РефератыЭкономикаОцОценка финансово экономического состояния ОАО ЧТС и разработка мероприятий по его улучшению

Оценка финансово экономического состояния ОАО ЧТС и разработка мероприятий по его улучшению

Федеральное агентство по образованию

Южно-Уральский государственный университет

Факультет права и финансов

Кафедра “Экономика и управление проектами”

РАБОТА ПРОВЕРЕНА. ДОПУСТИТЬ К ЗАЩИТЕ.

Рецензент Заведующий кафедрой

_____________________________ ________ Л.А. Баев

(подпись, инициалы, фамилия) (подпись)

“____” ________________ 20___г. “____” ________________20___г.

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Тема: Оценка финансово-экономического состояния ОАО “ЧТС” и разработка мероприятий по его улучшению

Специальность: 0805020004 – “Экономика и управление на предприятии (операции с недвижимым имуществом)”

(цифровой код, наименование по классификатору)

Специализация: 0805020804 –“Управление финансами на предприятии”

(цифровой код, наименование по классификатору)

Автор работы

студент группы ___ПФ–517/Д

________________ И.Ю.Хаматова

(подпись, инициалы, фамилия)

“____”_________________20___г.

Руководитель работы

Старший преподаватель кафедры «ЭиУ»

(учёная степень, учёное звание, должность)

__________________Н.В.Правдина

(подпись, инициалы, фамилия)

“____”_________________20___г.

Челябинск 2007

Индивидуальный график

выполнения дипломной работы

студента группы ПФ–517/Д факультета права и финансов

Хаматовой Инги Юрьевны

(фамилия, имя, отчество студента)

Наименование этапа работ

Срок выполнения

Написание и представление на кафедру заявления на утверждение темы дипломной работы и её руководителя

До 26 марта 2007года

Получение задания на дипломную работу, составление и согласование с руководителем плана и индивидуального графика работы

До 17апреля 2007 года

Подбор литературы, материалов и исходных данных, программного обеспечения для выполнения дипломной работы

До 20 апреля 2007 года

Выполнение и написание работы:

Глава 1

Глава 2

Глава 3

Полная работа в первой редакции

До 25 апреля 2007 года

До 05 мая 2007 года

До 15 мая 2007 года

До 20 мая 2007 года

Проверка содержания и оформления дипломной работы руководителем

До 25 мая 2007 года

Редактирование и представление руководителю полностью оформленной (отпечатанной и переплетённой) работы

До 28 мая 2007 года

Получение отзыва руководителя и направление работы на рецензирование

До 9 июня 2007 года

Подготовка работы к защите

До 17 июня 2007 года

Согласовано и утверждено:

студент руководитель работы

________________И.Ю.Хаматова _______________Н.В.Правдина

(подпись, инициалы, фамилия) (подпись, инициалы, фамилия)

“____”_________________20___г. “____”_________________20___г.

АННОТАЦИЯ

Хаматова И.Ю.Оценка

финансово-экономического стояния

ОАО “ЧТС” и разработка мероприятий по его улучшению: Дипломная работа. – Челябинск: ЮУрГУ, ПФ, 2007.– 65с., 9 рис., 25табл., 21 источника, 3 прил.

В дипломной работе на основе оценки стратегической позиции производственного предприятия ЗАО “ЧТС”, работающего на рынке обслуживания и ремонта тепловых сетей города, и использования финансового анализа предложен план мероприятий по улучшению его финансово-экономического состояния.

Для оценки стратегической позиции предприятия применены методы PEST и SWOT-анализа. Финансовый анализ выполнен по документам бухгалтерской отчётности ОАО “ЧТС” за 2004 – 2005 годы, учитывает экономическую динамику.

Предлагаемые мероприятия по улучшению финансово-экономического состояния предприятия опираются на результаты сравнения оценки стратегической позиции и итогов финансового анализа объекта исследования, доведены до детального плана их реализации. Для обоснования эффективности предлагаемых мероприятий в дипломной работе использованы методы финансового прогнозирования и планирования в сочетании с финансовым анализом прогнозного состояния предприятия.

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

Инвестиционная деятельность является необходимым условием для долгосрочного устойчивого функционирования любого предприятия. Процесс активизации инвестиционной деятельности российских предприятий, рассматриваемый как необходимая предпосылка экономического роста, наталкивается на отсутствие формализованного аппарата принятия решений и оценки их последствий. 6

1. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ЧТС» 8

1.1. Описание предприятия 8

2.1. Краткое описание проекта 23

Из таблицы 2.9 видно, что в 2008 году затраты составили 502490 рублей, в 2009 году – 690362 рублей, в 2010 году – 910422 рублей, в 2011 году – 910422рублей, в 2012 году – 910422 рубля. 35

2.3 Оценка эффективности проекта 35

3.1. Оценка будущего состояния ОАО «ЧТС» 43

3.2.1. Анализ чувствительности 48

Приложение А Проблемное поле матрицы SWOT-анализа 60

Приложение Б Калькуляция трудовых затрат и заработной платы по прокладке трубы

Приложение В Технико-экономические показатели прокладки трубы

Приложение Г

Приложение Д

Приложение Е

Введение

Инвестиционная деятельность является необходимым условием для долгосрочного устойчивого функционирования любого предприятия. Процесс активизации инвестиционной деятельности российских предприятий, рассматриваемый как необходимая предпосылка экономического роста, наталкивается на отсутствие формализованного аппарата принятия решений и оценки их последствий.

Традиционной сферой применения экономического анализа считается текущая хозяйственная деятельность предприятия. В инвестиционном менеджменте чаще оперируют критериями коммерческой эффективности инвестиций: внутренняя норма рентабельности, чистая приведенная стоимость, индекс доходности и срок окупаемости. Сложность и многоаспектность инвестиционной деятельности предприятий как объекта управления определяет научную и практическую значимость проблемы систематизации объектов экономического анализа инвестиционной деятельности, а также методологических подходов и методического инструментария к их изучению.

С учетом сказанного следует признать высокую актуальность выбранной темы дипломной работы.

Объектом исследования является ОАО «Челябинские тепловые сети», занимающиеся обслуживанием и ремонтом городских тепловых сетей.

Предмет исследования – финансово-экономический состояние ОАО «ЧТС» .

Цель исследования состоит в разработке проекта, способствующего улучшению финансово-экономического состояния ОАО «ЧТС».

Для этого необходимо решить следующие задачи:

- дать краткую характеристику предприятия ОАО «ЧТС»;

- провести анализ внешней среды предприятия;

- провести финансовый анализ деятельности предприятия ОАО «ЧТС».

- разработать инвестиционный проект по совершенствованию бизнеса;

- дать оценку предложенному проекту;

- оценить будущее состояние ОАО «ЧТС» с учетом проекта;

- проанализировать риски проекта.

Дипломная работа состоит из введения, трех глав и заключения.

В первой главе проводится анализ деятельности предприятия ОАО «ЧТС», определяется его маркетинговое и финансовое состояние.

Во второй главе разрабатывается инвестиционный проект по приобретению более современного оборудования с целью снижения затрат на ремонт и обслуживание городских тепловых сетей, дается оценка его эффективности.

В третьей главе проводится анализ будущего финансово-экономического состояния ОАО «ЧТС», а также анализ рисков предлагаемого проекта, для чего используются методы анализа чувствительности и точки безубыточности.

Дипломная работа состоит из 65 страниц, содержит 25 рисунков и 9 таблиц, разработана на основе материалов из 21 источника, включает 3 приложения.

1. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ЧТС» 1.1. Описание предприятия

Открытое Акционерное Общество «Челябинские Тепловые Сети».

Адрес: 454008, г.Челябинск, ул.Куйбышева 19а.

Организационно-правовая форма этого предприятия – открытое акционерное общество (ОАО)

Основными видами производственной деятельности являются:

Производство;

Передача и распределение тепловой энергии;

Реализация тепловой энергии по установленным тарифам.

В структуре предприятия основная роль централизованного теплоснабжения отводится эксплуатационным районам, имеющие следующие основные функции:

1. Обслуживание производства испытаний и ремонт оборудования тепловых сетей;

2. Наладка систем теплоснабжения и оказание технической помощи потребителям тепла в регулировании сетей и систем теплоснабжения;

3. Разработка и оперативное управление тепловым и гидравлическим режимами систем теплоснабжении;

4. Контроль за рациональным использованием тепловой энергии, учет тепла, получаемого потребителями;

5. Участие в разработке и рассмотрении перспективного плана теплоснабжения жилых и промышленных районов;

6. Рассмотрение и согласование проектов новых тепловых сетей и присоединений к сетям; выдача технических условий и разрешений на подключение к тепловым сетям;

7. Осуществление технического надзора за строительством тепловых сетей, сооружений и тепловых пунктов как находящихся на балансе Челябинских тепловых сетей, так и принадлежащих потребителям;

8. Сбыт и реализация тепловой энергии.

Общество является юридическим лицом по действующему законодательству Российской федерации, имеет самостоятельный баланс, круглую печать, содержащую его полное наименование на русском языке и указание на его местонахождение, собственную эмблему, а также зарегистрированный товарный знак.

В соответствии с учредительным договором органами управления общества являются:

- общее собрание акционеров;

- единоличный исполнительный орган (генеральный директор);

- в случае назначения ликвидационной комиссии к ней переходят все функции по управлению делами общества.

