Иностранный капитал в Российской экономике

Тема доклада: Иностранный капитал в Российской экономике.

Часть 1. Современное состояние инвестиционного климата

Прежде чем анализировать динамику и структуру поступления иностранных инвестиций в Россию, необходимо выяснить, что их привлекает и сдерживает. А это в свою очередь объясняется состоянием инвестиционного климата, который представляется собой совокупность экономических, политических, финансовых условий, оказывающих влияние на приток внутренних и внешних инвестиций в экономику страны.

В числе факторов, способствующих улучшению инвестиционного климата присутствуют:

¾ осуществление мер государственного регулирования с целью стабилизации макроэкономической ситуации;

¾ активная деятельность Банка России в области эмиссионной политики, а также политики ставок рефинансирования и обязательных нормативов резервирования;

¾ осуществление налоговой реформы, предусматривающей снижение налогов с юридических и физических лиц;

¾ либерализация экономики

¾ и другие.

Инвестиционный климат национальной экономики может постоянно изменяться. По оценке Всемирного экономического форума «WorldEconomicForum» (WEF) (данные до мирового финансового кризиса), показатели России в последние годы значительно улучшались.

В отчете Всемирного экономического форума отмечается, что уровень защиты прав интеллектуальной собственности в России пока низок, что негативно воздействует на инвестиционную привлекательность страны, особенно в сфере информационно- коммуникационных технологий, и поэтому высокотехнологичные компании нередко воздерживаются от размещения производства в России. С 2000-2007 гг. в России были осуществлены ряд мер с целью активизации инвестиционной деятельности, в том числе по совершенствованию федерального законодательства. Вступили в силу федеральные законы «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемые в форме капитальных вложений», «О иностранных инвестициях в РФ», «О лизинге» и др. В целях защиты прав инвесторов был принят новый арбитражный процессуальный кодекс РФ.

Важно отметить, что «веса» отдельных составляющих инвестиционного климата в России и ее регионах со временем не остаются неизменными. По мере адаптации иностранных инвесторов к специфике российских инвестиционных рисков (включая, например, обретение навыка общения с российской бюрократией), иностранные инвесторы при принятии решений стали уже в большей мере ориентироваться на реальное экономическое содержание инвестиционного потенциала России и ее регионов, причем не только сырьевого, но и интеллектуального, кадрового потенциала, на рост отдельных сегментов потребительского рынка и проч.

Создание благоприятных условий для притока иностранных инвестиций, увеличения их объема и диверсификации структуры по отраслям экономики и регионам России остается одним из приоритетных направлений экономической политики государства. В настоящее время Правительством РФ, а также региональными администрациями много делается для формирования благоприятного имиджа страны, а также для информирования зарубежных инвесторов об инвестиционных возможностях в отдельных регионах и секторах российской экономики. Но тем не менее остается достаточно большое количество сдерживающих факторов.

К числу основных факторов, сдерживающих инвестиционную активность, относятся:

· Высокая зависимость национального хозяйства, государственных финансов и платежного баланса от внешнеэкономической конъюнктуры при существующей структуре ВВП;

· Сохраняющиеся избыточные административные барьеры для предпринимательской деятельности, в том числе на региональном и местном уровне;

· Отсутствие действенных налоговых механизмов стимулирования инвестиционной активности;

· Сложная процедура получения кредита для реализации инвестиционных проектов;

· Отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;

· Недостаточная правовая защита отечественных и иностранных инвесторов, неудовлетворительное состояние правоприменительной практики по данному кругу вопросов.

