Анализ кредитоспособности заемщика

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение...................................................................................….….....стр
5

Заключение.......................................................................……...........стр
78

Список
литературы.....................................................……...............стр
80

Введение

Перемены,
происходящие
в экономике
России, предполагают
существенные
изменения во
взаимоотношениях
банков с субъектами
хозяйствования
- предприятиями,
организациями,
другими банками.
Банки как
коммерческие
организации,
основными
операциями
которых являются
кредитование,
расчетные,
депозитные,
кассовые и
другие операции,
несут при их
проведении
самые разнообразные
риски: невозврат
выданного
кредита, неуплату
процентов по
ссуде, риски
расчетные,
валютные, процентных
ставок и т.п.
Высокая рискованность
банковских
операций главным
образом связана
с условиями
и результатами
деятельности
его клиентов.

Финансовая
устойчивость
банка должна
быть обеспечена
квалифицированным
выбором партнеров
на внутреннем
и внешнем рынках.
Важнейшим
средством
такого выбора
является
экономический
анализ деятельности
клиента. Анализ
предоставляет
руководству
банка информацию,
позволяющую
оценивать
вероятность
выполнения
клиентом своих
обязательств
и принимать
соответствующие
управленческие
решения.

Экономический
анализ деятельности
клиента должен
осуществляться
банком постоянно,
начиная с первого
этапа - подготовки
к заключению
договора на
обслуживание
клиента. Особенно
глубоким должен
быть экономический
анализ (анализ
кредитоспособности)
при заключении
кредитных
договоров. Это
позволит
предотвратить
неоправданные
с точки зрения
денежного
обращения и
народного
хозяйства
кредитные
вложения, их
структурные
сдвиги, обеспечить
своевременный
и полный возврат
ссуд, что имеет
важное значение
для повышения
эффективности
использования
материальных
и денежных
ресурсов.

Целью данной
дипломной
работы является
раскрытие
понятия кредитоспособности,
а также сущности
анализа данной
экономической
категории на
примере Волгоградского
филиала АКБ
“Московский
Индустриальный
Банк”

В главе 1 показана
методика рассмотрения
кредитной
заявки и собеседования
с заемщиком,
дана оценка
основных источников
информации
для анализа,
а также проанализирован
зарубежный
опыт определения
характера
заемщика и его
кредитоспособности.
Глава 2 содержит
методику и
пример оценки
финансового
положения
заемщика, основное
внимание уделено
методам расчета
финансовых
коэффициентов.
В главе 3 рассмотрена
методика рейтинговой
оценки деятельности
клиентов, методы
определения
критических
значений оценочных
показателей
для рейтинговой
оценки кредитоспособности,
а также влияние
банкового
кризиса 1998 года
на деятельность
АКБ «Московский
Индустриальный
Банк».

Глава
1. Основные подходы
к оценке Финансово
- экономической
деятельности
заемщика

1.1.
Организационно
- экономические
проблемы оценки
кредитоспособности
заемщика.

Процесс
кредитования
связан с действиями
многочисленных
и многообразных
факторов риска,
способных
повлечь за
собой непогашение
ссуды в установленный
срок. Поэтому
предоставление
ссуд банк
обуславливает
изучением
кредитоспособности,
т.е. изучением
факторов, которые
могут повлечь
за собой их
непогашение.
Цели и задачи
анализа кредитоспособности
заключаются
в определении
способности
заемщика своевременно
и в полном объеме
погасить
задолженность
по ссуде, степень
риска, который
банк готов
взять на себя;
размер кредита,
который может
быть предоставлен
в данных обстоятельствах
и, наконец, условий
его предоставления.

Все это
обуславливает
необходимость
оценки банком
не только
платежеспособности
клиента на
определенную
дату, но и прогноза
его финансовой
устойчивости
на перспективу.
Объективная
оценка финансовой
устойчивости
заемщика и учет
возможных
рисков по кредитным
операциям
позволяют банку
эффективно
управлять
кредитными
ресурсами и
получать прибыль.

По данным
американских
аналитиков
35-40% просроченных
ссуд возникает
в результате
недостаточно
глубокого
анализа финансового
положения
заемщика на
предварительной
стадии переговоров.

Клиент,
обращающийся
в банк за получением
кредита, должен
представить
заявку, где
содержаться
исходные данные
о требуемой
ссуде:

- цель

- размер
кредита

- на какой
срок

- предполагаемое
обеспечение.

К заявке
должны быть
приложены
документы и
финансовые
отчеты, служащие
обоснованием
просьбы о
предоставлении
ссуды и объясняющие
причины обращения
в банк. Эти документы
необходимая
составная часть
заявки. Их тщательный
анализ проводится
на последующих
этапах, после
того, как представитель
банка проведет
предварительное
интервью с
заемщиком и
сделает вывод
о перспективности
сделки.

В солидных
банках многих
стран в состав
пакета сопроводительных
документов,
предоставляемых
в банк вместе
с заявкой, входят
следующие
документы:

- Нотариально
заверенные
копии учредительных
документов
компании заемщика.

- Финансовый
отчет, включающий
баланс и счет
прибылей и
убытков за
последние три
года. Баланс
составляется
на дату (конец
года) и показывает
структуру
активов, обязательств
и капитала
компании. Отчет
о прибылях и
убытках охватывает
годичный период
и дает подробные
сведения о
доходах и расходах
компании, чистой
прибыли, ее
распределения
(отчисления
в резервы, выплата
дивидендов
и т.д.)

- Отчет
о движении
кассовых поступлений.
Он основан на
сопоставлении
балансов компаний
за два отчетных
периода и позволяет
определить
изменения
различных
статей и движение
фондов. Отчет
дает полную
картину использования
ресурсов, времени
высвобождения
фондов и образования
дефицита кассовых
поступлений.

- Внутренние
финансовые
отчеты характеризуют
более детально
финансовое
положение
заемщика, изменение
ее потребности
в ресурсах в
течении года,
поквартально
или помесячно

- Данные
внутреннего
оперативного
учета. Составление
баланса требует
много времени.
Однако банку
- кредитору
могут потребоваться
данные оперативного
учета, которые
содержаться
в сводках,
подготовленных
для руководства
компании - заемщика.
Эти документы
касаются текущих
операций и
продаж, величины
запасов и т.д.

-
Прогноз финансирования,
который содержит
оценки будущих
продаж, расходов,
издержек производства
продукции,
дебиторской
задолженности,
оборачиваемости
запасов, потребности
в денежной
наличности,
капиталовложениях
и т.д. Речь идет
об оценочном
балансе, который
включает прогнозный
вариант балансовых
счетов и счетов
прибылей и
убытков на
будущий период,
и кассовом
бюджете, который
прогнозирует
поступление
и расходование
денежной наличности
(по неделям,
месяцам, кварталам).

- Налоговые
декларации.
Это важный
источник
дополнительной
информации.
Там могут содержаться
сведения, не
включенные
в другие документы.
Кроме того, они
могут характеризовать
заемщика, если
будет обнаружено,
что он уклоняется
от уплаты налогов
с части прибыли.

- Бизнес
- план. Многие
кредитные
заявки связаны
с финансированием
начинающих
предприятий,
которые еще
не имеют финансовых
отчетов и другой
документации.
В этом случае
компания - заемщик
предоставляет
в банк подробный
бизнес - план,
который должен
содержать
сведения о
целях проекта
и методах его
осуществления.
В частности,
документ должен
включать:

- описание
продуктов или
услуг, которые
будут предложены
на рынке (включая
патенты, лицензии);
планы исследований
и разработок
и т.д.

