МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ОРДЕНА ТРУДОВОГО КРАСНОГО ЗНАМЕНИ УНИВЕРСИТЕТ ПИЩЕВЫХ ПРОИЗВОДСТВ
ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
КАФЕДРА «МЕНЕДЖМЕНТ И УЧЕТ НА ПРЕДПРИЯТИИ»
«Допущен к защите» «Допущен к защите»
ДИРЕКТОР ИЭиП ЗАВ. КАФЕДРОЙ
_______проф. Денискин В.В. _______проф. Александров Н.А.
«___»____________________2003г. «___»__________________2003г.
ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
НА ТЕМУ: «
Анализ финансового состояния ЗАО Телмос»
МГУПП ВКР
Дата защиты «___»_____2003г. Студентка гр.95-Э-20
Протокол ГАК ______________ Василишина О.С.
Оценка ____________________ Руководитель
Секретарь ГАК______________ доц. Елагина С.С.
МОСКВА, 2003г.
Оглавление:
Введение. 3
Глава 1 Теоретические и методические аспекты анализа финансовой деятельности предприятия. 5
1.1 Понятие, основные цели, функции и виды финансового анализа. 5
1.2. Методика анализа изменений в составе и структуре активов и пассивов баланса 10
1.3. Понятие платежеспособности и методика ее оценки на основе показателя ликвидности. 21
1.4. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия. 33
1.4.1. Методика определения типа финансовой устойчивости с использованием трехкомпонентного вектора. 34
1.4.2. Методика расчета финансовых коэффициентов. 36
1.4.3. Способ определения класса финансовой устойчивости с использованием интегральной балльной оценки. 38
1.5. Показатели, характеризующие деловую активность предприятия и методика их расчета. 40
1.6. Методика диагностики вероятности банкротства. 45
Глава 2 Технико-экономическая характеристика ЗАО «Телмос». 48
2.1. Общие сведения о предприятии. 48
2.2. Структура предприятия. 54
2.3. Учетная политика ЗАО «Телмос». 59
2.4. Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия и их анализ. 63
Глава 3. Анализ финансового состояния предприятия. 65
3.1 Структурный анализ баланса за 2000 – 2001 г.г. 65
3.2. Анализ ликвидности баланса. 69
3.3 Анализ финансовой устойчивости. 74
3.3.1. Определение типа финансовой устойчивости с использованием трехкомпонентного вектора. 74
3.3.2. Расчет финансовых коэффициентов, сравнение их с нормативными и изучение тенденции их изменения. 75
3.3.3. Определение класса финансовой устойчивости с использованием интегральной балльной оценки. 76
3.4. Анализ деловой активности. 77
3.5. Оценка вероятности банкротства. 80
Выводы.. 81
Список литературы.. 86
Введение
Актуальность
В рыночной экономике роль финансового анализа не только усилилась, но и качественно изменилась. Это связано, прежде всего, с тем, что финансовый анализ из рядового звена экономического анализа превратился в условиях рынка в главный метод оценки состояния экономики.
Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной информации. Необходимо также аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.
Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятия применяют методы финансового анализа для принятия решений. Основными пользователями финансовой отчетности компании являются внешние пользователи (акционеры, кредиторы, инвесторы, потребители, производители, партнеры, государственные налоговые органы) и внутренние пользователи (руководитель предприятия, работники административно-управленческого персонала и подведомственных подразделений).
Собственники анализируют финансовые отчеты с целью поиска путей повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам.
Принимая решение о вложении капитала в то или иное предприятие (например, при выдаче банком кредита), каждый инвестор оценивает риски, которые могут при этом возникнуть. Важную роль при этом играет оценка финансового состояния этого предприятия и эффективности его работы.
Если инвестор сочтет риск недополучения дохода неоправданно высоким, то он может отказаться от вложений в этот проект или потребовать увеличения платы в виде, например, процентов по кредиту.
Очевидно, что качество принимаемых решений в значительной степени зависит от качества их аналитического обоснования.
Об интересе к финансовому анализу говорит тот факт, что в последние годы появилось много публикаций, посвященных финансовому анализу, активно осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и т.д.
Целью
данного дипломного проекта является анализ и оценка текущего финансового состояния предприятия и разработка возможных рекомендаций по его улучшению или совершенствованию.
Объектом
изучения финансового состояния является ЗАО «Телмос»
В процессе написания данного дипломного проекта были использованы учебники и учебные пособия по теории финансового анализа, статьи в ведущих бухгалтерских и финансовых изданиях, открытые публикации с различных Интернет – сайтов, а так же материалы, собранные в период прохождения преддипломной практики в ЗАО «Телмос».
Глава 1 Теоретические и методические аспекты анализа финансовой деятельности предприятия
1.1 Понятие, основные цели, функции и виды финансового анализа
Прежде всего, рассмотрим перечень и определение основных понятий, которые служат основой для составления финансовых отчетов предприятий.
Активы
предприятия – это его ресурсы, которые должны принести предприятию выгоды в будущем. Активы предприятия должны принадлежать ему (а не быть, например, арендованными) и должны быть ранее приобретенными (а не находящимися в стадии приобретения).
Обязательства
предприятия трактуются, как источники приобретения активов, заимствованные на время у других лиц (не владельцев предприятия).
Собственный капитал
предприятия рассматривается как остаток активов после вычета из них суммы всех обязательств. Иногда собственный капитал называют чистыми (т.е. освобожденными от долгов) активами. Собственный капитал складывается из инвестиций владельцев предприятия и величины прибыли, получаемой в результате хозяйственной деятельности и оставленной (реинвестированной) предприятию.
Доходы
представляют собой увеличение активов предприятия, обусловленных, главным образом, производством и поставкой товаров и услуг в рамках основной деятельности предприятия. Предприятие может получать доходы также от инвестиционной деятельности как результат владения и продажи активов.
Затраты (издержки, расходы)
представляют собой уменьшение активов или увеличение обязательств (пассивов) или сочетание того и другого в связи с производством и поставкой товаров и услуг в рамках деятельности предприятия.
Прибыль
предприятия за период времени – это разность между доходами предприятия за данный период и его издержками, вызвавшими получение этих доходов.
Приведенные выше определения являются ключевыми для формирования баланса и отчета о прибыли. Баланс - это финансовый отчет, отражающий состояние средств, обязательств и капитала на определенный момент времени в денежном выражении. Баланс состоит из двух частей - актива и пассива. Актив показывает экономические ресурсы предприятия, которые должны принести прибыль в результате хозяйственной деятельности. Пассив баланса отражает право собственности на эти экономические ресурсы и состоит из капитала и обязательств, которые предприятие имеет перед кредиторами. Баланс может строиться по двум признакам - по степени увеличения или уменьшения ликвидности активов.
Ниже приведена характеристика основных понятий баланса предприятия. Понятие “баланс” употребляется здесь и везде далее не как бухгалтерская категория, а исключительно как информационное описание активов предприятия и источников их финансирования.
Оборотные средства
предприятия отличаются от основных активов тем, что предприятие владеет этими средствами на протяжении периода, не превышающего один год. В течение некоторого времени (менее одного года) эти средства трансформируются в деньги, затем оборотные средства пополняются, обеспечивая тем самым непрерывный процесс текущей деятельности предприятия. Используемые в процессе деятельности предприятия оборотные средства включаются в издержки предприятия и участвуют тем самым в формировании прибыли компании. Основные средства
приобретаются предприятием в расчете на длительное, более одного года, использование. Это результат так называемых долгосрочных вложений (инвестиций) предприятия. В процессе текущей деятельности компании стоимость основных средств предприятия включается в его издержки по частям в соответствии с принятыми в конкретной стране правилами. Говорят, что основные средства амортизируются. Способы амортизации различаются сообразно типу основных средств.
Краткосрочные обязательства
представляют собой сумму задолженностей предприятия различным юридическим и физическим лицам, каждая из этих задолженностей должна быть погашена в течение срока, не превышающего один год. Долгосрочные обязательства
представляют собой заемный капитал компании. Отличительной особенностью заемного капитала является то, что он передается предприятию на сравнительно продолжительное время (более одного года) и должен быть возвращен владельцу капитала единоразово или по частям с выплатой фиксированного заранее оговоренного вознаграждения (процентов). Собственный капитал
вкладывается ее владельцами на неопределенный промежуток времени и не предполагает возврата когда-либо в будущем. Владельцы собственного капитала, в отличие от владельцев заемного капитала, не рассчитывают на получение фиксированного вознаграждения. Это вознаграждение зависит от результатов деятельности предприятия и выплачивается в виде дивидендов.
Отчет о прибыли
предприятия дает представление об эффективности деятельности предприятия за конкретный промежуток времени. Структурно отчет о прибыли оформляется в виде таблицы, в которой производится последовательное вычитание из выручки предприятия всех издержек, включая финансовые и налоги, так, что в конечном итоге получается чистая прибыль предприятия.
Основная цель финансового анализа
- получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов. Финансовый анализ позволяет выявить наиболее рациональные направления распределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов.
Основными функциями финансового анализа являются:
· объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности анализируемой компании;
· выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;
· подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;
· выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.
Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов, среди них можно выделить следующие:
· горизонтальный анализ;
· вертикальный анализ;
· трендовый анализ;
· метод финансовых коэффициентов;
· сравнительный анализ;
· факторный анализ.
Горизонтальный (временной) анализ
- сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим годом.
Вертикальный (структурный) анализ
- определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.
Трендовый анализ
- сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ.
Сравнительный (пространственный) анализ
- это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.
Анализ относительных показателей (коэффициентов)
- расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем, факторный анализ может быть как прямым, т.е. заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным, когда отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.
1.2.
Методика анализа изменений в составе и структуре активов и пассивов баланса
Бухгалтерский баланс – это способ отражения в денежной оценке имущества предприятия (средств предприятия) по составу и источникам его финансирования на определенную дату. Стоимость имущества и долговых прав, которыми располагает предприятие на отчетную дату, отражается в активе баланса. Активы дают определенное представление об экономических ресурсах или потенциале предприятия по осуществлению будущих затрат. Источники собственных средств, а также обязательства предприятия по кредитам, займам и кредиторской задолженности отражаются в пассиве баланса. Таким образом, обязательства (пассивы) показывают объем средств, полученных предприятием, и их источники, а активы – как предприятие использовало полученные им средства. Так как в балансе средства предприятия (имущество) рассматриваются, с одной стороны, по составу и размещению и, с другой стороны, по источникам формирования и целевому назначению, итог актива постоянно равен итогу пассива баланса.
Под «чтением» баланса понимают предварительное, самое общее ознакомление с итогами работы предприятия и его финансовым состоянием непосредственно по данным бухгалтерского баланса. «Читать» баланс – значит понимать каждую статью баланса, знать ее состав, роль в хозяйственной деятельности, связь с другими статьями.
При «чтении» баланса с использованием методов горизонтального и вертикального анализа выясняют характер изменения итогов баланса (валюты баланса), соответствие динамики баланса с динамикой объема производства и прочих услуг (работ), характер изменения отдельных разделов и статей баланса, правильность размещения средств предприятия, обеспеченность оборотными средствами и т. п.
Для удобства проведения такого анализа и оценок структуры актива и пассива баланса его статьи подлежат группировке в отдельные специфические группы.
Главными признаками группировки статей актива считают степень их ликвидности, т. е. скорости превращения в денежную наличность, и направление использования активов в хозяйстве предприятия. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяют на две большие группы: внеоборотные активы (иммобилизованные средства) и оборотные активы (мобильные средства). Оборотные (мобильные) активы более ликвидны, чем внеоборотные (иммобилизованные) активы.
К внеоборотным активам относятся :
· стоимость основных средств;
· стоимость нематериальных активов;
· долгосрочные финансовые вложения (капитальные вложения).
Основные средства (недвижимость) приобретаются для долгосрочного использования предприятием.
В состав оборотных (текущих) активов включают:
· запасы товарно-материальных ценностей;
· расчеты с дебиторами (дебиторская задолженность);
· краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
· денежные средства.
Эти активы являются оборотными в том понимании, что они находятся в постоянном цикле превращения их в денежные средства. Те оборотное активы, которые легко преобразовать в наличные средства, принято считать легкореализуемыми активами. К ним относятся: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и дебиторская задолженность. Запасы – это медленно реализуемые активы.
