Министерство образования Республики Беларусь
Белорусский государственный экономический университет
Контрольная работа
по курсу «Экономика и управление совместными предприятиями»
(вариант 23)
Выполнил студент 5-го курса
ФМ, гр. ЭУП – 3
Клименко Д.Б.
МИНСК 2006
Содержание
1. Методика и проблемы, возникающие при оценке эффективности создания и функционирования СП
2. Оценка перспектив создания и развития СП в Республике Беларусь и за рубежом
Задача
Список использованных источников
1. Методика и проблемы, возникающие при оценке эффективности создания и функционирования СП
Оценка экономической эффективности создания совместного предприятия осуществляется по следующим направлениям:
1) оценка эффективности функционирования СП как единого хозяйственного организма;
2) оценка эффективности функционирования СП для компаний-учредителей:
- для национального партнера;
- для зарубежного партнера.
Оценка эффективности должна вестись с точки зрения реализации интересов различных участников производственного процесса:
1) с позиции "капитал-собственность" - это определений рентабельности вложения средств и необходимого объема инвестиций;
2) с позиции "капитал-функция" - это оценка эффективности использования основных видов ресурсов (рабочая сила, земля, капитал), инвестированных в СП.
В существующих типовых методиках акцент делается на реализации интересов владельцев капитала, поэтому оценка эффективности создания и деятельности СП осуществляется на основе таких показателей, как прибыль от реализации продукции, чистая прибыль, период окупаемости капиталовложений, внутренняя норма рентабельности.
При определении эффективности функционирования СП как единого хозяйственного комплекса оцениваются следующие показатели.
1. Балансовая прибыль СП определяется как разница между доходами от реализации продукции СП на внутреннем и внешнем рынках, доходами от внереализационных операций и себестоимостью продукции СП:
П6t
= (Ввнt
* Квt
+ Ввнутt
) – Сt
+/- Дв/рt
,
где П6t
- балансовая прибыль СП в t-м году;
Ввнt
, Ввнутt
- выручка от реализации продукции СП на внешнем и внутреннем рынках в t-м году;
Кв - курс валюты на дату проведения расчетов;
Сt
- себестоимость продукции СП в t-м году;
Дв/рt
— доходы СП от внереализационных операций в t-м году.
2. Налогооблагаемая прибыль СП (облагаемая налогом на прибыль) определяется как разница между балансовой прибылью СП и различными видами расходов и льгот, которые СП предполагает произвести из полученной предприятием прибыли и которые вычитаются (в пределах установленных нормативов) из прибыли, облагаемой налогом на прибыль:
Пн/оt
= Пбt
- (Фрt
+ Фнt
+ Ннt
+ Нлt
),
где Пн/оt
- прибыль налогооблагаемая в t-м году;
Фрt
- отчисления СП в резервный фонд в t-м году;
Фнt
- отчисления СП в фонд накопления в t-м году;
Ннt
- налог на недвижимость в t-м году;
Нлt
- прочие налоговые льготы.
3. Чистая прибыль СП определяется как разница между балансовой прибылью СП и суммой налога на прибыль и налога на движимость:
Пчt
= Пбt
- Нпt
- Ннt
,
где Пчt
- чистая прибыль СП в t-м году;
Нпt
- налог на прибыль СП в t-м году.
4. Прибыль для долевого распределения рассчитывается на основе налогооблагаемой прибыли, скорректированной на сумму слогов, выплачиваемых из прибыли СП, и отчислений прибыли в фонды экономического стимулирования:
Прt
= Пн/оt
- Нпt
- ФЭСt
,
где Прt
- прибыль СП для долевого распределения в t-м году;
ФЭСt
- отчисления в фонды экономического стимулирования СП в t-м году.
5. Рентабельность капиталовложений в СП определяется как отношение чистой прибыли и суммы амортизационных отчислений к капиталовложениям в создание СП по всем источникам финансирования. Рентабельность капиталовложений может рассчитываться как годовая и среднегодовая:
Pt
= (Пчt
+ At
),
где Рt
- рентабельность капиталовложений в СП в t-м году;
At
- сумма амортизационных отчислений в СП в t-м году;
Kt
- сумма капиталовложений в уставной фонд СП в t-м году;
Рср = (Пчt
+ Аt
) / К,
где Рср - рентабельность капиталовложений в СП за t лет;
К - общий уровень капиталовложений в уставный фонд СП за t лет.
