ТЕМА «АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ»
1.1 Цели, задачи и источники информации анализа ликвидности и платежеспособности
Все предприятия, независимо от организационно-правовой формы, формы собственности, размера и уровня доходности, в процессе своей деятельности сталкиваются с необходимостью проведения финансового анализа. Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторыи инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения.
В связи с этим субъектами анализа используется ряд показателей ликвидности и платежеспособности.
Целью анализа ликвидности и платежеспособности является определение наличия у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по краткосрочной задолженности, требующей немедленного погашения.
Задачами анализа ликвидности и платежеспособности выступают:
-группировка активов баланса по степени их ликвидности;
-определение коэффициентов ликвидности баланса, как наличия оборотных средств в размере, потенциально достаточном для погашения краткосрочных обязательств;
- расчет и оценка коэффициентов ликвидности и платежеспособности организации;
-оценка текущей и перспективной платежеспособности организации и разработка мер по повышению платежеспособности организации.
Таким образом, самый общий обзор содержания бухгалтерского баланса, при определенных его ограничениях, предоставляет большую информацию ее пользователям и определяет основные направления анализа для реальной оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.
1.2 Понятие ликвидности и платежеспособности
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность [ 3 ] .
Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.
Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.
Особое место при оценке финансового состояния предприятия отводится анализу ликвидности баланса, который вызван к жизни объективной необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.
Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами, причем цель его анализа заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
1.3 Основные направления анализа ликвидности и платежеспособности
Для определения ликвидности баланса надо сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы:
Таблица 1.1 – Группы статей баланса в зависимости от их ликвидности
| Наименование | Расшифровка |
Активы: А1 – наиболее ликвидные активы |
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения |
| А2 – быстро реализуемые активы | Дебиторская задолженность сроком погашения до 12 месяцев |
| А3 – медленно реализуемые активы | Материальные оборотные активы, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы и долгосрочные финансовые вложения |
| А4 – трудно реализуемые активы | Внеоборотные активы без долгосрочных финансовых вложений |
Пассивы: П1 - наиболее срочные обязательства |
Кредиторская задолженность учредителям по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства |
| П2 – краткосрочные пассивы | Краткосрочные кредиты и займы |
| П3 – долгосрочные пассивы | Долгосрочные обязательства |
| П4 – постоянные пассивы | Собственные средства организации (капитал и резервы), доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов |
Условие абсолютной ликвидности задается неравенствами:
Если выполняются первые три неравенства, то есть текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется и последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у фирмы собственных оборотных средств свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости.
Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные [ 5] .
- условие текущей ликвидности: (А1 + А2) ≥ (П1+ П2)
- условие перспективной ликвидности: А3 ≥ П3
Изучение платежеспособности организации позволяет соизмерить наличие и поступление средств с платежами первой необходимости.
Необходимым условием ликвидности является положительная величина чистого оборотного капитала — суммы превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами (пассивами). Ориентировочно она должна превышать 1:2 суммы текущих активов. На практике используются нижеперечисленные коэффициенты.
-коэффициент общей (текущей) ликвидности (Ктл) — это отношение текущих активов к текущим обязательствам:
align:right;"> Ктл = Текущие активы : Текущие обязательства (1)
Коэффициент, иначе называемый коэффициентом текущей ликвидности, показывает, в какой степени текущие обязательства, иначе называемые краткосрочными пассивами, покрываются текущими, или оборотными, активами. Он показывает, сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Низкий уровень ликвидности может свидетельствовать о затруднениях в сбыте продукции, о плохой организации снабжения и других проблемах предприятия.
Коэффициент, равный 3,0 и более, означает высокую степень ликвидности и благоприятные условия для кредиторов и инвесторов. Вместе с тем это может означать, что предприятие имеет больше средств, чем может эффективно использовать, что влечет за собой ухудшение эффективности использования всех видов активов. Коэффициент, равный 2,0, теоретически считается нормальным, однако для различных отраслей он может колебаться от 1,2 до 2,5.
