Сущность инфляции, формы ее проявления в теории и на практике в России

2. Инфляция в России.

2.1 Краткий обзор.

Современная инфляция - не какой-то новый феномен российской истории XX столетия, в четко выраженных формах она проявляется по крайней мере в третий раз. Сначала это было в период первой мировой войны последовавшей за ней гражданской, в годы послевоенного
восстановления, завершившегося на первом этапе нэпа
(1914-1924 гг.).
Второй раз инфляция проявилась уже в советское время - в годы индустриализации и формирования системы централизованного планирования, фактически на протяжении всех довоенных пятилеток, в годы Великой Отечественной войны и начале послевоенного восстановления (1928-1947гг.), по существу
в
течение
двух
десятилетий. Третий раз она проявилась в период проводимых ныне экономических реформ, направленных на воссоздание рыночной экономики, после провозглашения государственного суверенитета России и распада Союза ССР (1992-1996 гг.),
и продолжается уже пятый год.

Из вышесказанного следует, что инфляция возникала и нарастала в годы политических конфликтов (войн, революций) и при смене модели социально-экономического развития общества. Преодоление инфляции и ее последствий каждый раз требовало больших усилий и значительного времени. Не представляет исключения и современная российская инфляция.

В условиях шокового перехода России к рыночной экономике произошли структурные изменения. В результате приватизации сформировался частный сектор, появились миллионы акционеров. Россияне были вовлечены в массовую спекулятивную игру на повышение курса ценных бумаг, а также доллара США и снижение курса рубля. Возникли сомнительные финансовые пирамиды типа МММ на частном уровне и ГКО-ОФЗ на государственном. Нарождающуюся рыночную экономику сотрясают финансовый, биржевой, валютный, банковский кризисы в условиях экономического спада. Скрытая инфляция, появившаяся прежде всего в товарных дефицитах, стала явной. Неэффективные рекомендации МВФ в духе либерализма и монетаризма без учета специфики России стимулировали длительный спад производства и сильную инфляцию.

С 1992 г. инфляция в России переросла в стагфляцию (сочетание экономического спада – стагнации – с инфляцией ). Розничные цены выросли в 1992 г. в 26,1 раза, в 1993 г. – 9,4 раза, 1994 г. – 3,2 раза, 1995 г. – 2,3 раза в условиях снижения ВВП, промышленного производства и инвестиций.[3]

Спад производства в России (в 1992-1996 годах) почти вдвое превысил рекорд мирового экономического кризиса 1923-1933 годов. Доля убыточных предприятий в промышленности составила 50,1 % (на 1 сентября 1998 г.), в строительстве – 42,3 %, на транспорте 59,2 %. Фактическое банкротство производственного сектора и разбалансированность экономики стали фундаментальным фактором инфляции, так как снизилось товарное обеспечение рубля.

Основной причиной инфляции в России был рост денежной массы и кредитов ЦБ. Можно выделить несколько фаз борьбы с инфляцией. Первая фаза (январь - июнь 1992г.) характеризовалась проведением относительно жесткой денежной политики, что проявилось в замедлении роста денежной массы и снижение темпов инфляции. Но данная политика имела и некоторые негативные последствия, в частности, она привела к росту взаимной задолженности предприятий, когда они оказались не в состоянии ни покрыть свои расходы, ни получить правительственные кредиты, а неоплаченные счета продолжались накапливаться. Вторая фаза (июль 1992 г. - декабрь 1993г.) - период значительного роста денежной массы и высокой инфляции, в среднем превышавшей 20% в месяц. В это время кредитная политика была достаточно мягкой, хотя из Приложения 2 видно, что в 1993 году рост кредитов замедлился. Ранее накопленные долги предприятии были в основным погашены за счет денежной эмиссии и выделения новых кредитов. Мягкая денежная политика позволила отодвинуть новый виток кризиса неплатежей. В ходе третьей фазы (январь - август 1994 года) произошел существенный спад темпов инфляции. Месячная инфляция опустилась ниже 10% отметки. Основной причиной такого заметного спада инфляции явилось значительное сокращение объемов государственного кредитования в начале 1994 года. Четвертая фаза борьбы с инфляцией началась осенью 1994 года. В сентябре курс рубля по отношению к доллару упал на 12%. Основной причиной этого, по-видимому, были инфляционные опасения, усилившиеся вследствие ускорения роста кредитной эмиссии летом 1994г. В октябре, особенно после “черного вторника” стало ясно, что начался новый виток инфляционной спирали.

