Введение
Глава 1. Экономическое содержание и значение анализа платежеспособности
и кредитоспособности предприятия
1.1. Роль, значение и задачи анализа
1.2. Показатели, характеризующие платежеспособность.
Методика их расчета.
1.3. Зарубежный опыт оценки кредитоспособности предприятия
1.3.1. Показатели кредитоспособности, используемые
Американскими банками.
1.3.2. Оценка кредитоспособности Французскими
коммерческими банками
1.4. Отечественная практика анализа кредитоспособности
Глава 2. Анализ платежеспособности и кредитоспособности
на примере РУП ГЗСМ "Гомсельмаш"
2.1. Анализ технико-экономических показателей
РУП ГЗСМ "Гомсельмаш"
2.2. Анализ платежеспособности РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»
2.3. Анализ кредитоспособности РУП ГЗСМ "Гомсельмаш"
Глава 3. Пути повышения платежеспособности
3.1. Направления повышения платежеспособности
3.2. Повышение платежеспособности РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»
за счет рефинансирования дебиторской задолженности
путем использования факторинговых операций
Заключение
Литература
Приложения
введение
Данная курсовая работа написана на тему «Анализ платежеспособности и кредитоспособности хозяйствующего субъекта (на примере РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»)».
Потребность в анализе возникает с целью необходимости оценки платежеспособности и кредитоспособности предприятия.
Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность, свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Положение предприятия зависит от результатов его деятельности. Если все намеченные планы выполняются, то это положительно влияет на платежеспособность предприятия и его все остальные показатели. И наоборот, при невыполнении планов снижаются показатели, ухудшается состояние предприятия и его платежеспособность.
Цель анализа состоит не только в том, чтобы оценить платежеспособность или кредитоспособность, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на их улучшение. Анализ ликвидности баланса, платежеспособности показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить важнейшие аспекты и наиболее слабые позиции в проведенном анализе. В соответствии с этим результаты анализа дают ответы на вопросы, каковы важнейшие способы улучшения состояния предприятия. Но главное является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, находить резервы улучшения его платежеспособности.
Объектом исследования данной курсовой работы является РУП ГЗСМ «Гомсельмаш», специализирующееся на выпуске качественной высокопроизводительной кормоуборочной техники.
Цель курсовой работы состоит в том, чтобы оценить платежеспособность, кредитоспособность предприятия с помощью показателей, которые их характеризуют.
Задачи исследования курсовой работы — изучение теоретических вопросов по анализу платежеспособности и кредитоспособности хозяйствующего субъекта, определение анализ технико-экономических показателей, платежеспособности и кредитоспособности РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» и расчет экономического эффекта внедрения мероприятия по повышению платежеспособности предприятия.
В процессе работы были использованы реальные данные из баланса (ф.№1), отчета о прибылях и убытках (ф.№2), а также другая информация о деятельности РУП ГЗСМ «Гомсельмаш».
Курсовая работа состоит из введения, трех глав и заключения.
В главе 1 представлен теоретический материал по вопросам анализа платежеспособности и кредитоспособности хозяйствующего субъекта и определения его показателей.
В главе 2 даётся характеристика РУП ГЗСМ «Гомсельмаш», а также анализ основных технико-экономических показателей работы предприятия, анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия за период 2002-2004 гг.
Глава 3 содержит предложение по повышению платежеспособности РУП ГЗСМ «Гомсельмаш».
В конце работы прилагается список используемой литературы и приложения.
ГЛАВА 1
ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ И ЗНАЧЕНИЕ
АНАЛИЗА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1.
Роль, значение и задачи анализа
Платежеспособность и кредитоспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность и креди-тоспособность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресур-сов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропор-ций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его исполь-зования.
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить бан-кротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, ка-кую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.
Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.
При этом необходимо решать следующие задачи:
1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия.
2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономиче-ской рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.
3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов [8, с.55].
Анализом платежеспособности и кредитоспособности предприятия за-нимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности исполь-зования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение сте-пени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В со-ответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.
Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результа-ты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель – установить планомерное поступление денежных средств и разместить собст-венные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключе-ние банкротства.
Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками матери-альных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе пуб-ликуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.
Основными источниками информации для анализа платежеспособно-сти и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2). Отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитическо-го бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдель-ные статьи баланса [9, с.45].
1.2.
Показатели, характеризующие платежеспособность.
Методика их расчета.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В тоже время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.
Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе.
Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия: 1) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили; 2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время; 3) долгосрочная задолженность.
Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости.
Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.
Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.
Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.
Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в меся или квартал. Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой стороны – платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, месяц).
Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др. [5, с.275].
Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный и общий.
Предприятие считается платежеспособным, если эти показатели не выходят за рамки следующих предельных значений:
· коэффициент абсолютной ликвидности — 0,2 — 0,25;
· промежуточный коэффициент покрытия — 0,7 — 0,8;
· общий коэффициент покрытия — 2,0 — 2,5 [14, с.651].
Отметим, что на основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя.
Коэффициенты ликвидности – показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др. Поэтому для более полной и объективной оценки ликвидности важно знать и взаимосвязи факторов их формирования. Факторы изменения коэффициента текущей ликвидности представлены на рис. 1.2.1.
Расчет факторов 1,2 может быть произведен приемом последовательного изолирования факторов 1.1 – 1.3 и 2.1 – 2.3 методом долевого участия [1, с.122].
| Коэффициент текущей ликвидности | |||||
| 1. Текущие активы | 2. Текущие пассивы | ||||
| 1.1. Запасы и затраты | 2.1. Краткосрочные кредиты и | ||||
| займы | |||||
| 1.2. Денежные средства | 2.2. Кредиторская задолженность | ||||
| 1.3. Дебиторская задолженность | 2.3. Прочие краткосрочные | ||||
| пассивы | |||||
Рис. 1.2.1. Структурно-логическая модель факторной системы
При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.
Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.
Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные лини (кредит, который предприятие может взять в течении определенного срока и на определенных условиях) – более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения [8, с.58].
В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.
Коэффициент достаточности денежных средств (Кдн) отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Чтобы устранить влияние цикличности и других случайностей, в числителе и знаменателе используются данные за 5 лет. Расчет производится по следующей формуле:
Кдн =доход (выручка) от реализации продукции .
капитальные расходы + выплата дивидендов + прирост оборотных средств
Коэффициент достаточности денежных средств, равный единице, показывает, что предприятие способно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то предприятие не способно за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов и нынешний уровень производства.
Коэффициент капитализации денежных средств (Ккн) используется при определении уровня инвестиции в активы предприятия и рассчитывается по формуле:
Ккн =доход (выручка) от реализации – выплаченные дивиденды .
ОС по ПС + инвестиции + другие активы + собственный оборотный капитал
Уровень капитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8-10% [8. c.59].
Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.). Банк кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности (Кп.л.). Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности (Кт.л.).
Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.
Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке де-нежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.
С этой целью следует рассчитать оборачиваемость производственных запасов, готовых изделий, незавершенного производства.
При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но прежде всего необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них раз- личных факторов.
1.3.
