АОНО ВПО Институт менеджмента маркетинга и финансов
Центр заочного и дистанционного образования
Контрольная работа
По дисциплине «Валютный рынок и валютные операции»
Вариант 2
Выполнила:
Студентка 3 курса
Группы ФК-084В
Хасанова Я.И.
Проверил:
Терехова А.И.
Дата:___________
Оценка:_________
Подпись:________
Воронеж 2010г.
1. Международная практика и эффективность введения валютных ограничений
.
Валютные ограничения
– законодательное или административное запрещение или регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой или другими валютными ценностями. Валютные ограничения в РФ устанавливаются в целях предотвращения существенного сокращения золотовалютных резервов, резких колебаний курса валюты Российской Федерации, а также для поддержания устойчивости платежного баланса Российской Федерации.
Видами валютных ограничений являются следующие:
1. валютная блокада – меры, предпринимаемые государством по ограничению хождения в стране валюты другой страны, с целью побудить эту страну выполнять определенные требования;
2. запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты;
3. регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг;
4. концентрация в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей. В их числе также платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.), ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, драгоценные металлы.
Различаются следующие принципы валютных ограничений, определяющие их содержание:
а) централизация валютных операций в центральном и уполномоченных банках;
б) лицензирование валютных операций – требование предварительного разрешения органов валютного контроля для приобретения импортерами или должниками иностранной валюты;
в) полное или частичное блокирование валютных счетов;
г) ограничение обратимости валют.
Различаются две основные сферы валютных ограничений: текущие операции платежного баланса и финансовые.
По текущим операциям платежного баланса
практикуются следующие ограничения:
1) блокирование выручки иностранных экспортеров от продажи товаров в данной стране, ограничение их возможностей распоряжаться этими средствами;
2) обязательная продажа валютной выручки экспортеров полностью или частично центральному и уполномоченным банкам;
3) ограниченная продажа иностранной валюты импортерам;
4) ограничения на форвардные покупки импортерами иностранной валюты;
5) запрещение продажи товаров за рубежом на национальную валюту;
6) запрещение оплаты импорта некоторых товаров иностранной валютой;
7) множественность валютных курсов.
По финансовым операциям
ограничениязависят от направления регулирования движения капиталов.
1. При пассивном платежном балансе применяются следующие меры по ограничению вывоза капитала, стимулированию притока капитала в целях поддержания курса валюты:
а) лимитирование вывоза национальной и иностранной валюты, золота, ценных бумаг, предоставления кредитов;
б) контроль за деятельностью кредитного и финансового рынков;
в) ограничение участия национальных банков в предоставлении международных займов и в иностранной валюте;
г) принудительное изъятие иностранных ценных бумаг, принадлежащих резидентам, и их продажа на валюту;
д) полное или частичное прекращение погашения внешней задолженности или разрешение оплаты ее национальной валютой без права перевода за границу.
2. При активном платежном балансе в целях сдерживания притока капиталов в страну и повышения курса национальной валюты применяются следующие формы валютных и кредитных ограничений по финансовым операциям:
1. депонирование на беспроцентном счете в центральном банке новых заграничных обязательств банков;
2. запрет на инвестиции нерезидентов и продажа национальных ценных бумаг иностранцам;
3. обязательная конверсия займов в иностранной валюте в национальном центральном банке;
4. запрет на выплату процентов по срочным вкладам иностранцев в национальной валюте;
5. введение отрицательной процентной ставки по вкладам нерезидентов в национальной валюте. При этом проценты платит либо вкладчик банку, либо банк, заинтересованный в привлечении вкладов в иностранной валюте.
В Законе закреплена такая модель, в которой, с одной стороны, непосредственное установление валютных ограничений передано на подзаконный уровень в компетенцию Правительства РФ и Банка России, с другой стороны строго ограничен перечень подлежащих ограничению валютных операций и перечень самих ограничений. При этом, хотя Законом и определены цели, для достижения которых возможно введение ограничений (ст. 6), но сами эти цели сформулированы таким образом, что допускают установление постоянно действующих ограничений.