В апреле 1994 года произошло ускорение роста денежной массы. Увеличение кредитования на протяжении лета, явившееся следствием роста бюджетных расходов, способствовало повышению темпов инфляции в последнем квартале 1994 года. В 1995 году в результате проведения Правительством и ЦБ эффективно - жесткой денежно - кредитной политики уровень инфляции стал существенно снижаться и за 8 месяцев (с мая - ноябрь) в среднем составил 5,3%, т.е. годовой уровень был равен примерно 65%.

Как мы видим, уровень инфляции в России за период с февраля 1992 по декабрь 1995 года принимал различные значения от 38,3% до 3,2% в месяц.

Новое явление в России – снижение темпа инфляции с 1996 г. до конца августа 1998 г. ( 21,8 % в 1996 г., 11 % в 1997 г.). Инфляция была подавлена, но огромный потенциал сохранился, так как ее производственные факторы не были предопределены. Главный дефект антиинфляционной политики состоял в том, что в России впервые в мировой практике была применена дефляция – сжатие спроса – в условиях экономического спада путем невыплаты заработной платы, пенсий, пособий. Тем самым государство переложило свои финансовые трудности на население. За рубежом дефляционная политика обычно проводится в условиях «перегрева» экономической конъюнктуры, и ее крайняя мера – блокирование роста заработной платы.

3.2 Факторы российской инфляции.

Борьба с инфляцией в течение последних лет является “краеугольным камнем” денежно-кредитной политики России и признается одной из главных проблем экономики. Темпы же инфляции принимаются в качестве критериев при разработке и принятии программ Правительства.

Российская инфляция уникальна и отличается не только от “классических”, но, в той или иной степени, и от любых других известных типов инфляции. Какова же ее природа? В чем ее причины, какие факторы определяют отечественную инфляцию? По этим злободневным вопросам в российской печати развернулась в последние годы острая дискуссия. Все многообразие интерпретаций российской инфляции можно свести к двум точкам зрения: инфляции присуща монетарная (денежная) природа; инфляция имеет также немонетарную природу.

Однако российские реформаторы опирались на прямолинейную монетаристскую интерпретацию зависимости инфляции лишь от избыточного выпуска денег, бюджетного дифицита и нестабильности валютного курса, а также преувеличивали эффективность рыночного регулирования. В этой связи монетаристкая антиинфляционная политика осуществлялась тремя способами:

- ограничение эмиссии денег Центральным Банком РФ;

- сокращение бюджетного дефицита путем секвестирования государственных расходов
,

- сдерживание колебания курса рубля по отношению к инвалютам, путем установления их пределов и использования валютной интервенции.

Их оппозиция, сторонники немонетаристского подхода, выдвигали такие причины инфляции, как:

* структурные причины;
экономика России не соответствует рыночной по своей структуре, поэтому и не позволяет быстро победить инфляцию;

* высокий уровень монополизма;

* убогий экспортный сектор, сильная импортная зависимость;

* распад хозяйственных связей в результате развала СССР;

* психологические причины, инфляционные ожидания

* естественный уровень инфляции в России в 20% и т.п.

Но оказалось, что как монетаристскими, так и немонетаристскими методами невозможно подавить неденежные факторы инфляции, коренящиеся в сфере производства. Так как западный опыт доказывает, что чистый монетаризм и безоглядный либерализм не являются сбалансированным решением для выхода из кризиса. Только комбинирование этих двух направлений и кейнсианства с его постулатами о необходимости государственного регулирования может явиться реальным выходом из сложившейся ситуации.

Основанная на монетаристских рецептах антиинфляционная политика усугубила экономический спад, разрушение производственного и научного потенциала, экспроприацию народа. В 1998 г. Россия заняла 72-е место (среди 174 стран) по качеству жизни, которое зависит не только от доходов государства, но и способов перераспределения национального дохода в интересах большинства народа, а не привилигированной кучки. [4]

Валютно-финансовый кризис, разразившийся вслед за другими странами в России в августе 1998 г., обнажил эфемерность официально объявленной финансовой стабилизации и победы над инфляцией, вызвал глубокие экономические и социальные потрясения. В их числе: замораживание выплат по внутренним и внешним долгам, в том числе государственным; крах банковской системы и безналичных расчетов; приостановка и прекращение работы тысяч фирм и банков; увеличение безработицы; удвоение темпа «бегства» капитала за рубеж; девальвация рубля; паника на потребительском рынке. Следствием разбалансированности эколномики и политической нестабильности явилось усиление инфляции с 11% в 1997 г. до 84 % в 1998 г..

