Содержание
Введение................................................................................................... ..3
глава 1 Теоретические основы лизинга как формы финансирования
капитальных вложений
.............................................................................. ..6
1.1 Экономическое содержание лизинга............................................. ..6
1.2 Современные проблемы развития лизинговых отношений:
мировая практика и российская специфика.......................................... ..8
1.3 Тенденции развития лизинга в России: прогнозы на будущее.... 18
глава 2 Анализ применения лизинга средств механизации
в ООО «Булис»
........................................................................................... 22
2.1 Анализ механизма реализации лизинговой сделки при различных
видах лизинга......................................................................................... 22
2.2 Сравнительный анализ эффективности кредита и лизинга для
приобретения основных средств........................................................... 35
2.3 Анализ эффективности использования лизингового оборудования
с помощью коэффициента использования............................................. 41
глава 3 Направления совершенствования применения лизинга
средств механизации в ООО «Булис»
...................................................... 45
3.1 Проблемы эффективного управления лизинговым процессом.... ..45
3.2 Методы эффективного управления лизинговой сделкой путем
внедрения комплексных систем управленческого учета.................... ..54
3.3 Эффективность экономического механизма управления
лизинговой сделкой.............................................................................. ..58
Заключение............................................................................................. 67
Список использованных источников..................................... 71
Приложение А Преимущества лизинга
............................................... 76
Приложение Б Недостатки лизинга
..................................................... 77
Приложение В Схема управления лизинговым процессом
.............. 78
Приложение Г Денежные потоки лизингополучателя и
лизингодателя
.............................................................................................. 79
Приложение Д График погашения кредита и выплаты процентов
81
Приложение Е График и состав лизинговых платежей,
рассчитанный
по методике лизинговой компании «Сиблизинг
» .................................. 82
Приложение Ж Расчеты амортизации и налога на имущество в случае
приобретения автомобиля в кредит и в лизинг
....................................... 83
Приложение И Характеристика четырех стадий конъюнктуры
инвестиционного рынка
............................................................................. 85
ВВЕДЕНИЕ
Основные фонды в качестве основного капитала являются важным элементом национального богатства страны и базой экономического потенциала хозяйствующего субъекта, определяют материально-техническое состояние предприятий и организаций, создают предпосылки для увеличения объемов производства, а следовательно, влияют на эффективность развития производства на макроэкономическом уровне.
Вместе с тем современное состояние основных фондов большинства отраслей можно охарактеризовать как несоответствующее требованиям сегодняшнего дня. Так, если в целом по стране физический износ основных фондов в среднем составляет около 49%, то по предприятиям промышленности превышает 50%, а в отдельных отраслях, таких как электроэнергетика, газо- и нефтеперерабатывающая промышленность, машиностроение и металлообработка, лесная промышленность составляет от 55% до 75%. Износ активной части основных фондов достиг 54%.
В современных рыночных условиях хозяйствования проблема своевременного воспроизводства активной части основных фондов является первоочередной, так как обновленный, соответствующий уровню инновационного развития, производственный потенциал отечественных предприятий является основой производства конкурентоспособной продукции, и, следовательно, обеспечивает повышение эффективности их деятельности.
Преобладающая роль строительного производства, при этом, заключается в том, что строительство является той отраслью материального производства, которая производит пассивную часть основных фондов и осуществляет ее воспроизводство в виде капитального строительства, поэтому проблема обновления активной части основных фондов строительных предприятий является первостепенной и требует неотложного поиска ее решения.
В условиях нехватки инвестиций возникает потребность в новых способах финансирования. Поэтому наряду с традиционными формами инвестиций, такими как кредит, амортизационные средства, нераспределенная прибыль предприятий, в последнее время все большее значение приобретает лизинг.
Цель выпускной квалификационной работы – изучить теоретические основы лизинга как формы финансирования капитальных вложений российских и зарубежных предприятий, проанализировать применение лизинга средств механизации в ООО «Булис» и предложить направления его совершенствования.
В соответствии с поставленной целью в работе сформулированы следующие задачи:
- рассмотреть экономическую сущность лизинга посредством выделения его признаков, исследования причин его существования и развития, а также выполняемых им функций;
- проанализировать состояние лизинговой деятельности в России;
- изучить подходы к управлению лизинговым процессом;
- рассчитать лизинговые платежи на примере ООО «Булис».
- оценить эффективность использования лизинга средств механизации в ООО «Булис».
Предметом исследования являются экономические взаимоотношения участников лизинга строительной техники с учетом особенностей специализированного строительства.
Объектом исследования выступают лизинговые операции специализированных предприятий Новосибирска (на примере ООО «Булис»).
Методической основой послужили труды ведущих авторов в области лизинговых отношений и сделок, таких как: А.В. Горемыкин, Н.М. Васильев, А.Г. Ивасенко, С.Н. Катырин., Л.Н. Лепе, Ю.Н. Самохвалова.
Информационной базой послужили данные статистической отчетности Росстата, Госкомстата, а так же статьи: Купцовой А.Н. «Бизнес на аренде: блестящий результат» (http://com.sibpress.ru/01.12.2009/finance/82384/)
, РА «Эксперт» (http://www.raexpert.ru/thematic/leasing/leasing2007).
Практическая значимость заключается в том, что предложенные автором рекомендации позволят в 2010г. увеличить чистую прибыль ООО «Булис» до 9 млн. руб. и рентабельность продаж на 18 % по сравнению с 2009 г.
Структура выпускной квалификационной работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений. Во введении обоснована актуальность выбранной темы исследования, выбраны объект и предмет исследования.
В первой главе изучается экономическая сущность лизинга, его основные принципы. Дана сравнительная характеристика мировой практики лизинга и российской специфики его использования. Во второй главе рассчитываются величина кредитных и лизинговых платежей и дан анализ сравнения преимуществ лизинга перед другими способами финансирования на примере ООО «Булис», представлены результирующие таблицы, графики и диаграммы расчетов. В третьей главе выявлены проблемы в деятельности рассматриваемого предприятия, представлены направления совершенствования процедуры лизинга средств механизации в специализированном строительстве на примере ООО «Булис» и дана оценка эффективности предложенных мероприятий.
В заключение дана краткая характеристика всех разделов выпускной квалификационной работы.
глава 1 Теоретические основы лизинг как формы финансирования капитальных вложений
1.1 Экономическое содержание лизинга
Лизинг – это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором с правом выкупа имущества лизингополучателем (статья 2 ФЗ «О лизинге») [3, с. 4].
Лизинг может быть успешно применен в качестве высокоэффективного инструмента технического перевооружения предприятий. Для получения прибыли совсем необязательно быть собственником основных средств. Достаточно обладать правом пользования с последующим выкупом [4, с. 2]. Основные принципы и особенности лизинговых отношений представлены на рисунке 1.1.
|
Рисунок 1.1 – Схема основных принципов лизинговых отношений
Официальное признание лизинга в России, его нарастающая роль и значение диктуют необходимость создания соответствующих механизмов по становлению рынка лизинга, обуславливают необходимость расширения масштабов научных исследований этого явления и разработки рекомендаций по применению лизинговых технологий.
В экономической литературе сравнительно недавно начали оформляться научные подходы к исследованию проблем лизинга. Некоторые вопросы теории и практики лизинговых отношений отражаются в работах российских экономистов, например таких, как Горемыкин В.А., Серегин В.П. [5, c. 3 – 4]. Предлагаемая работа посвящена весьма важной проблеме – развитию иностранных лизинговых инвестиций в природоохранную деятельность предприятий в России. От решения этой проблемы во многом зависит активизация и оживление реальной экономики, и улучшение социально – экономической ситуации в нашей стране.
Вместе с тем, необходимо отметить, что лизинг как рыночная категория еще недостаточно разработан и в теоретическом, и в практическом аспектах, что является существенным аспектом для более полного использования его потенциала. Лизинг обладает большими возможностями при решении различных народно – хозяйственных задач, которые определены властными органами для стабилизации социально – экономического положения в стране.
Как форма предпринимательской деятельности, более полно отвечающая требованиям научно – технического прогресса и гармоничного сочетания частных, групповых и общественных интересов и позволяющая преодолеть при финансовых затруднениях отчуждение инициативных работников от новейших технологий и современного оборудования, лизинг приобретает особое значение в практической работе по структурной перестройке страны. Лизинг формирует более мощные и новые мотивационные стимулы в предпринимательстве. Он открывает широкие возможности для инициативы, рационального использования ресурсов. В результате лизинг позволяет возвысить личность в иерархической структуре мотивационных стимулов поведения до высшего уровня мотивации, когда все интересы сводятся к самореализации личного потенциала. Он способствует перемещению интересов людей к сфере материального производства, которая обеспечит в стабильной экономике более высокие и устойчивые доходы всем слоям населения.
При использовании лизингового механизма денежные средства, имеющиеся у предпринимателя, можно направить на закупку необходимого сырья, а лизинговые выплаты осуществлять из полученной в результате эксплуатации прибыли. Лизинг одновременно активизирует инвестиции частного капитала в сферу производства, улучшает финансовое состояние непосредственных товаропроизводителей и повышает конкурентоспособность малого и среднего бизнеса [5, с. 7 – 12].
В условиях ограниченности собственных финансовых средств лизинг является одним из эффективных способов приобретения оборудования.
1.2 Современные проблемы развития лизинговых отношений: мировая практика и российская специфика
История лизинговых отношений ведет свое начало с CC века до н.э., о чем свидетельствуют археологические раскопки в древнем государстве Шумер, а не как принято считать, в прошлом столетии в Америке. Однако термин «лизинг» вошел в употребление в 1887 году [6, c. 8].
Мировой рынок лизинга является неотъемлемой частью мировой экономики, и поэтому его состояние зависит от развития основных процессов в мировом и национальном хозяйстве. Но лизинговому рынку присущи особенности, которые не укладываются в общепринятый «формат» такого развития. Динамика лизинговых операций нередко не совпадает с циклическим развитием экономики. Изменения в объемах лизинга отражают влияние таких факторов, как: состояние нормативно – правовой базы, особенности бухгалтерского учета и налогообложения, масштабы государственной поддержки, доступность и стоимость привлечения заемных средств, наличие определенных лизинговых «ноу-хау». Характер взаимоотношений производителей и лизингодателей, политика крупнейших лизинговых компаний и контролирующих организаций.
Одним из проявлений глобализации лизингового рынка стало развитие международного лизинга. В международном лизинге доминируют США (около 50 % рынка), Япония и страны ЕС (по 20 %) [7, c. 12 – 16].
Причиной широкого распространения лизинга в развитых странах является ряд его преимуществ перед обычной ссудой или покупкой за счет собственных средств. Основные преимущества лизинга приведены в приложении А. Однако развитию лизингового рынка препятствую некоторые его недостатки, приведенные в приложении Б.
В России объемы лизинговых операций в течение 80-х – середины 90-х гг. оставались на уровне нескольких сот млн. долларов в год. Регулирование операций осуществлялось Внешэкономбанком. С принятием основ лизингового законодательства в середине 90-х в стране началось формирование лизингового рынка [8, c. 15 – 16]. Это объясняется тем, что, с одной стороны, в стране были сформированы определенные рыночные структуры, предопределяющие эффективное использование лизинговых операций, а с другой – стала остро выявляться необходимость в инвестициях для обновления производственно – технического потенциала предприятий, для приобретения конкурентоспособной техники. Потребность в инвестициях не могла быть удовлетворена традиционными методами. Дополнительный источник для реализации инвестиционных процессов позволяло получить использование лизинга. В 1994 г. МПБ бал прокредитован проект нефтеперерабатывающего завода, который был нацелен на создание нефтяных коксов для использования в электродной и алюминиевой промышленности. МПБ был подготовлен также ряд программ, предусматривающих использование лизингового механизма для развития промышленности Камчатки, Хабаровского края и других районов Дальнего Востока [9, c. 71 – 73].
Современный мировой лизинг многообразен. Роль, которую Россия играет на мировом лизинговом рынке, пока незначительна. Наша страна отстает от многих государств по основным показателям – объему операций и доле лизинговых инвестиций в общем объеме капитальных вложений [10, c. 2 – 3]. Следует отметить, что зарубежные партнеры не совсем охотно выходят на российский рынок лизинговых услуг. Число лизинговых компаний – нерезидентов РФ на протяжении последних не превышает 15 % от числа лизинговых компаний на российском рынке. Это объясняется тем, что рынок лизинга в России, несмотря на устойчивую тенденцию развития, характеризуется нестабильностью и высокой степенью риска [3, c. 10 – 11].
В то же время, несмотря на наличие целого ряда проблем на пути развития российского рынка лизинговых услуг, он постепенно становится одним из движущих факторов экономики (рис. 1.2).
Рисунок 1.2 – Структура договоров лизинга на 2009 год
По состоянию на 2009 год основными предметами лизинга служили: торговое и энергетическое оборудование – 50 %, здания и сооружения – 16,1 %, оборудование развлекательных комплексов и промышленное оборудование – 9,8 % от всего объема договоров лизинга [11, с. 45].
С принятием основ лизингового законодательства в стране началось формирование лизингового рынка. Однако его сегодняшнее состояние не соответствует тому месту, которое занимает страна в мировой экономике. Характерные черты современного лизингового рынка в России [12, с. 56]:
- ограниченный доступ к «длинным и дешевым» инвестиционным ресурсам и неразвитость схем альтернативного привлечения капитала;
- неупорядоченность в национальном законодательстве, регулирующем лизинговые отношения;
- отсутствие ряда важных мер поддержки лизинга, прежде всего косвенных;
- незначительная роль национальной Ассоциации лизинговых компаний «Рослизинг»;
- нестабильные объёмы операций и быстро изменяющаяся структура лизингового имущества;
- небольшое количество реально работающих на рынке лизинговых компаний;
- ограниченное число лизинговых решений и трудности законодательного и налогового характера в реализации популярных в мире лизинговых схем (возвратный, акционерный и потребительский лизинг);
- неразвитость вторичного рынка оборудования.
Кризисные явления привели к тому, что долгосрочное финансирование лизинговых компаний оказалось практически недоступным для большинства компаний, за исключением некоторых муниципальных, государственных лизинговых фирм [4, с. 18 – 20].
Их число от общего количества получивших лизинговую лицензию компаний (на конец 2009 г.), реально работающих в этом секторе, не превышает 50. Лишь 10 % из этих компаний расположены на Урале и в Западной Сибири, а в Восточной Сибири и того меньше.
Опросив лизинговые компании и экспертов был составлен своеобразный рейтинг проблем российских лизингодателей. В число самых насущных вошли возмещение НДС, произвол налоговых инспекций на местах, определение выкупной цены, противоречия и недоработки в законодательстве, препятствующие развитию отдельных сегментов, а также отсутствие современного и адекватного регулирования бухгалтерского учета лизинговых операций и проблемы общего характера на сегменте.
