РефератыЭкономикаОпОперации с ценными бумагами 3

Операции с ценными бумагами 3

Операции с ценными бумагами


С юридической точки зрения, ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении или если доказано закрепление этих прав в специальном реестре (в случаях, определенных законом).


С экономической точки зрения, ценная бумага – это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму. Ценные бумаги могут предоставлять и неимущественные права (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и т. д.).


Фундаментальные свойства ценных бумаг:


– обращаемость;


– доступность для гражданского оборота;


– стандартность и серийность;


– документальность;


– признание государством и регулируемость;


– рыночность;


– ликвидность;


– рискованность;


– обязательность исполнения обязательства.


Гражданский кодекс Российской Федерации выделяет следующие ценные бумаги: государственные, муниципальные, корпоративные облигации, вексель, акции, депозитный и сберегательный сертификат и другие.


Характеристика основных видов ценных бумаг представлена в табл. 1.


Таблица 1


Характеристика основных видов ценных бумаг














Ценная


бумага


Характеристика
Акция

Долевая, эмиссионная ценная бумага, дающая право ее владельцу на участие в управлении акционерным обществом, получение части прибыли в форме дивидендов и части имущества при ликвидации акционерного общества. Цель выпуска – формирование и увеличение уставного капитала.


Различают привилегированные и обыкновенные акции.


Привилегированные акции не дают права на участие в управлении акционерным обществом, но дают первоочередное право на получение дивиденда по фиксированной ставке, независимо от результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия, и на первоочередное погашение при ликвидации общества по отношению к обыкновенным акциям.


Бессрочная ценная бумага.


По акции выплачивается доход в виде дивиденда.


Дивиденд – это часть чистой прибыли акционерного общества, выплачиваемая каждому акционеру пропорционально количеству акций, находящихся в его собственности.


Облигация

Долговая эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.


Доходом по облигации называется процент или купонный доход.


Существуют бескупонные облигации, доход по которым определяется в виде дисконта.


В зависимости от эмитента выделяют:


– государственные облигации;


– муниципальные;


– корпоративные.


Сертификат


Письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании в нем денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита (вклада) и процентов по нему.


Эмитентами депозитных и сберегательных сертификатов являются банки.


Сертификаты выпускаются как именные, так и на предъявителя. Не предусмотрено ограничений на сумму

номинала, который может быть выражен как в российских рублях, так и в иностранной валюте. Минимальные сроки обращения сертификатов не установлены, максимальный срок для депозитных сертификатов – 1 год, для сберегательных – 3 года.


Деление на депозитные и сберегательные сертификаты связано с их владельцами, которыми могут быть юридические лица (депозитные) и физические лица (сберегательные).


Выпускаются в документарной форме.


Доход определяется в виде процента, который зависит от срока обращения сертификата и его номинальной стоимости.



Размер дохода по данным ценным бумагам можно рассчитать по следующей формуле


D = , (22)


где N – номинальная стоимость ценной бумаги, руб.; Ct – ставка дивиденда, процента, купона, %.


Как правило, срочные ценные бумаги (вексель, облигация, сертификат) имеют определенный срок обращения. В результате воздействия факторов времени и инфляции реальный доход от приобретения ценных бумаг меняется, что следует учитывать при инвестировании денежных средств.


Увеличение и обесценение капитала можно рассчитать на основе формул простого и сложного процентов, рассмотренных выше.


Пример 1


Облигация номинальной стоимостью 1 000 руб. и фиксированной ставкой дохода 14 % годовых выпускается сроком на 3 года с ежегодной выплатой дохода. Определить целесообразность покупки данной облигации, если среднегодовой уровень инфляции составит 11 %.


Решение


S = 1 000 (1 + 0,14 · 3) = 1 420, руб.


Sинфл
= 1 000 (1 + 0,11 · 1) 3 = 1 367, руб.


D = 1 420 – 1 367 = 53, руб.


Таким образом, покупка облигации выгодна для инвестора, так обеспечит доход в размере 53 руб.


Пример 2


На депозитный сертификат номиналом 1 000 руб. и сроком обращения 1 год начисляются проценты исходя из следующих данных: I квартал – 6 % годовых, II квартал – 8 % годовых. Каждый последующий квартал ставка процента увеличивается на 1 %. Рассчитать общую сумму погашения по сертификату, если проценты погашаются в конце срока.


Решение


S = 1 000(1 + 0,06·)·(1 + 0,08·)·(1 + 0,09·)·(1 + 0,1·) = 1 085, руб.


Характерной особенностью облигации, также как и векселя, является существование ситуаций размещения данной ценной бумаги с дисконтом, т. е. по цене, ниже номинальной.


В таком случае, цену приобретения облигации можно рассчитать по формуле


C = P(1 – dt)


где C – цена приобретения облигации, тыс. руб.; P – первоначальная (номинальная) стоимость облигации, тыс. руб.; d – ставка дисконта, выраженная в коэффициенте; t – срок обращения облигации, дни, годы и т. д.


Таким образом, влияние всех факторов, а именно процентного дисконтированного дохода, инфляции при обращении ценных бумаг, можно объединить в примере 25.


Пример 3


Целевая муниципальная облигация номинальной стоимостью 10 000 руб. имеет процентный доход в размере 8 % годовых, реализуется с дисконтом 4 % годовых. Рассчитать финансовый результат от приобретения облигации, если срок ее обращения составляет 1 год и среднегодовой уровень инфляции 12 %.


Решение


Сумма погашения облигации:


S = 10 000 (1 + 0,08 · 1) = 10 800, руб.


Цена приобретения облигации:


С = 10 000 (1-0,04 · 1) = 9 600, руб.


Увеличение затрат по покупке облигации под влиянием инфляции:


Sинфл
= 9 600 (1 + 0,12 · 1) = 10 752, руб.


Финансовый результат от покупки облигации:


10 800 – 10 752 = 48, руб.


Приобретение ценной бумаги целесообразно.

Сохранить в соц. сетях:
Обсуждение:
comments powered by Disqus

Название реферата: Операции с ценными бумагами 3

Слов:910
Символов:7596
Размер:14.84 Кб.