исследовательская работа
Дисциплина: Инвестиции
Тема: Иностранные инвестиции в экономике России
Выполнил студент группы
№ варианта № зачетной книжки____________
Руководитель
« _____ » _______________ 20___г.
___________ ________________
отметка о зачете подпись преподавателя
г. Вологда
2010 г.
Содержание
Введение............................................................................................................. 3
1. Сущность иностранных инвестиций и их классификация........................... 5
2. Структура и объем иностранных инвестиций в России.............................. 13
3. Основные страны-инвесторы в РФ.............................................................. 17
4. Региональное размещение иностранных инвестиций в России.................. 21
5. Инвестиционная привлекательность отраслей РФ для инвестирования со стороны иностранных инвесторов ….........................................................................
6. Проблемы привлечения иностранного капитала в РФ и пути их решения
Заключение........................................................................................................
Список литературы .........................................................................................
Введение
Иностранные инвестиции играют важную роль в экономике любой страны, включая Россию. Привлечение иностранных инвестиций является объективной необходимостью.
Иностранные инвестиции обусловлены международным разделением труда, развитием международных связей, интегрированием национальной экономики в мировом хозяйстве.
Иностранные инвестиции способствуют ускорению экономического и технического прогресса, внедрению новых форм управления, обновлению и модернизации производственного аппарата, активизации конкуренции, развитию малого и среднего бизнеса, подготовке кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики, расширению экспортного потенциала страны, созданию новых рабочих мест, повышению уровня занятости населения, снятию социальной напряженности, повышению конкурентоспособности отечественного производства, решению проблем реформирования экономики.
Таким образом, вопрос об иностранных инвестициях в российской экономике весьма актуален и имеет большое значение в настоящее время.
Доля иностранных инвестиций составляет лишь несколько процентов от ВВП России. Однако их значение гораздо выше, чем значение внутренних инвестиций. Иностранные инвестиции в большинстве случаев дополняют, реже замещают внутренние инвестиции. При совместном инвестировании возникает достаточно сложная задача координации прямых внутренних и прямых иностранных инвестиций. Решить эту задачу призвана государственная политика, направленная на привлечение прямых иностранных инвестиций, создание благоприятного налогового климата и принятие мер по снижению коррупции при административных процедурах сопровождения коммерческой деятельности.
Высокие мировые цены на нефть уменьшают зависимость России от объема иностранных инвестиций, но не от их качества. Для успешной реализации современных проектов часто требуется наличие инновационного потенциала, имеющегося у зарубежных компаний.
Кроме повышения суверенного кредитного рейтинга, на инвестиционную привлекательность России положительно влияют следующие факторы: высокая доходность инвестиций; потребительская активность россиян; привлекательность внутреннего рынка; устойчивый рост экономики; наличие квалифицированной рабочей силы.
Целью данной работы является анализ современного состояния и проблем иностранных инвестиций в России.
При написании данной работы я поставила перед собой следующие задачи:
1) рассмотреть состояние иностранной инвестиционной деятельности в России, а также основные виды инвестиций;
2) рассмотреть, какие страны-инвесторы являются более активными в отношении России, какова доля каждой из стран в общем объеме инвестиций;
3) изучить региональное размещение иностранных инвестиций в РФ, какие регионы лидируют по количеству вложенных в них иностранных инвестиций;
4) указать, какие отрасли привлекательны для инвестирования со стороны иностранных компаний;
5) рассмотреть основные проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России и пути их решения.
Предмет исследования: анализ иностранных инвестиций в России за последние годы.
Объект исследования: иностранные инвестиции в России.
Для изучения и анализа данных вопросов использовались периодические издания, статистические данные, а также другая учебная литература по данной теме.
1. Сущность иностранных инвестиций и их классификация
Устойчивое развитие экономики любой страны сегодня невозможно без активного участия в мирохозяйственных отношениях. Наряду с международной торговлей всё большее значение приобретают международные потоки инвестиционного капитала, на основе эффективного сотрудничества между странами.
Об иностранных инвестициях можно говорить в тех случаях, когда иностранный капитал вкладывается в активы национальных компаний и государств.
Основными объектами иностранных инвестиций на территории Российской Федерации являются: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды; оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства; ценные бумаги; целевые денежные вклады; научно-техническая продукция; права на интеллектуальную собственность; имущественные права. Организация с иностранными инвестициями осуществляет в соответствии с законодательством РФ любые виды деятельности, отвечающие основным целям, предусмотренным в их уставе. [6]
Иностранные инвестиции считаются одним из важнейших условий стабилизации и роста экономики страны. Это связано в первую очередь с тем, что финансовые ресурсы фирм ограниченны, а в условиях российской действительности покрыть их недостаток путём привлечения дополнительного национального капитала (различных кредитов, займов и т.д.) достаточно сложно по ряду объективных и субъективных причин, таких, как высокая норма прибыли на вкладываемый капитал, высокий уровень налогообложения и т.д.
Привлечение иностранных инвестиций в страну даёт целый ряд преимуществ, а именно:
1) страна приобретает возможность дополнительного финансирования крупных инвестиционных проектов;
2) иностранные инвестиции стимулируют, дают новый импульс развитию и росту внутренних инвестиций;
3) вместе с финансовыми ресурсами в страну поступает многолетний опыт, который накапливался страной-инвестором на мировом рынке;
4) приток иностранного капитала в инновационные проекты позволяет получить доступ к новейшим технологиям, технике и передовым методам организации производства;
5) рост иностранных инвестиций способствует интеграции страны в мировое хозяйство, что в свою очередь обеспечивает ей устойчивое экономическое развитие.
В соответствии с Федеральным Законом от 9 июля 1999 г. №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» иностранные инвестиции - это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации. [1]
Иностранные инвестиции - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых иностранными инвесторами в хозяйствующие субъекты РФ.
Иностранными инвесторами могут быть иностранные юридические лица (компании, фирмы, ассоциации, правомочные осуществлять инвестиции в соответствии с законодательством страны своего местонахождения), иностранные граждане, лица без гражданства, международные организации.