- отраслевой
и рыночный
прогноз (описание
рынков, других
компаний, которые
предлагают
аналогичный
продукт, преимущества
и слабые стороны
конкурентов);

- планы
маркетинга
(цели, реклама,
стоимость
компании по
продвижению
продукта на
рынке и т.д.);

- план
производства
(потребность
в производственных
мощностях,
рабочей силе,
оборудовании
и т.д.)

- план
менеджмента
(структура
компании, руководящие
органы и т.д.);

- финансовый
план (прогноз
движения наличности,
перспективный
баланс на пять
будущих лет).

Заявка
поступает к
соответствующему
кредитному
работнику,
который после
рассмотрения
проводит
предварительную
беседу с будущим
заемщиком -
владельцем
или представителем
руководства
фирмы. Подобные
встречи позволяют
кредитному
инспектору
выяснить не
только важные
детали кредитной
сделки, но и
составить
психологический
портрет возможного
заемщика, оценить
профессиональную
подготовленность
руководства
компании,
реалистичность
их оценок положения
и перспектив
развития предприятия.
В ходе беседы
кредитному
работнику нет
необходимости
выяснять все
аспекты работы
компании - заемщика,
он должен
сконцентрировать
внимание на
ключевых вопросах,
представляющих
интерес для
банка - кредитора.

Практика
ведущих зарубежных
банков показывает,
что ознакомительная
беседа с потенциальным
заемщиком может
касаться следующих
вопросов, заданных
в определенной
последовательности
(см. табл. 1)

Таблица
1

Вопросы
кредитного
работника к

потенциальному
заемщику

На
первом этапе
кредитования
банку предстоит
выяснить:

А.
Серьезность,
надежность
и кредитоспособность
заемщика, его
репутацию как
возможного
партнера по
бизнесу. Особенно
это касается
новых клиентов.

Б.
Обоснованность
кредитной
заявки и степень
обеспеченности
возврата кредита.
Банк может в
случае необходимости
сам выбрать
свои требования
к кредитному
предложению
и ознакомить
с ними заемщика.

В.
Соответствие
кредитного
предложения
кредитной
политике банка
и структуре
формирования
его ссудного
портфеля.

Банку
следует воздержаться
от предоставления
ссуд предприятиям
в тех отраслях
экономики, в
которых банковским
служащим,
занимающимся
кредитованием,
не хватает
профессиональных
знаний. Правда,
банк в данном
случае может
привлечь для
оценки кредитного
предложения
компетентных
экспертов.
Однако это
приведет к
увеличению
затрат банка
и не станет
гарантией от
рисков, связанных
с кредитованием

Ключевым
моментом анализа
любой заявки
и сопроводительных
документов,
а также результатов
бесед является
определение
характера
заемщика и его
кредитоспособности.
Кредитный
инспектор,
часто помогая
Заемщику готовить
заявку, выясняет
объем доходов
и представляющих
ценность активов
(таких, как
высоколиквидные
ценные бумаги
или сберегательные
депозиты), которыми
располагает
заемщик для
погашения
кредита. Устные
ответы клиента,
как правило,
значительно
больше информации,
чем сведения,
изложенные
в письменном
виде.

Кредитные
инспекторы
придают значение
не только размеру,
но и стабильности
доходов заемщика
(юридических
и физических
лиц). Они предпочитают
получать от
клиента информацию
о чистом доходе
(т.е. доходе после
всех выплат
и удержаний).
Если речь идет
об индивидуальном
заемщике, то
сотрудники
банка обычно
связываются
с работодателями
клиента для
проверки
достоверности
указанного
им уровня доходов
и продолжительности
работы в данной
фирме.

Косвенным
показателем
размера и
стабильности
дохода служат
данные о среднедневном
остатке на
расчетном
(депозитном)
счете клиента.
Эти данные,
представленные
заемщиком,
инспектор
сопоставляет
с информацией,
полученной
из соответствующего
банка.

Поддержание
значительных
остатков на
расчетных
(депозитных)
счетах в банках
свидетельствует
о надежности
финансового
положения
клиента, его
финансовой
дисциплинированности
и серьезности
намерения
погасить получаемый
кредит.

Кредитные
инспекторы
неодобрительно
относятся к
появлению так
называемой
“пирамиде
долга”, когда
заемщик берет
кредит в одной
фирме или банке
для оплаты
долга другому
кредитору. Из
поля зрения
инспектора
не исчезает
значительная
и растущая
задолженность
клиента по
кредитным
карточкам и
частому возврату
чеков, выписанных
клиентом с его
счета. На основе
подобных фактов
делается вывод
о реальном
финансовом
положении
клиента и его
навыках управления
денежными
средствами.

На этом
предварительном
этапе работы
по кредитованию
инспектор
сможет определить
порядочность
клиента и
достоверность
представленной
им информации.
После внимательного
изучения всех
документов,
представленных
потенциальным
заемщиком,
проведения
беседы, оценки
нформации,
полученной
на вопросы,
кредитный
инспектор по
согласованию
с руководством
банка и начальником
отдела принимает
решение о продолжении
работы с клиентом
или отказе ему.
Если принимается
решение о продолжении
работы с клиентом,
то инспектор
комплектует
кредитное досье
(включая в него
заявку и сопроводительные
документы,
ответы на вопросы,
записи бесед
и т.д.) и осуществляет
тщательное
изучение
кредитоспособности
клиента.

Перед
принятием
решения о выдаче
кредита банк
должен оценить
кредитоспособность,
платежеспособность
и финансовую
устойчивость
заемщика. При
этом отметим,
что существуют
различия в
определении
понятия
“платежеспособность”
и “кредитоспособность”.

Платежеспособность
предприятия
- это его возможность
и способность
своевременно
погасить все
виды обязательств
и задолженности.
В то же время
кредитоспособность
характеризуется
лишь возможностью
предприятия
погасить кредиторскую
задолженность.
Вместе с тем
характеристика
кредитоспособности
должна быть
несколько иной
по сравнению
с платежеспособностью,
поскольку
погашение ссуд
возможно за
счет выручки
от реализации
имущества,
принятого
банком в залог
по ссуде или
благодаря
использованию
гарантии
своевременного
возврата средств
или даже за
счет страхования
погашения
ссуды.

Применяемые
в настоящее
время и рекомендованные
способы оценки
кредитоспособности
опираются
главным образом
на анализ данных
о деятельности
заемщика в
предшествующем
периоде. Кроме
того, для оценки
возможностей
предприятия
погашать свои
обязательства
производится
сопоставление
данных, имеющихся
в отчетности,
об обязательствах
предприятия
и источниках
средств для
их погашения.
Такое сопоставление
может делаться
на основе данных
об обязательствах
предприятия
и источниках
средств для
их погашения
не только в
целом по суммам
обязательств
и источниках
погашения, но
также по суммам
обязательств
и источников
их погашения,
приходящихся
на отдельные
короткие периоды.

При различных
вариантах
оценки кредитоспособности
их объединяет
то, что они
основываются
на данных отчетности
и относятся
к предшествующему
периоду. При
всем значении
такой оценки
она не может
исчерпывающем
образом характеризовать
кредитоспособность
заемщика в
предстоящем
периоде.

При
использовании
главным образом
данных отчетности
оценка платежеспособности
и финансовой
устойчивости
ссудозаемщика
рассматривается
лишь как предварительная.

