МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ
НОУ ВПО «АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ «ТИСБИ»
ФАКУЛЬТЕТ ДИСТАНЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ
КУРСОВАЯ РАБОТА
По дисциплине «Финансам организаций (предприятий)»
На тему «Оценка ликвидности и финансовой устойчивости организации»
Студентки Яруллиной А.Р.
группы ДЗФ 308
Руководитель Сюркова С.М.
КАЗАНЬ 2011 г.
Содержание
Введение . 3
1. Теоретические основы управления ликвидностью предприятия . 5
1.1. Сущность понятий финансовой устойчивости и платежеспособности . 5
1.2. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия . 6
1.3. Типы финансовой устойчивости . 9
2. Методология оценки ликвидности и финансовой устойчивости предприятия 12
2.1. Анализ ликвидности баланса предприятия . 12
2.2. Показатели ликвидности предприятия . 14
2.3. Показатели финансовой устойчивости предприятия . 18
3. Оценка ликвидности и финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО «Казанский оптико-механический завод» . 23
3.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности 23
3.2. Оценка ликвидности ОАО «Казанский оптико-механический завод» . 25
3.3. Оценка финансовой устойчивости ОАО «Казанский оптико-механический завод» 27
Заключение . 30
Список использованной литературы .. 31
Введение
В условиях рыночной экономики залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служат его финансовая устойчивость и ликвидность. Они отражают такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.
Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния. Финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Это способность предприятия финансировать свою деятельность.
Финансовое состояние определяет конкурентоспособность организации и ее потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самой организации, так и ее партнеров.
Цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но также и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.
Источниками анализа финансового положения предприятия являются формы отчета и приложения к ним, а также сведения из самого учета, если анализ проводится внутри предприятия.
Объект исследования – ОАО «Казанский оптико-механический завод».
Предметом исследования является методика оценки ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.
Цель данной работы – проведение анализа финансового состояния ОАО «Казанский оптико-механический завод» за три года (2008-2010 гг.), включающего в себя как анализ финансовой устойчивости, так и анализ ликвидности.
Исходя из поставленной цели можно сформировать задачи:
- рассмотреть теоретические основы управления ликвидностью предприятия;
- изучить методологию управления ликвидностью предприятия;
- сделать предварительный обзор экономического и финансового положения предприятия;
- оценить финансовое положение (анализ ликвидности и финансовой устойчивости) ОАО «Казанский оптико-механический завод».
1. Теоретические основы управления ликвидностью предприятия
1.1. Сущность понятий финансовой устойчивости и платежеспособности
Оценка финансового состояния предприятия приобретает все большее значение с развитием рыночных отношений в экономике. В зависимости от целей пользователей финансовое состояние оценивается по различным критериям. Для собственников контрольных пакетов акций и инвесторов наиболее важным критерием является эффективность вложенного капитала и его рентабельность. Кредиторов более всего интересует ликвидность предприятия, поставщиков - его платежеспособность. Но независимо от целей почти всех возможных контрагентов предприятия интересует его финансовая устойчивость. Внешним проявлением финансовой устойчивости служит платежеспособность предприятия.
Платежеспособность отражает способность хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени. Считается, что, если предприятие не может отвечать по своим обязательствам к конкретному сроку, то оно неплатежеспособно. При этом на основе анализа определяются его потенциальные возможности и тенденции для покрытия долга, разрабатываются мероприятия по избежанию банкротства.
Понятно, что платежеспособность предприятия в конкретный период времени является условием необходимым, но недостаточным. Условие достаточности соблюдается только тогда, когда предприятие платежеспособно во времени, то есть способно отвечать по своим долгам в любой момент времени.
Финансовая устойчивость – это экономическая категория, выражающая такую систему экономических отношений, при которых предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета [1]
.
1.2. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия
Финансовая устойчивость предприятия предполагает ее способность успешно повышаться под воздействием изменений внешней и внутренней среды. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних и внешних факторов.
Внешние факторы не зависят от предприятия, в силу чего оно не может оказывать воздействие на них и должно к ним приспосабливаться. Внутренние факторы являются зависимыми и, поэтому предприятия посредством влияния на эти факторы может корректировать свою финансовую устойчивость.
Первую группу факторов образуют организационно-управленческие, определяющие основные направления, цели и стратегию развития предприятия. Организационная структура определяется целями предприятия и должна обеспечивать непрерывность производственного процесса, влиять на характер структуры управления, эффективность которой зависит от постоянного ее совершенствования в зависимости от влияния внешних и внутренних факторов.
