Содержание
Введение…………………………………………………………………….3
1 Мировой кредитный рынок. Сущность и механизм организации…….5
1.1 Понятие мирового кредитного рынка, его структура………………..5
1.2 Особенности и роль мирового кредитного рынка……………………9
1.3 Механизм организации мирового кредитного рынка. Понятие и характеристика международного кредита…………………………………….12
2. Современное состояние мирового кредитного рынка…….20
3. Место РФ на мировом кредитном рынке. Проблемы функционирования………………………………………………………………23
Заключение………………………………………………………………….28
Список литературы…………………………………………………………30
Введение
Результатом либерализации в денежной сфере и главным признаком глобализации мировой экономики является международное движение капитала, организационно значимая часть, которого осуществляется в рамках интернационального кредитного рынка.
Этот рынок, являясь более динамичным сектором международного рынка ссудных капиталов, в большей степени подвержен влиянию конфигураций в мировом экономическом пространстве, и с данной точки зрения его анализ является в особенности востребованным для понимания действий, происходящих в рамках интернационального рынка ссудных капиталов в целом.
В мировом хозяйстве постоянно происходит перелив денежного капитала, формирующегося в процессе кругооборота капитала. Стержнем мировых финансовых потоков являются материальные процессы воспроизводства. На объем и направление этих потоков влияет ряд факторов.
Предпосылки формирования мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг коренятся в концентрации капитала в производстве и банковском деле; интернационализации хозяйственных связей; развитии межбанковских телекоммуникаций на базе внедрения ЭВМ. Объективной основой их развития послужило противоречие между углублением глобализации хозяйственных связей и ограниченными возможностями соответствующих национальных рынков. Движущей силой развития мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг, золота является конкуренция, которая регулирует объем и распределение мировых финансовых потоков, стоимость кредитов, предлагаемых участниками рынков. Совершенная конкуренция вознаграждает наиболее эффективных производителей этих продуктов. Однако конкурентная борьба не всегда эффективна и безупречна. Поэтому рыночное регулирование сочетается с государственным. Государство вмешивается в деятельность мировых рынков в целях предотвращения или преодоления кризисных потрясений в этой сфере.
С развитием МЭО, конкурентной борьбы за источники сырья, рынки сбыта, выгодные инвестиции финансовые потоки стихийно переходят из одной страны в другую, теряя национальный характер и обнажая свою космополитическую природу. Национальные валютные, кредитные, финансовые рынки, сохраняя относительную самостоятельность, тесно переплетаются с аналогичными мировыми рынками, которые дополняют их деятельность и связаны с внутренней экономикой и денежно-кредитной системой. В результате быстрого роста, больших возможностей и мобильности мировые валютные, кредитные и финансовые рынки превратились в одно из важных звеньев международных валютно-кредитных и финансовых отношений и мировой экономики.
Все это обуславливает актуальность темы работы.
Цель ее – изучить мировой кредитный рынок, понять его сущность и механизм организации.
В соответствии с целью были поставлены следующие задачи:
1) дано понятие мирового кредитного рынка;
2) определено место и роль мирового кредитного рынка в системе международных экономических отношений;
3) определено влияние мирового кредитного рынка на экономику и финансовую систему государств;
4) дана характеристика международного кредита;
5) проанализировано современное состояние мирового кредитного рынка.
При написании работы были использованы следующие методы: монографический, абстрактно-логический и экономико-статистический.
В качестве теоретической и информационной основы исследования были использованы труды российских и зарубежных авторов, данные официальных сайтов МВФ, ЦБ РФ и министерства финансов РФ.
1.1 Мировой кредитный рынок. Сущность и механизм организации
Понятие мирового кредитного рынка, его структура
В отечественной экономической литературе нет однозначного толкования понятия «мировой кредитный рынок».
В узком смысле слова «мировой кредитный рынок», или «мировой рынок капитала»,— это рынок международных кредитных операций. В силу весьма значительного объема этого рынка его чаще рассматривают по частям, анализируя мировой рынок долговых ценных бумаг и мировой рынок банковских кредитов.
Исходя из этого, можно сказать, что мировой кредитный рынок является частью мирового рынка ссудного капитала.
Мировой рынок ссудного капитала (МРСК)
— система отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития.[1]
На практике данный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков 3 уровней:
· национальных,
· региональных,
· мирового.