Проверки,
осуществляемые
аудиторскими
организациями,
используются
для оценки
кредитоспособности
заемщика. Полезность
таких проверок
снижается в
связи с тем,
что в них используются
данные отчетности.

Основные
недостатки
оценки кредитоспособности
заемщиков
связаны с тем,
что они основываются
на данных отчетности,
характеризующих
состояние дел
в предшествующем
периоде.

Целесообразно
использовать
зарубежный
опыт прогнозирования
финансового
состояния
заемщика в
предстоящем
периоде, с тем,
чтобы принимать
обоснованное
решение о
предоставлении
ссуд.

При оценке
кредитоспособности
нужно учитывать
предстоящие
изменения
конъюнктуры,
в том числе
наличие реальных
условий поступления
средств заемщику
от реализации
продукции,
принимая во
внимание возможность
реализации
с учетом намечаемого
уровня цен и
предстоящих
изменений
платежеспособного
спроса на
соответствующие
виды продукции.

Значительные
размеры процентных
ставок сказываются
на увеличении
расходов заемщиков,
а соответственно
и на их кредитоспособности.
Естественно,
это необходимо
учитывать при
оценке кредитоспособности.
Состояние
платежной
дисциплины
заемщика имеет
немаловажное
значение для
характеристики
его кредитоспособности.

При оценке
кредитоспособности
предприятия
следует рассматривать
неплатежи, в
том числе суммы
просроченных
платежей -
поставщикам,
банку, финансовым
органам - как
самостоятельную
группу, а не
распределять
их в различные
виды кредиторской
задолженности.

Повышение
уровня кредитоспособности
заемщиков
связано с повышением
их ответственности
за своевременное
погашение ссуд
и вместе с тем
ужесточение
требовательности
банков при
кредитовании.
В этом отношении
заслуживает
внимания
последовательное
соблюдение
принципов
кредитования,
что с некоторых
пор незаслуженно
игнорируется.

Соблюдение
принципов
кредитования
рассматривается
в зарубежной
литературе
как необходимое
условие его
целесообразной
организации.
Так, в изданном
в Англии руководстве
по банковским
услугам отмечается,
что ключевым
словом, в котором
сосредоточены
требования
при выдаче ссуд
заемщикам,
является термин
“PARTS”, включающий
в себя:

Purpose - назначение,
цель

Amount - сумма,
размер

Repayment - оплата,
возврат (долга
и процентов)

Term - срок

Security - обеспечение.
залог

1.2. Использование
опыта зарубежных
банков в области
оценки кредитоспособности
заемщика.

Существует
множество
различных
методик анализа
финансового
положения
клиента и его
надежности
с точки зрения
своевременного
погашения долга
банку. В практике
банков США
применяются
“ Правила шести
“Си”, в которых
критерии отбора
клиентов обозначены
словами, начинающимися
буквами “Си”
(табл. 2).

Таблица
2.

Шесть
основных принципов
кредитования
(правила шести
“Си”)

1.
Характер заемщика.
Кредитный
инспектор
должен быть
убежден в том,
что клиент
может достаточно
точно указать
цель получения
кредита, и имеет
серьезные
намерения
погасить его.
Если у инспектора
нет должной
уверенности
относительно
цели испрашиваемого
кредита, то она
должны быть
уточнена. Даже
в этом случае
кредитному
инспектору
надлежит установить:
ответственно
ли клиент относиться
к заемным средствам,
дает ли правдивые
ответы на вопросы
банка и приложит
ли все усилия
для выплаты
задолженности
по кредиту.
Ответственность,
правдивость
и серьезность
намерений
клиента погасить
всю задолженность
составляют
то, что кредитный
инспектор
называет характером
заемщика.

Если у
кредитного
инспектора
после изучения
документов,
предоставленных
заемщиком, и
бесед с ним
возникли сомнения
относительно
надежности
клиента, его
желания и способности
погасить кредит,
то клиенту
следует отказать
в кредитовании.
В противном
случае банк
наверняка будет
иметь дело с
проблемным
кредитом, погашение
которого вызывает
серьезные
сомнения.

2.
Способность
заимствовать
средства.
Кредитный
инспектор
должен быть
уверен в том,
что клиент,
испрашивающий
кредит, имеет
юридическое
право подавать
кредитную
заявку и подписывать
кредитный
договор. Данная
характеристика
клиента известна
как его способность
заимствовать
кредитные
средства. Например,
в большинстве
штатов США и
регионов России
несовершеннолетии
(то есть лица,
не достигшие
18 лет или 21 года)
не имеют право
отвечать по
кредитному
договору. Банк
сталкивается
с трудностью
при взыскании
такого кредита.
Кредитный
инспектор
должен быть
уверен в том,
что руководитель
или представитель
компании (банка),
обращающийся
за кредитом,
имеет соответствующие
полномочия,
предоставленные
ему учредителями
или советом
директоров,
на проведение
переговоров
и подписание
кредитного
договора от
имени компании
(банка) для того,
чтобы определить,
какие лица
уполномочены
на подписание
кредитного
договора. Взыскание
по суду средств
по кредитному
договору,
подписанному
не уполномоченными
на то лицами,
может оказаться
невозможным,
и банк понесет
значительные
убытки.

3. Денежные
средства.
Ключевой момент
любой кредитной
заявки состоит
в определении
возможностей
заемщика погасить
кредит. В целом
заемщик имеет
только три
источника
погашения
полученных
им кредитов:

а) потоки
наличности

б) продажа
или ликвидация
активов

в) привлечение
финансов

Любой
из указанных
источников
может обеспечить
остаточную
сумму средств
для погашения
кредита. Однако
банкиры предпочитают
выбирать в
качестве основного
источника
погашения
кредита заемщиком
поток поступающей
к нему наличности,
поскольку
продажа активов
может ухудшить
баланс заемщика,
а его дополнительные
заимствования
могут ослабить
позиции банка
как кредитора.
Недостаточность
потока наличности
является важным
показателем
ухудшения
финансового
состояния фирмы
и взаимоотношений
с кредиторами.
Что такое поток
наличности?
С точки зрения
бухгалтерского
учета он обычно
определяется
следующим
образом:

Одним
из преимуществ
данной формулы
является то,
что с ее помощью
кредитный
инспектор банка
может определить
те стороны
деятельности
клиента, которые
отражают квалификацию
и опыт его
менеджеров,
а так же состояние
рынка, в условиях
которого работает
клиент. Заемщик,
который “держится
на плаву” благодаря
преимущественному
использованию
коммерческого
кредита (кредиторской
задолженности),
станет для
банка проблемным
клиентом. Большинство
банков будут
испытывать
сомнения относительно
целесообразности
предоставления
ему кредита.

4.
Обеспечение.
При оценке
обеспечения
по кредитной
заявке кредитный
инспектор
должен получить
ответ на вопрос:
располагает
ли заемщик
достаточным
капиталом или
качественными
активами для
предоставления
необходимого
обеспечения
по кредиту?
Кредитный
инспектор
обращает особое
внимание на
такие характеристики,
как: срок службы,
состояние и
структура
активов заемщика.
Если активы
заемщика - это
устаревшее
оборудование
и технология,
то их ценность
в качестве
кредитного
обеспечения
невелика, поскольку
подобные активы
будет трудно
превратить
в наличные
средства в
случае недостаточности
доходов заемщика
для погашения
задолженности
по кредиту.