6. Интегральный экономический эффект СП определяется на основе показателей чистой прибыли и амортизационных отчислений СП, скорректированных на величину капиталовложений в уставный фонд СП (все показатели рассчитываются нарастающим итогом), с учетом ликвидационной стоимости СП^
Эи = (Пчt
+ Аt
- Кt
) * аt
+ Lt
,
где Эи - интегральный экономический эффект СП за t лет;
Lt
- ликвидационная стоимость СП к периоду времени t (первоначальная стоимость зданий, сооружений, оборудования СП за вычетом износа за период действия соглашения о совместной деятельности);
at
- коэффициент приведения во времени (коэффициент дисконтирования);
at
= 1/(1 + Ен)t
-1
,
где Ен - нормативный коэффициент эффективности, принимаемый равным банковскому проценту по долгосрочным депозитам.
7. Внутренняя норма рентабельности СП как отношение интегрального экономического эффекта за весь период деятельности СП к общим капитальным вложениям в СП (вложения в уставный фонд и заемные средства)
Рвн = Эи / Ко,
где Рвн - внутренняя норма рентабельности СП;
Ко - общие капиталовложения в СП.
8. Период окупаемости капиталовложений в СП определяется как отношение суммы капиталовложений в уставный фонд СП к чистой прибыли и амортизационным отчислениям СП
Ток = К /(Пчt
+ Аt
),
где Ток - период окупаемости капиталовложений в уставной фонд СП.
Оценка эффективности участия национального и иностранного партнеров в СП осуществляется на основе показателей прибыли СП, распределяемой между участниками СП, среднегодовой рентабельности средств, вложенных участниками СП, интегрального экономического эффекта для каждого участника и внутренней нормы рентабельности капиталовложений участников СП.
1. Размер прибыли, причитающейся каждому участнику СП, опред
еляется следующим образом:
Пб(и)t
= Прt
* d,
где Пб(и)t
- прибыль, причитающаяся белорусскому (иностранному) участнику;
d - доля участника в уставном фонде.
2. Среднегодовая рентабельность средств, вложенных участниками, определяется следующим образом:
Рсрб(и)
= Пб(и)t
/ Кб(и)t
,
где Пб(и)t
- прибыль белорусского (иностранного) участника от деятельности СП в t-м году;
Кб(и)t
- капиталовложения белорусского (иностранного) участника в t-м году.
3. Интегральный экономический эффект белорусского (иностранного) участника определяется следующим образом:
Эиб(и)
= (Пб(и)t
- Кб(и)t
) * at
+ (Lt
+ А’
+ Фр’
+ Фн’
) * d * at
,
где Эиб(и)
- интегральный экономический эффект белорусского (иностранного) участника СП за t лет;
А’
, Фр’
, Фн’
- неизрасходованная к моменту времени Т часть амортизационных отчислений, резервного фонда, фонда накопления.
4. Внутренняя норма рентабельности капиталовложений белорусского (иностранного) участника определяется следующим образом:
Рвнб(и)
= Эиб(и)
/ Кб(и)
,
где Рвнб(и)
- внутренняя норма рентабельности СП;
Кб(и
) - капиталовложения белорусского (иностранного) участника за период времени Т.