Наиболее существенным в Законе является полный отказ от существовавшей ранее разрешительной системы совершения валютных операций движения капитала и, более того, прямой запрет на установление требования о получении индивидуальных разрешений (ч. 3 ст. 5). Одновременно Законом закреплено лишь два допустимых вида валютных ограничений – требований к порядку совершения валютных операций. Это:
1) требование об использовании специального счета,
2) требование о резервировании.
При этом ни одно из этих ограничений не действует автоматически, но каждое из них должно быть специально нормативно установлено полномочным органом валютного регулирования.
Для каждого вида валютных операций, в отношении которых может применяться резервирование, Законом определяется субъект (резидент или нерезидент), применительно к которому такое ограничение может быть введено (в некоторых случаях право выбора субъекта предоставлено органу регулирования п.3 ч.2, п.3 ч.3 ст.8). Ставка и срок резервирования также определяются органом регулирования, но в пределах диапазона, установленного Законом.
Основными тремя моделями резервирования согласно Закону являются:
а) до 100% от суммы операции на срок до 60 календарных дней;
б) до 20% от суммы операции на срок до 1 года;
в) до 50% от суммы операции на срок до 2 лет.
Первая модель применяется в случаях предварительного резервирования, т.е. до совершения операции, и направлена на создание искусственного лага между возникновением обязательства и его исполнением. При этом до истечения срока резервирования совершение таких операций запрещено.
Вторая модель используется при последующем резервировании для целей снижения привлекательности отдельных видов операций путем снижения их доходности.
Наконец, третья модель действует при совершении внешнеторговых сделок с длительными сроками исполнения только по истечении установленного Законом срока (от 180 дней до 5 лет), в течение которого ограничения к таким операциям не применяются. При этом для наиболее длительных операций резервирование является временной мерой, поскольку ограничено 2-летним сроком, не зависящим от длительности самой операции и, что более значимо, от исполнения нерезидентом своих обязательств по платежам.
Законом закреплен принцип однократности резервирования, означающий, что в рамках одной валютной операции может быть установлено только одно требование о резервировании в отношении либо резидента, либо нерезидента и только по одной из предусмотренных Законом моделей.
2. Ведение валютных счетов физических лиц.
Физическим лицам-резидентам в банках на территории РФ могут быть открыты следующие виды валютных счетов:
- текущий валютный счёт;
- срочный депозит;
- валютный счёт типа А;
- текущий счёт типа Б.
На текущем валютном счёте находятся средства резидента, он может ими распоряжаться по своему усмотрению, если это не противоречит законодательству.
Срочный депозит – счёт валютного вклада. Это средства на депозитных счетах, депозитные сертификаты, межбанковские депозиты, сберегательные вклады в инвалюте, векселя.
Валютный счёт типа А – с него разрешается свободный вывоз и перевод валюты за границу.
Текущий валютный счёт типа Б – это счёт с частичными ограничениями на вывоз и перевод валюты за границу.
Наиболее распространенными операциями по текущим и депозитным счетам иностранной валюте являются:
1) Прием вкладов в иностранной валюте;
2) Выдача вкладов в иностранной валюте;
3) Безналичное списание средств с инвалютных вкладов по поручению вкладчиков для перевода в другой банк;
4) Безналичное поступление средств на инвалютные счета из других банков;
5) Безналичное списание средств с инвалютных счетов по поручению клиентов для перевода за границу;
6) Безналичное поступление средств на инвалютные счета из-за границы;
7) Списание комиссионного вознаграждения банку за проведение безналичных операций;
8) Перечисление процентов по вкладам в иностранной валюте.