Официальная задача - удержать инфляцию на уровне 30 % в 1999 г. (2,5% в месяц) казалась трудновыполнимой.

В январе 1999 г. рост потребительских цен составлял 8,5%, в феврале – 4,1%, в марте – 2,8 %. Замедление темпа инфляция обусловлено снижением платежеспособного спроса в связи с падением реальных располагаемых денежных доходов населения (в декабре 1998 г. на 31,8 % по сравнению с декабрем 1997 г.), контролем за денежной эмиссией и динамикой денежных агрегатов относительной стабилизацией валютного курса рубля. Однако за первые восемь месяцев 1999 г. инфляция возросла на 30% и годовой прогноз скорректирован на 45%. Что и стало основным итогом. На 2000 г. инфляция предопределялась как 30-35%, что является довольно оптимистичным прогнозом.[5]
Для сдерживания инфляции необходима системная, комплексная антиифляционная политика с учетом многофакторности инфляционного процесса, порождаемого деформацией воспроизводства во всех сферах.

Как видно из вышеописанного, в процессе ускоренного реформирования рыночной экономики был допущен ряд ошибок, избежать которых можно было бы проанализировав мировой опыт. В Японии, например, процесс либерализации внешней торговли был растянут на несколько лет, для этого были разработаны специальные планы. Ни в одной стране мира разовая либерализация цен на фоне глубочайшего дефицита товаров не проводилась.

В борьбе с инфляцией в нашей стране как-то упустили, что это “многоголовый дракон”, которого нельзя истребить, рубя поочередно его головы, - каждая предыдущая отрастет пока борются с последующими. Необходим комплекс взаимосвязанных решений, сердцевина которых состоит в мерах, направленных на рост национального производства. Осуществить их надо, выверяя каждый шаг и следя за тем, чтобы общее движение было поступательным.[6]

3.3 Основные направления борьбы с инфляцией в России на современном этапе.

Цель предлагаемой антиинфляционной модели – не подавление инфляции любой ценой, а управление инфляционным процессом (рыночными и государственными методами) в интересах подъема национального производства и экономической безопасности народа. Судя по мировому опыту, допустима небольшая инфляция, если это увеличивает платежеспособный спрос и тем самым стимулирует экономический рост. Страны с цивилизованной рыночной экономикой научились регулировать темп инфляции. Характерно, что к числу жестких критериев вступления стран ЕС в зону евро с января 1999 г. относится согласованный низкий уровень инфляции[7]
.

На данном этапе борьбы с инфляцией экономистами предлагаются следующие основные направления экономической политики, направленной на оздоровление денежной системы нашей страны:

1.
Следует завершить начатые реформы (предприятий, бюджетной, налоговой, банковской систем) в целях формирования рыночных отношений.

2.
Необходима смена целевой ориентации экономичесой политики – с подавления инфляции любой ценой на рост ВВП.

3.
Первоочередной антиинфляционной мерой является преодоление кризиса инвестиций путем оживления инвестиционного процесса, концентрации средств на приоритетных пунктах. Потенциальным источником инвестиций остается репатриация «беглых» капиталов, переведенных из России за рубеж по нелегальным и легальным каналам.

4.
Традиционно делается ставка на привлечение иностранных инвестиций для экономического развития. Принятые после кризиса меры, направленные на восстановление доверия зарубежного бизнеса к России, могут стимулировать в перспективе привлечение прямых иностранных инвестиций, но в 1998 г. и 1999 г. (оценка) их ежегодный объем составил 3-4 млрд. долл., или 63% к 1997 г. Общий объем накопленных инвестиций составил около 12 млрд. долл. В январе 1999 г.[8]

Сдерживание финансовых факторов инфляции.