Зарубежный опыт оценки кредитоспособности предприятия
Исследуя методику финансового анализа различных стран мы приходим к выводу, что методика финансового анализа в различных странах значительно отличается.
Во-первых, в зарубежных странах не существует единой согласованной методики финансового анализа предприятий. Каждая страна имеет свою систему финансовых коэффициентов для анализа финансового состояния предприятия, но при этом имеются какие-то общие финансовые коэффициенты используемые во всех странах.
Во-вторых, во многих зарубежных странах, в особенности развитых капиталистических странах, давно сформирована развитая рыночная экономика, что и нашло отражение в содержании принятой методики финансового анализа.
Для оценки кредитоспособности предприятия банки развитых капиталистических стран применяют сложную систему большого количества показателей. Эта система дифференцирована в зависимости от характера Заемщика (фирма, частное лицо, вид деятельности), а также может основываться как на сальдовых, так и оборотных показателях отчетности клиентов.
1.3.1.Показатели кредитоспособности, используемые
Американскими банками
.
Так ряд американских экономистов описывает систему оценки кредитоспособности, построенную на сальдовых показателях отчетности.
Американские банки используют четыре группы основных показателей:
- ликвидности фирмы;
- оборачиваемости капитала;
- привлечения средств и
- показатели прибыльности.
К первой группе относятся коэффициент ликвидности
(Кл
) и покрытия
(Кпокр).
Коэффициент ликвидности
Кл
- соотношение наиболее ликвидных средств и долгосрочных долговых обязательств. Ликвидные средства
складываются из денежных средств и дебиторской задолженности краткосрочного характера. Долговые обязательства
состоят из задолженности по ссудам краткосрочного характера, по векселям, неоплаченным требованиям и прочим краткосрочным обязательствам. Кл прогнозирует способность Заемщика оперативно в срок погасить долг банку в ближайшей перспективе на основе оценки структуры оборотного капитала. Чем выше Кл
тем выше кредитоспособность.
Коэффициент покрытия
Кпокр
- соотношение оборотного капитала и краткосрочных долговых обязательств. Кпокр
- показывает предел кредитования, достаточность всех видов средств клиента, чтобы погасить долг. Если Кпокр
менее 1, то границы кредитования нарушены, заемщику больше нельзя предоставлять кредит: он является некредитоспособным.
Показатели оборачиваемости
капитала, относящиеся ко второй группе отражают качество оборотных активов и могут использоваться для оценки роста Кпокр. Например, при увеличении значения этого коэффициента за счет роста запасов и одновременном замедлении их оборачиваемости нельзя делать вывод о повышении кредитоспособности Заемщика.
Коэффициенты привлечения
(Кпривл
) образует третью группу оце-ночных показателей. Они рассчитываются как отношение всех долговых обязательств к общей сумме активов или к основному капиталу; показывают зависимость фирмы от заемных средств. Чем выше коэффициент привлечения, тем хуже кредитоспособность Заемщика.
С третьей группой показателей тесно связаны показатели четвертой группы, характеризующие прибыльность
фирмы. К ним относятся : доля прибыли в доходах, норма прибыли на активы, норма прибыли на акцию. Если растет зависимость фирмы от заемных средств, то снижение кредитоспособности, оцениваемой на основе Кпривл
, может компенсироваться ростом прибыльности.
1.3.2. Оценка кредитоспособности Французскими
коммерческими банками.
В качестве одного из вариантов частной методики оценки кредитоспособности клиента французскими коммерческими банками можно привести методику Credit Lione. Эта методика представляет собой систему оценки, построенную на 5 коэффициентах:
ВЭД
К1 = --------- ;
ДС
Финансовые расходы
К2 = ------------------------------ ;
ДС
Капиталовложения за год
К3 = ------------------------------------ ;
ДС
Долгосрочные обязательства
К4 = ---------------------------------------- ;
ДС
Чистое сальдо наличности
К5 = -------------------------------------- .
Оборот
Каждый из показателей оценивается в пределах четырех баллов, определяется общий итог в баллах. Сумма баллов определяет уровень кредитоспособности клиента.
Учитываются также и данные картотеки банка Франции. Эта картотека имеет четыре раздела В первом предприятия разделяются на 10 групп в зависимости от размера актива баланса. каждой группе присваиваются литеры от А до К. Второй раздел является разделом кредитной котировки, выражающий доверие, которое может быть допущено в отношениии предприятий. Эта котировка основывается на изучении финансовой ситуации и рентабельности, а также на оценке руководителей, держателей капиталов и предприятий, с которыми клиент имеет тесные коммерческие связи. Кредитная котировка делит предприятия на 7 групп, которым присваиваются шифры от 0 до 6.
Третий раздел классифицирует предприятия по их платежеспособности. Банк Франции фиксирует все случаи неплатежей и в зависимости от этого разделяет клиентов коммерческих банков на три группы, которым присваиваются шифры 7, 8 или 9. Шифр 7 означает пунктуальность в платежах, отсутствие реальных трудностей в денежных средствах в течение года. Шифр 8 дается при временных затруднениях, связанных с наличием денежных средств, которые не ставят под серьезную угрозу платежеспособность предприятия. Шифр 9 означает, что платежеспособность предприятия сильно скомпроментирована.
Четвертый раздел картотеки делит всех клиентов на две группы: предприятия, векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены или нет в Банке Франции [6, с. 387].
1.4. Отечественная практика анализа кредитоспособности
В советской экономической литературе практически отсутствовало понятие "кредитоспособность". Такое положение объяснялось ограничением использования товарно-денежных отношений в течение длительного времени, а так же тем, что для кредитных отношений, которые преимущественно развивались в форме прямого банковского кредита, были характерны не экономические, а административные методы управления, отличающиеся высокой степенью централизации права принятия окончательных решений. Это исключало необходимость оценки кредитоспособности заемщиков при решении вопросов о выдаче ссуд. Кроме того, структурные сдвиги в финансовом положении предприятий, вызванные чрезмерными темпами индустриализации, привели к тому, что большинство предприятий в конце 20-х годов оказались некредитоспособными. Длительное время кредитный механизм ориентировался на кредитоемкость предприятий, что отражало общий уровень развития кредитного механизма страны в целом. Происходящие в современной экономике изменения привлекли внимание к необходимости выяснения кредитоспособности предприятий.
Состав и содержание показателей вытекают из самого понятия кре-дитоспособности. Они должны отразить финансово-хозяйственное состояние предприятий с точки зрения эффективности размещения и использования заемных средств и всех средств вообще, оценить способность и готовность заемщика совершать платежи и погашать кредиты в заранее определенные сроки. Способность своевременно возвращать кредит оценивается путем анализа баланса предприятия на ликвидность, эффективного использования кредита и оборотных средств, уровня рентабельности, а готовность определяется посредством изучения дееспособности заемщика, перспектив его развития, деловых качеств руководителей предприятий. В качестве критерия для оценки удовлетворительной структуры баланса организации в Республике Беларусь используют такие показатели как коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами [12].