Финансовая устойчивость предприятия также во многом определяется уровнем и качеством менеджмента, требующими постоянного совершенствования, что должно быть направлено на обеспечение координации, взаимосвязанности и интегрирования всех функций управления в единое целое.
Немаловажную роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия играет формирование высокой культуры предприятия и его репутация. Культура предприятия отражает его нравы, обычаи, поощряет определенные нормы поведения персонала и привлекает подходящих работников. Репутация предприятия, формируемая его партнерами побуждает клиента пользоваться услугами именно данного предприятия.
Вторая группа внутренних факторов, путем воздействия на которые можно повысить финансовую устойчивость предприятия, представлена производственными факторами, куда входят: объем, ассортимент, структура, качество продукции; себестоимость, обеспеченность основными оборотными средствами и уровень их использования; наличие и степень развития инфраструктуры; экология производства.
Рост объема производства продукции, улучшение ее качества, изменение структуры продукции оказывают непосредственное влияние на результативность работы предприятия, увеличение спроса на нее и повышение цен, результатом чего становится рост прибыли предприятия и, следовательно, повышение его финансовой устойчивости.
Особое внимание предприятиям следует уделять определению оптимального размера необходимых оборотных средств, так как данный показатель непосредственно влияет на конечные результаты их деятельности. В процессе удовлетворения потребности предприятия в необходимых оборотных средствах надо обращать внимание на качество поставляемых оборотных средств, их ассортимент, ритмичность поставок.
Финансово-экономические факторы образуют третью группу факторов, направленных на повышение финансовой устойчивости предприятия, что возможно по следующим направлениям [2]
:
- постоянный финансовый анализ деятельности предприятия;
- повышение его платежеспособности;
- оптимизация структуры имущества и источников его формирования;
- оптимизация соотношения собственных и заемных средств;
- повышение прибыльности и рентабельности.
Аспект влияния совокупности факторов применителен и к платежеспособности, как важнейшей составляющей финансовой устойчивости предприятия.
Платежеспособность есть результирующее состояние финансов предприятия, определяемое качеством его финансовых потоков. В российском хозяйстве существует интегрирующее влияние негативных факторов на платежеспособность предприятия, происходит трансформация влияния этих факторов в массовую неплатежеспособность компаний. В то же время текущая платежная способность предприятия воздействует на все внешнее макроэкономическое пространство, влияющее в свою очередь на каждого участника финансовых расчетов.
Платежеспособность предприятия подвержена влияниям, которые генерируются как самим хозяйствующим субъектом, так и возникающим извне.
Группу внешних факторов, влияющих на платежеспособность предприятия, составляют: импортоориентированность спроса, слабость правового режима, инфляция издержек, противоречивая государственная финансовая политика, чрезмерная налоговая нагрузка, бюджетное недофинансирование, государственное или муниципальное участие в капитале предприятия [3]
.
К внутренним факторам, оказывающим дестабилизирующее воздействие на финансы предприятия, относят: дисбаланс функционально-управленческой конфигурации, не конкурентоспособность продукции, неинтенсивный маркетинг, нерентабельность бизнеса, износ основных средств, неоптимальные долги и запасы, раздробленность уставного капитала.
Таким образом, можно сделать вывод, что влияние всех перечисленных выше факторов может ослаблять финансовую устойчивость предприятия и понижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних дополняется взаимодействием с внешними и наоборот. Однако данная взаимосвязь факторов может оказывать и благотворное влияние на финансовое состояние организации, в том числе и на ее финансовую устойчивость и платежеспособность, в силу возможного регулирования факторов самим предприятием.
1.3. Типы финансовой устойчивости
В зависимости от факторов, влияющих на устойчивость предприятия, ее подразделяют на внутреннюю, внешнюю и «унаследованную» устойчивость.
Внутренняя устойчивость – это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов [4]
.
Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.
«Унаследованная» устойчивость является результатом наличия определенного запаса прочности предприятия, защищающего его от случайностей и резких изменений внешних факторов.
Различают также статическую и динамическую устойчивость. Первую отождествляют с покоем, пассивностью, вторую – со стабильным развитием предприятия. Высшей формой устойчивости является устойчивость-сопротивление. Это состояние равновесия предприятия, которое сохраняется, не смотря на влияние внешних и внутренних факторов, выводящих его из этого состояния.