В пассиве баланса находят свое отражение источники средств предприятия на определенную дату. Они подразделяются на следующие группы: источники собственных средств (капитал и резервы); долгосрочные пассивы (кредиты и займы); краткосрочные пассивы (кредиты, займы, расчеты с кредиторами и прочие пассивы).
Для удобства анализа баланса перечисленные группы источников средств укрупняются и могут быть представлены в зависимости от юридической принадлежности используемых предприятием средств в виде двух больших групп: собственные средства, т. е. собственный капитал (капитал и резервы) и заемные средства, т. е. заемный капитал. К источникам собственных средств относят: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, фонды накопления и социальной сферы, целевые финансирование и поступления и нераспределенная прибыль, т. е. раздел IV баланса «Капитал и резервы». В состав заемных средств включают долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, а также кредиторскую задолженность (расчеты с кредиторами).
На основе рассмотренного агрегирования однородных по своему составу элементов балансовых статей (и актива, и пассива) в необходимых аналитических разрезах (группировок) можно составить так называемый уплотненный аналитический баланс-нетто (баланс в агрегированном виде), с помощью которого и будет осуществляться анализ структуры имущества предприятия и источников его финансирования, т. е. оцениваться тенденции изменения в имущественном и финансовом положении предприятия: общее увеличение (уменьшение) стоимости имущества предприятия и его отдельных составляющих; сдвиги в структуре активов предприятия и источниках их образования и др.
«Чтение» баланса по систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.
Помимо выяснения направленности изменения всего баланса в целом (стр. 300 или стр. 700 баланса) непосредственно из самого агрегированного баланса (уплотненной формы баланса) можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. К ним относятся:
· общая стоимость имущества предприятия , равная валюте (итогу) баланса (стр. 300);
· величина иммобилизованных средств (т. е. основных средств и прочих внеоборотных активов), равная итогу раздела 1 актива баланса («Внеоборотные активы», стр.190);
· величина мобильных средств (оборотных активов), равная итогу раздела II актива баланса («Оборотные активы», стр. 290);
· величина собственных средств предприятия , т.е. собственного капитала, равная итогу раздела IV пассива баланса («Капитал и резервы», стр. 490) и строкам 640, 650 и 660 раздела V пассива баланса («Краткосрочные обязательства»);
· величина заемных средств, т.е. заемного капитала, равная сумме итогов разделов IV и V пассива баланса («Долгосрочные обязательства», стр. 590 и «Краткосрочные пассивы», стр. 690 без строк 640, 650 и 660):
· сумма свободных денежных средств в широком смысле слова (включая краткосрочные финансовые вложения), равная сумме строк 250 и 260 раздела II актива баланса «Оборотные активы» (так называемый банковский актив);
· величина дебиторской задолженности в широком смысле слова (включая налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям), равная сумме строк 220, 230 и 240 раздела II актива баланса («Оборотные активы»);
· величина кредиторской задолженности в широком смысле слова (включая расчеты по дивидендам и пассивам), равная сумме строк 620 и 630 раздела V пассива баланса («Краткосрочные обязательства»). Следует отметить, что доходы будущих периодов (стр. 640), и резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 650) раздела V пассива баланса «Краткосрочные обязательства» являются, по существу, источниками собственных средств, т.е. они показывают задолженность предприятия как бы самому себе. Поэтому при анализе состава и структуры пассива баланса целесообразно включать эти источники в III раздел пассива «Капитал и резервы» или же присоединять к этому разделу.
Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей позволяет сопоставить статьи баланса и исчисляемые по ним показатели на начало и конец одного или нескольких отчетных периодов. Он помогает выявить отклонения, требующие дальнейшего изучения. При горизонтальном анализе исчисляют абсолютные и относительные изменения показателей. Сопоставление позволяет определить общее направление движения баланса. Так, динамика стоимости имущества предприятия дает дополнительную к величине финансовых результатов информацию о мощи предприятия. Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный, структурный, анализ актива и пассива баланса. Вертикальный анализ – это выражение статьи баланса (показателя) через определенные процентные отношения к соответствующей базовой статье (по базовому показателю). С помощью вертикального анализа выявляют основные тенденции и изменения в деятельности предприятия. Так, на основании соотношения собственного и заемного капиталов можно сделать вывод об автономии предприятия в условиях рыночных связей, о его финансовой устойчивости.
Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса («чтение» баланса) производится в следующей последовательности:
Итог (валюту) баланса на начало периода сравнивают с итогом (валютой) на конец периода (суммы по стр. 300 или 700 на начало и конец года). Это анализ по горизонтали, позволяющий определить общее направление движения баланса: увеличение итога баланса оценивается положительно, уменьшение -–отрицательно. При этом уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период однозначно свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что может повлечь его неплатежеспособность. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин (сокращение платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данного предприятия, ограничение доступа на рынки необходимых материалов, постепенное вовлечение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий и т. д.). В зависимости от того. какие обстоятельства обусловили сокращение хозяйственного оборота данного предприятия, могут быть рекомендованы различные пути вывода его на эффективный режим хозяйствования.
Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно сделать однозначный вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием только лишь удорожания продукции, работ, услуг под воздействием инфляции цен на сырье, материалы либо оно показывает и на расширение хозяйственной деятельности предприятия. При наличии устойчивой базы расширения хозяйственного оборота предприятия причины его неэффективной работы (неплатежеспособности) следует искать в нерациональности проводимой кредитно-финансовой политики, включая и использование получаемой прибыли, в ошибках при определении ценовой стратегии и т. д.
Для обеспечения сопоставимости балансовых данных по периодам целесообразно скорректировать стоимость имущества и обязательств на начало отчетного периода по индексам инфляции. Указанные индексы следует исчислять по каждой балансовой статье и лишь при их отсутствии применять общий индекс инфляции, на который умножают все балансовые статьи и итог (валюту) баланса. Индексы инфляции разрабатываются специальными официальными учреждениями.
Определяют характер изменения отдельных статей и разделов баланса, т. е. осуществляют дальнейший анализ по горизонтали, а также проводят анализ и по вертикали.
При этом необходимо иметь в виду, что к положительным изменениям в активе баланса относят увеличение остатков денежных средств (стр. 261, стр. 262, стр. 263, стр. 264), краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений (стр. 250 и стр. 140) и, как правило, основных средств (стр. 120), нематериальных активов (стр. 110) и производственных запасов (стр. 211).
К положительным изменениям в пассиве баланса относят увеличение итога III раздела («Капитал и резервы», стр. 490) и особенно сумм прибыли (стр.470), фондов специального назначения (стр.440) и целевого финансирования (стр. 450), а также доходов будущих периодов (стр. 640).
Отрицательной оценки обычно заслуживает резкий рост в активе баланса дебиторской задолженности (стр. 230 и 240) и в пассиве баланса -–кредиторской (стр. 620).
Следует отметить, что в условиях рыночной экономики становится иной оценка характера изменений по целому ряду статей баланса. Например, если раньше во всех случаях положительно оценивалось увеличение денежных средств на расчетном счете, то в настоящее время предприятия должны стремиться более рационально использовать свободные денежные средства, приобретая краткосрочные ценные бумаги, предоставляя займы другим предприятиям, осуществляя долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, а также капитальные вложения. Большое значение имеет приобретение патентов, лицензий и другой интеллектуальной собственности, отражаемой по статье «Нематериальные активы».
Для получения общей оценки динамики финансового состояния за отчетный период производится сопоставление изменения итога баланса с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности за отчетный период. С этой целью сопоставляют темпы изменения следующих показателей: выручки от производства и прочих услуг (работ), балансовой прибыли и величины активов предприятия (авансированного капитала).
Экономический смысл этого ключевого момента в общей оценке динамики и структуры статей бухгалтерского баланса состоит в том, что после оценки динамики изменения баланса целесообразно установить соответствие динамики баланса с динамикой объема производства и выручки от перевозок и прочих услуг (работ), а также прибыли предприятия. Более быстрый темп роста объема производства, выручки от перевозок (работ, услуг) и прибыли по сравнению с темпом роста суммы баланса указывает на улучшение использования средств. Так, оптимальным является следующее соотношение, базирующееся на взаимосвязи названных выше основных показателей:
ТБП
>ТОР
> ТА
>100%
где ТБП
,ТОР
,ТА
– соответственно темпы изменения балансовой прибыли, объема реализации, суммы активов (авансированного капитала).
Данное соотношение означает:
· во-первых, прибыль увеличивается более высокими темпами, чем объем реализации, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения;
· во-вторых, объем реализации возрастает более высокими темпами, чем активы (имущество) предприятия, т. е. ресурсы предприятия используются более эффективно;
· в-третьих, экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.
Рассмотренное соотношение в мировой практике получило название "золотое правило экономики предприятия» Необходимо иметь в виду, что если деятельность предприятия требует значительного вложения средств (капитала), которые могут окупиться и принести выгоду лишь в более или менее длительной перспективе, то вероятны отклонения от этого «золотого правила"». Тогда возникшие отклонения не следует рассматривать как негативные. К причинам возникновения таких отклонений относятся: приложение капитала в сферу освоения новых технологий производства (видов перевозок), модернизации и реконструкции действующих предприятий и др.
Для боле подробного анализа структуры баланса предприятия составляются отдельные таблицы вертикального и горизонтального анализа для активов и для пассивов.
Особенностью составления таких таблиц является то, что статьи баланса располагаются в обратной последовательности, чем это принято в официальной форме балансовой отчетности в России.
Активы располагаются по убыванию степени ликвидности, начиная с денежных средств и заканчивая нематериальными активами. Пассив баланса начинается с наиболее востребованной ее части и заканчивая собственными средствами. Такой порядок представления активов и пассивов баланса, с одной стороны, принят во многих западных стандартах учета, с другой, концентрирует внимание аналитика на наиболее важных для фирмы статьях, так как денежные средства и краткосрочные пассивы в наибольшей степени влияют на оценку имущества фирмы и ее финансовое состояние. В противоположность этому, нематериальные активы, как правило, вообще невозможно продать, а собственные средства не являются востребованными.
Принципы составления таблиц структуры активов и пассивов в целом совпадают с принципами составления агрегированного баланса и иногда объединяются.
Примерная структура Таблицы состава активов и пассивов баланса.
Таблица 1.
| Структура актива
|
|||||||
| Актив
|
Абсолютные значения
|
Относительные значения
|
Темп роста
|
||||
| Начало периода |
Конец периода |
Изменение |
Начало периода |
Конец периода |
изменение |
||
| Текущие активы |
|||||||
| Денежные средства |
|||||||
| Краткосрочные финансовые вложения |
|||||||
| Дебиторская задолженность |
|||||||
| в т.ч. покупатели и заказчики |
|||||||
| Запасы |
|||||||
| готовая продукция |
|||||||
| материалы |
|||||||
| незавершенное производство |
|||||||
| Прочие текущие активы |
|||||||
| Итого текущих активов |
|||||||
| Постоянные активы |
|||||||
| основные средства |
|||||||
| нематериальные активы |
|||||||
| прочие постоянные активы |
|||||||
| Итого постоянных активов |
|||||||
| Итого активов |
|||||||
| Структура пассива
|
|||||||
| Пассив
|
Абсолютные значения
|
Относительные значения
|
Темп роста
|
||||
| Начало периода |
Конец периода |
изменение |
Начало периода |
Конец периода |
изменение |
||
| Заемные средства |
|||||||
| Текущие обязательства |
|||||||
| Краткосрочные кредиты и займы |
|||||||
| Кредиторская задолженность |
|||||||
| в т.ч. поставщикам и подрядчикам |
|||||||
| персоналу предприятия |
|||||||
| перед бюджетом |
|||||||
| прочие кредиторы |
|||||||
| Итого текущие обязательства |
|||||||
| Долгосрочные обязательства |
|||||||
| долгосрочные кредиты и займы |
|||||||
| прочая долгосрочная кредиторская задолженность |
|||||||
| Итого долгосрочных обязательств |
|||||||
| Итого заемных средств |
|||||||
| Собственные средства |
|||||||
| Уставной капитал |
|||||||
| Добавочный капитал |
|||||||
| Резервный капитал |
|||||||
| Целевые поступления |
|||||||
| Реинвестированная прибыль |
|||||||
| Итого собственных средств |
|||||||
| Итого пассивов |
|||||||
Анализ структуры баланса показывает:
· соотношение текущих и постоянных активов, а также источники их финансирования;
· соотношение собственных средств с обязательствами;
· долю в пассивах задолженности перед бюджетом, банками и трудовым коллективом;
· какие статьи растут опережающими темпами и как это сказывается на структуре баланса;
· каково распределение заемных средств по срочности.