Иностранные инвестиции осуществляются следующими способами:
1) долевого участия в организациях Российской Федерации;
2) создания организаций, полностью принадлежащих иностранным юридическим или физическим лицам;
3) приобретения организаций, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участия в организациях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое в соответствии с действующим на территории РФ законодательством может принадлежать иностранным инвесторам;
4) приобретения прав пользования землей;
5) приобретения иных имущественных прав;
6) иной деятельности, не запрещенной действующим законодательством РФ, включая предоставление займов, кредитов, имущества и имущественных прав. [6]
Иностранные инвестиции можно классифицировать по следующим признакам:
1) в зависимости от активов, в которые осуществляется вложение капитала на реальные, финансовые и нематериальные. Реальные инвестиции
- это вложения в какой-либо долгосрочный проект, связанный с приобретением существующих или новых производственных объектов реальных активов за границей, прямо и непосредственно участвующих в производственном процессе. Финансовые инвестиции
- это обретение иностранных ценных бумаг или денежных активов, т.е. это вложения в финансовое имущество, приобретение долговых прав на участие в делах других фирм. Нематериальные инвестиции
- это покупка концессий, торговых марок, патентов, лицензий и других нематериальных прав.
2) по формам собственности на инвестиционные ресурсы на: государственные, частные (негосударственные) и смешанные инвестиции. Государственные инвестиции
представляют собой средства государственных бюджетов, направляемые за рубеж по решению правительственных или межправительственных организаций. Эти средства могут предоставляться в виде государственных займов, кредитов, грантов, помощи. Частные (негосударственные) инвестиции
- это средства частных инвесторов, вложенные в объекты инвестирования, размещённые вне территориальных пределов данной страны. Под смешанными иностранными
инвестициями понимают вложения, осуществляемые за рубеж совместно государством и частными инвесторами.
3) в зависимости от характера использования на: предпринимательские, ссудные инвестиции. Предпринимательские инвестиции
представляют собой прямые или косвенные вложения в различные виды бизнеса, направленные на получение тех или иных прав на извлечение прибыли в виде дивиденда. Ссудные инвестиции
связаны с предоставлением средств на заёмной основе с целью получения процента.
4) в зависимости от объекта вложения инвестиций на: прямые иностранные инвестиции, портфельные и прочие инвестиции. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ)
представляют собой вложения иностранных инвесторов, дающих им право контроля и активного участия в управлении предприятием на территории другого государства. Портфельные инвестиции
- это вложения иностранных инвесторов, связанные главным образом с вложением в ценные бумаги с целью получить или увеличить доходы в форме процентов, дивидендов или разницы биржевых котировок. К ним также относят вложения зарубежных инвесторов в облигации, векселя, другие долговые обязательства, государственные и муниципальные ценные бумаги. Прочие инвестиции
представляют собой вклады в банки, торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств, кредиты международных финансовых организаций, прочие кредиты и т. п.
Деление иностранных инвестиций на прямые, портфельные и прочие является наиболее распространенным в экономической литературе, поэтому данную классификацию следует рассмотреть подробнее.
Что касается прямых иностранных инвестиций, то отличительной чертой этого вида является их производственное назначение, долгосрочность способность обеспечить инвестору управленческий контроль над предприятием.
Закон «Об иностранных инвестициях в РФ» к прямым инвестициям относит:
а) приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ;
б) вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории РФ;
в) осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, таможенной стоимостью не менее 1 млн. руб.
Осуществление прямых иностранных инвестиций возможно различными способами, главными из которых являются:
а) учреждение на территории другой страны компании, полностью принадлежащей иностранному инвестору;
б) покупка существующих фирм за рубежом;
в) привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции;
г) создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны;
д) создание совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвесторам акций российских акционерных обществ.
Прямые инвестиции имеют приоритетное значение, поскольку они оказывают существенное воздействие на национальную экономику и международный бизнес в целом. Роль прямых иностранных инвестиций заключается:
1) в способности активизировать инвестиционные процессы в силу присущего инвестициям мультипликативного эффекта;
2) в содействии общей социально-экономической стабильности, стимулировании производственных вложений в материальную базу;
3) в сочетании переноса практических навыков и квалифицированного менеджмента с взаимовыгодным обменом ноу-хау, облегчающим выход на международные рынки;
4) в активизации конкуренции и стимулировании развития среднего и малого бизнеса;
5) в способности при правильной организации, стимулировании, размещении ускорить развитие отраслей и регионов;
6) в содействии росту занятости и повышению уровня доходов населения, расширения налоговой базы.
Прямые иностранные инвестиции: а) являются хорошим дополнительным источником средств для обновления и расширения основного капитала, реализации инвестиционных проектов и программ, обеспечивающих оживление и подъём экономики, насыщение внутреннего рынка конкурентоспособными товарами и услугами; б) представляют собой источник средств для внедрения прогрессивной технологии, ноу-хау, современных методов управления и маркетинга; в) будучи направленными в конкретные объекты часто сопровождаются обучением персонала, эффективно использующего новые технологии, рыночные механизмы, международные контракты и т.п.; г) способствуют освоению и закреплению опыта функционирования рыночной экономики, присущих ей «правил игры», что приводит к притоку иностранного капитала, даёт инвестору уверенность в возврате вложенных средств с достаточной прибылью и ускоряет формирование в стране инвестиционного климата, благоприятного как для зарубежных, так и для отечественных инвесторов; д) ускоряют процесс включения экономики в мировое хозяйство, развитие эффективных и интеграционных процессов, благоприятствуют использованию преимуществ международного разделения и кооперации труда, нахождению ниш в мировом хозяйстве и рынке; е) в отличие от займов и кредитов не ложатся дополнительным бременем на внешний долг и даже способствуют получению средств для его погашения.