Высшим органом управления является общее собрание акционеров, Совет директоров не создается.

На данном предприятии отсутствуют должностные инструкции, поэтому организация управления предприятием разработана самостоятельно, на основании трудовых договоров с работниками ОАО «ЧТС», а также распорядительных документов руководства предприятия и правил внутреннего распорядка Предприятия в следующем виде (рисунок 1.1).

Рисунок 1.1 - Организационная схема ОАО «ЧТС».

Генеральному директору подчиняются директор по экономике и директор по производству.

Директорам подчиняются: главный бухгалтер, зам. директора по перспективным вопросам, руководители подразделений и работники подразделений.

Начальнику финансового отдела подчиняются: менеджер по персоналу, экономист-сметчик.

Начальнику производственно-договорного отдела подчиняются инженеры.

Главному бухгалтеру подчиняются: бухгалтер-кассир, бухгалтер по учету материально-производственных запасов, бухгалтер по работе с подотчетными лицами, бухгалтер по работе с персоналом.

Все руководители подразделений и работники подразделений взаимодействуют между собой.

1.2. Анализ внешней и внутренней среды ОАО «ЧТС»

PEST-анализ

Основной целью PEST-анализа состоит в выявлении и отслеживании изменений по четырем основным направлениям. Таким образом, данный метод позволяет отслеживать тенденции макросреды и выявляет факторы, которые не зависят от деятельности предприятия, такие как:

Политические факторы:

1. влияние конкуренции. Увеличение конкурентов – это увеличение предложения при таком же спросе на товар.

2. налоговая политика;

Экономические факторы;

1. уровень безработицы;

2. уровень инфляции;

3. цены на энергоресурсы. Чем выше цены на ресурсы, тем выше себестоимость тепла, тем меньше конкурентоспособность предприятия.

Социальные факторы;

1. изменение уровня доходов населения;

2. активность потребителей. Чем больше активность потребителей, тем больше потребления тепла, таким образом, больше доходы предприятия.

3. социальная мобильность населения;

Технологические факторы;

1. новые технологии

2. автоматизация процесса теплоснабжения.

SWOT-анализ

Под SWOT-анализом понимаются исследования, направленные на определение и оценку сильных и слабых сторон проекта, оценку его возможностей и потенциальных угроз. Возможности определяются как нечто, дающее проекту шанс сделать что-то новое: внедрить новую технологию, завоевать новых клиентов и т.п. Угроза- это то, что может нанести ущерб проекту, лишить ее существующих преимуществ; появление новых конкурентов и т. п.

В таблице 1.1

показана матрица SWOT-анализа.

Таблица 1.1 - Матрица SWOT-анализа

Сильные стороны:

- Квалифицированный персонал;

- Стабильное обеспечение параметров теплоснабжения;

- Высокая надежность

Слабые стороны:

- Недостаток финансов

-Недостаточное обеспечениесовременным оборудованием;

- Устаревшее оборудование

Угрозы:

- Ослабление рынка сбыта тепловой энергии;

- Неблагоприятные условия для подключения новых потребителей тепла;

- Ожесточение конкуренции

Возможности:

- Увеличение круга потребителей;

- Внедрение автоматики;

- Ослабление нестабильности предприятия

В таблице 1.2 представлена количественная оценка сильных и слабых сторон, угроз и возможностей внешней среды.

Таблица 1.2

Количественная оценка сильных и слабых сторон, угроз и возможностей внешней среды.

сильные стороны слабые стороны
квалифицированный персонал стабильное обеспечение параметров теплоносителя высокая надежность недостаток финансов недостаточное обеспечение современным оборудованием устаревшее оборудование

у

г

р

о

з

ы

ослабление роста рынка тепловой энергии

3

2

2

2

1

1

неблагоприятные условия для подключения новых потребителей тепла

3

2

2

1

2

2

ожесточение конкуренции

2

2

2

1

2

2

возможности увеличение круга потребителей

5

4

3

3

5

4

Внедрение автоматики

2

1

1

2

5

4

ослабление нестабильности предприятия

3

3

2

2

2

2

В таблице 1.3 представлена суммарная оценка сильных и слабых сторон, угроз и возможностей внешней среды.

Таблица 1.3 –

Суммарная оценка сильных и слабых сторон, угроз и возможностей внешней среды.

сильные стороны слабые стороны
Квалифицированный персонал 18 недостаток финансов 11
стабильное обеспечение параметров теплоносителя 14 недостаточное обеспечение современным оборудованием 17
высокая надежность 12 устаревшее оборудование 15
Угрозы Возможности
Ослабление рынка сбыта тепловой энергии 13 увеличение круга потребителей 23
неблагоприятные условия для подключения новых потребителей тепла 12 внедрение автоматики 20
ожесточение конкуренции 11 ослабление нестабильности предприятия 14

Помимо количественной оценки сильных и слабых сторон, угроз и возможностей, необходимо сформулировать проблемы в рамках матрицы SWOT-анализа. Данные проблемы представлены в приложении А, таблица А 1.

В таблице 1.4 представлена количественная оценка проблем проекта.

Таблица 1.4

Количественная оценка проблем проекта.

Проблема Оценка
Усиление эффективного теплоснабжения 3
Дальнейшее увеличение надежности и стабильность обеспечение теплом 4 (2+2)
Квалифицированные кадры в состоянии обеспечить необходимым теплоснабжением 5 (3+2)
Улучшение качества теплоснабжение 4 (2+2)
Проблема Оценка
Увеличение потребителей, желающих подключиться к потреблению тепла 4 (2+2)
Повышение квалификации персонала 5
Повышение профессионализма персонала 7 (4+3)
Увеличение ассортимента теплосчетчиков 5(3+1+1)
Увеличение объемов производства тепловой энергии 8 (3+3+2)
Получение правительственных субсидий 4 (2+1+1)
Освоение новых технологий 2 (1+1)
Ввод новых технологий 8 (2+2+2+2)
Аккумуляция денежных средств 7 (3+2+2)
Дополнительное финансирование 9 (5+4)
Разработка новых проектов тепловых сетей 13 (5+4+2+2)

Из данных таблицы 1.4 видно, что главной проблемой является разработка новых проектов, для этого необходимо также дополнительное финансирование, которое обеспечит ввод новых технологий , что может повысить объемы производства тепловой энергии.

1.3. Анализ финансового состояния Открытого Акционерного Общества «Челябинских Тепловых Сетей»

Анализ финансового состояния начинается с общей оценки структуры средств хозяйствующего субъекта и источников их формирования. В этой ситуации используются приемы структурно-динамического анализа (таблица 1.5).

В таблице 1.5 представлена динамика состава и структуры бухгалтерского баланса.

Таблица 1.5

Динамика состава и структуры бухгалтерского баланса.

Актив 2004 год 2005 год Изменение Пассив 2004 год 2005 год Изменение
Внеоборотные активы 342630 306426 -36204 Капитал и резервы 507471 513473 +6002
То же, % к итогу 50 45 -5 То же, % к итогу 74 76 +2
Оборотные активы 339604 372070 +32466 Долгосрочные обязательства _ _ _
То же, % к итогу

50

55

+5

То же, % к

итогу

_

_

_

Краткосрочные обязательства

174763

165023

-9740

То же, % к итогу 26 24 -2
Валюта баланса 682234 678496 -3738 Валюта баланса 682234 678496 -3738
То же, % к итогу 100 100 _ То же, % к итогу 100 100 _

Из таблицы 1.5 видно, что к 2005 году внеоборотные активы в общей стоимости активов стали занимать 45% , т.е. уменьшились по сравнению с 2004 годом на 5%, это произошло в связи с тем, что устарело оборудование.

Оборотные активы увеличились на 32466 тысяч рублей. Источники формирования имущества также увеличились за счет увеличения собственного капитала на 6002 рубля. К 2005 году доля собственного капитала в общем объеме источников покрытия составила 76% и увеличилась на 5% по сравнению с 2004 годом, а заемного капитала 24% и уменьшилась на 5% по сравнению с 2004 годом. Это в большей мере свидетельствует об укреплении финансового положения организации.

Таким образом, в пополнении своих активов предприятие обходится преимущественно собственными средствами.

После общей оценки динамики состава и структуры активов и пассивов

баланса необходимо подробно исследовать состав отдельных элементов имущества и источники его формирования.

В таблице 1.6 представлена динамика состава и структура основного и оборотного капиталов (активов) ОАО «ЧТС».

Таблица 1.6

Динамика состава и структура основного оборотного капиталов (активов) ОАО «ЧТС».