Общая устойчивость предприятия – это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышения доходов над расходами.
Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения поступления средств над их расходованием, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Следует выделить несколько функций обеспечения финансовой устойчивости предприятия: целевую, побудительную, регулирующую.
Целевая функция связана с критерием эффективности системы, регулируемой финансово-экономическими отношениями – сокращением дефицита финансового потока для динамичного развития производства и обеспечение воспроизводства рабочей силы на экономически оправданном уровне.
Побудительная функция ориентирует систему финансового обеспечения на эффективную организацию производственного процесса в реальном секторе экономики.
Регулирующая функция реализует потенциальную возможность при сокращении дефицита финансового потока формировать тенденцию к увеличению спроса.
Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся крайне редко и характеризующаяся положительным значением (излишком) ряда показателей;
2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность;
3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных оборотных средств и увеличения последних, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных и среднесрочных кредитов и прочих заемных средств;
4. Кризисное финансовое состояние, при котором общая величина имеющихся у предприятия источников не покрывает величину запасов и затрат. В такой ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Оно находится практически на грани банкротства.
2. Методология оценки ликвидности и финансовой устойчивости предприятия
2.1. Анализ ликвидности баланса предприятия
Важнейшей характеристикой текущего финансового положения организации является ее способность своевременно оплачивать свои разнообразные обязательства. Эта способность, или ликвидность, зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных ресурсов величине краткосрочных долговых обязательств.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена [5]
. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.
Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:
- наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.
Анализ ликвидности баланса позволяет установить степень реализуемости его актива, то есть превращение имущества в наличные деньги и погашаемость пассива баланса путем оплаты срочных обязательств. Если реализуемые активы дают суммы, достаточные для погашения обязательств, то баланс будет ликвидным, а организация – платежеспособной, и наоборот.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Активы по ликвидности можно разделить на четыре группы:
- А1 – наиболее ликвидные активы (суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно, а так же в эту группу включаются краткосрочные финансовые вложения);
- А2 – быстро реализуемые активы (активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время, то есть дебиторская задолженность до 12 месяцев и прочие активы);
- А3 – медленореализуемые активы (наименее ликвидные активы – запасы, дебиторская задолженность через 12 месяцев, НДС);
- А4 – труднореализуемые активы (активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного периода времени, то есть внеоборотные активы).
Пассивы также можно разделить на:
- П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок);
- П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты);
- П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы);
- П4 – постоянные пассивы (статьи 3 раздела баланса - капитал и резервы, так же доходы будущих периодов, фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей).
В таблице 8 можно увидеть сгруппированные по ликвидности актив и пассив.
Таблица 1
Активы и пассивы, сгруппированные по ликвидности [6]
| АКТИВЫ | ПАССИВЫ |
| I группа - быстро реализуемые активы | I группа - краткосрочные пассивы |
| II группа - активы средней реализуемости | II группа - пассивы средней срочности |
| III группа - медленно реализуемые активы | III группа - долгосрочные пассивы |
| IV группа - трудно реализуемые активы | IV группа - постоянные пассивы |
| Баланс является абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия: | |
| А1 >= | П1 |
| А2 >= | П2 |
| А3 >= | П3 |
| А4 =< | П4 |
2.2. Показатели ликвидности предприятия
Ликвидность предприятия характеризуется рядом абсолютных и относительных показателей.
1. Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал) характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (то есть активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.
Этот показатель вычисляется следующим образом:
Всос = собственный капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы; или оборотные активы – краткосрочные пассивы (1)
2. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, то есть средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока его ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах.
К мсос
= денежные средства / функционирующий капитал (2)
3. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. Должен быть от 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более, чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложением предприятием своих средств и их неэффективном использовании.
К тл
= оборотные активы / краткосрочные обязательства (3)
4. Коэффициент быстрой ликвидности [7]
.
Показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.
Ориентировочное нижнее значение показателя - 1; однако эта оценка также носит условный характер. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны.
Организация считается ликвидной, если коэффициент больше 0,5.
К бл
= оборотные активы за минусом запасов / краткосрочные обязательства (4)
5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Теоретически этот показатель считается достаточным, если его величина больше 0,2-0,25.
К ал
= денежные средства и краткосрочные ценные бумаги / краткосрочные обязательства (5)
6. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае - 50%.