5.
Условия.
Кредитный
инспектор
должен знать,
как идут дела
у заемщика или
положение,
складывающееся
в соответствующей
отрасли, а также
то, как изменение
экономических
и других условий
может повлиять
на процесс
погашения
кредита. ПО
документам
кредит может
показаться
надежным с
точки зрения
обеспечения,
но степень его
надежности
может понизиться
в результате
сокращения
объема продаж
или дохода в
условиях
экономического
спада или роста
процентных
ставок, вызванного
инфляцией. Для
оценки состояния
отрасли и
экономических
условий большинство
банков создают
информационные
центры с базой
данных, собирают
различные
информационные
материалы и
итоговые документы
о научных
исследованиях
по отраслям,
в которых действуют
их основные
заемщики.

6.
Контроль.
Последним
фактором оценки
кредитоспособности
заемщика выступает
контроль, который
сводиться к
получению
ответов на
такие вопросы,
как: насколько
изменение
законодательства,
правовой,
экономической
и политической
обстановки
может негативно
повлиять на
деятельность
заемщика и его
кредитоспособность?

Схема
показателей,
называемая
“Правила шести
“Си” и применяемая
банками США,
один из многих
подходов оценки
кредитоспособности
и надежности
заемщиков.
Банки стран
с развитой
рыночной экономикой
применяют
сложную систему
большого количества
показателей
для оценки
кредитоспособности
клиентов. Эта
система дифференцирована
в зависимости
от характера
заемщика (фирма,
частное лицо,
вид деятельности),
а так же может
основываться
как на сальдовых,
так и оборотных
показателях
отчетности
клиента. Так
ряд американских
экономистов
описывает
систему оценки
кредитоспособности,
построенную
на сальдовых
показателях
отчетности.
Американские
коммерческие
банки используют
четыре группы
основных показателей:
ликвидности
фирмы, оборачиваемости
капитала, привлечения
средств и
прибыльности.

К первой
группе относятся
коэффициент
ликвидности
(Кл) и покрытия
(Кпок). Кл - соотношение
наиболее ликвидных
средств и
краткосрочных
долговых
обязательств.
Ликвидные
средства складываются
из денежных
средств и дебиторской
задолженности
краткосрочного
характера.
Долговые
обязательства
состоят из
задолженности
по ссудам
краткосрочного
характера
(ближайших
сроков погашения),
по векселям,
недоплаченным
требованиям
и прочим краткосрочным
обязательствам.
Кл прогнозирует
способность
клиента оперативно
и в срок погасить
долг банку в
ближайшей
перспективе
на основе оценки
структуры
оборотного
капитала. Чем
выше Кл , тем
выше кредитоспособность.
Кпокр. - соотношение
оборотного
капитала и
краткосрочных
долговых
обязательств.
Оборотный
капитал кроме
денежных средств
и дебиторской
задолженности
включает стоимость
запасов
товарно-материальных
ценностей.
Кпокр. показывает
предел кредитования,
достаточность
всех видов
средств клиента,
чтобы погасить
долг. Если Кпокр
менее 1, то границы
кредитования
нарушены, заемщику
больше нельзя
предоставлять
кредит: он является
некредитоспособным.

Показатели
оборачиваемости
капитала, относящиеся
ко второй группе,
отражают качество
оборотных
активов и могут
использоваться
для оценки
роста Кпокр.
Например, при
увеличении
значения этого
коэффициента
за счет роста
запасов и
одновременном
замедлении
их оборачиваемости
нельзя делать
вывод о повышении
кредитоспособности
заемщика.

Коэффициент
привлечения
(Кпривл.) образуют
третью группу
оценочных
показателей.
Они рассчитывается
как отношения
всех долговых
обязательств
к общей сумме
активов или
к основному
капиталу; показывают
зависимость
фирмы от заемных
средств. Чем
выше коэффициент
привлечения,
тем хуже кредитоспособность
заемщика.

С третьей
группой показателей
тесно связаны
показатели
четвертой
группы, характеризующие
прибыльность
фирмы. К ним
относятся
норма; доходности,
доля прибыли
в доходах, норма
прибыли на
акцию. Если
растет зависимость
фирмы от заемных
средств, то
снижение
кредитоспособности,
оцениваемой
на основе Кпривл.,
может компенсироваться
ростом прибыльности.

Таким
образом, все
названные
показатели
взаимосвязаны
и образуют
единую систему.
Кроме основных
показателей
для оценки
кредитоспособности
фирмы могут
использовать
дополнительные.
Например, показатели
обеспеченности
собственным
капиталом,
рентабельность.

Оценка
кредитоспособности
клиентов французскими
коммерческими
банками включает
три блока:

1) оценка
предприятия
и анализ его
баланса, а также
другой отчетности

2) оценка
кредитоспособности
клиентов на
основе методик,
принятых отдельными
коммерческими
банками

3) использование
для оценки
кредитоспособности
данных картотеки
Банка Франции.

На основе
счета результатов
деятельности
определяются
следующие
показатели
в табл. 3

Таблица
3

Показатели
кредитоспособности

Баланс
и другие формы
отчетности
используются,
во - первых, для
оценки соотношения
сальдовых
показателей
и, во - вторых,
для расчета
коэффициентов
кредитоспособности
на основе оборотных
показателей.
Предметом
анализа являются
такие пропорции,
как соотношение
долгосрочной
задолженности
и собственных
средств, соотношение
стабильных
собственных
ресурсов и
суммы активов,
динамика затрат
и убытков по
сравнению с
темпами роста
производства
и т.д. Данные
отчетности
фирмы сопоставляются
с данными сводного
баланса, который
составляется
на основе балансов
однородных
предприятий.
Одним из основных
направлений
анализа данных
баланса является
определение
банковского
риска.

Показатели
состояния
денежной наличности
оцениваются
с учетом уровня
развития предприятия,
его рентабельности
и качества
потребности
в оборотных
средствах.
Последнее
излучается
на основе показателей
скорости оборота
остатков сырья
и готовой продукции
на складе, а
также сроков
расчетов с
поставщиками.

В
качестве одного
из вариантов
частной методики
оценки кредитоспособности
клиента коммерческим
банком можно
привести методику
банка Credit Lione. Эта
методика построена
на оборотных
данных клиента,
содержащихся
в счете результатов.
Методика представляет
собой систему
оценки, построенную
на пяти коэффициентах:

ВЭД

К1
=

ДС

Финансовые
расходы

К2
=

ДС

Капиталовложения
за год

К3
=

ДС

Долгосрочные
обязательства

К4
=

ДС

Чистое
сальдо наличности

К5
=

Оборот

Каждый
из показателей
оценивается
в пределах
четырех балов,
определяется
общий итог в
баллах. К этому
итогу добавляются
литеры А, Б, С
и Д в зависимости
от достаточности
собственного
капитала.
Достаточность
оценивается
на основе соотношения
собственного
капитала и
добавленной
стоимости.
Норма указанного
соотношения
- 20%. Сумма баллов
и литер определяют
уровень кредитоспособности
клиента.

Учитываются
также и данные
картотеки Банка
Франции. Эта
картотека имеет
четыре раздела.
В первом предприятия
разделяются
на 10 групп в
зависимости
от размера
актива баланса.
Каждой группе
присваивается
определенная
буква, литер
(от А до К). Второй
раздел является
разделом кредитной
котировки,
выражающий
доверие, которое
может быть
допущено в
отношении
предприятий.
Эта картотека
основывается
на изучении
финансовой
ситуации и
рентабельности,
а также на оценке
руководителей,
держателей
капиталов и
предприятий,
с которым клиент
имеет тесные
коммерческие
связи. Кредитная
котировка делит
предприятия
на 7 групп, которым
присваиваются
шифры от 0 до
6.