Например, во Всемирном отчете по конкурентоспособности за 2009-2010 Всемирного экономического форума самыми большими недостатками России названы коррупция, доступ к финансированию и налоговое регулирование (за последний год Россия опустилась в рейтинге конкурентоспособности экономики с 51 на 63 место)

Другой например, в докладе Всемирного банка «Doingbusiness», анализирующем предпринимательский климат в 145 странах, Россия занимает 42-е место. В нашей стране на открытие дела уходит 36 дней, а потратить на это бизнесмену придётся сумму в 6,7% годового дохода на душу населения. Для сравнения, на регистрацию новой фирмы в Венгрии уходит в среднем 52 дня, а затраты превышают 22%, похожее положение в Хорватии (49 дней и 14,4%), Чехии (40 дней и 10,8%).

Что касается инвестиционных рейтингов России в настоящее время то:

1. Standard & Poor's первым из трех ведущих рейтинговых агентств (Standard&Poor' s, Moody' s и Fitch) в конце 2008 года понизило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги Российской Федерации России. Рейтинг России по-прежнему классифицируется как «инвестиционный», но агентство предупредило, что остается вероятность повторного снижения рейтинга. Как сообщается в пресс-релизе агентства, прогноз долгосрочных рейтингов — «негативный». «Понижение рейтинга обусловлено рисками, связанными с резким сокращением международных резервов и инвестиционных потоков, что привело к росту издержек и проблемам с привлечением средств, необходимых для удовлетворения потребностей во внешнем финансировании». (Для справки (для себя): Компания Standard & Poor’s образовалась в результате слияния в 1941 году двух корпораций: Standard Statistics и Poor’s Publishing Company. Компания Standard & Poor’s является признанным мировым лидером в области предоставления независимых высококачественных услуг по оценке кредитных рисков, изданию аналитических и справочных материалов для мирового финансового рынка. Кредитный рейтинг присваиваемый Standard & Poor’s, выражает их мнение относительно способности и готовности должника своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства. Т.е. оценивается вероятность того, что должник может не заплатить по своим обязательствам в назначенный срок. В России Standard & Poor’s присваивает рейтинги по международной шкале (по обязательствам в национальной и иностранной валюте) и по национальной шкале, созданной и откалиброванной специально для России.)

2. в середине 2008 года Международное рейтинговое агентство Moody's повысило рейтинги России (умеренный риск). Прогноз по рейтингу - "позитивный", сообщается в пресс-релизе агентства. По мнению Moody’s, в среднесрочной перспективе России удастся сохранить уверенный экономический рост, несмотря на ожидаемые сокращения платежного баланса и бюджетного профицита. Правда, только если правительство сумеет обуздать инфляцию, улучшить деловой климат и эффективность ведения дел корпораций, как государственных, так и тесно связанных с государством.

При оценке инвестиционной привлекательности регионов России используется методика рейтингового агентства «Эксперт»

Рейтинговое агентство «Эксперт» формирует информативную картину в плоскости риск-потенциал регионов России. С одной стороны, она позволяет оценить масштабы бизнеса, к которым готов регион; с другой - насколько рискованно этот бизнес развивать.

Собственно рейтингом является распределение регионов по значениям совокупного потенциала и интегрального риска на 12 групп . с распределение регионов по группам можно ознакомиться в приложении 1

.

Например, самыми привлекательными с точки зрения инвестирования являются регионы с максимальным и высоким потенциалом и минимальным риском: Краснодарский край, Москва, Московская область, Санкт-Петербург, Свердловская область. Новосибирская область попадает в группу Средний потенциал - умеренный риск.

Часть 2. Динамика и структура привлечения иностранных инвестиций в РФ

Участие России в международном движении капиталов весьма специфично. Россия мало заметна на мировом рынке капиталов как импортер предпринимательского капитала и одновременно является важным объектом приложения ссудного капитала.

Доля России в общемировой величине иностранных инвестиций не превышает 1%. А это свидетельствует о следующих тенденциях в привлечении иностранных инвестиций в России:

1. Годовые объемы привлеченных иностранных инвестиций незначительны и неадекватны огромным потребностям страны и возможностям их продуктивного использования.

2. Мизерно значение иностранных инвестиций на душу населения.

