История возникновения рынка ценных бумаг

КУРСОВАЯ РАБОТА ПО ИСТОРИИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА НА ТЕМУ:

“ ИСТОРИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ"

Студентка 1 курса,

Усенко Д.

г.Москва, 1997 г.

ПЛАН:

1 История возникновения и развитие рынка ценных бумаг

2.Ценные бумаги и их виды

3. Рынок ценных бумаг и фондовые биржи в России

ИСТОРИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ и РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.

Рынок, на котором осуществляются операции с ценными бумаг а-ми представляет собой рынок ценных бумаг .Появление ценных: бумаг и со­вершение с ними разного рода финансовых операций имеет многовековую историю. Прообразом фондовых сделок являлся процесс обмена одной валюты на другую между торговцами на ярмарках. В разных городах мира купцы со всего света вели оживленную торговлю своим товаром. Чтобы привести в соответствие денежные единицы разных стран существовали меняльные кон­торы, владельцы которых обменивали деньги по текущему курсу за соот­ветствующее комиссионное вознаграждение. Вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых срочных сделок «постепенно объектом финан­совых операций стали долговые расписки-векселя. Вексель -это первая классическая ценная бумага, которая положила начало возникновению и развитию фондового рынка. Изначально сделки с ценными бумагами совершались на товарных бир­жах и других оптовых рынках. Родиной фондовой биржи официально считает­ся Бельгийский порт город Антверпен. Первые торги на этой бирже ценными бумагами состоялись в 1592 году. Начало эпохи великих географических открытий послужило толчком для формирования организованной торговли ценными бумагами и появление их новых классических типов. Снаряжение морских экспедиций и крупных торговых караванов в страны Нового Света требовало значительных капиталовложений. Это повлекло за собой объеди­нение купцов .судовладельцев, банкиров промышленников в своего рода то­варищества с целью создания общего капитала. Внесение пая оформлялось специальным документом, удостоверяющим право собственности на свою долю в общем капитале и право на получение части прибыли в случае удачи совместного предприятия. Этот документ получил название "акция", а това­рищество стало именоваться акционерным обществом или компанией. Извест­ны первые в мире акционерные общества-это Голландская и Английская Ост-Индийские компании. Активизация рынка фондовых ценностей и бурный рост биржевой торговли приходится на первую треть 18 века и последую­щие годы. Именно тогда образовались биржи во Франции, Великобрита­нии, Германии и США. Число фондовых: бирж быстро увеличивалось и между ними формировались тесные взаимосвязи. В конце 18 начало 19 века роль фондовой биржи в капиталистической экономике значительно возрастает. Идет процесс первоночального накопле­ния капитала. В странах Европы и Америки появляются первые акционерные банки и промышленные корпорации, хотя тогда операция о ценными бумагами еще не оказывали существенного влияния на процессы происходящие в экономике. Фондовая биржа не сраау а поэтапно входила в единую систему фи­ нансово-экономических отношений .становилось важным элементом всего хо­ зяйственного механизма государства. Это происходило по мере роста про­ мышленного производства, развития торговли..кредитных отношений ,орои- тельства железных дорог и т.д. Стихия рынка свободной конкуренции обеспечивала почти неограни­ ченный перелив крупных денежных средств из отрасли в отрасль, минуя го­ сударственное распределение ,через фондовую биржу и сферу кредитова­ ния. Столь интенсивный рост общественного производства, который сущест­ венно обгонял потребление, привел к значительному повышению жизненного уровня, а также к изменению роли финансового капитала в системе эконо­ мических отношений. Данный период характеризуется как время неорганизо­ ванного "дикого" рынка. Действительно, тогда почти отсутствовало законо- дательство, регламентирующее те или иные хозяйственные операции, не были сформированы органы регулирования, большинство сделок никак не регист­ рировалось. Все это в прямую относится и к рынку ценных бумаг..как сос­ тавной части государственной экономики капиталистических стран прошло­ го века. С возникновением монополий, крупных объединений, предприятий и уве­ личения эмиссии ценных бумаг растет биржевой и внебиржевой оборот фи­ нансовых активов. Большую роль при этом играют коммерческие банки, осу­ ществляющие первичное размещение акций корпораций. Фондовый рынок ста­ новится все более регулируемым. Особенно широкое развитие получил рынок ценных бумаг в США. Если в континентальной Европе бизнесмены в основном предпочитали хранить свободно-денежные средства на счетах в бан­ ках ,преобретать страховку или недвижимость, то в Америке бдльшинство предпринимателей инвестировало капиталл в финансовые активы. Таким образом, национальный фондовый рынок США заметно обогнал в своем развитии европейский, на нем сложился более совершенный механизм осуществления финансовых операций и в настоящее время он по праву считается наиболее организованным и демократичным рынком ценных бумаг. Однако, фондовый рынок, как и вся экономика в целом не застрахована от спадов, кризисов и других потрясений, иногда вызывающих, паралич все экономической деятельности. Более того, именно крах. на фондовой бирже служит грозным предзнаменованием общей финансовой катострофой в госу­ дарстве. Особенно страшным и грандиозным по своим последствиям был бир-жевой кризис 1929 года, когда падение курсов на Нью-Йорской фондовой бирже привело к мировому экономическому кризису .Очевидцы говорят о том, что на бирже в это время обстановка напоминала конец света, сравни­вают ее с апокалипсическим кошмаром .Гигантский поток продаж ценных бу­маг буквально захлестнул биржу. Толпы людей атаковали ее и с ними не могла оправиться полиция. Массовая паника продолжалась. Продажа акций все возрастали. Поток предложений снижал курсы. А биржевые маклеры полу­чали только один заказ: "продавать, продавать ".Живые деньги исчезли. Общие потери в результате краха были огромными. Глубину кризиса можно видеть на примере падения курсов акций ведущих компаний за период с 19S9 по 1932 год: "Дженерал Моторс"- почти в 80 раз,"Радио-Корпорейшн"-в 33 ра-зa, "Нью-Йорк Сентрал"-в 51 раз. В период краха 123884 биржевых спекулян­тов, прибывавших на заседании в "кадиллаках ".возвращаться были вынужде­ны пешком. Вчерашние миллионеры продавали на улицах спички.