Показатель актива баланса Остатки по балансу, тыс.руб. Структура, %
А 2004 год 2005 год Изменение 2004 год 2005 год изменение
Внеоборотные активы, в том числе: 342630 306426 -36204 50 45 -6
Основные средства 294803 250218 -44585 43 37 -6
Нематериальные активы 1758 2360 +602 0,3 0,3 +0,1
Незавершенное строительство 20099 28128 +8029 2,9 4 +1,1
Долгосрочные финансовые вложения 25970 25720 -250 3,8 3,7 -0,1
Оборотные активы, в том числе: 339604 372070 +32466 50 55 +4
Запасы 154947 182551 +27604 23 27 +4
НДС 20203 19750 -453 3 3 -
Показатель актива баланса Остатки по балансу, тыс.руб Структура, %
А 2004 год 2005 год изменение 2004 год 2005 год изменение
Дебиторская задолженность (менее 12 месяцев) 94415 108466 +14051 14 16 +2
Денежные средства

58757

33083

-25674

9

5

-4

Краткосрочные финансовые вложения 11282 -11282 1 -1
Прочие оборотные активы 28220 +28220 4 +4
Итого активов 682234 678496 -3738 100 100 -

Как свидетельствуют данные таблицы 1.7, внеоборотные активы предприятия состоят большей частью из основных средств. В оборотных активах предприятия к 2005 году преобладают запасы (27%), на дебиторскую задолженность приходится 16%, денежные средства составляют 5%. Удельный вес дебиторской задолженности в активах увеличился на 2%, а денежных средств уменьшилось на 4%. На конец 2005 года свободные денежные средства составляют 33083 рублей, которые предприятие может пустить в оборот, например, для получения материальных оборотных активов.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения и расположенных в порядке их возрастания.

В таблице 1.7 представлена группировка активов и пассивов баланса по степени их ликвидности.

Таблица 1.7 –

Группировка активов и пассивов баланса по степени их ликвидности.

Состав актива Обозначение Состав пассива Обозначение

Наиболее ликвидные активы:

Краткосрочные финансовые вложения

А 1

Наиболее срочные обязательства:

Кредиторская задолженность

П 1
Денежные средства Ссуды, не погашенные в срок

-Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев

Запасы

А 2

А 3

Займы и кредиты, подлежащие погашению в течении 12 месяцев после отчетной даты

Задолженность учредителям по выплате платежей доходов.

Долгосрочные обязательства

П 2

П 3

-НДС по приобретенным ценностям

-Прочие оборотные активы

Расчеты по дивидендам

Доходы будущих периодов

Продолжение таблицы 1.7

Состав актсива Обозначения Состав пассива Обозначения
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев

Резервы предстоящих расходов

Внеоборотные активы А4 Капитал и резервы П4

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

- А 1 больше или равно П 1;

- А 2 больше или равно П 2;

- А 3 больше или равно П 3;

- А 4 меньше или равно П 4.

Сопоставление индикаторов А 1-П 1 и А 2-П 2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, а соотношение индикаторов А 3-П 3 – перспективную ликвидность.

В таблице 1.8 представлен анализ ликвидности баланса ОАО «ЧТС».

Таблица 1.8

Анализ ликвидности баланса ОАО «ЧТС».

Актив

2004 год 2005 год Пассив 2004 год 2005 год Платежный излишек(+) недостаток(-) % покрытия обязательств
2004 год 2005 год 2004г 2005г
А 1 70039 33083 П 1 167013 157763 -96974 -124680 42 21
А 2 94415 108466 П 2 7750 7030 +1665 +101436 1218 1543
А 3 175150 408521 П 3 - - +175150 +408521 - -
А 4 342630 306426 П 4 507471 513473 -164841 -207047 68 60

Из таблицы 1.8 видно, что к концу 2005 года предприятие не обладает абсолютной ликвидностью, так как не выполняется условие А1 больше или равно П1, предприятие не достаточно платежеспособно. Выполнение условия А 3 больше П 3 говорит о том, что предприятие имеет перспективную платежеспособность, а выполнение условия А 4 меньше П 4 – обладает собственными оборотными средствами. Внеоборотные активы профинансированы за счет собственных средств предприятия на 68%(2004) и на 60%(2005).

Ликвидность предприятия можно оценить с помощью коэффициентов ликвидности

1. Общий показатель платежеспособности

Кпл= А1+0.5А2+0.3А3/П1+0.5П2+0.3П3

В 2004 году коэффициент платежеспособности составил 1,а в 2005 – 1.3

Коэффициент платежеспособности больше нормативного значения, это говорит о том, что предприятие платежеспособно и есть тенденция к увеличению.

2. Собственные оборотные средства(СОС) – это разница между собственным капталом и необоротными активами.

В 2004 году собственные оборотные средства составили 164841рублей,а в 2005- 207047рублей.

Показывает, что в 2004 году за счет собственных средств профинансирова-но 164841рублей. оборотных средств, а в 2005году 207047рублей.

3. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств – это отношение денежных средств к собсвенным оборотным средствам.

В 2004году коэффициент маневренности составил 0,4, в 2005-0,2.

Показывает, какая часть собственных оборотных средств вложена в наиболее ликвидные активы. В нашем случае эта часть небольшая, но есть тенденция к увеличению.

4. Коэффициент текущей ликвидности (К т.л.) рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам.

В 2004 году коэффициент текущей ликвидности составил 2, а в 2005 – 2,3

За рассматриваемый период коэффициент текущей ликвидности предприятия заметно вырос и даже превысил свое нормативное значение.

5. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается как сумма денежных средств дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам В 20004 году этот коэффициент составил 1,а в 2005 – 0, 9

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет денежных средств.

6. Коэффициент абсолютной ликвидности – это сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложении к краткосрочным обязательствам

В 2004 году коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,4, а в 2005 0,2

7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами(Косс) рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к оборотным активам

В 2004 году коэффициент обеспеченности собственными средствами составил 0,5, а уже в 2005 стал 0,6.

В 2004 и 2005 годах предприятие обладало достаточным количеством собственных оборотных средств для обеспечения своей финансовой устойчивости.

Так как динамика Ктл и Косс положительна, рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности(Куп).

Коэффициент утраты платежеспособности (Куп) представляет собой отношение произведения разности коэффициента текущей ликвидности 2005 года и коэффициента текущей ликвидности 2004 года на отношение суммы коэффициента 2005 года и 6 месяцев к 12 месяцам к двум.

Коэффициент утраты платежеспособности составил 1,2.

Такое значение Куп показывает нам, что предприятие не утратит свою платежеспособность, так как нормативное значение коэффициента превышено.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования.

1. Коэффициент соотношения это отношение заемных средств к собственным средствам

В 2004 и 2005годах коэффициент соотношения составил 0.3

Коэффициенты показывают, что очень мало заемных средств привлекла организация на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

2. Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных средств к заемным средствам

В 2004 и 2005 годах этот коэффициент финансирования составил 3.

Коэффициент показывает, что деятельность финансируется в основном за счет собственных средств.

3. Коэффициент финансовой независимости рассчитывается как отношение собственного капитала к валюте баланса.

В 2004 году коэффициент финансовой независимости составил 0,74, а в 2005 – 0,76.

Коэффициент показывает, что собственный капитал занимает большую долю в общей сумме источников финансирования как в 2004 году так и в 2005 году.

4. Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается как сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса.

В 2004 году коэффициент составил 0.74,а в 2005 стал 0.76.

Показывает, что почти все активы финансируются за счет устойчивых источников. Сделав анализ финансовой устойчивости можно сделать вывод о том, что предприятие не зависит от заемных источников.

Коэффициенты рентабельности

1. Рентабельность активов рассчитывается как отношение чистой прибыли к валюте баланса.

В 2004 году рентабельность активов составила 3%, а в 2005 поднялась до 7%.

Анализ данного коэффициента показывает, что рентабельность активов предприятия на 0,04,это означает, что с каждого рубля, вложенного в имущество, предприятие в 2005 году стало получать на 4 копейки больше, чем в 2004.

2. Рентабельность собственного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли к собственному капиталу

В 2004 году рентабельность собственного капитала составила 4%,в 2005 – 9%.

Анализ данного коэффициента показывает, что степень доходности собственного капитала возросла в 2005 году по сравнению с 2004 на 5%.

Коэффициенты оборачиваемости:

1. Период оборачиваемости дебиторской задолжности рассчитывается как отношение произведения дебиторской задолжности на 360 дней к выручке.

В 2004 году период оборачиваемости составил 576 дней, а в 2005 году уменьшился до 394 дней.

2. Период оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как отношение произведения кредиторской задолжности на 360 дней к себестоимости.

В 2004 году период оборачиваемости составил 1582, а в 2005 году – 738.

3. Период оборачиваемости запасов рассчитывается как отношение произведения затрат на 360 дней к себестоимости.

В 2004 году период оборачиваемости запасов составил 1468,а в 2005 году -853.

Как показывает проведенный финансовый анализ, эффективность деятельности ОАО «ЧТС» в 2005 г. по сравнению с 2004 г. улучшилась, однако показатели рентабельности, ликвидности и финансовой устойчивости еще недостаточно велики.

Чтобы повысить эффективность деятельности предприятия, необходимо использовать более современные технологии и оборудования для осуществления ремонтных работ на тепловых сетях.

Выводы по 1 главе:

1. По данным SWOT-анализа выявлено, что главной проблемой для ОАО «ЧТС» является разработка новых проектов тепловых сетей, а также возникают проблемы с дополнительным финансированием.

2. Анализ структуры и состава активов ОАО «ЧТС» показал, что в 2005 году внеоборотные активы составили 45% от общей стоимости имущества. При этом внеоборотные активы состоят большей частью из основных средств.

3. Оборотные активы увеличились за последний отчетный период на 32466 тыс. рублей.