Это означает, что стираются границы между рынками (т.к. наблюдается либерализация международных перемещений ссудного капитала даже в развивающихся странах), сокращается степень автономности национальных рынков (они подвергаются тем же потрясениям, что и мировой), растет их интеграция и унификация операций.
Особым звеном МРСК является еврорынок
, на котором осуществляются депозитно-ссудные операции в евровалютах и в производных от них финансовых ресурсах. Еврорынок сформировался в начале 60-х гг.
С институциональной точки зрения МРСК – это совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые совершается рыночное движение ссудного капитала между странами в зависимости от спроса и предложения на него.
Международный рынок ссудных капиталов, осуществляя международный оборот ссудного капитала, способствует непрерывности кругооборота промышленного и торгового капиталов различных стран.
Объектом сделки на мировом рынке ссудных капиталов является капитал, привлекаемый из-за границы или передаваемый в ссуду юридическим лицам и гражданам иностранных государств.
С функциональной точки зрения речь идет о системе рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение ссудного капитала между странами в целях непрерывности и рентабельности процесса воспроизводства.
Исторически мировой рынок ссудных капиталов возник на базе международных операций национальных рынков ссудных капиталов, затем сформировался на основе их интернационализации.
Мировой рынок ссудного капитала
имеет сложную структуру и включает мировой кредитный и мировой финансовый рынки
.
Мировой кредитный рынок
— сегмент МРСК, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы процентов.[2]
Данный рынок состоит из двух подсегментов — мирового денежного рынка
и мирового рынка капитала
, имеющих определенные особенности и отличия друг от друга, которые представлены в таблице 1.
Таблица 1 - Отличия мирового денежного рынка от мирового рынка капитала
| Критерии |
Мировой денежный рынок |
Мировой рынок капиталов |
| Форма экспорта капитала |
Деньги (депозиты), т.е. международные покупательные и платежные средства |
Самовозрастающая стоимость — банковские кредиты и займы |
| Сроки кредитов |
Краткосрочный характер (до 1 года) |
Среднесрочный и долгосрочный характер (более 1 года) |
| Цель кредитов |
Пополнение оборотных средств |
Пополнение основного капитала |
| Сфера применения кредита |
Обслуживание сферы обращения — международная торговля |
Обслуживание процесса расширенного производства — строительство, реконструкция |
Мировой денежный рынок – это краткосрочные депозитно-ссудные операции от 1 дня до 1 года, главным образом между крупными банками.
Основные условия кредита оговариваются по телефону.
С конца 50-х годов как его подструктура возник рынок евровалют, на котором евробанки осуществляют в основном депозитно-ссудные операции в иностранных валютах, принадлежащих нерезидентам стран-эмитентов этих валют (например, доллары на счетах иностранных банков в США и за рубежом).
Мировой рынок капиталов включает два сегмента:
1) традиционные средне- и долгосрочные иностранные кредиты, характеризуемые единством места и валюты займа;
2) рынок еврокредитов с 1968 г. сроком от 1 года до 15 более лет.
По характеру деятельности можно выделить три основные категории заемщиков и кредиторов на мировом кредитном рынке:
1) официальные институты (центральные банки и другие государственные учреждения и международные организации),
2) частные кредитно-финансовые учреждения,
3) фирмы и частные лица.
Участники рынка, относящиеся к любой из этих категорий, могут выступать как кредиторами, так и заемщиками.
Официальные институты выступают кредиторами на международном рынке ссудных капиталов прямо и косвенно.
Центральные банки или другие государственные учреждения могут сами разместить часть имеющихся у них валютных резервов в одном из европейских банков или в международной организации.
Кроме центральных банков прямыми кредиторами на рынке евровалют выступают международные организации, особенно БМР (Банк Международных Расчетов).
Можно выделить три главных фактора, определяющих участие коммерческих банков на рынке евровалют в качестве кредиторов: доходность, надежность и ликвидность.
1.2 Особенности и роль мирового кредитного рынка
В настоящее время можно выделить следующие особенности мирового кредитного рынка
.
1. Огромные масштабы.