После мирового кризиса 1929-1933 годов правительства большинства стран, переживших кризис, взяли курс на проведение экономических ре­форм. В связи с этим резко возросла роль государства в экономике. Рефор­ма биржевой деятельности была направлена на максимальную защиту всех участников фондовых операций от банкротства, на цивилизованную торговлю финансовыми активами, а это требовало жестокого регулирования и контро­ля со стороны государства. Были предусмотрены хозяйственное право и фи­нансовое законодательство. В США был принят Закон о ценных бума­гах (1933) и постепенно фондовый рынок приобрел свой современный вид.

В 60-е годы на рынке фондовых ценностей намечается новый всплеск биржевой активности. Европа оправилась от последствий 2-ой Мировой вой­ны .стабилизировалась промышленность .появились новые наукоемкие и ка­питалоемкие производства. Механизм фондовой биржи способствовал пере­распределению денежных средств в пользу отраслей .обеспечивающих наи­большую норму прибыли. С помощью фондовой биржи огромные средства, соб­ранные банками и другими расчетно-кредитными учреждениями, направлялись на финансирование наиболее эффективных экономических программ, изобре­тений и внедрений новых технологий. В тот период происходит также бур­ный рост международных операций с ценными бумагами. С середины 70-х годов фондовый рынок капиталистических стран с развитой экономикой уже представлял собой сложное образование с отра­ботанным и отлаженным механизмом, с разветвленной сетью вспомогательных структур а также о тесными международными связями. Огромную роль на ми­ровой арене стали играть транснациональные промышленные и банковскме корпорации, {вторые аккумулируют значительные денежные средства и про­водят политику экспорта капитала.