4. Анализ структуры и состава пассивов показал, что на конец 2005 года собственные средства составляют 76% от общей суммы капитала.

5. Анализ ликвидности баланса показал, что ОАО «ЧТС» не обладает абсолютной ликвидностью. По данным анализа финансовой устойчивости видно, предприятие незначительно зависит от заемных источников.

6. Анализ рентабельности показал, что степень доходности собственного капитала возросла в 2005 году по сравнению с 2004 на 5% и составила 9%. Рентабельность активов составила 7%.

2. Разработка проекта по снижению себестоимости ремонтных работ на городских тепловых сетях

2.1. Краткое описание проекта

Суть проекта заключается в приобретении новых буровых комплексов для выполнения работ методом горизонтального направленного бурения (ГНБ) по прокладке трубопроводов. Горизонтально-направленное бурение - это метод бестраншейной прокладки трубопроводов и других коммуникаций на различной глубине под естественными и искусственными препятствиями без нарушения режима их обычного функционирования. Этот метод позволит сэкономить вложенные инвестиции и позволит осуществлять строительство и ремонт коммуникаций диаметром до 820 мм на глубине до 15 метров, длиной до 640 метров, как в условиях плотной городской застройки, так и через природные образования (реки, овраги). Срок проекта составляет 3 года. В рамках проекта рекомендуется приобрести 4 буровых комплекса: TMSC 4510 и TMSC 4510- У, 6015 фирмы Robbins США и DL 2062 фирмы Straightline с усилием протяжки соответственно, для чего планируется взять кредит в размере 1183044 руб. под 19 % годовых в Сбербанке. Сумма процентов в год составит 224778 руб.

Для оценки эффективности предлагаемого проекта необходимо рассмотреть процесс прокладки трубы обычным методом и рассчитать стоимость такой прокладки.

1. Срезка растительного слоя. Процесс срезки растительного слоя производится бульдозером ДЗ - 8 на базе трактора Т – 100, с гидравлическим приводом неповоротного отвала. Набор грунта осуществляется прямоугольным способом, на глубину зарезания 0.15 м. Схема движения бульдозера - полоса рядом с полосой.

Подсчет объемов работ по срезке растительного слоя:

, (2.1)

где А – ширина строительной площадки;

L – длина строительной площадки.

2. Разработка траншеи. Разработка траншеи производится экскаватором марки Э-651, оборудованным обратной лопатой, с механическим приводом. Разработка ведется по лобовой схеме со складированием грунта в кавальер около траншеи, так как работы ведутся в нестесненных условиях за пределами строений.

Подсчет объемов по разработке траншеи.

а) Ширина траншеи по низу:

Для труб 219Х5,0 мм:

(2.2)

где - расстояние от трубы до траншеи понизу, м. При d < 0,7 м = d + 0,3 м; при d > 0,7 м = d + 0,7 м;

d - диаметр трубы газопровода, м.

б) Ширина траншеи по верху:

(2.3)

где h – высота траншеи;

m – величина временного откоса.

в) Объем траншеи:

(2.4)

3. Объем грунта по ручной доработке (подчистки) траншеи. Ручная доработка производится бригадой рабочих - землекопов с целью удаления лишнего грунта, не убранного экскаватором, из траншеи и выравнивания основания. Убираемый грунт складируется в кавальер на бровке траншеи. Объем ручной доработке равен объему песчаного основания под трубы.

(2.5)

4. Объем грунта по обратной засыпке

а) Ручная засыпка (подбивка пазух)

Ширина подбивки пазух поверху:

(2.6)

Площадь подбивки:

(2.7)

Объем подбивки траншеи:

(2.8)

Объем подбивки пазух:

(2.9)

б) Механизированная засыпка

Обратная засыпка производится бульдозером марки ДЗ -8 на базе трактора Т100, с неповоротным отвалом. Грунт перемещается из кавальера рядом с траншеей. Уплотнение грунта не производится ,т.к. газопровод прокладывается в нестесненных условиях (не в городе) и по этому засыпка производится с отметками немного больше отметки уровня земли для естественной осадки грунта.

Объем обратной засыпки:

(2.10)

В таблице 2.1 представлена расчетная стоимость машин и себестоимость машино-смен механизмов (арендная плата).

Таблица 2.1

Расчетная стоимость машин и себестоимость машино-смен механизмов

Наименование машины

Средняя стоимость машино-смены

Смаш.см, руб

Инвентарно-расчетная стоимость машины Си.с, тыс.руб Нормативное число смен работы машины в год Тгод

Экскаватор обратная лопата Э – 651

емкость ковша 0,65 м3 (с механическим приводом)

28,78 18,15 350
Бульдозер ДЗ - 8 (Т-100) 25,29 8,43 300
Наименование машины

Средняя стоимость машино-смены

Смаш.см, руб

Инвентарно-расчетная стоимость машины Си.с, тыс.руб Нормативное число смен работы машины в год Тгод

Экскаватор прямая лопата ЭО - 4321

емкость ковша 0,8 м3(с гидравлическим приводом)

30,18 19,32 300

Себестоимость разработки 1 м3 грунта:

(2.11)

где 1,08 - коэффициент, учитывающий накладные расходы;

Смаш.см - средняя стоимость машино-смены входящей в комплект машины, руб;

1,5 - коэффициент, учитывающий накладные расходы на зар. плату;

ΣЗп - сумма заработной платы, не учтенной в стоимости машино- смены;

Псм.выр.(вед) - сменная выработка ведущей машины, учитывающая разработку грунта и погрузку в транспортные средства, м3/см.

(2.12)

где 8 - количество часов работы машины в смену;

- норма машинного времени, учитывающая разработку экскаватором 100 м3 грунта и погрузку в транспортные средства или навымет, маш. час, определяемая по ЕНиР 2-1.

Удельные капитальные вложения на разработку 1 м3 грунта:

(2.13)

где 1,07 - коэффициент, учитывающий затраты на доставку машин завода-изготовителя на базу механизации;

Си.р - инвентарно-расчетная стоимость машины входящей в комплект, руб;

Тгод - нормативное число смен работы машины в год.

Приведенные затраты на разработку 1 м3 грунта:

, (2.14)

где Е = 0,15 - нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений.

Рассчитываются технико-экономические показатели:

(2.15)

(2.16)

(2.17)

(2.18)

Полученные данные сводятся в таблицу и сравниваются следующим образом (таблица 2.2).

В таблице 2.2 представлен расчет технико-экономических показателей.

Таблица 2.2 – Расчет технико-экономических показателей

Наименование показателя Показатель

ебестоимость

0,18
Удельные капиталовложения 0,3
Приведенные затраты 0,225

Планировка и рекультивация. Планировка и рекультивация производится бульдозером ДЗ - 8 на базе трактора Т - 100 . Схема движения бульдозера - полоса рядом с полосой. По завершению планировки производится рекультивация почвенного покрова возврат растительного слоя на прежнее место. Монтажные работы. Определение объёмов монтажных работ производится в таблице 2.3.

В таблице 2.3 представлена ведомость монтажных работ.

Таблица 2.3

Ведомость объемов монтажных работ

Наименование работ Ед. измер. Количество
Устройство временных мостов 1 м2 6,5
Устройство основания в траншее 1 м3 26
Сборка труб звеньев на бровке траншеи 1 м 200
Укладка звеньев труб в траншею 198
Электросварка стыков на бровке 1 ст. 22
Электросварка стыков в траншее 1 ст. 4
Монтаж и демонтаж для прокола 1 уст. 1
Прокол грунта 1м. 5
Укладка трубы в футляр 1м. 10
Заделка кромок футляра 1 ф. 1
Антикоррозионная изоляция стыков 1 ст. 20
Испытание трубопровода 1 м. 200

Доставка труб. Доставка труб на расстояние 25км 2195,0мм длиной 10м и весом всей трубы 267 кг (исх. дан.) осуществляется 2 трубовозом марки ПВ – 92 с основными характеристиками:

Марка автомобиля-тягача - ЗИЛ – 131

Марка прицепа – 1-ПР-5

Грузоподъемность автопоезда по грунтовым дорогам – 4,5-7 т.

Число одновременно перевозимых труб 2195,0мм – 11шт.

Расход топлива на 100км.- 40л.

Сборка труб в нитку. Сборка труб в нитку производится на бровке траншеи с предварительной разгрузкой с помощью крана с трубовоза. Нитка собирается из пяти труб длиной по 10 метров в результате получается секция длиной 50 метров и весом 1335 кг. Сварка звеньев производится с разделкой кромок. На ширину 10 см от стыка производится зачистка. При сборке труб в звенья, для удобства монтажа, используют наружные эксцентриковые центраторы марки: ЦНЭ-16-21 для 168-219 мм;

Для укладки секций трубопровода длиной 50 в метров траншею требуется три однотипных монтажных крана. Монтажный кран подбирается по фактическому весу опускаемой трубы, приходящемуся на кран т.е. 1/3 веса одной секции, при соответствующем вылете стрелы.

Грузоподъемность крана:

(2.19)

где Pэ – вес монтируемого элемента;

– вес оснастки – полотенца мягкие ПМ-521 весом 69 кг.