3. В структуре иностранных инвестиций, в данное время, опережающими темпами растут прочие инвестиции по сравнению с прямыми и портфельными, что является неблагоприятным фактором, так как преобладающие ресурсы являются возвратными и платными.

4. Наиболее привлекательными для иностранного капитала сферами российской экономики являются финансы, черная и цветная металлургия, топливно-энергетический комплекс, добывающая промышленность, пищевая промышленность, торговля и общественное питание.

Об иностранных инвестициях в январе-сентябре 2009 года

В январе-сентябре 2009г. в экономику России поступило 54,7 млрд.долларов США иностранных инвестиций,
что на 27,8% меньше, чем за тоже период 2008г. Что свидетельствует о негативных тенденциях связанных с последствиями мирового финансового кризиса.

По состоянию на конец сентября 2009г. накопленный иностранный капитал
в экономике России
составил 262,4 млрд.долларов США. По сравнению с прошлым годом произошло снижение иностранных инвестиций по всем направлениям их использования. С учетом более высоких темпов снижения прямых инвестиций, их доля в структуре совокупных вложений в российскую экономику сократилась значительно. Так наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 55,7%, доля прямых инвестиций составила 39,7%, портфельных - 4,6%. (См. приложение 2.).

Основными странами-инвесторами в в Россию являются Люксембург, Нидерланды, Германия, Китай, Кипр, Соединенное Королевство (Великобритания), Швейцария, Япония. На долю этих стран приходилось 75,1% общего объема накопленных иностранных инвестиций, 73,0% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций (смотрите приложение 4).

В отраслевой структуре наибольший объем иностранных вложений направлялся в обрабатывающее производство. На втором месте по привлекательности для иностранных инвесторов находится торговля. Третье место принадлежит добыче полезных ископаемых. (смотрите приложение 3)

Необходимо отметить, что в текущем году выросла заинтересованность иностранных инвесторов к российскому обрабатывающему сектору, инвестиции в который по сравнению с 2008 г. выросли. Например, на фоне сокращения в I квартале 2009 г. вложений в металлургию (для справки
: на 39,8% до 1,0 млрд долл. по сравнению с соответствующим периодом 2008 г.)
отмечен рост инвестиций в другие обрабатывающие отрасли. Так, вложения в пищевую промышленность увеличились на 55,2% (до 731 млн долл., до 881 млн долл.),
в 2 раза выросли инвестиции в производство кокса и нефтепродуктов.

Разнонаправленная динамика иностранных инвестиций по отраслям промышленности привела к заметным изменениям в структуре иностранных инвестиций в промышленность. Например, прямые вложения в добычу полезных ископаемых сократились более значительно, чем прочие, что привело к снижению доли прямых вложений в совокупных инвестициях в добывающую отрасль. Прямые и прочие инвестиции в обрабатывающие отрасли увеличились, при этом произошел более значительный рост доли прямых вложений в структуре иностранных инвестиций в обрабатывающей промышленности и снижению удельного веса прочих вложений. В целом, как уже отмечалось, структура иностранных инвестиций, направленных в 2009 г. в промышленность отличается по сравнению с прошлым годом более низким удельным весом прямых инвестиций.

Наибольший рост инвестиций в 2009 г. отмечен из Люксембурга. При этом основная часть совокупных инвестиций из Люксембурга в РФ в текущем году была направлена в связь, и пищевую промышленность. Основными сферами интереса немецких инвесторов в текущем году стали обрабатывающая промышленность и торговля. Также выросли показатели инвестиций Франции и США в РФ. Сферой интересов таких стран как Кипр и Ирландия является финансовая деятельность, добыча полезных ископаемых. (смотрите приложение 5)

приложения распечатать в 2-3 экземплярах для аудитории

Приложение 1.

Распределение российских регионов по рейтингу инвестиционного климата в 2007-2008 гг.

Приложение 2

Поступление иностранных инвестиций по типам

Приложение 3

Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности

млн.долларов США