Дивидендная политика предприятия
Дивидендная политика предприятия заключается в оптимальном распределении прибыли
на потребляемую собственниками и капитализируемую.
Размер дивидендов влияет на курс акций
предприятия, свидетельствует об успешности его деятельности, а следовательно, об инвестиционной привлекательности
.
Прибыль за вычетом дивидендов - это основной источник развития предприятия, финансирования его активов. А развитие обеспечивают будущие дивиденды. Таким образом, важны оба направления использования чистой прибыли
. Существует несколько теорий
влияния дивидендов на курс акций и благосостояние акционеров
.
1) Теория Модильяни - Миллера.
При соблюдении ряда условий дивидендная политика не оказывает на рыночную стоимость предприятия и доходы его владельцев никакого влияния ни в текущем, ни в перспективном периоде.
2) Теория предпочтительности дивидендов. ( Д.Гордон и Д. Линтер).
Доходы в виде дивидендов не подвержены риску и стоят больше, чем отложенные доходы. Следовательно, нужно максимизировать дивиденды. Существуют и другие теории. Применение этих теорий на практике заключается в выборе типа дивидендной политики. Существует три подхода к формированию дивидендной политики:
1. консервативный
- прибыль в первую очередь направляется на развитие предприятия, а на дивиденды - по возможности
2. агрессивный
- прибыль в первую очередь используется на выплату дивидендов для поддержания инвестиционной привлекательности, высокого курса акций, а на развитие предприятия - по остаточному принципу
3. компромиссный
(умеренный) - между агрессивным и консервативным подходами.
Консервативному подходу
соответствуют два типа дивидендной политики:
1) Остаточная политика дивидендных выплат - прибыль в первую очередь направляется на формирование собственных финансовых ресурсов, финансирование необходимых инвестиций
, а на дивиденды - по остаточному принципу.
Преимущества: обеспечивается развитие предприятия, повышается его финансовая устойчивость.
Недостатки: непредсказуемость и нестабильность дивидендов может привести к снижению курса акций.
2) Политика минимального стабильного размера дивидендных выплат.
Выплачиваются неизменные дивиденды на каждую акцию в течение длительного периода.
Преимущества: надежность и предсказуемость размера дивидендов обеспечивает стабильный курс акций.
Недостаток: нет связи размера дивидендов с конечным финансовым результатом.
Агрессивному подходу
соответствуют два типа дивидендной политики:
1) Политика стабильного уровня дивидендов - устанавливается долгосрочный норматив распределения прибыли.
Преимущества: простота и тесная связь с финансовым результатом.
Недостатки: при нестабильной прибыли размер дивиденда изменчив, это ведет к нестабильности курса акций и высокому риску хозяйственной деятельности.
2) Политика постоянного возрастания размера дивидендов (самая агрессивная политика) предусматривает постоянный рост дивидендов на каждую акцию, устанавливается стабильный процент прироста.
Преимущества - обеспечивается положительный имидж и рост курса акций.
Недостатки – если темп роста дивидендов превышает темп роста прибыли, то снижается , инвестиционная активность предприятия и его финансовая устойчивость. Такая политика подходит только для предприятий с постоянно растущей прибылью.
Компромиссному (умеренному) подходу
соответствует политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды (выплата экстра - дивидендов).
Преимущества: обеспечивается положительный имидж и рост курса акций, связь дивидендов с финансовым результатом.
Недостатки:
- при продолжительной выплате минимальных дивидендов снижается инвестиционная привлекательность предприятия.
- при частой выплате экстра - дивидендов они становятся ожидаемыми и перестают играть должную роль в поддержании курса акций.
Название реферата: Дивидендная политика предприятия 6
Слов: | 471 |
Символов: | 4303 |
Размер: | 8.40 Кб. |
Вам также могут понравиться эти работы:
- Анализ и пути развития инновационного потенциала Беларуси
- Экономическая безопасность предприятия 3
- Реинжиниринг бизнес процессов 4
- Кругооборот и оборот капитала
- Оборотные фонды и оборотные средства организации фирмы , их назначение 2
- Отчет по производственной практики в ТрансКредитБанке
- Глобальные экономические проблемы и пути их решения