Согласно классификации ЮНКТАД (Комиссия ООН по торговле и развитию) к прямым иностранным инвестициям относятся те зарубежные вложения, которые предусматривают долговременные отношения между партнерами, предполагают постоянное вовлечение в них экономического агента из одной страны (иностранный инвестор или материнская фирма) с его контролем за хозяйственной организацией, расположенной в стране, которая не является местом пребывания инвестора.
При портфельном инвестировании необязательны создание новых мощностей и контроль за их использованием, инвестор в данном случае полагается в управлении реальными активами на других. Как правило, он просто покупает существующие ценные бумаги, приобретая права на будущий доход. В большинстве случаев такие инвестиции производятся на рынке свободно обращающихся ценных бумаг.
Основные способы портфельного инвестирования включают:
а) покупку ценных бумаг на рынках других стран;
б) покупку ценных бумаг иностранных компаний в своей стране;
в) вложение капитала в международные инвестиционные (паевые) фонды.
Привлечение иностранных портфельных инвестиций также является для российской экономики достаточно важной задачей. С помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических задач:
1) пополнение собственного капитала российских предприятий путем размещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельных инвесторов;
2) аккумулирование заемных средств российскими предприятиями для реализации конкретных проектов путем размещения среди портфельных инвесторов долговых ценных бумаг российских эмитентов;
3) пополнение федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ путем размещения среди иностранных инвесторов долговых ценных бумаг, эмитированных соответствующими органами власти;
4) эффективная реструктуризация внешнего долга РФ путем его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов. [4]
Прочие иностранные инвестиции- это торговые кредиты, кредиты, полученные от международных финансовых организаций, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства Российской Федерации, банковские вклады и др. Прочие инвестиции предоставляют предприятиям дополнительные средства, но не позволяют в достаточной степени улучшить эффективность их деятельности. Основная доля прочих инвестиций - это кредиты, использование которых слабо контролируется кредитором.[20]
2. Структура и объем иностранных инвестиций в России
Для стран с переходной экономикой, к которым в настоящее время относится Россия, привлечение иностранного капитала весьма значимо. В российской экономике иностранные инвестиции играют особую роль. Для продолжения структурных реформ и модернизации экономики страна нуждается в огромных финансовых средствах. По оценкам специалистов, эти потребности России в иностранных прямых инвестициях составляют не менее 30-40 млрд долл. США в год. Подобные масштабы привлечения иностранных инвестиций вполне реальны, поскольку Россия обладает бесспорными преимуществами, делающими ее потенциально привлекательной для иностранных инвесторов. К числу таких преимуществ можно отнести следующие:
1) потенциально емкий внутренний рынок;
2) необходимость технического обновления производства и инфраструктуры;
3) более высокий уровень продаж и более высокая рентабельность капиталовложений по сравнению с другими странами;
4) высокий уровень профессиональной подготовки рабочей силы и низкий уровень оплаты труда;
5) наличие в ряде отраслей высокого научно-технического потенциала.
Отток иностранного капитала типичен для страны, экономика которой находится в кризисе. Будучи по природе своей самовозрастающей стоимостью, капитал стремится туда, где лучше перспективы его увеличения или, по крайней мере, сохранения. Поэтому он бежит из охваченной кризисом экономики в более надежное место, возвращается даже в находящиеся в условиях кризиса страны, которые ранее его экспортировали, поскольку те испытывают острую нехватку капитала.
Думается, что именно мировой экономический кризис был главной причиной замедления притока и ускорения оттока иностранного капитала из экономики России. По информации Росстата, в 2008 г. в неё поступило 103769 млн дол. иностранных инвестиций. Это на 14,2% меньше, чем в 2007 г.
В то же время страну покинули 67954 млн дол. ранее полученных ею иностранных вложений. Это на 16,3 % больше, чем 2007 г.
Такая динамика притока и оттока иностранных инвестиций в российскую экономику в 2008 г. несколько изменила их структуру: повысила долю прямых инвестиций, снизила удельный вес портфельных и прочих иностранных инвестиций (таблица 1). [16]
Таблица 1
Поступление и видовая структура иностранных инвестиций в Россию в 2007-2008 г.
| Иностранные инвестиции | Млн дол. | Структура, % | |
| 2007 | 2008 | ||
| Всего | 103769 | 100,0 | 100,0 |
| Прямые | 27027 | 23,0 | 26,0 |
| взносы в капитал | 15883 | 12,2 | 15,3 |
| лизинг | 168 | 0,1 | 0,2 |
| кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций | 9781 | 9,7 | 9,4 |
| прочие прямые инвестиции | 1195 | 1,0 | 1,2 |
| Портфельные | 1415 | 3,5 | 1,4 |
| акции и паи | 1126 | 3,4 | 1,1 |
| Прочие инвестиции | 75327 | 73,5 | 72,6 |
| торговые кредиты | 16168 | 11,6 | 15,6 |
| прочие кредиты | 57895 | 61,0 | 55,8 |
| прочее | 1264 | 0,9 | 1,2 |
При этом, как и ранее, основную массу приходящих к нам иностранных инвестиций составляют те, что предоставляются на кредитной основе: кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций, торговые и прочие.
Кредитная составляющая притока иностранных инвестиций по природе своей неустойчива. Она весьма чувствительна к кратко- и среднесрочной доходности размещения средств и к переменам в инвестиционном климате страны. Надёжной же основой инвестиционного сотрудничества государств служат прямые инвестиции. Поэтому не случайно многие международные организации работают со статистикой прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и не включают в неё прочие инвестиции.
Доля же прямых иностранных инвестиций, без учета кредитов, полученных от зарубежных совладельцев организаций, в общем объеме поступающих в российскую экономику не превышает 17%. Довольно низкая доля ППИ связана с сохранением неблагоприятного инвестиционного климата, с недостатками в законодательной базе, частыми изменениями законов, коррупцией чиновников и т. д.
В целом сложившаяся видовая структура иностранных инвестиций в России указывает, на мой взгляд, на то, что развитые и высокоразвитые страны рассматривают Российскую Федерацию в основном как рынок сбыта своих товаров, а не площадку для организации собственных производств. Поэтому-то в их инвестициях и преобладают кредитные ресурсы - прочие инвестиции.