В 80-х годах международные кредитные операции составляли в среднем 400 млрд долл. в год (увеличились в 2,5 раза за десятилетие). В 90-х годах их объем исчислялся в триллионах долларов. Особенно велики размеры еврорынка: объем-брутто — примерно 4,5 трлн долл. (против 2 млрд долл. в 1960 г.); 2/3 ресурсов еврорынка поступают из развитых стран. Причем объем-брутто, включающий повторный счет, более чем в 1,5 раза превышает объем-нетто еврорынка. Это обусловлено действием кредитного мультипликатора
2. Отсутствие четких пространственных и временных границ.
Мировой кредитный рынок непрерывно функционирует, преодолевая ограниченность часовых поясов в поисках оптимальных условий (экономических, особенно налоговых, политических) для кредитно-финансовых операций.
3. Институциональная особенность.
С институциональной точки зрения мировой кредитный рынок — это совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений.
К этим учреждениям относятся:
· частные фирмы и банки, прежде всего ТНК и ТНБ,
· фондовые биржи (примерно 40% всех операций),
· государственные предприятия,
· правительственные и муниципальные органы (более 40%),
· международные финансовые институты (около 20%).
Институциональная структура мирового рынка ссудных капиталов относительно устойчива в отличие от мировой валютной системы, которая периодически подвергается реорганизации в результате ее структурного кризиса. Операциями на этом рынке занимается примерно 500 крупнейших банков из общего числа банков в мире, достигающего 50 тыс. Они расположены в мировых финансовых центрах разных континентов.
4. Ограничение доступа заемщиков на мировой рынок, ссудных капиталов. Основными заемщиками на этом рынке являются ТНК, правительства, международные валютно-кредитные и финансовые организации. Хотя внутрифирменные поставки (примерно 1/2 внешней торговли США) расширяют возможности внутрикорпоративного кредитования, ТНК покрывают 35—40% своих потребностей за счет внешних источников, в частности мирового рынка ссудных капиталов.
Одной из новых форм кредитования ТНК являются параллельные займы, основанные на сочетании депозитной операции (материнская компания размещает депозит в ТНБ своей страны) и кредитной (этот ТНБ через свое отделение предоставляет кредит филиалу ТНК в другой стране). Развивающиеся страны, в том числе их правительства, имеют ограниченные возможности прибегать к займам на мировом рынке. В основном они используют прямые иностранные инвестиции, помощь, займы международных организаций или вынуждены платить международным банкам дороже, чем аналогичные заемщики из развитых государств. Привилегированный доступ на мировой рынок ссудных капиталов приобретают заемщики из стран, которые получили кредиты МВФ и МБРР. Статус международных валютно-кредитных и финансовых организаций также обеспечивает им льготный доступ на мировой рынок капиталов, в частности на финансовый рынок, где они размещают свои облигационные займы.
5. Использование валют ведущих стран и некоторых международных валютных единиц в качестве валюты сделок.
На мировом кредитном рынке доминирует доллар США, хотя доля его снижается (более 80% — в 60-х годах, 68% — в 1980 г., 60% — в 90-х годах). На еврорынке совершаются операции с евро. Евро, выпущенные в безналичной форме в 1999 г. взамен ЭКЮ, вытесняют из международных (как и внутренних) сделок национальные денежные единицы стран, присоединившихся к европейскому валютному союзу.
6. Универсальность, глобализация мирового кредитного рынка.
На нем осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые, расчетные, гарантийные операции. 2/3 операций еврорынка совершаются на межбанковском рынке, 1/3 — депозитно-ссудные операции с небанковскими клиентами.
7. Упрощенная стандартизованная процедура совершения сделок с использованием новейшей компьютерной технологии.
Сделки осуществляются по телефону, телефаксу с обменом в тот же день телеграфным подтверждением, которое служит единственным документом. При этом не требуется обеспечения: гарантией сделки служит авторитет банка-контрагента или небанковского клиента с высшим рейтингом (ААА).
Электронная система торгов на мировом рынке позволяет осуществлять сделки с участниками, находящимися в любой точке земного шара, через специальные терминальные устройства в офисах.
8. Стоимость кредита на мировом рынке ссудных капиталов.
В нее входят проценты и различные комиссии. Специфика процентных ставок заключается в их относительной самостоятельности по отношению к национальным ставкам.
9. Более высокая прибыльность операции, чем в национальных валютах; Имеется в виду, что ставки по евродепозитам выше, а по еврокредитам ниже, так как на евродепозиты не распространяется система обязательных резервов, которые коммерческие банки обязаны держать на беспроцентном счете в центральном банке, а также подоходный налог на проценты.