Расчетный вылет стрелы крана (от вертикальной оси вращения крана до центра траншеи) будет равен:

(2.20)

где B - ширина траншеи по верху;

b - ширина крана в зависимости от марки крана;

a1 - расстояние от бровки траншеи до трубы принимается равной 0,7-1м;

a2 - ширина места, занимаемого звеном (диаметр трубы);

a3 – расстояние от трубы до оси крана.

Сумма а1,а2 и а3 или расстояние от края траншеи до колес или гусениц крана должна быть не менее 1,5м

Для выполнения монтажных работ подходит автомобильный гидравлический кран с унифицированной телескопической стрелой КС – 1571 со следующими основными техническими характеристиками:

Вылет стрелы на опорах: 3,3-5,6м;

Грузоподъемность при работе на опорах: 4-1,4т;

Базовый автомобиль: ГАЗ-53А

Размеры: длина-7,5м; ширина-2,4м; высота-2,9м;

Масса: 7,4т

На все виды работ составляется калькуляция трудовых затрат и заработной платы (Приложения Б, В).

Рассмотрим процесс прокладки аналогичной трубы методом горизонтального направленного бурения (ГНБ).

В таблице 2.4 представлена калькуляция стоимости работ по ГНБ.

Таблица 2.4 Калькуляция стоимости работ по ГНБ (с учетом стоимости трубы)

Наименование работ и затрат Горизонтальное бурение установкой с прокладкой труб (без учета стоимости трубы) Ед. изм Кол-во Стоимость за ед. без учета НДС (руб.) Общая стоимость без учета НДС (руб.) Общая стоимость с учетом НДС (руб.)

Ш 225 мм (прокладка водовода в

существующей стальной трубе Ш 325 мм)

П.м. 200 847 169500 200010
Ш 315 мм (прокладка водовода в существующей стальной трубе Ш 426 мм) П.м. 200 1271 254200 299956
Итого по разделу 1: 423700 499966
Стоимость материалов*
Труба ПНД Ш 225 мм, тип С П.м. 200 396 79200 93456
Труба ПНД Ш 315 мм, тип С П.м. 200 875 175000 206500
Втулка под фланец Ш 225 мм Шт. 2 856 1712 2020
Втулка под фланец Ш 315 мм Шт. 2 1586,50 3173 3744
Итого по разделу 2: 259085 305720
Всего по калькуляции (разд.1+разд.2) 728144 805686

*

Стоимость материалов указана на 12.05.2005г. с учетом доставки и может быть изменена при изменении цен заводом - изготовителем.

Для сравнения затрат на прокладку коммуникаций рассмотренными ранее способами приведем затраты в сопоставимый вид. В калькуляции ОАО «ЧТС» расчет ведется на 200 м. трубы. Этот метраж возьмем за основу, пересчитав затраты по прокладке трубы обычным способом (расчет велся на 200 пог.м. трубы).

Занесем полученные результаты в таблицу:

В таблице 2.5 представлены сравнительные показатели по прокладке коммуникаций методом ГНБ и обычным методом, в тыс.руб.

Таблица 2.5

Сравнительные показатели по прокладке коммуникаций методом ГНБ и обычным методом, в тыс.руб.

Показатель затрат Метод ГНБ Обычный метод
Материальные затраты 305,72 415,7
Затраты на оплату труда и социальное обеспечение (26% от ФОТ) 307,01 298,44
Амортизация использованной техники 110,85 -
Стоимость привлеченной техники - 60,14
Прочие затраты 82,11 78,06
Итого затрат 805,69 852,6

Как видно из данных таблицы 2.5, прокладка труб методом ГНБ намного эффективнее с точки зрения затрат труда и машинного. При этом прокладка ГНБ не нарушает грунт, что очень важно для условий плотной застройки крупного города. Поэтому можно данный метод прокладки использовать как передовой и рекомендовать другим аналогичным предприятиям.

Преимущества работы буровых комплексов неоспоримы. Они, не нарушая покрытия, проходят все наземные и подземные препятствия: районы плотной жилой застройки, автотрассы, железнодорожное полотно, реки, дамбы, каналы.

Очень важна так же и экологическая составляющая: нетронутые насаждения и рельеф местности, сохраненный плодородный слой почвы. При использовании этой технологии значительно сокращаются объемы работ: как правило на объекте задействована одна буровая установка и бригада рабочих из 3-4 человек. Все это дает огромную экономию финансовых средств примерно 30%.

Метод ГНБ - это уникальный метод, который уже в ближайшее время в строительстве подземных коммуникаций будет вне конкуренции. Очень важно, при выборе техники ГНБ, определиться, для чего она необходима: где предполагается использовать эту машину, в каких грунтах, какие диаметры трубопроводов, какой длины и на какой глубине преимущественно будут прокладываться. Знание этого позволит сделать правильный выбор модели машины ГНБ и сэкономит деньги. Специалисты компании готовы оказать помощь в этом вопросе. Они также проводят обучение буровых бригад по эксплуатации техники ГНБ. Это возможно как на объектах заказчика, так и в составе наших буровых бригад в процессе работы на конкретных объектах. Для дальнейшего роста эффективности прокладки городских коммуникаций можно рекомендовать российским предприятиям разработать аналоги техники, применяемой в настоящее время для горизонтально-наклонного бурения. Это позволит снизить расходы городским и областным бюджетам на обслуживание городского коммунального хозяйства.

2.2. Прогнозирование инвестиций и основных показателей проекта

Рассчитаем стоимость оборудования для реализации проекта (таблица 2.6):

В таблице 2.6 представлен расчет стоимости оборудования и услуг.

Таблица 2.6

Расчет стоимости оборудования и услуг

Наименование Количество, шт. Цена, руб. Сумма, руб.
Основные средства
TMSC 4510 и TMSC 4510- У, 6015 фирмы Robbins США и DL 2062 фирмы Straightline 3 320000 960000
Оборудование для ремонта 1 34500 34500
Нематериальные активы
Лицензия 1 60000 60000
Прочие услуги
Доставка техники 7000
ИТОГО 1061500

Составим список необходимых специалистов для внедрения проекта:

Аналитик;

Специалист-маркетолог;

Финансист;

Юрист;

Механик;

Инженер;

Система оплаты труда специалистов – повременно-премиальная.

Произведем расчет среднечасовой стоимости работ по этим категориям работников, если:

1) основная часть заработной платы предполагается (в месяц):

Аналитик – 12000 руб.;

Маркетолог – 9500 руб.;

Финансист – 11000 руб.;

Юрист – 8000 руб.;

Механик – 12500 руб.;

Инженер - 13500;

2) премиальные выплаты предполагаются в размере 15% от основной заработной платы.

3) дополнительные затраты составляют:

а) от среднечасовой заработной платы у всех работников:

ЕСН - 26 %;

б) от основной заработной платы:

стоимость материалов - 10 %;

накладные расходы - 15 %:

командировочные расходы - 18 %;

услуги сторонних организаций - 11 %:

Продолжительность рабочего времени за один месяц составляет – 176 часов.

В таблице 2.7 представлен расчет среднечасовой стоимости работ, в руб.

Таблица 2.7

Расчет среднечасовой стоимости работ, в руб

Наименование Оклад Премия ЕСН Материалы Накладные расходы Командировочные расходы Услуги сторонних организаций Стоимость работ, руб./час
Аналитик 12000 1800 3588 1200 1800 2160 1320 135,6
Маркетолог 9500 1425 2840,5 950 1425 1710 1045 107,4
Финансист 11000 1650 3289 1100 1650 1980 1210 124,3
Юрист 8000 1200 2392 800 1200 1440 880 90,4
Механик 12500 1875 3737,5 1250 1875 2250 1375 141,3
Наименование Оклад Премия ЕСН Материалы Накладные расходы

Коман-

дировоч-

ные расходы

Услуги сторонних организаций Стоимость работ, руб./час
Инженер 13500 2025 4036,5 1350 2025 2430 1485 152,6

В таблице 2.8 представлен прогноз объемов производства.

Таблица 2.8

Прогноз объемов производства

Наименование 2008 год 2009 год 2010 год 2011 год 2012 год
Объем работ, пог.м. 9950,8 34116,9 34116,9 34116,9 34116,9
Стоимость прокладки 1 пог.м. 65

65

65

65

65

Выручка, руб. 646800 2217600 2217600 2217600 2217600

В таблице 2.9 представлены ежегодные затраты по проекту.

Таблица 2.9

Ежегодные затраты по проекту, в руб.

Наименование

2008

год

2009 год 2010 год 2011 год 2012 год
Постоянные, в т.ч.: 434600 614662 814662 814662 814662
Основная заработная плата, в т.ч.: : none; padding-top: 0in; padding-bottom: 0in; padding-left: 0.08in; padding-right: 0in;"> 438000 438000 438000
Механик 12500 150000 150000 150000
водители (3 человека) 24000 288000 288000 288000
Премия (15% от основной заработной платы) 5475 65700 65700 65700
Механик 1875 22500 22500 22500
Водитель 3600 43200 43200 43200
ЕСН (26%) 10913,5 130962 130962 130962
Аренда 15000 180000 180000 180000
Переменные, в т.ч.: 67890 75700 95760 95760 95760
ГСМ 41990 48700 63360 63360 63360
Запасные части 7000 8800 14400 14400 14400
Внеплановый ремонт 9900 10000 18000 18000 18000
Всего затрат 502490 690362 910422 910422 910422
Из таблицы 2.9 видно, что в 2008 году затраты составили 502490 рублей, в 2009 году – 690362 рублей, в 2010 году – 910422 рублей, в 2011 году – 910422рублей, в 2012 году – 910422 рубля. 2.3 Оценка эффективности проекта

Совокупность методов, применяемых для оценки эффективности инвестиций, можно разбить на две группы:

- динамические;

- статические.