За последние двадцать лет международная торговля ценными бумагами возросла в десятки раз по сравнению с послевоенным периодом .В обраще­нии появились евроакции и еврооблигации, которые стали главным объектом сделок на мировом фондовом рынке. В России развитие фондового рынка проходило те же этапы ,что и в других государствах с учетом национальных особенностей. Операции с цен­ными бумагами в России организованно стали совершаться еще в период Петра Первого. Сначала сделки заключались на собраниях купцов и других торговых людей ,а в 1703 году была открыта первая товарно-фондовая биржа в Санкт-Петербурге, которая положила начало развитию биржевого дела в России. На этой бирже первоначально обращались иностранные цен­ные бумаги, в основном векселя, но позднее появились акции и облига­ции, как иностранных эмитентов, так и отечественны;»:. Влед за Санкт-Петер­бургской появились биржы в Одессе.Москве и других городах .Пик развития фондового рынка в дореволюционной России пришелся на вторую половину прошлого века, что связано с большим экономическим подъемом, становлением товарного рынка и рынка капиталловложений.В тот период большое влияние на Российский рынок ценных бумаг оказали фондовые биржы Франции и Гер­мании. В начале XX.-го столетия усиливается связь Санкт-Петербургской и Московской фондовой биржи с биржами Западной Европы. На Парижской, Бер­линской, Лондонской биржах: котировалось российских: ценных бумаг на об­щую сумму около 8 миллиардов рублей, что составляло примерно одну треть совокупной стоимости всех выпущенных в то время в России финансовых активов. Большую роль на Российском фондовом рынке играли крупнейшие банки и корпорации с участием иностранного капитала. Развивался внебир-жевой оборот и росло число маклерских контор и ассоциаций. Этот процесс сопровождался импульсивными вспышками биржевой активности на фондовом рынке, спекулятивными сделками и кризисами. Например, в России наблюда­лось резкое падение курсов отечественных и иностранных ценных бумаг в 1869,1875,1895,1912 и 1914 годах .С началом первой Мировой войны офици­ально все фондовые биржы были закрыты, но нелегально сделки с ценными бумагами продолжались до революции 1917 года. С приходом к власти боль­шевиков и образованием советского правительства все государственные займы как внешние так и внутренние были анулированы,а операции о фон­довыми ценностями запрещены особым декретом от 23 декабря 1917 го-да. Правда, период НЭПа способстзовал возрождению акционерной формы собственности и некоторому оживлению биржевой активности .За короткий период 192S-1924 годов было аарегистртровано свыше 1Ј0 торговых, про­мышленных и кредитных компаний. Более того .государство активно привле­кало частный капитал в наиболее важные отрасли экономики через меха­низм акционирования ,внебиржевой и биржевой торговли. В 1922 году прави­тельство выпустило облигации внутреннего выигрышного займа на общую сумму 100 млн. рублей, а всего было выпущено за семь лет 24 различных краткосрочных займа.

В октябре 1922 года вновь были разрешены операции с ценными бума­гами, реорганизованы и открыты товарно-фондовые биржы во многих городах бывшего Советского Союза. Операции с финансовыми активами способство­вали переливу свободно-денежных средств, улучшению денежного обращения и стабилизации курса рубля по отношению к иностранной валюте. Однако в конце 1929 года установление командно- административной системы в экономике вызвало полный отказ от рыночных отношений в госу­дарстве и как следствие закрытия всех бирж в России, в том числе и фон­довых. В связи с осуществлением процесса реформ в Российской Федерации и перестроичной системы всех социально-экономических отношений. С 1990 года в нашей стране начался этап возраждения рынка ценных бумаг и фон­довой биржи.

ЦЕННЫЕ БУМАГИ И ИХ ВИДЫ.

Ценная бумага представляет собой документ, удоставеряющии с соб­людением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Ценные бумаги, обращающиеся на фондовой бирже, подразделяются на основные и производные.