Мировой кредитный рынок играет двоякую роль
— позитивную и негативную.
2. Механизм организации мирового кредитного рынка. Понятие и характеристика международного кредита
Ссудная форма капитала на рынке может функционировать в следующих операциях:
· выдача государственных и частных займов;
· приобретение облигаций другой страны, ценных бумаг, векселей, тратт
· иностранной компании;
· осуществление выплат по долгам;
· межбанковские депозиты;
· межбанковские и государственные задолженности.
Международный кредит — движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процента. [3]
Будучи разновидностью категории «кредит», и опосредствуя движение товаров, услуг, капиталов, международный кредит связан с другими экономическими категориями (прибыль, цена, деньги, валютный курс, платежный баланс и т.д.) и всей совокупностью экономических законов рынка.
Международный кредит играет важную роль в реализации требований основного экономического закона, создавая условия для получения прибылей субъектами рынка.
Как элемент механизма действия закона стоимости международный кредит снижает индивидуальную стоимость товаров по сравнению с их общественной стоимостью, например, на основе внедрения импортного оборудования, купленного в кредит.
Международный кредит связан с законом экономии рабочего времени, живого и овеществленного труда, что способствует увеличению общественного богатства при условии эффективного использования заимствованных средств.
Международный кредит участвует в кругообороте капитала на всех его стадиях: при превращении денежного капитала в производственный путем приобретения импортного оборудования, сырья, топлива; в процессе производства в форме кредитования под незавершенное производство; при реализации товаров на мировых рынках.
Международный кредит в тесной связи с внутренним принимает участие в смене форм стоимости, обеспечивает непрерывность воспроизводства, обслуживает все его фазы. Разновременность отдельных фаз воспроизводства, несовпадение времени и места вступления в международный оборот реализуемой стоимости и необходимых для этой реализации платежных средств, несовпадение валютного оборота с движением ссудного капитала определяют взаимосвязь международного кредита и производства.
Источниками международного кредита служат: временно высвобождаемая у предприятий в процессе кругооборота часть капитала в денежной форме; денежные накопления государства и личного сектора, мобилизуемые банками. Международный кредит отличается от внутреннего межгосударственной миграцией и укрупнением этих традиционных источников за счет их привлечения из ряда стран.
В ходе воспроизводства на определенных участках возникает объективная потребность в международном кредите. Это связано с:
1) кругооборотом средств в хозяйстве;
2) особенностями производства и реализации;
3) различиями в объеме и сроках внешнеэкономических сделок;
4) необходимостью одновременных крупных капиталовложений для расширения производства.
Хотя международный кредит опосредствует движение товаров, услуг, капиталов во внешнем обороте, движение ссудного капитала за национальной границей относительно самостоятельно по отношению к товарам, произведенным за счет заемных средств. Это обусловлено погашением кредита за счет прибыли от эксплуатации введенного в строй с помощью заемных средств предприятия, а также использованием кредита в некоммерческих целях.
Связь международного кредита с воспроизводством проявляется в его принципах:
1) возвратность: если полученные средства не возвращаются, то имеет место безвозвратная передача денежного капитала, т.е. финансирование;
2) срочность, обеспечивающая возвратность кредита в установленные кредитным соглашением сроки;
3) платность, отражающая действие закона стоимости и способ осуществления дифференцированных условий кредита;
4) материальная обеспеченность, проявляющаяся в гарантии его погашения;
5) целевой характер — определение конкретных объектов ссуды (например, «связанные» кредиты), его применение прежде всего в целях стимулирования экспорта страны-кредитора.
Принципы международного кредита выражают его связь с экономическими законами рынка и используются для достижения текущих и стратегических задач субъектов рынка и государства.
Международный кредит выполняет следующие функции, отражающие специфику движения ссудного капитала в сфере МЭО.
1. Перераспределение ссудных капиталов между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства. Через механизм международного кредита ссудный капитал устремляется в те сферы, которым отдают предпочтение экономические агенты в целях обеспечения прибылей. Тем самым кредит способствует выравниванию национальной прибыли в среднюю прибыль и повышению ее массы.
2. Экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем замены действительных денег (золотых, серебряных) кредитными, а также путем развития и ускорения безналичных платежей, замены наличного валютного оборота международными кредитными операциями. На базе международного кредита возникли кредитные средства международных расчетов — векселя, чеки, а также банковские переводы, депозитные сертификаты и др. Экономия времени обращения ссудного капитала в МЭО увеличивает время производительного функционирования капитала, обеспечивая расширение производства и рост прибылей.
3. Ускорение концентрации и централизации капитала. Благодаря привлечению иностранных кредитов ускоряется процесс капитализации прибавочной стоимости, раздвигаются границы индивидуального накопления, капиталы предпринимателей одной страны увеличиваются за счет присоединения к ним средств других стран. Международный кредит издавна выступает фактором превращения индивидуальных предприятий в акционерные общества, создания новых фирм, монополий. Кредит дает возможность распоряжаться в известных пределах капиталом, собственностью и трудом других стран. Льготные международные кредиты крупным компаниям и затруднение доступа мелких и средних фирм к мировому рынку ссудных капиталов способствуют усилению концентрации и централизации капитала.
Значение функций международного кредита неравноценно и меняется по мере развития национального и мирового хозяйства. В современных условиях международный кредит выполняет функцию регулирования экономики и сам является объектом регулирования.
Посредством выполнения взаимосвязанных функций международный кредит играет двоякую роль — позитивную и негативную.
Позитивная роль международного кредита заключается в ускорении развития производительных сил путем обеспечения непрерывности процесса воспроизводства и его расширения. При этом проявляется их взаимосвязь. Международный кредит играет роль связующего звена и передаточного механизма, воздействующих на внешнеэкономические отношения и в конечном счете на воспроизводство. Будучи продуктом роста производства, международный кредит одновременно является его необходимым условием и катализатором. Он способствует интернационализации производства и обмена, образованию и развитию мирового рынка, углубляя международное разделение труда. Международный кредит содействует ускорению процесса воспроизводства по следующим направлениям.
Во-первых
, кредит стимулирует внешнеэкономическую деятельность страны. Тем самым создается дополнительный спрос на рынке для поддерживания конъюнктуры. Внешняя торговля в кредит стала международной нормой, особенно для товаров, имеющих длительный цикл изготовления, потребления и высокую стоимость. В условиях удорожания продукции и увеличения доли машин и оборудования в мировой торговле импортеры и экспортеры заинтересованы в использовании внешнеторговых кредитов. Строительство предприятий за рубежом также осуществляется за счет кредита, используемого для оплаты импортного оборудования, особенно технологического и энергетического. В современных условиях возросла «связанность» кредитов с экспортными поставками из страны-кредитора. Условием займа ставится расходование его на закупку товаров в кредитующей стране. Тем самым международный кредит служит средством повышения конкурентоспособности фирм страны-кредитора.
Во-вторых
, международный кредит создает благоприятные условия для зарубежных частных инвестиций, так как обычно связывается с требованием о предоставлении льгот инвесторам страны-кредитора; применяется для создания инфраструктуры, необходимой для функционирования предприятий, в том числе иностранных и совместных, способствует укреплению позиций национальных предприятий, банков, связанных с международным капиталом.
В-третьих
, кредит обеспечивает бесперебойность международных расчетных и валютных операций, обслуживающих внешнеэкономические связи страны.
В-четвертых
, кредит повышает экономическую эффективность внешней торговли и других видов внешнеэкономической деятельности страны.
Негативная роль международного кредита в развитии рыночной экономики заключается в обострении ее противоречий. Прежде всего, углубляются диспропорции в экономике. Международный кредит форсирует перепроизводство товаров, перераспределяя ссудный капитал между странами и содействуя скачкообразному расширению прои
Международный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства, облегчая развитие наиболее прибыльных отраслей и задерживая развитие отраслей, в которые не привлекается иностранный капитал.
Международный кредит — орудие конкурентной борьбы стран за рынки сбыта, сферы приложения капитала, источники сырья, за превосходство в решающих областях научно-технического прогресса. Предприятия активно используют кредит для приобретения источников сырья, расширения рынков сбыта, сфер приложения капиталов.