Третий
раздел классифицирует
предприятия
по их платежеспособности.
Банк Франции
фиксирует все
случаи неплатежей
и в зависимости
от этого разделяет
клиентов коммерческих
банков на три
группы, которым
присваивается
шифры 7,8 или 9. Шифр
7 означает
пунктуальность
в платежах,
отсутствие
реальных трудностей
в денежных
средствах в
течение года.
Шифр 8 дается
при временных
затруднениях,
связанных с
наличием денежных
средств, которые
не ставят под
серьезную
угрозу платежеспособность
предприятия
сильно скомпрометирована.

Четвертый
раздел картотеки
делит всех
клиентов на
две группы:
предприятия,
векселя и ценные
бумаги которых
могут быть
переучтены
или нет в Банке
Франции (подпись
предприятия
признается
Банком Франции,
или признание
подписи отложено
до рассмотрения
дальнейший
отчетности).

Методики
оценки кредитоспособности
клиента дифференцированы
в зависимости
от характера
клиента (его
отраслевой
принадлежности,
форм собственности),
различные для
фирм и частных
лиц. Например,
во Франции
оценка кредитоспособности
при выдаче
потребительского
кредита отличается
от подхода к
изучению
кредитоспособности
предприятий,
изложенного
выше.

Таким
образом, для
стран с развитой
рыночной экономикой
характерны
сложные и
дифференцированные
по клиентам
и банкам методики
оценки кредитоспособности
клиентов. Эта
дифференциация
сочетается
с принципиальным
единым подходом
к оценке
кредитоспособности,
который регулируется
Центральным
банком. Методики
определения
кредитоспособности
могут основываться
как на сальдовых,
так и на оборотных
показателях
отчетности;
учитываются
особенности
построения
отчетности
предприятий.

Глава
2. Анализ финансового

состояния
заемщика.

2.1. Общая оценка
динамики и
структуры

статей
бухгалтерского
баланса.

Финансовое
состояние
предприятия
характеризуется
размещением
и использованием
средств (активов)
и источниками
их формирования
(собственного
капитала и
обязательств,
т.е. пассивов).
Эти сведения
представлены
в балансе предприятия
.

Основными
факторами,
определяющими
финансовое
состояние,
являются, во
- первых, выполнение
финансового
плана и положение
по мере возникновения
потребности
собственного
оборотного
капитала за
счет прибыли
и, во - вторых,
скорость
оборачиваемости
оборотных
средств (активов).
Сигнальным
показателем,
в котором проявляется
финансовое
состояние,
выступает
платежеспособность
предприятия,
под которой
подразумевают
его способность
вовремя удовлетворить
платежные
требования
поставщиков
техники и материалов
в соответствии
с хозяйственными
договорами,
возвращать
кредиты, производить
оплату труда
персонала,
вносить платежи
в бюджет. Поскольку
выполнение
финансового
плана в основном
зависит от
результатов
производственной
и хозяйственной
деятельности
в целом, то можно
сказать, что
финансовое
положение
определяется
всей совокупностью
хозяйственной
факторов, является
наиболее обобщающим
показателем.
Следовательно,
отчет о финансовых
результатах
и их использовании
также привлекается
для анализа
финансового
состояния.

В 20-х годах
один из создателей
балансоведения
Н.А.Блашов
рекомендовал
исследовать
структуру и
динамику финансового
состояния
предприятия
при помощи
сравнительного
аналитического
баланса. Сравнительный
аналитический
баланс получается
из исходного
баланса путем
дополнения
его показателями
структуры,
динамики и
структурной
динамики вложений
и источников
средств предприятия
за отчетный
период. Сравнительный
аналитический
баланс замечателен
тем, что он сводит
воедино и
систематизирует
те расчеты и
прикидки, которые
обычно осуществляет
любой аналитик
при первоначальном
ознакомлении
с балансом. Для
осмысления
общей картины
изменения
финансового
состояния
весьма важны
показатели
структурной
динамики баланса.
Составляя
структуры
изменений в
активе и пассиве,
можно сделать
вывод о том,
через какие
источники в
основном был
приток новых
средств и в
какие активы
эти новые средства
в основном
вложены.

Для общей
оценки динамики
финансового
состояния
предприятия
следует сгруппировать
статьи баланса
в отдельные
специфические
группы по признаку
ликвидности
(статьи актива)
и срочности
обязательств
(статьи пассива).
На основе
агрегированного
баланса осуществляется
анализ структуры
имущества
предприятий,
который в более
упорядоченном
виде удобно
проводить по
следующей
форме:

Чтение
баланса по
таким систематизированным
группам ведется
с использованием
методов горизонтального
и вертикального
анализа. Такой
анализ статей
актива и пассива
представлен
соответственно
в табл. 4 и 5.

Помимо
выяснения
направленности
изменения всего
баланса, следует
определить
ряд других
характеристик,
непосредственно
связанных с
финансовым
состоянием
организации.
К ним относятся:

величина
иммобилизированных
(т.е. основных
и прочих внеоборотных)
средств = итогу
раздела I актива
баланса;

Величина
мобильных
(оборотных)
средств = итогу
раздела II актива
баланса;

величина
материальных
оборотных
средств = строкам
210 и 220 раздела II
актива баланса;

величина
собственных
средств предприятия
= итогу раздела
IV пассива и строкам
630 -660 раздела IV
пассива баланса;

величина
заемных средств
= итогу раздела
V и VI пассива без
строк 630-660 раздела
VI пассива баланса.

Рассматривая
изменения
разделов и
статей баланса,
необходимо
их оценить и
сопоставить.
Положительной
оценки заслуживает
увеличение
в активе баланса
остатков денежных
средств, краткосрочных
и долгосрочных
финансовых
вложений и, как
правило, основных
средств, капитальных
вложений и
нематериальных
активов; в пассиве
баланса - итого
I раздела и особенно
сумм прибыли,
фондов специального
назначения
и целевого
финансирования,
а так же доходов
будущих периодов.
Отрицательной
оценки обычно
заслуживает
резкий рост
дебиторской
и кредиторской
задолженности
в активе и пассиве
баланса. Во
всех случаях
отрицательно
оценивают
наличие и увеличение
остатков по
статье “Убытки”.

Наличие
убытков в
предшествующем
году при отсутствии
их в отчетном
периоде свидетельствует
о том, что организация
испытывала
значительные
трудности, но
ей удалось их
преодолеть
и улучшить свое
финансовое
положение. Если
в предшествующие
годы организация
не была убыточной,
а в отчетном
году в балансе
отражены убытки,
это означает
резкое ухудшение
финансового
положения
организации,
особенно в том
случае, когда
суммы убытков
показываются
и на начало и
на конец отчетного
периода, а их
размер увеличивается.
Наличие убытков
и в прошедшие
годы. и в отчетном
году указывает
на нерентабельность
данной организации.
Однако важно
проанализировать
их в динамике,
определить
сложившуюся
тенденцию и
выявить причины.