К основным относятся: акции, облигации, казначейские обязательст­ва государства. Производные ценные бумаги: любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу перечисленных выше основных ценных бумаг. Речь идт прежде всего об опционах и фьючерсах. Акция - ценная бумага, свидетельствующая о внесении средств на развитие акционерного общества или предприятия и дающая право ее вла­ дельцу на поручение части прибыли акционерного общества (предприятия) в виде дивидендов. Акции выпускаются беэ установленного срока обраще­ ния. Акции бывают сменные и на предьявителя. Физические лица могут быть владельцами только именных акций. Сменная ценная бумага может быть передана другому владельцу путем нотариального оформления или че- рез брокерские конторы, банки, имеющие лицензию на операции с ценными бумагами. Различаются акции трудового коллектива, акции предприятия, акции акционерного общества. Акции трудового коллектива распространя- втся только среди работников данного предприятия; акции предприятия - среди других юридических лиц (предприятий, кооперативов, обществ, банков, ассоциаций и т. д. ).

Акции трудового коллектива и акции предприятия не дают их держа­ телям право на участие в управлении производством. Они не меняют пра­ вового положения и формы собственности предприятия, выпускающего акции и являются лишь средством мобилизации дополнительных финансовых ресур­ сов. Акции акционерного общества распространяются среди акционеров, т.е. совладельцев данного общества. Акции акционерного общества бывают 2-х категорий: обыкновенные (простые) и привилегированные. Среди них можно выдать отдельные разновидности и типы акции (конвертируемая ак­ ция, "золотая акция" и т.п.). Обыкновенные акции дают право на участие в управлении акционерного общества и участвуют при распределении чис­ той прибыли общества после пополнения резервов и выплат по привилеги­ рованным акциям. Привилегированные акции не дают право на участие в управлении обществом, но приносят постоянный (фиксированный) дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества. Привилегированные акции могут выпус­ каться в виде конвертируемых акций. Конвертируемые акции, это такие привилегированные акции, которые могут обмениваться по желанию вла­ дельца на обыкновенные акции или облигации того же эмитента в соот­ ветствии с условиями конверсионной привелегии. Конверсионная цена ус­ танавливается обычно с небольшим превышением над рыночной ценой обык­ новенных акций. Это делается с целью избежать преждевременной конвер­ тируемости акций. К

онвертируемые акции являются переходной формой меж- ду собственным и заемным капиталом. "Золотая акция" - выпускается по решению Правительства РФ или Госкомимущества. Выпускается на срок до 3-х лет, предоставляет вла­ дельцу право "вето" при принятии собранием акционеров решений о: - внесении изменений и дополнений в устав акционерного общества; - его реорганизации или ликвидации; - его участии в других предприятиях; - передаче в залог или аренду; - продаже и отчуждении иным способом имущества. Решения, принятые собранием акционеров в отсутствии владельца "золотой акции", являются недействительными. Применение право "вето" владельцем "золотой акции" влечет за собой приостановку действия соот­ ветствующего решения на срок до 6 месяцев и передачу его на расомотре- ние органа, определяемого владельцем "золотой акции" (ГКИ, суд).

"Золотая акция" в указанных случаях находится в государственной собственности. Ее передача в залог или траст не допускается. Продажа и отчуждение допускается только по решению органа, принявшего решение о ее выпуске. При продаже и отчуждении "золотая акция" конвертируется в обыкновенную акцию и особые права, предоставленные ее владельцу, прек­ ращаются. Казначейские обязательства государства -вид размещаемых на добровольной основе среди населения государственных ценных бумаг, удовлетворяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих: право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами. Казначейские обязательст­ва государства бывают: долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные. Долгосрочные выпускаются на срок от 5 до 25 лет. Доход по ним выплачи­вается в году, следящем после года их приобретения. Выплата доходов осуществляется ежегодно по купонам или при погашении обязательств пу­тем начисления процентов к номиналу без ежегодных выплат. Среднесроч­ные казначейские обязательства государства выпускаются на срок от 1 до 5 лет, краткосрочные на срок 3, 6, 12 месяцев. Среднесрочные и крат­косрочные не имеют купонов.