В этом контексте Россия сильно отличается от большинства развитых экономик, где примерно 90% совокупных иностранных инвестиций занимает портфельный капитал и прямые инвестиции.
Благоприятное отношение к прямым иностранным инвестициям и портфельному капиталу определяется тем, что в отличие от кредитов эти вложения объединяют риски инвестора и производителя и осуществляются на условиях платности, срочности и возвратности.
Доля прямых иностранных инвестиций за 2008 г. в сравнении с 2007 г. имеет незначительную тенденцию к увеличению – с 23 до 26%. Доля портфельных капиталовложений продолжает оставаться очень незначительной и имеет тенденцию к резким изменениям - в 2007 г. – 3,5%, а в 2008 г. – 1,4%.
К сентябрю 2009 года в российскую экономику поступило 54,7 млрд долл. иностранных инвестиций, что на 27,8% меньше показателей прошлого года. При этом накопленный иностранный капитал составил 262,4 млрд долл.
По данным Федеральной службы государственной статистики, наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале — 55,7% — приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, доля прямых инвестиций составила 39,7%, портфельных — 4,6%.
Интерес иностранных инвесторов собственно к участию в капитале российских предприятий пока невысок. Причем в 2007 г. его доля в общем объеме финансирования внутренних инвестиций в основной капитал понизилась до 4,6% против 6,9% в 2006 г., 5,3% в 2005 г. и 5,9% в 2004 г. Непосредственно на эту цель было потрачено в 2007 г. всего 11,9% поступившего за этот год в страну иностранного капитала, тогда как в 2006 г. - 23,1 % и в 2005 г. - 20%. В абсолютных цифрах это 14,4 млрд долл., т.е. примерно половина притока прямых инвестиций.
Как положительную тенденцию в структуре иностранных инвестиций можно отметить снижение доли неиспользуемого иностранного капитала. Так, если в 2005 г. эта доля составляла 18,1%, то уже в 2006 г. - 11% и в2007 г. - 9,1%. Это все еще довольно значительная величина, однако тенденция присутствует, а значит, можно говорить о повышении эффективности привлечения иностранных инвестиций и улучшении степени проработанности инвестиционных проектов в России. [20]
3. Основные страны – инвесторы в РФ
На конец 2007 г. в экономике России накоплены инвестиции из 153 стран мира. Данные об объеме накопленных инвестиций по основным странам-инвесторам в 2007 г. представлены в таблице 2.
Таблица 2
Иностранные инвестиции в экономику России основных стран-инвесторов в 2007 году, млн долл.
| Страны | Накоплено на конец 2007 г. | В том числе | |||
| всего | в % к итогу | прямые | портфельные | прочие | |
| Всего инвестиций | 220595 | 100,0 | 103060 | 6728 | 110807 |
| из них по основным странам - инвесторам | 190069,4 | 86,2 | 89466 | 5777,4 | 94826 |
| в том числе: | |||||
| Кипр | 49593 | 22,5 | 35426 | 1700 | 12467 |
| Нидерланды | 39068 | 17,7 | 35254 | 52 | 3762 |
| Великобритания | 29235 | 13,3 | 3438 | 2314 | 23483 |
| Люксембург | 29161 | 13,2 | 735 | 219 | 28207 |
| Германия | 11786 | 5,3 | 4494 | 98 | 7194 |
| США | 8579 | 3,9 | 3635 | 1207 | 3737 |
| Ирландия | 7131,4 | 3,2 | 428 | 0,4 | 6703 |
| Франция | 5919 | 2,7 | 1554 | 31 | 4334 |
| Виргинские острова (Брит.) | 4800 | 2,2 | 2882 | 99 | 1819 |
| Швейцария | 4797 | 2,2 | 1620 | 57 | 3120 |
Основные страны-инвесторы в 2007 г.: Кипр, Нидерланды, Великобритания, Люксембург, Германия, США, Ирландия, Франция. На долю этих стран приходилось 81,8% общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых - 82,4% от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.
В последние пять лет одними из наиболее активных стран-инвесторов российской экономики стали небольшие государства - Кипр, Нидерланды, Люксембург, Виргинские острова (Британия) и Багамские острова. Созданные в этих странах оффшорные зоны притягивают к себе капиталы из разных стран мира, в том числе и вывезенные из России средства. [20]
Можно предположить, что поступающие из этих стран в Россию капиталы являются российскими по своему происхождению и, таким образом, в виде иностранных инвестиций возвращаются к себе на родину. Этот факт свидетельствует о росте доверия к России со стороны предпринимательских кругов, прежде всего российских.
Среди накопленных в 2007 г. прямых иностранных инвестиций наиболее высока доля Кипра (34,4% общего объема прямых иностранных инвестиций), Нидерландов (34,2%) и Германии (4,4%). Накопленные в России прочие иностранные инвестиции поступают в основном из Люксембурга (25,5% общего объема прочих иностранных инвестиций), Великобритании (21,2%) и Кипра (11,3%).
На конец 2007 г. портфельные инвестиции составляют незначительную величину - 6728 млн долл. (3,2% об
Накопленный капитал на конец 2007 г. был сосредоточен в российской экономике в основном:
из Нидерландов -
в организациях, осуществляющих добычу топливно-энергетических полезных ископаемых;
из Люксембурга
- в оптовой и розничной торговле, ремонте автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования; добыче сырой нефти и природного газа и оказании услуг в этих областях; транспорте и связи;
из Кипра
- в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий; добыче полезных ископаемых; в обрабатывающих производствах; в организациях, осуществляющих операции, связанные с риелторской деятельностью, арендой и предоставлением услуг; финансовую деятельность;
из Германии -
в химическом производстве; в производстве пищевых продуктов, включая напитки, и табака;
из Великобритании
- в оптовой и розничной торговле, ремонте автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования; в обрабатывающих производствах; в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий;
из США
- в обрабатывающих производствах; в металлургическом производстве и производстве готовых металлических изделий.