Дсоспз = собственные оборотные средства / запасы и затраты * 100 (6)
7. Коэффициент движимости (коэффициент доли оборотных средств в активах) определяется отношением оборотных средств организации к общей сумме всех ее активов. Изменение структуры активов организации в пользу увеличения оборотных средств может свидетельствовать о:
- формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации;
- отвлечении части оборотных активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг организации, дочерних организаций и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;
- сворачивании производственной базы;
- искажении реальной оценки основных средств вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т.д.
К д
= оборотные активы / всего хозяйственных средств (7)
8. Коэффициент доли запасов в оборотных активах определяется отношением запасов и затрат организации к стоимости оборотных активов. Увеличение удельного веса запасов может свидетельствовать о:
- наращивании производственного потенциала о
- стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценения под воздействием инфляции;
- нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть оборотных активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.
К дз
= запасы и затраты / оборотные активы (8)
2.3. Показатели финансовой устойчивости предприятия
С помощью показателей финансовой устойчивости оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем себестоимости, степенью доступности, уровнем надежности, степенью риска и другим.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния организации - стабильность ее деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от кредиторов и инвесторов.
Финансовая устойчивость организации характеризуется целой системой экономических показателей. Поэтому объективную оценку степени финансовой устойчивости организации можно дать, рассмотрев эти показатели в комплексе.
Сначала рассмотрим абсолютные показатели финансовой устойчивости:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) [8]
.
Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал.
СОС = 3р П – 1р А, (9)
где 3р П – третий раздел пассива баланса; 1р А – первый раздел актива баланса.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД).
СД = СОС + 4р П, (10)
где 4р П – четвертый раздел пассива баланса.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ).
ОИ = СД + ЗК, (11)
где ЗК – займы и кредиты из 5 раздела пассива баланса (стр. 610).
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования.
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (СОС^).
СОС^ = СОС – З, (12)
где З – запасы.
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (СД^).
СД^ = СД – З (13)
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (ОИ^).
ОИ^ = ОИ – З (14)
Теперь рассмотрим относительные показатели финансовой устойчивости:
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами :
К осс
= 3р П – 1р А / 2р А (15)
Характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия, которые необходимы для финансовой устойчивости.
5. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами:
К омз
= 3р П – 1р А / стр. 210 2р А (16)
Показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных.
6. Коэффициент маневренности собственных средств:
К м
= 3р П – 1р А / 3р П (17)
Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.
Оптимальное значение 0,5. Показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения: чем больше, тем лучше финансовое состояние.
7. Индекс постоянного актива :
К п
= I a
= 1р А / 3р П ( 18 )
Показывает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.
8. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:
К дпа
= 4р П / 3р П + 4р П (19)
Этот коэффициент показывает долю привлечения долгосрочных кредитов и займов для финансирования активов наряду с собственными средствами. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что организация все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.
9. Коэффициент автономии (Коэффициент концентрации собственного капитала):
К а
= 3р П / валюта баланса (20)
Означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами. Рост коэффициента означает рост финансовой независимости.
10. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:
К сзс
= 4р П + 3р П / 3р П (21)
Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, то есть о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.
11. Коэффициент структуры долгосрочных вложений:
К сдв
= долгосрочные обязательства / основные средства + прочие внеоборотные активы (22)
Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные кредиты и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, то есть принадлежит им, а не владельцам организации. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о негативной тенденции в финансовой устойчивости организации.
12. Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности:
К кдз
= кредиторская задолженность / дебиторская задолженность (23)
Финансовая устойчивость организации в значительной степени зависит от значения этого коэффициента. Так, если значение этого коэффициента больше 2, то финансовая устойчивость организации находится в критическом состоянии.
13. Коэффициент финансовой зависимости:
К фз
= валюта баланса / собственный капитал (24)
Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.
3. Оценка ликвидности и финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО «Казанский оптико-механический завод»
3.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности
Производственная деятельность Казанского оптико-механического завода начинается 8 февраля 1940 года – с даты регистрации Наркомфином СССР КОМЗа в числе действующих предприятий Союза. Первой продукцией завода стало изготовление деталей Ленинградского предприятия ГОМЗ (государственного оптико-механического завода). Основные руководящие кадры и специальности для работы на КОМЗе также были направлены из Ленинграда, в том числе с ГОМЗа.