Сберегательные и депозитные сертификаты банков Правила их выпуска определены письмом Центрального банка России от 10.02.32г. N 14-3-20 "О депозитных: и сберегательных сертификатов бан-ков" и дополнении к нему. Сберегательные сертификаты банков - письменное свидетельство кре­дитного учреждения о депинировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение по истечении установленного срока депози­та (вклада) и процентов по нему .Срок обращения сберегательного серти­фиката 3 года. Сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц. Они выдаются банком под определенный договором процент на какой-либо пери­од или до востребования. Если держатель сертификатов требует возврата вложенных средств по срочному сертификату ранее обусловленного срока, то ему выплачивается пониженный процент, уровень которого определяется на договорной основе при взносе денег на хранение.

Депозитный сертификат

Он удостоверяет, что юридическое лицо сдало на хранение банку де­нежные средства. Как и сберегательный сертификат это письменное свиде­тельство банка о депонировании денежных средств и их возврата вкладчи­ку. Депозитный сертификат должен иметь срок обращения не более 1 года. Условия выпуска и обращения депозитных и сберегательных сертификатов необходимо внести в государственный реестр. К обязательным реквизитам сертификатов относятся: а) наименование б) указание о внесении вклада в) срок внесения вклада г) сумма вклада д) безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в де­позит или на вклад с установленными процентами е) размер и сумма процентов ж) дата востребования суммы з) наименование и адрес банка и) наименование и адрес вкладчика к) подписи двух уполномоченных банком лиц скрепляемые печатью банка. Облигации. Облигация-ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем де­нежных средств на сумму указанную в облигации. Владелец облигации на­деляется правом в установленный срок получить нрминальную стоимость облигации и фиксированный процент, если иное не предусмотрено условиями выпуска. Облигации подразделяются на государственные, муниципальные и юридических лиц. Облигации внутреннего государственного займа относятся к числу наиболее привлекательных ценных: бумаг на современном фондовом рынке ввиду того, что обязательства, удостоверенные ими, исполняются го­сударством. Облигации могут выпускаться именными и на предъявителя .процентны­ми и целевыми, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обраще­ния. Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов либо при погашенн займов путем начисления процентов к номиналу без ежегодных выплат. По облигациям целевых займов доход не выплачивает­ся. Владельцу такой облигации предусматривается право на преобретение соответствующих товаров и услуг

История возникновения векселя, его развитие

Исторически, возникновение векселя достигает античности. Первые упоминания связанные с Древней Грецией, в которой наблюдались очень крепкие связи между менялами в разных городах. Недостаток имеющихся денег, а также понимание опасности продолжительных переходов привели к тому, что купец получал расписку от одного менялы в том, что он получит долг в другом городе у другого менялы, а потом с этой распиской меняла сможет возвратить себе деньги у того кто выдал расписку.

По своей сути такая расписка была переводным векселем. Такие векселя широко использовались в Италии из середины XII к середине XVII ст., когда она считалась центром хозяйственной и финансовой деятельности. Именно поэтому, Италия и считается родиной векселей. Если сначала вексель гарантировал получение денежной наличности в другом месте, то позднее он стал выступать фактом обмена товара на деньги, которые продавец получал позднее с учетом или без учета задержки - беспроцентный и процентный векселя.

Вообще, в развитии вексельных отношений можно выделить несколько периодов.

Первый период истории векселя может быть назван итальянским, итальянский он не только потому что происходит в Италии, но и из другой причины: практика векселя, даже насколько она проникает и за границы Италии, находилась в руках итальянских менял-банкиров. А потому к итальянскому периоду должна быть отнесенная и дальнейшая эпоха в развитии векселя, - эпоха ярмарок в Шампане (XIII ст.), и особенно ярмарок Бургундии (в Лионе) и ярмарок в Безансоне (XIV - XVI стст.).