Динамические методы позволяют учесть фактор времени и базируются на определении современной величины (т.е. на дисконтировании) денежных потоков, связанных с реализацией инвестиционного проекта.

При этом делаются следующие допущения:

потоки денежных средств на конец (начало) каждого периода реализации проекта известны;

определена оценка, выраженная в виде процентной ставки (нормы дисконта), в соответствии с которой средства могут быть вложены в данный проект.

Существенными факторами, оказывающими влияние на величину оценки, являются инфляция и риск.

Денежный поток инвестиционного проекта - это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода.

Денежный поток характеризуется:

- притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;

- оттоком, равным платежам на этом шаге;

- сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Денежный поток обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:

- денежного потока от инвестиционной деятельности;

- денежного потока от операционной деятельности;

- денежного потока от финансовой деятельности.

Для денежного потока от инвестиционной деятельности:

- к оттокам относятся капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложенные в дополнительные фонды;

- к притокам - продажа активов в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала.

Для денежного потока от операционной деятельности:

- к притокам относятся выручка от реализации, а также прочие и внереализационные доходы, в том числе поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды;

- к оттокам - производственные издержки, налоги.

К финансовой деятельности относятся операции со средствами, внешними по отношению к инвестиционному проекту, т.е. поступающими не за счет осуществления проекта.

Они состоят из собственного (акционерного) капитала фирмы и привлеченных средств. Денежные потоки от финансовой деятельности учитываются только на этапе оценки эффективности участия в проекте.

Произведем расчет денежных потоков от реализации проекта (таблица 2.11).

В таблице 2.11 представлен расчет денежных потоков от реализации проекта.

Таблица 2.11

Расчет денежных потоков, в руб.

Наименование Период (лет)
0 1 2 3 4 5
Стоимость оборудования и НМА 994000 0 0 0 0 0
Прочие затраты 189044 0 0 0 0 0
Увеличение оборотных средств 0 0 0 0 0 0

Продолжение таблицы 2.11

Наименование Период (лет)
0 1 2 3 4 5
Выручка от новой услу ги 0 646800 2217600 2217600 2217600 2217600
Изменение величины выручки (стр.4) 0 646800 2217600 2217600 2217600 2217600
Переменные затраты 0 27930 95760 95760 95760 95760
Постоянные затраты 0 237610 814662 814662 814662 814662
Амортизационные отчисления 0 22167 76000 76000 76000 76000
Выплата процентов по кредиту 0 58437 200355 200355 200355 200355
Прибыль до налогов (стр.5 - стр.6 - стр.7 - стр.8 - стр.9) 0 300657 1030823 1030823 1030823 1030823
Налог на прибыль 0 72158 247398 247398 247398 247398
Чистый операционный доход (стр.10 - стр.11) 0 228499 783425 783425 783425 783425
Начальные капиталовложения (стр.1 + стр.2 + стр.3) 1183044 0 0 0 0 0
Денежный поток от операций (стр.8+стр.12) 0 250666 859425 859425 859425 859425
Чистый денежный поток (стр.14-стр.13) -1183044 250666 859425 859425 859425 859425

Проиллюстрируем полученный денежный поток:

Рисунок 2.1 – Денежные потоки по проекту

При заданной норме дисконта можно определить современную величину всех оттоков и притоков денежных средств в течение экономической жизни проекта, а также сопоставить их друг с другом. Результатом такого сопоставления будет положительная или отрицательная величина, которая показывает, удовлетворяет или нет проект принятой норме дисконта.

Чистая современная стоимость равна:

(2.21)

где I0 — сумма первоначальных затрат, т.е. сумма инвестиций на начало проекта;

PV — современная стоимость денежного потока на протяжении экономической жизни проекта

PV можно определить по формуле:

, (2.22)

где r — норма дисконта;

n — число периодов реализации проекта;

CF — чистый поток платежей в периоде t.

Подставив формулу вычисления PV в формулу 3, получим [36]:

(2.23)

Если рассчитанная таким образом чистая современная стоимость потока платежей имеет положительный знак (NPV > 0), это означает, что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты I0 обеспечит получение прибыли согласно заданному стандарту r, а также ее некоторый резерв, равный NPV.

Отрицательная величина NPV показывает, что заданная норма прибыли не обеспечивается и проект убыточен. При NPV равным 0 проект только окупает произведенные затраты, но не приносит дохода.

Если NPV больше 0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Рассчитаем NPV проекта при ставке дисконта равной ставке заемных денег плюс рисковую ставку в размере 7% (таблица 2.12), так как оказываемые услуги – новый продукт для предприятия:

r = 0,19 + 0,07 = 0,26 или 26%.

В таблице 2.12 представлен расчет NPV.

Таблица 2.12 – Расчет NPV , в руб.

№ периода Доход Затраты Коэффициент дисконтирования Дисконтированные доходы Дисконтированные затраты ЧДДt ЧТСt
0 0,0 118304 1,00 0,0 1183044 -118304 -1183044
1 250665,8 0,0 0,79 198941,1 0,0 198941,1 -984102,8
2 859425,5 0,0 0,63 541336,3 0,0 541336,3 -442766,6
3 859425,5 0,0 0,50 429632,0 0,0 429632,0 -13134,6
4 859425,5 0,0 0,40 340977,8 0,0 340977,8 327843,2
5 859425,5 0,0 0,31 270617,3 0,0 270617,3 598460,4
2828942,2 1183044 - 1781504,4 1183044 598460,4 -

Коэффициент дисконтирования найден по формуле:

(2.24)

Таким образом, NPV проекта равен 598460,40 руб.

Рассчитаем индекс рентабельности проекта.

Индекс рентабельности показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат. Для расчета этого показателя используется следующая формула:

(2.25)

Если величина критерия PI больше 1, то инвестиции приносят доход. При PI = 1 величина NPV = 0, и инвестиции не приносят дохода. Если PI меньше 1, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности и его следует отклонить. Таким образом, если РI больше 1, то проект принимается, иначе — его следует отклонить. Индекс доходности составляет 1,506.

Рассчитаем внутреннюю норму доходности проекта.

Под внутренней нормой доходности понимают процентную ставку, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Внутренняя норма доходности определяется решением уравнения:

(2.26)

Величина IRR сравнивается с заданной нормой дисконта r. При этом если IRR больше r, проект обеспечивает положительную NPV доходность, равную IRR минус r. Если внутренняя норма рентабельности меньше r, затраты превышают доходы, и проект будет убыточным, т.е. если IRR больше r, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Рассчитаем внутреннюю норму рентабельности проекта. Для того, чтобы найти значение внутренней нормы рентабельности введем табулированные значения r с шагом 10% и рассчитаем значения NPV:

1) = 1521436,89 руб.

2) = 879864,58 руб.

3) = 441870,07 руб.

4) = 131199,43 руб.

5) = -96383,52 руб.

Проиллюстрируем зависимость NPV от значения IRR:

Рисунок 2.2 – Зависимость NPV от значения IRR

На основании полученных значений можно сделать вывод, что значение IRR проекта лежит в пределах от 20 до 30%. Как видно из рисунка значение внутренней нормы рентабельности приблизительно равно 45% (точка пересечения кривой с осью OX). Так как внутренняя норма рентабельности больше цены заемного капитала, которая составляет 26%, то очевидно, что проект с коммерческой точки зрения выгоден.

Определим срок окупаемости проекта. Для нахождения срока окупаемости проекта построим график изменения значений «Чистый дисконтированный доход» и «Чистая текущая стоимость». Координата Х точки пересечения этих двух ломанных линий и укажет срок окупаемости, но необходимо иметь ввиду, что начало отсчета – первый период.

Проиллюстрируем срок окупаемости проекта.

Рисунок 2.3 – Определение срока окупаемости

Из графика видно, что срок окупаемости равен 3 годам (координата Х точки пересечения ломаных линий минус единица). Срок окупаемости составил 3,039 года.

Таким образом, можно сделать следующие выводы по 2 главе:

Для снижения затрат по ремонту и прокладке новых тепловых сетей в условиях плотной городской застройки предлагается приобретение оборудования для прокладки труб методом наклонно-горизонтального бурения, который позволяет проводить работы без вскрытия теплотрассы.

Данный метод позволит сэкономить ОАО «ЧТС» около 47 тыс.руб. на каждые 2000 погонных метров трубы.

Для осуществления проекта в Сбербанке будет взят кредит в размере 1183044 тыс.руб. под 19 % годовых.

Расчеты показали, что чистая текущая стоимость по проекту составляет 598,5 тыс.руб., внутренняя норма доходности равна 45 %, срок окупаемости проекта 3 года.

Полученные значения говорят о том, что проект выгоден и его можно рекомендовать к внедрению, т. к. за 3,04 года мы сможем окупить начальные затраты, оплатить проценты по кредиту и получить 598,5 тыс.руб. чистого дохода.

