МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
МАРИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
кафедра экономики и финансов
Реферат по дисциплине
«Региональная экономика»
на тему:
Региональный финансовый рынок
Выполнил: студент группы ФК-31
Обуховская К.П.
Проверил: к.э.н., доцент кафедры ЭиФ
Костромин В.Е.
Йошкар-Ола
2010
Содержание
Введение………………………………………………………………………………………………….2
1. Анализ развития региональных финансовых рынков………………………………..………….....3
1.1. Стадии становления региональных финансовых рынков……………………………………..3
1.2. Взаимодействие реального сектора экономики и финансовых рынков……………………...5
1.3. Типы региональных финансовых рынков как результат взаимодействия реального и финансового секторов………………………………………………………………………………….8
2. Основные факторы развития финансовых рынков России в 2009 году. …………………..……10
2.1.Финансовый рынок России……………………………………………………..……...10
2.2.Фондовый рынок………………………………………………………………..………15
3. Региональный рынок финансовых услуг на территории Кировской
области………..........................................................................................................................19
3.1. Рынок банковских услуг…
……………………….…………………………………………….19
3.2. Рынок лизинговых услуг………………………………………………….……………………20
3.3. Рынок ценных бумаг и рынок негосударственного пенсионного
страхования……………………………………………………………………….…………………21
Заключение………………………………………………………………………………………….....22
Список литературы………………………..……………………………………………………………23
Введение
Наличие значительных диспропорций в структуре производства, его высочайшая монополизация, кризис в системе распределения, неудовлетворенный потребительский спрос, отсутствие развитых международных отношений из-за незначительного количества высококачественной, конкурентной продукции, отсутствие программы выхода из кризиса и, наконец, пассивное поведение основной части населения - вот лишь часть проблем, разрешить которые предполагалось путем введения рынка, в том числе и валютного.
Понятно, что для решения проблем, накапливающихся в России десятилетиями, для создания рыночной структуры и приведения действующих на рынке сил в равновесие требуется длительный период времени. Стабилизация наступит, когда в первую очередь изменятся структура производства и его организация. До этого времени рынок будет отличаться нестабильностью, и на нем возможны резкие колебания.
Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что финансовые рынки в России в целом в значительно большей степени, чем собственно товарные рынки, интегрированы в общероссийский рынок. В результате может быть выделено два относительно независимых сегмента финансовых рынков: общероссийский рынок и собственно региональный финансовый рынок.
Целью работы является рассмотрение регионального финансового рынка на примере Кировской области.
Задачи:
· дать общую характеристику региональному финансовому рынку;
· определить основные факторы развития финансовых рынков России в 2009 году;
· определить основные сегменты финансового рынка Кировской области: инвестиционный и банковский сектор, рынок ценных бумаг.
Финансовый рынок с сопутствующей ему системой финансовых инструментов - сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы.
На протяжении последних лет на финансовом рынке России происходит развитие инфраструктуры, увеличение количества участников рынка, повышение их профессионализма, быстрыми темпами нарастают объемы операций с ценными бумагами. Но, несмотря на это, рынок в России сегодня характеризуется низкой ликвидностью, "неоформленностью" в макроэкономическом смысле, неразвитостью материальной базы, технологий торговли, депозитарной и клиринговой сети, отсутствием хорошо продуманной, долгосрочной фондовой политики.
В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг. Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.
1.
Анализ развития региональных финансовых рынков.
1.1.
Стадии становления региональных финансовых рынков.
Исходя из того что характер финансового рынка региона в целом определяется не только степенью его развития, но и характером производства, характеристиками товарооборота, отраслевой спецификой, уровнем развития и характером взаимодействия реального сектора экономики региона с его финансовым сектором и другими факторами, в настоящее время просматриваются следующие стадии становления региональных финансовых рынков, присутствующих в различных субъектах Федерации.
Первая стадия. Региональный финансовый рынок еще не оформился. Движение имеющихся финансовых ресурсов (в том числе и в рамках региона) опосредуется общероссийскими финансовыми институтами, большая часть которых была сформирована еще до начала рыночных реформ. Доля рынка такого субъекта Федерации в общероссийских финансовых потоках в целом невелика, производственный потенциал (включая потенциал непроизводственной сферы и сферы услуг) весьма незначителен в расчете на душу населения.
Вторая стадия. Региональный финансовый рынок начинает оформляться. "Поставки" финансовых ресурсов идут как на региональный, так и на общероссийский рынок, предложение финансовых ресурсов также осуществляется с финансовых рынков обоих уровней.
В рамках данной группы с определенной долей условности могут быть выделены две подгруппы рынков. Во-первых, это относительно замкнутые регионы, где большая доля финансовых потоков опосредуется региональным рынком, а взаимодействие с общероссийским рынком имеет место главным образом со стороны отдельных крупных юридических лиц и населения, традиционно активно пользующегося услугами Сбербанка. Во-вторых, активно "открытые" субъекты Федерации, где имеет место широкое взаимодействие региональных финансовых рынков с общероссийским, их взаимная подпитка и взаимное перетекание.
Третья стадия. Чрезвычайно высокая степень интегрированности регионального рынка в общероссийский (настолько высокая, что разграничить региональный и общероссийский рынки невозможно). Это касается сегодня, пожалуй, только московского рынка финансовых ресурсов, предложение на котором формируется за счет практически всех регионов России и спрос на котором также в значительной степени представляет общероссийский спрос.
В настоящее время в России просматривается наличие следующих основных компонентов финансовых рынков, которые в различных объемах, но практически повсеместно формируют региональные рынки.
Во-первых, это рынок банковских услуг, основными компонентами которого являются рынок кредитных ресурсов и рынок депозитных (или потенциально депозитных) ресурсов.