Анализируя деятельность предприятия, экономист должен понять причины и последствия данного состояния предприятия. Зная основные мероприятия, направленные на улучшение финансово-экономического состояния предприятия, он должен определить согласно существующим задачам и целям предприятия те мероприятия, которые существенно и с минимальными затратами помогут изменить текущее состояние как предприятия, так и создать плацдарм на будущее.
1.3. Понятие платежеспособности и методика ее оценки на основе показателя ликвидности
Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность. Платежеспособность
- это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату.
Способность предприятия вовремя и без задержки платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность предприятия
- это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства (если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи), как правило, не являются источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу своей специфической роли в процессе производства и, как правило, из-за затруднительных условий их срочной реализации.
Предприятие может быть ликвидным в той или иной степени, поскольку в состав текущих активов входят самые разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые. Ликвидность активов
- это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов.
В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:
· оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;
· определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;
· оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.
В то же время в составе краткосрочных пассивов обычно выделяются обязательства различной степени срочности. Отсюда одним из способом оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива и пассива между собой. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (скорости возможной реализации). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся необеспеченными, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и др.
Ликвидность означает способность предприятия переводить активы предприятия в ликвидные средства (наличные и безналичные денежные средства), при этом процесс перевода активов в ликвидные средства может происходить как с потерей, так и без потери балансовой стоимости активов, то есть скидками с цены.
В настоящее время существует два подхода определению ликвидности.
Первый
состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его способность погасить краткосрочную задолженность своими средствами.
Второй
подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на группы:
· наиболее ликвидные средства
(А1) – все виды денежных средств (наличные и безналичные);
· быстрореализуемые активы
(А2) – краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги со сроком погашения до 12 месяцев), вложения, для обращения которых в денежные средства требуется определенное время, в эту группу активов включаются дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы;
· среднереализуемые активы
(А3) - долгосрочные финансовые вложения (все остальные ценные бумаги), запасы сырья, материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие запасы и затраты;
· труднореализуемые или неликвидные активы
(А4) – имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные и долгосрочные финансовые вложения, то есть итог раздела 1 актива баланса);
· наиболее срочные обязательства
(П1) – кредиторская задолженность;
· краткосрочные заемные средства
(П2) – кредиты банков, подлежащие погашению в течении 12 месяцев и прочие краткосрочные пассивы;
· долгосрочные пассивы
(П3) – долгосрочные обязательства, задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, прочие обязательства;
· постоянные (устойчивые) пассивы
(П4) – итог раздела 3 пассива баланса «Капиталы и резервы».
Ликвидность - одна из важнейших характеристик финансового состояния фирмы, определяющая возможность предприятия своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства. Методика расчета показателей ликвидности приведена в таблице 2.
Таблица 2.
| Показатель
|
Расчет (сумма строк бухгалтерского баланса)
|
| Актив
|
|
| А1 |
с.250+с.260 |
| А2 |
с.240 |
| А3 |
с.210+с.220+с.230+с.270 |
| А4 |
с.190 |
| Пассив
|
|
| П1 |
с.620 |
| П2 |
с.610+с.660 |
| П3 |
с.590+с.630+с.640+с.650+с.660 |
| П4 |
с.490 |
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:
А1 > = П1
А2 > = П2
А3 > = П3
А4 < = П4
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
· текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:
ТЛ=(А1 +А2) — (П1 +П2);
· перспективная ликвидность — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = A3 — ПЗ.
Для анализа ликвидности баланса составляется таблица. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.
Таблица 3.
| Актив
|
На начало года
|
На конец года
|
Пассив
|
На начало года
|
На конец года
|
Платежный излишек или недостаток
|
|
| 1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7=2-5
|
8=3-6
|
| 1. Наиболее ликвидные активы (А1) |
1. Наиболее срочные обязательства (П1) |
||||||
| 2. Быстро реализуемые активы (А2) |
2. Краткосрочные пассивы П2) |
||||||
| 3. Медленно реализуемые активы (А3) |
3. Долгосрочные пассивы (ПЗ) |
||||||
| 4. Трудно реализуемые активы (А4) |
4. Постоянные пассивы (П4) |
||||||
| БАЛАНС |
БАЛАНС |
||||||
Для оценки платежеспособности предприятия используется следующие финансовые коэффициенты (Таблица 4).
Таблица 4.
| Наименование показателя
|
Экономический смысл показателя
|
Формула для расчета и нормативное значение
|
| Общий показатель ликвидности (
|
Учитывает значимость составляющих оборотных активов в зависимости от степени их
|
(А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+ +0,5П2+0,3П3) > =1 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности
|
Показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов. |
А1/(П1+П2) > 0,2 или 0,7 |
| Коэффициент критической оценки
|
Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным считается значение 0.7-0.8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от “качества” дебиторской задолженности (сроков образования финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. |
(А1+А2)/(П1+П2) > =1,5 min=0,8 |
| Коэффициент текущей ликвидности
|
Показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международной (и российской) практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов. |
(А1+А2+А3)/(П1+П2) >2 min=1 |
| Коэффициент маневренности функционирующего капитала (
|
Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах. Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков, а увеличение свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам. |
А3/((А1+А2+А3)- -(П1+П2)) |
| Доля оборотных средств в активе (
|
Характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах. |
(А1+А2+А3)/Валюта баланса |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками формирования оборотных активов (
|
Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. |
(П4-А4)/(А1+А2+ +А3) >0,1 |
Не существует каких-то единых подходов для рассмотренных показателей работы фирмы. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Тем не менее, заметим, что владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают допустимый рост в динамике доли заемных средств. Кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие деловые партнеры) отдают естественное предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.
Итак, причины финансовой несостоятельности и плохой платежеспособности можно разделить на внешние и внутренние. К внешним причинам относятся, прежде всего, экономические факторы (общий спад производства в стране, кризис неплатежей, банкротство должников), политические (политическая нестабильность общества, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, условия экспорта и импорта), а также уровень развития науки и техники (устаревшие технологии, недостаточность капитальных вложений в наукоемкие производства, неудовлетворительный ход конверсии) и др. Чтобы смягчить воздействие такого рода факторов, предприятие может провести ряд мероприятий. Среди них можно назвать выпуск в обращение новых акций. Тот факт, что фондовый рынок в стране все еще развит слабо, служит аргументом весьма осторожного привлечения необходимых средств по такому каналу.
Более надежным методом улучшения финансового состояния фирмы является диверсификация производства (рассредоточение активов по различным видам деятельности). В ряде случаев эффективно ограничение сфер производственной деятельности.
Среди внутренних факторов возникновения неплатежеспособности можно выделить те, устранение которых напрямую зависит от успешной совместной работы бухгалтерии, финансового отдела и менеджмента. К ним относятся: наличие дефицита собственных оборотных средств, рост дебиторской и кредиторской задолженности, несовершенство механизма определения фактической цены реализации продукции и низкая договорная дисциплина. Существенным фактором, оказывающим влияние на оздоровление финансового состояния предприятия, является погашение дебиторской задолженности.
Одной из причин возникновения дебиторской задолженности является неотрегулированность отношений предприятия и банка, приводящая к серьезным финансовым проблемам. При составлении и заключении договора на расчетно-кассовое обслуживание необходимо поэтому руководствоваться следующими соображениями:
· договорные отношения с банком должны предусматривать оплату за временное использование средств предприятия, находящихся на расчетном счете;
· в договоре должно быть определено, что зачисление средств предприятия на расчетный счет производится в течение операционного дня на дату поступления платежных документов, в случае задержки поступления банк обязан уплатить пени за каждый день просрочки;
· установить ответственность банка за задержку платежей в связи с неправильной адресацией платежных документов с начислением пени за каждый день просрочки;
· обязать банк принимать и выдавать денежные средства по первому требованию клиента в пределах средств, имеющихся на его расчетном счете, и в пределах сумм, предусмотренных заявкой клиента по кассовому плану;
· в случае неоднократного нарушения банком своих обязательств, предприятие должно оставить за собой право расторгнуть договор на расчетно-кассовое обслуживание в одностороннем порядке.
Можно также выделить некоторые нетрадиционные методы обновления материальной базы и ускоренной модернизации основных фондов, одним из которых является лизинг. Лизингодатель, предоставляя лизингополучателю основные фонды на установленный договором срок и за определенную плату, по существу реализует принципы срочности, возвратности и платности, присущие кредитной сделке. С другой стороны, и лизингодатель, и лизингополучатель оперируют капиталом не в денежной, а в производственной форме, что сближает лизинг с инвестированием, поднимает его экономическую значимость.
Кроме того, важный фактор финансового оздоровления фирмы - совершенствование договорной работы и договорной дисциплины. Влияние этого фактора невозможно выявить без учета отраслевых особенностей производства и организации финансов. Учитывая массовые неплатежи между предприятиями, уместно было бы заключение договора-инкассо с банком на акцептную форму расчетов с предприятиями-покупателями по обязательным поставкам, а также заключение с банком договора об автоматическом начислении штрафа за каждый день просрочки при несвоевременной оплате продукции с выставлением платежного требования в адрес банка, обслуживающего покупателя.
Итак, платежеспособность фирмы, ее возможность производить необходимые платежи и расчеты в определенные сроки, зависящая как от притока денежных средств дебиторов, покупателей и заказчиков фирмы, так и от оттока средств для выполнения платежей в бюджет, расчетам с поставщиками и другими кредиторами фирмы - ключевой фактор ее финансовой стабильности. Недаром в России какое-либо сотрудничество с предприятием, фирмой, банком всегда начинают с оценки его платежеспособности. Для руководства фирмы особенно важно проводить систематический анализ платежеспособности предприятия для эффективного управления им, для предупреждения возникновения и своевременного прекращения уже возникших кризисных ситуаций.
При оценке платежеспособности, прежде всего, важно измерить, в какой мере все оборотные активы предприятия перекрывают имеющуюся краткосрочную задолженность; в какой степени эту задолженность можно покрыть без привлечения материальных оборотных средств, т.е. за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах и, наконец, какую часть краткосрочной задолженности реально погасить самой мобильной суммой активов - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.
Основными путями улучшения ликвидности компании являются:
· увеличение собственного капитала,
· продажа части постоянных активов,
· сокращение сверхнормативных запасов,
· совершенствование работы по взысканию дебиторской задолженности,
· получение долгосрочного финансирования.
1.4. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия
Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость
. Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным.
Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и результатами его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.
Финансовая устойчивость
- характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Многие бизнесмены в России предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его в основном за счет денег, взятых в долг. Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Однако если структура "собственный капитал - заемные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может легко обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в одно и то же время.
1.4.1. Методика определения типа финансовой устойчивости с использованием трехкомпонентного вектора
Самым общим показателем финансовой устойчивости выступает излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Для характеристики этих источников используется несколько показателей, - использованных ранее в качестве дополнений или статей сравнительного аналитического баланса, - различающихся по степени охвата источников :
Наличие собственных средств в обороте:
СОС = стр.490 - 190
Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал:
ФК = стр.490 + 590 - 190
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:
ВИ = стр.490 + 590 +610 - 190
Запасы и затраты:
ЗЗ = стр.210 + 220
Этим показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют следующие показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
· Излишек или недостаток собственных оборотных средств:
Δ1 = COС - ЗЗ
· Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников:
Δ2 = ФК - ЗЗ
· Излишек или недостаток общей величины основных источников (или финансово-эксплуатационные потребности):
Δ3 = ВИ - 33
На основе полученных показателей можно построить трехкомпонентный вектор финансового состояния S(Δ) = { Δ1, Δ2, Δ3}, где значения его координат это 0 и 1 соответственно отрицательным или положительным значениям показателей, и выделить четыре типа финансовой устойчивости:
· Абсолютная финансовая устойчивость встречается крайне редко, но может быть ориентиром финансовой деятельности предприятия. S={1,1,1}
· Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой гарантируется платежеспособность предприятия. S={0,1,1}
· Неустойчивое финансовое состояние имеет место при нарушении платежеспособности, но, тем не менее, при определенных мерах оно может быть улучшено. S={0,0,1}
· Кризисное финансовое состояние представляет собой тип состояния, когда предприятия практически банкрот. S={0,0,0}
1.4.2. Методика расчета финансовых коэффициент
ов
Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также финансовые коэффициенты, экономический смысл и порядок расчета которых приведены в таблице 5.