3. Оценка будущего состояния ОАО «ЧТС» и анализ рисков проекта

3.1. Оценка будущего состояния ОАО «ЧТС»

Проведем оценку ликвидности и финансовой устойчивости предприятия в период реализации проекта. Для этого построим прогнозные балансы и отчеты о прибылях убытках (Приложение Д, Е).

Произведем расчет показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия (таблица 3.1).

В таблице 3.1 представлены абсолютные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2007 по 2012 год.

Таблица 3.1 –

Абсолютные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2007 по 2012 гг., тыс. руб.

Показатели финансово - хозяйственной деятельности 01.01.07 01.01.08 01.01.09 01.01.10 01.01.11 01.01.12
Основные показатели 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Совокупные активы (пассивы) 7 224 9 729 21 366 33 908 46 481 59 085
Скорректированные внеоборотные активы 60 903 692 481 270 60
Оборотные активы 7 164 8 827 20 674 33 427 46 211 59 025
Ликвидные Активы 3 193 4 856 16 703 29 456 42 240 55 054
Наиболее ликвидные активы 278 1 941 13 788 26 541 39 325 52 139
Краткосрочная дебиторская задолженность 2 915 2 915 2 915 2 915 2 915 2 915
Потенциальные оборотные активы к возврату 0 0 0 0 0 0
Собственные средства 244 3 439 15 287 28 040 40 824 53 639
Обязательства должника 6 980 6 290 6 079 5 868 5 657 5 446
Долгосрочные обязательства должника 0 844 633 422 211 0
Текущие обязательства должника 6 980 5 446 5 446 5 446 5 446 5 446
Показатели финансово - хозяйственной деятельности 01.01.07 01.01.08 01.01.09 01.01.10 01.01.11 01.01.12
Выручка нетто (б/НДС) 71 791 149 505 168 357 168 357 168 357 168 357
Выручка валовая 84 713 176 416 198 662 198 662 198 662 198 662
Выручка среднемесячнвя 7 059 14 701 16 555 16 555 16 555 16 555
Выручка среднемесячная, нетто 5 983 12 459 14 030 14 030 14 030 14 030
Чистая прибыль 162 3 372 11 847 12 753 12 784 12 814
Сумма доходов 71 791 149 505 168 357 168 357 168 357 168 357

В таблице 3.2 представлены относительные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2007 по 2012 гг.

Таблица 3.2

Относительные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия с 2007 по 2012 гг., %

Коэффициенты финансово - хозяйственной деятельности 01.01.07 01.01.08 01.01.09 01.01.10 01.01.11 01.01.12
Коэффициенты платежеспособности
Коэффициент абсолютной ликвидности 4,0% 35,6% 253,2% 487,3% 722,1% 957,4%
Коэффициент текущей ликвидности 46% 89% 307% 541% 776% 1011%
Показатель обеспеченности обязательств предприятия его активами 47% 92% 286% 510% 751% 1012%
Степень платежеспособности по текущим обязательствам 99% 37% 33% 33% 33% 33%
Степень платежеспособности по текущим обязательствам, нетто 117% 44% 39% 39% 39% 39%
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент автономии 3% 35% 72% 83% 88% 91%
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 3% 29% 71% 82% 88% 91%
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам 40% 30% 14% 9% 6% 5%
Коэффициенты деловой активности
Рентабельность активов по чистой прибыли 2,2% 34,7% 55,5% 37,6% 27,5% 21,7%
Рентабельность продаж 0,2% 2,3% 7,0% 7,6% 7,6% 7,6%
Рентабельность активов по среднемесячной чистой прибыли 0,19% 2,89% 4,62% 3,13% 2,29% 1,81%
Рентабельность доходов 0,2% 2,3% 7,0% 7,6% 7,6% 7,6%
Рентабельность активов по нераспределенной прибыли (Ф1) 0,9% 33,5% 70,7% 82,2% 87,4% 90,5%

Проиллюстрируем полученные показатели абсолютной и текущей ликвидности, рентабельность и собственного капитала, и рентабельности активов по чистой прибыли.

Рисунок 3.1 – Изменение коэффициента абсолютной ликвидности

Как видим, абсолютная ликвидность предприятия резко возрастает, что положительно также сказывается и на финансовой устойчивости.

Рисунок 3.2 – Изменение коэффициента текущей ликвидности

Из рисунка 3.2 видно,что динамика коэффициента текущей ликвидности положительная, что свидетельствует о росте платежеспособности.

Текущая ликвидность также резко растет, что характеризует предлагаемый проект как очень выгодный.

Рисунок 3.3 – Изменение рентабельности собственного капитала

Как видим, рентабельность собственного капитала растет зигзагообразно, однако общая тенденция к росту рентабельности четко прослеживается.

Рисунок 3.4 – Изменение рентабельности активов по чистой прибыли

Рентабельность активов по чистой прибыли вначале увеличивается за счет значительного увеличения активов. Затем рентабельность начинает плавно снижаться к 2006 г., что является достаточно высоким показателем.

Произведем расчет показателей финансовой устойчивости предприятия (табл. 3.4)

В таблице 3.4 представлены показатели финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 3.4 –

Показатели финансовой устойчивости предприятия

Коэффициенты финансово - хозяйственной деятельности Нормативное значение Годы
2008 2009 2010 2011 2012
Коэффициент абсолютной ликвидности больше 0,15 0,356 2,532 4,873 7,221 9,574
Коэффициент текущей ликвидности больше 1,5 0,892 3,067 5,409 7,756 10,109
Коэффициент быстрой ликвидности больше 1,0 0,356 2,532 4,873 7,221 9,574
Коэффициент маневренности больше 0,07 0,737 0,955 0,983 0,993 0,999
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования больше 0,7 0,736 4,237 8,000 11,772 15,553
Рентабельность активов по чистой прибыли больше 0,05 0,347 0,555 0,376 0,275 0,217
Норма чистой прибыли (рентабельность продаж) больше 0,1 0,023 0,070 0,076 0,076 0,076

В таблице 3.5 представлены показатели финансовой устойчивости.

Таблица 3.5

Показатели финансовой устойчивости

Коэффициенты финансово - хозяйственной деятельности Годы
2007 2008 2009 2010 2011
Собственные оборотные средства 2 537 14 595 27 559 40 554 53579
Функционирующий капитал 3 381 15 228 27 981 40 765 53579
Основные источники формирования запасов и затрат 8 827 20674 33 427 46 211 59025
Запасы и затраты 3445 3445 3445 3445 3445

Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами -908 11150 24114 37109 50134
Обеспеченность запасов собственными оборотными и долгосрочными заемными средствами -64 11783 24536 37320 50134
Общая обеспеченность запасов заемными и собственными средсвами 5382 17229 29982 42766 55580
Абсолютная устойчивость - ДА ДА ДА ДА
Нормальная устойчивость - - - - -
Неустойчивое состояние ДА - - - -
Кризисное состояние - - - - -

Как видно из данных таблицы 3.5, неустойчивое состояние наблюдается только в предпроектном периоде и в первый год осуществления проекта (2006 и 2007 гг.). Начиная с 2008 г. финансовое состояние предприятие характеризуется как абсолютно устойчивое, что говорит о том, что проект был выбран правильно. Повышение устойчивости предприятие благоприятно влияет на снижение внутренних предпринимательских рисков.

3.2. Анализ рисков ОАО «ЧТС»

3.2.1. Анализ чувствительности

Целью анализа чувствительности является выяснение, насколько результаты проекта чувствительны к изменению отдельных переменных состояния среды и проекта.

Рассчитаем прогнозные значения потоков денежных средств при внедрении проекта для ОАО «ЧТС» (таблица 3.6).

Таблица 3.6

Исходный прогноз потоков денежных средств проекта по приобретению оборудования НГБ для ОАО «ЧТС», тыс.руб.

Денежные потоки Год 0 Годы 1-5
Инвестиции 1183044
Доходы 9517
Переменные издержки 141
Постоянные издержки 3496
Амортизация 326
Проценты по кредиту 860
Прибыль до уплаты налога 4424
Налог на прибыль 1062
Чистая прибыль 3362
Поток денежных средств от основной деятельности 3688
Нетто-поток денежных средств -1183044 2505

Поскольку при цене капитала 26% чистая приведенная стоимость положительна, представляется, что проект следует осуществлять.

Прежде чем принять решение по проекту, необходимо определить основные переменные, от которых зависят его успех или неудача. С этой целью ранее были выявлены все переменные.

Несмотря на то, что, все значимые переменные уже известны, необходимо выявить неизвестные или неучтенные переменные. Это могут быть дополнительные инвестиции в станцию технического обслуживания машин или создание пунктов по обмену разряженных аккумуляторов на заряженные с учетом создания необходимого запаса аккумуляторов и т. д. Практика показывает, что наиболее серьезные опасности для проекта несут именно эти неучтенные переменные или «непредвиденные неприятности».

После выявления «непредвиденных неприятностей», проведем анализ чувствительности проекта к изменению тех переменных, в значимости которых нет сомнения. В стандартном подходе с этой целью рекомендуется представить оптимистичные и пессимистичные прогнозы по основным переменным, после чего проводятся расчеты чистой приведенной стоимости для соответствующих значений каждой из переменных с фиксацией остальных на ожидаемом («среднем») уровне.