Во-вторых, это рынок ценных бумаг, который включает такие структурные компоненты, как рынок государственных ценных бумаг, рынок негосударственных (корпоративных) ценных бумаг и рынок муниципальных ценных бумаг (под последним понимаются как собственно муниципальные займы, так и займы, осуществляемые субъектами Федерации).
В-третьих, в качестве самостоятельного в настоящее время может быть выделен страховой рынок. Уже сегодня просматривается определенная структуризация данного рынка по основным категориям страховых услуг (личное страхование, страхование имущества, страхование ответственности и др.).
В-четвертых, для ряда регионов уже сегодня можно говорить о формировании такого элемента финансовых рынков, как инвестиционные институты небанковского характера (негосударственные пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды и др.).
1.2.
Взаимодействие реального сектора экономики и финансовых рынков.
Остановимся на одном из множества аспектов функционирования финансовых рынков в России - проблеме взаимосвязи и взаимодействия реального (нефинансового) сектора экономики и финансовых рынков.
В рамках такого подхода финансовые рынки могут рассматриваться недифференцировано, как некое единое (хотя и неоднородное) целое (без выделения кредитного, страхового и др. частных финансовых рынков). Представляется, что данное упрощение при укрупненном анализе рынков в целом правомерно, поскольку с точки зрения реального сектора экономики функцией финансовых рынков является предоставление финансовых средств с целью опосредования товаропотоков (потоков товаров и услуг) реального (нефинансового) сектора экономики. С точки зрения реального сектора привлечение средств и в виде банковского кредита, и в виде облигационного корпоративного займа является привлечением средств с финансового рынка. С точки зрения макроэкономического анализа взаимодействия реального и финансового секторов экономики не просматривается существенной разницы между источниками формирования предлагаемых кредитных ресурсов (средства страховых компаний, депозиты юридических лиц в коммерческих банках или вклады населения и др. источники).
Спрос и предложение в рамках данного подхода могут быть оценены как со стороны реального сектора экономики, так и со стороны финансового сектора. Со стороны реального сектора спрос представляет собой спрос на привлеченные финансовые ресурсы, а предложение - объем потенциальных финансовых ресурсов (кредитных, фондового рынка, страховых выплат), могущих быть предоставленными финансовым сектором.
Со стороны финансового сектора экономики спрос также представляет собой спрос на привлеченные ресурсы в качестве депозитов коммерческих банков, в качестве страховых взносов и т.д., а предложение в свою очередь представляет собой предложение финансовых ресурсов со стороны реального сектора экономики и вторичное предложение финансового сектора (например, межбанковские кредиты, средства инвестиционных фондов и др.).
В рамках проведенного укрупненного анализа финансовых рынков все многообразие отношений в рамках данного сегмента экономики было сведено нами к трем основным блокам:
· спросу реального сектора экономики региона на финансовые ресурсы;
· предложению финансового сектора региона реальному сектору экономики;
· потенциальному предложению финансовых ресурсов реального сектора экономки региона финансовому сектору.
Представляется, что именно эти три компонента в значительной степени характеризуют относительные уровни и специфику взаимного развития реального и финансового секторов в экономике отдельных регионов. На основе соотношений указанных трех элементов можно говорить о различной степени развития реального и финансового секторов, о достаточности или недостаточности финансовых ресурсов в регионах, об относительно открытых (финансово) или относительно закрытых регионах и т.д.
Остановимся вкратце на каждом из этих компонентов и их соотношении. В рамках данной работы нет возможности проанализировать всю совокупность взаимоотношений указанных проблем, поэтому ниже проблема оценок спроса реального сектора и предложения финансового сектора будет только намечена.
Спрос реального сектора экономики региона на финансовые ресурсы. Фактически предъявленный и реализованный в течение года спрос реального сектора экономики на привлечение ресурсов с финансовых рынков на производственные и сопряженные с ними цели характеризуется объемом кредитных вложений в экономику данного региона и общей суммой кредитов, в т. ч. облигационных, предоставленных бюджетной системе в регионе. В эту величину входят и кредиты, предоставленные вышестоящими бюджетами.
Проблему представляет оценка некоторой добавочной величины, на которую потенциально мог бы быть предъявлен дополнительный спрос, но он не был предъявлен в силу обстоятельств, не связанных с ценовым фактором на данном рынке. Например, временное краткосрочное изменение доходности отдельных видов вложений (в реальный и финансовый секторы), "неожиданное" погашение части дебиторской задолженности (сокращение ее объема) и др. Некоторый гипотетический потенциал увеличения объема спроса на финансовые ресурсы может представлять собой изменение соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей юридических лиц в том или ином регионе. Так, при прочих равных условиях чем ниже отношение дебиторской задолженности к кредиторской, тем более напряженным выглядит финансовое положение хозяйствующих агентов. Они испытывают более высокую потребность в привлеченных средствах, но вероятность возврата полученных ссуд в этом случае меньше, и соответственно, тем меньше вероятность предоставления таких ссуд. Таким образом, при прочих равных условиях наибольшим гипотетическим потенциалом расширения платежеспособного спроса на кредитные ресурсы располагают те регионы, где соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей относительно более благополучно.
Предложение финансового сектора экономики регионов реальному сектору. Оно характеризуется временно свободными финансовыми ресурсами и в первую очередь таким показателем, как объем кредитов, предоставленных банками регионов, а также показателями динамики предоставленных кредитов, объемом и динамикой страховых платежей по регионам. Потенциальную величину предложения финансового рынка в регионах представляет величина средств, иммобилизованных банками в ценных бумагах, носящих характер долговых обязательств (в первую очередь - государственных ценных бумагах).