Оценка
динамики и
структуры
статей бухгалтерского
баланса (табл.
4,5), а также весь
последующий
анализ кредитоспособности
заемщика был
проведен на
примере клиента
Волгоградского
филиала АКБ
“Московский
Индустриальный
Банк” ОАО
“Металлсервис”.
Основным видом
деятельности
общества является
снабженческо-сбытовые
операции, изучение
рынка металла,
оказание некоторых
услуг потребителям
(в том числе и
по обменным
операциям).

таблица
4

Аналитическая
группировка
и

анализ статей
актива баланса

Таблица 5

Аналитическая
группировка
и анализ

статей
пассива баланса

Анализ
динамики и
структуры
статей бухгалтерского
баланса, проведенный
в таблице 4 и 5
показал, что
за год все имущество
предприятия
снизилось на
386486 тыс. руб., что
составляет
0,3% от величины
в начале года.
Финансовые
средства предприятия,
размещенные
в его активах,
распределились
следующим
образом: основные
средства уменьшились
на 0,3%, что уменьшило
все имущество
на 57,3%. Запасы
увеличились
на 5,4 %, дебиторская
задолженность
снизилась на
82,7%, денежные
средства увеличились
на 144,1%. Структура
актива в течение
года изменилась
незначительно.
Удельный вес
основных и
оборотных
активов за год
не изменился
и составил
соответственно
44,1% и 55,9%. Изменения
произошли в
структуре
оборотных
активов: увеличилась
доля запасов
на 3% (с 51,9% до 54,9% всего
имущества), а
так же доля
денежных средств
на 0,1%; удельный
вес дебиторской
задолженности
напротив снизился
на 3,1% и в конце
года составил
0,7%.

За год
произошли
положительные
изменения в
источниках
финансирования:
собственный
капитал увеличился
на 11,1%, а заемный
капитал снизился
на 53,4%, по сравнению
с величиной
в начале года.
Структура
пассива качественно
изменилась,
а именно, значительно
снизился удельный
вес привлеченных
средств (на
9,4%), за счет снижения
кредиторской
задолженности
на 5,9% и краткосрочных
займов на 3,5%.
Собственные
источники
соответственно
увеличились
на 9,4% и в конце
года составили
91,8% всех источников
имущества.
Заканчивая
рассмотрение
изменений
разделов и
статей баланса,
можно сделать
вывод о положительных
изменениях
за год в динамике
и структуре
статей бухгалтерского
баланса.

Общий
анализ баланса
организации
является первым
этапом оценки
финансового
состояния
заемщика. Он
позволяет дать
лишь предварительную
характеристику
положения
организации
на отчетную
дату, выявить
основные проблемы
и направления
дальнейший
более глубокой
и детализированной
оценки финансового
состояния.

2.2. Анализ
ликвидности,
финансовой
устойчивости

и состояния
платежно-расчетной
дисциплины
ссудозаемщика.

После
общей характеристики
финансового
состояния и
его изменений
за отчетный
период следующей
важной задачей
анализа финансового
состояния
является исследование
показателей
ликвидности
и финансовой
устойчивости.

Ликвидность
предприятия
выражается
в способности
своевременно
и в полном объеме
провести расчеты
по своим обязательствам.
Анализ ликвидности
заключается
в сравнении
средств по
активу, сгруппированными
по степени их
ликвидности,
с обязательствами
по пассиву. В
зависимости
от степени
ликвидности,
т.е. скорости
превращении
в денежные
средства, текущие
активы можно
разделить на
три класса.

Первоклассные
ликвидные
средства - это
денежные средства
и краткосрочные
финансовые
вложения (остатки
денежных средств
в кассе, на
расчетном,
валютном, депозитном
и других специальных
счетах организации;
государственные
краткосрочные
обязательства
и казначейские
векселя)

Второклассные
ликвидные
средства (легко
реализуемые
требования)
представлены
средствами
в расчетах, для
превращения
которых в денежную
наличность
требуется
определенное
время. К ним
относятся
дебиторская
задолженность,
а так же авансы,
выданные поставщикам
и подрядчикам.
Так как дебиторская
задолженность
может включать
сомнительную
по характеру
погашения
задолженность,
то при расчете
ликвидности
ее надо исключить
или уменьшить
сумму расчетов
по счетам дебиторов
на сумму резерва
по сомнительным
долгам. Особо
следует выделить
дебиторскую
задолженность
по векселям
полученным.
При оценке
степени ликвидности
следует определить
удельный вес
высоколиквидных
векселей в
общей сумме
расчетов с
дебиторами
по векселям.
Наиболее ликвидными
формами векселя
являются
авалированные
траты и акцептированные
векселя. Кроме
того, под залог
некоторых
получена ссуда,
и в данном случае
это является
свидетельством
обеспечения
ликвидности.
Анализ состояния
дебиторской
задолженности
следует проводить
не только по
балансу, но и
в разрезе отдельных
компаний - дебиторов.

Ликвидные
средства третьего
класса представлены
медленнореализуемыми
активами: остатками
производственных
запасов, малоценных
и быстроизнашивающихся
предметов по
остаточной
стоимости,
незавершенного
производства,
готовой продукции.
В эту группу
не включаются
расходы будущих
периодов, поскольку
отдача от них
возможна лишь
через несколько
лет. Ликвидные
средства третьего
класса по своему
экономическому
содержанию
являются обеспечением
ряда ссуд
краткосрочного
характера.
Одним из правил
кредитования
является исключением
из состава
кредитуемых
объектов неликвидных
остатков
производственных
запасов и готовой
продукции.

Для
определения
степени ликвидности
предприятия
важным является
не только оценка
качества ликвидных
активов, но и
оценка качества
краткосрочных
обязательств.
Наличия в составе
источников
формирования
значительных
сумм кредиторской
задолженности,
тенденция ее
роста представляют
повышенную
опасность для
ликвидности
компании. Являясь
“бесплатным”
источником,
она занимает
место не соответствующее
ей по отношению
к активам, замещая
собственные
средства и
банковские
кредиты. И как
следствие того
происходит
нарушение
оптимальных
пропорций между
группами активов
и пассивов.

Ликвидность
предприятия
принято измерять
тремя коэффициентами:

Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(К ал) равный
отношению
величины наиболее
ликвидных
активов к сумме
наиболее срочных
обязательств
и краткосрочных
пассивов. Его
оптимальное
значение 0,2 - 0,5
показывает,
какая часть
обязательств
может быть
погашена без
дополнительной
мобилизации
средств;

коэффициент
срочной ликвидности
( К сл ), равный
отношению
ликвидных
средств первого
и второго класса
к задолженности.
Коэффициент
отражает
прогнозируемые
платежные
возможности
предприятия
при условии
своевременного
проведения
расчетов с
дебиторами.
Оптимальное
значение
коэффициента
считается
равным 1, однако,
он может быть
и ниже, но не
должен опускаться
ниже 0,5.

коэффициент
текущий ликвидности
(К тл), равен
отношению
текущих активов
к краткосрочным
обязательствам.
Показывает
платежные
возможности
предприятия,
оцениваемые
при условии
не только
своевременных
расчетов с
дебиторами
и благоприятной
реализации
готовой продукции,
но и продажи
в случае нужды
прочих элементов
материальных
оборотных
средств. Уровень
коэффициента
зависит от
отрасли производства,
длительности
производственного
цикла, структуры
запасов и затрат
и ряда других
факторов, но
нормальным
все же считается
равное 2. Если
его значение
ниже 1, то это
означает отсутствие
способности
к выполнению
краткосрочных
обязательств
из текущих
активов. Слишком
высокое значение
(3) также нежелательно
т.к. это свидетельствует
о неэффективном
использовании
ресурсов,
выражающемся
в зависимости
оборачиваемости
средств, вложенных
в производственные
запасы и оборотные
средства.