По данным на 2008 год основной объём поступившего в Россию из-за рубежа капитала приходится на Кипр (19,1% всех иностранных инвестиций), Соединенное Королевство (14,4%), Нидерланды (по 14,0%) и Германию (10,3). За ними с большим отрывом идёт Люксембург (6,6%). Вместе на эти пять стран приходится около 65% всех вложенных в 2008 г. в нашу страну иностранных инвестиций.
Эти же страны образуют группу лидеров по объёму накопленных вложений в Российскую Федерацию.
Основную массу полученных Россией инвестиций из Нидерландов, Кипра и Виргинских островов составляли прямые инвестиции, а из остальных основных стран-инвесторов российской экономики - прочие (таблица 3).
Таблица 3
Видовая структура накопленных на конец 2008 года в экономике России иностранных инвестиций, %
| Страна | Всего | Прямые | Портфельные | Прочие |
| Все страны | 100,0 | 46,3 | 2,1 | 51,6 |
| Нидерланды | 100,0 | 77,5 | 0,1 | 22,4 |
| Кипр | 100,0 | 71,6 | 3,0 | 25,4 |
| Виргинские острова | 100,0 | 66,2 | 2,4 | 31,4 |
| Германия | 100,0 | 41,8 | 0,2 | 58,0 |
| США | 100,0 | 36,4 | 7,6 | 56,0 |
| Франция | 100,0 | 20,2 | менее 0,01 | 79,8 |
| Япония | 100,0 | 16,0 | менее 0,01 | 84,0 |
| Соединенное Королевство | 100,0 | 15,1 | 7,6 | 72,3 |
| Люксембург | 100,0 | 3,5 | 0,8 | 65,7 |
| Ирландия | 100,0 | 5,0 | 0,0 | 95,0 |
Отдельные виды деятельности в России получают инвестиции преимущественно из одной - двух зарубежных стран. Так, прямые иностранные инвестиции в производство и распределение электроэнергии, газа и воды в 2008 г. были сделаны главным образом Нидерландами – 91,9%, в оптовую и розничную торговлю – Германией – 58,9%, в строительство – Кипром – 46,7%, в обработку древесины и производство изделий из дерева - Финляндией и Польшей – 31,3% и 15,7% соответственно. 81,1% всех прочих иностранных инвестиций в производство и распределение электроэнергии, газа и воды поступили в 2008 г. из Соединенного Королевства, 72,1% всех прочих инвестиций - из-за рубежа, полученных на осуществление деятельности по предоставлению прочих коммунальных, социальных и персональных услуг - из США. [16]
При этом вложения иностранных инвесторов в российскую экономику сильно диверсифицированы. Например, в 2008 г. Нидерланды направили в производство и распределение электроэнергии, газа и воды в России 6% своих прямых инвестиций в экономику, в добычу полезных ископаемых - 7,1%; США выделили на предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг 2,5% своих ПИИ в РФ.
В 2009 году основными инвесторами российской экономики стали Люксембург, Нидерланды, Германия, Китай, Кипр, Великобритания, Швейцария и Япония. На их долю приходится 75,1% всех накопленных иностранных инвестиций.
4. Региональное размещение иностранных инвестиций в России
Региональное размещение иностранных инвестиций в России свидетельствует о том, что инвестиционный климат в стране неодинаков и имеет межрегиональные отличия.
С точки зрения инвестиционной привлекательности все регионы России можно разделить на три большие группы.
В первую группу
- по существу это инвестиционное ядро России - входят: Москва, Московская область, Санкт-Петербург, Ленинградская область, Татарстан, Тюменская, Нижегородская, Ярославская и Самарская области, Красноярский край. Проводя деление внутри этой группы, можно обозначить три основных уровня регионального привлечения ПИИ в России: Москва, сырьевые регионы и крупные индустриальные центры и регионы, находящиеся в непосредственной близости от них.
Вторая группа
регионов включает наибольшее число субъектов РФ и характеризуется средним уровнем привлекательности. Это Белгородская, Оренбургская, Новосибирская, Курская области, Приморский край, Краснодарский край, Башкортостан и другие.
И наконец, третья группа
включает в себя перечень регионов, инвестиции в которые практически на направляются. В эту группу входят: республики Ингушетия, Чеченская, Калмыкия, Адыгея, Тыва, Чукотский автономный округ, Еврейская автономная область (таблица 4). [4]
Таблица 4
Структура инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по федеральным округам России, в % к итогу
| 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. | |
| Российская Федерация | 100,1 | 100,1 | 100,1 | 100,0 |
| Центральный федеральный округ | 47,6 | 53,9 | 54,6 | 65,1 |
| Северо-Западный федеральный округ | 7,1 | 6,5 | 14,0 | 8,0 |
| Южный федеральный округ | 1,7 | 1,8 | 2,3 | 1,8 |
| Приволжский федеральный округ | 6,0 | 4,1 | 5,7 | 4,9 |
| Уральский федеральный округ | 17,4 | 10, | 7,8 | 2,7 |
| Сибирский федеральный округ | 7,8 | 12,7 | 3,5 | 12,3 |
| Дальневосточный федеральный округ | 12,5 | 11,1 | 12,2 | 5,2 |
Нетрудно заметить, что основная доля иностранного капитала приходится на регионы с развитой торговой, транспортной, информационной инфраструктурой, обладающие значительными запасами сырья и высоким потребительским спросом, а также регионы, отличающиеся высокой плотностью экспортно ориентированных предприятий ТЭК.
В разрезе отдельных регионов ситуация выглядит следующим образом: основной объем иностранных инвестиций привлечен в города Москву, Санкт-Петербург, Московскую, Ленинградскую, Самарскую, Сахалинскую, Свердловскую, Челябинскую области, Республику Татарстан и Красноярский край. При этом даже для этих 10 наиболее привлекательных в инвестиционном отношении регионов видна высокая степень территориальной концентрации привлеченного иностранного капитала (таблица 5).