Самостоятельное значение имеет структура такого предложения по основным "поставщикам" - юридическим лицам, физическим лицам и бюджетной системе. При прочих равных условиях доминирование в структуре финансового предложения реального сектора ресурсов юридических лиц создает существенно более широкие возможности для развития и активизации финансовых рынков в целом и их банковского сегмента, в частности. Доминирование в структуре предложения ресурсов физических лиц в целом свидетельствует о достаточно ограниченных масштабах финансового предложения в целом, тяжелом финансовом положении большинства юридических лиц, а также отраслевой специализации того или иного региона. Отраслевая специфика структуры оборотных средств и скорости их оборота сказывается и на объеме предложения временно свободных финансовых ресурсов на финансовые рынки.
Оценки потенциального предложения финансовых ресурсов реального сектора экономики для размещения на финансовых рынках на кратко- или долгосрочной основе произвести достаточно сложно, и любые расчеты здесь носят крайне приблизительный характер.
Не представляется возможным оценить такие компоненты суммарного потенциального предложения реального сектора на финансовых рынках, как эмиссионные ценные бумаги на балансах юридических лиц (облигации различных видов в первую очередь), носящие характер долговых обязательств. Нет в настоящее время и возможности выделить из общей величины страховых выплат юридическим лицам страховые выплаты по неимущественным видам страхования, которые составляют потенциально относительно свободный финансовый ресурс юридических лиц.
Высоколиквидные ценные бумаги на руках у физических лиц (государственные ценные бумаги, сберегательные и депозитные сертификаты коммерческих банков) также в рамках действующей официально публикуемой статистики не оцениваются и, соответственно, не могут быть учтены при подобного рода расчетах.
Существенную проблему представляют возможность и целесообразность оценки объема наличных денежных средств, циркулирующих в обороте между юридическими лицами, для целей оценки общей величины финансового предложения реального сектора.
1.3.
Типы региональных финансовых рынков как результат взаимодействия реального и финансового секторов.
Обобщенный анализ соотношений общей величины спроса реального сектора экономики регионов на финансовые ресурсы, предложения финансового сектора регионов и предложения финансовых ресурсов реального сектора в регионах позволяет выделить пять типов региональных финансовых рынков, которые в определенной степени соответствуют стадиям развития региональных финансовых рынков, описанным выше.
Первый тип. Во всех субъектах Федерации с таким типом рынков спрос, предъявляемый реальным сектором экономики, существенно выше финансового предложения региональных финансовых рынков. Фактически это означает, что реальный сектор экономики в этих регионах неизбежно вынужден ориентироваться на привлечение финансовых ресурсов из других регионов в рамках общероссийского финансового рынка.
В то же время предложение финансового сектора здесь практически составляет лишь незначительную часть "поставок" финансовых ресурсов на финансовые рынки. Просматривается достаточно высокая степень несбалансированности между уровнями развития и, соответственно, потребностями реального сектора экономики и уровнем развития и потенциалом финансового сектора в этих субъектах Федерации. Суммарный спрос на временно свободные финансовые ресурсы, предъявляемый реальным сектором экономики, как правило, существенно ниже "поставок" финансовых ресурсов этим сектором на общероссийский финансовый рынок.
В целом по данным регионам доминируют "поставки" финансовых ресурсов реальным сектором на межрегиональный финансовый рынок и получение оттуда же временно свободных средств. Роль регионального финансового рынка в обеспечении реального сектора экономики региона необходимыми ресурсами незначительна и явно имеет вспомогательное значение. Сюда входят такие регионы, как Республика Алтай, Ульяновская, Ивановская, Брянская, Смоленская, Мурманская, Астраханская и Магаданская области, Республика Саха (Якутия), Алтайский край, Республики Дагестан, Калмыкия, Северная Осетия, Кабардино-Балкария, Ингушетия и Тыва.
Второй тип. Спрос реального сектора экономики на финансовые ресурсы в регионах с таким типом финансовых рынков примерно соответствует предложению таковых финансовым сектором (отклонения имеют место в пределах 10%). Это означает, что реальный сектор может функционировать в целом с опорой на региональные финансовые рынки. Одновременно предложение финансового сектора экономики региона в существенно большей степени, чем в первом случае, опирается на "поставки" финансовых ресурсов со стороны реального сектора. Однако здешний финансовый сектор для обеспечения "поставок" финансовых ресурсов в реальный сектор не должен ограничиваться временно свободными ресурсами этого же сектора в рамках региона. Он вынужден выполнять активную перераспределительную роль. Подобный тип рынков характерен для таких субъектов Федерации, как Новосибирская, Пензенская, Ленинградская, Волгоградская, Тюменская, Архангельская, Иркутская, Воронежская и Тамбовская области, Республика Марий Эл, Хабаровский и Ставропольский края, Республики Бурятия и Адыгея.
Третий тип. Спрос реального сектора экономики региона здесь несколько ниже, чем предложение финансового сектора. Это означает, что последний ориентируется на обслуживание реального сектора экономики также и в других регионах. При этом предложение финансового сектора в существенно большей степени, чем при втором типе рынков, может опереться на "поставки" ресурсов реальным сектором данного региона. К субъектам Федерации с таким типом финансовых рынков относятся Самарская, Свердловская, Калининградская, Нижегородская, Челябинская и Кемеровская области, г. Санкт-Петербург, Республика Татарстан, Приморский край и ряд других ( всего 35) субъектов Федерации.
Четвертый тип. При таком типе финансовых рынков спрос реального сектора на финансовые ресурсы составляет лишь незначительную часть предложения финансового сектора региона. Последний ориентирован на обслуживание межрегионального и общероссийского финансовых рынков и через них - на реальный сектор других субъектов Федерации. При этом в некоторых субъектах Федерации предложение финансового сектора может почти целиком опереться на поставки финансовых ресурсов реальным сектором экономики региона (Московская и Тверская области в первую очередь), а спрос реального сектора экономики составляет лишь незначительную часть от его же предложения финансовых ресурсов. Такой тип финансовых рынков сложился в Московской, Тверской, Ярославской, Пермской, Белгородской, Курской, Липецкой и Новгородской областях, Республике Башкортостан, а также в Карачаево-Черкесской Республике.