-коэффициент срочной ликвидности (Кср)— это отношение легкореализуемых ликвидных активов к текущим обязательствам:
Кср =(Текущие активы — Материальные запасы) :
Текущие обязательства (2)
Этот коэффициент иногда называют быстрым, он определяет способность предприятия выполнять свои текущие обязательства за счет быстрой продажи ликвидных активов. При равном показателе общей ликвидности у двух предприятий финансовое положение предпочтительней будет у того из них, кто имеет более высокую долю денежных средств и ценных бумаг в текущих активах. Предпочтительной считают величину коэффициента равную 1,0, допустимой — величину 0,7— 1,0. На практике во многих отраслях он значительно ниже, поэтому его следует сравнивать с отраслевыми нормами.
Высокое значение коэффициента срочной ликвидности является показателем низкого финансового риска и хороших возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны. Некоторые аналитики для измерения данного коэффициента предпочитают использовать следующую формулу:
Кср = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) :
Текущие обязательства (3)
Первая формула представляет больший интерес для банков и других кредитных учреждений, вторая — для поставщиков данного предприятия.
-коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) — это отношение абсолютно ликвидных активов к краткосрочным обязательствам:
Кал =Денежные средства : Текущие обязательства (4)
Этот коэффициент характеризует способность предприятия выполнить свои текущие обязательства из абсолютно ликвидных активов, показывает ту часть текущих обязательств, которая может быть немедленно погашена. Теоретически нормальное значение составляет 0,2—0,3.
При условии, когда коэффициент текущей ликвидности меньше, чем норматив, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. Если коэффициент текущей ликвидности больше, чем норматив, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности [6].
Коэффициент восстановления платежеспособности определяется по формуле:
Квосст = (Ктл к г +6:Т х ∆Ктл):2 (4)
где Ктл кг - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;
∆Ктл – изменение значения коэффициента текущей ликвидности на конец года от нормы (норма = 2);
6 - период восстановления платежеспособности в месяцах;
Т - отчетный период в месяцах.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
В том случае, если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.
Коэффициент утраты платежеспособности определяется по формуле как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, равный 3 месяцам.
Кутр = (Ктл к г +3 :Т х ∆Ктл):2 (5)
где Ктл к г - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;
∆Ктл - изменение значения коэффициента текущей ликвидности на конец года от нормы (норма = 2);
3 - период утраты платежеспособности предприятия в месяцах;
Т - отчетный период в месяцах.
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.
Для углубленного анализа платежеспособности необходимо знать состав имущества предприятия, источники его формирования и все возможные варианты их изменения [7].
Для этих целей составляется балансовая модель:
Аимм + Оа = Ис + Зк (6)
где Аимм – иммобилизованные активы;
Оа – обротные активы;
Ис – собственный капитал;
Зк – заемный капитал.
Составление балансовой модели дает предполагает перегруппировку разделов и статей баланса для выделения заемных средств, однородных с точки зрения возврата. Преобразовав балансовую модель, можно получить величину оборотных активов:
Оа = (Ис – Аимм) + Зк (7)
Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы направляются на приобретение основных средств и долгосрочные вложения, можно преобразовать формулу, выделив составляющие следующего порядка:
З + Дз + Дс = ((Ис+Дк) – Аимм)) + (Кк+ Кз) (8)
где З – запасы;
Дз – дебиторская задолженность;
Дс – денежные средства;
Дк – долгосрочные обязательства;
Кк – краткосрочные кредиты и займы;
Кз – кредиторская задолженность.
Анализ результатов расчетов по данной модели позволяет сделать вывод, что условие текущей платежеспособности будет выполняться, если запасы организации будут покрываться источниками их формирования:
З ≤ (Ис + Дк) – Аимм (9)
Из рассмотренного условия платежеспособности вытекает и другое направление оценки финансовой устойчивости организации с учетом степени покрытия иммобилизованных активов источниками средств:
Аимм < (Ис+Дк) – З (10)
Для оценки перспективной платежеспособности сравнивают дебиторскую задолженность и свободные денежные средства с краткосрочными обязательствами:
Дз + Дс ≥ Кк + Кз (11)
Платежеспособность организации обусловливается воздействием не только внутренних факторов, но и внешних. По существу, организации откладывают платежи поставщикам, чтобы возместить недостаток оборотных средств, но тем самым увеличивают разрыв между ликвидными средствами и краткосрочными обязательствами.