До конца итальянского периода, т.е. до конца XVI - начала XVII ст., вексель почти целиком сформировался. На протяжении четырех столетий, путем длинного, исторического процесса выработались вексельные обычаи и даже появляется первый вексельный устав - Болонии (1569 г.). Вексель используется не только для пересказа денег, но и для других целей, но используется, не исходя из рук итальянских банкиров: никто не может применить вексель для своих тех или других целей не прибегая к участию банкира; последний есть нужным или в роли трасанта, или в роли ремитента, или предъявителя, или в нескольких из этих ролей. Но в этом была и благоприятная сторона: вексель и правила его обращения создавались в обстановке единой банкирской техники.

И несмотря на это, при всей сформированности, до конца итальянского периода вексель не имеет одного свойства - подвижности, передаваемости; он еще не бумагу, способен переходить от одного лица к другому, изменять своих кредиторов. Выраженная в нем сумма прикреплена к определенным лицам. К наступлению срока платежа вексель остается неизменно в тех самых руках - в руках предъявителя, и только на момент платежа, при личном присутствии и при участии всех согласных на это лиц, может перейти от одного должника к другому. Необходимую передаваемость вексель находит уже в новом периоде своего развития, когда он становится достоянием всего торгового, а потом и неторгового люда.

Новый период в развитии векселя - период индоссамента, этой упрощенной формы и своеобразного способа передачи векселя. Сцена нового периода уже не Италия, а центр и север Европы, прежде всего Франция, а потом Голландия, Германия и Англия. Первая весть об индоссаменте относится к началу XVII ст. (в Pragmatica Неаполя 1607 г., где содержится запрет индоссамента). После нерешительных колебаний французского законодательства, индоссамент окончательно признан и полноправно закреплен в Ордонанси Людовика XIV (1673 г.) и почти одновременно (в 1682 г.) - в образцовом для того времени Вексельном Уставе Лейпцига.

Индоссамент освободил вексель из рук банкиров и передал его у распоряжение торговцев как орудие торгового кредита. Отныне главная функция векселя - покрывать платежи, отсроченные (кредитованные) при покупке товаров, и таким образом оказывать содействие обращению денег (ценностей).

В Германию вексель занесен из Италии и Франции. Итальянское влияние можно увидеть не только в терминологии стариков вексельных уставов Германии, но также и в том, что в Лейпциге еще в 1711 году биржевой бюллетень вексельных курсов составлялся на итальянском языке. Вексель появился в Германии вне той обстановки и вне той техники, в которых он возник в Италии, а потом развивался в Франции. Из всех особенностей векселя привлекало внимание то, что:

а) это письменное документированное денежное обязательство;

б) оно наделено особой скоростью и суровостью взыскания;

в) такую суровость можно прибавить всякому долговому документу, довольно лишь обозначить его векселем.

Ведь вся сила, в пометке - вексель; ее одной довольно, чтобы превратить в вексель любой письменный документ, который включает в себя обязательство на деньги.

Такие три периода в истории векселя: первый, - итальянский, он исчез, передав вексель для дальнейшего развития второму периоду - французскому (индоссамент). Важнейшая памятка французского периода - это Соde de commerce (1808 г.). Третий период - немецкий; его важнейшее произведение - Общенемецкий Вексельный Устав (1847 г.) - модель, из которой копировались современные ему вексельные уставы.

В России вексель начал действовать во времена Петра I, который через беспорядок почты и опасность дорог, нашел возможным применять векселя для пересказа казенных денег с одного города в другие города при участии купцов. Уже при Петре II, в выданном при нем вексельном уставе, векселя делятся на казенные и частные. Указанный вексельный устав и есть первый, введенный в России, по распоряжению правительства, в виде произведения, выданного 16-го мая 1729 г. немецким и русским языками. В основу этот устав положены современные ему немецкие вексельные уставы, из которых заимствовано много определений и почти вся терминология векселя.

Основное внимание в Уставе 1729 г. уделенная переводному векселя, а о простом упомянуто лишь невольно. Необходимым признается указание валюты векселя - получение эквивалента (товаров или денег) за долговое обязательство. Обязываться векселями разрешено купцам и лицам, которые вступают с ними в договорные отношения.