В настоящий момент сфера деятельности: разработка, внедрение, производство продукции производственно-технического назначения.
ОАО Казанский оптико-механический завод разрабатывает и производит следующую наукоемкую продукцию:
- дневные наблюдательные приборы: бинокли, трубы зрительные, эндоскопы технические, прицелы охотничьи;
- ночные наблюдательные приборы с применением усилителей яркости: бинокли, монокуляры, прицелы для снайперского и стрелкового оружия;
- полупроводниковые лазерные бинокли-дальномеры, твердотельные импульсные дальномеры перископические и носимые с автономным электропитанием;
- телевизионные визиры для зенитно-ракетных комплексов противовоздушной обороны;
- фотоконтрольные приборы съемки процессов управления оружием летательных аппаратов;
- аэрофотоаппаратуру воздушной видовой съемки, аппаратуру подводной съемки;
- тепловизионные приборы артиллерийской разведки носимые и прицельные для противотанкового ракетного комплекса;
- оптико-электронные визиры и системы наблюдения, целеуказания корабельным системам управления движением и оружием;
- командирские, универсальные и астронавигационные перископы, оптронные мачты для подводных лодок;
- спектро-аналитические приборы и комплексы, рефрактометры, поляриметры.
Перечень наименований основной выпускаемой продукции
1. Классические бинокли с центральной фокусировкой серии БПЦ 8, 10, 12 15 крат;
2. Бинокли на призме Поро с центральной фокусировкой серии БКФЦ 5, 7, 10 крат;
3. Бинокли с раздельной фокусировкой обрезиненные БПО 7 и 10 крат;
4. Зрительные трубы монокулярные и бинокулярные от 8 до 60 крат;
5. Прицелы охотничьи оптические, коллиматорные, ночные;
6. Приборы ночного видения серии «Байгыш» 1, 2 , 2+ поколения;
7. Лупы в ассортименте: складные, асферические с ручной, с подсветкой, налобные от 2 до 10 крат;
8. Твердотельные импульсные дальномеры перископические и носимые с автономным электропитанием;
9. Полупроводниковые бинокли-дальномеры;
10. Рефрактометры и поляриметры.
Общество обеспечивает сохранение государственной тайны в соответствии с действующим законодательством при проведении работ, связанных с использованием сведений, составляющих государственную тайну, и осуществлении оказания услуг в области государственной тайны.
3.2. Оценка ликвидности ОАО «Казанский оптико-механический завод»
Проведем оценку ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Казанский оптико-механический завод» в 2008 году.
Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал) составила -3989 тыс. руб., что означает неустойчивое финансовое положение. В 2008 году у предприятия не оказалось денежных средств, поэтому коэффициент маневренности собственных оборотных средств равен 0.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) оказался равен 0,86, что говорит о том, что предприятие не способно покрыть свою краткосрочную задолженность собственными оборотными средствами. На конец 2008 года коэффициент быстрой ликвидности составил 0,53, что говорит о ликвидности ОАО «Казанский оптико-механический завод».
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) также равен 0, так как концу отчетного года у предприятия не было денежных средств. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов составила 22% на конец 2008 года.
Коэффициент движимости (коэффициент доли оборотных средств в активах) на конец 2008 года составил 0,48. Коэффициент доли запасов в оборотных активах равен 0,38.
В таблице 2 рассчитаны коэффициенты, характеризующие ликвидность (на начало и конец года в течение трех лет). Сопоставляя рекомендуемые значения коэффициентов ликвидности с расчетными их значениями, можно констатировать следующее. Наибольшее значение на протяжении трех лет составляли трудно реализуемые активы (26625 тыс. рублей). Если к началу отчетного периода быстрореализуемых активов было 371, то к концу их стало всего 5, что говорит о том, большая доля имущества ОАО «Казанский оптико-механический завод» – неликвидные активы.