Таблица 5
Регионы Российской Федерации, являющиеся крупнейшими получателями иностранного капитала в 2008 году
| Всего | В том числе по видам: | |||
| прямые | портфельные | прочие | ||
| Всего, млн долл. | 120,941 | 27,797 | 4,194 | 88,950 |
| в том числе, в % к итогу: | ||||
| Москва | 58,6 | 56,3 | 10,7 | 61,6 |
| Красноярский край | 10,2 | - | 50,5 | 11,5 |
| Санкт-Петербург | 5,2 | 2,8 | 12,1 | 5,6 |
| Московская область | 4,4 | 7,5 | 1,6 | 3,5 |
| Сахалинская область | 4,1 | 13,6 | - | 1,3 |
| Самарская область | 2,0 | 0,3 | 0,2 | 2,6 |
| Республика Татарстан | 1,4 | 1,5 | 0,7 | 1,4 |
| Свердловская область | 1,1 | 0,4 | 9,3 | 0,9 |
| Челябинская область | 1,1 | 1,4 | 0,7 | 1,0 |
| Ленинградская область | 0,8 | 1,4 | - | 0,7 |
В частности, на Москву в 2008 г. пришлось 58,6% всего иностранного капитала, а в сумме на три крупнейших по размеру полученного капитала региона - 74%, в том числе по прямым инвестициям доля трех крупнейших регионов составила 77,4%, по портфельным инвестициям - 73,3% и прочим инвестициям - 78,7%.
По данным опросов иностранных инвесторов, Москва пользуется приоритетом прежде всего по причине наличия емкого рынка сбыта товаров и услуг, высококвалифицированной рабочей силы, в то время как другие регионы выбираются для инвестиционной деятельности по причине наличия в них специальных производственных факторов или компаний-партнеров. Инвесторы отмечают, что наличие налоговых льгот и рекомендаций других предприятий с иностранными инвестициями оказывало влияние на выбор сферы приложения иностранных инвестиций (как Москвы, так и других регионов) в меньшей степени. [20]
Россия испытывает определенные трудности в привлечении иностранного капитала и его эффективном использовании. Здесь можно выделить ряд причин:
1) регулирование деятельности иностранных инвесторов затрудняется вследствие отсутствия стабильной правовой базы;
2) постоянное ухудшение материального положения большей части населения страны вызывает рост социальной напряженности;
3) коррупция и криминализация отдельных сфер предпринимательской деятельности;
4) неразвитая инфраструктура, в том числе транспорт, связь, система телекоммуникаций, гостиничный сервис;
5) высокая общая политическая нестабильность, в частности нестабильность законодательства;
6) высокий уровень налогообложения и внешнеторговых пошлин;
7) отсутствие единой государственной политики в области привлечения иностранных инвестиций.
Однако, несмотря на перечисленные сложности, Россия обладает большим потенциалом, способным заинтересовать иностранных инвесторов. Это, прежде всего:
1) богатые и сравнительно недорогие природные ресурсы (нефть, газ, уголь, полиметаллы, алмазы, лес и др.);
2) огромный внутренний рынок;
3) кадры с достаточно высоким уровнем базового образования, способные к восприятию новейших технологий в производстве и управлении;
4) относительная дешевизна квалифицированной рабочей силы;
5) отсутствие серьезной конкуренции со стороны российских производителей;
6) осуществляемый процесс приватизации и возможность участия в нем иностранных инвесторов;
7) возможность получения быстрой сверхприбыли.
Таким образом, можно сделать вывод, что, несмотря на отставание в экономическом развитии от западноевропейских стран, Россия может сравнительно быстро вырваться вперед при правильном использовании ее возможностей.
Учитывая мировой опыт и специфику нашей страны, можно назвать следующие основные задачи (помимо общего улучшения политической и макроэкономической ситуации), связанные с привлечением иностранного капитала:
1) стабилизация финансового положения как необходимого условия возрождения российской экономики и сокращение дефицита бюджета (путем использования в основном неинфляционных форм его финансирования);
2) подъем отраслей и секторов, важных для жизнеобеспечения страны;
3) ускорение структурной перестройки, развитие новых технических передовых отраслей и производств;
4) становление эффективно действующих хозяйственных единиц;
5) формирование конкурентной рыночной среды, эффективная борьба с монополизмом и создание ликвидной хозяйственной структуры без огромного числа посредников;
6) создание адекватных механизмов страхования иностранных инвестиций и др.
5. Инвестиционная привлекательность отраслей РФ для инвестирования со стороны иностранных инвесторов
Согласно данным Росстата, для стратегических иностранных инвесторов в 2008 г. наиболее привлекательны были три вида экономической деятельности: обрабатывающие производства, оптовая и розничная торговля, операции с недвижимым имуществом и предоставление услуг. Накоплено на конец 2008 года: 30%, 21% 11,9% соответственно.
В структуре прочих иностранных инвестиций, основную массу которых составляют кредиты, удельный вес обрабатывающих производств и торговли еще выше, 36,9% и 26,4% соответственно. Последнее означает, что именно эти виды экономической деятельности у нас наиболее страдают в период финансового кризиса, когда иностранные кредиторы сокращают объемы предоставляемых займов. Так, в 2008 г. в оптовую и розничную торговлю, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования нашей страны поступило 23,9 млрд дол. иностранных инвестиций, а выбыло - 26,3 млрд дол. 6
В 2008 г., видимо, в связи с экономическим кризисом, добывающие производства стали меньше притягивать иностранных инвесторов, хотя в структуре прямых иностранных инвестиций они стоят на третьем месте, после обрабатывающих производств и операций с недвижимым имуществом и предоставление услуг, и составляют 18,4% .
Малоинтересными для стратегических иностранных инвесторов остаются деятельность по развитию человеческого капитала - образование и здравоохранение, а также рыболовство и рыбоводство. На долю каждого из них приходится всего лишь 0,1%.
Наиболее благоприятными среди видов экономической деятельности в России для иностранных инвесторов остаются оптовая и розничная торговля, ремонт автотранспорта и бытовых изделий ($16,227 млрд с начала года), обрабатывающие производства ($15,029 млрд), транспорт и связь ($8,512 млрд).