1. Ключевое место в антиинфляционной стратегии занимает оздоровление бюджетов всех уровней и преодоление специфических форм проявления бюджетного кризиса в России: неисполнения бюджета, секвестирование (сокращение) расходов на незащищенные статьи бюджета (в том числе государственные инвестиции, науку, здравоохранения, образование), нецелевое использование бюджетных средств, слабый контроль за исполнением госбюджета и т.д.

2. Реальное сокращение бюджетного дефицита, хотя формально за счет секвестирования он доведен до уровня (3,5 % ВВП в 1997 г., 3,2% в 1998 г.) приемлемого МВФ для предоставления очередного транша России.

3. Необходима научно обоснованная налоговая политика, которая не должна парализовать бизнес и толкать его в «теневую» экономику. Налоговая политика должна ориентироваться не только на фискальные цели, но и на регулирование развития экономики.

4. Преодоление кризиса неплатежей в хозяйстве, препятствующего экономическому подъему. В этой связи актуальной задачей является восстановление платежно-расчетной системы, нормализации денежных расчетов, ликвидация взаимной задолженности предприятий друг другу и бюджету.

Регулирование денежных факторов инфляции.

1. Судя по мировой практике, денежная эмиссия должна осуществляться по трем каналам – кредитование государства, хозяйства и под прирост официальных золотовалютных резервов.[9]
По некоторым оценкам на руках у населения России сосредоточено 7 т. золота.

2. Не менее важно совершенствование структуры официальной денежной массы в обращении. В России велика доля наличных денег в денежной массе (30-40 % против 5-10 % в развитых западных странах).

3. Чтобы взять инфляцию под контроль, необходима реальная статистика и внедрение экономико-математической модели денежного обращения в ценах анализа и прогнозирования многоплановых денежных потоков.

Оздороровление банковской системы.

Важным элементом антиинфляционной политики и стратегии экономического роста политики является санация и реструктуризация банковской системы, основательно подорванной валютно-финансовым кризисом. Формирование в стране новой системы кредитования, адекватную переходной экономике, направленную на стимулирование производства и развитие инвестиций. Создание корректной кредитной инфраструктуры: информационного, методологического, научного, кадрового, технологичес-кого обеспечения.[10]

Регулирование цен и заработной платы.

Шоковая либерализация цен в 1992 г. под влиянием требований МВФ раскрутила инфляционную спираль заработной платы и цен. Предприятия-монополисты предпочитают повышать цены, а не увеличивать производство. Практика России подтвердила, что рыночное регулирование цен недостаточно в условиях несовершенной конкуренции и однозначной зависимости динамики цен от курса рубля к доллару, в связи с высокой долей импорта. В мировой практике в кризисной ситуации принято дополнять рыночное регулирование цен государственным в виде лимитирования их роста.

Состояние фондового рынка.

Финансовый кризис, поразивший российский фондовый рынок в августе 1998 г., парализовал его. Лишь с октября постепенно росли торговые обороты и ликвидность на этом рынке. В комплексе мер по возрождению фондового рынка важное место занимает слияние инвестиционных и банковских структур, что является прямым продолжением стабилизации экономической обстановки и курса нацинольной валюты России. Перспективным инструментом привлечения российских инвесторов становятся корпоративные ценные бумаги[11]
, а наиболее привлекательными валютные активы.[12]

Разработка эффективного законодательства.

Для нормализации предпринимательской деятельности необходим механизм реализации законов, контроль за их исполнением. Законодательство должно быть рационально, устойчиво, непротиворечиво и вызывать доверие у предпринимателей и населения.

Восстановление доверия к рублю.

Для восстановления доверия к рублю необходимо преодолеть кризис государственности, упрочить достигнутую в конце 1998 г. политическую стабильность в стране. Не менее важно повысить профессионализм управленческих структур, сотрудники которых недостаточно знают современные методы управления рыночной экономикой и инфляцией с учетом мирового опыта.[13]

Борьба с теневой экономикой.

Переход астрономических сумм в результате полного развала страны под контроль «теневой» экономики – мафии подрывает основы государственности и усилия по формированию цивилизованной рыночной экономики.

Реализация в комплексе данных направлений по финансовому оздоровлению, как надеются ведущие экономисты, позволит одновременно обеспечить достаточно низкие темпы инфляции, рост объемов производства и инвестиций в экономику, что является одними из основных задач стабилизации не только денежного обращения, но и оздоровления всей экономики в целом.

Заключение.