В таблице 3.7 представлены прогнозные оценки переменных проекта

Таблица 3.7 –

Прогнозные оценки переменных проекта

Переменная

Прогнозная оценка переменных NPV (при r=26%), тыс. руб.
Пессимистическая Ожидаемая Оптимистическая Пессимистическая Ожидаемая Оптимистическая
Объем рынка, тыс. пог.м. 4000 4400 5000 281 598 1075
Рыночная доля 0,5 0,7 0,9 -400 598 1597
Цена единицы, тыс.руб. 105 110 115 307 598 890
Средние переменные издержки, тыс. руб. 107 82 74 553 598 614
Средние постоянные издержки, тыс. руб. 909 699 629 213 598 729

Как видно из данных таблицы, наибольшую опасность для предприятия представляет снижение рыночной доли. Наоборот, рост доли рынка дает наибольшее изменение NPV.

Анализ чувствительности позволяет лучше понять проект, обеспечивая:

выражение потоков денежных средств через неизвестные переменные;

определение последствий неточной оценки переменных;

возможность выделения основных переменных;

указание, где дополнительная информация была бы наиболее полезна;

возможность выявить нечеткие или неприемлемые планы и прогнозы.

3.2.2. Точка безубыточности

Далее проведем анализ безубыточности проекта. Проводя анализ чувствительности проекта, мы задаемся вопросом, насколько серьезными могли бы быть последствия, если бы объемы продаж и издержек оказались хуже, чем ожидалось. Рассчитаем минимальный объем работ, который позволит предприятию ОАО «ЧТС» работать без убытка. Воспользуемся для этого формулами:

Выручка = Переменные расходы + Постоянные расходы (3.1)

Прибыль при этом принимается равной нулю.

Выручка = объем работ х цена ед. работ (3.2)

Переменные расходы = удельные расходы на ед. работ х объем работ (3.3)

Принимаем объем работ за Х, составляем следующее уравнение:

110 х Х = 82 х Х + 3496

Х = 124,8 тыс.пог.м.

Итак, минимальный объем прокладки трубопроводов составит 124,8 тыс.пог.м. в год.

Выводы по 3 главе:

При осуществлении проекта ликвидность предприятия растет.

Рентабельность также растет, особенно в начале осуществления проекта.

Неустойчивое состояние наблюдается только в предпроектном периоде и в первый год осуществления проекта (2008 и 2009 гг.). Начиная с 2010 г. финансовое состояние предприятие характеризуется как абсолютно устойчивое, что говорит о том, что проект был выбран правильно. Повышение устойчивости предприятие благоприятно влияет на снижение внутренних предпринимательских рисков.

Наибольшую опасность для предприятия представляет снижение рыночной доли. Наоборот, рост доли рынка дает наибольшее изменение NPV.

Минимальный объем, необходимый для покрытия затрат составит 124,8 тыс.пог.м. в год.

Таким образом, решения предлагаемого проекта позволит ОАО «ЧТС» улучшить финансово-экономическое состояние и укрепить свои позиции на рынке.

Заключение

По данным SWOT-анализа выявлено, что главной проблемой для ОАО «ЧТС» является разработка новых проектов тепловых сетей, а также возникают проблемы с дополнительным финансированием.

Анализ структуры и состава активов ОАО «ЧТС» показал, что в 2005 году внеоборотные активы составили 45% от общей стоимости имущества. При этом внеоборотные активы состоят большей частью из основных средств.

Оборотные активы увеличились за последний отчетный период на 32466 тыс. рублей.

Анализ структуры и состава пассивов показал, что на конец 2005 года собственные средства составляют 76% от общей суммы капитала.

Анализ ликвидности баланса показал, что ОАО «ЧТС» не обладает абсолютной ликвидностью. По данным анализа финансовой устойчивости видно, предприятие незначительно зависит от заемных источников.

Анализ рентабельности показал, что степень доходности собственного капитала возросла в 2005 году по сравнению с 2004 на 5% и составила 9%. Рентабельность активов составила 7%.

Для снижения затрат по ремонту и прокладке новых тепловых сетей в условиях плотной городской застройки предлагается приобретение оборудования для прокладки труб методом наклонно-горизонтального бурения, который позволяет проводить работы без вскрытия теплотрассы. Данный метод позволит сэкономить ОАО «ЧТС» около 47 тыс.руб. на каждые 2000 погонных метров трубы.

Для осуществления проекта в Сбербанке будет взят кредит в размере 1183044 тыс.руб. под 19 % годовых.

Расчеты показали, что чистая текущая стоимость по проекту составляет 598,5 тыс.руб., внутренняя норма доходности равна 45 %, срок окупаемости проекта 3 года.

Полученные значения говорят о том, что проект выгоден и его можно рекомендовать к внедрению, т. к. за 3,04 года мы сможем окупить начальные затраты, оплатить проценты по кредиту и получить 598,5 тыс.руб. чистого дохода.

При осуществлении проекта ликвидность предприятия растет. Рентабельность также растет, особенно в начале осуществления проекта.

Неустойчивое состояние наблюдается только в предпроектном периоде и в первый год осуществления проекта (2008 и 2009 гг.). Начиная с 2010 г. финансовое состояние предприятие характеризуется как абсолютно устойчивое, что говорит о том, что проект был выбран правильно. Повышение устойчивости предприятие благоприятно влияет на снижение внутренних предпринимательских рисков.

Наибольшую опасность для предприятия представляет снижение рыночной доли. Наоборот, рост доли рынка дает наибольшее изменение NPV.

Минимальный объем, необходимый для покрытия затрат составит 124,8 тыс.пог.м. в год.

Таким образом, решения предлагаемого проекта позволит ОАО «ЧТС» улучшить финансово-экономическое состояние и укрепить свои позиции на рынке.

Библиографический список

Афанасьев В.Н., Алямкина Е.А. Эффективность производства: Учебное пособие. – Оренбург.: Издательский центр ОГАУ, 2002.

Брігхем Євхен. Основи фінансового менеджменту: Пер. з англ. – Київ: Молодь, 1997. - 1000 с.

Василенко В. В интересах повышения эффективности агропромышленного производства. // Экономика сельского хозяйства России. – 2001. - №5.

Галасюк В.В. Вопрос о единстве принципов оценки экономической эффективности затрат и перспективы его разрешения. – Днепропетровск, 1986, - 14 с.

Галасюк В.В. Вопрос о сферах применения расчетов общей и сравнительной экономической эффективности. – Днепропетровск, 1987.

Галасюк В.В. К вопросу о сферах применения принципов абсолютной эффективности и интегрального эффекта при оценке экономической эффективности хозяйственных мероприятий. - Днепропетровск, 1986.

Галасюк В.В. О двух исходных типах критериев экономической эффективности затрат//Государственный информационный бюллетень о приватизации. – 1999, - № 9. - с. 78 - 80.

Галасюк В.В. Сферы применения расчетов общей и сравнительной экономической эффективности//Тезисы доклада Всесоюзной отраслевой научно-практической конференции: «Проблемы совершенствования управления трудом на промышленном предприятии». – Гомель: Б., 1988, С. 13 – 14.

Дозорова Т. Оценка эффективности использования ресурсного потенциала. // Экономика сельского хозяйства России. – 2003. - №5.

Евланов Л.Г. Теория и практика принятия решений / Редкол.: Е.М. Сергеев и др. – М.: Экономика, 1984. – 176 с.

Ефимова М.Р., Рябцев В.М. Общая теория статистики: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 1991.

Зимин Н.Е. Технико-экономический анализ деятельности предприятий АПК. – М.: Колос, 2001.

Львов Д.С. Единство методов экономического обоснования планово-проектных решений и оценки хозрасчетной эффективности производства//Изв. АН СССР. Сер. Экономика. – 1986. - № 1 – С. 23 – 34.

Львов Д.С. Об исходных принципах комплексной методики оценки эффективности общественного производства и отдельных хозяйственных мероприятий//Стандарты и качество. -–1983. - № 7. – С. 10 – 14.

Ричард Брейли, Стюарт Майерс. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. – 112 с.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: Учебник. – 2-е издание испр. – Мн.: Новое издание, 2002.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий: Учебник. – 7-е издание испр. – Мн.: Новое издание, 2002.

Современная экономика / Под ред. Мамедова О.Ю. – Ростов – на – Дону: Феникс, 1999.

Трамова М.Ш., Энеева М.Н. Как повысить экономическую эффективность сельскохозяйственных предприятий. // Достижения науки и техники АПК. – 2003. - № 4.

Федоренко Н.П., Львов Д.С., Петраков Н.Я., Шаталин С.С. Экономическая эффективность хозяйственных мероприятий//Экономика и математические методы. – 1983. – Т.XIX, вып. 6. – С. 1069 – 1080.

Шафронов А.Д. Новый подход к проблеме эффективности производства. // Достижения науки и техники АПК. – 2003. - №8.

57

Сохранить в соц. сетях:
Обсуждение:
comments powered by Disqus

Название реферата: Оценка финансово экономического состояния ОАО ЧТС и разработка мероприятий по его улучшению

Слов:46645
Символов:369658
Размер:721.99 Кб.