В силу
качественного
различия текущих
активов, используемых
для расчета
коэффициентов,
отличен интерес
пользователей
информации.
Коммерческие
структуры
большой интерес
проявляют к
коэффициенту
абсолютной
ликвидности,
а кредитные
и финансовые
учреждения
к коэффициенту
срочной ликвидности.
В случае достаточности
значения коэффициента
текущей ликвидности
и недостаточности
коэффициента
срочной ликвидности
предприятие
считается менее
ликвидным.
Обратное соотношение
говорит о
недостаточном
обеспечении
собственными
оборотными
средствами.

Исчислим
показатель
ОАО “Металлсервис”
(табл. 6)

Таблица
6

Показатели
ликвидности
и

методика их
расчета

Анализ
табл. 6, проведенный
в разрезе кварталов,
показал, что
первые 2 показателя
- коэффициента
абсолютной
и срочной ликвидности
вполне определенно
свидетельствует
о низкой платежеспособности
(ликвидности)
в краткосрочной
перспективе.
В течение отчетного
периода коэффициент
абсолютной
ликвидности
имел устойчивую
тенденцию к
росту, его значение
выросло на
0,031 пункта и, составило
в конце года
0,039 пункта. Значение
коэффициента
срочной ликвидности
снизилось на
0,104 и составило
0,119, что объясняется
превышением
темпов снижения
дебиторской
задолженности
(17,3%) над темпами
снижения
краткосрочной
задолженности
(46,6%). В целом уровень
этих показателей
весьма низок,
а, учитывая
отсутствие
структуры
состояния
дебиторской
задолженности
и производственных
запасов, т.е.
степени их
ликвидности,
ориентироваться
на них нельзя.
Более полно
характеризует
ликвидность
баланса коэффициент
текущий ликвидности.
Этот показатель
принят в качестве
официального
критерия
неплатежеспособности
предприятия.
На анализируемом
предприятии
этот показатель
имеет устойчивую
тенденцию к
росту. ( Вырос
на 3,627 пункта) и
достиг 6,804, что
значительно
превышает
оптимальное
значение. Это
свидетельствует
о ликвидности
баланса, а так
же о его нерациональной
структуре и
омертвении
финансовых
ресурсов в
запасах и затратах.
Рост этого
показателя
(на 214,2%) в основной
своей массе
был вызван
снижением (в
2 раза) краткосрочных
обязательств.
Таким образом,
можно сделать
вывод, что
предприятие
за отчетный
период увеличило
свои платежные
возможности.
В случае необходимости
погашения
краткосрочных
обязательств
4% будет погашено
за счет денежных
средств, 8% за
счет дебиторской
задолженности,
остальные за
счет реализации
запасов товарно
- материальных
ценностей.

Финансовая
устойчивость
предприятия
заемщика определяется
на основе расчета
различных
экономических
показателей,
разносторонне
оценивающих
структуру
пассива баланса.

Финансовую
устойчивость
принято оценивать
достаточно
большим количеством
коэффициентов
(табл. 7), к ним
относятся:

коэффициент
соотношения
заемных и
собственных
средств, равный
отношению
величины
обязательств
предприятия
к величине его
собственных
средств. Предельный
уровень этого
показателя
принимают
равным 1. Если
показатель
превышает эту
величину, то
финансовая
устойчивость
предприятия
вызывает сомнения;

коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами,
рассчитываемый
как отношение
собственных
оборотных
средств к сумме
оборотных
активов. Оптимальное
значение этого
показателя
0,6 - 0,8. Показатель
характеризует
участие заемщика
собственными
оборотными
средствами
в формировании
мобильной
части активов
баланса, т.е.
оборотных
средств. Он
особенно важен
при предоставлении
краткосрочных
ссуд, для предотвращения
использования
кредита на
покрытия постоянных
неснижаемых
запасов

коэффициент
реальной стоимости
имущества -
доля производственного
потенциала
в общей величине
активов. В состав
производственного
потенциала
включаются
основные средства,
производственные
запасы, незавершенное
производство,
малоценные
и быстроизнашивающиеся
предметы. На
основе данных
хозяйственной
практике нормальным
считается
значение
коэффициента
на уровне 0,5. При
значении
коэффициента
ниже этой величины
целесообразно
привлечение
долгосрочных
заемных средств
для увеличения
имущества
производственного
назначения,
если финансовые
результаты
отчетного
периода не
позволяют
существенного
пополнить
собственные
источники

коэффициент
маневренности
собственных
средств, т.е.
отношение
собственных
оборотных
средств. Он
показывает,
какая часть
собственных
средств предприятия
находиться
в мобильной
форме, позволяющей
относительно
свободно
маневрировать
этими средствами.
Высокие значения
этого коэффициента
положительно
характеризуют
финансовое
состояние,
однако каких
- либо устоявшихся
в практике
нормальных
значений показателя
не существует

коэффициент
автономии,
равный доле
источников
собственных
средств в общем
итоге баланса.
Нормальное
минимальное
значение показателя
оценивается
на уровне 0,5. Это
означает, что
сумма обязательств
предприятия
равна сумме
собственных
средств. Рост
коэффициента
свидетельствует
об увеличении
финансовой
независимости,
снижение риска
финансовых
затруднений
в будущих периодах.
Такая тенденция
повышает
гарантированность
предприятиям
своих обязательств

коэффициент
долгосрочного
привлечения
заемных средств,
равный отношению
суммы долгосрочных
кредитов и
займов ко всей
сумме источников
собственных
средств предприятия
и долгосрочных
кредитов и
займов

Нетрудно
заметить, что
некоторые
коэффициенты
либо дублируют
друг друга,
либо противоречат
друг другу,
либо в настоящих
условиях не
имеют практического
значения. Для
характеристики
финансовой
устойчивости
многие из
перечисленных
коэффициентов,
а именно, коэффициент
маневренности
собственных
средств и оценке
постоянного
актива находиться
в функциональной
зависимости
и при сложении,
как правило,
дают единицу.
Рост одного
из них приводит
к снижению
другого. Кроме
того, оценивать
финансовую
устойчивость
по каждому из
рассматриваемых
двух коэффициентов
нецелесообразно,
т.к. их уровень
зависит от
структуры
имущества и
специфики
деятельности
предприятия,
а рост (снижение)
необязательно
означает повышение
(снижение) финансовой
устойчивости.

Коэффициент
автономии
предприятия
оценивает
финансовую
устойчивость
с той же стороны,
что и коэффициент
соотношения
заемных и собственных
средств, т.е.
повторяет
последний.
Коэффициент
долгосрочного
привлечения
заемных средств
практически
не работает,
т.к. долгосрочные
кредиты и займы
у предприятий,
как правило,
отсутствуют;
тем более предприятия
едва ли могут
выбирать между
долгосрочными
и краткосрочными
кредитами и
привлекать
кредиты в наиболее
целесообразных
для себя формах.