Эффективность функционирования СП является определяющим фактором при формировании финансовых результатов создания СП для материнской компании; однако существенное влияние на прибыльность совместного проекта и его эффективность для материнской компании могут оказать и другие факторы:
1) трансфертное ценообразование со стороны материнских компаний: материнские компании могут устанавливать невыгодные для СП коммерческие условия сделок, например, завышать стоимость поставляемых в СП комплектующих, занижать стоимость приобретаемой в СП продукции. В результате прибыльность проекта для других партнеров и для СП снижается, а прибыльность совместного проекта для компании-бенефициара увеличивается благодаря появлению так называемой нераспределяемой прибыли;
2) особенности вклада партнеров в уставный фонд СП: если в его состав включаются технологии, которые уже применялись, компанией, то она получает прибыль при нулевом уровне инвестиций за счет капитализации технологий и ноу-хау; некоторые ограничения устанавливает лишь ускорение морального износа инвестиций, связанное с расширением направлений использования, созданных активов;
3) влияние СП на другие сферы деятельности, не связанные с сотрудничеством: в области материально-технического обеспечения и сбыта новое предприятие может стать эффективным конкурентом для своих создателей, в результате чего прибыльность основных видов деятельности компаний-партнеров может снизиться;
4) ограничения, вводимые одним партнером на сферы деятельности СП: компании-учредители в рамках договора о совместной деятельности либо заключаемых впоследствии соглашений с СП (лицензионные соглашения, договоры аренды) могут ограничивать формы и направления хозяйственной деятельности СП (географическая структура рынков сбыта, максимальная цена реализации, максимальный объем производства), вследствие чего эффективность функционирования СП снижается;
5) особенности государственной политики привлечения иностранных инвестиций (налоговые льготы, доступ к государственным заказам и др.).
Оценка эффективности функционирования СП в рамках второго направления (для капитал-функции) осуществляется по методологии расчета кооперационной ренты. Экономический эффект для компании-учредителя СП определяется следующим образом:
Эи = (Е1
- Ео
) * Р,
где Эи - интегральный экономический эффект от создания CП для компании-учредителя;
Ео
, Е1
- эффективность использования ресурсов компании-учредителя до и после создания СП;
Р - ресурсы компании-учредителя, на которые распространяется положительный эффект кооперации.
2 Оценка перспектив создания и развития СП в Республике Беларусь и за рубежом
В процессе деятельности СП, как и любого предприятия, основанного на объединении экономических интересов нескольких субъектов, на разных этапах функционирования возникают проблемы и конфликтные ситуации.
• отношения "СП - государство";
• отношения "СП - местные компании";
• отношения "СП - материнская компания";
• отношения "иностранный партнер - национальный партнер".
В процессе взаимодействия СП и государства возникает комплекс проблем. Правительство Республики Беларусь, стремясь создать режим инвестирования, привлекательный для иностранных хозяйствующих субъектов, ввело целый ряд гарантий и льгот для предприятий с иностранными инвестициями, часть которых сложно реализовать на практике.
В первую очередь речь идет о таких льготах, как стабилизационная оговорка, свободное ценообразование и свободная амортизационная политики СП. Коммерческие организации с иностранными инвестициями, ориентируясь на гарантированные законодательством льготы, пытались игнорировать изменения законодательства, ухудшающие их положение и условия деятельности, ограничивающие их ценовую и амортизационную политику. Однако после того, как СП проиграли в хозяйственных судах Республики Беларусь ряд исков со стороны налоговых, таможенных органов, комитета цен в связи с непереходом СП на новую систему налогообложения, неполучением специальных разрешений (лицензий) и т.д., большинство предприятий с иностранными инвестициями в настоящее время предпочитает ориентироваться на четко установленные законодательством РБ льготы (льготный порядок налогообложения, безлицензионный экспорт продукции собственного производства и др.) и игнорировать все прочие.
Пример.
Вместо свободного ценообразования, которое предусмотрено для продукции собственного производства СП статей 94 Инвестиционного кодекс РБ, предприятия с иностранными инвестициями обязаны следовать порядку формирования цен, утвержденному Комитетом цен Министерства экономики.
В целом же проблема правового статуса и гарантий прав иностранных инвесторов остается центральной во взаимоотношениях СП и государства.
С другой стороны, предприятия с иностранными инвестициями, получая налоговые и таможенные льготы, оказываются на внутреннем рынке Республики Беларусь в привилегированном положении. Это нарушает условия конкуренции в пользу предприятий с иностранными инвестициями, которые изначально обладают более высокой конкурентоспособностью благодаря использованию иностранных технологий.
В результате возникает ряд проблем, характерных для данного правового режима. Во-первых, создаются так называемые фиктивные предприятия с иностранными инвестициями: национальные компании для получения льготного налогового режима инвестируют собственные средства, получившие статус иностранного капитала (например, в результате создания за рубежом собственных филиалов).