Пятый тип. Москва должна быть выделена отдельно, так как спрос реального сектора ее экономики существенно меньше предложения финансового сектора. Однако "поставки" финансовых ресурсов реальным сектором на финансовый рынок в целом достаточно велики. Предложение же финансового сектора Москвы, естественно, опирается на "поставки" из других регионов как минимум на 40%.
2.
Основные факторы развития финансовых рынков России в 2009 году.
2.1.
Финансовый рынок России.
Российский финансовый рынок в 2009г. стал одним из лидеров на фоне восстановления реального сектора экономики, а также качественного улучшения состояния кредитного рынка. В частности, среди основных факторов, оказавших влияние на финансовый рынок, можно назвать следующие:
1. В 2009г. в экономику России поступило $81,9 млрд. иностранных инвестиций, что на 21% меньше, чем в 2008г. (в I квартале 2009г. - $12 млрд. (на 30,3% меньше), во II квартале - $20,2 млрд. (на 31,2% меньше), в III квартале - $22,5 млрд. (на 22,9% меньше), в IV квартале - $27,2 млрд. (на 2,8% меньше).
В 2009г. использовано 7 540 млрд. руб. инвестиций в основной капитал, или 83% к уровню 2008 года (рис.1).
Рис.1 – Динамика инвестиций в основной капитал (% к среднемесячному значению 2006г.)
2. Укрепление доллара и евро (табл. 1 - Источник: ЦБ РФ). Курс доллара по отношению к рублю за 2009г. вырос незначительно – на 3%, евро – на 5% (см. рис.2 - Источник: ЦБ РФ). Снижение курса рубля связано с негативными тенденциями на глобальных рынках.
Таблица 1.
Данные по изменению доллара и евро.
| Валюта
|
На 31.12.2008
|
На 31.12.2009
|
Изменение, %
|
| Доллар США | 29,38 | 30,24 | +2,9 |
| Евро | 41,44 | 43,39 | +4,7 |
Рис.2 – Динамика курсов иностранных валют по отношению к рублю в 2009г.
3. Положительное влияние на экономику и рынок РФ оказало смягчение денежно-кредитной политики Банка России. Так, ЦБ РФ в течение 2009г. десять раз снижал учетные ставки
, следуя за уменьшающейся инфляцией (табл. 2 - Источник: ЦБ РФ).
Таблица 2.
Данные по изменению ставки рефинансирования ЦБ РФ в 2009г.
| Дата изменения
|
%, Ст.
|
| 28 декабря 2009 г. | 8,75 |
| 25 ноября 2009 г. | 9 |
| 30 октября 2009 г. | 9,5 |
| 30 сентября 2009 г. | 10 |
| 15 сентября 2009 г. | 10,5 |
| 10 августа 2009 г. | 10,75 |
| 13 июля 2009 г. | 11 |
| 5 июня 2009 г. | 11,5 |
| 14 мая 2009 г. | 12 |
| 24 апреля 2009 г. | 12,5 |
В итоге, процентные ставки по вкладам стали выше инфляции, что положительно для экономики ввиду возможного появления «длинных» денег. Тем самым ЦБ стремится возобновить в стране относительно дешевое кредитование.
4. Восстановление цен на нефть. Восстановление под влиянием роста экономики КНР и опасений высокой долларовой инфляции продемонстрировал и мировой рынок нефти. Рост спроса на нефть привел баррель к устойчивым $80, который, по словам представителей ОПЕК, приемлем и для нефтяников, и для потребителей. Несмотря на некоторый откат котировок нефти к 70 долл./барр. к концу 2009г., рост стоимости углеводородного сырья за год составил 68% по марке Urals и 58% по марке Brent, тем не менее, это значительно меньше прогнозного значения (см. рис.3 - Источник: Эксперт-Урал).
Рис. 3 – Прогнозы цены на нефть марки Urals
За 2009 г. среднедневной спрос на нефть снизился более чем на 2%, при этом большинство развивающихся стран, пренебрегая вполне очевидной картиной уменьшения потребления сырья, продолжали наращивать добычу, в частности, годовая добыча в РФ выросла на 1% (см. р
Рис. 4– Добыча углеводородов в РФ
5. За год золото подорожало на 25% до $1096 за тройскую унцию, а в начале декабря ее стоимость достигла рекордных $1220. Однако, по итогам 2009 г. золото оказалось наименее привлекательным среди драгоценных металлов. Наиболее успешными оказались инвестиции в палладий, который на мировом рынке за год подорожал на 120% (к концу года он стоил $405 за унцию). Платина выросла в цене на 59% (до $1467), серебро — на 49% (до $16,8). Среди доступных россиянам способов инвестиций в драгметаллы наиболее доходными вновь стали обезличенные металлические счета (ОМС). Так, ОМС в палладии в Сбербанке принесли до 71% дохода в пересчете на рубли, ОМС в платине — 32%, в серебре — 30,5%. А вот прибыль от вложений на золотые счета составила всего 13,8%.
6. Инфляция в России к концу 2009 года составила 8,8%, что ниже на 4,5% соответствующего значения в 2008г. (по данным Росстата). Впервые в новейшей истории России инфляция опустилась ниже отметки 10%.
Объем ВВП России за 2009г. составил в текущих ценах 39 016 млрд. руб. Его реальный объем относительно 2008г. составил 92,1%. При этом за III квартал ВВП вырос на 13,8% ко II кварталу, что ознаменовало окончание рецессии. Индекс-дефлятор ВВП за 2009г. по отношению к ценам 2008г. составил 102,7%.