Таблица 5.
| Наименование показателя
|
Экономический смысл показателя
|
Формула для расчета и нормативное значение
|
| Коэффициент капитализации
|
Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств |
(стр.590+стр.690)/ стр.490<=1 |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (
|
Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников |
(стр. 490-стр.190)/ стр.290 (0,6<U2<0,8) |
| Коэффициент финансовой независимости (
|
Характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов: средний уровень этого коэффициента в других отраслях, доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования, особенности текущей производственной деятельности. |
Стр.490/Валюта баланса |
| Коэффициент финансирования
|
Показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия. |
1/U1>=1 |
| Коэффициент финансовой устойчивости
|
Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников |
(стр.490+стр.590)/ Валюта баланса (0,8<U5<0,9) |
| Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (
|
Показывает, какая часть материальных запасов обеспечивается собственными средствами |
(стр.490-стр.190)/ (стр.210+стр.220) |
1.4.3. Способ определения класса финансовой устойчивости с использованием интегральной балльной оценки
Учитывая многообразие финансовых процессов, множественности показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающаяся степень их отклонений от них фактических значений коэффициентов и возникающие при этом сложности в оценке финансовой устойчивости организации, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют проводить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости. Сущность такой методики заключается в классификации организации по уровню риска, т.е. любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости.
I класс
– организация, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами и хорошим запасом на ошибку. (100 баллов)
II класс
– организация, демонстрирующая некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающая определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рисковые. (85,2 – 66 баллов)
III класс
– это проблемные организации. Вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств, представляется сомнительным. (63,4 – 56,5 баллов)
IV
класс
– это организации особого внимания, т.к. имеется риск при взаимоотношениях с ними. (41,6 – 28,3 баллов)
V
класс
– организации высочайшего риска, практически неплатежеспособные. (до 14 баллов)
Итоговые значения показателей оформляются в виде таблицы, из которой можно определить тип финансового состояния предприятия (к какому из классов относится данное предприятие).
Порядок начисления баллов представлен в таблице 6.
Таблица 6
| Наименование показателя
|
Обозначение
|
Формула расчета баллов
|
| Коэффициент абсолютной ликвидности |
Б1 |
20-(0,5-L2)*40 |
| Коэффициент критической оценки |
Б2 |
18-(1,5-L3)*30 |
| Коэффициент текущей ликвидности |
Б3 |
16,5-(2-L4)*15 |
| Коэффициент финансовой независимости |
Б4 |
17 |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования |
Б5 |
15-(0,5-U2)*30 |
| Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов |
Б6 |
13,5-(1-U6)*25 |
1.5. Показатели, характеризующие деловую активность предприятия и методика их расчета
Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.
Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств.
Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.
Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота.
Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.
В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.
Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние разные внешние и внутренние факторы.
К внешним факторам относятся: отраслевая принадлежность; сфера деятельности организации; масштаб деятельности организации; влияние инфляционных процессов; характер хозяйственных связей с партнерами.
К внутренним факторам относятся: эффективность стратегии управления активами; ценовая политика организации; методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.
Таким образом, для
анализа деловой активности организации используют две группы показателей:
· Общие показатели оборачиваемости активов.
· Показатели управления активами.
Показатели деловой активности относятся к показателям, дающим информацию об эффективности работы предприятия, об эффективности работы менеджмента.
Показатели оборачиваемости показывают сколько раз в год (или за анализируемый период) «оборачиваются» те или иные активы предприятия. Обратная величина, помноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность оборота.
Скорость оборота показывает время превращения анализируемой статьи в денежные средства. Поэтому, при увеличении скорости оборачиваемости можно говорить о повышении платежеспособности организации.
При расчете показателей эффективности работы предприятия (показателей оборачиваемости и рентабельности) используются отчеты «Баланс предприятия» и «Отчет о прибылях и убытках».
Показатели деловой активности и методика их расчета представлены в таблице 7.
Таблица 7
| Наименование показателя
|
Экономический смысл показателя
|
Формула для расчета
|
| Общие показатели оборачиваемости активов
|
||
| Коэффициент общей оборачиваемости капитала
|
Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала организации. |
Выручка от реализации/Валюта баланса |
| Коэффициент оборачиваемости мобильных средств
|
Показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных). В результате ускорения оборота меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства, а, следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобожденные денежные ресурсы откладываются на расчетном счете предприятия, в результате чего улучшается их финансовое состояние, укрепляется платежеспособность. |
Выручка от реализации/стр.290 |
| Коэффициент эффективности использования НМА
|
Критерий эффективности необходим для определения уровня, динамики, совокупной отдачи объектов нематериальных активов |
Выручка от реализации/стр.110 |
| Фондоотдача
|
Показывает эффективность использования только основных средств организации |
Выручка от реализации/стр.120 |
| Показатели управления активами
|
||
| Коэффициент оборачиваемости капитала
|
Показывает скорость оборота собственного капитала. Резкий рост его отражает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, когда кредиторы не участвуют в деле больше, чем собственники. Отношения обязательств к собственному капиталу при этом увеличивается, и снижается доля собственников в общем капитале предприятия. Напротив, существенное снижение коэффициента означает бездействие части собственного капитала. |
Выручка от реализации/стр.490 |
| Коэффициент оборачиваемости материальных средств
|
Показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период. Чем выше показатель оборачиваемости, тем быстрее запасы превращаются в наличные средства. Снижение его свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Накопление запасов является свидетельством спада активности предприятия по производству и реализации продукции. |
Выручка от продаж/(стр.210+стр.220) |
| Коэффициент оборачиваемости денежных средств
|
Показывает скорость оборота денежных средств. Особое значение для стабильности деятельности предприятия имеет скорость движения денежных средств. Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его текущих обязательств. Следовательно, отсутствие такого максимально необходимого запаса денежных средств, свидетельствует о наличии финансовых затруднений у предприятия. В то же время чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег. |
Выручка от продаж/стр.260 |
| Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах
|
Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией. |
Выручка от продаж/стр.240 |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
|
Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации. Показывает расширение или снижение коммерческого кредита по аналогии с коэффициентом оборачиваемости дебиторской задолженности. Рост коэффициента кредиторской задолженности означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, а снижение - рост закупок в кредит. |
Выручка от продаж/стр.620 |
1.6. Методика диагностики вероятности банкротства
Под банкротством принято понимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются.
Другое дело, что любой из обозначенных видов кризисов может привести к коллапсу, смерти предприятия. В этой связи, понимая механизм банкротства как юридическое признание такого коллапса, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Представляется, однако, что ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине "специализации" на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому кажется целесообразным отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.
Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности)
предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.
При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.
Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей формуле:
где:
текущие активы,
добавочный капитал,
чистая прибыль,
уставный капитал,
выручка от реализации,
валюта баланса.
Таблица 8
| Значение Z
|
Вероятность банкротства
|
| менее 1,8 |
Очень высокая |
| от 2,81 до 2,7 |
Высокая |
| от 2,71 до 2,99 |
Средняя |
| от 3,0 |
Низкая |
Принимая во внимание, что формула расчета Z-показателя в представленном здесь виде отличается от оригинала (в частности, вместо уставного капитала (УК) в оригинальном варианте используется рыночная стоимость акций - неопределяемый сейчас показатель), рекомендуется снизить верхнюю границу «очень высокой» степени вероятности банкротства до 1. При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности банкротства, сколько на динамику этого показателя.
Z - показатель Альтмана является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. В связи с этим представляется интересным анализ влияния отдельных составляющих показателя Альтмана на изменение оценки вероятности банкротства.
Необходимо еще раз подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.
Тем не менее, основной подход к оценке оборачиваемости – чем выше коэффициенты оборачиваемости (т.е. меньше период оборота), тем более эффективна коммерческая деятельность предприятия и тем выше его деловая активность.
Предприятие может уменьшить дефицит денежных средств путем продажи неиспользуемых основных средств или сдачи их в аренду.
Глава 2 Технико-экономическая характеристика ЗАО «Телмос»
2.1. Общие сведения о предприятии
Компания "Телмос" создана в апреле 1993 года Московской Городской Телефонной Сетью (МГТС) и крупнейшей американской телекоммуникационной компанией American Telephone & Telegraph International Incorporated (AT&T). В 1995 году в состав учредителей Телмос вошел крупнейший международный оператор России Ростелеком.
Компания "Телмос" предоставляет полный спектр высококачественных услуг связи в Москве, Московской области и регионах России. Эти услуги таковы:
1. Услуги цифровой телефонной сети.
ЗАО «ТЕЛМОС» предоставляет Клиентам доступ к телефонной сети общего пользования с выделением телефонного номера из собственной номерной емкости «ТЕЛМОС» через собственную цифровую коммутационную систему 5ESS , являющуюся основой первичной волоконно-оптической сети «ТЕЛМОС». Первичная опорная сеть SDH ЗАО «ТЕЛМОС», помимо функции доступа к сети и услугам ЗАО «ТЕЛМОС», выполняет также функцию транспортной сети для организации межузловых и межстанционных соединений, шлюзов с МГТС, Ростелекомом, другими операторами и поставщиками услуг.
В рамках предоставления доступа Клиента к телефонной сети общего пользования компания «ТЕЛМОС» предоставляет высококачественные услуги местной, междугородной и международной телефонной связи как по аналоговой (PSTN), так и по цифровой (ISDN ) сетям коммутации.
В зависимости от месторасположения офиса Клиента и наличия необходимых коммуникаций, других специфических потребностей Клиента, ЗАО «ТЕЛМОС» может предложить различные решения по предоставлению Клиенту доступа к телефонной сети общего пользования.
2. Услуги по передаче данных
. Наложенная сеть передачи данных ЗАО «ТЕЛМОС» построена на основе оборудования производства фирмы ECI Telematics и базируется на волоконно-оптической транспортной сети SDH «ТЕЛМОС». В сети передачи данных «ТЕЛМОС» используются технологии ISDN, HDSL и Frame-Relay, обеспечивающие оптимальное использование ресурсов, экономию средств и высокое качество связи.
В рамках предоставления услуг по передаче данных компания «ТЕЛМОС» имеет возможность предоставлять Клиентам в аренду выделенные цифровые каналы, связывающие абонента с ближайшей точкой присутствия «ТЕЛМОС» по волоконно-оптической линии связи, медному кабелю или с использованием беспроводных технологий.
3. Видеоконференцсвязь.
Компания «ТЕЛМОС» предлагает услугу видеоконференцсвязи, реализованную на базе технологии ISDN.
Для проведения сеансов видеоконференцсвязи компания «ТЕЛМОС» располагает двумя комфортабельными студиями, оборудованными самыми современными системами видеоконференцсвязи. Компанией используются системы таких всемирно известных производителей, как Picture Tel и POLYSPAN.
Студии «ТЕЛМОС», рассчитаны на размещение от 1 до 50 участников. Сеансы видеоконференцсвязи могут проводиться на скоростях от 64 до 512 кбит/с как в режиме «точка-точка», так и в многоточечном режиме, когда возможно объединение до 4 участников, находящихся в различных городах.
Соответствующие сертификаты подтверждают высокое качество услуги видеоконференцсвязи.
В настоящее время возможна организация сеансов видеоконференцсвязи с 60 зарубежными странами и большинством крупных городов России. Количество стран и городов, доступных для видео-конференцсвязи из студий «ТЕЛМОС» постоянно увеличивается.