Во-вторых, льготный режим, действующий в отношении предприятия с иностранными инвестициями, создают СП дополнительные, "искусственные" конкурентные преимущества. Например, льготы по налогу на прибыль, позволяют предприятиям с иностранными инвестициями аккумулировать на 24 % больше ресурсов по сравнению с аналогичными национальными компаниями либо дают возможность снижать цену продукции, что в условиях преобладающей на внутреннем рынке Республики Беларусь ценовой конкуренции также обеспечивают СП существенные преимущества.
Среди проблем, возникающих в отношениях "СП - иностранный партнер" можно выделить следующие.
Первый комплекс проблем - это проблемы, связанные с формированием уставного фонда.
Как правило, в СП из-за границы поступают технологии производства, оборудование с высоким уровнем морального износа. Это обусловлено целым рядом причин. Во-первых, поскольку технологии являются для любой компании стратегически важным видом ресурса, их утрата создает реальную угрозу конкурентоспособности, и поскольку в СП кроме иностранного инвестора присутствует местная компания - потенциальный конкурент, получение СП новейших технологий и орудий производства является скорее исключением.
Во-вторых, в зарубежных странах продолжают существовать ограничения на вывоз из страны современных технологий и оборудования, установлена процедура одобрения их экспорта уполномоченными органами.
Наряду с проблемой ввоза морально устаревших технологий существует и проблема оценки вклада в уставный фонд СП иностранными и национальными инвесторами. В данном случае, как правило, происходит завышение стоимости вклада иностранного инвестора и недооценка вклада национального партнера. В результате иностранный инвестор получает дополнительные преимущества при распределении прибыли и полномочий управления СП. Причиной появления этой проблемы является дисбаланс экономической силы партнеров по СП: иностранный инвестор имеет возможность завысить свой вклад, поскольку он обладает большим коммерческим опытом и значимость его вклада для СП выше.
Еще одной важной проблемой является сохранение баланса конкурентоспособности между партнерами по СП - доступ иностранных предприятий-конкурентов к стратегическим ресурсам национальных предприятий, и, как следствие, снижение конкурентоспособности национального партнера.
Пример.
В качестве примера можно привести ситуацию в автомобильной промышленности США, которая сложилась вследствие экспансии на американский рынок японских автомобильных компаний. Японские конкуренты смогли постепенно организовать на территории США собственные производственные и коммерческие подразделения, используя в качестве подготовительной стадии альянсы с американскими компаниями. Это позволило им получить необходимые технологии и дополнительные ресурсы от своих конкурентов для осуществления экспансии на американский рынок. Той же стратегии придерживаются родственные корейские компании. Например, компания Daewoo создала альянс с компанией GeneralMotors с целью облегчить себе вхождение в автомобильную отрасль. По прошествии нескольких лет корейская компания смогла производить собственные модели, после чего разорвала все партнерские связи с американской компанией.
Проблемой создания СП для компаний-партнеров может оказаться высокая взаимозависимость и распределение производственных функций между партнерами. В результате, например, сбои производственного процесса на одном предприятии-партнере вызывают проблемы в деятельности других предприятий производственной цепочки. Отказ компании от отдельных производственных функций в результате кооперационной специализации может привести к утрате технологий в определенных областях.
Другой проблемой для материнских компаний являются ограничения их стратегического поведения, которые появляются в результате создания СП. Например, при организации филиала, производящего комплектующие, компании-партнеры вынуждены покупать необходимую продукцию исключительно в СП, несмотря на то, что на рынке появляются эффективные независимые поставщики. В другом случае создание исследовательского СП обязывает материнские компании концентрировать аналогичные НИОКР в СП, делиться со своим филиалом и конкурентами результатами самостоятельных НИОКР. Это в конечном итоге может привести к выходу партнеров из СП.
Еще одной проблемой, которая часто возникает в процессе функционирования СП, является снижение заинтересованности в межфирменной кооперации одного из партнеров. Это связано с достижением собственных целей участника СП, а также с "эффектом обучения". Для предотвращения проблем, обусловленных внезапным выходом партнера из СП, следует предусмотреть механизм поэтапной трансформации собственности в СП, изменения профиля и направлений деятельности СП.