7 бед российского лизинга [13, с. 45]:
- возмещение НДС;
- произвол налоговых инспекций на местах;
- проблема определения выкупной стоимости имущества;
- противоречия и недоработки в законодательстве, препятствующие развитию отдельных сегментов;
- отсутствие современного и адекватного регулирования бухгалтерского учета налоговых операций;
- проблемы общего характера;
- проблемы внутреннего характера.
Возмещение НДС сейчас, пожалуй, самый больной вопрос для лизингодателей. Это и неудивительно – по весьма и весьма примерным оценкам у налоговиков осело около 27 млрд. рублей (1 млрд. долл.), возмещения которых лизинговые компании уже ждут от полугода до нескольких лет – почти как экспортеры [14, с. 56].
Главная проблема всех лизинговых компаний заключается в больших сроках возврата НДС. Во всем мире НДС возвращают в течение месяца после подачи декларации, у нас же этот процесс занимает две трети всего срока лизинга.
Российское законодательство предусматривает право лизинговых компаний на возмещение из бюджета НДС, выплаченного при покупке предмета лизинга, но налоговые органы придерживаются иной трактовки.
Вообще произвол налоговой инспекции на местах стал в ряде регионов уже притчей во языцах. И неудивительно - ведь, судя по отзывам лизингодателей, наиболее тяжело обстоит дело в Москве, где прописана примерно половина работающих в России лизинговых компаний.
Налоговые инспекции на местах осуществляют «произвол», несмотря на решения Арбитражных судов, Письма Минфина и ФНС, отказывая вычете НДС уплаченного, при этом тиражируя решения о привлечении налогоплательщика к ответственности, блокируя работу лизинговых компаний выставляя инкассовые поручения на расчетные счета.
При этом налоговые органы используют все доступные им способы, чтобы выдоить из лизинговых компаний по максимуму. Налоговые органы используют весьма широкую трактовку термина недостаточно обоснованная экономическая цель сделки. Лизингодателя могут заподозрить в недобросовестности даже тогда, когда он приобретает технику у компании-дилера, а не напрямую у производителя. А если еще окажется, что потом по прошествии некоторого времени у этого поставщика окажутся личные проблемы с налоговиками или он попросту прекратить по тем или иным причина свою деятельность, то здесь лизингодателю просто сразу можно забыть о зачете НДС. Аналогично, если лизингодатель и лизингополучатель обслуживаются в одном банке (а у лизинговых компаний при банках таких сделок большинство) то это лишний повод заявить о «схеме» ухода от налогов [15, с. 5 – 7]. И даже страшно подумать, какова будет реакция налоговиков, если ещё и поставщик окажется клиентом того же банка.
Произвол налоговых инспекций на местах подкрепляется и недоверием к лизингу, возникшим в 90-е гг., когда он использовался практически исключительно как способ ухода от налогов [16, с. 4]. Позиция налоговиков, руководствующихся не законами, а внутренними инструкциями, агрессивна, базируется лишь на желании любой ценой максимизировать налоговые сборы, совершенно не принимая во внимание суть экономических процессов в лизинговой деятельности. В этом трудно обвинить районные налоговые инспекции - они лишь выполняют предписания сверху. Подход к лизингу как к виду деятельности, изначально ориентированному на злостное сокрытие налогов, необоснованно избыточный контроль, дублирующийся различными организациями, реально мешает добросовестным лизинговым компаниям работать.
Особенно остро налоговые органы реагируют на сделки возвратного лизинга. В большинстве случаев они пытаются оспаривать их как мнимые, заключенные исключительно для целей ухода от уплаты налогов. Налоговиков совершенно не смущает логика вещей, согласно которой возвратный лизинг представляет собой не что иное, как форму долгосрочного кредитования под залог. Они остаются верны своим принципам даже, несмотря на то, что судебная практика далеко не всегда оказывается не на их стороне. В результате, в причастности к этому сегменту рынка решает признаться далеко не каждая лизинговая компания. При этом компании не столько боятся проверок, сколько не хотят создавать лишние проблемы для своих же лизингополучателей – ведь претензии налоговые предъявляют прежде всего к ним. В результате, доля этого вида лизинга составляет порядка 4-5 % от общей суммы договоров, хотя могла бы быть в несколько раз выше, а рынок лизинга, соответственно, только за счет этого примерно на полмиллиарда больше будь налоговики поскромнее.
Одним из наиболее актуальных вопросов, касающихся налогообложения лизинговых операций, в 2009 году стало определение выкупной стоимости имущества. 2009 год отмечен развитием дискуссии по вопросам налогового учета выкупной стоимости предмета лизинга. Подход, выбранный Минфином в 2008-2009 гг. не учитывает специфики лизинговой деятельности как предоставления предмета лизинга во временное владение и пользование и, по сути, пытается приравнять лизинг к купле-продаже с рассрочкой платежа по единственному критерию отсутствия выкупной цены в договоре лизинга. В большом количестве случаев возможно обосновать неправильность дискретного рассмотрения лизинговых платежей и выкупного платежа для целей трансфертного ценообразования» [17, с. 12].
Помимо проблем, связанных с налогами, лизинговые компании при заключении сделок на отдельных сегментах сталкиваются с целым рядом юридических барьеров. Прежде всего, это касается оформления сделок с недвижимостью [18, с. 138 – 145].
Существуют пробелы и противоречия в действующем Федеральном законе «О финансовой аренде (лизинге)», что препятствует развитию многих направлений лизинга. Полностью отсутствует нормативная база, регулирующая вопросы государственной регистрации договоров лизинга недвижимого имущества. Применяемая по аналогии нормативная база в сфере государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним не учитывает многих аспектов лизинга как разновидности инвестиционной деятельности. Урегулирование данного вопроса на законодательном уровне позволило бы создать рынок лизинга недвижимого имущества, который в настоящее время находится на низком уровне развития. К основным пробелам законодательной базы регулирующей правоотношения в сфере лизинга следует отнести проблему государственной регистрации договоров лизинга объектов недвижимости, крайне формализированную процедуру постановки на учет предмета лизинга (например, подвижного железнодорожного состава.
Неудивительно, что порядка 2/3 лизинговых компаний - респондентов назвало лизинг недвижимости (коммерческой недвижимости, водных и воздушных судов) самым сложным для работы сегментом [19, с. 164 – 189].
Но основные ограничения, коренным образом закрывающие возможность для развития на отдельных сегментах рынка, содержатся в основных юридических актах, определяющих работу на рынке. В соответствии со ст. 665 ГК РФ имущество, полученное лизингополучателем по договору лизинга, может использоваться им только в предпринимательских целях. Данное положение фактически существенно ограничивает сферу применения лизинговых сделок, которые не могут заключаться, например, с некоммерческими организациями, в Уставе которых имеется запрет на ведение коммерческой деятельности. А это огромное количество образовательных, медицинских и иных учреждений.
Если Гражданский кодекс ставит крест на использование лизинга некоммерческими организациями, то ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)», исключает из сферы лизинговых сделок оперативный лизинг, на долю которого приходится более половины рынка лизинга в развитых странах [18].
Дополнительные проблемы для лизингодателей создает и отсутствие адекватного и современного регулирования бухгалтерского учета лизинговых операций. Лизинговые компании вынуждены руководствоваться устаревшим Приказом Минфина РФ № 15 от 17.02.1997 г. «О бухгалтерском учете лизинговых операций», который противоречит ПБУ 9/99, в частности, в вопросе признания выручки от обычных видов деятельности [19, с. 5 – 9].
На отдельных сегментах, помимо вопросов правового характера, возникают проблемы, обусловленные непосредственно экономической ситуацией. Так, развитию лизинга недвижимости заметно мешает практика постановки зданий на учет по заниженной в разы стоимости. Развитию авиализинга – наличие государственных программ, которые могли бы обеспечить поддержку отечественных производителей и создание ими необходимой инфраструктуры для обслуживания авиапарков. Не хватает долгосрочных, подкрепленных финансовой базой, государственных программ развития авиации и программ поддержки субъектов предпринимательства, осуществляющих деятельность в сфере авиации [20, с. 30 – 32]. Наличие соответствующих программ могло бы сделать рынок данных услуг более привлекательным для иностранных и российских инвесторов.
Отдельной группой для лизинговых компаний стоят внутренние проблемы, связанные с обеспечением достаточно высокого уровня устойчивости, адекватного бухгалтерского и управленческого учета, маркетингового анализа и достаточного уровня информационной открытости, а также проблема поиска квалифицированных кадров.
Уровень финансовой устойчивости примерно 80 % российских лизингодателей находится на среднем уровне [21, с. 78]. Многие из них уже в достаточной мере нарастили собственный капитал и могут рассчитывать на достаточно высокий рейтинг надежности.
Уровень бухгалтерского и управленческого учета в лизинговых компаниях также находится на достаточно высоком уровне. Уже 24 % лизинговых компаний составляют отчетность по МСФО, и еще 16 % планируют начать составлять ее в ближайшие несколько лет, что представлено на рисунке 1.3.
Рисунок 1.3 – Уровень составления отчетности по МСФО российскими лизинговыми компаниями
Для сравнения, из компаний, попавших в «Эксперт-400», доля компаний, составляющих отчетность по международным стандартам (IAS, составляет примерно 25 % (104 из 400 компаний) [22, с. 4 – 6].
Уровень информационной активности большинства лизинговых компаний также недостаточно высок. Лишь 10 % лизинговых компаний публикует о себе основную информацию - отчетность, годовой отчет, информацию о существенных событиях и крупных сделках, раскрывает структуру собственности [23, с. 30 – 32]. На данном этапе это не препятствует их развитию, однако уже в скором времени может привести к замедлению темпов роста тех или иных игроков.
На достаточно невысоком уровне в большинстве компаний находится и маркетинговый анализ рынка, на котором, по идее, строятся, как минимум, краткосрочные и среднесрочные планы развития, то он у большинства находится в зачаточном состоянии [3, с. 90 – 93]. Четкое понимание своей конкурентной среды есть всего у 25 % компаний, еще у 10 % есть лишь общеэкономические представления о том, кто в принципе может быть их конкурентом.
1.3 Тенденции развития лизинга в России: прогнозы на будущее
Небольшие и в целом нестабильные объемы операций, быстроизменяющаяся товарная и отраслевая структура имущества, находящегося в лизинге, определяют место России в самом конце списка стран по показателям эффективности работы лизинговых компаний. Основными проблемами для них являются небольшой уставной капитал, осуществление сделок исключительно по «классической» форме финансового лизинга с имущества лизингополучателю по окончании срока действия договора или обязательным выкупом по остаточной стоимости (около 95 % всех объемов) и отсутствие в договорах опциона на передачу права собственности на имущество [24, с. 56 – 58].
Тем не менее, в том, что лизинговый рынок развивается сомнений ни у кого не возникает. Расхождения начинаются, когда речь заходит об изменении темпов роста. Одни игроки говорят о замедлении темпов роста рынка, другие, наоборот, об интенсификации. И правы, как ни странно, и те, и другие.
Основным сигналом для прогнозов на понижение служит резкое сокращение темпов роста лизинговых платежей. По оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», в 2009 году темпы роста лизинговых платежей были рекордно низкими – где-то в районе 20 %, что видно из рисунка 1.4 [25, с. 12].
Рисунок 1.4 – Темпы роста лизинговых платежей
Но это является скорее закономерным итогом начала перехода рынка лизинга на новую стадию развития, чем сигналом о торможении. О благоприятных перспективах для роста свидетельствует произошедшее впервые за последние несколько лет заметное увеличение темпов прироста объема профинансированных средств. Так, в 2006 году они составляли 73 %, в 2007 – 76 %, в 2008 – 66 %, а в 2009 – 40 %. В 2010 г., по оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», они составят как минимум порядка 60 %.
К концу 2010 года рынок имеет реальный шанс вырасти в 5-7 раз, при условии, что будут решены налоговые и юридические проблемы, препятствующие полноценному развитию рынка. Прежде всего, это проблемы возмещения НДС, определения выкупной стоимости имущества, проработка необходимых юридических и налоговых аспектов, касающихся лизинга недвижимости и возвратного лизинга, признание оперативного лизинга в качестве инвестиционного инструмента [26, с. 45 – 46]. Если же законодательная и налоговая инфраструктура рынка лизинга не улучшится, то к концу 2010 г. итоги будут куда более скромными - рынок вырастет всего в 2,5-3 раза.
Данный прогноз построен при предположении, что при реализации пессимистичного варианта средние темпы прироста рынка составят 25-30 % в год, оптимистичный - при среднегодовых темпах прироста в 50-60 %.
Сами лизинговые компании настроены скорее оптимистично. Всего лишь 6,7 % из тех, кто дали ответы, оценивают рост своего портфеля не более чем в три раза за 4 года. Подавляющее большинство компаний - 2/3 от числа поделившихся с нами своими планами на будущее, рассчитывают увеличить портфель в 3-5 раз к концу 2010 года. А примерно четверть компаний планирует к концу 2010 года нарастить портфель сделок более чем в 5 раз [9, с. 17 – 23].
Рынок рос бы как минимум на треть быстрее, не сталкивайся он с постоянными препятствиями в виде проблем с возвратом НДС, претензиями налоговиков и недостаточной проработанностью целого ряда налоговых, бухгалтерских и иных юридических аспектов. А их решение могло бы дать возможность развиваться тем сегментам рынка, в частности, оперативному, возвратному лизингу, лизингу недвижимости, лизингу медицинской техники.
По оценкам аналитиков рейтингового агентства «Эксперт РА», будь налоговые органы в этом году чуть менее взыскательны, объемы реального нового бизнеса составили бы не 9-10 млрд. долларов, а порядка 12 млрд. долларов, а темпы роста лизинговых платежей и объема профинансированных средств – соответственно, не 20 % и 60 %, а как минимум, 30 % и 70 % [25].
Ситуация с законодательством в сфере лизинга характеризуется общей неупорядоченностью, недоработанностью, противоречивостью, а также прямым несоответствием некоторым внутренним законодательным актам и общепринятым международным нормам [26, с. 50 – 52]. Это затрудняет работу участников лизинговой деятельности, регулирующих, судебных и исполнительных органов, и создает на лизинговом рынке ощущение неопределенности и нестабильности.
Так Закон о лизинге содержит достаточно много положений по вопросам бухгалтерского учета, налогообложения и государственной поддержки лизингового бизнеса в России. В мировой практике эти вопросы обычно выносятся за рамки закона прямого действия и учитываются в специализированном законодательстве (таможенном, налоговом, бухгалтерском или финансовом) [27, c. 15 – 19].
В последнее время имеет место тенденция к нормализации нормативной и законодательной базы в сфере лизингового бизнеса в РФ. Сейчас лизинговыми операциями занимаются специализированные компании. В то время как в конце 90-х считалось нецелесообразным создавать специализированные компании. В условиях ограниченности собственных финансовых средств лизинг является одним из эффективных способов приобретения оборудования.