«ТЕЛМОС» оказывает помощь в подборе студий видеоконференцсвязи в
Компания «ТЕЛМОС» предоставляет Клиентам возможность бесплатно использовать дополнительное оборудование, которое может понадобиться в ходе сеанса видеоконференцсвязи:
· документальную камеру, предназначенную для демонстрации документов, иллюстраций, слайдов, рентгеновских снимков, а также трехмерных объектов. При необходимости это устройство можно использовать в качестве дополнительной камеры;
· специальный адаптер, позволяющий подключить портативный компьютер клиента к системе видеоконференцсвязи и в ходе сеанса показывать противоположной стороне то, что находится на экране компьютера в каждый конкретный момент;
· мультисистемный видеомагнитофон, на который можно записать ход всего сеанса видеоконференцсвязи;
· мультимедийный проектор, к которому при необходимости можно подключить систему видеоконференцсвязи и проецировать сеанс видеоконференцсвязи на большой настенный экран;
· проектор OVERHEAD, который также может быть полезен в ходе видеосеминаров и совещаний.
Для Клиентов «ТЕЛМОС», имеющих ISDN линии, компания готова предоставить возможность проведения сеансов видеоконференцсвязи в их офисах.
При необходимости сеансы видеоконференцсвязи будут проведены для Клиента в любое время суток и в любой день недели.
Области применения видеоконференцсвязи:
· Проведение корпоративных совещаний и встреч
· Проведение переговоров с партнерами в других городах России и за рубежом
· Дистанционное обучение
· Организация дистанционных интервью при подборе кадров
· Телемедицина
· Юриспруденция
4. Услуги доступа в сеть Интернет
. Компания «ТЕЛМОС» предоставляет Клиентам следующие услуги доступа в сеть Интернет:
· Услуги коммутируемого доступа по аналоговой абонентской линии
Услуга подразумевает организацию модемного доступа Клиента в глобальную сеть Интернет. В рамках данной услуги Клиенту также предоставляется:
· возможность открытия одного почтового ящика на сервере Провайдера;
· возможность размещения персональной страницы на сервере Провайдера размером до 2 Мб;
· возможность FTP доступа к содержимому персональной страницы для текущего обновления и редактирования публикуемой Клиентом информации.
· Услуги коммутируемого соединения по цифровой абонентской линии ISDN. Доступ в Интернет по цифровой ISDN - линии отличается более высокой (по сравнению с доступом по аналоговым линиям) скоростью доступа к сети. Помимо этого, специфика технологии ISDN дает возможность Клиенту не только работать в Интернет, но и разговаривать по телефону, используя один и тот же телефонный номер.
· Постоянное соединение по выделенному каналу
Выделенное соединение с учетом потребностей Клиента может быть организовано с использованием синхронных каналов (скорость от 64 до 2048 кБит/с) и виртуальных каналов по технологии Frame Relay.
Дополнительно Клиенту предоставляется возможность открытия пяти почтовых ящиков на сервере Провайдера.
5. Дополнительные услуги.
Помимо основных телекоммуникационных услуг, компания «ТЕЛМОС» предлагает Клиентам ряд дополнительных услуг.
Компания производит интеграцию компьютерных и телефонных сетей, поиск оптимального решения по телефонизации офиса.
На базе протоколов Frame Relay, X.25 и TCP/IP «ТЕЛМОС» организует доступ к специализированным сетям и системам, таким, как Bloomberg, РТС, ММВБ и т.д. Помимо этого, компания «ТЕЛМОС» поставляет Клиентам оконечное оборудование: мультиплексоры, системы передач, телефонные аппараты, оптические модемы.
· Доступ к специализированным сетям и системам. Компания «ТЕЛМОС» предоставляет своим Клиентам доступ к биржевым, торговым, фондовым и финансово-информационным системам:
· Московской Межбанковской Валютной Бирже (ММВБ)
· Российской Торговой Системе (РТС)
· Московской Фондовой Бирже
· BLOOMBERG
· Центральному Банку Российской Федерации
· Биржам Санкт-Петербурга
· Государственному Таможенному Комитету РФ
Доступ осуществляется на базе протоколов Frame Relay, X.25 и TCP/IP
· Услуги по интеграции
Компания «ТЕЛМОС» предоставляет Клиентам комплексный интегрированный пакет телекоммуникационных услуг.
В рамках интегрированного пакета компания предоставляет Клиентам наряду с высококачественными услугами телефонной связи услуги доступа в Интернет, услуги по передаче данных Frame Relay, ISDN, услуги Call-центра. Преимущество такого интегрированного решения заключается в создании уникального набора услуг, наилучшим образом удовлетворяющего потребности конкретного Клиента.
Кроме того, интегрированный пакет услуг позволяет добиться оптимизации использования ресурсов, что служит экономии средств Клиента.
Помимо предоставления Клиентам интегрированного пакета телекоммуникационных услуг, компания «ТЕЛМОС» предоставляет Клиентам услуги по интеграции компьютерных и телефонных сетей.
Качество услуг компании "Телмос" подтверждено сертификатами качества Центра Сертификации Центрального Региона России и сертификатами соответствия системы добровольной сертификации "Интерэкомс".
В 1999 году компания "Телмос" стала победителем конкурса Минсвязи РФ в области качества связи в номинации "Операторы электросвязи".
2.2. Структура предприятия
ЗАО «Телмос» состоит из 11 департаментов, каждый из которых возглавляется директором, а они, в свою очередь, подчиняются Генеральному директору. Департаменты подразделяются на отделы, а отделы на группы. Подробно структура производства и управления ЗАО «Телмос» представлена на рисунке 1.
Данный дипломный проект посвящен анализу финансовой деятельности предприятия. В ЗАО Телмос» вопросами финансового анализа занимается Департамент экономики и финансов. Рассмотрим подробнее основные функции данного Департамента.
Положение о Департаменте экономики и финансов
Департамент экономики и финансов является структурным подразделением ЗАО «Телмос», возглавляется Руководителем Департамента и находится в подчинении Финансового директора.
В состав Департамента входят следующие подразделения:
· отдел планирования и анализа;
· отдел текущих операций
Основные задачи и направления деятельности Департамента экономики и финансов таковы:
1.
Организация и руководство планово-экономической и финансовой деятельностью.
2.
Организация процесса финансового планирования, а именно:
· Участие в процессе формирования стратегии развития ЗАО «Телмос»; мониторинг и анализ результатов выполнения утвержденной стратегии развития;
· Разработка и поддержка финансово-экономической модели с целью определения источников финансирования, выработанной стратегии развития и оценки влияния внешних и внутренних факторов на деятельность ЗАО «Телмос»;
· Сбор, обобщение и анализ заявок структурных подразделений по формированию годового бюджета;
· Формирование на основе собранной информации годового бюджета, эксплуатационных расходов, инвестиционного бюджета, бюджета финансовых операций; согласование с руководителями структурных подразделений и руководством ЗАО «Телмос»;
· В рамках согласованного и утвержденного годового бюджета формирование и утверждение бюджета движения денежных средств;
· В рамках утвержденного плана движения денежных средств формирование ежедневного платежного графика по всем направлениям текущей деятельности;
3.
Организация бюджетного контроля, в частности:
· Контроль исполнения утвержденного бюджета по доходам от основной деятельности, операционным расходам предприятия и себестоимости продаж;
· Контроль выполнения прогноза поступления денежных средств от услуги связи; выявления и анализ причин невыполнения прогнозных значений;
· Контроль исполнения плана движения денежных средств;
· Контроль поступающих от структурных подразделений расходных документов в части их соответствия утвержденному графику платежей; визирование указанных документов и их регистрация в КБД ЭДО;
4.
Взаимодействие со сторонними организациями в рамках деятельности департамента:
· Взаимодействие с банками, осуществляющими кредитное обслуживание и принимающими платежи за услуги связи ЗАО «Телмос»;
· Взаимодействие с кредитными и лизинговыми организациями, организация процесса сбора и подготовки материалов, необходимых для предоставления кредитов и лизинга;
· Взаимодействие со страховыми компаниями по вопросам страхования основных средств ЗАО «Телмос»;
· Текущие взаимодействия с ГНИ №4; выверка правильности и своевременности платежей в адрес налоговой инспекции, выверка состояния и контроль остатков лицевого и налогового счета в ГНИ, сдача ежемесячных налоговых расчетов и оформление корреспонденции в адрес налоговой инспекции;
5.
Ежедневный мониторинг наличия денежных средств на счетах ЗАО «Телмос»; анализ достаточности денежных средств для финансирования текущей деятельности Компании;
6.
Контроль за своевременным и правильным исполнением налогового календаря;
7.
Организация процесса подготовки и контроль за своевременным представлением отчетов для руководства и акционеров ЗАО «Телмос», регулирующих органов, которая включает:
· Подготовку аналитических материалов и отчетов для руководства ЗАО «Телмос»;
· Подготовку отчета эмитента для ФКЦБ РФ;
· Подготовку ежеквартальных отчетов о результатах финансово-хозяйственной деятельности для АО «МГТС» и АО «Система Телеком»;
· Ежемесячное формирование отчета о фактическом поступлении и использовании денежных средств Компании;
· Подготовку финансовой отчетности в соответствии с US GAAP, перекладка российской документации согласно западным форматам;
· Подготовку и предоставление необходимой финансовой информации в периоды проведения внешних аудиторских проверок;
8.
Анализ финансовых условий и визирование хозяйственных и клиентских договоров;
9.
Оценка и дальнейший контроль за финансово-экономической обоснованностью долгосрочных финансовых вложений (инвестиционный анализ);
10.
Анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Телмос»;
11.
Осуществление мероприятий по совершенствованию текущей деятельности Департамента, а именно:
· Разработка и постановка раздельного учета затрат по видам услуг; анализ себестоимости услуг;
· Совершенствование системы бюджетирования ЗАО «Телмос»;
· Постановка задач для разработки и совершенствования интегрированной корпоративной сети;
· Участие в формировании учетной политики ЗАО «Телмос».
2.3. Учетная политика ЗАО «Телмос»
Учетная политика утверждается советом директоров ЗАО «Телмос», а основой ее составления является бухгалтерский учет, сформированный, исходя из действующих в РФ правил бухгалтерского учета и отчетности, в частности, Федерального закона «О бухгалтерском учете» и положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ, утвержденного Министерством финансов РФ.
Ниже изложены основные положения учетной политики ЗАО «Телмос»
Активы и обязательства в иностранных валютах
Оценка активов и обязательств производится по фактическим затратам на приобретение, за исключением ОС.
При учете хозяйственных операций, совершенных в иностранных валютах, применяется официальный курс рубля, действовавший в день совершения операции. Денежные активы и обязательства, стоимость которых выражена в иностранной валюте, отражаются в отчете в суммах, исчисленных на основе официального курса рубля, действовавшего на конец отчетного года.
Курсовые разницы, возникшие в течении года по операциям с активами и обязательствами, а также при пересчете их по состоянию на отчетную дату, относятся на счет прибылей и убытков.
Нематериальные активы
В составе НМА отражаются права доступа телефонных номеров и права пользования компьютерными программами. Амортизация этих активов начисляется линейным способом исходя из сроков полезной службы. Срок полезного использования 2 – 10 лет.
Аналогичные активы, приобретенные после 1 января отчетного года, включаются в соответствующие расходы будущих периодов.
В отчетности НМА показываются по первоначальной стоимости за минусом сумм амортизации, накопленной за все время использования.
Основные средства
В составе ОС отражаются машины, оборудование, транспортные средства и другие соответствующие объекты со сроком службы более 12 месяцев.
В 2001 г. в состав ОС переведены малоценные предметы (инструменты, производственный инвентарь, принадлежности), которые ранее учитывались как материально – производственные запасы.
Объекты ОС принимаются к учету по фактическим затратам на приобретение (сооружение). В отчетности ОС показываются по первоначальной (восстановительной) стоимости за минусом сумм амортизации, накопленной за все время эксплуатации.
Амортизация ОС начисляется линейным способом по нормам, установленным Правительством.