В соответствии с Инструкцией БР «О видах специальных счетов резидентов и нерезидентов» №116-И от 07.06.04 уполномоченные банки открывают резидентам следующие виды специальных банковских счетов в иностранной валюте:
1. Счет «Ф» - открывается физическому лицу – резиденту для расчетов и переводов при предоставлении нерезиденту займа в иностранной валюте и получении от нерезидента кредита и займа в иностранной валюте; для приобретения у нерезидента и отчуждения в пользу нерезидента внешних ценных бумаг, включая расчеты и переводы, связанные с передачей внешних ценных бумаг (прав, удостоверенных внешними ценн
2. Счет «Р1
» - открывается резиденту (физическому лицу – индивидуальному предпринимателю и юридическому лицу) для расчетов и переводов при получении кредита и займа в иностранной валюте от нерезидента; для привлечения от нерезидента иностранной валюты, полученной от первичного размещения (выпуска) акций и облигаций, являющихся внешними ценными бумагами, эмитентом которых является резидент, владелец счета «Р1
», от выдачи резидентом, владельцем счета «Р1
», нерезиденту векселей, являющихся внешними ценными бумагами; для привлечения иностранной валюты от отчуждения в пользу нерезидента внешних ценных бумаг, которые не были учтены на специальном разделе счета депо, включая расчеты и переводы, связанные с передачей внешних ценных бумаг, которые не были учтены на специальном разделе счета депо.
3. Счет «Р2
» - открывается резиденту (физическому лицу – индивидуальному предпринимателю и юридическому лицу) для расчетов и переводов при предоставлению нерезиденту займа в иностранной валюте; для приобретения у нерезидента внешних ценных бумаг, включая расчеты и переводы, связанные с передачей внешних ценных бумаг (прав, удостоверенных внешними ценными бумагами); для отчуждения в пользу нерезидента внешних ценных бумаг, включая расчеты и переводы, связанные с передачей внешних ценных бумаг, прав, удостоверенных внешними ценными бумагами.
Резиденты осуществляют прочие валютные операции с нерезидентами, без использования специальных счетов.
Для открытия валютных счетов физическое лицо-резидент предоставляет в банк: заявление; паспорт, на основании которых банк заключает с ним договор о валютном вкладе. Клиенту выдаётся 1 экземпляр договора и сберегательная книжка.
Средства на счета клиентов физических лиц могут поступать в наличной и безналичной форме. Физические лица-резиденты могут без ограничений вносить на свои счета наличную инвалюту. При взносе наличных валютных средств от резидента не требуется указывать источник происхождения инвалюты. Количество специальных банковских счетов резидентов в иностранной валюте, открытых на имя одного резидента в одном или нескольких уполномоченных банках, не ограничивается.
Практическое задание
1.1. Рассчитать кросс-курсы валют и заполнить таблицу.
Исходные данные:
USD/GBP = 0,5539
USD/EUR = 0,8092
USD/CAD = 1,1854
USD/NOC = 6,3593
USD/CHF = 1,2522
USD/SEK = 7,5452
USD/JPY = 110,48
1 строка
:
2 строка:
3 строка:
4 строка:
5 строка:
6 строка:
7 строка:
8 строка:
Кросс-таблица
| GBP | EUR | CAD | NOC | USD | CHF | SEK | JPY | |
| GBP | 1 | 0,6845 | 0,4673 | 0,0871 | 0,5539 | 0,4423 | 0,0734 | 0,0050 |
| EUR | 1,4609 | 1 | 0,6826 | 0,1272 | 0,8092 | 0,6462 | 0,1072 | 0,0073 |
| CAD | 2,1401 | 1,4649 | 1 | 0,1864 | 1,1854 | 0,9467 | 0,1571 | 0,0107 |
| NOC | 114,8095 | 78,5875 | 53,6469 | 10 | 63,593 | 50,7850 | 8,4283 | 0,5756 |
| USD | 1,8054 | 1,2358 | 0,8436 | 0,1573 | 1 | 0,7986 | 0,1325 | 0,0091 |
| CHF | 2,2607 | 1,5475 | 1,0564 | 0,1969 | 1,2522 | 1 | 0,1660 | 0,0113 |
| SEK | 136,2195 | 93,2427 | 63,6511 | 11,8648 | 75,452 | 60,2556 | 10 | 0,6829 |
| JPY | 19945,8385 | 13652,9906 | 9320,0607 | 1737,2981 | 11048 | 8822,8717 | 1464,2422 | 100 |
1.2. Проведите следующие конверсионные операции
CHF→USD→GBP→NOC→CHF
Начальный капитал 10000 СHF
10000 х 0,7986 (СHF/USD) = 7986
7986 х 0,5539 (USD/GBP) = 4423,4454
4423,4454 х 114,8095 (GBP/NOC) = 507853, 555
507853,555 х 0,1969 (NOC/CНF) = 99996,365
2. Заполнить маржевой счет фьючерсного контракта на покупку 1 млн. долларов США.