глава 2 Анализ применения лизинга средств механизации
в ООО «Булис»
2.1 Анализ механизма реализации лизинговой сделки при различных видах лизинга
Лизинговый процесс – это цикл, включающий определенные стадии, направленный на реализацию лизинговых решений. Управление лизинговым процессом на уровне специализированного строительного предприятия представляет собой структуру формирования и эффективного исполнения лизинговых операций, обеспечивающий достижение определенных экономических целей и финансовых показателей предприятия [28, с. 25 – 27].
Существует два взаимосвязанных между собой подхода, результаты которых служат вескими доводами в пользу использования лизинга.
Первый подход обусловлен величиной расчетного относительного показателя эффективности предлагаемых вариантов. Он наиболее четко отражает инвестиционный аспект осуществляемых операций.
Это позволяет сравнивать во времени доходные и затратные потоки от реализации предложенных альтернативных вариантов. Кроме того, для получателя ресурсов этот подход помогает осуществить выбор наиболее привлекательных партнеров с позиции условий заключаемых договоров, т.е. тех, где величина расчетного показателя наиболее высока. Однако использование данного подхода не позволяет оценить распределение потоков во времени, что важно для инвестиционной оценки предложенных вариантов и для финансового бюджетирования. Таким образом для процедуры лизинга при расчете комплексного показателя важно использование в качестве ориентира оценку производимой операции с точки зрения временных затрат и с учетом развития обслуживающего сектора экономики, ожидания сторон сделки, а также и влияния со стороны на реализацию подобных технологий инвестирования.
Факторы воздействия при реализации возможных альтернативных вариантов инвестирования представлены на рисунке 2.1.
| Аренда имущества |
Лизинг имущества |
Приобретение имущества за счет собственных средств |
Приобретение имущества за счет привлеченных средств |
| Учитывает только фактор времени |
Учитывает фактор времени, индикаторы рынка кредитных ресурсов, качественные предпочтения, ожидания сторон |
Учитывает возможный дефицит ресурсов (оборотный капитал) и упущенные возможности хозяйствующего субъекта |
Учитывает способ привлечения ресурсов (долевой или долговой) |
Рисунок 2.1 – Факторы воздействия при реализации возможных альтернативных вариантов инвестирования
Второй подход дает представление о распределении финансовых потоков, направленных на реализацию программы реального инвестирования в зависимости от выбранного способа во времени, во времени. Основные экономические показатели [29, с. 6 – 9]:
- при реализации процедуры лизинга – сумма платежей, состоящая из амортизационных отчислений по средствам механизации, процентов по кредиту и прочих выплат по договору;
- при реализации процедуры арендных платежей – сумма равномерных во времени арендных платежей;
- при реализации процедуры реинвестирования – сумма капитальных собственных затрат хозяйствующего субъекта, направленных на разовое приобретение производственных фондов.
Динамика роста арендных платежей и нерациональность процедуры реинвестирования говорит о целесообразности реализации технологии лизинга. Схема управления лизинговым процессом представлена в приложении В.
На первом этапе осуществляется анализ средств механизации: наличие, состояние и движение средств механизации, использование средств механизации, производительность работ средств механизации. По полученным результатам принимается решение по формированию производственной базы.
На втором этапе определяется объект лизинга; производится оптимизация состава средств механизации. Затем формируется план механизации, где достигается рациональная расстановка машин по отдельным видам работ. Возникает необходимость выбора оптимального варианта. Далее все сводится к решению распределительной задачи линейного программирования, представленной на рисунке 2.2.
Рисунок 2.2 – Схема оптимизации типажа средств механизации
Третий этап предполагает выбор вида лизинга.
На четвертом этапе выбираются формы лизинговых платежей из представленных на рисунке 2.3.
|
|
|
|
Рисунок 2.3 – Виды и формы лизинговых платежей
Можно выделить три основных компонента: состав платежей по экономическим элементам, размер и уровень платежей, способы расчетов [30, с. 10-13].
Расчет лизинговых платежей в общем виде производится по формуле (2.1).
ЛП=(АО+ПК+КВ+ДУ+НДС)×Ки (2.1)
где АО – амортизационные отчисления лизингодателя в течение срока договора;
ПК – плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества – объекта договора лизинга;
КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю;
ДУ – плата за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга;
НДС уплачивается лизингополучателем;
БС – балансовая стоимость.
Для межотраслевых расчетов лизинговых платежей используется методика Минэкономики РФ и коэффициент фактического срока использования строительной техники на объекте, рассчитываемый по формуле (2.2).
Ки=Тисп/Тгод (2.2)
где Ки – коэффициент использования;
Тгод – технически возможное время использования оборудования;
Тисп – время чистого использования оборудования по договору лизинга.
Применение Ки позволяет учесть этапность работ, сезонность проведения, и друг.
Более подробный расчет общей суммы лизинговых платежей определяется по формуле:
1) при расчете КВ в процентах от балансовой стоимости имущества используют формулу (2.3).
(2.3)
2) при расчете КВ в процентах от среднегодовой стоимости имущества используют формулу (2.4).
(2.4)
Формула зависимости общей суммы лизинговых платежей от балансовой стоимости имущества (2.5) является линейной [31, с. 8 – 11].
ЛП(БС)=а×БС+b (2.5)
1) при расчете КВ в процентах от балансовой стоимости а и в определяются по формулам (2.6) и (2.7).
а=(1+СТn)(На+(1-На×Т/2)Q×СТк+р)Т. (2.6)
b=(1+СТn)ДУ (2.7)
2) при расчете КВ в процентах от среднегодовой стоимости имущества а и в определяются по формулам (2.8) и (2.9).
а=(1+СТn)[На+(1-На×Т/2)(Q×СТк+СТв)]Т, (2.8)
b=(1+СТn)ДУ. (2.9)
Вид зависимости ЛП от БС зависит от коэффициента а: если а > 0, то ЛП прямо пропорционально БС, и наоборот, если а < 0 – обратно пропорционально.
При расчете КВ в процентах от БС а > 0, если: На+(1-На×Т/2)Q×СТк+р > 0, это неравенство можно преобразовать в формулу (2.10).
Q>0, (2.10)
где На ≤ 1/Т.
Для подстановки в неравенство можно принять наибольшее значение На=1/Т, получим формулу (2.11).
и (2.11)
Это неравенство всегда верно, так как выполняется формула (2.12).
(2.12)
Если Q = 0, то а > 0 при любых значениях На, Т, Q, СТк и руб.
При расчете КВ в процентах от среднегодовой стоимости имущества а > 0, если выполняется формула (2.13).
На+(1-НаТ/2)(QСТк+СТв)>0 (2.13)
Аналогично доказывается, что это неравенство верно при любых значениях На, Т, Q, СТк и руб.
Следовательно, независимо от способа расчета значения КВ, ЛП всегда будет прямо пропорционально БС [27, с. 7 – 12].
На пятом этапе производится расчет эффективности лизинговой операции. Одним из первых рассматривается показатель ожидаемой прибыли от реализации проекта. При этом имеется в виду прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и обязательных отчислений в резервный фонд, т.е. свободная переде от обязательств перед государством.
В экономической теории утверждается подход, предполагающий в качестве рассмотрения конечного результата деятельности предприятия те денежные средства, которые свободны от обязательств перед государством и денежные средства, использование которых ограниченно действующим законодательством.
Экономическая прибыль отличается от бухгалтерской на величину вмененных издержек. В экономической теории есть только общее положение расчета вмененных издержек, согласно которому достоверная экономическая оценка, по показателю прибыли от реализации инвестиционного проекта, может быть сделана в сравнении, позволяющем определить величину вмененных издержек.
Если считать, что вмененные издержки возникают ввиду различных налоговых условий альтернативных вариантов финансирования проекта, то необходимо учесть налоговые льготы и выплаты каждого способа капиталовложений. Выбор одного из всех видимых способов финансирования инвестиционного проекта делается на основе сравнения по критерию прибыли. Для решения этой задачи есть экономические инструменты [32, с. 13 – 15].
В финансовом менеджменте широко используется категория «денежный поток» - CF (англ. Cash Flow). Расчет CF определяется той суммой средств, что предприятие может распоряжаться по своему усмотрению, и тех денежных средств, использование которых лимитировано законодательством, и которые влияют на показатель экономической прибыли предприятия. Дополнительное налогообложение, возникающее при капиталовложениях, так же учитывается в величине CF, естественно снижая показатель прибыли от инвестиций.
Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей, разработанные Министерством экономики РФ и предназначенные для расчетов платежей финансового лизинга определяют общую сумму лизинговых платежей как сумму платежей по периодам. Лизинговый платеж каждого периода включает: величину амортизационных отчислений, плату за кредитные ресурсы, используемые лизингодателем для приобретения имущества, комиссионное вознаграждение лизингодателя, плату за предусмотренные договором лизинга дополнительные услуги, а так же НДС. Калькуляции затрат не достаточно для расчета потока арендной задолженности. Для оценки экономической эффективности лизинга предлагается рассмотреть уменьшение налогового бремени арендаторами и лизингодателями как дополнительный доход, связанный с реальным потоком денежных средств по лизинговому соглашению и возникающий из-за уменьшения налоговых обязательств, что представлено в приложении Г. Для учета денежных средств в величие CF финансовый менеджмент вводит понятие «налоговый щит» – сумма экономии на налоговых выплатах, представляет собой разницу сумм уплачиваемых налогов и сой же ставки налога. Налоговый щит инвестиций равен произведению инвестиционных затрат и ставки налога на прибыль инвестора.
Расчет денежного потока (Cash Flow) предполагает определение суммы средств, которой предприятие может распоряжаться по своему усмотрению, и тех денежных средств, использование которых лимитировано законодательством. Последние влияют на показатель экономической прибыли предприятия. На практике такие средства могут появиться как следствие налоговых льгот, предоставляемых предприятиям, осуществляющим инвестиции. Дополнительное налогообложение, возникающее при капиталовложениях, также учитывается в величине денежного потока, естественно, снижая показатель прибыли от инвестиций [33, с. 39 – 40].
Экономическую эффективность предлагается оценивать с помощью оптимума Парето. Считается, что ресурсы используются неэффективно, если можно, применяя их иным способом, улучшить положение хотя бы одного хозяйственного субъекта, не ухудшив при этом положения других. Из принципа Парето следует простое, но важное для последующего анализа положение: лизинговое финансирование экономически эффективно, если арендатор и/или лизингодатель получают большую прибыль, нежели при альтернативном варианте финансирования того же проекта.
Предлагается выделить два основных критерия, по которым устанавливают базу для сравнения арендного и кредитного финансирования:
а) структура капитала предприятия (соотношение собственных и заемных средств);
б) риски, связанные с финансированием проекта. База для сравнения устанавливается исходя из величин рисков, связанных с арендным и кредитным финансированием проекта.
Рекомендуется проводить сравнение сумм арендного и кредитного финансирования при условии равенства потоков арендной и кредитной задолженностей в каждый момент времени.
Чтобы определить в чем выражается экономический эффект арендного финансирования в сравнении с кредитом необходимо провести анализ конкурирующих инвестиций при всем разнообразии инвестиционных ситуаций с применением методов, основанных на концепции дисконтирования. Экономический эффект от финансирования аренды выражается в разнице сумм арендного и кредитного финансирования. Сумма эквивалентного аренде займа определяется путем дисконтирования потока арендной задолженности по скорректированной ставке кредитного финансирования [34, с. 99 – 101].
Чтобы оценить экономический эффект лизинга относительно прямого кредитного финансирования необходимо сложить значения чистой текущей стоимости арендного финансирования лизингодателя (NPVВ
) и арендатора (NPVА
) по формуле (2.14).
(2.14)
где NPV
- чистая текущая стоимость арендного финансирования;
INVL
- сумма арендного финансирования;
t
- период времени, в котором производится расчет;
LCFА
(t)
- поток арендной задолженности арендатора в период t;
LCF в (t)
- поток арендной задолженности лизингодателя в период t;
r*
- скорректированная ставка кредитного финансирования;
n - продолжительность (срок лизинга).
Для оценки экономической эффективности лизинга с учетом налогового щита используется CF, рассчитываемое по формуле (2.15).
(2.15)
где AZ
, AR
– чистый денежный приток и отток капитала соответственно.
Для лизингополучателя лизинг приемлем, когда стоимость финансовой аренды не выше стоимости банковского кредита, и не выше стоимости покупки, формула (2.16).
NPV лизинг > NPV кредит,
(2.16)
NPV лизинг > NPV покупка.
Лизингодатель получит доход по сделке, если NPV≥0, т.е. если начальное кредитное финансирование и суммарный поток арендной задолженности превысят сумму начального арендного финансирования и все потоки кредитной задолженности.
Системный подход основывается на максимизации суммарных денежных потоков лизингодателя и лизингополучателя, как показано в формуле (2.17).
NPV лизингополучателя + NPV лизингодателя → max
≥0, проект эффективен,
Если NPV лизингополучателя / лизингодателя (2.17)
<0, проект неэффективен.
Лизинг можно сравнивать и с кредитным, и с банковским финансированием. Прямое кредитное финансирование сравнимо с лизинговым, но они различны по свей структуре. Лизинговая операция состоит из двух этапов: приобретение лизингодателем активов и непосредственно сдача актива в аренду. Прямое кредитное финансирование осуществляется в один этап. В сравнительном анализе рассматриваются как минимум три взаимосвязи. При этом общая схема упрощается, т.к. продавец лизингового имущества рассматривается и как кредитор. Из вышеперечисленного выводится формула (2.18) определения лучшего варианта приобретения средств механизации [19, с. 8 – 10].
ΔЭф = Эфл – Эф → max, (2.18)
где Эфл – эффективность функционирования лизингуемого оборудования;
Эф – эффективность функционирования аналогичного приобретенного оборудования на нелизинговой основе.
Лизинг приемлем для арендатора, когда он получает в начале сделки большее финансирование, имея в последующем ту же сумму обязательств, что и по кредиту.
Лизинг приемлем для лизингодателя, когда NPV
арендного финансирования положительно. В этом случае начальное кредитное финансирование превышает арендное, т.е. лизингодатель получает в начале сделки большее кредитное финансирование, чем он предоставляет арендатору, имея в последующем одну и ту же сумму арендных и кредитных обязательств.
При одних и тех же арендных платежах денежные потоки лизингодателя и арендатора различны. Поэтому подсчитанные ими суммы эквивалентных аренде займов редко бывают одинаковыми. Следовательно, и абсолютные значения NPV
лизингодателя и арендатора чаще всего не совпадают.
Лизинг полностью заменит прямое кредитное финансирование, когда подсчитанные лизингодателем и арендатором значения NPV
при сложении будут равны нулю. В этом случае лизинг не имеет экономического эффекта относительно прямого кредитного финансирования. Лизинг экономически эффективен, когда сумма NPV
лизингодателя и арендатора положительна. Это возможно, если кредитное финансирование лизингодателя превысит сумму эквивалентного аренде займа для арендатора.