Меньше всего иностранных денег привлекли такие сферы, как образование ($0,2 млн), здравоохранение и социальные услуги ($23 млн), а также рыболовство и рыбоводство ($39 млн).
6. Проблемы привлечения иностранного капитала в РФ и пути их решения
Важнейшей проблемой привлечения иностранных капиталовложений в РФ являются их высокие производственные и непроизводственные затраты. Целью любого инвестиционного решения выступает получение прибыли. Как бы не относился иностранный предприниматель к России, вкладывать денежные средства в ее экономику он будет, прежде всего, в зависимости от экономической, а не политической целесообразности.
Его интересует в первую очередь уровень рентабельности инвестиционного проекта, степень возможного превышения доходов от проекта над издержками производства.
Высокие издержки производства в отдельных странах (в том числе в России) при строительстве объектов производственного назначения и создании производственной инфраструктуры (дороги, связь, энерго-, газо-, водо-, и теплоснабжение) по экологическим, географическим и климатическим условиям делают эти страны малопривлекательными для инвесторов, побуждая их перемещать свои капиталы в страны с меньшими издержками производства, а следовательно и с меньшими инвестиционными рисками. Данный процесс перемещения капиталов получил название "глобализация экономики".
Полное включение России в ВТО сделало бы её более открытой для проникновения иностранных товаров, более дешевых и более конкурентоспособных, чем наши отечественные. Однако потекут ли в страну капиталовложения, останется вопросом. Если их почти не было (по сравнению с Китаем, Таиландом и другими странами) до вступления в ВТО, то почему они должны были возрасти после этого вступления? Ведь объективные условия останутся теми же самыми, что и раньше: не снизится резко стоимость возводимых производственных зданий, не уменьшатся затраты на строительство дорог, энергоносители, добычу сырья, банковское обслуживание и др.
Таким образом, на основании вышеизложенного, можно сделать вывод, что привлечь иностранные инвестициивозможно лишь при условии существенного снижения производственных и непроизводственных издержек. Для этого потребуется:
1) намного увеличить расходы госбюджета на НИОКР, которые бы позволили увеличить число научно-технических разработок по проблемам снижения себестоимости выпуска и реализации продукции;
2) ввести жесткие ограничения на вывоз валюты. Одно лишь отсутствие государственных границ и визового режима для большинства жителей бывших советских республик, ставших независимыми странами, приводит к гигантской утечке валюты за границу.
По мнению многих аналитиков, к причинам снижения инвестиционной активности в России относятся:
1) высокая стоимость коммерческого кредита;
2) недостаточное финансирование инвестиций из бюджетных средств и других финансовых источников;
3) отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;
4) высокий уровень финансовых (в том числе инвестиционных) рисков из-за слабого правового обеспечения защиты внутренних и внешних инвесторов.
Необходимо ужесточить финансовый и административный контроль за целевым использованием кредитов, взятых специально для осуществления инвестиционных программ.
На возможность привлечения иностранных инвестиций могут оказать влияние таможенные правила, ограничивающие ввоз отдельных товаров (особенно тех, которые производятся в настоящее время и могут производиться в долгосрочной перспективе у нас в стране) на территорию Российской Федерации.
Объем прямых иностранных инвестиций, которые как раз способствуют развитию экономики России, в результате кризиса в январе-сентябре 2009 г. сократился почти в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, тогда как портфельные инвестиции показали снижение лишь на 20%.
Для того чтобы привлечь в нашу страну "полезные" инвестиции, по словам экспертов, прежде всего, необходимо улучшить инвестиционный климат. При вхождении в экономику той или иной страны иностранные инвесторы смотрят на уровень налогообложения, качество законодательства, правоприменительную практику, прибыльность инвестиционного проекта, мобильность трудовых кадров, а также стабильность макроэкономических показателей (валютный курс, инфляция). В нашей стране много негативных моментов в этих сферах, причем часть негатива лежит на совести российских органов власти.
В качестве примера можно отметить отсутствие применения в России сложившегося в мировой практике принципа "дедушкина оговорка", предусматривающего защиту иностранного инвестора от негативного изменения законодательства принимающей стороны. Замораживание изменения налогового бремени необходимо для привлечения иностранных инвестиций. В результате перехода от ЕСН на социальные платежи общее налоговое бремя для высокотехнологичных компаний повысится в 2-2,5 раза. Иностранные инвесторы уже приостанавливают рассмотрение инвестиционных проектов в России. Те же предприятия, которые уже работают в России, закладывают в своих планах на следующий год как минимум 6-7% накрутки в цену продукции, чтобы хоть как-то компенсировать потери за счет негативных изменений в социальной и тарифной политике РФ. В результате повысится общий уровень цен в нашей стране и, соответственно, ставки по кредитам.
К числу барьеров на пути привлечения иностранных инвестиций в Россию также следует отнести коррупцию. Рейтинг Transparency International по уровню распространения коррупции, в котором РФ заняла 146-е место из 180-ти, является показательным. По данным исследования PwC, за последний год 48% опрошенных в России компаний столкнулись с фактами взяточничества или коррупции, что вдвое превосходит средний мировой показатель. Одним из способов решения проблемы коррупции в России является отказ компаниями давать взятки, а также в случае вымогательства немедленно сообщать об этом "куда следует".
Иностранные бизнесмены указывают и на излишнюю бюрократию в России, в частности в миграционной сфере. Иностранным работникам необходимо одновременно предоставить вид на жительство в РФ и разрешение на работу сроком на 3 года. Это станет положительным фактором для привлечения иностранных инвестиций. [22]
Существует довольно много проблем в привлечении иностранного капитала. Поэтому хотелось бы отметить некоторые направления, в которых необходимо работать:
1) Развивать и совершенствовать такой новый инструмент экономического хозяйствования, как специальная межрегиональная налоговая инспекция.
2) Учредить федеральные и региональные комиссии по работе с иностранными инвестициями, которые грамотно, а главное, непредвзято смогли бы давать экспертные решения.