В связи с тем, что предприятия значительно различаются по характеру своей производственной и финансовой деятельности, создать единые универсальные и исчерпывающие методические указания по изучению кредитоспособности и расчету соответствующих показателей не представляется возможным. Это подтверждается практикой нашей страны.
Однако существует методика оценки целесообразности предоставления банковского кредита, разработанная для определения банками платежеспособности предприятий, наделяемых заемными средствами, оценки допустимых размеров кредитов и сроков их погашения.
Для начала рассматриваются документы Заемщика. Основная цель анализа документов на получение кредита - определить способность и готовность заемщика вернуть испрашиваемую ссуду в установленный срок и в полном объеме.
Анализ данных о заемщике
Заемщик представляет в банк следующие документы:
1. Юридические документы:
а) регистрационные документы: устав организации; учредительный договор; решение (свидетельство) о регистрации (нотариально заверенные копии) ;
б) карточка образцов подписей и печати, заверенная нотариаль-но(первый экземпляр);
в) документ о назначении на должность лица, имеющего право действовать от имени организации при ведении переговоров и подписании договоров, или соответствующая доверенность (нотариально заверенная копия);
г) справка о паспортных данных, прописке и местожительстве руководителя и главного бухгалтера организации-заемщика.
2. Бухгалтерская отчетность в полном объеме, заверенная налоговой инспекцией , по состоянию на две последние отчетные даты, с расшифровками следующих статей баланса(на последнюю отчетную дату): основные средства, производственные запасы, готовая продукция, товары, прочие запасы и затраты, дебиторы и кредиторы ( по наиболее крупным суммам);
3. За последние три месяца - копии выписок из расчетного и валютных счетов на месячные даты и по крупнейшим поступлениям в течение указанных месяцев.
4. По состоянию на дату поступления запроса на кредит: справка о полученных кредитах с приложением копий кредитных договоров.
5. Письмо - ходатайство о предоставлении кредита(на бланке орга-низации с исходящим номером) с краткой информацией об организации и ее деятельности, основных партнерах и перспективах развития..
Регистрационные документы подтверждают состоятельность заемщика как юридического лица. Принципиальным моментом является определение прав лица, ведущего переговоры и подписывающего кредитный договор с банком, на совершение действий от имени организации. Эти права устанавливаются на основании соответствующего положения устава заемщика и документа о назначении на должность согласно процедуре, изложенной в уставе.
Бухгалтерская отчетность дает возможность проанализировать финансовое состояние заемщика на конкретную дату.
Анализ бухгалтерского баланса.
Важнейшей информационной базой анализа является бухгалтерский баланс. При работе с активом баланса необходимо обратить на следующее: в случае оформления залога основных средств (здания, оборудование и др.), производственных запасов, готовой продукции, товаров, прочих запасов и затрат право собственности залогодателя на указанные ценности должно подтверждаться включением их стоимости в состав соответствующих балансовых статей.
Остаток средств на расчетном счете должен соответствовать данным банковской выписки на отчетную дату.
При анализе дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на сроки ее погашения, поскольку поступление долгов может стать для заемщика одним из источников возврата испрашиваемого кредита.
При рассмотрении пассивной части баланса самое пристальное внимание должно быть уделено изучению разделам, где отражаются кредиты и прочие заемные средства: необходимо потребовать кредитные договора по тем ссудам, задолженность по которым отражена в балансе и не погашена на дату запроса о кредите, и убедиться, что она не является просроченной. Наличие просроченной задолженности по кредитам других банков является негативным фактором и свидетельствует о явных просчетах и срывах в деятельности заемщика, которые, возможно, планируется временно компенсировать при помощи кредита. Если задолженность не является просроченной, необходимо по возможности обеспечить, чтобы срок погашения кредита наступал раньше погашений других кредитов. Кроме того необходимо проконтролировать, чтобы предлагаемый в качестве обеспечения залог по испрашиваемому кредиту не заложен другому банку.
При оценке состояния кредиторской задолженности необходимо убедиться, что заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средствами в том или ином виде пользуется: в виде товаров или услуг, авансов и т.д. В данном разделе отражаются также средства, полученные заемщиком от партнеров по договорам займов; эти договора должны быть рассмотрены аналогично кредитным договорам заемщика с банками.
В том случае, если дата поступления запроса на кредит не совпадает с датой составления финансовой отчетности, фактическая задолженность заемщика по банковским кредитам, как правило, отличается от отраженной в последнем балансе. Для точного определения задолженности требуется справка обо всех непогашенных на момент запроса банковских кредитах с приложением копии кредитных договоров.
Важным позитивным фактором является имеющийся опыт кредитования данного заемщика банком, на основании которого возможно судить о перспективах погашения запрашиваемого в настоящий момент кредита. В том случае, если запрашиваемый кредит является очередным в ряде предыдущих, своевременно погашенных кредитов, то при приеме заявки от данного заемщика он может не представлять в банк свои юридические документы, но с обязательным уведомлением банка о всех внесенных в них изменениях.
Ограничения при данном методе анализа.
Вместе с тем данная методика не всегда приемлема для банка в качестве основы для решения о предоставлении кредитных ресурсов предприятию по целому ряду причин.
Методика не может быть использована при принятии решений о целесообразности и условиях участия банка в реализации инвестиционных проектов (в качестве кредитора, участника банковского консорциума, гаранта и т.д.) по следующим причинам:
1. Финансовое положение Заемщика в большинстве случаев не является определяющим фактором при оценке инвестиционных проектов. Как известно, наряду с номинальным получателем кредитных ресурсов в число основных участников инвестиционных проектов, определяющих успех реализации последних входят: спонсор (организатор) проекта, подрядчики, поставщики оборудования, эксплуатирующая организация (оператор), поставщики сырья и материалов, покупатели продукции и целый ряд других участников. Более того по ряду схем официальным Заемщиком является специально вновь созданная структура, заведомо имеющая "нулевой баланс" и отсутствие каких-либо оборотов по счетам.
2. В соответствии с международной практикой началу финансирования инвестиционных проектов обязательно предшествует подготовка квалифицированного ТЭО проекта, его техническая и финансовая экспертиза с использованием международной методики с обязательным анализом движения потоков наличности при различных, в т.ч. при заведомо "пессимистических" сценариях реализации проекта.
3. При привлечении иностранных кредитов на цели инвестиционного финансирования для иностранного кредитора (инвестора) определяющее значение имеют такие факторы как: юридический и организационно-правовой статус Заемщика, наличие приемлемых гарантий (от признанных российских банков, правительственные гарантии и др.), наличие необходимых заключений международных аудиторов, благоприятные результаты анализа движения потоков наличности и финансовой устойчивости проекта, а не банковский кредитный рейтинг потенциального Заемщика, что предлагает данная Методика.
4. Для признания банка в международных банковских кругах и повы-шения его рейтинга необходимо внедрять в практику общепризнанные меж-дународные стандарты (прежде всего UNIDO - COMFAR), а не сертифицированные Методики, даже хорошо продуманные .
5. Из предложенной Методики выпадает целый ряд важных показателей, таких как : "кредитная история" Заемщика, репутация и квалификация руководителей Заемщика, "арбитражная" история Заемщика, наличие и результаты аудиторских проверок и др.