Что касается
первых четырех
показателей,
то посмотрим,
насколько
каждый из них
имеет самостоятельное
значение и
характеризует
один из аспектов
финансовой
устойчивости.
Необходимые
исходные данные
для анализа
и оценки финансовой
устойчивости
содержаться
в таблице 7,
рассчитанной
по балансовым
данным ОАО
“Металлсервис”

Таблица
7

Показатели
финансовой
устойчивости

и методика
их расчета

По данным
таблицы 7, общество
на конец года
имело значительно
лучшее финансовое
состояние, чем
в начале года.
Устойчивая
тенденция к
снижению коэффициента
соотношения
заемных и собственных
средств с 0,213 до
0,089 свидетельствует
об увеличении
финансовой
независимости
предприятия,
что подтверждает
рост коэффициента
автономии (с
0,824 до 0,918). Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
и коэффициент
маневренности
собственных
средств также
устойчиво росли
и находились
в пределах
рекомендуемого
оптимального
уровня. Коэффициент
реальной стоимости
имущества за
отчетный год
вырос с 0,348 до
0,385, но не достигли
оптимальный
величины из
- за высокого
удельного веса
готовой продукции
в общей массе
оборотных
активов. На
основании всего
вышеизложенного,
можно сделать
вывод о том,
что Общество
имеет устойчивое
положение, в
своей деятельности
не зависит от
сторонних
инвесторов
и в различных
пределах использует
привлеченные
средства.

Все
коэффициенты,
представленные
в таблице, производны
от коэффициента
заемных и собственных
средств (кроме
коэффициента
реальной стоимости
имущества), их
взаимосвязь
можно установить
с помощью
формализации
(табл. 8)

Таблица
8

Формулы коэффициентов

финансовой
устойчивости

где Дк,
Дд - соответственно
краткосрочная
и долгосрочная
задолженность

Сс - собственные
средства

Со - собственные
оборотные
средства

Ав, Ао -
соответственно
внеоборотные
и оборотные
активы

Формулы
коэффициентов
соотношение
заемных и собственных
средств и автономии
выведены без
учета прочих
долгосрочных
и краткосрочных
пассивов, не
связанных с
задолженностью,
а так же без
учета убытков
прошлых лет
и отчетного
года (III раздел
актива)

Таблица
8 показывает,
что все приведенные
в ней коэффициенты
финансовой
устойчивости
зависят от
небольшого
количества
одних и тех же
балансовых
данных: стоимости
внеоборотных
активов, величины
собственного
капитала, а так
же размеров
долгосрочной
задолженности,
которая практически
у большинства
предприятий
ближе к нулю.
По материалам
таблице 8 все
коэффициенты
финансовой
устойчивости
можно сгруппировать.
Коэффициент
соотношения
заемных и собственных
средств и коэффициент
автономии
отвечает на
один и тот же
вопрос о соотношении
в пассивах
предприятия
заемных и собственных
средств ,т.е. о
мере зависимости
предприятия
от заемных
источников.
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
и коэффициент
маневренности
имеют один и
тот же числитель.
Их соотношение
равно Ао/Сс.
Между остальными
коэффициентами
существует
следующая
связь:

1
Ав + Ао -Сс Ао
+Ав

Кз/с
= - 1 ; =
- 1 (1)

Ка
Сс Сс

Ав
Сс - Ав + Дд

Кп
+ К м = 1; +
= 1
(2)

Ас
Сс

Таким
образом, из
всего набора
традиционных
коэффициентов
финансовой
устойчивости
можно ограничатся
двумя: коэффициентом
соотношения
заемных и собственных
средств и
коэффициентом
обеспеченности
собственными
средствами.
В настоящее
время, коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами,
как и коэффициент
текущий ликвидности,
являются официальными
критерием
платежеспособности.

К способам
оценки финансового
состояния
заемщика относиться
так же анализ
денежного
потока. Денежный
поток - это
измеритель
способности
организации
покрывать свои
расходы и погашать
свои обязательства
собственными
ресурсами.
Анализ денежного
потока предполагает
сопоставление
притока и оттока
средств за
данный период,
позволяющий
определить
способность
клиента погасить
свои обязательства.
Превышение
суммы притока
средств над
их оттоком
означает погашение
долговых обязательств
в процессе
кругооборотов
фондов.

Приток
денежных средств
включает прибыль,
полученную
за данный период,
начисленную
амортизацию,
суммы резервов
предстоящих
расходов на
конец периода,
высвобождение
средств, вложенных
в запасы и
дебиторскую
задолженность,
прирост кредиторской
задолженности
и банковских
ссуд, увеличение
акционерного
капитала. Отток
денежных средств
в запасы и
дебиторскую
задолженность
в течение
рассматриваемого
периода происходит
за счет сокращения
кредиторской
задолженности,
уплаты процентов,
налогов и дивидендов,
погашения ссуд,
капитальных
затрат, сокращения
акционерного
капитала. Разница
между притоком
и оттоком средств
представляет
собой величину,
характеризующую
денежный поток.

Денежный
поток, величина
которого в
несколько раз
превышает
долговые
обязательства
клиента, подлежащие
погашению,
характеризуются
как мощный.
Поток, обеспечивающий
полное погашение
долговых
обязательств,
является достаточным,
а не обеспечивающий
- недостаточным
или отрицательным.

Денежные
потоки могут
рассчитываться
прямым и косвенным
способом. Прямой
способ характеризует
увеличение
или уменьшение
объема средств
организации,
а косвенный
способ основывается
на определении
денежного
потока, полученного
в результате
изменения
величин различных
вложений и
источников
средств.

Анализ
денежного
потока проводиться
по трем направлениям
деятельности
организации:
производственно
- хозяйственной,
инвестиционной
и финансовой.
Источником
информации
для анализа
денежных потоков
служат балансы
и отчет о прибылях
и убытках за
несколько
периодов. Денежный
поток, рассчитанный
по фактическим
данным, характеризует
состояние
ликвидности
баланса организации.
Косвенный
способ применяется
для прогнозирования
денежных потоков.
В этом случае
превышение
притока средств
над их оттоком
определяет
возможный объем
кредитных
вложений для
организации.

2.3. Анализ
деловой активности
и эффективности

деятельности
предприятия
заемщика.

В настоявшее
время наиболее
полное и последовательное
исследование
экономической
эффективности
хозяйственной
деятельности
дается в теории
комплексного
экономического
анализа. Оценивается
достигнутая
эффективность
хозяйственной
деятельности,
выявляются
факторы ее
изменения,
неиспользованные
возможности
и резервы повышения.

Эффективность
деятельности
измеряется
одним из двух
способов, отражающих
результативность
работа относительно
либо величины
авансированных
ресурсах (активов),
либо величины
их потребления
(затрат) в процессе
производства.
Эти показатели
характеризуют
степень деловой
активности
предприятия.

Для оценки
эффективности
хозяйственной
деятельности
также используются
показатели
рентабельности
- прибыльности
или доходности
его капитала,
ресурсов или
продукции.

Деловая
активность
предприятия
в финансовом
аспекте проявляется,
прежде всего,
в скорости
оборота его
средств. Рентабельность
предприятия
отражает степень
прибыльности
его деятельности.
Анализ деловой
активности
и рентабельности
заключается
в исследовании
уровней и динамики
разнообразных
финансовых
коэффициентах
оборачиваемости
и рентабельности,
которые являются
относительными
показателями
финансовых
результатов
деятельности
предприятия.

Общая
схема формирования
рассматриваемых
показателей
представлена
в таблице 9.

Таблица
9

Общая
схема формирования
показателей

оборачиваемости
и рентабельности

В
первой строке
и первом столбце
таблице 9 представлены
возможные
варианты
соответственно
числителя и
знаменателя
финансового
коэффициента.
На пересечениях
второго и третьего