Промышленное производство в России за 2009г. сократилось на 10,8% по сравнению с предыдущим годом. Темпы роста производства появились во второй половине 2009г. Так, к примеру, если ещё в апреле падение производства составило 8,1% к предыдущему месяцу, то в июле и июне уже был отмечен рост – на 4,5%, а в сентябре-октябре экономика росла в среднем на 2,6% в месяц, в ноябре – на 2,0% (см. рис. 5 - Источник: Госкомстат).
Рис. 5 – Индексы промышленного производства (% к среднемесячному значению 2006г.)
Золотовалютные резервы, сократившиеся в результате кризиса на 40% (с $598,1 млрд. до $376 млрд.), восстановились в 2009г. до уровня начала года и составили $439 млрд. (увеличились по сравнению с 1 января 2009г. на 2,8%, рис. 6 - Источник: Госкомстат).
Рис. 6– Международные резервы РФ
В 2009г. объем денежных доходов населения сложился в размере 28 389 млрд. руб. и увеличился на 12,5% по сравнению с 2008 годом (рис. 7 - Источник: Госкомстат). Сбережения за этот период составили 5602,3 млрд. руб., что на 67% больше, чем в предыдущем году. Реальные располагаемые денежные доходы (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен), в 2009г. по сравнению с 2008г. увеличились на 1,9%. При этом среднемесячная начисленная заработная плата в 2009г., по предварительным данным, составила 18785 руб. и по сравнению с 2008г. выросла на 8,5%.
Рис. 7 – Динамика реальных доходов населения (% к среднемесячному значению 2006г.)
С ноября 2008 г. по ноябрь 2009 г. уровень безработицы увеличился всего на 1п.п.
Рис. 8 – Динамика по занятости/безработице в России в 2007-2009гг.
На рынке недвижимости в 2009г. как на первичном, так и на вторичном сегментах жилья наблюдалось снижение цен на все типы квартир. Одним из сдерживающих факторов восстановления рынка является очень сложная ситуация в сегменте ипотечного кредитования, на котором наблюдается почти пятикратное падение объемов выданных кредитов. Положительные сдвиги в ипотечном сегменте могут быть достигнуты в связи с планируемым снижением ставок по кредитам. В целом, в 2009 году цены на объекты эконом- и бизнес-класса снизились на 30-35%.
Таким образом, в 2009г. российская экономика продемонстрировала хорошую положительную динамику на фоне кризисного 2008г., многие показатели начали постепенно восстанавливаться с лета отчетного года. Данные результаты были достигнуты во многом благодаря эффективным антикризисным мерам и улучшению кредитной активности. Укрепление национальной валюты, снижение инфляции и процентных ставок стали основными факторами, повлиявшими на положительную динамику. Дополнительным «драйвером» для России стал заметный рост цен на нефть. Меры государства по поддержке экономики постепенно возвращают доверие инвесторов к финансовым рынкам в России.
2.2. Фондовый рынок.
Стабилизация мировой финансовой системы после рецессии задала общий тон всем рынкам. Антикризисные меры правительств добавили оптимизма участникам рынка, во второй половине 2009г. на биржевых площадках восстановился устойчивый рост.
Как видно из таблицы 3 (источник: http://rating.rbc.ru), первое место в рэнкинге мировых фондовых рынков - за Россией. Индекс РТС в последний рабочий день минувшего года установился на уровне 1444,61 пункта, прибавив за 12 месяцев более 128% (631.89 пунктов на конец декабря 2008 года). Индекс ММВБ за аналогичный период вырос на 121,14%, что соответствует третьему месту в рэнкинге. Вторая строчка - за рынком Шри-Ланки (индекс Sri Lanka All Share (CSE) за год прибавил 125,25%).
Международное рейтинговое агентство Standart&Poors изменило прогноз рейтинга России с «негативного» на «стабильный», подтвердив долгосрочный и краткосрочный рейтинги по обязательствам в иностранной валюте на уровне ВВВ/А3.
Таблица 3.
Динамика фондовых рынков мира по итогам 2009г.
| №
|
Индекс
|
Страна
|
Изменение с начала года (%)
|
Значение индекса на конец 2009 года
|
Значение индекса на конец 2008 года
|
| 1 | RTSI | Россия | 128.62 | 1 444.61 | 631.89 |
| 2 | CSE | Шри-Ланка | 125.25 | 3 385.55 | 1 503.02 |
| 3 | MICEX | Россия | 121.14 | 1 370.01 | 619.53 |
| 4 | MERVAL | Аргентина | 114.95 | 2 320.73 | 1 079.66 |
| 5 | IGRA | Перу | 100.99 | 14 167.20 | 7 048.67 |
| 6 | XU100 | Турция | 96.64 | 52 825.02 | 26 864.07 |
| 7 | TA100 | Израиль | 88.80 | 1 064.98 | 564.09 |
| 8 | BUSP | Бразилия | 82.66 | 68 588.38 | 37 550.00 |
| 9 | BSE | Индия | 81.03 | 17 464.81 | 9 647.31 |
| 10 | SSEC | Китай | 79.98 | 3 277.14 | 1 820.81 |
В начале 2009г. наибольшее падение было отмечено на рынках развивающихся стран, но уже в первом квартале индексы стремительно «пошли» вверх. В III квартале было зафиксировано окончание рецессии в США – ВВП вырос на 2,2% к предыдущему кварталу. ЕЦБ, Банк Англии и ФРС США удерживали базовые учетные ставки на рекордно низком уровне в течение всего года. В итоге в 2009г. наибольший рост продемонстрировали рынки развивающихся стран, первые 11 строчек принадлежат исключительно emerging markets, среди которых и фондовые рынки стран БРИК. Лучший результат среди стран с развитой экономикой показал сингапурский Singapore Straits Times (STI).