За прошедший период реформирования российской экономики инфляция являлась одним из самых болезненных и опасных процессов негативно воздействующих на финансы, денежную и экономическую систему в целом. Инфляция не только подрывает возможности хозяйственного регулирования экономики, но и сводит на нет усилия по проведению ее структурных преобразований и восстановлению нарушенных пропорций.

В отличие от Запада в России инфляционный процесс развертывался в возрастающих темпах. Это весьма специфический тип инфляции, который плохо поддавался сдерживанию и регулированию. Инфляцию поддерживали “инфляционные ожидания”, нарушение народно-хозяйственной сбалансированности (дефицит бюджета, растущая внешняя задолженность, излишняя денежная масса в обращении).

Учитывая, что инфляционный процесс носит сложный характер и зависит от многих факторов вопросы управления инфляцией можно успешно решить только через комплекс взаимосвязанных решений и мер, основными из которых являются:

· оздоровление финансовой системы (регулирование бюджетной системы);

· проведение жесткой денежно-кредитной политики;

· согласование методов борьбы с инфляцией с проводимыми экономическими реформами;

· управление всеми процессами из одного центра;

· согласование действий законодательной и исполнительной властей, поддержание экономической стабильности в экономике.

Решая эти задачи, уже на пятом году реформ уровень инфляции удалось существенно снизить и в основном ввести в управляемые рамки, но последующий кризис и общий спад экономики в целом, вернул все составляющие в точку отсчета. Однако последующие действия правительства и Центрального банка показали, что даже из столь глубокого кризиса, как дефолт 1998 г., существуют пути выхода.. Важную роль в процессе обуздания российской инфляции в частности сыграло применение разнообразных инструментов денежно-кредитной политики, а именно:

-регулирование норм обязательных резервов банков

-регулирование процентной ставки ЦБ (учетной ставки)

-операции на открытом рынке

-рефинансирование банков

-установление ориентиров роста денежной массы и различные прямые количественные ограничения

-и, конечно же, инвестирование российской экономики.

Главной задачей нынешнего этапа борьбы с инфляцией является обеспечение экономического роста на безинфляционной основе, а решение этой задачи не возможно без всесторонне обдуманного комплексного применения обозначенных в данной курсовой работе методов стабилизации денежного обращения.

Главной задачей нынешнего этапа борьбы с инфляцией является обеспечение экономического роста на безинфляционной основе, а решение этой задачи не возможно без всесторонне обдуманного комплексного применения обозначенных в данной курсовой работе методов стабилизации денежного обращения

Однако, на сегодняшний день, мы видим несколько иную ситуацию, как то главным экономическим событием июля 2000 г. становится повышение курса рубля. 1 июля доллар стоил 28, 05 рубля. 8 июля 27, 99 рубля.[14]
То есть на валютном рынке , что называется, был преодолен «психологический рубеж» - в данном случае 28 рублей. Дело шло такими темпами, что неудивительным выглядело бы падение доллара до 27 рублей. Тогда можно было бы сказать, что в России к июлю достигнута невиданная валютная стабилизация, равная курсу рубля на 1 января 2000г.

Однако, что же происходит, укрепление национальной валюты всех очень обеспокоило. Правительство выражало озабоченность тм, что чрезмерно быстрое повышение курса национальной валюты может помешать экономическому росту. Экспортеры жаловались на убытки, которые они несут из-за того, что экспортная выручка в рублевом выражении дешевеет. А граждане возмущались падением покупательной способности их сбереженеий.

По этому поводу можно заметить следующее. В западных странах укрепление национальной валюты как-то не особенно вредит экономическому росту. Можно даже сказать укрепляется те валюты, где с экономическим ростом все в порядке. Достаточно вспомнить, что в последнее время повышается курс доллара и падает курс евро. Потому что экономика США развивается быстро, а экономика Западной Европы – помедленнее

Так значит, экономическому росту в России мешает множество разных, а возможно из-за специфики России и более важных обстоятельств, чем формально крепкая национальная валюта.

Из этого следует, что надо искать более глубинные факторы влияния на темпы инфляции, и, в конечном счете, на экономический рост, так как эти две вещи неразрывно связаны.