Норма амортизационных отчислений составляет:
Кабельные линии связи – 5%
Аппаратура электропитания – 3,3%
Аппаратура систем передачи – 5%
Компьютеры – 10%
Транспортные средства – 11,1 – 14,3%
Доходы и потери от списания ОС включаются в операционные доходы и расходы.
Производственные запасы
Материально – производственные запасы оцениваются в сумме фактических затрат на приобретение. Стоимость МБП (инструменты, производственный инвентарь и приспособления) погашается путем начисления амортизации в размере 100% при передаче их в эксплуатацию.
В 2001 г. в состав материалов переведены МБП (инструменты, производственный инвентарь и приспособления) в сумме 1376 тыс. руб.
Расходы будущих периодов
Затраты, произведенные Обществом в отчетном году, но относящиеся к следующим отчетным периодам, отражаются как расходы будущих периодов. Эти затраты списываются по назначению равномерно в течении периодов, к которым они относятся.
Задолженность покупателей и заказчиков
Задолженность покупателей и заказчиков определяется исходя из цен, установленных договорами между ЗАО «Телмос» и покупателями. Нереальная по взысканию задолженность списывается с баланса по мере признания ее таковой.
Признание доходов
Выручка от продажи продукции признается по мере отгрузки продукции покупателям (или оказания услуг) и предъявления им расчетных документов. Она отражается в отчетности за минусом НДС, налога с продаж.
Поступления, признавшиеся выручкой от продажи, увеличиваются или уменьшаются на суммовые разницы, возникшие в случаях, когда цены в договорах с покупателями устанавливались в иностранной валюте (у.е.), а оплата производилась в рублях.
Изменения в учетной политике
В 2001 году в учетную политику внесены следующие изменения: расходы, относившиеся ранее за счет нераспределенной прибыли прошлых лет, в 2001 г. списывались на финансовый результат. В результате чистая прибыль Общества за 2000 г. уменьшилась на 68502 млн. руб., а за 2001г. – на 21125 млн. руб.
Вступительный баланс
Вступительный баланс 2001 г. формируется путем корректировки данных заключительного баланса 2000 г. для приведения их в соответствие с изменениями в формах отчетности за 2001 г.
2.4. Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия и их анализ
Таблица 9.
| №
|
Показатель
|
2000 г.
|
2001 г.
|
Изменение
|
|
| Абсолют.
|
Относит.
|
||||
| 1 |
Объем товарной продукции, тыс.руб. |
774915 |
975277 |
200361 |
125,86 |
| 2 |
Выручка от продаж, тыс.руб |
774907 |
975270 |
200363 |
125,86 |
| 3 |
Численность работающих, чел. |
185 |
203 |
18 |
109,73 |
| 4 |
Выручка на 1 работающего, тыс.руб./чел. |
4188,7 |
4804,3 |
615,6 |
114,70 |
| 5 |
Стоимость ОПФ, тыс.руб. |
388234 |
458738 |
70504 |
118,16 |
| 6 |
Фондоотдача, руб./руб. |
1,9960 |
2,1260 |
0,130 |
106,51 |
| 7 |
Фондовооруженность, тыс.руб./чел. |
2098,56 |
2259,79 |
161,23 |
107,7 |
| 8 |
Фондоемкость, руб./руб. |
0,5 |
0,47 |
-0,03 |
94 |
| 9 |
Себестоимость товарной продукции тыс.руб. |
446419 |
673028 |
226609 |
150,76 |
| 10 |
Затраты на рубль товарной продукции руб./руб. |
0,58 |
0,69 |
0,11 |
118,97 |
| 11 |
Прибыль от продаж, тыс.руб. |
328488 |
302242 |
-26246 |
92,01 |
| 12 |
Рентабельность продаж |
73,58 |
44,91 |
-28,67 |
|
Как видно из таблицы 9, в 2001 году выручка от продаж выросла на 26% (200363 тыс.руб.) и составила 975270 тыс.руб. Одновременно с этим произошло и увеличение численности работающих на 18 человек, но так как увеличение выручки опережало увеличение численности, в 2001 году возросла и выручка на одного работающего и составила 4804, 286 тыс.руб./чел. по сравнению с 4188,686 тыс.руб./чел. в 2000 году.
В 2001 году произошло также и увеличение стоимости основных производственных фондов на 18% (70504 тыс.руб.) и, опережающее ее, увеличение объема товарной продукции на 26% (200361 тыс.руб.), благодаря чему фондоотдача возросла на 6,5% (0,130 тыс.руб.). Фондовооруженность увеличилась на 7,7%, а фондоемкость, соответственно, уменьшилась на 6%.
Себестоимость товарной продукции в 2001 году возросла по сравнению с 2000 годом на 226609 тыс. руб. или на 50,76%. Ее рост был выше роста товарной продукции, поэтому затраты на 1 рубль товарной продукции, хотя и составляли меньше одного рубля как в 2000 году (0,58), так и в 2001 (0,69), но в 2000 году были выше, чем в 2001 на 11 копеек. Следствием повышения затрат на 1 рубль товарной продукции в 2001 году явилось уменьшение прибыли от продаж, которая составила лишь 92,01% от суммы прибыли в 2000 году, а также рентабельности продаж, которая снизилась с 73,58% в 2000 году до 44,91% в 2001 г.
Глава 3. Анализ финансового состояния предприятия
Для оценки финансового состояния ЗАО «Телмос» произведем структурный анализ активов и пассивов баланса.
3.1 Структурный анализ баланса за 2000 – 2001 г.г.
Таблица 10
| Наименование показателя |
Код |
Абсол.вел. (тыс.руб.) |
Относит. вел. |
Изменения |
|||||
| Нач.года |
Кон.года |
Нач.года |
Кон.года |
абсол. |
по стр-ре |
в % к величине 2000 г. |
в % к изм. итога бал. |
||
| Актив
|
|||||||||
| текущие активы
|
|||||||||
| Денежные средства |
260 |
25098 |
23033 |
3,91 |
2,85 |
-2065 |
-1,06 |
-8,23 |
-0,01 |
| касса |
261 |
27 |
40 |
0,00 |
0,00 |
13 |
0,00 |
48,15 |
0,00 |
| расчетные счета |
262 |
15990 |
20889 |
2,49 |
2,59 |
4899 |
0,09 |
30,64 |
0,03 |
| валютные счета |
263 |
7869 |
839 |
1,23 |
0,10 |
-7030 |
-1,12 |
-89,34 |
-0,04 |
| прочие денежные средства |
264 |
1212 |
1265 |
0,19 |
0,16 |
53 |
-0,03 |
4,37 |
0,00 |
| Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
7836 |
0,97 |
7836 |
0,97 |
0,05 |
|||
| прочие краткосрочн. фин. влож. |
253 |
7836 |
0,97 |
7836 |
0,97 |
0,05 |
|||
| Деб.задолж.(плат.ожид.в теч.12 м-цев) |
240 |
127792 |
132693 |
19,92 |
16,42 |
4901 |
-3,50 |
3,84 |
0,03 |
| покупатели и заказчики |
241 |
116826 |
115743 |
18,21 |
14,32 |
-1083 |
-3,89 |
-0,93 |
-0,01 |
| прочие дебиторы |
246 |
10966 |
16950 |
1,71 |
2,10 |
5984 |
0,39 |
54,57 |
0,04 |
| Запасы |
210 |
13603 |
24014 |
2,12 |
2,97 |
10411 |
0,85 |
76,53 |
0,06 |
| сырье, материалы и др. |
211 |
3814 |
3003 |
0,59 |
0,37 |
-811 |
-0,22 |
-21,26 |
0,00 |
| расходы будущих периодов |
216 |
9789 |
21011 |
1,53 |
2,60 |
11222 |
1,07 |
114,64 |
0,07 |
| НДС по приобретенным ценностям |
220 |
19762 |
25617 |
3,08 |
3,17 |
5855 |
0,09 |
29,63 |
0,04 |
| Итого текущих активов
|
290
|
186255
|
213193
|
29,04
|
26,38
|
26938
|
-2,66
|
14,46
|
0,16
|
| постоянные активы
|
|||||||||
| Основные средства |
120 |
388234 |
458738 |
60,53 |
56,77 |
70504 |
-3,76 |
18,16 |
0,42 |
| Нематериальные активы |
110 |
16749 |
13148 |
2,61 |
1,63 |
-3601 |
-0,98 |
-21,50 |
-0,02 |
| Незавершенное строительство |
130 |
50140 |
32979 |
7,82 |
4,08 |
-17161 |
-3,74 |
-34,23 |
-0,10 |
| Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
90000 |
11,14 |
90000 |
11,14 |
0,54 |
|||
| Итого постоянных активов
|
190
|
455123
|
594865
|
70,96
|
73,62
|
139742
|
2,66
|
30,70
|
0,84
|
| Итого активов
|
300
|
641378
|
808058
|
100,00
|
100,00
|
166680
|
25,99
|
1,00
|
|
| Пассив
|
|||||||||
| текущие обязательства
|
|||||||||
| Займы и кредиты |
610 |
58460 |
101602 |
9,11 |
12,57 |
43142 |
3,46 |
73,80 |
0,26 |
| кред. банков подлеж. погаш. в течен.12 м-цев |
611 |
58460 |
101602 |
9,11 |
12,57 |
43142 |
3,46 |
73,80 |
0,26 |
| Кредиторская задолженность |
620 |
126241 |
118784 |
19,68 |
14,70 |
-7457 |
-4,98 |
-5,91 |
-0,04 |
| поставщики и подрядчики |
621 |
113582 |
97600 |
17,71 |
12,08 |
-15982 |
-5,63 |
-14,07 |
-0,10 |
| задолженность перед бюджетом |
626 |
2985 |
5813 |
0,47 |
0,72 |
2828 |
0,25 |
94,74 |
0,02 |
| авансы полученные |
627 |
8957 |
15310 |
1,40 |
1,89 |
6353 |
0,50 |
70,93 |
0,04 |
| прочие кредиторы |
628 |
717 |
61 |
0,11 |
0,01 |
-656 |
-0,10 |
-91,49 |
0,00 |
| Задолженность участникам по выплате доходов |
630 |
17957 |
2,22 |
17957 |
2,22 |
0,11 |
|||
| Итого текущие обязательства
|
690
|
184701
|
238343
|
28,80
|
29,50
|
53642
|
0,70
|
29,04
|
0,32
|
| долгосрочные обязательства
|
|||||||||
| Займы и кредиты |
510 |
52687 |
8,21 |
-52687 |
-8,21 |
-100,00 |
-0,32 |
||
| кред. банков подлеж. погаш. >12 м-цев |
511 |
52687 |
8,21 |
-52687 |
-8,21 |
-100,00 |
-0,32 |
||
| Итого долгосрочных обязательств
|
590
|
52687
|
8,21
|
-52687
|
-8,21
|
-100,00
|
-0,32
|
||
| Итого заемных средств
|
|
237388
|
238343
|
37,01
|
29,50
|
955
|
-7,52
|
-70,96
|
0,01
|
| собственные средства
|
|||||||||
| Уставный капитал |
410 |
30740 |
30740 |
4,79 |
3,80 |
0 |
-0,99 |
0,00 |
0,00 |
| Добавочный капитал |
420 |
55967 |
55967 |
8,73 |
6,93 |
0 |
-1,80 |
0,00 |
0,00 |
| Резервный капитал |
430 |
4611 |
4611 |
0,72 |
0,57 |
0 |
-0,15 |
0,00 |
0,00 |
| резервы, образов. в соотв. с законод-вом |
431 |
1537 |
1537 |
0,24 |
0,19 |
0 |
-0,05 |
0,00 |
0,00 |
| резервы, образов. в соотв. с учред. док-ми |
432 |
3074 |
3074 |
0,48 |
0,38 |
0 |
-0,10 |
0,00 |
0,00 |
| Нераспределенная прибыль прошлых лет |
460 |
312672 |
291547 |
48,75 |
36,08 |
-21125 |
-12,67 |
-6,76 |
-0,13 |
| Нераспределенная прибыль отчетного года |
470 |
X |
186850 |
23,12 |
23,12 |
||||
| Итого собственных средств
|
490
|
403990
|
569715
|
62,99
|
70,50
|
165725
|
7,52
|
41,02
|
0,99
|
| Итого пассивов
|
700
|
641378
|
808058
|
100,00
|
100,00
|
166680
|
25,99
|
1,00
|
|
Из таблицы 10 видно, что большую часть валюты баланса составляют внеоборотные активы (71%) по активу и капитал и резервы (7,5%) по пассиву. Можно сделать вывод, что большая часть денежных средств организации находится в обездвиженном состоянии, к тому же достаточно большая доля валюты баланса (11%) приходится на долгосрочные финансовые вложения и нераспределенную прибыль прошлых лет (36%).