Таблица 2
Показатели ликвидности ОАО «Казанский оптико-механический завод» за 2008-2010 г.г.
| 2008 год | 2009 год | 2010 год | |||||||
| Показатели | Сумма, тыс. рублей | Изменение | Сумма, тыс. рублей | Изменение | Сумма, тыс. рублей | Изменение | |||
| нач. | кон. | нач. | кон. | нач. | кон. | ||||
| 1. Быстро реализуемые активы | 371 | 113 | -258 | 113 | 1 | -112 | 1 | 5 | 4 |
| 2. Активы средней реализуемости | 10503 | 14675 | 4172 | 14675 | 13484 | -1191 | 13484 | 15106 | 1622 |
| 3. Медленно реализуемые активы | 10119 | 5330 | -4789 | 5330 | 5092 | -238 | 5092 | 9210 | 4118 |
| 4. Трудно реализуемые активы | 28546 | 29631 | 1085 | 29631 | 27832 | -1799 | 27832 | 26625 | -1207 |
| 5. Величина собственных оборотных средств | -1853 | -8059 | -6206 | -8059 | -6002 | 2057 | -6002 | -3989 | 2013 |
| 6.Коэффициент маневренности собственных оборотных средств | -0,2 | -0,01 | 0,19 | -0,01 | -0,0002 | 0,0098 | -0,0002 | 0 | 0,0002 |
| 7.Коэффициент текущей ликвидности | 0,92 | 0,71 | -0,21 | 0,71 | 0,76 | 0,05 | 0,76 | 0,86 | 0,1 |
| 8.Коэффициент быстрой ликвидности | 0,48 | 0,52 | 0,04 | 0,52 | 0,55 | 0,03 | 0,55 | 0,53 | -0,02 |
| 9.Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,02 | 0,004 | -0,016 | 0,004 | 0,00004 | -0,004 | 4E-05 | 0,0002 | 0,0002 |
| 10. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов | -0,18 | -1,5 | -1,32 | -1,5 | -1,2 | 0,3 | -1,2 | 0,4 | 1,6 |
| 11.Коэффициент доли оборотных средств в активах | 0,42 | 0,4 | -0,02 | 0,4 | 0,4 | 0 | 0,4 | 0,48 | 0,08 |
| 12.Коэффициент доли запасов в оборотных активах | 0,48 | 0,26 | -0,22 | 0,26 | 0,27 | 0,01 | 0,27 | 0,38 | 0,11 |
Значение коэффициента абсолютной ликвидности на протяжении трех лет имеет практически нулевое значение, что намного меньше норматива. То есть денежных средств на расчетном счете и в кассе предприятия не достаточно и оно не сможет в срочном порядке погасить свои долговые обязательства.
Значение коэффициента быстрой ликвидности значительно ниже его значения, равного 1, поскольку расчетное значение этого коэффициента колебалось от 0,48 до 0,55, что не удовлетворяет условию платежеспособности. Предприятию придется расплачиваться по краткосрочным долгам за счет товарно-материальных запасов.
В заключение коэффициент покрытия баланса, отражающий способность предприятия оборотными средствами погасить свои краткосрочные обязательства в течение года. Обще принятый стандарт значения данного показателя находится в пределах от 1 до 2. При анализе коэффициент покрытия в анализируемом периоде (три года) имеет минимальное значение 0,71 и максимальное значение 0,92. Этот показатель является одним из показателей, по которым структура баланса может быть признана неудовлетворительной.
3.3. Оценка финансовой устойчивости ОАО «Казанский оптико-механический завод»
В таблице 3 показаны показатели финансовой устойчивости за три года. Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту покрытия и положительная динамика роста за анализируемый период с 1,86 до 2,28 также подтверждает увеличение зависимости от заемных средств.
Значение коэффициента маневренности собственного капитала (-0,07 на начало периода, -0,19 на конец периода) показывает, что все собственные средства иммобилизованы. Предприятие на 100 % финансово зависимо в части формирования оборотных средств и его нельзя считать финансово устойчивым, финансово стабильным и независимым. При падении ликвидности и низкой платежеспособности в дальнейшем ОАО «Казанский оптико-механический завод» всё труднее будет иметь возможность пользоваться средствами на заемной основе.