Итак, расчет суммы лизинговых платежей должен основываться на анализе эффективности лизинга для всех его участников. Если же расчеты показывают отсутствие приемлемой и для арендатора, и для лизингодателя величины лизинговых платежей, то с экономической точки зрения от лизинга следует отказаться в пользу альтернативного варианта финансирования проекта.
Преимущества лизинга для лизингополучателя обусловлены двумя основными факторами: законодательно – налоговыми преимуществами, и преимуществами сотрудничества с лизинговой компанией.
2.2 Сравнительный анализ эффективности кредита и лизинга для приобретения основных средств
Объектом данного исследования выступило новосибирское предприятие ООО «БУЛИС». ООО «БУЛИС» создано 1 октября 2005г. В структуре предприятия находятся 5 управлений: управление капитального ремонта и капитального строительства, управление вспомогательного производства, управление монтажных работ, управление технического обслуживания зданий и сооружений и управление по производству строительных материалов.
По мере устаревания средств механизации встал вопрос о приобретении основных средств. Предприятие столкнулось с проблемой выбора одного из трех вариантов финансирования: использование собственных средств, финансирование за счет банковского кредита, или приобретения техники по лизингу. Сравнительная характеристика вариантов финансирования приведена в таблице 2.1.
Таблица 2.1 – Сравнение лизинга с другими вариантами финансирования
| Рассматриваемый фактор |
Вариант финансирования инвестиционного проекта |
||
| Собственные средства |
кредит |
лизинг |
|
| 1 Высокая вероятность приобретения единовременного необходимого имущества (наличие достаточного свободного количества денежных средств) |
Нет |
Да |
Да |
| 2 Необходимость привлечения значительных объемов собственных средств на реализацию проекта |
Да |
Нет |
Нет |
| 3 Отнесение на себестоимость затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта |
Нет |
Нет |
Да |
| 4 Возможность применения в отношении приобретаемого имущества ускоренной амортизации с коэффициентом до 3 |
Нет |
Нет |
Да |
Был проведен сравнительный анализ и выявлены преимущества лизинга по сравнению с другими вариантами инвестирования [17, с. 173 – 175]:
а) законодательно – налоговые определены законом «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 г. № 164 ФЗ и заключаются в следующем: лизингополучателю разрешается относить лизинговые платежи к производственным и/или реализационным расходам. Так в общую сумму лизинговых платежей входят: затраты лизингодателя по приобретению и передаче предмета лизинга лизингополучателю, доход и затраты лизингодателя по дополнительным услугам. Из сравнения законодательно – налоговой базы кредита и лизинга можно сделать следующие выводы:
- приобретение основных средств в лизинг позволяет предприятию уменьшить налог на прибыль и налог на имущество;
- применение схемы лизинга по сравнению со всеми другими схемами приобретения основных средств (кредит, приобретение из собственных средств) экономит финансовые средства лизингополучателя;
б) преимущества сотрудничества с лизинговой компанией. В том случае, когда предприятие использует кредит банка для приобретения основных средств, оно сталкивается с массой проблем, связанных с приобретением, доставкой, растаможиванием, монтажом, страхованием оборудования и других непредвиденных обстоятельств. Предприятие вынужденно решать эти проблемы самостоятельно и, к сожалению, непрофессионально, поскольку приобретение основных средств для любого предприятия является достаточно редкой операцией и не входит в круг профессиональных деятельности.
В связи с непрофессиональностью работников предприятий в вопросах приобретения основных средств возникают риски потерь и убытков, связанных с недобросовестностью продавца, перевозчика, монтажной организации, а также обычные страховые риски [20, с. 15 – 16].
Преимущества для предприятия в сотрудничестве с лизинговой компанией состоят в том, что лизинговая компания является профессиональным покупателем основных средств, а также посредником среди всех субъектов – участников лизинговой сделки: банком, продавцом предмета лизинга, перевозчикам, таможенными органами, страховыми компаниями, а также профессиональным экспертом в отношениях с налоговыми органами.
Результатом работы лизинговой компании для предприятия является исключение вышеперечисленных рисков, а также дополнительное сокращение расходов и убытков.
В частности, лизинговая компания, имея опыт споров и арбитражей с налоговой инспекцией, обязательно возвращает из бюджета НДС, уплаченный поставщику или на таможне. Предприятие далеко не всегда рискует пускаться в споры и тяжбы с налоговой инспекцией [22].
Приведем расчеты сметы выручки и затрат движения денежных средств для ООО «Булис», решившего приобрести автомобиль «Тойота» для двух возможных способов: путем привлечения банковского кредита и путем долгосрочного финансового лизинга.
Исходные данные для расчета:
- стоимость автомобиля: 1000 тыс. руб.;
- кредитная ставка: 12 % годовых;
- маржа лизинговой компании: 4 % годовых;
- выручка от эксплуатации нового оборудования: 2000 тыс. руб. в год.
Состав и соотношение затрат в структуре себестоимости приняты эмпирически и соответствуют данным приведенным в приложениях Д и Е.
Норма амортизационных отчислений 11,1 % в год, рассчитана линейным методом. При лизинге оборудование учитывается на балансе лизингодателя. При лизинге применяется коэффициент ускоренной амортизации – до 3.
В расчетах по возврату кредита, выплате процентов по лизинговым платежам принято ежемесячное погашение долга по аннуитентной схеме, предусматривающей равномерность ежемесячных выплат. В обоих случаях принято положение, что НДС, уплаченный поставщику, возвращается из бюджета после третьего месяца после уплаты за экскаватор, и направляется на погашение задолженности по кредиту.
Рассчитаем ставку налога на добавочную стоимость (Ст. НДС):
Ст. НДС = (1000 тыс. руб.×20 %)/100 % = 200 тыс. руб.;
Ставка налога на добавочную стоимость от реализации в год составит:
Ст. НДС = (2000 тыс. руб. ×20 %)/100 % = 400 тыс. руб./год;
В соответствии с регламентом банка, выдача кредита должна быть обеспечена залогом, в котором залоговая стоимость имущества должна составлять сумму кредитов за год и процентов за год, а именно:
- в случае кредита 1 397 946,39 руб.;
- в случае лизинга 1 403 335,11 руб.
Однако в случае лизинга приобретаемое оборудование передается в залог банку и залоговая стоимость составляет 840 тыс. руб. (70 % от стоимости имущества). Таким образом, требуемая величина залога при лизинге составляет 563 335,11 руб., что существенно снижает требования к активам предприятия и повышает его шансы на осуществление планов развития предприятия.
В приложении Ж приведены вспомогательные расчеты амортизации и налога на имущество для двух случаев приобретения автомобиля: в кредит и в лизинг. При анализе данных приложения Ж можно сделать вывод, что налог на имущество, уплаченный при лизинге за первые 3 года будет более, чем в 2,5 раза меньше, чем уплаченный при кредите. Также необходимо помнить, что при кредите налогоплательщик (ООО «Булис») продолжает платить налог на имущество еще шесть лет, что составляет примерно 40 тыс. руб.
Были проведены сравнительные расчеты сметы выручки, затрат и движения денежных средств предприятия, решившего по их результатам приобретать средства механизации по лизингу или путем привлечения банковского кредита. В соответствии с имевшимися на то время исходными данными на рисунке 2.4 приведен график соотношения лизинговых и кредитных платежей.
Рисунок 2.4 – Соотношение кредитных и лизинговых платежей
Из рисунка 2.4 видно, что сумма лизинговых платежей превышает кредитные выплаты на 12,4 %, а переплата – 30,7 %. Но в соответствии с регламентом, банка выдача кредита должна быть обеспечена залогом, в котором залоговая стоимость имущества должна составлять сумму кредитов и процентов за год. Однако в случае лизинга, приобретаемое оборудование передается в залог банку и залоговая сумма нового оборудования составляет до 70% стоимости имущества, что существенно снижает требования к активам предприятия и повышает его шансы на осуществление планов развития.
При дальнейшем анализе налога на имущество для каждого из рассматриваемых случаев, можно сделать вывод, что налог на имущество уплаченный налогоплательщиком при лизинге в первые 3 года будет в 2,5 раза меньше, чем налог, уплаченный при кредите. Необходимо помнить, что при кредите налогоплательщик обязан платить налог еще 6 лет [36, с. 3].
По результатам расчетов можно сделать следующие выводы:
- расчетная прибыль ООО «Булис» в случае кредитования приобретения средств механизации существенно выше варианта лизинга, что приводит к увеличению налога на прибыль, уплачиваемого в бюджет;
- сумма НДС в случае кредитования достаточно выше варианта лизинга;
- в первые 3 года при погашении кредита амортизации не хватает для формирования источника погашения кредита, и погашение кредита происходит за счет части чистой прибыли. Таким образом, при кредите предприятию необходимо заплатить налог на прибыль для погашения кредита, а затем еще уплатить часть прибыли. При лизинге небольшая чистая прибыль не используется в погашении долга, которое происходит только за счет затрат предприятия;
- расход денежных средств предприятия существенно увеличивается в случае кредитования по сравнению с лизингом, что снижает остаток денежных средств предприятия и устойчивость проекта кредитования и повышает риски банка по возврату кредитных средств.
Таким образом, расчеты подтвердили несомненную экономическую выгоду лизинга для предприятия, в связи с экономией денежных средств, остающихся в его распоряжении и, как следствие, повышением финансовой устойчивости инвестиционного проекта. Лизинг одновременно активизирует инвестиции частного капитала в сферу производства. Улучшает финансовое состояние непосредственных товаропроизводителей и повышает конкурентоспособность предприятия.
2.3 Анализ эффективности использования лизингового оборудования с помощью коэффициента использования
В 2007 году предприятием ООО «БУЛИС» по лизингу был взят каток стоимостью 232,8 тыс. руб., срок лизинга – 3 года (ноябрь 2007 г. – октябрь 2010 г.) Согласованный процент комиссии по лизингу составил 4 % годовых, процентная ставка по привлекаемому для совершения лизинговой сделки кредиту – 10 %. Капитальный ремонт оборудования и его техническое обслуживание осуществляет лизингополучатель (ООО «БУЛИС»). Лизингодатель (ЗАО «Сиблизинг») оказывает пользователю некоторые дополнительные услуги, общая стоимость которых составляет 9481,492 руб.: командировочные расходы работников лизингодателя; расходы по оказанию юридических консультаций, связанных с заключением лизингового соглашения; расходы на проведение консультаций по эксплуатации оборудования.
Выплаты лизинговых взносов производились ежегодно, равными долями. По истечении срока договора имущество переходит в собственность лизингополучателя, при внесении им полной суммы лизинговых платежей и оплаты выкупной стоимости имущества. Размер НДС – 20 %. Сначала производится расчет среднегодовой стоимости оборудования и размер амортизации за срок аренды, что приведено в таблице 2.2.
Таблица 2.2 – Среднегодовая стоимость оборудования и размер амортизационных отчислений
| Год |
Амортизационные отчисления, тыс. руб. |
Стоимость катка на начало отчетного года, тыс. руб. |
Стоимость катка на конец отчетного года, тыс. руб. |
Среднегодовая стоимость катка, тыс. руб. |
| 2007-05 2008-06 2009-07 |
23,28 23,28 23,28 |
232,8 209,52 186,24 |
209,52 186,24 162,96 |
221,16 197,88 174,60 |
| Итого |
69,84 |
- |
- |
- |
Расчет общей суммы лизинговых платежей производится по формуле (2.19).
Л = А + Пк + Пком + Пу + НДС, (2.19)
где А – величина амортизационных отчислений лизингодателю;
Пк – платежи лизингодателю за использованные им кредитные ресурсы;
Пком – комиссионные выплаты;
Пу – плата за дополнительные услуги лизингодателю.
Проводятся расчеты размеров лизинговых платежей по каждому году (таблица 2.3).
Таблица 2.3 – Размеры лизинговых платежей по каждому году
| Показатель |
1-й год |
2-й год |
3-й год |
| Амортизационные отчисления, руб. |
232800 |
232800 |
232800 |
| Платежи за кредитные ресурсы, руб. |
221160 |
197800 |
174600 |
| Плата за дополнительные услуги, руб. |
2370,33 |
2370,33 |
2370,33 |
| Комиссионные выплаты, руб. |
79152,00 |
69840,00 |
60528,00 |
| Выручка по сделке, облагаемая НДС, руб. |
279322,33 |
246810,33 |
214218,33 |
| Ставка НДС, руб. |
55864,47 |
49362,07 |
42843,67 |
Затем находится общая сумма лизинговых платежей за период действия лизингового соглашения и остаточная стоимость оборудования. Расчет осуществлен по формуле (2.20).
Со = Сн - SАn = 69,84 тыс. руб., (20)
где Со – остаточная стоимость катка;
Сн – балансовая стоимость.
Расчет произведен в таблице 2.4.
Таблица 2.4 – Выплаты лизинговых платежей
| Дата |
Сумма платежа |
| 1.11.08 |
528940,39 |
| 1.11.09 |
528940,39 |
| 1.11.10 |
528940,39 |
| Итого |
1586821,18 |
Нами составлен график лизинговых платежей за весь период действия договора, представленный на рисунке 2.5.
Рисунок 2.5 – График лизинговых платежей
Рассчитаем фактический срок использования строительной техники на объекте с помощью Ки (коэффициент использования):
Ки1
= 0,8 лет/10 лет = 0,08; Л1
= 18624 руб.
Ки2
= 1,5 лет/10 лет = 0,15; Л2
= 31,428 руб.
Ки3
= 2,2 года/10 лет = 0,22; Л3
= 40972,8 руб.
Т.е., при использовании формулы расчета лизинговых платежей с использованием Ки лизинговые платежи с каждым годом увеличиваются из-за одинаковых ежегодных амортизационных отчислений [37, с. 17 – 20].
Применение Ки позволяет учесть специфику строительства, в нашем случае сезонность проведения работ на данном оборудовании, вследствие чего полученное по лизингу оборудование эксплуатируется не на полную мощность.
глава 3 Направления совершенствования применения лизинга средств механизации в ООО «Булис»
3.1 Проблемы эффективного управления лизинговым процессом
Лизинг является мощным стимулятором инвестиционных процессов, а также роста объемов производства и его доходности, за счет повышения технической оснащенности предприятий, обновления действующего парка машин и оборудования. Это особенно актуально на современном этапе развитая отрасли, когда возрастает потребность строительных организаций в обновлении основных производственных фондов, развитии мощностей предприятия, проведении технического перевооружения. Резко нарастают объемы морально устаревших и физически изношенных машин, механизмов и оборудования, а также производственных зданий и сооружений. Сегодня в целом по строительной отрасли 40-50 % всех основных производственных фондов по степени изношенности не отвечает конъюнктуре спроса и требует замены, а их выбытие в последние годы значительно превышает прирост.