Общая стоимость имущества организации за 2001 год увеличилась на 26% (166680 тыс.руб.). В основном, это произошло за счет увеличения постоянных (внеоборотных) активов (139742 тыс.руб.), которые, в свою очередь, возросли за счет повышения на 18% (70504 тыс.руб.) стоимости основных средств и за счет долгосрочных финансовых вложение в сумме 90000 тыс.руб., которых в 2000 году вообще не было.
На 31% возросла и стоимость внеоборотных активов. Стоимость же оборотных активов увеличилась на 14%. Материальные оборотные средства увеличились за счет увеличения расходов будущих периодов на 76%. Величина собственных источников средств организации возросла на 41%, а величина заемных источников формирования активов такова: долгосрочные обязательства отсутствуют, а краткосрочные увеличились на 29%. Величина собственных средств в обороте сократилась почти на 50%. Величина рабочего капитала снизилась с 1554 в 2000 г. до -25150 в 2001.
На основании структурного анализа баланса можно сказать о неплохой финансовой устойчивости предприятия, так как:
· доля собственных источников средств увеличилась, причем нераспределенную прибыль можно рассматривать как источник пополнения активов;
· валюта баланса возросла на 26%, что превышает темпы инфляции и свидетельствует о неплохом финансовом состоянии организации;
· собственный капитал превышает заемный, то же можно сказать и о темпах их прироста;
· соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей и темпы их прироста практически одинаковы;
· увеличилась сумма свободных денежных средств предприятия за счет краткосрочных финансовых вложений в сумме 7836 тыс.руб. Это произошло не смотря на уменьшение суммы денежных средств на 2065 тыс.руб. за счет понижения суммы средств на валютных счетах почти на 90%.
3.2. Анализ ликвидности баланса
Для анализа ликвидности необходимо произвести расчет показателей ликвидности. Методика этого расчета представлена в разделе 1.3. данной работы.
А1=с.250+с.260=0+25098=25098 (7836+23033=30869)
А2=с.240=127792 (132693)
А3=с.210+с.220+с.230+с.270=13603+19762+0+0=33365
(24014+25617+0+0=49631)
А4=с.190=455123 (594865)
П1=с.620=126241 (118784)
П2=с.610=58460 (101602)
П3=с.590+с.630+с.650+с.660=52687+0+0+0=52687 (0+17957+0+0=17957)
П4=с.490=403990 (569715)
Данные расчетов сведем в таблицу 11.
Таблица 11
| Пока-затель
|
2000 г.
|
2001 г.
|
Показатель
|
2000 г.
|
2001 г.
|
Платежный излишек или недостаток
|
|
| 1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7=2-5
|
8=3-6
|
| А1
|
25 098 |
30 869 |
П1
|
126 241 |
118 784 |
-101 143 |
-87 915 |
| А2
|
127 792 |
132 693 |
П2
|
58 460 |
101 602 |
69 332 |
31 091 |
| А3
|
33 365 |
49 631 |
П3
|
52 687 |
17 957 |
-19 322 |
31 674 |
| А4
|
455 123 |
594 865 |
П4
|
403 990 |
569 715 |
51 133 |
25 150 |
| Баланс
|
641 378 |
808 058 |
Баланс
|
641 378 |
808 058 |
||
Соотношения для анализируемого баланса
А1<П1
А2>П2
А3>П3
А4>П4
В 2000 году наблюдался недостаток в погашении кредиторской задолженности (-101143 тыс.руб.), но в 2001 году он снизился до -87915 тыс.руб., что говорит о положительной тенденции в управлении денежными средствами предприятия. Отрицательное значение этого показателя не опасно для предприятия, поскольку существует платежный излишек, который образовался за счет разницы сумы краткосрочных финансовых вложений и суммы банковского кредита, подлежащего погашению в течении 12 месяцев и прочих краткосрочных пассивов. Этот излишек составил 69 332 тыс.руб. в 2000 г., и 31091 тыс.руб. в 2001.
Положительным моментом является и превышение долгосрочных финансовых вложений и запасов над долгосрочными обязательствами и задолженностью участникам по выплате доходов. В 2001 году это превышение составило 31674 тыс.руб.
Превышение же труднореализуемых активов над постоянными пассивами говорит о неэффективности использования денежных средств, таким образом, анализируемый баланс нельзя назвать абсолютно ликвидным.
Рассчитаем текущую и перспективную ликвидности, сопоставив ликвидные средства и обязательства:
ТЛ=(А1+А2)-(П1+П2)=(25098+127792)-(126241+58460)=-31811
((30869+132693)-(118784+101602)=-56824)
ПЛ=А3-П3=33365-52687=-19322 (49631-17957=31674)
Далее рассчитаем следующие финансовые коэффициенты для оценки платежеспособности предприятия:
· Общий показатель ликвидности (L1)=(А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3)= =(25098+0,5*127792+0,3*33365)/(126241+0,5*58460+0,3*52687)=0,58 (аналогично для 2001 года L1=0,64). Нормативное значение L1 >=1
· Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)=А1/(П1+П2)= =25098/(126241+58460)=0,14 (аналогично для 2001 года L2=0,14). Нормативное значение L2>0,2 или 0,7
· Коэффициент критической оценки (L3)=(А1+А2)/(П1+П2)= =(25098+127792)/(126241+58460)=0,83 (аналогично для 2001 года L3=0,74). Нормативное значение L3 >=1,5 min=0,8
· Коэффициент текущей ликвидности (L4)=(А1+А2+А3)/(П1+П2)= =(25098+127792+33365)/(126241+58460)=1,01 (аналогично для 2001 года L4=0,97). Нормативное значение L4 >2 min=1
· Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)= =А3/((А1+А2+А3)-(П1+П2))= =33365/((25098+127792+33365)/(126241+58460)=21,47 (аналогично для 2001 года L5=-6,9).
· Доля оборотных средств в активе (L6)=(А1+А2+А3)/Валюта баланса= =(25098+127792+33365)/641378=0,29 (аналогично для 2001 года L6=0,26).
· Коэффициент обеспеченности собственными источниками формирования оборотных активов (L7)=(П4-А4)/(А1+А2+А3)=(403990-455123)/(25098+127792+33365)=-0,27 (аналогично для 2001 года L7= =-0,12). Нормативное значение L7 >0,1
Данные расчетов сведем в таблицу 12.
Таблица 12
| Финансовые коэффициенты
|
2000 г.
|
2001 г.
|
| Текущая ликвидность |
-31 811,00 |
-56 824,00 |
| Перспективная ликвидность |
-19 322,00 |
31 674,00 |
| L1 |
0,58 |
0,64 |
| L2 |
0,14 |
0,14 |
| L3 |
0,83 |
0,74 |
| L4 |
1,01 |
0,97 |
| L5 |
21,47 |
-6,90 |
| L6 |
0,29 |
0,26 |
| L7 |
-0,27 |
-0,12 |
У организации существуют проблемы с платежеспособностью, так как текущая ликвидность < 0, но перспективная ликвидность положительна на конец года, следовательно, возможно восстановление платежеспособности за счет будущих поступлений и платежей.
Как видно из таблицы, финансовые коэффициенты не соответствуют нормативным значениям, то есть у организации существуют проблемы с ликвидностью баланса, а именно:
· организация может погасить совсем небольшую часть (0,14) краткосрочной задолженности за счет денежных средств и ценных бумаг (L2);
· организация в ближайшее время может погасить лишь 0,74 краткосрочной задолженности за счет денежных средств и поступлений по расчету (с 2000 г. положение ухудшилось) (L3);
· мобилизовав все оборотные средства, организация может погасить лишь 0,97 текущих обязательств, причем с 2000 г. положение ухудшилось (L4);
· маневренность функционирующего капитала существенно улучшилась. В 2000 г. в запасах и долгосрочной дебиторской задолженности было обездвижено 21,47 капитала, а в 2001 г. этот показатель стал отрицательным (L5);
· доля оборотных средств в активе снизилась, что свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости (L6).
3.3 Анализ финансовой устойчивости
3.3.1. Определение типа финансовой устойчивости с использованием трехкомпонентного вектора
Для построения трехкомпонентного вектора необходимо произвести расчет следующих показателей:
· Наличие собственных средств в обороте (СОС)= с.490-с.190=403990-455123=-51133 (в 2001 году – 25150)
· Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (ФК)=с.490+с.590-с.190=408990+52687-455123=1554 (в 2001 году – -25150)
· Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ)= =с.490+с.590+с.610-с.190=408990+52687+58460-455123=60014 (в 2001 году – 76452)
· Запасы и затраты (ЗЗ)=с.210+с.220=13603+19762=33366 (в 2001 году – 49631)
Сведем результаты расчетов в таблицу 13 и рассчитаем Δ1, Δ2 и Δ3 для составления вектора. Причем, если Δ<0, то координата вектора=0, а если Δ>0, то 1.
Таблица 13
Тыс.руб
.
| Наименование показател
|
2000 г.
|
2001 г.
|
| СОС |
-51 133,00 |
-25 150,00 |
| ФК |
1 554,00 |
-25 150,00 |
| ВИ |
60 014,00 |
76 452,00 |
| ЗЗ |
33 365,00 |
49 631,00 |
| Δ1=СОС-ЗЗ |
-84 498,00 |
-74 781,00 |
| Δ2=ФК-ЗЗ |
-31 811,00 |
-74 781,00 |
| Δ3=ВИ-ЗЗ |
26 649,00 |
26 821,00 |
| Вектор
|
(0,0,1) |
(0,0,1) |
На основании расчетных данных был сформирован трехкомпонентный вектор (0, 0, 1). Из этого можно сделать вывод, что финансовое положение неустойчиво. Нарушена платежеспособность, но есть возможность ее восстановления за счет снижения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.
3.3.2. Расчет финансовых коэффициентов, сравнение их с нормативными и изучение тенденции их изменения
Порядок расчета финансовых коэффициентов приведен в таблице 5. Данные, полученные на основании выполненных расчетов, сведены в таблицу 14.
Таблица 14
| Наименование показателя
|
2000 г.
|
2001г.
|
| Коэффициент капитализации U1 |
0,59 |
0,42 |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования U2 |
-0,27 |
-0,12 |
| Коэффициент финансовой независимости U3 |
0,63 |
0,71 |
| Коэффициент финансирования U4 |
1,70 |
2,39 |
| Коэффициент финансовой устойчивости U5 |
0,71 |
0,71 |
| Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов U6 |
-1,53 |
-0,51 |
На основании данных таблицы можно сделать следующие выводы:
· на 1 р. Собственных средств в 2000 году приходилось 59 коп. заемных, а в 2001 году 42 коп., такое изменение – положительный момент (U1);
· за счет собственных источников оборотные активы не финансируются (U2<0), это чрезвычайно опасно для организации (U2);
· удельный вес собственных источников в общей величине источников финансирования увеличился с 0,63 до 0,71, т.е. предприятие стало менее зависимым от чужого капитала (U3);
· на 1 р. заемных источников финансирования приходится 2,39 р. собственных. Такое соотношение положительно для организации (U4);
· за счет устойчивых источников финансируется 71% актива, но эта величина должна быть больше (80 – 90%) (U5);
· за счет собственных источников оборотных средств запасы не формируются (U6<0), то есть формирование запасов зависит о чужого капитала.
3.3.3. Определение класса финансовой устойчивости с использованием интегральной балльной оценки.
Порядок начисления баллов представлен в таблице 6 данной работы. Результаты начисления баллов сведены в таблицу 15.