Пример.
СП LaboratoriesTakeda создано компаниями Roussel-Uclaf и Takeda с целью реализации медикаментов, разработанных в Японии компанией Takeda. Японская компания использовала альянс только для того, чтобы ознакомиться с местными условиями хозяйствования и получить необходимые разрешения. При создании СП был продуман механизм трансформации собственности, позволивший устранить вероятные проблемы и конфликты, которые, несомненно, возникли бы между партнерами. Эти конфликты связаны с перераспределением влияния в СП: благодаря "эффекту обучения" ценность вклада французских партнеров со временем снизилась бы и японская компания, которая инвестировала в СП свои стратегические ресурсы - технологии производства и управления, попыталась бы установить контроль над СП. В случае противодействия со стороны менеджмента компании Roussel-Uclaf СП неизбежно потерпело бы неудачу. Суть механизма трансформации сводилась к следующему: непосредственно после подписания соглашения большую часть акционерного капитала получила компания Roussel-Uclaf, однако впоследствии она постепенно перепродавала акции компании Takeda, которая в конечном итоге должна была получить 100 % акций СП.
Задача
Определить, какую прибыль получит иностранный участник за отчетный год, если доля его капитала в УФ СП составляет 48%. Предприятием за год реализовано на внутреннем рынке продукции на 150 млн. руб., экспортная выручка составила 34 тыс. 700 дол. Доходы от операций с ценными бумагами – 875 тыс. руб. Величина УФ СП составляет 740 млн. руб., в том числе стоимость оборудовании – 420 млн., зданий и сооружений 230 млн. руб. Себестоимость выпущенной продукции 123 млн. руб. СП направляет в резервный фонд -15 %, фонд накопления – 15%, ФМП – 10%, ФСР – 10%, специальный фонд – 5%.
Решение:
34 тыс. 700 дол. ≈ 74,6 млн. руб.
Определим:
1) балансовую прибыль (БП):
БП = 150 млн. руб. + 74,6 млн. руб. + 0,875 млн. руб. – 123 млн.руб. = 102,475 млн. руб.
2) налог на доходы Нд
(15 %):
Нд
= 102,475 млн. руб. × 0,15 = 15,37 млн. руб.
3) распределяемую прибыль (Прасп
):
Прасп
= БП - Нд
= 102,475 млн. руб. - 15,37 млн. руб. = 87,105 млн. руб.
4) отчисления в резервный фонд:
87,105 млн. руб. × 0,15 = 13,07 млн. руб.
5) отчисления в фонд накопления:
87,105 млн. руб. × 0,15 = 13,07 млн. руб.
6) отчисления в ФМП:
87,105 млн. руб. × 0,1 = 8,71 млн. руб.
7) отчисления в ФСР:
87,105 млн. руб. × 0,1 = 8,71 млн. руб.
8) отчисления в специальный фонд:
87,105 млн. руб. × 0,05 = 4,36 млн. руб.
9) прибыль для долевого распределения между участниками СП:
87,105 млн. руб. - 13,07 млн. руб. - 13,07 млн. руб. - 8,71 млн. руб. - 8,71 млн. руб. - 4,36 млн. руб. = 43,545 млн. руб.
10) налог на дивиденды:
43,545 млн. руб. × 0,15 = 6,53 млн. руб.
11) прибыль участников СП:
43,545 млн. руб. - 6,53 млн. руб. = 37,015 млн. руб.
Поскольку доля капитала иностранного участника в УФ СП составляет 48%, то он получит из прибыли 17,77 млн. руб.
(37,015 млн. руб. × 0,48 = 17,77 млн. руб.)
Список использованных источников
1. Базылев Н.И., Базылева М.Н. Основы бизнеса: Учеб. пособие. – Мн.: Мисанта, 2003. – 253 с.
2. Мазоль С.И. Совместные предприятия в экономической системе общества. – Мн.: Элайда, 2002. – 176 с.
3. Мазоль С.И. Экономика малого бизнеса: учеб. пособие. – Мн.: Книжный дом, 2004. – 272 с.
4. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: количественные методы анализа: Учеб. пособие. Мн.: БГУ, 2001. – 318 с.