Но всё же, в течение отчетного периода случались события, которые показывали о сохранении опасности второй волны кризиса – понижение в конце года кредитных рейтингов Испании и Греции и вынужденная реструктуризация многомиллиардного займа дубайских девелоперов.
Как было отмечено выше, Индекс РТС вырос за отчетный период более чем на 128% (ММВБ - на 121,14%). При этом за I квартал рост составил 9,1%, за II квартал – 43,1%, за III квартал – 27,1%, за IV квартал – на 15,2%. Дополнительными факторами, оказавшими влияние на такую положительную динамику, стали государственные решения по поддержке реального сектора экономики. Например, решение о повышении оборонных госзаказов, принятые инвестпрограммы госкомпаний (на сумму более 2 трлн. руб.), программа по поддержке железных дорог (на сумму 50 млрд. руб.), программа по поддержке отечественного автопрома (на сумму 50 млрд. руб.), установление довольно высоких тарифов на 2010г. в естественных монополиях.
Рассмотрим ситуацию на фондовом рынке России по секторам промышленности. Как видно на рис. 9, лидером роста в 2009г. стал потребительский сектор, увеличившийся более чем в 3 раза (на РТС – в 2,2 раза). Во многом это связано с тем, что в 2008г. сектор показал снижение сильнее рынка, и у компаний небольшая долговая нагрузка. Хуже рынка показали динамику нефтегазовый и финансовый секторы. Отчасти, этому способствовало укрепление рубля, компенсировавшее выгоды от роста нефтяных котировок. «Разочарованием года» аналитики называют бумаги Газпрома, увеличившиеся в минувшем году всего на 70%. Данное замедление роста компании связано со снижением объемов реализации природного газа, а также снижения цен при поставках газа на европейский рынок. Что касается финансового сектора, то «отставание» банков от рынка объяснимо прежде всего повышением требований ЦБ РФ к их деятельности. Вместе с тем, следует отметить, что за 2009г. были предприняты меры по поддержке сектора – были понижены процентные ставки, открыты кредитные линии через механизм залоговых и беззалоговых аукционов. Самыми доходными бумагами года аналитики назвали привилегированные акции Сбербанка, выросшие за год почти в 7 раз, что в три раза превышает доходность по обыкновенным акциям банка.
Рис. – Динамика российских отраслевых индексов ММВБ в 2009г.
По итогам года рынок облигаций продемонстрировал уверенный рост (по данным Cbonds, в среднем 29%) за счет снижения процентных ставок в течение года и высоких уровней доходности. В первом квартале были отмечены массовые продажи облигаций, что обусловлено снижением объемов производства, девальвацией рубля и цепочкой корпоративных дефолтов. В итоге доходность облигаций наиболее ликвидных эмитентов выросла до 15-19% и более. К концу 2009г. доходности облигаций эмитентов первого эшелона снизились до 7-10%, второго и третьего – и того ниже.
Во втором квартале 2009г. состоялись первичные размещения наиболее качественных эмитентов – «Газпром нефть», МТС, РЖД и др. Во втором полугодии 2009г. состоялось ещё более 130 первичных размещений на сумму 721 млрд. руб. таких эмитентов как «Лукойл», ММК, НЛМК, АФК «Система» и др. В конце 2009г. несколько эмитентов третьего эшелона разместили облигации, в частности, «Трансаэро», но эмитенты этой группы по-прежнему не имеют доступа на открытый рынок. За год объем размещений облигаций на ФБ ММВБ составил 930,1 млрд. руб., показав абсолютный рекорд за всю историю существования рынка ММВБ. Несмотря на это, по итогам года общий объем торгов на бирже сократился на 13% за счет снижения оборотов на рынке репо - в прошлом году суммарный объем торгов в режиме репо снизился на 33% — до 21,6 трлн. руб., в т.ч. по корпоративными облигациями — на 22,6%. Это снижение объясняется тем, что в 2009 году цены на российские бумаги были существенно ниже, чем годом ранее.
Массовые дефолты по облигациям, наблюдавшиеся осенью 2008г., в 2009г. прекратились. Характерно, что дефолты по облигациям эмитентов третьего эшелона сократились во втором полугодии 2009г. по сравнению с первым более чем в два раза - с 52 до 23. Всегов 2009г. дефолты коснулись около 10% долгового рынка России, который оценивается аналитиками CBonds в 2,1 трлн. руб. По еврооблигациям показатели лучше — общий объем дефолтов всего $1,3 млрд. Поскольку, если бы российские эмитенты "отличились" на внешних рынках, выход на них закрылся бы и для большинства российских компаний.
По данным Банка России, объем государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ) на конец декабря 2009г. составил 1469,7 млрд.рублей и увеличился по сравнению с соответствующей датой 2008г. на 28,5%. В декабре 2009г. Минфином России были проведены аукционы по размещению и доразмещению облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД).
Таким образом, фондовые рынки мира в 2009г. показали положительную динамику, Россия по темпам роста заняла I место. Одновременно, рейтинговое агентство Standart&Poors повысило прогноз рейтинга России с «негативного» на «стабильный». Кроме этого, заметное развитие получил рынок облигаций – в 2009г. было осуществлено рекордное количество выпусков и прекратились массовые дефолты. Данные факты свидетельствуют о стабилизации и дальнейшем росте фондового рынка.
3.
Региональный рынок финансовых услуг на территории Кировской
области.
3.1.
Рынок банковских услуг.
По состоянию на 01.01.09 г. было зарегистрировано 2 коммерческих банка и 36 филиала (в том числе 11 филиалов Акционерного коммерческого Сберегательного банка РФ), 6 представительств (в том числе 2 представительства ЗАО «Банк Русский Стандарт»). Кредитно-кассовые офисы открыты у 19 банков (в том числе 3 офиса ООО «Русфинанс Банк» и 3 офиса АКБ «Пробизнесбанк»), операционные офисы открыли 16 банков ( в том числе 6 офисов ОАО «Быстро Банк»).