Первый вексельный устав просуществовал большее столетие, у него 70 раз вносились изменения и дополнение, пока в конце концов был принят новый Устав о векселях от 25 июня 1832 г., составленный на основе как французского, так и немецкого вексельных законодательств. Существенные изменения у него внес закон от 3 декабря 1862 г., которым вексельная дееспособность была расширена к общеобщественной дееспособности, с исключениями по отношению к лицам духовных, нижних военных чинов, крестьян, которые не имеют недвижимой собственности и торговых свидетельств и замужних женщин без согласия мужчин.

Уже в 40-х годах XIX ст. был поднят вопрос о просмотре вексельного законодательства. Одновременно с изданием в Германии вексельного устава (1847 г., вступил в действие с 1848 г.) вопрос о просмотре поднимается официально. С того времени было составлено несколько вексельных проектов (1860, 1880, 1884, 1890, 1895 г.) подготовленных под влиянием немецкого права. И только 27 мая 1902 года был утвержден новый Устав о векселях, который вступил в действие с 1 января 1903 года, а законом от 5 октября 1906 года из крестьян снятый запрет обязываться векселями.

Характерными особенностями русского вексельного обращения в период после отмены крепостного права (1861 г.) и к октябрьской революции (1917 г.) были:

- долгосрочность векселей (3,6,12 и больше месяцев);

- большая валюта векселей;

- господство во внутреннем обращении простых векселей. Переводные векселя использовались, как правило, во внешней торговле и при получении заграничных банковских кредитов;

- большой удельный вес банковского капиталу в кредитовании вексельного обращения.

Устав о векселях 1903 года был последним вексельным уставом России. После октября 1917 года он потерял силу рядом со всеми другими законами дореволюционного времени. Однако потребность в векселях ощущалась даже во время "военного коммунизма" и они выписывались по старым образцам (на вексельной бумаге для долговых обязательств). Со временем такие векселя были признаны советскими судами лишь в качестве долговых расписок.

С переходом к новой экономической политике постоянна ощущаться потребность в долговых обязательствах, которые бы могли обеспечить быстрое взыскание долга, в отличие от долговых расписок и других долговых обязательств. Поэтому в 1922 году было принято "Положение о векселях". В его основу были положены Устав 1903 года и немецкое вексельное законодательство, которое вместе с так называемыми бременскими правилами составило основу дальнейшего развития и европейского вексельного обращения. Но Положению судилась короткая жизнь - к финансово-кредитной реформе 1930 - 32 г.

Вексельное обращение развивалось на протяжении многих столетий и отличался большими расхождениями временами даже в странах, связанных между собой многовековыми экономическими и культурными традициями. С целью унификации вексельного законодательства и устранение коллизий вексельных законов было проведено несколько международных конференций, последняя из которых состоялась в 1930 году в Женеве. В результате ее работы были произведенные три вексельные конвенции:

Конвенция № 358, что устанавливает Одинаковый закон о переводном и простом векселе;

Конвенция № 359, что имеет целью решения некоторых коллизий законов о переводных и простых векселях;

Конвенция № 360 о гербовом сборе по отношению к переводным и простым векселям.

Страны, которые присоединились к первой из указанных конвенций (сначала их было 25), взяли на себя обязательства ввести в действие на своей территории Одинаковый закон о переводном и простом векселе(далее по тексту - ОВЗ), что является приложением 1 к указанной конвенции, с возможностью включения в национальное законодательство оговорок к закону, приведенным в приложении 2 к этой же конвенции.

К женевским вексельным конвенциям 25 ноября 1936 года присоединился Советский Союз, а Постановлением ЦВК и РНК СССР № 104/1341 от 7 августа 1937 года на территории СССР введено в действие Положения о переводном и простом векселе, который за текстом почти совпадает с ОВЗ. Однако на практике векселя на советском рынке до 1990 года не использовались.