ГЛАВА 2
АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ
НА ПРИМЕРЕ РУП ГЗСМ «ГОМСЕЛЬМАШ»
2.1. Анализ технико-экономических показателей
РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»
Республиканское унитарное предприятие Гомельский завод сельскохозяйственного машиностроения «Гомсельмаш» (РУП ГЗСМ «Гомсельмаш») основан на государственной форме собственности и осуществляет свою деятельность в соответствии ГК РБ законом Республики Беларусь «О предприятиях в Республике Беларусь» на основании приказа Министерства промышленности Республики Беларусь от 24 января 1995 года №12, входит в состав ПО «Гомсельмаш» и является головным предприятием объединения.
Руководитель - генеральный директор Жмайлик Валерий Алексеевич.
Местонахождение предприятия: 246018, г. Гомель, Республика Беларусь, ул. Шоссейная, 41, тел.52-47-71, телетайп 110115"Алмаз", факс 54-91-93.
Предприятие создано для удовлетворения потребностей сельского хозяйства в кормоуборочных комбайнах, прицепных специализированных емкостях и других машинах и оборудовании, в запасных частях, товарах народного потребления, в работах и услугах с высокими потребительскими свойствами и качеством при минимальных затратах, увеличения вклада в ускорении социально-экономического развития республики, объединения и обеспечения на этой основе роста благосостояния трудового коллектива.
Предметом деятельности предприятия является производство кормоуборочных комбайнов, производство и сбыт прицепных специализированных емкостей и других сельскохозяйственных машин, запасных частей, товарах народного потребления, выполнение конструкторских и проектно-технологических работ в соответствии с контрольными цифрами, государственными заказами, а так же принятыми обязательствами по договорам; оказание услуг; выполнение строительных работ; производство сельскохозяйственной продукции; осуществление внешнеэкономической деятельности, мелкооптовой и розничной торговли.
Предприятие осуществляет свою деятельность в соответствии с действующим законодательством Республики Беларусь и Уставом предприятия.
Органом управления предприятия является директор.
Основной вид деятельности: производство сельскохозяйственных машин. УНН – 400051757.
РУП «Гомсельмаш» основанное на праве хозяйственного ведения, может с согласия собственника имущества создать в качестве юридического лица другое унитарное предприятие путем передачи ему в установленном порядке части своего имущества в хозяйственное ведение (дочернее предприятие).
Учредитель утверждает Устав этого предприятия и назначает его руководителя.
Имуществом, принадлежащим предприятию, оно распоряжается самостоятельно.
К основным видам продукции выпускаемой РУП «Гомсельмаш», можно отнести следующую продукцию:
- Самоходный кормоуборочный комбайн КСК-100А;
- Кормоуборочный комплекс К-Г-6;
- Прицепной кормоуборочный комбайн, агрегируемый с тракторами класса Е-150К, К-700, КДП-3000 «Полесье»;
- Прицепной кормоуборочный комбайн, агрегируемый с тракторами семейства МТЗ №Полесье-1400»,КПК-3000;
- Свеклоуборочный комплекс «Полесье»;
- Подборщик-погрузчик корнеплодов ППК-6;
- Сеялка точного высева СТВ-12 «Полесье»;
- Широкозахватная валковая жатка (косилка-плющилка ротационная) КПР-6
- Косилка-плющилка ротационная КПР-3;
- Косилка-плющилка прицерная КПП-4,2;
- Зерноуборочный комплекс КЗР-10 «Полесье-Ротор»;
- Прицепная специальная емкость ПСЕ-Ф-12,5Б;
- Двуосный тракторный полуприцеп ППТ-5,5;
- Мини-трактор АМЖК-8;
- Универсальное энергосредство малогабаритное УЭС-30 «Полесье».
Разнообразие выпускаемой техники позволяет потребителю, в зависимости от размеров хозяйств, закупать как высокопроизводительную самоходную кормоуборочную и зерноуборочную технику, так и прицепную.
Также РУП «Гомсельмаш» производит запасные части ко всем выпускаемым изделиям, запчасти к пассажирским вагонам и широкий ассортимент товаров народного потребления; конные и ручные плуги, распашники, тележки для ферм, для сыпучих грузов, для ручной клади, деревообрабатывающие станки, зернодробилки, маслобойки, детские автомобили, мебельную фурнитуру, светильники, стеллажи хозяйственные, посуду из нержавеющей стали, изделия из пластмассы, прицепы для легковых автомобилей, автозапчасти, а также многое другое.
Динамика основных технико-экономических показателей
РУП ГЗСМ "Гомсельмаш" приведены в приложении 1. Проанализировав данные показатели можно сделать следующие выводы:
1) наблюдается тенденция снижения объема товарной продукции. Так, темп роста 2003 г. к 2002 г. составил 89,7%. Хотя показатели объема товарной продукции 2002-2003 гг. превышают показатели 1991г., наблюдается невыполнение плана на 15,3%. Это объясняется ростом цен в связи с влиянием инфляционных процессов, имеющих место в РБ;
2) наблюдается тенденция повышения рентабельности предприятия (в 2004г. рентабельность увеличилась на 2,4% по сравнению с 2002г. и на 4,6% по сравнению с 2003 г.). Что объясняется резко возросшей прибылью в 2004г. в связи с реализацией продукции по госзаказу.
3) по сравнению с 2002 годом наблюдается снижение производительности труда на 1,4% в связи со снижением среднесписочной численности ППП на 6,2% (приложение 2).
4) значительно снизился уровень материалоемкости в 2003 г. – на 32,6%, в то время как план составляет 2,8%;
5) план по уровеню энергосбережения перевыполнен на 1,1 пункта в связи с внедрением электрооборудования, способствующего экономии платы за электроэнергию;
6) темп роста средней заработной платы ППП (123,1%) превышает темп роста производительности труда (98,6%) на 24,5%, что является отрицательным фактом;
7) превышение кредиторской задолженности над дебиторской на сумму 3306 млн. руб.; при этом просроченная кредиторская задолженность составляет 23 125 млн. руб. Это говорит о том, что предприятие располагает недостаточным количеством финансовых ресурсов.
Характеристика основных фондов в 2003 г. приведена в приложении 3.
По данным бухгалтерского баланса РУ
на начало года составляли 182 597 млн. руб., на конец года — 230 418 млн. руб. Таким образом, темп роста основных средств в 2004 году по сравнению с предыдущим годом составил:
230 418 / 182 597=1,3 или 130%.
Что касается оборотных средств
, то в целях ускорения их оборачиваемости, снижения остатков на складах и на этой основе улучшения финансового состояния по заводу были доведены задания по снижению оборачиваемости, реализации сверхнормативных остатков, реализации излишних и залежалых материалов (если такие имеются). Предприятие разработало мероприятия для выполнения этих заданий. Но состояние оборотных средств можно охарактеризовать как удовлетворительное потому, что постоянно ощущаются дефицит оборотных средств для ритмичной работы предприятия.