Что касается экспортеров, то их недовольство понятно – они недополучают деньги. А почему? Ведь причиной недовольства является не сам курс рубля, а тот факт, что у экспортеров принудительно изымают 75% заработанной ими валютной выручки. Что же тут говорить о курсе. Возмущение граждан тоже вполне понятно: кому приятно наблюдать обесценение своих сбережений? Однако, когда курс доллара стремительно рос, граждане тоже не проявляли особого восторга. Потому что в глубине души понимали: дело не в курсе доллара, а в ценах на товары. Постоянный рост цен все равно съедает любые сбережения, даже если доллар остается стабильным или растет.

Из всего вышеперечисленного следует, что относительная стабилизация курса рубля, то есть приостановка темпов инфляции вовсе не так уж хорошо для России. Так как при подорожании национальной валюты изменяется потребительский рынок. Появляется больше импортных товаров, цени на них иногда даже падают, товары местного производства из-за конкуренции тоже дорожают, но не так быстро, как обычно. Достаточно вспомнить, 1996-1997 годы, когда рубль был дорог как никогда и за доллар давали всего 6 рублей. Сразу появилось множдество импортных товаро, относительно доступных для большинства российских граждан.

Однако в июле ничего подобного не наблюдалось. Импортных товаров становилось все меньше, а качество оставшихся заметно ухудшилось. Цены на российские товары продолжали заметно расти. Большинство граждан так и не могли ничего купить. Дорогой рубль им не помог.

Объяснение простое. До кризиса доллар был настолько дешев по сравнению с рублевыми доходами основной массы граждан, что, в сущности, можно было говорить о том, что государство просто раздает доллары или, если угодно, импортные товары. Сейчас курс доллара упал, но не настолько, чтобы большинство граждан при их доходах могли считать его дешевым. Доллары государство не раздает. Качественные импортные товары остаются для потребителей недоступными. Неудивительно, что на рынке этих товаров становиться все меньше.

А куда же деваются слегка подешевевшие даллары? А их покупает само государство. Центробанк увеличил в июле свои резервы до $22 млрд[15]
. Минфину доллары тоже чрезвычайно нужны для выплат по внешним долгам и для погашения кредитов Центробанка.

В сущности, в этом и было отличие валютной политики государства в июле от политики 1995-1998 годах. Тогда дорогой рубль был нужен для того, чтобы отвлечь средства банков с валютного рынка на рынок ГКО, привлечь западные кредиты и насытить потребительский рынок товарами. А сейчас дорогой рубль нужен всего лишь для того, чтобы экспортеры, банки и население охотнее расставались с долларами и продавали их государству. Которому доллары нужны для обслуживания внешнего долга и, которое вовсе не заинтересовано в падении уровня инфляции.

Государство уже неоднократно доказывало, что обладает всем реальным инструментарием для подавления инфляции и насыщения рынка потребительскими товарами. Все дело в валютной политике, интересы которой не включают в себя подавление и стабилизация курса рубля, а тем более его укрепление.

Из всего это можно сделать вывод, что даже временно стабилизируя валютную ситуацию в стране, государство сталкивается с массой других проблем и трудностей, как то: бюджетный дефицит, вызванный отсутствием нормальной правовой и налоговой базы, реструктуризация долгов (внешних и внутренних), кризис банковской сферы, повышение роста цен на импортные и местные товары, снижение конкурентоспособности товаров внутреннего производства и т.д.

В заключении можно сказать, что постепенное преодоление всех этих факторов, в купе с приостановлением темпов инфляции, ведет к стабилизации в стране в целом и нормализации уровня жизни населения, возвращению доверия к рублю, российской национальной валюте.

.

Список используемой литературы.

1. “Экономическая теория. Учебник”, под. Камаева В., Москва, Владос, 1999г.

2. “Методика финансового анализа”, авт. Шеремет А., Негашев Е., Москва, Инфра-М, 1999 г.

3. “Инфляция и антиинфляционная политика в России”, под Ред. Красавиной, Москва, Финансы и Статистика, 2000 г.

4. “Анализ вариантов антиинфляционной политики” В. Пугачев, А. Пителин. Экономист №5 1996 г. стр. 14-17.

5. “Факторы инфляции”, Л.Бокарева . Экономист №1 1996 г. стр. 83-87

6. “Экономика России: старт 1997 года”. В.Н. Волков Деньги и кредит №6 1997 г. стр.22-28.

7. “Инфляция в России: уроки для реформаторов”. Б. Икес, Вопросы экономики №3 1995 г. стр. 22-23.