Решение этой проблемы весьма затруднительно – при дефиците инвестиций и взаимных неплатежах – без кардинально новых, финансовосберегающих методов механизации строительства [5, с. 151 – 152]. Как показывает мировой и отечественный опыт, наиболее привлекательным имуществом, используемым в лизинговых операциях, являются автотранспорт, машины и оборудование, на долю которых приходится до 85 % всех лизинговых операций. Лизинг – один из наиболее прогрессивных методов материально-технического обеспечения производства, который открывает возможность без больших первоначальных вложений с гораздо меньшими издержками по сравнению с использованием кредита наращивать парк машин, не создавая при этом дорогостоящей службы механизации для обслуживания новой техники. Лизинг позволяет использовать в производственной деятельности не только отдельные виды машин, но и целые укомплектованные технологии. Он создает условия для применения наиболее передовой техники в условиях ее быстрого старения и острого дефицита финансовых средств, а также способствует переориентация банков с рынка ценных бумаг на инвестиции в развитие производства [39, с. 15]. В силу этого все больше и больше предприятий признают лизинг одним из наиболее прогрессивных методов инвестирования средств в технику и оборудование и активно его используют.
В настоящее время выделяют три основные организационные формы управления лизингом. При первой форме – вся деятельность по подготовке и проведению лизинговых операций сосредоточена в подразделениях или службах предприятия, занимающихся производственными вопросами; при второй – сконцентрированы в службах маркетинга и сбыта; при третьей – выделена в специально создаваемые для этого структуры. Эти формы используются независимо от вида лизинга [40, с. 151 – 152].
Концентрация лизинга в производственных подразделениях позволяет сформировать сбыт наиболее передовой техники, наладить ее ремонт и обслуживание непосредственно у потребителей. Однако по мере расширения лизингового предпринимательства данная организационная форма не сможет полностью обеспечить потребности пользователей. Поэтому неизбежен переход к более совершенной форме управления, основанной на возрастающей в сфере бизнеса роли маркетинга [41, с. 152 – 168].
Управление лизингом посредством маркетинга позволяет совершенствовать эту форму сбыта и осуществлять его уже освоенными методами и средствами реализации продукции на рынке. Дальнейшее расширение масштабов лизинга требует прилива новых капиталов и выработки новых подходов к его организации. Это достигается путем создания специализирующихся на проведении лизинговых операций компаний, которые сосредоточивают воедино все операции, связанные с предоставлением имущества в лизинг. Эффективность их деятельности обеспечивается тем, что реклама, изучение рынка, ремонт, техническое обслуживание, организация дополнительных денежных ресурсов подчинены решению единой задачи обеспечения лизинговой деятельности. Эту задачу можно сформулировать: как создание системы формирования парка машин и служб механизации, путем применения лизинговых отношений, интегрируемых непосредственно в сферу товарного производства. Решение этой задачи может быть осуществлено путем создания отраслевого лизинга с системой механизации [42, с. 172 – 185].
При подобном решении задач организации лизинга необходимо учитывать требования строительных организаций к формам и методам лизинговых отношений. Созданная на этой основе структура лизинговой компании позволяет рассматривать лизинг как вид предпринимательской деятельности, как инвестиционный инструмент, как предприятие, предоставляющее товарный кредит в виде машин и транспортных средств.
Свободные денежные ресурсы концентрируются в банке и предоставляются в виде кредита лизинговой компании. Лизинговая компания – лизингодатель – преобразует предоставленный кредит в средства труда (приобретает на заводе строительную технику), после чего трансформирует средства труда в товарный кредит строительной организации (передает предприятию во временное пользование до окончательного выкупа). Лизингополучатель, используя машины в производстве, создает новую строительную продукцию – товара. Последний на рынке недвижимости (основных фондов) продается потребителям. После реализации строительной продукции, когда у лизингополучателя образуются финансовые средства, производятся взаиморасчеты со всеми участниками лизинговых операций. Как правило, взятая в лизинг техника выкупается лизингопользователем у лизингодателя в течение трех лет. До выкупа техники он является собственностью лизинговой компании и служит надежной гарантией для банка, предоставляющего кредит лизингодателю [43, с. 68 – 72].
Такова схема финансового лизинга. В отличие от него оперативный лизинг позволяет передавать машины в период нормативного срока эксплуатации поочередно нескольким лизингополучателям. В условиях строительного производства, для которого характерны этапность работ, сезонность их производства, перманентное изменение парка машин в зависимости от профиля сооружаемого объекта оперативный лизинг более привлекателен. Он дает возможность кратковременного использования машин и техники для производства отдельных видов работ, причем предоставление машин в товарный кредит сопровождается услугами по их техническому и эксплуатационному обслуживанию, что избавляет строительную организацию от необходимости создавать под каждую машину участки механизации. На практике происходит интеграция лизинга со строительной организацией в сфере товарного производства. Лизинговая компания в этом случае выступает как товаропроизводитель.
Кроме того, техника, приобретаемая в пользование через лизинговую компанию, как правило, обходится получателю значительно дешевле, так как, во-первых, компания осуществляет оптовые закупки, что естественно, снижает цену поставщика. Во-вторых, стоимость кредитных ресурсов лизинговой компании преимущественно ниже сложившихся банковских ставок. Это вызвано рядом льгот, которые имеют лизинговые операции в ряде стран Запада. Правительство Москвы также намерено установить для лизинговых компаний ряд льгот по налогообложению [44, с. 236 – 241].
Практика показывает, что на эффективность работы строительной организации оперативный лизинг оказывает доминирующее воздействие. Поэтому для него целесообразны такие же льготные условия, как и для финансового лизинга. Для формирования парка машин и создания ремонтно-механической базы компаниям, работающим в режиме оперативного лизинга, должен предоставляться льготный кредит. Необходимо освободить от налога на прибыль ту часть прибыли, которая используется для приобретения машин и техники [45, с. 262]. Ограничение господдержки оперативному лизингу ограничивает товарное производство и соответственно – поступление налогов в бюджет.
Применительно к оперативному лизингу деятельность всех предприятий, участвующих в лизинговых операциях, выражается в виде следующей схемы рыночных отношений.
Необходимо иметь в виду, что лизинговые компании – это не просто посредники между поставщиками и пользователями техники и оборудования. Они ведут активную работу на рынке поставщиков и потребителей, изучают его, следят за техническими новинками, ценами, поставками, эксплуатацией и обслуживанием техники. Лизинговые компании – не только потребители кредитных ресурсов, но и сами за счет собственных средств осуществляют инвестиции. Это производственно-финансовая структура, которая должна в идеале взять на себя весь спектр проблем, стоящих перед лизингополучателем: подбор высокоэффективной, конкурентоспособной по цене техники, нахождение дешевых инвестиций, оплату продукции, ее доставку и организацию гарантийного и послегарантийного сервиса, включая обеспечение запасными частями.
Для достижения этих целей компании необходимо создать структуру, отвечающую требованиям отраслевого лизинга, интегрированную в строительное производство. Компании должны осваивать формы и методы лизинговых отношений, позволяющих формировать отраслевой лизинг с системой механизации, ориентированной на полное обслуживание парка машин строительных организаций. Производственные возможности компании оцениваются готовностью сотрудничать со строительными организациями по следующим направлениям [46, с. 215 – 222]:
- приобретение техники различного профиля, комплектующих изделий, запчастей, эксплуатационных материалов, оборудования, транспортных средств импортного производства;
- передача в пользование строительной техники;
- обеспечение сданной в пользование техники квалифицированными машинистами, сервисным техническим обслуживанием и ремонтом;
- перебазировка строительных машин;
- подбор и подготовка обслуживающего персонала для работы на импортных строительных машинах и оборудовании;
- внедрение новейших технологий с применением высокопроизводительной отечественной и импортной техники;
- разработка мероприятий инженерной экологии и охраны природной среды;
- маркетинговые исследования российского и внешнего рынков машиностроительной индустрии.
К настоящему времени лицензии на осуществление лизинговой деятельности по лизинговым операциям (в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 26 февраля 1996г. № 167) получили примерно 250 компаний, из которых к эффективно работающим относят 25-30 [22]. Необходимым условием осуществления лизинговой деятельности является наличие у лизингодателя свободных средств для ее реализации или доступ к деньгам других финансовых структур. В наших условиях, как показывает первый опыт создания лизинговых компаний в стране, такими структурами являются в основном банки, кредитные учреждения или дочерние лизинговые компании, созданные при банках или с их участием. В числе факторов, тормозящих развитие лизинговой деятельности, наряду с труднодоступностью кредитных ресурсов, можно отметить неразработанность, в полном объеме, юридической и правовой базы, по вопросам лизинговых отношений; несовершенство принципов бухгалтерского учета; недостаточное осознание руководителями и специалистами предприятий и организаций сущности и преимуществ этого финансового инструмента [47, с. 231].
Решению проблемы дороговизны кредитных ресурсов способствовало бы частичное бюджетное финансирование. Постановлением Правительства РФ № 752 признано целесообразным предусматривать ежегодно в Федеральной инвестиционной программе средства на общую сумму до 8 трлн. руб. для финансирования на конкурсной основе высокоэффективных инвестиционных проектов с использованием операций финансового лизинга. Однако, применительно к государственной поддержке лизинга делить его на финансовый и оперативный неправомерно. И финансовому кредитору (банку), и товарному кредитору (лизингодателю) безразлично, сколькими лизингопользователями будет погашен тот и другой кредит. Важно, чтобы это происходило.
Проведение необходимой работы по устранению причин, сдерживающих развитие лизинга, явится важным условием его успешного использования не только в строительном комплексе, но и в народном хозяйстве в целом. В свою очередь, судя по опыту работы ряда лизинговых компаний, как за рубежом, так и в России, это явится дополнительным источником инвестиций, повышения технической оснащенности и перевооружения строительных организаций и всей отрасли в целом.
Строители, игнорирующие проблему физического и морального износа техники, в ближайшие пять лет, по мнению экспертов, станут одними из первых кандидатов «на вылет» из этого бизнеса. Именно поэтому крупнейшие застройщики Новосибирска уже сейчас начали заниматься техническим перевооружением. По оценкам экспертов, укрепление их позиций приведет к консолидации строительного бизнеса.
Износ основных фондов строительно-монтажных предприятий Новосибирска сейчас составляет 90 %; в основном техника, которая сейчас работает в городе, 60–70-х годов выпуска. Производится ее планово-предупредительный ремонт, что-то замазывают, подкрашивают, но это не выход [22].
Участники рынка считают, что из-за недостатка средств довольно велик дефицит на строительном рынке узкоспециализированной техники (например, грузоподъемников), кранов, землеройной и сваебойной техники. Так, по оценке экспертов, новосибирским компаниям нужны порядка 40 новых кранов, а куплено (разными компаниями) всего 5–6 штук. Большинство строительных компаний Новосибирска существует за счет кредитных средств, и приобретение новой техники может означать, что они еще глубже сядут на «кредитную иглу».
Стоимость профессиональной строительной техники очень высока. Немецкий башенный кран Libherr стоит порядка 20 млн. руб. Стоимость кранов российского производства — 10–15 млн. руб., приставной подъемник может обойтись в 5,5 млн. руб. [22]. Окупаемость дорогой техники, по оценкам специалистов, составляет пять лет, подъемников — три года. Это при условии, что у компании есть перспективные площадки для застройки.
Большинство компаний, нуждающихся в покупке техники, не могут единовременно взять сумму в 5–20 млн. руб. из оборотных средств, поэтому берут новую технику в аренду или в лизинг. Для местных строительных организаций лизинг — это наиболее доступный способ приобретения новых механизмов.
Первая лизинговая сделка состоялась в Новосибирске в 2006 году: для строительства 24-этажного дома на ул. Коммунистической (самое высокое здание в Новосибирске, 83 метра) компания «Атон» брала кран в лизинг. Активно лизинговые схемы начали развиваться в 2007 году, но в 2008 развитие лизинга вновь остановилось.
Впрочем, лизинговые компании осторожно относятся к тому, чтобы заключать контракты по строительной технике: на стройке более высокие риски, чем, например, в автолизинге. Круг потенциальных лизингополучателей сужает еще одно обстоятельство. По оценкам экспертов, вариант лизинга приемл
Сложности при работе со строительными организациями возникают с точки зрения их финансовой прозрачности. При этом лизинг строительной техники — вполне перспективный сегмент. В 2009 году объем сделок СЛК (Сибирская лизинговая компания) по лизингу строительной техники и спецтехники, используемой в том числе и в строительстве, составил примерно 340–350 млн. руб. В 2009 году вырос более, чем в полтора раза. Это связано с высокой степенью износа техники у строительных компаний и с развитием строительного рынка [48].
Эксперты подчеркивают зависимость конкурентоспособности компаний от уровня технической оснащенности. Наличие собственной техники позволяет эффективно решать вопросы стратегического и оперативного планирования хозяйственной деятельности. Существуют положения, что уровень технической оснащенности является показателем конкурентоспособности компании, если техника правильно используется [49, с. 235].
В 2006 году Сибирский банк СБ РФ открыл концерну кредитную линию под залог строящегося жилья. Были приобретены дополнительно практически все необходимое оборудование, включая импортную опалубку, немецкие бетононасосы, отечественную автотехнику. Это позволило концерну «Сибирь» за три года (с 2006-го по 2009-й) увеличить объем построенного жилья в четыре раза [50, с. 26]. Новая современная техника дает возможность увеличивать объем и темпы строительства без потери качества».
«Сибирь» продолжит инвестиции в техперевооружение: В 2009 году была получена новая кредитная линия. На эти средства приобретаются два башенных крана, два комплекта опалубки, автокраны, самосвалы, прицепы, бетоносмесители, цементовозы, компрессоры, экскаватор с гидромолотом. Часть оборудования уже поступила и запущена в эксплуатацию». «СИТЕХ» в 2009 году планирует потратить порядка 15 млн. руб. на обновление техпарка (купить автокран, «КамАЗы», самосвал и экскаватор). Поставщиками «СИТЕХа» выступают российские компании.
«Сибсервисстройреконструкция» сделала выбор в пользу китайских партнеров. Они покупают в КНР башенные краны, грузопассажирскую и другую технику.
«Метаприбор» обращается к немецким поставщикам. В текущем году планируется вложить 1,5 млн. евро в приобретение специализированной техники немецкого производства. Источники инвестиций — собственные средства и лизинг.
По экспертным оценкам, инвестиции в обновление техпарка могут сказаться, с одной стороны, на росте рыночных цен на жилье. С другой стороны, укрепление технической базы строителей повлечет за собой уход с рынка мелких игроков и консолидацию строительного бизнеса.
3.2 Методы эффективного управления лизинговой сделкой путем внедрения комплексных систем управленческого учета
Управленческий учет лизинговой компании – процесс определения, сбора и анализа информации для поддержки принятия управленческих решений при заключении лизинговых сделок. Предлагается рассматривать систему управленческого учета лизинговых сделок в двух направлениях:
а) управленческий учет лизинговых проектов;
б) управленческий учет финансами лизинговой компании.
Управленческий учет лизинговых проектов включают в себя следующие элементы: планирование лизинговых сделок, расчет графиков платежей, бюджетирование денежных потоков и доходов и расходов лизинговой компании, операционная деятельность и управление портфелем лизинговых договоров, специализированный учет основных средств, бухгалтерский и налоговый учет, документооборот по лизинговым сделкам, контроль выполнения финансовых обязательств лизингополучателем, финансовый анализ лизингополучателя.