Постоянное увеличение цен на материальные и топливно-энергетические ресурсы, недостаток собственных оборотных средств, несвоевременная оплата зерноуборочных комбайнов отрицательно сказались на финансовом состоянии завода.
2.2. Анализ платежеспособности РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»
Произведем расчет платежеспособности предприятия на основании данных балансов РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» на 1.01.2004 г. и на 1.01.2005 г.
Таблица 2.2.1
Наличие денежных средств РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» в 2002-2004 гг.
| Наименование показателя | 2002 | 2003 | 2004 | Абсолютное отклонение | |
| 2003 к 2002 | 2004 к 2003 | ||||
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Остаток денежных средств | 92 | 102 | 161 | +10 | +59 |
| Поступило денежных средств | 67616 | 203178 | 595475 | +135562 | +392297 |
| Итого денежных средств: | 67708 | 203280 | 595636 | +135572 | +392356 |
Таблица 2.2.2
Виды платежей РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» в 2002-2004 гг.
| Наименование показателя | 2002 | 2003 | 2004 | Абсолютное отклонение | |
| 2003 к 2002 | 2004 к 2003 | ||||
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1. Налоги | 8595 | 24769 | 74642 | +16174 | +49873 |
| 2. Погашение ссуд | 287 | 762 | 91311 | +475 | +90549 |
| 3. Оплата товаров, работ, услуг | 35045 |
51727 |
172887 |
+16682 |
+121160 |
| 4. Прочие кредиторы | 12403 | 110207 | 224185 | +97804 | +113978 |
| 5. Оплата труда | 11280 | 15658 | 31975 | +4378 | +16317 |
| Итого предстоящих платежей: | 67610 | 203123 | 595000 | +135513 | +391877 |
| Недостаток / избыток | 98 | 157 | 636 | +59 | +479 |
При рассмотрении данных наблюдается значительное поступление денежных средств в 2004 г. в связи с ростом реализации продукции, которые покрывают необходимые платежи, все виды которых значительно возрасли. При этом снизилась как кредиторская, так и дебиторская задоженности.
Используя показатели платежеспособности проанализируем деятельность РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» за 2002-2004 гг.
Исходные данные для расчета показателей платежеспособности представим в виде таблицы 2.2.3.
Таблица 2.2.3
Исходные данные для расчета показателей платежеспособности (млн. руб.)
| Наименование показателя | строка | 2002 | 2003 | 2004 |
Оборотные активы Расходы будущих периодов Краткосрочные обязательства Доходы будущих периодов Фонды потребления Резервы предстоящих расходов и платежей Дебиторская задолженность Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства |
290 217 590 540 550 560 230+240 250 260 |
194 368 424 135 134 235 1093 - 47 493 59 104 |
135 759 423 85 575 222 355 - 44 558 55 161 |
155 200 686 107 262 415 - - 28 698 227 636 |
Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности в 2002г.:
Ктл = (194 368-424) / (135 134-235-1093) = 1,4.
Таким же образом рассчитаем остальные коэффициенты (таблица 2.2.4).
Таблица 2.2.4
Показатели платежеспособности РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»
| Наименование показателей | Способ расчета | Рекомендуемое значение | 2002 | 2003 | 2004 |
| 1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) | с.290-с.217
590-540-550-560 |
Необходимое 1,0 Оптимальное 2,0 |
1,4 | 1,6 | 1,4 |
| 2. Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточного покрытия) (Кбл) | с.230+240
590-540-550-560 |
0,3-1,0 | 0,4 | 0,5 | 0,3 |
| 3. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) | с.260+250
590-540-550-560 |
³0,25-0,3 | 0,001 | 0,002 | 0,008 |
Коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на 1 руб. текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Он уменьшился в 2004г. по сравнению с 2003г. на 0,2, т. е. предприятие теряет ликвидность.
Значение коэффициента быстрой ликвидности в 2004г. снизилось до 0,3. То есть за счет дебиторской задолженности, в случае ее выплаты, РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» смогло погасить 30% кредиторской задолженности. В целом значение данного коэффициента можно назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать, когда дебитор погасит задолженность.
Коэффициент абсолютной ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода значительно ниже нормы. Это значит, что в 2004г. только 0,8% краткосрочных обязательств предприятием может быть немедленно погашено за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Денежных средств не хватает для погашения текущих обязательств, хотя показатель вырос (в 8 раз) с 2002 г., когда он составлял 0,001, что является положительным моментом.
Таким образом, показатели, характеризующие платежеспособность РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» находятся в основном в норме, кроме коэффициента абсолютной ликвидности, хотя он имеет тенденцию к повышению. Предприятие ощущает нехватку денежных средств для покрытия наиболее срочных платежей.
Рассмотрим факторы изменения коэффициента текущей ликвидности в 2004г. Исходные данные для расчета влияния факторов на изменение коэффициента текущей ликвидности представим в виде таблицы 2.2.5.
Таблица 2.2.5
Исходные данные для расчета влияния факторов
на изменение коэффициента текущей ликвидности
| Наименование показателя | 2003 | 2004 | Изменение (гр.2-гр.1) |
| А | 1 | 2 | 3 |
1. Текущие активы 1.1. Запасы и затраты 1.2. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 1.3. Дебиторская задолженность 1.4. Прочие оборотные активы 2. Текущие пассивы 2.1. Краткосрочные кредиты и займы 2.2. Кредиторская задолженность 2.3. Прочие краткосрочные пассивы |
135 336 90 562 216 44 558 - 84 998 22 893 47 864 14 241 |
154 514 118 394 863 28 698 6 559 106 847 57 318 45 782 3 747 |
+19 178 +27 832 +647 -15 860 +6 559 +21 849 +34 425 -2 082 -10 494 |
Коэффициент текущей ликвидности при условии наличия текущих активов на начало и текущих пассивов на конец года:
Ктл = (135 759-423) / (107 262 – 415) = 1,3.
Таким образом:
∆Ктл1 = Ктл 2004
– Ктл = 1,4 – 1,3 = +0,1;
∆Ктл2 = Ктл – Ктл 2003
= 1,3 – 1,6 = - 0,3.
Коэффициент долевого участия фактора 1:
D1 = ∆Ктл1 / ∆ текущих активов = 0,1 / 19 178 = 0,000005.
Коэффициент долевого участия фактора 2:
D2 = ∆Ктл2 / ∆ текущих пассивов = - 0,3 / 21 849 = - 0,000014.
Расчет факторов приведен в таблице 2.2.6.
Таблица 2.2.6
Расчет факторов
| Факторы | Расчеты | Уровень влияния факторов |
1.Изменение текущих активов 1.1.Запасов и затрат 1.2.Денежных средств и краткосрочных ЦБ 1.3.Дебиторской задолженности 1.4.Прочие оборотные активы 2.Изменение текущих пассивов 2.1.Краткосрочных кредитов и займов 2.2.Кредиторской задолженности 2.3.Прочие краткосрочные пассивы ИТОГО |
1,4 – 1,3 27 832 * 0,000005 647 * 0,000005 -15860 * 0,000005 6559 * 0,000005 1,3-1,6 34 425 * -0,000014 -2082 * -0,000014 -10 494 * -0,000014 |
+0,1 +0,142 +0,003 -0,079 +0,034 -0,3 -0,48 +0,03 +0,15 -0,2 |
Данные таблицы показывают, что на изменение коэффициента текущей ликвидности отрицательно повлиял прирост текущих пассивов, в частности краткосрочных кредитов и займов, что привело к его уменьшению в 0,3 раза.