8. “Инфляция: общий подход”. С.И. Лушин, Финансы №11 1996 г. стр. 3-9.

9. ”Оздоровление финансовой системы и нормативные методы государственного регулирования экономики”. Ю. Петров, Российский экономический журнал №3 1997 г. стр.12-24.

10. “Тенденции экономического развития в первом полугодии 1995 года.” Аналитическая информация. Вопросы экономики №9 1995 г. стр. 113-132.

11. “Тенденции экономического развития России в 1995 году” Аналитическая информация. Вопросы экономики №2 1996 г. стр. 98-115

12. А.Улюкаев “Российские реформы и создание предпосылок для перехода к экономическому росту”. Вопросы экономики №2 1996 г. стр. 51-63.

13. “Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции” В.М. Родионова и Л.Б. Федотова, Москва, 1995 г.

14. “Финансы” под редакцией профессора В.М. Родионовой. Москва,

15. “Финансы и статистика”, 1992 г. стр. 44-55, 337-342.

16. “Экономика России: эффекты и парадоксы” Ю.Е. Власьевич, С.А. Бартенев. Издательство БЕК, Москва, 1995 г. стр. 80-98.

17. “Экономикс. Принципы, проблемы и политика” К.Р.Макконнел и С.Л.Брю, Таллин 1996 г

18. “Известия”,1998 г.

19. Финансы и статистика, 1998 г.

20. Деньги, Экономический еженедельник, «Коммерсант», 26 января 2000 г. № 1-2
«Надежнее Путина только доллар», В.Арсеньев, стр. 28.

21. “Деньги”, Экономический еженедельник, «Коммерсант», 24 мая 2000 г. № 20
, «Все на борьбу с рублем», П.Рушайло, стр. 11-13.

22. “Деньги”, Экономический еженедельник, «Коммерсант», 14 июня 2000 г. № 23
«Инфляция растет в пределах нормы», Д.Азаров, стр. 8.

23. “Деньги”, Экономический еженедельник, «Коммерсант», 12 июля 2000 г. № 27
«Слишком жидкая валюта», С. Викторов, стр. 11-13

24. “Деньги”, Экономический еженедельник, «Коммерсант», 26 июля 2000 г. № 29
«От инфляции спасает только рубль», стр. 22-23.

25. “Власть”, Аналитический еженедельник, Коммерсант, 1 августа 2000 г., № 30
, “Экономический прогноз: Рубль ослабеет, цены вырастут, товаров станет меньше”, стр. 22-23.

[1]
“Экономическая теория. Учебник”, под. Камаева В., Москва, Владос, 1999 г.

[2]
“Методика финансового анализа”, авт. Шеремет А., Негашев Е., Москва, Инфра-М, 1999 г

[3]
См. Вестник статистики. – 1995. - № 3

[4]
Известия – 1998 – 10 сентября

[5]
“Деньги”, Экономический еженедельник, «Коммерсант», 26 января 2000 г. № 1-2
«Надежнее Путина только доллар», В.Арсеньев, стр. 28.

[6]
Инфляция и антиинфляционная политика в России. – 2000 г. «Инфляция и антиинфляционная политика как многофакторный процесс», Л.Н. Красавина

[7]
“Деньги”, Экономический еженедельник, «Коммерсант», 26 июля 2000 г. № 29
«От инфляции спасает только рубль», стр. 22-23.

[8]
Финансы и статистика. – 1998 г.

[9]
Известия. – 1998 г.

[10]
Роль кредита и банков в антиинфляционной политике и стратегии экономичсекого роста. 2000, О.И. Лаврушин.

[11]
Пути стабилизации валютного и фондового рынков в России. – 2000. А.В. Захаров

[12]
“Деньги”, Экономический еженедельник, «Коммерсант», 26 января 2000 г. № 1-2
«Надежнее Путина только доллар», В.Арсеньев, стр. 28.

[13]
Инфляция и финансовые пирамиды. – 2000. Вл.Н. Шенаев.

[14]
“Власть”, Аналитический еженедельник, Коммерсант, 1 августа 2000 г., № 30
, “Экономический прогноз: Рубль ослабеет, цены вырастут, товаров станет меньше”, стр. 22-23.

[15]
Власть”, Аналитический еженедельник, Коммерсант, 1 августа 2000 г.,