Управленческий учет в разрезе управления финансами лизинговой компании включает в себя следующие элементы: многоплановый финансовый анализ; прогноз движения денежных средств, анализ ликвидности, контроль платежей; контроль дебиторской и кредиторской задолженности, анализ просроченной задолженности; полный аудит лизинговых операций. Все области управленческого учета имеют равное значение для руководства лизинговой компании (планирование и бюджетирование, управленческая отчетность, управление затратами, движением денежных средств, оценка результатов деятельности и оценка инвестиций) [47, с. 36 – 38].
Лизинговая сделка представляет собой проект, в состав которого входят различные договоры. В минимальный набор договоров для осуществления лизингового проекта входят: договор купли-продажи, договор поставки, кредитный договор и договор страхования, необходимые для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга.
Для эффективного управления лизинговой деятельностью в лизинговых компаниях необходимо внедрять комплексные системы управленческого учета.
Источники информации для целей управленческого учета лизинговой сделки и финансовые потоки показаны на рисунке 3.1.
Рисунок 3.1 – Схема лизинговой сделки и финансовых потоков для целей управленческого учета
Основным вопросом для большинства лизинговых компаний является необходимость в совершенствовании системы управленческого учета для удовлетворения потребностей в масштабах всех участников.
Предлагаемая система управленческого учета для лизинговых компаний должна обеспечить:
- эффективное планирование деятельности организации и осуществление анализа отклонений;
- ведение централизованного управления проектами;
- эффективную работу сотрудников лизинговой компании в единой информационной среде;
- контроль процесса осуществления лизинговых проектов;
- получение информации о ходе лизингового проекта на любом этапе;
- наращивание возможности лизингового решения в соответствии с ростом компании, новыми направлениями деятельности, изменением текущих бизнес-процессов.
Прогноз и оценка эффективности развития различных предприятий специализированного строительного сектора при получении техники в лизинг, подтвердили обоснованность предложенных научно-методических подходов [38, с. 10]. Так, расчеты эффективности получения техники в лизинг, выполненные согласно методическому подходу З.Д. Поляковой, применительно ООО «Булис» показали, что рентабельность продаж возрастет более чем в два раза. Это видно из рисунка 3.2.
|
Рисунок 3.2 – Прогноз рентабельности продаж ООО «БУЛИС» в условиях получения техники в лизинг
Таким образом, реализация разработок З.Д. Поляковой выявила соответствие практических результатов обоснованным в выпускной квалификационной работе научным положениям.
3.3 Эффективность экономического механизма управления лизинговой сделкой
Совершенствование экономического механизма управления лизинговыми сделками в специализированном строительстве РФ в настоящее время требует приведения всех законодательных актов, касающихся лизинга, под единую базу – современный Закон «О финансовой аренде (лизинге)», чтобы устранить противоречия и существующие спорные моменты, например, с Гражданским кодексом РФ. Кроме этого, в Налоговом кодексе РФ должна совершенствоваться позиция о льготном налогообложении участников лизинговых операций [53, с. 15]. Это будет способствовать развитию лизинговых компаний, приведет к появлению большого числа успешных и кредитоспособных потенциальных лизингополучателей, принесет выгоды лизинговому сектору, экономике страны в целом, строительстве РФ, в частности. Однако для этого необходимо разрабатывать соответствующие методические основы.
Проведенные исследования показали, что совместная деятельность участников лизинговых отношений, осуществляемая сегодня в сравнительно крупных масштабах, вызывает необходимость не только в подчиненности, но и в подчинении. Поэтому возникает иерархическое строение системы управления, то есть связь иерархических уровней. В связи с этим, систему управления лизинговой сделкой предлагается рассматривать как иерархию связей и звеньев, осуществляющих процессы управления в социально-экономической системе. При этом те связи, которые характеризуют систему управления лизинговой сделкой, существуют в тесном взаимодействии со всеми связями социально-экономической системы. Благодаря этому появляется возможность эффективного осуществления процессов управления лизинговой сделкой в строительстве.
При формировании системы управления лизинговой сделкой предлагается выделять следующие пять основных составляющих: лизингодатель, лизингополучатель, поставщик, государство, структура лизинговой сделки, что представлено на рисунке 3.3.
Рисунок 3.3 – Основные составляющие системы управления лизинговой сделкой
Именно эти составляющие в своей совокупности будут определять существование или отсутствие звеньев системы управления, их величину и организационный статус, то есть их общее положение в системе управления и взаимосвязи с другими звеньями [54, с.13].
В управлении лизинговыми сделками, помимо системы лизинговых отношений, существует процесс управления лизинговыми отношениями, которые в совокупности образуют понятие экономического механизма управления лизинговой деятельностью. В рамках экономического механизма управления лизингом происходит последовательное взаимодействие всех участников лизинговых отношений. Поэтому понятие экономического механизма управления лизинговой деятельностью предлагается определять как совокупность средств воздействия, используемых в управлении лизинговой сделкой или как комплекс рычагов, используемых при реализации лизинговой сделки каждым из участников лизингового отношения. В более конкретном виде определение этого понятия можно представить следующим образом: «Экономический механизм управления лизинговой деятельностью – это совокупность мотивов деловой активности лизингополучателя, лизингодателя, продавца предмета лизинга и финансирующего сделку банка, которые определяют как саму возможность, так и эффективность лизинговой сделки». При этом отдельно автором формулируются следующие принципы обеспечения реализации экономического механизма управления лизинговой деятельностью в специализированном строительном секторе РФ на основе взаимодействия всех участников лизинговых отношений:
- соответствие целей и задач каждого из участников лизинговых отношений;
- ориентация на определенные способы использования методов управления (структурирования) лизинговыми сделками;
- учет определенной полноты (системности) и сбалансированности средств воздействия каждого из участников лизинговых отношений друг на друга и на предмет лизинга;
- проведение адекватной оценки каждым из участников лизинговых отношений рисковых факторов окружающей среды, влияющих на лизинговую сделку.
В связи с наличием в настоящее время широкого перечня рисков при структурировании лизинговых сделок требуется создание адекватной системы управления рисками. Для лизинговых компаний эту систему автором предлагается строить по следующим этапам.
Этап 1 – выявление и агрегирование рисков.
Этап 2 – увязка выявленных рисков с ключевыми показателями деятельности.
Этап 3 – разработка методов минимизации рисков.
Этап 4 – создание модели управления рисками.
Каждый из рекомендуемых нами этапов позволит последовательно внедрять систему управления рисками в конкретной лизинговой компании.
Совершенствование экономического механизма управления лизинговой деятельностью в специализированном строительном секторе РФ на основе взаимодействия всех участников лизинговых отношений требует обеспечения устойчивого развития отрасли и ее отдельных составляющих [4, с. 10 – 15].
В России наблюдается процесс резкого замедления обновления основных фондов в промышленности РФ в целом и в отдельных ее отраслях. Это негативно влияет на возрастные параметры используемой в производстве техники (оборудования).
Лизинговые компании должны предоставлять эффективный и результативный лизинговый продукт. При этом участники лизинговой сделки (лизингополучатели) должны иметь определенные гарантии в том, что этот лизинговый продукт будет постоянно совершенствоваться. Для адекватной оценки того, какие параметры экономического механизма управления лизингом должны быть усовершенствованы, оптимизированы в данный конкретный период времени недостаточно активно применяемой сегодня количественной оценки лизинговых отношений. Количественные оценки лизинговых операций состоят из финансовых и объемных показателей. Однако современная экономика предъявляет уже не только количественные, но и качественные требования к управлению отдельными видами отношений, в том числе и лизинговыми отношениями. В связи с этим, автором предлагается проводить оценку современного экономического механизма взаимодействия участников лизинговых отношений на основе следующих трех критериев: результативности (действенность, производительность, внедрение инновации), качества (потребительская стоимость, полезность, удовлетворение потребностей), эффективности (социальная и экономическая эффективность, экономичность) экономического механизма управления лизинговой деятельностью в специализированном строительстве РФ. Однако, использование только качественных критериев оценки эффективности лизинговой деятельности давало бы представление о лизинговых отношениях лишь с одной стороны.
Поэтому, оценку экономического механизма управления финансированием капитальных вложений на основе лизинговой деятельности в специализированном строительстве рекомендуется проводить на базе расчетов количественной и качественной эффективности лизинга. Это обосновывается тем обстоятельством, что в быстроменяющейся внешней среде статичный экономический механизм управления лизинговой деятельностью постепенно теряет свою эффективность. Из-за этого он требует постоянного совершенствования. Автором предложено проводить расчеты количественной и качественной оценки лизинговых операций не только с точки зрения определения эффективности экономического механизма управления лизинговой деятельностью в специализированном строительстве РФ, но и с точки зрения обоснования инновационных предложений по совершенствованию лизинговых отношений в целом.
Предлагаемый Васильевым К.Н. систематизированный ряд показателей количественной и качественной оценки лизинговых операций был использован при анализе современного экономического механизма управления лизинговой деятельностью на примере ООО «Булис», разработанного в соответствии с методическими положениями.
Также К.Н. Васильев предлагает акцентировать внимание на том, что потребность в совершенствовании экономического механизма управления лизингом прослеживается во всех отраслях российского строительства, в том числе и в специализированном. Это обусловлено потребностью строительных предприятий в краткосрочных финансовых ресурсах для финансирования оборотных средств и потребностью в долгосрочных финансовых ресурсах для финансирования обновления основных производственных фондов. Для того, чтобы решить эти две задачи ниже автором предлагаются два пути совершенствования экономического механизма управления лизинговыми отношениями: использование в деятельности российских промышленных предприятий операций имущественного РЕПО (решение задачи краткосрочного финансирования) и использование сложноструктурированного международного финансирования с покрытием экспортно-кредитных агентств развитых стран мира (решение задачи долгосрочного финансирования) [4, с. 12 – 14].
Главным подрядчиком в специализированном строительном секторе г. Новосибирска является ООО «Булис». Это предприятие занимается капитальным ремонтом и капитальным строительством, вспомогательным производством, монтажными работами, техническим обслуживанием зданий и сооружений и производством строительных материалов, производственные услуги, пусконаладочные работы, прочие строительные услуги. А так же: разработка проектной документации для промышленного строительства объектов энергетики, тепловой энергетики, гидроэнергетики, электросетевого строительства, энергоснабжения сельского хозяйства и промышленных предприятий; проектирование электроустановок промышленных и энергоснабжающих организаций – схемы внешнего и внутреннего электроснабжения, устройств релейной защиты и автоматики с использованием как традиционных, так и современных микропроцессорных устройств защиты, устройств КИП и А; выполнение технико-экономических расчетов при сопоставлении вариантных решений выбора схем электрической сети; оценка эффективности и разработка инвестиционных проектов и бизнес–планов при строительстве объектов электрических сетей, электрических станций, электроустановок промышленных предприятий; оценка объемов инвестиций при планировании электросетевого строительства; экспериментально-наладочные работы и работы по совершенствованию технологии и эксплуатации электротехнического оборудования и устройств РЗА; ведение авторского надзора; разработка автоматизированных систем управления технологическими процессами, систем диспетчерского и технологического управления (АСДУ, АСДТУ, интегрированных АСТУ), систем управления предприятиями (АСУП); разработка общесистемных средств управления (противоаварийная автоматика системы, диспетчерское управление и контроль всех уровней с каналами телемеханики и связи для них, схемы выдачи мощности); выполнение функций генподрядчика при производстве комплексных, проектных, строительно-монтажных и наладочных работ; курирование проектных, строительно-монтажных и наладочных работ; Проекты реконструкций схем внутреннего и внешнего электроснабжения.
Развитие ООО «Булис» и в целом всего специализированного строительства РФ предлагается осуществлять в соответствии с основными направлениями совершенствования и реализации экономического механизма управления лизинговой деятельностью в промышленности страны. При этом особое внимание рекомендуется обращать на имущественное РЕПО (от англ. repurchase agreement (REPO) – соглашение об обратной покупке), так как оно представляет собой современный инновационный лизинговый инструмент. Он способен решать проблемы краткосрочного лизингового финансирования предприятий строительного сектора. Достигать этого предлагается за счет использования одного из основных преимуществ лизинга перед другими финансовыми инструментами, а именно – титула права собственности на предмет лизинга. В целом лизинг (сублизинг) с переуступкой контракта позволит участникам лизинговых отношений получать долгосрочное дешевое финансирование. Этот процесс будет обеспечиваться конкретным надежным инструментарием, позволяющим оптимизировать лизинговые риски, возникающие при участии в лизинговом отношении большого количества участников, в том числе и нерезидентов [52, с. 46].
Применительно к условиям ООО «Булис» разработан новый инновационный экономический механизм управления лизинговой деятельностью, функционирующий на основе синтеза актуальных и взаимосвязанных финансовых инструментов, которые объединены условиями срочности, платности и возвратности денежных средств. Внедрение этого экономического механизма в ООО «Булис» позволило ввести в эксплуатацию нового оборудования, поставленного в лизинг, на сумму 16,5 млн. рублей, сроком финансирования – 3,5 года. За счет этих мероприятий чистая прибыль предприятия в 2009 г. составила 9,12 млн. руб. В ближайшие годы предприятие может успешно использовать каток стоимостью 21 627 000 руб., копер стоимостью 6 785 000 руб., две дизельных электростанции АСПТ 220 – 6,5/3,2 – Т 400/230 ВЛСК стоимостью 300 тыс. руб. каждая. В настоящее время планируется приобретение экскаватора по схеме лизинга. Все это обеспечит дальнейший рост чистой прибыли ООО «Булис».
Таким образом, предложенные рекомендации и инструменты их реализации при совершенствовании существующего экономического механизма управления лизинговой деятельностью в специализированном строительном секторе РФ могут быть использованы в российской экономике всеми участниками лизингового рынка. Это расширит и повысит привлекательность лизинга для новых потенциальных субъектов лизинговых отношений. Это несомненная выгода и для предприятия в отдельности и для Новосибирска в целом. Так как в этом году планируются, а где-то уже проводятся крупные ремонтные работы теплотрасс.
Проведенные исследования показали, что реализуемый в настоящее время экономический механизм управления лизинговой деятельностью в специализированном строительстве РФ имеет ряд недостатков. В связи с этим автором отдельно разработаны новые инструменты его усовершенствования. Предлагаемые инструменты совершенствования экономического механизма управления лизинговой деятельностью в специализированном строительстве РФ разделены на две категории.
Первая категория решает вопросы краткосрочного лизингового финансирования. К ней отнесены операции имущественного РЕПО, позволяющие без дополнительного обеспечения предоставлять лизингополучателям финансовые ресурсы. При этом здесь нами используется основная особенность лизинга, а именно, титул собственности на предмет сделки.