2.3. Анализ кредитоспособности РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»
Для того, чтобы определить кредитоспособность РУП ГЗСМ «Гомсельмаш», рассчитаем некоторые показатели на основе данных, отраженных в таблице 2.3.1.
Таблица 2.3.1
Оценка кредитоспособности РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»
| Показатели | 2002 | 2003 | 2004 |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1. Выручка от реализации продукции, млн. руб. | 278 272 |
211 139 |
408 129 |
| 2.Чистые текущие активы, млн. руб. | 193 944 | 135 336 | 154 514 |
| 3. Собственный капитал (за минусом нематериальных активов), млн. руб. | 168 527 |
195 284 |
250 317 |
| 4. Краткосрочная задолженность, млн. руб. | 135 134 |
85 575 |
106 847 |
| 5. Дебиторская задолженность, млн. руб. | 47 493 |
44 558 |
28 698 |
| Продолжение таблицы 2.3.1 | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 6. Ликвидные активы (денежные средства), млн. руб. | 104 |
161 |
636 |
| 7. Отношение объема реализации к чистым активам (К1) (стр.1:стр.2) | 1,43 |
1,56 |
2,64 |
| 8. Отношение объема реализации к собственному капиталу (К2)(стр.1:стр.3) | 1,65 |
1,08 |
1,63 |
| 9. Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу (К3) (стр.4:стр.3) | 0,80 |
0,44 |
0,43 |
| 10. Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации (К4) (стр.5:стр.1) | 0,17 |
0,21 |
0,07 |
| 11. Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности (К5) (стр.6:стр.4) | 0,0008 |
0,0019 |
0,0060 |
Как видно из таблицы , коэффициент К1, который характеризует отношение объема реализации к чистым текущим активам, увеличивается на протяжении всего анализируемого периода. Это говорит о том, что у предприятия высокий уровень продаж, который положительно влияет на кредитоспособность.
Заметно снижение коэффициента К2, который характеризует отношение объема реализации к собственному капиталу. В 2002 г. он составлял 1,65, в 2003 г. –1,08, а в 2004 г. –1,63. Этот показатель показывает оборачиваемость собственных источников. Таким образом, выручка от реализации на 1 руб. собственного капитала в 2004г. составила 1,63 руб.
Снижение коэффициента К3 (отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу) с 0,80 в 2002 г. до 0,43 в 2004 г. говорит о том, что ситуация отношения краткосрочной задолженности и собственного капитала становится обратной в сторону роста собственного капитала. При ликвидации предприятия размер собственных источников был бы достаточен, чтобы расплатиться со всеми кредиторами полностью.
При рассмотрении коэффициента К4 (отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации) наблюдается его резкое снижение в 2004г. до 0,07 (в 2002 г. он составлял 0,17), это связано с ускорением оборачиваемости дебиторской задолженности, а это можно рассматривать как признак повышения кредитоспособности предприятия.
Коэффициент К5 (отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности) постоянно повышается. Это говорит о том, что предприятие в 2004 г. имело возможность денежными средствами сразу погасить 0,6% краткосрочной задолженности, в то время, как в 2003 г. оно могло погасить 0,2%, а в 2002 г. всего 0,08%. Поэтому повышение коэффициента является положительным моментом, но в то же время его значение недостаточно.
Рассчитаем индекс кредитоспособности Альтмана [6, с.80]. Исходные данные для расчета представим в виде таблицы 2.3.2.
Таблица 2.3.2
Исходные данные для расчета индекса кредитоспособности Альтмана (млн. руб.)
| Наименование показателя | 2002 | 2003 | 2004 |
Оборотный капитал Резервы Фонды специального назначения и целевое финансирование Нераспределенная прибыль Результат от реализации Уставный капитал Заемный капитал Выручка от реализации Всего активов |
193 944 1440 157 453 -5 873 15 326 751 182 145 278 272 350 672 |
135 336 101 185 578 9 229 7403 751 125 324 211 139 320 830 |
154 514 681 232 052 16 832 30 917 752 139 700 408 129 389 746 |
На основе исходных данных рассчитаем показатель z-счет Альтмана за период 2002-2004 гг. (таблица 2.3.3):
Таблица 2.3.3
| Наименование показателя | 2002 | 2003 | 2004 |
К1 К2 К3 К4 К5 Z – счет |
0,55 0,44 0,04 0,004 0,79 2,2 |
0,42 0,61 0,02 0,006 0,66 2,1 |
0,4 0,64 0,08 0,005 1,05 2,7 |
На протяжении всего рассматриваемого периода РУП ГЗСК «Гомсельмаш» имеет высокую степень вероятности банкротства. Однако в 2004 г. показатель z-счет достигает границы существования возможности банкротства.
ГЛАВА 3
ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»
3.1. Направления повышения платежеспособности
Финансово-экономическая стабилизация функционирования предприятия зависит от ряда факторов, которые представлены на рис. 3.1.1 [3, с.17].
Рис. 3.1.1. Факторы финансово-экономической стабилизации
функционирования предприятия
Соответственно, для повышения платежеспособности предприятия необходимо оптимизировать структуры активов и пассивов в соответствии с финансово-экономической ситуацией, сложившейся на данном предприятии.
При оптимизации структуры пассивов в первую очередь необходимо увеличить сумму собственных средств и долгосрочных обязательств, чтобы коэффициент соотношения заемных и собственных средств значительно приблизился к рекомендуемому значению. Достигнуть увеличения собственных средств, можно лишь повышая чистую прибыль, что напрямую связано с проблемой повышения эффективности деятельности предприятия.
Это решение на долгосрочную перспективу. В случаях, когда предприятие пользуется хорошей репутацией и имеет ценные основные фонды, рационально взять долгосрочный кредит и погасить часть краткосрочной задолженности, имеющейся у предприятия. Тогда коэффициент покрытия внеоборотных активов будет соответствовать рекомендуемому значению, коэффициент текущей ликвидности приблизится к нормальному.
Другим вариантом повышения платежеспособности предприятия является оптимизация структуры активов путем снижения внеоборотных активов и увеличения наличия ликвидных оборотных активов. При этом оборотные активы можно увеличить за счет повышения объемов продаж, увеличив, таким образом, денежные средства и запасы сырья и материалов. Следовательно, не менее важная задача – повышение эффективности деятельности предприятия: рост объемов продаж, снижение себестоимости единицы продукции.
В целях увеличения объемов продаж в условиях ограниченности ресурсов необходимо увеличить скорость оборачиваемости оборотных активов, то есть реализации продукции. Для этого надо повысить спрос на предлагаемый потребителю товар, что достигается при помощи тщательно разработанного плана маркетинга. Снижение же себестоимости единицы продукции на данном этапе не реально, так как увеличатся постоянные издержки, связанные с сервисом и рекламой.