По каналам мирового рынка ссудных капиталов происходит перемещение «горячих» денег, усиливающее неустойчивость денежного обращения и кредита, валютной системы, платежных балансов, национальной и мировой экономики в целом. При этом проявляются границы международного кредита, которые зависят от: закономерностей процесса материального производства и распределения совокупного общественного продукта, постоянной возобновляемости кругооборота капитала, что определяет источники и потребности в иностранных заемных средствах; обеспечения возвратности кредита в срок.
Кредитная политика стран служит средством укрепления позиций страны-кредитора на мировых рынках.
Во-первых, международный кредит используется для перевода прибылей из стран-заемщиков, усиливая позиции стран-кредиторов. В то же время ежегодные платежи по возврату ссуд с процентами, превышающие определенную величину чистого дохода общества, за счет которого формируются накопления, обеспечивающие рост производства, отрицательно влияют на источники формирования этих накоплений в странах-должниках.
Во-вторых, международный кредит способствует созданию и укреплению в странах-должниках выгодных для стран-кредиторов экономического и политического режимов.
Международный кредит служит одним из источников финансирования войн.
В целях укрепления позиций ведущих стран банки, государства, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации периодически проводят политику кредитной дискриминации и кредитной блокады по отношению к определенным странам, которые проводят неугодную им политику. Кредитная дискриминация — установление худших условий получения, использования или погашения международного кредита для определенных заемщиков по сравнению с другими в целях оказания на них экономического и политического давления. Основные методы кредитной дискриминации — кредитные ограничения, повышение процентных ставок, комиссионных вознаграждений и сборов, сокращение всего срока или льготного периода, требование дополнительного обеспечения, внезапное уменьшение суммы кредита, обусловленность его предоставления мероприятиями экономического и политического характера.
Двоякая роль международного кредита в условиях рыночной экономики проявляется также в его использовании, с одной стороны, для развития взаимовыгодного сотрудничества стран, а с другой — как средства конкурентной борьбы.
Интернационализация производства и обмена, появление новых форм мирохозяйственных связей служат объективной основой развития разнообразных форм международного кредита.
Формы международного кредита можно классифицировать следующим образом:
· по источникам - внутреннее и внешнее кредитование внешней торговли;
· по кредитору - фирменные, банковские, государственные, кредиты международных валютно-кредитных организаций;
· по назначению - коммерческие, или торговые (непосредственно связанные с внешней торговлей и услугами), финансовые (на прямые капиталовложения, строительство объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютную интервенцию), промежуточные (для обслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров и услуг, например, в виде выполнения подрядных работ - "инжиниринг");
· по форме - товарные (предоставляемые экспортерами импортерам), валютные (предоставляемые в денежной форме);
· по валюте займа - в валюте страны-должника, в валюте страны-кредитора, в валюте третьей страны, в международной счетной денежной единице (СДР, ЭКЮ и др.);
· по срокам - сверхсрочные (суточные, недельные, до трех месяцев), краткосрочные (до одного года), среднесрочные (от года до пяти лет), долгосрочные (свыше пяти), при пролонгации (продлении) краткосрочных и среднесрочных кредитов они становятся долгосрочными, причем с государственной гарантией;
· по обеспеченности - обеспеченные (товарными документами, векселями, ценными бумагами, недвижимостью и др.), бланковые - под обязательство должника (соло-вексель с одной подписью);
· с точки зрения предоставления - наличные (зачисляемые на счет и в распоряжение должника), акцептные (при акцепте тратты импортером или банком), депозитные сертификаты, облигационные займы, консорциальные кредиты.
Для уменьшения риска от возможной неплатежеспособности иностранных покупателей создана система страхования кредитов по внешней торговле, представленная в формах:
· частного страхования, при котором специальные страховые компании принимают на себя риск по экспортным кредитам и в случае неплатежеспособности иностранных импортеров оплачиваются их долговые обязательства отечественным экспортерам,
· государственных гарантий, когда риск берет на себя государство.
Так, в Великобритании гарантирование экспортных кредитов осуществляет правительственный Департамент гарантий экспортных кредитов. Он гарантирует экспортерам возмещение убытков от 85 до 100%. В США эти функции осуществляет Экспортно-импортный банк, во Франции - Французская страховая компания для внешней торговли, в ФРГ - акционерное общество "Гермес" и Межминистерский комитет по экспортным кредитам. Страхование экспортных кредитов основано на том, что экспортер получает от страховой организации гарантии своевременного платежа за товары, которые он продавал в кредит иностранным покупателям. В случае неплатежеспособности последнего экспортер получает гарантированную сумму платежа от учреждения-гаранта, к которому переходит право последующего взыскания долга с импортера.
