стоимости нематериальных активов, поскольку каждый из них настолько индивидуален, что невозможно создать математический алгоритм для достоверного и точного расчета стоимости рассматриваемого нематериального актива.
Для практической оценки стоимости нематериальных активов специалисты рекомендуют затратный, доходный и комбинированный подходы, обычно используемые в оценке других видов активов.
Изобретение оценивалось следующими методами:
1. Метод стоимости создания ОИС.
2. Метод избыточных прибылей.
В данной работе проведено исследование методологии оценки пакета объектов интеллектуальной собственности (ОИС).
Так же в данной работе рассмотрена практика оценки пакета ОИС, вносимого в уставный капитал вновь создаваемой он-лайн трейдинговой компании.
Автором рассматриваются основные понятия и подходы к оценке ОИС, методы и задачи определения стоимости пакета ОИС, выполнена оценка рыночной стоимости пакета объектов интеллектуальной собственности. В работе также рассмотрена сущность объектов интеллектуальной собственности и методы их оценки.
Список использованной литературы
1. В.В. Григорьев, И.М. Островкин «Оценка предприятий. Имущественный подход», Дело ЛТД, Москва, 1998 г.
2. Учебник «Оценка бизнеса» Под редакцией А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой, «Финансы и статистика», Москва, 1998 г.
3. Карпова Н.Н., Азгальдов Г.Г. «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности», Москва, 1999г.
4. Карпова Н.Н., «Особенности оценки объектов интеллектуальной собственности»
5. Карпова Н.Н., Азгальдов Г.Г., Базанчук Е.А., Шаранова Н.Н. «Практика оценки нематериальных активов и интеллектуальной собственности», Москва, 2000г.
6. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 17 июля 1998 года (с изменениями на 27 февраля 2003 года).
7. Батракова Л.Г. Финансовые расчеты в коммерческих сделках. – М.: ЛОГОС, 1998.
8. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. – М.: ИНФРА – М, 1999.
9. Бункина М.К. Экономическая политика / М.К. Бункина, А.М. Семенов. – М.: ЗАО "Бизнес-школа" Интел-синтез, 1999.
10. Валдайцев В.С. Оценка бизнеса и инновации: Учеб.пособие. – М.:Филинъ 1997.
11. Вводный курс по экономической теории / Под ред. Г.П. Журавлевой. М.: ИНФРА – М, 1998.
12. Григорьев В.В. Оценка предприятий: имущественный подход / В.В. Григорьев, И.М. Островкин. – М.: Дело, 1998.
13. Доунс Дж. Финансово-инвестиционный словарь. – М.: ИНФРА –М, 1997.
14. Козырев А.Н. Оценка интеллектуальной собственности. – М.: Экспертное бюро, 1997.
15. Кочович Е. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 1994.
16. Оценка бизнеса. Под редакцией проф. А.Г.Грязновой, д.э.н. , проф. М.А.Федотовой. – Москва «Финансы и статистика», 2002
17. Черняк В.З. Оценка бизнеса. – М.: Финансы и статистика, 1996.
[1]
Курс ЦБ РФ на дату оценки – 27,84 рубля за 1 $.