Состояние конкурентной среды на рынке банковских услуг анализировалось по двум потребительским сегментам:
1) привлеченных депозитов (физических лиц, юридических лиц и органов власти);
2) предоставленных кредитов (физических лиц, юридических лиц и органов власти).
Рынок привлеченных депозитов является высококонцентрированным. По сравнению с 2007 годом на данном рынке появились новые представительства 8 банков, однако, коэффициент концентрации, по сравнению с 2007 годом остался на прежнем уровне и составляет 85 %. Наиболее крупными участниками рынка на данный период выступают следующие кредитные организации: филиал АКБ Сбербанка РФ Кировское отделение № 8612 – 60,1%; КБ «Хлынов» (ОАО) – 13,01%; АКБ «Вятка-банк» - 12,57%. Высококонцентрированными являются: рынки депозитов физических лиц (CR-3 = 86,9%), умеренный характер на рынке депозитов предприятий и организаций (CR-3 58,1%). Лидирует на рынке депозитов филиал АКБ Сбербанка РФ Кировское отделение № 8612 – 62,79%. На рынке депозитов предприятий и организаций к наиболее крупным участникам рынка относятся: филиал АКБ Сбербанка РФ Кировское отделение № 8612 – 41,62% , КБ «Хлынов» - 24,25% и Кировский региональный филиал ОАО «Российский сельскохозяйственный банк»– 14,51%.
На рынке депозитов, привлеченных от органов власти в 2008 году, банки не работали.
На рынке предоставленных кредитовконцентрация носит умеренный характер - CR-3 = 66%, наиболее крупные участники: филиал АКБ Сбербанка РФ Кировское отделение № 8612 (40,37%), ОАО «Банк ВТБ Северо-Запад» филиал в г. Кирове (15,62%). Высококонцентрированным является сегмент рынка предоставленных кредитов органам власти (CR-3-94,6 %), лидерами на данном сегменте выступают: ОАО «Банк ВТБ Северо-Запад» филиал в г. Кирове (40,5 %), филиал АКБ Сбербанка РФ Кировское отделение № 8612 (34,03 %) и ЗАО «Райффайзенбанк» Волго-Вятский филиал (21,81%). Умеренно концентрированными являются сегменты рынка кредитования физических лиц (CR-3 61,5%). Наибольшие доли рынка кредитов физических лиц принадлежат: филиал АКБ Сбербанка РФ Кировское отделение № 8612 – 41,3 %, КБ «Хлынов» - 7,17% и филиалу ОАО АКБ «РОСБАНК» в г. Кирове- 7%,
Как и в предыдущий период, лидирующие позиции на всех сегментах рынка, за исключением депозитов предприятий и организаций, занимает филиал АКБ Сбербанка РФ Кировское отделение № 8612. Наиболее сильные позиции этого филиала банка и на вкладах физических лиц (41,62%).
Развитие банковского сектора Кировской области в 2009 году свидетельствует о позитивной динамике основных показателей его деятельности – капиталов, размеров кредитования и полученной прибыли. Объем депозитов населения вырос по сравнению с 2008 годом на 13,3 %. Объем средств, привлеченных банками от юридических лиц увеличился на 52 %.
Объемы выданных средств выросли на 27% по сравнению с 2008 годом. Объем потребительского кредитования увеличился на 25% и превысил данный показатель в 2008 г.
Перспективы развития могут иметь следующие виды услуг: кредитование физических и юридических лиц, расчетно-кассовое обслуживание клиентов, развитие услуг, приносящих не процентные доходы (комиссии), предоставление банковских услуг с использованием пластиковых карт, предоставление в аренду сейфовых ячеек.
Участники рынка отметили, что в условиях кризиса наиболее сильные позиции на рынке кредитования занимают банки с государственным участием в капитале. Благодаря государственной поддержке, они могут предлагать долгосрочные кредиты, что дает существенное преимущество перед Коммерческими кредитными организациями. Выигрышную позицию на рынке занимает Сбербанк России, имеющий значительную долю рынка операций с физическими лицами.
3.2. Рынок лизинговых услуг
Выявлено 18 организаций, осуществлявших лизинговые услуги на территории Кировской области в 2008 году, из которых 6 являются региональными.
Следует отметить, что этот перечень является неполным, так как деятельность по оказанию лизинговых услуг не требует получения лицензии, а информацию о появляющихся лизинговых компаниях УФАС по Кировской области получает из СМИ и от самих участников рынка.
За последнее время на рынке лизинговых услуг Кировской области наблюдается усиление конкуренции, связанное с появлением новых субъектов рынка. Несмотря на то, что каждая компания заявляет о стандартном наборе оказываемых услуг, специализация компании становится все более очевидной.
Анализ уровня концентрации капитала на региональном рынке лизинговых услуг показал, что рынок остается среднеконцентрированным (CR-3 – 66,61%).
Лидером регионального рынка лизинговых услуг является ООО «Региональная компания ЕОМОС -лизинг» филиал в г. Кирове - 31,47 %, на втором месте находится ЗАО «Ипотечная корпорация сбербанка». Его доля составляет 20,11%.
Существенными барьерами для входа на рынок лизинговых услуг, по мнению самих участников рынка являются:
1. высокие процентные ставки по банковским и коммерческим кредитам;
2. низкая платежеспособность клиентов;
3. высокий уровень первоначальных затрат;
4. затраты на рекламу и развитие сети филиалов;
5. нехватка квалифицированных кадров.