3) Средства Стабилизационного фонда РФ необходимо использовать во внутреннем инвестиционном процессе в большей степени. Их можно частично направить на рефинансирование кредитных организаций, предоставляющих, к примеру, ипотечные жилищные кредиты населению и др. [18]
Реализация на практике данных составляющих может помочь привести систему иностранного инвестирования в РФ в новую, более качественную, позицию.
Заключение
Привлечение в широких масштабах иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.
К сентябрю 2009 года в российскую экономику поступило 54,7 млрд долл. иностранных инвестиций, что на 27,8% меньше показателей прошлого года. При этом накопленный иностранный капитал составил 262,4 млрд долл.
Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале — 55,7% — приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, доля прямых инвестиций составила 39,7%, портфельных — 4,6%.
В 2009 году основными инвесторами российской экономики стали Люксембург, Нидерланды, Германия, Китай, Кипр, Великобритания, Швейцария и Япония. На их долю приходится 75,1% всех накопленных иностранных инвестиций.
Несмотря на ряд проблем привлечения иностранных инвестиций в Россию, перечисленных мною в работе, в настоящее время активность иностранных инвесторов набирает большие темпы. Это обосновывается тем, что состояние российской экономики улучшается и в ней сейчас присутствует достаточно большое количество накопленных золотовалютных резервов.
Иностранный капитал может привнести в Россию достижения научно-технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение России в мировое хозяйство и привлечение иностранного капитала - необходимое условие построения в стране современного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают государственные долги. Приток инвестиций как иностранных, так и национальных, жизненно важен и для достижения среднесрочных целей - выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов - с другой, непосредственно не совпадают. Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной управленческой культуры. Иностранные инвесторы естественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений отечественной науки и техники и даже ее экологической беспечности.
Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, и, не лишая его собственных стимулов, направлять его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей.
Список литературы
1. Федеральный Закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г. №160-ФЗ.
2. Андрианов А.Ю. Инвестиции: учеб./А.Ю. Андрианов, С.В. Валдайцев, П.В. Воробьев [и др.]; отв. ред. В.В. Ковалев, В.В. Иванов, В.А. Лялин. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Велби, Изд-во Проспект, 2008. – 584 с.
3. Архипов А.Ю., Черковец О.В. Внешнеэкономическая деятельность российских регионов/Серия «Высшее образование» - Ростов н/Д: «Феникс», 2005. – 192 с.
4. Киселева Н.В. Инвестиционная деятельность: учебное пособие/Н.В Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В Киселевой. – М.: КНОРУС, 2005. – 432 с.
5. Ковалев В.В. Инвестиции: учебник/под ред. д. э. н., проф. В.В. Ковалева, д. э. н., проф. В.В. Иванова, д. э. н., проф. В.А. Лялина. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2010. – 592 с.
6. Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие для вузов. – 4-е изд. – М.: Академический Проспект; Екатеринбург: Деловая книга, 2005. – 272 с.
7. Нешитой А.С. Инвестиции: учебник/А.С. Нешитой. – 4-е изд., доп. и перераб. – М.: Дашков и К, 2006. – 376 с.
8. Орлова Е.Р. Оценка инвестиций. Учебное пособие. – М.: международная академия оценки и консалтинга, 2005. – 385 с.
9. Рыбалкин В.Е.Международные экономические отношения: Учебник/Под общ. ред. Рыбалкина В.Е. – М.: КНОРУС, 2007. – 591 с.
10. Хазанович Э.С. Иностранные инвестиции: учебное пособие/Э.С. Хазанович. – М.: КНОРУС, 2009. – 320 с.
11. Чеботаев Н.Ф. Мировая экономика: учебник/Н.Ф. Чеботаев. – 2-е изд., доп. – М.: Дашков и К, 2008. – 332 с.
12. Алексеев, А. Источники инвестиций в российскую экономику: узок их круг/А. Алексеев//Журн. «Инвестиции в России». – 2009. - №3. – с. 3-10.
13. Гумерова, Г. Прямые иностранные инвестиции и технологические инновации в экономике России/Г. Гумерова, Э. Шаймиева// Журн. «Инвестиции в России». – 2008. - №3. – с. 41-48.
14. Ендовицкий, Д. Сущность прямых иностранных инвестиций и характеристики привлекательности хозяйствующих субъектов для иностранных инвесторов/Д. Ендовицкий, В. Бабушкин// Журн. «Инвестиции в России». – 2008. - №3. – с. 30-36.
15. Ильин, А. Иностранные инвестиции в России/А. Ильин, И. Выскребенцева // Журн. «Инвестиции в России». – 2009. - №2. – с. 30-31.
16. Казанцев, С.В. 2008: иностранные инвестиции в экономике России/С.В. Казанцев // Журн. «ЭКО». – 2009. - №8. – с. 14-26.
17. Ключенко, С.А. Анализ структуры и динамики иностранных инвестиций как фактора экономического развития Российской Федерации/С.А. Ключенко, А.В. Акобджанян // Журн. «Финансы и кредит». – 2009. - №6. – с. 61-65.
18. Круглов, В.Н. Иностранные инвестиции: проблемы и решения/В.Н Круглов// Журн. «Финансы и кредит». – 2008. - №23. – с. 52-57.
19. Петрикова, Е.М. Прямые иностранные инвестиции и экономический рост/Е.М. Петрикова// Журн. «Вопросы статистики». – 2009. - №9. – с. 14-21.
20. Френкель, А. Иностранные инвестиции в России: основные тенденции/А. Френкель, Я. Сергиенко, Н. Райская// Журн. «Проблемы теории и практики управления». – 2008. - №9. – с. ????????????????????.
21. Юнусов, Л. Прямые иностранные инвестиции в условиях глобализации мировой экономики/Л. Юнусов// Журн. «Финансовый бизнес». – 2009. - №5. – с. 76-78.
22. http://www.finam.ru/analysis/forecasts00F92/default.asp 26.11.09