Таблица 15
| Наименование показателя
|
Обозначение
|
Количество баллов
|
|
| 2000 г.
|
2001 г.
|
||
| Коэффициент абсолютной ликвидности |
Б1 |
5,4 |
5,6 |
| Коэффициент критической оценки |
Б2 |
0 |
0 |
| Коэффициент текущей ликвидности |
Б3 |
1,6 |
1,0 |
| Коэффициент финансовой независимости |
Б4 |
17 |
17 |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования |
Б5 |
0 |
0 |
| Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов |
Б6 |
0 |
0 |
| Сумма баллов
|
24,1
|
23,6
|
|
По результатам расчетов, организация получила лишь 23,6 балла. Организации с таким количеством баллов являются организациями высочайшего риска, практически неплатежеспособными.
3.4. Анализ деловой активности
Общие показатели оборачиваемости активов
Для определения оборачиваемости активов используются следующие показатели:
· Коэффициент общей оборачиваемости капитала = Выручка/Валюта баланса=774907/641378=1,208 (1,207 в 2001 году)
· Коэффициент оборачиваемости мобильных средств = Выручка/с.290 = =774907/186255=4,16 (4,57 в 2001 году)
· Коэффициент эффективности использования НМА = Выручка/с.110 = =774907/16749=46,27 (74,18 ч 2001 году)
· Фондоотдача = Выручка/с.120 = 774907/388234=2 (2,13 в 2001 году)
Результаты произведенных расчетов сведем в таблицу 16.
Таблица 16
| Наименование показателя
|
2000 г.
|
2001 г.
|
| Коэффициент общей оборачиваемости капитала |
1,208 |
1,207 |
| Коэффициент оборачиваемости мобильных средств |
4,16 |
4,57 |
| Коэффициент эффективности использования НМА |
46,27 |
74,18 |
| Фондоотдача |
2,00 |
2,13 |
| Выручка |
774 907 |
975 270 |
По данным таблицы можно сделать вывод, что капитал оборачивается медленно, снизился коэффициент оборачиваемости мобильных средств, что говорит об увеличении потребности в запасах сырья и материалов, а, следовательно, больше требуется денежных ресурсов для вложения в эти запасы. Эти ресурсы снимаются с расчетного счета предприятия, в результате ослабляется его платежеспособность.
Нематериальные активы в 2001 году стали использоваться значительно более эффективно, улучшилось использование и основных средств, хотя эффективность использования по-прежнему невелика.
Показатели управления активами
Рассчитаем показатели управления активами:
· Коэффициент оборачиваемости капитала = Выручка/с.490 = =774907/403990=1,92 (в 2001 году – 1,71)
· Коэффициент оборачиваемости материальных средств = Выручка/(с.210+с.220) = 774907/(13603+19762)=23,23 (в 2001 году 19,65)
· Коэффициент оборачиваемости денежных средств = Выручка/с.260 = =774907/25098=30,88 (в 2001 году – 42,34)
· Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах = Выручка/с.240 = 774907/127792=6,06 (в 2001 году – 7,35)
· Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Выручка/с.620 = 774907/126241=6,14 (в 2001 году – 8,21)
Данные расчетов сведем в таблицу 17.
Таблица 17
| Наименование показателя
|
2000 г.
|
2001 г.
|
| Коэффициент оборачиваемости капитала |
1,92 |
1,71 |
| Коэффициент оборачиваемости материальных средств |
23,23 |
19,65 |
| Коэффициент оборачиваемости денежных средств |
30,88 |
42,34 |
| Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах |
6,06 |
7,35 |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |
6,14 |
8,21 |
В 2001 году произошло, хотя и незначительное, снижение коэффициента оборачиваемости капитала. Это означает, что часть собственного капитала предприятия может оказаться в бездействии.
Снизился коэффициент оборачиваемости материальных средств, что говорит об увеличении производственных запасов, как уже говорилось выше.
Коэффициент оборачиваемости денежных средств увеличился, что свидетельствует о притоке денежных средств, обеспечивающих покрытие текущих обязательств предприятия.
Так же в 2001 году был расширен коммерческий кредит, предоставляемый организацией. Это видно по росту коэффициента оборачиваемости средств в расчетах.
Вырос коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, следовательно, увеличилась скорость оплаты задолженности предприятия.
3.5. Оценка вероятности банкротства
Для оценки вероятности банкротства используем коэффициент Альтмана, который рассчитывается следующим образом:
где:
текущие активы,
добавочный капитал,
чистая прибыль,
уставный капитал,
выручка от реализации,
валюта баланса.
Z2000
=1,2*186255/641378+1,4*55967/641378+3,3*328488/641378+0,6* *30740/641378+774907/641378=3,398
Z2001
=1,2*213193/808058+1,4*55967/808058+3,3*302242/808058+0,6* *30740/808058+975270/808058=2,878
Таблица 18
| 2000 г.
|
2001 г.
|
|
| Z
|
3,398 |
2,878 |
В 2000 году вероятность банкротства предприятия была очень низкой, но в 2001 году немного возросла. Это говорит о том, что в 2001 году несколько ухудшилось управление ресурсами предприятия.
Выводы
Значительную роль в изучении деятельности предприятия играет финансовый анализ.
Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии предприятия и результатах его деятельности в прошлом с целью оценки будущих условий и результатов деятельности. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее. Финансовый анализ может использоваться как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, целесообразности инвестиций; как средство оценки мастерства и качества управления; как способ прогнозирования будущих финансовых результатов. Финансовое прогнозирование позволяет в значительной степени улучшить управление предприятием за счет координации всех факторов производства и реализации, взаимосвязи деятельности всех подразделений, и распределения ответственности.
Основным документом, необходимым для полноценного финансового анализа, является бухгалтерский баланс предприятия. Анализ изменений в структуре активов и пассивов баланса (вертикальный анализ) позволяет сделать выводы об управлении ресурсами предприятия, а горизонтальный анализ показывает положительные или отрицательные тенденции изменения этого управления.
Для оценки деятельности предприятия очень важное значение имеет оценка его платежеспособности, то есть способности полностью и своевременно выполнить свои денежные обязательства. Основным показателем платежеспособности является ликвидность. Для анализа этого показателя баланс подразделяют на группы: Актив – по степени ликвидности, Пассив – по степени устойчивости, и, на основе сравнения сгруппированных статей актива и пассива, делают вывод о платежеспособности предприятия.
Определяют также финансовую устойчивость предприятия. Для этого используется трехкомпонентный вектор, финансовые коэффициенты и метод интегральной балльной оценки. С помощью перечисленных методик выявляются сильные и слабые стороны управления финансовыми ресурсами предприятия.
Для определения динамичности развития предприятия используются показатели, характеризующие его деловую активность. Эти показатели (коэффициенты оборачиваемости) позволяют оценить, на сколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
И, наконец, определяется вероятность банкротства предприятия. Эта характеристика дает представление об экономическом кризисе или кризисе руководства предприятия, которые, в свою очередь, привели его к финансовому кризису.
Анализ и оценка финансового состояния выполнена на примере ЗАО «Телмос».
«Телмос» - это предприятие связи и телекоммуникаций, оказывающее свои услуги на рынке с 1993 года. Основными услугами, предоставляемыми ЗАО «Телмос», являются: услуги цифровой телефонной сети, услуги по передаче данных, видеоконференцсвязь, услуги доступа в сеть Интернет и другие.
Предприятие активно развивается, о чем свидетельствуют основные технико-экономические показатели его деятельности: увеличение на 26% выручки от продаж, повышение на 14,7% выручки на 1 работающего, рост фондоотдачи на 6,5% и фондовооруженности на 7,7%. Однако, затраты на 1 рубль товарной продукции возросли с 0,57 в 2000 году до 0,68 в 2001 году, что повлекло снижение прибыли на 26 246 тыс. руб.
На основании анализа финансового состояния ЗАО «Телмос» можно сделать вывод о положительных моментах в развитии предприятия, а именно:
· рост общей стоимости имущества (на 166680 тыс.руб.);
· рост доли источников собственных средств;
· превышение собственного капитала над заемным (в 2001 году собственных средств 569715 тыс.руб., заемных – 238343 тыс.руб.);
· рост суммы свободных денежных средств;
· превышение долгосрочных финансовых вложений над долгосрочными обязательствами (31674 тыс.руб. в 2001 году);
· увеличение маневренности собственного капитала;
· повышение эффективности использования нематериальных активов.
Несмотря на вышеперечисленные положительные тенденции в развитии предприятия, существует и ряд недостатков, таких как:
· большая часть денежных средств предприятия находится в обездвиженном состоянии;
· недостаток в погашении кредиторской задолженности (-101143 тыс. руб.);
· нарушение платежеспособности (текущая ликвидность в 2001 году составила – 56824 тыс.руб.);
· превышение труднореализуемых активов над постоянными пассивами;
· снижение доли оборотных средств в активе;
· увеличение потребности в запасах сырья и материалов;
· формирование запасов зависит от заемного капитала;
· медленная оборачиваемость капитала;
· увеличение вероятности банкротства (снизился коэффициент Альтмана с 3,398 в 2000 году до 2,878 в 2001).
Исходя из соотношения положительных и отрицательных сторон работы предприятия, можно дать следующие рекомендации по улучшению его финансового состояния:
· восстановление платежеспособности возможно за счет будущих поступлений и платежей;
· снизить дебиторскую задолженность и ускорить оборачиваемость запасов. Этого можно достичь, расширяя клиентскую базу ЗАО «Телмос». При активной работе коммерческой службы, а соответственно увеличении числа клиентов возрастет оборачиваемость запасов клиентского оборудования;
· ускорить оборачиваемость капитала. В 2001 году коэффициент оборачиваемости капитала составлял 1,71. Оборачиваемость капитала можно увеличить за счет увеличения выручки или уменьшения итога 3-го раздела баланса «Капитал и резервы». Оценивая структуру баланса, можно сделать вывод о том, что большую часть итога раздела 3 составляет нераспределенная прибыль прошлых лет. В 2001 году ее величина снизилась на 6,76 %, а выручка при этом возросла на 25,86%. Если в 2002 году сохранятся такие же тенденции увеличения выручки и снижения нераспределенной прибыли прошлых лет, то их величины составят соответственно 1 227 439,64 и 271 849,3 тыс. руб. Тогда коэффициент оборачиваемости капитала составит 4,52, что говорит о значительных улучшениях в управлении ресурсами предприятия.
· провести мероприятия по усовершенствованию управления ресурсами предприятия. В настоящее время на предприятии ведется активная работа по усовершенствованию управления производством на всех уровнях. Внедрение таких современнейших информационных систем как автоматизированный документооборот (Dockflow), автоматизированное управление производством (Workflow), автоматизированное управление финансами (система бюджетирования) и других, позволит руководству предприятия наиболее эффективно управлять ресурсами предприятия, и, как следствие такого эффективного управления ресурсами, снизится дебиторская задолженность, ускорится оборачиваемость капитала, восстановится платежеспособность.
Список литературы:
1. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. Грачев А.В., М.: «ДИС» - 2002г., 208 стр.
2. Бухгалтерский учет. Бородина В.В. М.: «Книжный мир» - 2001г., 208 стр.
3. Бюджетное управление. Серия статей журнала «Экономика и время» №9-10 за 1998г., №9-12, 45-47 за 1999г., №4, 8, 12, 18 за 2000г.
4. Ковалев В.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: логика и содержание. Статья опубликована на сайте www.buh.ru
5. Конфигурация «1С-Рарус: Финансовый анализ 1.1. Проф.»
6. Методика финансового анализа. Практическое пособие. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Нечаев Е.В., М.: «Инфра-М» - 2001г., 208 стр.
7. Приказ Министерства Финансов РФ от 13 января 2000 г. №4н «О формах бухгалтерской отчетности организации»
8. Савчук В. П. Финансовый анализ деятельности предприятия. Учебное пособие. Опубликовано на сайте www.cfin.ru
9. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего объекта. Балабанов И.Т., М.: «Финансы и статистика» - 2001г., 208 стр.
10. Финансовый анализ. Краткий курс. Бочаров В.В., С-Пб.: «Питер» - 2001г., 240 стр.
11. Материалы сайта www.1c-audit.ru
12. Материалы сайта www.akdi.ru
13. Материалы сайта www.buisness.fromru.ru
14. Материалы сайта www.consulting.ru
15. Материалы сайта www.dist-cons.ru