Платежеспособность характеризует такое финансовое состояние предприятия, которое позволяет своевременно вернуть взятый кредит (займ). Определенным гарантом кредита является стабильная работа предприятия и высокий уровень рентабельности и оборачиваемости оборотных средств.
Анализируя положение РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» в отношении платежеспособности и кредитоспособности, можно выделить следующие рекомендации.
Во-первых для повышения платежеспособности предприятия необходимо прибыль полученную от основной деятельности, направлять на увеличения наиболее ликвидной части оборотного капитала, т. е. денежных средств.
Во-вторых произвести расчеты по определению оптимального запаса товарно-материальных ценностей, а необоснованную сумму запасов следует или реализовать или использовать не увеличивать запасов в изучаемом периоде.
В третьих, наладить отношения с покупателями и заказчиками, т.к. именно из-за того, что в отчетном периоде произошло увеличение дебиторской задолженности предприятия не смогли рассчитаться с кредиторами.
Руководству предприятия в будущем отчетном периоде не следует наращивать производственные запасы, а свободные денежные средства направить на погашение кредиторской задолженности иначе существует вероятность уменьшения уровня платежеспособности.
3.2. Повышение платежеспособности РУП ГЗСМ «Гомсельмаш»
за счет рефинансирования дебиторской задолженности
путем использования факторинговых операций
Современный этап развития страны характеризуется значительным замедлением платежного оборота, вызванного ростом дебиторской задолженности на предприятиях. Поэтому важной задачей общей системы управления оборотным капиталом является эффективное управление дебиторской задолженностью, направленное на оптимизацию её общего размера и обеспечения своевременной инкассации долга.
Наибольший объем дебиторской задолженности приходится на задолженность покупателей за отгруженную продукцию. В целях эффективного управления этой задолженностью на предприятии должна разрабатываться и осуществляться особая финансовая политика управления дебиторской задолженностью.
Политика управления дебиторской задолженностью
— часть общей политики управления использованием оборотного капитала и маркетинговой политики предприятия, направленная на расширение объема реализации продукции и заключающаяся в оптимизации общего размера задолженности и обеспечения своевременной инкассации.
При приобретении продукции РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» возможна отсрочка платежа и, нужно сказать, что большая часть покупателей ею пользуется. Следовательно, часто на предприятии возникает потребность в краткосрочном финансировании для покрытия разрыва в движении оборотных средств и осуществления дальнейшей хозяйственной деятельности. Получить аналогичный коммерческий кредит по собственным обязательствам во многих случаях затруднено, так как проблема недостатка оборотных средств общая практически для всех белорусских предприятий. Использование для покрытия разрывов в оборотных средствах векселей затруднительно, так как установлены многочисленные законодательные ограничения. Процедура получения банковского кредита длительно и к тому же требует предоставления залога и целевого использования кредита. Вместе с тем проблема наличия и роста дебиторской задолженности может быть успешно решена с помощью факторинговых операций.
Факторинговые операции в Беларуси регулируются Гражданским кодексом РБ от 07.12.1998г., Банковским кодексом РБ от 25.10.2000г., Правилами проведения банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями финансирования под уступку денежного требования (факторинга), утвержденными Постановлением РБ от 30.08.2001г.[17, с.36]
Можно предложить следующее упрощенное определение факторинговой операции
: это предоставление банком-фактором краткосрочного финансирования клиенту-поставщику путем перечисления денежных средств на его расчетный счет с дальнейшим погашением возникшей задолженности за счет уступки банку-фактору денежных поступлений от отгруженной клиентом покупателям продукции (товаров). Выгода для сторон при проведении факторинговых операций очевидна: клиент- поставщик меняет дебиторскую задолженность на реальные деньги; банк-фактор получает вознаграждения за свои услуги.
Рис. 3.2.1. Схема комплекса услуг по факторинговому
обслуживанию поставок.
Пояснения к рис.3.2.1:
1. Поставщик обращается в банк с просьбой о проведении факторинговых операций;
2. Поставщик заключает договор факторинга с банком;
3. Поставщик информирует покупателя путем подписания приложения к договору поставки, в котором поставщик и покупатель подтверждают, что оплата будет производиться на счет банка;
4. Поставщик осуществляет поставку товара потребителю и оформляет товарно-транспортным счетом;
5. Поставщик передает банку оригинал товарно-транспортного счета до полного расчета покупателя с банком;
6. Банк осуществляет первый (факторинговый ) платеж поставщику;
7. Покупатель в установленные сроки выплачивает стоимость товара банку;
8. Банк выплачивает оставшуюся сумму товарно-транспортного счета поставщику.
Факторинговое обслуживание позволяет предприятию иметь дополнительные доходы и выгода, такие, как:
1. получение прибыли за счет возможности увеличить объемы продаж (перечисление от фактора необходимых для этого оборотных средств);
2. экономия, связанная с появлением возможности закупать товар у своих поставщиков при лучших ценовых условиях за счет досрочной оплаты;
3. защита от упущенной выгоды от потери клиентов за счет невозможности при дефиците оборотных средств предоставлять покупателям конкурентные отсрочки платежа и поддерживать достаточный ассортимент товаров на складе и др
Договор факторинга может быть:
- открытым
– когда должник уведомлён кредитором о заключении договора факторинга, при котором права кредитора переходят к фактору;
- скрытым
– когда должник не уведомлён кредитором о заключении договора факторинга, по которому права кредитора не переходят к фактору [16, с.52].
Скрытый факторинг наиболее часто используется тогда, когда открытое вступление в обязательство фактора способно нанести ущерб интересам кредитора; замена кредитора может быть воспринята как проявление его финансовой неустойчивости и повлечь за собой более осторожное отношение к нему со стороны контрагентов.
Договоры факторинга классифицируются по месту проведения:
- внутренние
— сторонами договора являются резиденты Республики Беларусь;
- международные
— одна из сторон является нерезидентом Республики Беларусь.
По условиям платежа договор факторинга может быть:
- без права регресса
— когда фактор финансирует кредитора без права последующего возврата неоплаченных денежных требований кредитору. При этом фактор несет риск неоплаты должником денежных средств;
- с правом регресса
— когда фактор имеет право вернуть кредитору денежные требования, неоплаченные должником в течение определенного срока, если кредитор принял на себя поручительство за должника перед банком и несет риск неоплаты денежных требований перед ним [17,с.38].
В настоящее время белорусскими банками практически применяется единственный вид факторинг — с правом регресса по типу кредитной операции. В случае неплатежа со стороны должника либо платежа в меньшем размере фактор вправе предъявить регрессное требование к кредитору и вернуть ранее представленное финансирование плюс вознаграждение банку. Он во многом сходен с банковским кредитом, но и имеет ряд преимуществ (таблица 3.2.1).