Вторая категория решает вопросы долгосрочного финансирования. При этом в лизинговой сделке предполагается участие лиц-нерезидентов. Это финансирующие иностранные банки, производитель оборудования, экспортно-кредитное агентство страны производителя техники (оборудования) [4, с. 17].
Несмотря на увеличение общего количества участников, такой новый экономический механизм управления лизинговой деятельностью в специализированном строительстве РФ позволит получать, по расчетам автора, кредитные ресурсы на срок от 5 до 10 лет под процентную ставку в 3 раза ниже, чем среднерыночная процентная ставка в целом в России.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Ускоренное старение основных фондов в специализированном строительном секторе, где в организациях лишь 59 % амортизационных отчислений используется для модернизации производства, а показатель самортизованной техники приближается к 70 %, обусловило применения лизинга средств механизации.
Для развития рынка строительного сектора необходима стратегия его развития с ориентацией на закупку современных видов строительных машин.
Возрастает потребность в более мобильных и эффективных машинах и механизмах. Таким образом, парк строительных машин требует не только обновления, но и видоизменения.
В условиях нехватки инвестиций возникает потребность в новых способах финансирования. Поэтому наряду с традиционными формами инвестиций, такими как кредит, амортизационные средства, нераспределенная прибыль предприятий, в последнее время все большее значение приобретает лизинг.
Во введении рассматривается актуальность выбранной темы исследования. Поставлена цель исследования и в соответствии с поставленной целью сформулированы задачи исследования. Выбраны объект и предмет исследования. Представлены авторы, труды которых в области лизинга послужили методической основой исследованию, также представлены источники информационной базы. Рассматриваются практическая значимость и структура исследовательской работы.
В первой главе изучается экономическая сущность лизинга, его основные принципы. Дана сравнительная характеристика мировой практике лизинга и российской специфики его использования.
Лизинг – это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором с правом выкупа имущества лизингополучателем (статья 2 ФЗ «О лизинге»).
В настоящее время отечественные предприятия проявляют большую заинтересованность в приобретении основных фондов по схеме лизинга.
Лизинг может быть успешно применен в качестве высокоэффективного инструмента технического перевооружения предприятий. Для получения прибыли совсем необязательно быть собственником основных средств. Достаточно обладать правом пользования с последующим выкупом.
Во второй главе рассчитываются величина кредитных и лизинговых платежей и дан анализ сравнения преимуществ лизинга перед другими способами финансирования на примере ООО «Булис», представлены результирующие таблицы, графики и диаграммы расчетов.
Существует два взаимосвязанных между собой подхода, результаты которых служат вескими доводами в пользу использования лизинга.
Первый подход обусловлен величиной расчетного относительного показателя эффективности предлагаемых вариантов.
Он наиболее четко отражает инвестиционный аспект осуществляемых операций.
Второй подход дает представление о распределении финансовых потоков, направленных на реализацию программы реального инвестирования в зависимости от выбранного способа во времени, во времени.
Расчеты, приведенные во второй главе, подтвердили несомненную экономическую выгоду лизинга для предприятия, в связи с экономией денежных средств, остающихся в его распоряжении и, как следствие, повышением финансовой устойчивости инвестиционного проекта. Лизинг одновременно активизирует инвестиции частного капитала в сферу производства. Улучшает финансовое состояние непосредственных товаропроизводителей и повышает конкурентоспособность предприятия.
В третьей главе выявлены проблемы в деятельности рассматриваемого предприятия, представлены направления совершенствования процедуры лизинга средств механизации в специализированном строительстве на примере ООО «Булис» и дана оценка эффективности предложенных мероприятий.
Износ основных фондов строительно-монтажных предприятий Новосибирска сейчас составляет 90%; в основном техника, которая сейчас работает в городе, 60–70-х годов выпуска. Производится ее планово-предупредительный ремонт, что-то замазывают, подкрашивают, но это не выход.
Расчеты эффективности получения техники в лизинг, выполненные согласно методическим подходам З.Д. Поляковой, применительно ООО «Булис» показали, что рентабельность продаж возрастет более чем в два раза.
Развитие ООО «Булис» и в целом всего специализированного строительства РФ предлагается осуществлять в соответствии с основными направлениями совершенствования и реализации экономического механизма управления лизинговой деятельностью в промышленности страны. При этом особое внимание рекомендуется обращать на имущественное РЕПО (от англ. repurchase agreement (REPO) – соглашение об обратной покупке), так как оно представляет собой современный инновационный лизинговый инструмент. Он способен решать проблемы краткосрочного лизингового финансирования предприятий строительного сектора.
Применительно к условиям ООО «Булис» разработан новый инновационный экономический механизм управления лизинговой деятельностью, функционирующий на основе синтеза актуальных и взаимосвязанных финансовых инструментов, которые объединены условиями срочности, платности и возвратности денежных средств. Внедрение этого экономического механизма в ООО «Булис» позволило ввести в эксплуатацию нового оборудования, поставленного в лизинг, на сумму 16,5 млн. рублей, сроком финансирования – 3,5 года. За счет этих мероприятий чистая прибыль предприятия в 2009 г. составила 9,12 млн. руб. В ближайшие годы предприятие может успешно использовать каток стоимостью 21 627 000 руб., копер стоимостью 6 785 000 руб., две дизельных электростанции АСПТ 220 – 6,5/3,2 – Т 400/230 ВЛСК стоимостью 300 тыс. руб. каждая. В настоящее время планируется приобретение экскаватора по схеме лизинга. Все это обеспечит дальнейший рост чистой прибыли ООО «Булис».
В заключение дана краткая характеристика всех разделов работы.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Нормативно-правовые акты
1 Гражданский кодекс РФ (части первая, вторая и третья). Гражданский кодекс РСФСР (действующая часть): по состоянию на 20 сентября 2009 года. – Новосибирск: Сиб. Унив. Издательство, 2009. – 573 с. – (кодексы и законы России – мини-формат).
2 Федеральный Закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ (ред. от 26.07.2006, с изм. от 08.05.2010) «О финансовой аренде (лизинге)» (принят ГД ФС РФ 11.09.1998) // СЗ РФ. – 1998. – N 44. – ст. 5394.
Учебная и научная литература
3 Ануфриева Е.Г. Строителям не хватает техники [электронный ресурс]. – Режим доступа: http://com.sibpress.ru/19.05.2009/realty/76979/
4 Растова Ю.И., Роговский Е.И., Толстов И.В. Вопросы организации лизинга сельскохозяйственной техники [Текст] // тезисы докладов межрегиональной конференции "Проблемы теории и практики развития муниципальной теории и предпринимательства". – Барнаул: Изд-во АГУ, 1998. – С. 99 – 101.
5 Белоус А.П. Лизинг: мировая практика, значение для России [Текст]: автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. – М., 2000. – 21 с.
6 Васильев Н.М. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства [Текст] / Н.М. Васильев, С.Н. Катырин, Л.Н. Лепе. – М.: ООО Издательско-консалтинговая компания «ДеКА», 1999. – 280 с.
7 Васильев К.Н. Совершенствование экономического механизма управления лизинговой деятельностью в промышленности РФ [Текст]: автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. – М., 2009. – 26 с.
8 Васильев К.Н. Качественные характеристики развития лизинга в России [Текст] // Десятая Международная научно-техническая конференция студентов и аспирантов, тезисы докладов: В 3-х т. Том 2. – М.: Московский энергетический институт, 2007. – С. 251 – 272.
9 Васильев К.Н. Организационные преобразования лизинговых компаний [Текст] // Вопросы исследования финансово-экономических отношений и механизмов рынка: сборник научных трудов, выпуск 6. – М.: Издательство Московского гуманитарного университета, 2007. – С. 163 – 175.
10 Васильев К.Н. Особенности лизинга дорожно-строительной техники / К.Н. Васильев [Текст] // Строительные материалы, оборудование, технологии XXI века. – М.: Композит, 2008. – №2 (73). – С. 36 – 38.
11 Васильев К.Н. Структурирование лизинговой сделки с точки зрения управления рисками лизинговой компании [Текст] // Четвертая Межвузовская научно-практическая конференция молодых ученых по вопросам менеджмента и бизнеса, тезисы докладов аспирантов, студентов и преподавателей. Том 2. – М.: Национальный институт бизнеса, 2007. – С. 69 – 72.
12 Васильев К.Н. Экономическая эффективность лизинга в строительной отрасли [Текст] / К.Н. Васильев // Экономика строительства. – 2008. – №1 (552). – С. 17 – 23.
13 Вахитов Д.Б. Лизинг: зарубежный опыт и российская практика [Текст] / Д.Б. Вахитов, И.В. Тазиев, В.Г. Тимирясов; Ин-т экономики, упр. и права. – Казань: Таглимат, 2000. – 92 с.
14 Вилкова Н.А. Международный финансовый лизинг [Текст] / Н.А. Вилкова // Экономика и жизнь – 1998. – №20. – С. 136 – 138.
15 Киркоров А.М. Методы определения эффективности финансового лизинга по сравнению с кредитом [Текст] / А.М. Киркоров // Лизинг ревю. – 2000. – №6. – С. 25 – 27.
16 Газман В.Д. Пути расширения рынка лизинговых услуг [Текст] / В.Д. Газман // Финансовый бизнес. – 2000. – № 3. – С. 39 – 47.
17 Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг [Текст] / В.Д. Газман. – М.: Фонд «Правовая культура», 1999. – 374 с.
18 Горемыкин В.А. Лизинг: Учебник [Текст] / В.А. Горемыкин. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко
», 2006. – 944 с.
19 Горемыкин В.А. Основы технологии лизинговых операций: Учеб. пособие [Текст] / В.А. Горемыкин; Ин-т международ. экон. связей. – М.: Ось-89, 2000. – 512 с.
20 Горемыкин В.А. Международная практика лизинга [Текст] / В.А. Горемыкин. – М.: Высшая школа лизинга, 1998. – 423 с.
21 Горемыкин В.А. Экономика лизингового процесса [Текст] / В.А. Горемыкин. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко
», 1998. – 256 с.
22 Лиханова М.А. Перспективы лизинговых отношений в строительной отрасли [Текст] // Аспекты современного развития экономики России: сборник научных статей. – СПб.: Инфо – да, 2005. – 12 с.
23 Епишин А.А. Методические основы лизинговых отношений в системе эффективного управления строительным предприятием [Текст]: автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. – СПб., 2007. – 18 с.
24 Епишин А.А. Совершенствование применения форм лизинга в деятельности строительных организаций [Текст]: Актуальные проблемы экономической теории и практики. – СПб.: Аристон, 2007. – 13 с.
25 Ивасенко А.Г. Лизинг: экономическая сущность и перспективы развития [Текст] / А.Г. Ивасенко. – М.: Вузовская книга, 1997. – 42 с.
26 Кузьминова А.Л. Оценка и управление эффективностью лизинга как инструмента производственных инвестиций [Текст]: автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. – М., 2000. – 21 с.
27 Купцова А.Н. Бизнес на аренде: блестящий результат [электронный ресурс]. – Режим доступа: http://com.sibpress.ru/01.12.2009/finance/82384/
28 Лещенко М.И. Основы лизинга [Текст] / М.И. Лещенко. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 334 с.
29 Лиханова М.А. Формирование и оптимизация механизмов лизинга в строительстве [Текст]: автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. – М., 2006. – 15 с.
30 Медведев А.Н. Аренда: учет и налогообложение [Текст] / А.Н. Медведев. – М.: Кн. мир, 2001. – 159 с. – (Прил. к журн. «Консультант»)
31 Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей [Текст]. – М.: Министерство финансов РФ, 1996. – 150 с.
32 Панина И.В. Организация учета лизинговых операций хозяйствующих субъектов [Текст]: автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. – М., 2007. – 24 с.
33 Панина И.В. Обоснование инвестиционного решения: кредит или лизинг? [Текст] // материалы работы Восьмой международной конференции молодых ученых – экономистов «Предпринимательство и реформы в России». – СПб.: ОЦЭиМ, 2005. – С. 39 – 40.
34 Панина И.В. Экономическая сущность и определение понятия лизинга [Текст] // материалы международной научно – практической конференции молодых ученых. – Ярославль: концерн «Подати», 2006. – С. 30 – 32.
35 Полякова З.Д. Формирование системы управленческого учета лизинговых сделок на предприятиях агропромышленного комплекса [Текст]: автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. – Орел, 2009. – 24 с.
36 Самохвалова Ю.Н. Лизинг в России: правовые основы, бухгалтерский учет, налогообложение [Текст] / Ю.Н. Самохвалова. – М.: Соврем. экономика и право, 1999. – 108 с.
37 Силуянова Ю.О. Развитие лизинга в России [Текст]: автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. – М., 2001. – 21 c.
38 Юдкина А.И. Роль лизинговых компаний в развитии материально-технической базы строительства [Текст] // Экономические и социальные проблемы в строительстве на современном этапе: сборник статей. – М.: СЛОВО-СИМС, 2010. – С. 8 – 30
39 Сущенко Т.А. Методические основы применения лизинга средств механизации в специальном строительстве [Текст]: автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. – СПб., 2006. – 19 с.
40 Толстов И.В. Совершенствование механизма управления лизинговыми операциями на предприятиях сельхозмашиностроения (на примере ФПГ «Сибагромаш) [Текст]: автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. – Барнаул, 1998. – 17 с.
41 Федоров В.В. Налогообложение лизинговой деятельности на современном этапе развития российской экономики [Текст]: автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. – М., 2006. – 25 с.