Курс покупки USD/RUB 35,2735, котировочные курсы 1-6 дней торгов установите самостоятельно.
Примем следующие котировочные курсы торгов USD/RUB:
| Дни | Покупка | Продажа |
| 1 день | 35,2911 | 35,2916 |
| 2 день | 35,2850 | 35,2825 |
| 3 день | 35,3080 | 35,3142 |
| 4 день | 35,3540 | 35,3565 |
| 5 день | 35,4218 | 35,4227 |
| 6 день | 35,4628 | 35,4618 |
Маржевой счет фьючерсного контракта на покупку 1 млн. долларов США
| Показатель | Откры тие позиции |
День торгов | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | ||
| Фьючерсная цена за 1 долл.США | 35,2735 | 35,2911 | 35,2850 | 35,3080 | 35,3540 | 35,4218 | 35,4628 |
| Маржа поддержа- ния | 10000 | 9894,92 | 9793,47 | 9684,37 | 9565,02 | 9429,48 | 9285,62 |
| Длинная фьючерсная позиция, RUB | 34920765,00 | 34553826,64 | 34199562,39 | 33818545,55 | 33401764,36 | 32928465,76 | |
| Вариацион ная маржа, RUB | 17600,00 | 11379,16 | 33787,49 | 77959,14 | 141849,17 | 178500,06 | |
| Накоплен ная маржа, RUB | 17600,00 | 28979,16 | 62766,65 | 140725,79 | 282574,96 | 461075,02 | |
| Короткая фьючерсная позиция, USD | 989492,26 | 979347,46 | 968436,56 | 956501,51 | 942948,01 | 928561,60 | |
| Вариацион ная маржа, USD | 498,71 | 322,49 | 956,94 | 2205,10 | 4004,57 | 5033,45 | |
| Накоплен ная маржа, USD | 498,71 | 821,20 | 1778,14 | 3983,24 | 7987,81 | 13021,26 | |
Пояснения к таблице.
По строке 1 приведены курс покупки долларов США на день покупки фьючерсного контракта и на дни, в которые осуществлялись торги.
Маржа поддержки составляет 1% от объема имеющихся USD к началу данного торгового дня. В таблице она выражена в USD. Т.е. если к началу торгов в 1 торговый день фьючерсный контракт подразумевает 1 млн USD, то маржа поддержания составляет 10000 USD.
Длинная фьючерсная позиция (выражена в RUB) подразумевает покупку долларов за RUB. При этом величина длинной фьючерсной позиции определяется по формуле:
где USD – имеющаяся в наличии сумма USD;
Мпод – поддерживающая маржа, которая не может быть продана;
Кфк – курс покупки USD по фьючерсному контракту
Вариационная маржа представляет собой прибыль (убыток) от осуществления фьючерсного контракта и определяется как произведение величины купленных USD и разницы между курсом покупки USD в данный торговый день и фьючерсным курсом покупки.
Накопленная маржа представляет собой накопленную сумму вариационной маржи за весь период.
Короткая фьючерсная позиция, т.е. объем продажи RUB, выраженный в USD, определяется по курсу продажи.