Таблица 3
Показатели финансовой устойчивости ОАО «Казанский оптико-механический завод» за 2008-2010 года
| 2008 год | 2009 год | 2010 год | |||||||
| Показатели | Изменение | Изменение | Изменение | ||||||
| нач. | кон. | нач. | кон. | нач. | кон. | ||||
| 1. Наличие собственных оборотных средств | -1853 | -8059 | -6206 | -8059 | -6351 | 1708 | -6351 | -4242 | 2109 |
| 2. Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат | -1853 | -8059 | -6206 | -8059 | -6002 | 2057 | -6002 | -3989 | 2013 |
| 3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат | -1848 | -5222 | -3374 | -5222 | -5997 | -775 | -5997 | 554 | 6551 |
| 4.Коэффициент обеспеченности собственными средствами | -0,09 | -0,4 | -0,31 | -0,4 | -0,34 | 0,06 | -0,34 | -0,17 | 0,17 |
| 5.Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами | -0,19 | -1,86 | -1,67 | -1,86 | -1,56 | 0,3 | -1,56 | -0,53 | 1,03 |
| 6.Коэффициент маневренности собственных средств | -0,07 | -0,37 | -0,3 | -0,37 | -0,3 | 0,07 | -0,3 | -0,19 | 0,11 |
| 7. Индекс постоянного актива | 1,07 | 1,37 | 0,3 | 1,37 | 1,3 | -0,07 | 1,3 | 1,19 | -0,11 |
| 9.Коэффициент автономии | 0,54 | 0,43 | -0,11 | 0,43 | 0,46 | 0,03 | 0,46 | 0,44 | -0,02 |
| 10.Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности | 2,17 | 1,73 | -0,44 | 1,73 | 1,82 | 0,09 | 1,82 | 1,65 | -0,17 |
| 11.Коэффициент финансовой зависимости | 1,86 | 2,3 | 0,44 | 2,3 | 2,16 | -0,14 | 2,16 | 2,28 | 0,12 |
Коэффициент автономии на начало периода составил 0,54, на конец 0,44. Это говорит о том, что заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.
Коэффициент маневренности собственных средств на протяжении всего периода имел нормальное значение, что положительно характеризует финансовое состояние.
Заключение
Главная цель производственного предприятия в современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.
Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком, а стиль управления не меняется в изменяющихся условиях, то борьба за выживание становится непрерывной.
В данной работе был проведен анализ управления ликвидностью ОАО «Казанский оптико-механический завод». В ходе работы было установлено реальное положение дел на предприятии; выявлены изменения в финансовом состоянии и факторы, вызвавшие эти изменения.
Исследования показали, что предприятие имеет постоянный дефицит наличных собственных средств, что вынуждает его изыскивать дополнительные источники финансирования. Баланс предприятия полностью не отвечает условиям ликвидности (значительно сократились денежные средства на расчетном счете и в кассе).
Наблюдается четкая тенденция увеличения зависимости предприятия от заемных средств. Причем, учитывая рассчитанные в работе коэффициенты платежеспособности, низкое значение показателя абсолютной ликвидности также подтверждает опасения по поводу финансовой неустойчивости предприятия.
Список использованной литературы
1. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия - М.: Дело и Сервис, 2009;
2. Баев И.А., Варламова З.Н., Васильева О.Е. Экономика предприятия. Учебник для вузов. 4-е изд. / Под ред. акад. В. М. Семенова. — СПб.: Питер, 2009;
3. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2009;
4. Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2008;
5. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. - СПб.: Изд. дом «Герда», 2010;
6. Волков О.И. Экономика предприятия. – М.: ИНФРА – М, 2009. – 601 с.;
7. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. – М.: Издательство «Финпресс», 2009. – 208 с.;
8. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учебное пособие. - СПб.: Изд. дом «Бизнес-пресса», 2010. - 310 c .;
9. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2008. – 525 с.;
10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 354 с.;
11. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2008. - 559 с.;
12. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов / Лысенко Д.В. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 320 с.;
13. Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: Изд. дом ФБК-ПРЕСС, 2008;
14. Мельник М.В., Герасимова Е.Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 192 с.;
15. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 2010;
16. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 288 с.;
17. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009;
18. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2010. – 544 с.;
19. Чуев И.Н., Чуева Л.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. – М.: Дашков и К, 2009. – 368 с.;
20. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 415 с.
21. www.baigish.ru (Официальный сайт ОАО «Казанский оптико-механический завод»);
22. www . klerk . ru (Сайт о бухгалтерском учете, менеджменте, налоговом праве, банках, 1С и программах автоматизации).
[1]
Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2008. – С. 241
[2]
Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2008. – С. 159
[3]
Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: Изд. дом ФБК-ПРЕСС, 2008. – С. 103
[4]
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры – М.: Финансы и статистика, 2008. – С. 336
[5]
Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учебное пособие. - СПб.: Изд. дом «Бизнес-пресса», 2010. – С. 175
[6]
Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. – М.: Издательство «Финпресс», 2009. – С. 93
[7]
Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: Дело и Сервис, 2009. – С. 184
[8]
Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. – М.: Издательство «Финпресс», 2009. – С. 109