ПРИЛОЖЕНИЕ А
Преимущества лизинга
Таблица А.1 – Финансирование капитальных затрат
| Международная практика |
Российская специфика |
| Относительно более дешевый вид финансирования капитальных затрат |
|
| За счет эффекта масштаба и/или положения на рынке лизинговая компания может получить финансирование по более низким ставкам либо предложить более выгодные финансовые условия. |
Часто российские лизинговые компании создаются ФПГ, либо банками для целей модернизации компаний группы или оптимизации налогообложения. В результате их кредитный рейтинг может уступать рейтингам потенциальных лизингополучателей. |
| Экономический эффект от использования налоговых льгот. |
Снижение базы по налогу на прибыль и налога на имущество. |
| Относительная гибкость как инструмента средне- и долгосрочного финансирования |
|
| Лизинг предполагает 100%-е финансирование инвестиционного проекта и не требует немедленного начала платежей. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору. |
Часто российские лизинговые компании создаются ФПГ, либо банками для целей модернизации компаний группы или оптимизации налогообложения. В результате их кредитный рейтинг может уступать рейтингам потенциальных лизингополучателей. |
| Не требуется дополнительного залога или прочих ограничений на деятельность лизингополучателя (ограничение на дальнейшие заимствования). |
Многие лизинговые компании требуют гарантии (поручительства) третьих лиц, залог активов или дополнительное страхование. |
| Возможность снижения валютных рисков за счет фиксации ставок по лизингу. |
Риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможность постоянного обновления своего парка оборудования. |
ПРИЛОЖЕНИЕ Б
Недостатки лизинга
Таблица Б.1 – Относительная негибкость условий лизинга
| Международная практика |
Российская специфика |
| Относительная негибкость условий лизинга |
|
| Обычно фиксированные ставки лизинга (проявляется при снижении рыночных ставок) |
В практике иногда используются плавающие ставки и гибкие графики лизинговых платежей - в соответствии с особенностями денежного потока лизингополучателя. |
| При устаревании объекта лизинга до окончания действия лизингового договора, лизингополучатель продолжает платить арендные платежи до конца контракта. |
|
| Ограничения, которые лизингодатель может наложить на использование имущества. |
Иногда лизингодатель накладывает дополнительные ограничивающие условия (срок лизинга, нормы использования). |
| Налоговые последствия |
|
| Налоговые льготы при лизинге могут быть меньше, чем аналогичные льготы при осуществлении капитальных затрат за счет собственных средств. |
Возможная задержка с возвратом НДС лизингодателем. |
ПРИЛОЖЕНИЕ В
Схема управления лизинговым процессом
|
НЕТ
|
ДА
Рисунок В.1 – лизинговый процесс
ПРИЛОЖЕНИЕ Г
Денежные потоки лизингополучателя и лизингодателя
Таблица Г.1 – Денежный поток лизингополучателя
| ЛИЗИНГ |
КРЕДИТ |
СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА |
| Отток денежных средств |
||
| 1 лизинговые платежи с НДС (ЛП+НДС к возмещению), если лизинговое имущество числится на балансе лизингополучателя; 2 налог на имущество (НИ); |
1 S + НДС к возмещению; 2 возврат основной суммы долга (К); 3 возврат процентов за кредит (%); 4 НИ |
1 S + НДС к возмещению; 2 НИ |
| Приток денежных средств |
||
| 1 экономия на налоге на прибыль (НП); 2 НДС зачет; 3 стоимость оборудования (S) |
1 привлечение кредита 2 ЭНП 3 НДС зачет |
1 ЭНП 2 НДС зачет |
| НДС зачет = НДС к уплате – НДС к возмещению |
||
| Налоговый щит (ЭНП) |
||
| Если лизинговое имущество числится на балансе: 1 лизингодателя: ЭНП = ЛП × НП; 2 лизингополучателя: ЭНП = ((ЛП – А) + НИ+А) × ставка НП |
ЭНП = (А + % + НИ) × ставка НП |
ЭНП = (А + НИ) × ставка НП |
| Где А – амортизационные отчисления; Нп – налог на прибыль. |
||
Таблица Г.2 – Денежный поток лизингодателя
| КРЕДИТ |
СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА |
| Отток денежных средств |
|
| 1 S + НДС к возмещению; 2 возврат основной суммы долга (К); 3 возврат процентов за кредит (%); 4 НИ 5 НП лизингового платежа, если лизинговое имущество числится на балансе лизингодателя |
1 S + НДС к возмещению; 2 НИ 3 НП лизингового платежа, если лизинговое имущество числится на балансе лизингодателя |
| Приток денежных средств |
|
| 1 привлечение кредита 2 ЭНП 3 НДС зачет 4 ЛП + НДС к уплате |
1 ЭНП 2 НДС зачет 3 ЛП + НДС к уплате |
| НДС зачет = НДС к уплате – НДС к возмещению |
|
| Налоговый щит (ЭНП): |
|
| Если лизинговое имущество числится на балансе: 1 лизингодателя: ЭНП = (А+%+НИ+Над) ×ставка НП; 2 лизингополучателя: ЭНП = (%+Над) × ставка НП |
Если лизинговое имущество числится на балансе: 1 лизингодателя: ЭНП = (А+НИ+Над) ×ставка НП; 2 лизингополучателя: ЭНП = Над × ставка НП |
ПРИЛОЖЕНИЕ Д
График погашения кредита и выплаты процентов
| период платежа |
выплаты в мес. |
% платеж |
платеж по долгу |
долг по кредиту (для справки) |
| 1 |
39 857,17 |
12 000 |
27 857,17 |
1 200 000 |
| 2 |
39 857,17 |
11 721,43 |
28 135,74 |
1 172 142,8 |
| 3 |
39 857,17 |
11 440,07 |
28 417,1 |
1 144 007,1 |
| 4 |
239 857,17 |
11 155,9 |
228 701,27 |
1 115 590 |
| 5 |
32 522,99 |
8 868,89 |
23 654,11 |
886 888,72 |
| 6 |
32 522,99 |
8 632,35 |
23 890,65 |
863 234,61 |
| 7 |
32 522,99 |
8 393,44 |
24 129,56 |
839 343,96 |
| 8 |
32 522,99 |
8 152,14 |
24 370,85 |
815 214,4 |
| 9 |
32 522,99 |
7 908,44 |
24 634,59 |
790 843,55 |
| 10 |
32 522,99 |
7 662,29 |
24 860,7 |
766 208,96 |
| 11 |
32 522,99 |
7 413,68 |
25 109,31 |
741 348,26 |
| 12 |
32 522,99 |
7 162,59 |
25 360,4 |
716 238,95 |
| 13 |
32 522,99 |
6 908,99 |
25 614,01 |
690 878,55 |
| 14 |
32 522,99 |
6 652,85 |
25 870,15 |
665 264,54 |
| 15 |
32 522,99 |
6 394,14 |
26 128,85 |
639 394,39 |
| 16 |
32 522,99 |
6 132,86 |
26 390,14 |
613 265,54 |
| 17 |
32 522,99 |
5 868,95 |
26 654,04 |
586 875,4 |
| 18 |
32 522,99 |
5 602,41 |
26 920,58 |
560 221,36 |
| 19 |
32 522,99 |
5 333,21 |
27 189,79 |
533 300,78 |
| 20 |
32 522,99 |
5 061,31 |
27 431,68 |
506 110,99 |
| 21 |
32 522,99 |
4 786,69 |
27 736,3 |
478 679,31 |
| 22 |
32 522,99 |
4 509,33 |
28 013,66 |
450 943,01 |
| 23 |
32 522,99 |
4 229,19 |
28 293,8 |
422 929,35 |
| 24 |
32 522,99 |
3 946,26 |
28 576,74 |
394 635,55 |
| 25 |
32 522,99 |
3 660,49 |
28 862,51 |
366 058,81 |
| 26 |
32 522,99 |
3 371,86 |
29 151,13 |
337 196,3 |
| 27 |
32 522,99 |
3 080,35 |
29 442,64 |
308 045,17 |
| 28 |
32 522,99 |
2 785,93 |
29 737,07 |
278 602,53 |
| 29 |
32 522,99 |
2 488,55 |
30 034,44 |
248 865,46 |
| 30 |
32 522,99 |
2 188,21 |
30 334,78 |
218 831,02 |
| 31 |
32 522,99 |
1 884,86 |
30 638,13 |
188 496,24 |
| 32 |
32 522,99 |
1 578,48 |
30 944,51 |
157 858,11 |
| 33 |
32 522,99 |
1 269,04 |
31 253,96 |
126 913,6 |
| 34 |
32 522,99 |
956,5 |
31 576,5 |
95 659,64 |
| 35 |
32 522,99 |
640,83 |
31 882,16 |
64 083,14 |
| 36 |
32 522,99 |
322,01 |
32 200,98 |
32 200,98 |
| всего |
1 400 164,36 |
200 164,5 |
1 200 000 |
0,00 |
ПРИЛОЖЕНИЕ Е
График и состав лизинговых платежей, рассчитанный по методике лизинговой компании «Сиблизинг»
| период платежа |
выплата в месяц |
НДС |
выплата в месяц с НДС |
маржа |
процентный платеж |
платеж по долгу |
долг по кредиту (для справки) |
| 1 |
43 382,87 |
8 676,57 |
52 059,44 |
6 000,00 |
12 000 |
25 382,87 |
1 200 000 |
| 2 |
43 382,87 |
8 676,57 |
52 059,44 |
5 873,09 |
11 746,18 |
25 763,62 |
1 174 617 |
| 3 |
43 382,87 |
8 676,57 |
52 059,44 |
5 744,27 |
11 488,54 |
26 150,07 |
1 148 854 |
| 4 |
43 382,87 |
8 676,57 |
52 059,44 |
5 613,52 |
11 227,04 |
22 6542,3 |
1 122 703 |
| 5 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
4 480,81 |
8 961,62 |
22 025,04 |
896 161,1 |
| 6 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
4 370,68 |
8 741,36 |
22 355,41 |
874 136,1 |
| 7 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
4 258,9 |
8 517,8 |
22 690,75 |
851 780,7 |
| 8 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
4 145,45 |
8 290,9 |
23 031,11 |
829 089,9 |
| 9 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
4 030,29 |
8 060,58 |
23 376,57 |
806 058,8 |
| 10 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
3 913,41 |
7 826,82 |
23 727,22 |
782 682,2 |
| 11 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
3 794,78 |
7 589,56 |
24 083,13 |
758 955 |
| 12 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
3 674,36 |
7 348,72 |
24 444,38 |
734 871,9 |
| 13 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
3 552,14 |
7 104,28 |
24 811,04 |
710 427,5 |
| 14 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
3 428,08 |
6 856,16 |
25 183,21 |
685 616,5 |
| 15 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
3 302,17 |
6 604,34 |
25 560,96 |
660 433,3 |
| 16 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
3 174,36 |
6 348,72 |
25 944,37 |
634 872,3 |
| 17 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
3 044,64 |
6 089,28 |
26 333,54 |
608 927,9 |
| 18 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
2 912,97 |
5 825,94 |
26 728,54 |
582 594,4 |
| 19 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
2 779,33 |
5 558,66 |
27 129,47 |
555 865,9 |
| 20 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
2 643,68 |
5 287,36 |
27 536,41 |
528 736,4 |
| 21 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
2 506,00 |
5 012,00 |
27 949,46 |
501 200,0 |
| 22 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
2 366,25 |
4 732,50 |
28 368,7 |
473 250,5 |
| 23 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
2 224,41 |
4 448,82 |
28 749,23 |
444 881,8 |
| 24 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
2 080,44 |
4 160,88 |
29 226,14 |
416 132,6 |
| 25 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
1 934,31 |
3 868,62 |
29 664,53 |
386 906,4 |
| 26 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
1 785,98 |
3 571,96 |
30 109,5 |
357 241,9 |
| 27 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
1 635,44 |
3 270,88 |
30 561,14 |
327 132,4 |
| 28 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
1 482,63 |
2 965,26 |
31 019,56 |
296 571,3 |
| 29 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
1 327,53 |
2 655,06 |
31 484,85 |
265 551,7 |
| 30 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
1 170,11 |
2 340,22 |
31 957,13 |
234 066,9 |
| 31 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
1 010,32 |
2 020,64 |
32 436,48 |
202 109,7 |
| 32 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
848,14 |
1 696,28 |
32 925,03 |
169 673,3 |
| 33 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
683,53 |
1 367,06 |
33 459,88 |
136 748,2 |
| 34 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
516,44 |
1 032,88 |
33 918,13 |
103 288,3 |
| 35 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
346,85 |
693,7 |
34 426,9 |
69 370,21 |
| 36 |
35 467,46 |
7 093,49 |
42 560,95 |
174,72 |
349,44 |
34 943,31 |
34 943,31 |
| 1 308 490 |
261 698 |
1570188 |
102 830 |
205 660,1 |
1 200 000 |
0 |
ПРИЛОЖЕНИЕ Ж
Расчет амортизации и налога на имущество в случае приобретения автомобиля в кредит и в лизинг
Таблица Ж.1 – Расчеты амортизации и налога на имущество в случае приобретения автомобиля в кредит
| Годовой коэффициент амортизации |
11,10% |
Среднегодовая стоимость имущества |
Налог на имущество |
| Остаточная стоимость, 1-й год |
889 тыс. руб. |
994,5 тыс. руб. |
18,89 тыс. руб. |
| Остаточная стоимость, 2-й год |
778 тыс. руб. |
883,5 тыс. руб. |
16,67 тыс. руб. |
| Остаточная стоимость, 3-й год |
667 тыс. руб. |
722,5 тыс. руб. |
14,45 тыс. руб. |
| Всего за 3 года |
50,01 тыс. руб. |
||
| Остаточная стоимость, 4-й год |
556 тыс. руб. |
611,5 тыс. руб. |
12,23 тыс. руб. |
| Остаточная стоимость, 5-й год |
445 тыс. руб. |
500,5 тыс. руб. |
10,10 тыс. руб. |
| Остаточная стоимость, 6-й год |
334 тыс. руб. |
389,5 тыс. руб. |
7,79 тыс. руб. |
| Остаточная стоимость, 7-й год |
223 тыс. руб. |
278,5 тыс. руб. |
5,57 тыс. руб. |
| Остаточная стоимость, 8-й год |
112 тыс. руб. |
167,5 тыс. руб. |
3,35 тыс. руб. |
| Остаточная стоимость, 9-й год |
1 тыс. руб. |
56,5 тыс. руб. |
1,13 тыс. руб. |
| Всего за 9 лет |
90,09 тыс. руб. |
Таблица Ж.2 – Расчеты амортизации и налога на имущество в случае приобретения автомобиля лизинга
| Годовой коэффициент амортизации |
3×11,10% |
Среднегодовая стоимость имущества |
Налог на имущество |
| Остаточная стоимость, 1-й год |
667 тыс. руб. |
833,5 тыс. руб. |
16,67 тыс. руб. |
| Остаточная стоимость, 2-й год |
334 тыс. руб. |
84,25 тыс. руб. |
1,685 тыс. руб. |
| Остаточная стоимость, 3-й год |
1 тыс. руб. |
42,625 тыс. руб. |
0,8 525 тыс. руб. |
| Всего за 3 года |
19,2 075 тыс. руб. |
ПРИЛОЖЕНИЕ И
Характеристика четырех стадий конъюнктуры инвестиционного рынка
| Наименование стадии конъюнктуры инвестиционного рынка |
Характеристика стадии конъюнктуры инвестиционного рынка |
| Подъем |
Увеличение спроса на объекты инвестирования. Рост цен на объекты инвестирования. Оживление инвестиционного рынка. |
| Конъюнктурный бум |
Резкое возрастание объемов реализации на инвестиционном рынке. Увеличение предложения и спроса на объекты инвестирования. Опережающий рост спроса над предложением. Повышение цен на объекты инвестирования. Увеличение доходов инвесторов и инвестиционных посредников. |
| Ослабление |
Относительно полное удовлетворение спроса на объекты инвестирования при некотором избытке их предложения. Стабилизация, а затем снижение цен на объекты инвестирования. Уменьшение доходов инвесторов и инвестиционных посредников. |
| Спад |
Критически низкий уровень инвестиционной активности. Резкое снижение спроса и предложения на объекты инвестирования при повышении предложения. Существенное снижение цен на инвестиционные объекты. Падение до самых низких значений доходов инвесторов и инвестиционных посредников. Убыточная инвестиционная деятельность в ряде случаев. |