Таблица 3.2.1
Отличие факторинга (с правом регресса) от банковского кредита
Операция
|
Срок
действия договора
|
Цель финансирования в договоре
|
Наличие обеспечения
|
Погашение долга
|
Характер
договора
|
Форма вознаграждения банка
|
| Факторинг | краткосрочный (до 120 дн.) | отсутствует | не обязательно |
осуществляется должником | может носить рамочный характер | дисконт или проценты |
| Банковский кредит | краткосрочный (до 12 мес.) и долгосрочный (до 6 лет.) | обязательна | обязательно | осуществляется кредитополучателем | регулирует единичное перечисление денег | проценты |
Особо следует обратить внимание на такое преимущество факторинга по сравнению с обычным банковским кредитом, как отсутствие целевого характера финансирования.
Предпосылкой заключения договора факторинга является хозяйственная операция, которая требует финансирования. Обычно такое финансирование предоставляется, если хозяйственный договор предусматривает отсрочку платежа со стороны кредитора.
Рассмотрим эффективность применения факторинговой операции на следующем примере.
РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» отгрузило продукцию на сумму 92 млн. рублей с отсрочкой платежа на 20 дней.
Порядок заключения факторингового договора:
1.Заключается договор факторинга между РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» и Беларусьбанком, где обслуживается предприятие и который имеет лицензию на осуществление факторинговых операций, на следующих условиях:
а) размер комиссионного вознаграждения банку — 2 % от суммы по договору на период 30 дней;
б) сумма первого (факторингового) платежа — 90 % от суммы по накладной;
в) вид договора - открытый, внутренний, с правом регресса к кредитору и другие условия.
2. РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» отгружает продукцию на сумму 92 млн. рублей и предоставляет в банк договор, подтверждающий это.
3.Банк перечисляет на расчетный счет кредитора денежные средства по обороту (как правило, до 90% от общей суммы) за вычетом комиссионного вознаграждения:
млн. рублей.
4.Остатки средств по поставке (10%) зачисляется на расчетный счет предприятия по мере их фактической оплаты покупателем на факторинговый счет банка:
млн. рублей
5.Так как факторинг является открытым, то предприятие извещает своего клиента о замене кредитора.
Согласно п 2.2.22 Основного положения по составу затрат, включаемых в себестоимость, оплата услуг банков, других кредитных организаций по осуществлению факторинга относятся на затраты [10, с.250]. Это ведет к снижению на сумму дисконта налогооблагаемой прибыли и налога на прибыль. Следовательно, сумма 1,23 млн. рублей, уплаченная фактору, будет включена в затраты, то в результате снижения налога на прибыль чистая прибыль составит 0,29 млн. рублей:
млн. рублей.
Таким образом, потери предприятия составят 0,94 млн. рублей
млн. рублей.
Рассмотрим ожидаемые потери предприятия при использовании иных форм финансирования - например, получения кредита.
Годовая ставка по кредитам, выдаваемым Беларусьбанком на 10.03.05г., составляла 26 %. Таким образом, плата за кредит на сумму 92 млн. рублей сроком на 20 дней составит:
млн. рублей
Экономический эффект составит:
млн. рублей.
Как видим, факторинговая схема пополнения оборотных средств позволяет без сокращения объема реализации на условиях товарного кредитования управлять дефицитом оборотных средств таким образом, что предприятие сможет своевременно и в полном объеме рассчитываться с государством и поставщиками. Кроме того, удобная схема финансирования поставок продукции с отсрочкой платежа даёт возможность предоставлять более длительные отсрочки, если того требует конкурентная среда, без оглядки на возникающие при этом кассовые разрывы, увеличивать объемы сбыта своей продукции.
заключение
Таким образом, переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы.
Важная роль в реализации этих задач отводится анализу платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Он позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели платежеспособности предприятия, установить методику рейтинговой оценки заемщиков и степени риска банков.
В результате исследований данной курсовой работы можно сделать вывод, что постоянное увеличение цен на материальные и топливно-энергетические ресурсы, недостаток собственных оборотных средств, несвоевременная оплата зерноуборочных комбайнов обеспечили недостаточно неудовлетворительное финансовое состояние завода.
Таким образом, показатели, характеризующие платежеспособность и кредитоспособность РУП ГЗСМ «Гомсельмаш» находятся в основном в норме. Однако предприятие ощущает нехватку денежных средств для покрытия наиболее срочных платежей.
Данная проблема может быть успешно решена с помощью факторинговых операций. Факторинговая схема пополнения оборотных средств позволяет без сокращения объема реализации на условиях товарного кредитования управлять дефицитом оборотных средств таким образом, что предприятие сможет своевременно и в полном объеме рассчитываться с государством и поставщиками. Экономический эффект внедрения мероприятия составляет 0,4 млн. руб.
ЛИТЕРАТУРА
1. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник / Л.А. Богдановская, Г.Г. Виноградов, О.Ф. Мигун и др. Под общей ред. В.И. Стражева. – Мн.: Выш. шк., 1995.-245с.
2. Бошнякович Н.С. Сбалансированность платежеспособности предприятия и ликвидности его финансовых ресурсов. // Экономический анализ: теория и практика. – № 6. – 2004. – С.13-14.
3. Гончаров А.И. Факторы внешней среды, снижающие платежеспособность российских промышленных предприятий. // Экономический анализ: теория и практика. – № 6. – 2004. – С.17-19.
4. Ермолович Л.Л. Практикум по анализу хозяйственной деятельности предприятия. – Мн.: Книжный дом, 2003г. – 228с.
5. Ковалев В.В. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 432 с.
6. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – Изд. 4-е, исправл., доп. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. – 208 с.
7. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы. / Пер. с франц. под ред. проф. Я.В. Соколова. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2003. – 576с.
8. Костян Д. Коммерческий кредит и факторинг—выгодный симбиоз. // Налоговый вестник. – 2003. – №17. – С.40-47.
9. Куштуев А. А. Показатели платежеспособности и ликвидности в оценке кредитоспособности заемщика. // Деньги и кредит. – 1996. – № 12. – С.55-60.
10. Методика оценки и анализа финансового состояния организации. // Вестник Министерства по налогам и сборам Республики Беларусь. – №8. – 2003. – С.45-69.
11. О составе затрат, включаемых в себестоимость продукции, (работ, услуг). (Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 23 июля 2001 г., №1081) // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь . – 2001. – № 72, 5/6469.
12. Об утверждении Инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности. (Постановление Министерства Финансов Республики Беларусь от 14 мая 2004 г. № 81/128/65) // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь. – 2004 г. – № 90, 8/11057.
13. Палий В.Ф., Суздальцева Л.П. Технико-экономический анализ производственно-хозяйственной деятельности машиностроительных предприятий. – М.: Машиностроение, 1989. - 272с.
14. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия (7-е издание) – Мн.: ООО «Новое знание», 2002. - 704с.
15. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник (8-е издание) – М: ООО «Новое знание», 2003. - 640с.
16. Судник В. Где найти деньги для экономического роста? // Банкаускi веснiк.-2004.-№4.-С.51-55.
17. Функ Я. Законодательная регламентация факторинга в РБ. // БНПИ.-2003.-№17.-С.36-39.
18. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. – М.: Дело, 1995.- 256с.
19. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М. :ИНФРА-М, 1999. – 343с.