Ряд компаний указывают на преимущество конкурентов в доступе к более дешевому и непрерывному финансированию за счет поддержки лизинговых компаний финансовыми холдингами, в состав которых они входят.
3.3. Рынок ценных бумаг
Рынок ценных бумаг в данном мониторинге представлен рынком брокерского обслуживания и рынком по доверительному управлению ценными бумагами.
Лицензию на осуществлении брокерской деятельности на территории Кировской области имеют 5 организаций. Кроме того, брокерскую деятельность осуществляли филиал АКБ Сбербанка РФ Кировское отделение № 8612 и Коммерческий банк «Хлынов».
Барьерами для входа на рынок брокерских услуг являются:
1. требование наличия собственного капитала 60 млн. руб.;
2. нехватка квалифицированных кадров
3. барьеры организационного характера (наличие лицензии);
4. барьеры технического характера (наличие помещения для торгового зала, оргтехники).
Основной причиной медленного развития фондового рынка стала недостаточная информированность населения о возможностях рынка ценных бумаг. Отсутствие знаний приводит к тому, что потенциальные клиенты не понимают выгодности использования различных механизмов фондового рынка. Указывается, что перспективы на рынке брокерских услуг на территории Кировской области зависят от общей ситуации в стране.
2.4.Рынок негосударственного пенсионного страхования.
На территории Кировской области действует 4 негосударственных пенсионных фонда. Наибольшая доля рынка принадлежит НПФ «Электроэнергетики» (99,24%). Не все имеют филиалы в области пенсионного страхования, как правило, они работают не с населением, а с персоналом своих организаций. Так, например, компании входящие в «ЛУКОЙЛ», НПФ Электроэнергетики реализуют корпоративные пенсионные программы напрямую через московский офис.
Заключение
Региональный финансовый рынок представляет собой относительно обособленную сферу отношений по поводу купли, продажи, размещения финансово-кредитных ресурсов, обеспечивающих их воспроизводство в регионе и регулирование потоков этих ресурсов в соответствии с изменением спроса и предложения. Региональный финансово-кредитный рынок является довольно сложным образованием, состоящим из тесно взаимосвязанных и взаимодействующих сегментов.
Финансовые рынки различных регионов в различной степени интегрированы в общероссийский рынок. Так, региональный финансовый рынок г. Москвы с этой точки зрения вообще выделить невозможно. В большинстве же остальных субъектов Федерации может быть выделено два уровня финансовых рынков.
Во-первых, часть единого общероссийского рынка.
Во-вторых, локальный, региональный финансовый рынок, ориентирующийся на спрос и предложение финансовых ресурсов в рамках региона, на экспорт и импорт финансовых услуг в "горизонтальном плане" в другие регионы и из других регионов Российской Федерации.
Финансовые рынки в России в целом в значительно большей степени, чем собственно товарные рынки, интегрированы в общероссийский рынок. В результате может быть выделено два относительно независимых сегмента финансовых рынков: общероссийский рынок и собственно региональный финансовый рынок.
По принципу обслуживания движения основного и оборотного капитала выделяется региональный рынок краткосрочных кредитов (денежный рынок) и региональный рынок среднесрочных и долгосрочных кредитов (рынок капитала). По принципу оформления отношений субъектов регионального финансового рынка выделяется рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг.
Формирование и развитие регионального рынка банковских кредитов предполагает выполнение следующих условий: наличие временно свободных денежных средств, потребность в денежных средствах для развития хозяйственной деятельности субъектов, наличие в регионе системы финансово-кредитных институтов.
Спрос на региональном рынке банковских кредитов определяется, прежде всего, степенью деловой активности в регионе, наличием благоприятных возможностей для развития производства, развитием новых рыночных структур, поддержкой предпринимательской деятельности, региональной инвестиционной политикой.
Кредит в регионах выполняет перераспределительную функцию. При его помощи свободные денежные капиталы и доходы предприятий, личного сектора, государства аккумулируются и превращаются в ссудный капитал.
Список литературы
Нормативные документы:
1. ПРИКАЗ ФСФР РФ от 02.11.2009 N 09-44/пз-н "О внесении изменений в некоторые Приказы Федеральной службы по финансовым рынкам" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 16.12.2009 N 15614).
2. ПРИКАЗ ФСФР РФ от 10.11.2009 N 09-45/пз-н "Об утверждении Положения о снижении (ограничении) рисков, связанных с доверительным управлением активами инвестиционных фондов, размещением средств пенсионных резервов, инвестированием средств пенсионных накоплений и накоплений для жилищного обеспечения военнослужащих, а также об утверждении изменений в некоторые нормативные правовые акты Федеральной службы по финансовым рынкам" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 20.01.2010 N 16030).
3. ПРИКАЗ ФСФР РФ N 09-37/пз-н, Минфина РФ N 118н от 16.11.2009 "О неприменении Положения об отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг, утвержденного совместным Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и Министерства финансов Российской Федерации от 11.12.2001 N 33/109н, в части установления порядка и определения сроков представления отчетности профессиональными участниками рынка ценных бумаг" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 31.12.2009 N 15936).
Периодические издания:
1. Шатковская Т. «Развитие региональных рынков банковских услуг в 2005-2009 годах» / Шатковская Татьяна // Банковское дело. - 2007. - №12.
2. Чалдаева Л., Федоренко И. // Региональная экономика: теория и практика. – 2009. - №5(98).
Книги:
1. И.А.Гусева, Рынок ценных бумаг. Практическое задание по курсу: Учебное пособие для вузов / И.А.Гусева. – М.: Издательство «Экзамен», 2005. – 464 с.
2. Региональная экономика: Учебник / под оед. В.И. Видяпина, М.В. Степанова. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 686 С.
Интернет источники:
1. www.cbr.ru
2. www.expert.ru
3. www.bankir.ru
4. www.gks.ru