РефератыЭкономикаДиДивидендная политика предприятия 6

Дивидендная политика предприятия 6


Дивидендная политика предприятия


Дивидендная политика предприятия заключается в оптимальном распределении прибыли
на потребляемую собственниками и капитализируемую.


Размер дивидендов влияет на курс акций
предприятия, свидетельствует об успешности его деятельности, а следовательно, об инвестиционной привлекательности
.


Прибыль за вычетом дивидендов - это основной источник развития предприятия, финансирования его активов. А развитие обеспечивают будущие дивиденды. Таким образом, важны оба направления использования чистой прибыли
. Существует несколько теорий
влияния дивидендов на курс акций и благосостояние акционеров
.


1) Теория Модильяни - Миллера.


При соблюдении ряда условий дивидендная политика не оказывает на рыночную стоимость предприятия и доходы его владельцев никакого влияния ни в текущем, ни в перспективном периоде.


2) Теория предпочтительности дивидендов. ( Д.Гордон и Д. Линтер).


Доходы в виде дивидендов не подвержены риску и стоят больше, чем отложенные доходы. Следовательно, нужно максимизировать дивиденды. Существуют и другие теории. Применение этих теорий на практике заключается в выборе типа дивидендной политики. Существует три подхода к формированию дивидендной политики:


1. консервативный
- прибыль в первую очередь направляется на развитие предприятия, а на дивиденды - по возможности


2. агрессивный
- прибыль в первую очередь используется на выплату дивидендов для поддержания инвестиционной привлекательности, высокого курса акций, а на развитие предприятия - по остаточному принципу


3. компромиссный
(умеренный) - между агрессивным и консервативным подходами.


Консервативному подходу
соответствуют два типа дивидендной политики:


1) Остаточная политика дивидендных выплат - прибыль в первую очередь направляется на формирование собственных финансовых ресурсов, финансирование необходимых инвестиций
, а на дивиденды - по остаточному принципу.


/>

Преимущества: обеспечивается развитие предприятия, повышается его финансовая устойчивость.


Недостатки: непредсказуемость и нестабильность дивидендов может привести к снижению курса акций.


2) Политика минимального стабильного размера дивидендных выплат.


Выплачиваются неизменные дивиденды на каждую акцию в течение длительного периода.


Преимущества: надежность и предсказуемость размера дивидендов обеспечивает стабильный курс акций.


Недостаток: нет связи размера дивидендов с конечным финансовым результатом.


Агрессивному подходу
соответствуют два типа дивидендной политики:


1) Политика стабильного уровня дивидендов - устанавливается долгосрочный норматив распределения прибыли.


Преимущества: простота и тесная связь с финансовым результатом.


Недостатки: при нестабильной прибыли размер дивиденда изменчив, это ведет к нестабильности курса акций и высокому риску хозяйственной деятельности.


2) Политика постоянного возрастания размера дивидендов (самая агрессивная политика) предусматривает постоянный рост дивидендов на каждую акцию, устанавливается стабильный процент прироста.


Преимущества - обеспечивается положительный имидж и рост курса акций.


Недостатки – если темп роста дивидендов превышает темп роста прибыли, то снижается , инвестиционная активность предприятия и его финансовая устойчивость. Такая политика подходит только для предприятий с постоянно растущей прибылью.


Компромиссному (умеренному) подходу
соответствует политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды (выплата экстра - дивидендов).


Преимущества: обеспечивается положительный имидж и рост курса акций, связь дивидендов с финансовым результатом.


Недостатки:


- при продолжительной выплате минимальных дивидендов снижается инвестиционная привлекательность предприятия.


- при частой выплате экстра - дивидендов они становятся ожидаемыми и перестают играть должную роль в поддержании курса акций.

Сохранить в соц. сетях:
Обсуждение:
comments powered by Disqus

Название реферата: Дивидендная политика предприятия 6

Слов:471
Символов:4303
Размер:8.40 Кб.