2.1 Оценка современного состояния мирового кредитного рынка
Тенденции развития мирового кредитного рынка
Ведущими импортерами капитала
на мировом кредитном рынке являются промышленно развитые страны
, при этом доля стран ОЭСР
— 86%. Крупнейшим заемщиком являются США
. Крупнейшими в мире кредиторами выступают Япония
и Швейцария
.
В последние время растут займы
развивающихся стран
.
Так же наблюдается обострение проблемы международной задолженности, в центре которой традиционно находится вопрос о долгах развивающихся стран.
Крупнейшим заемщиком являются корпорации США, на втором месте находится Великобритания. Доля развивающихся стран снижается, где крупнейшими получателями нетто-средств выступали Саудовская Аравия и Мексика. К заимствованию на международных рынках ссудного капитала стали активно прибегать бывшие социалистические страны Европы, однако их доля невелика – в пределах 0,5–1,5% (табл. 2).
Таблица 2 - Крупнейшие кредиторы и заемщики на мировом рынке капиталов (в %) 2007 год.[4]
| Кредиторы |
Заемщики |
||
| Япония |
53 |
США |
27 |
| Швейцария |
8 |
Великобритания |
9 |
| Тайвань |
6 |
Канада |
8 |
| Нидерланды |
6 |
Мексика |
6 |
| Германия |
5 |
Саудовская Аравия |
6 |
| Гонконг |
5 |
Испания |
5 |
| Бельгия |
4 |
Италия |
5 |
| Китай |
2 |
Австрия |
5 |
| Прочие |
11 |
Прочие |
29 |
| Итого |
100 |
Итого |
100 |
Новая волна финансового кризиса выразилась в падении объема заимствований на рынке, существенном росте волатильности цен финансовых активов и расширении кредитных спредов. При этом подобная картина наблюдалась на всех ключевых сегментах финансового рынка – рынках акций, облигаций, денежных и производных финансовых инструментов, товаров, валют – и практически во всех регионах мира.
Объем рынка коммерческих векселей Объем кредитования ФРС банков резервной системы США достигла исторического максимума, 9 октября 2008 года ее значение превысило 300 базисных пунктов – не виданный уже более 20 лет уровень. Индексы дефолтных свопов достигли отметки в 150 базисных пунктов, устойчиво превышая по отдельным облигациям 1000 базисных пунктов, что эквивалентно страховке стоимостью 1 млн дол. США для кредита стоимостью 10 млн дол. США.
По-прежнему основной площадкой развития кризиса остается финансовый рынок США. Однако все больше негативной информации поступает из Соединенного Королевства и стран еврозоны, а также из Японии. Правительства и центральные банки принимают совместные усилия по борьбе с кризисом, пытаясь остановить цепную реакцию банкротств. Ярким примером скоординированной политики является одновременное снижение 8 октября шестью центральными банками ключевых ставок на 50 базисных пунктов.
Монетарные власти расширяют перечень инструментов по рефинансированию кредитных организаций, по возможности избавляя их от обесценивающихся активов. В США размеры «спасательного круга» для финансового сектора (с учетом всех мер монетарных властей по поддержке экономики и финансового сектора) уже сопоставимы с размером бюджета, который, в свою очередь, составляет около 20% от ВВП.
Тем не менее, несмотря на размеры оказываемой помощи, продолжающаяся на рынке нестабильность свидетельствует о сохранении панических настроений.
Предлагаемые планы по спасению экономики оказывают в лучшем случае краткосрочный эффект. К тому же новые планы по спасению экономики и данные по состоянию экономики обновляются быстрее, чем публикуются посвященные им аналитические материалы, что усиливает неопределенность. Фактически ведущие центральные банки, в первую очередь ФРС США, подменяют собой рынок, выступая в роли центрального посредника. Объемы заимствований на финансовом рынке стремительно падают, тогда как денежная база растет.
В развитых странах финансовый кризис все в большей мере начинает затрагивать реальный сектор.
Прогнозы относительно вероятности наступления рецессии в США меняются на прогнозы ее продолжительности. После десятилетия экспорта «финансовых пузырей» США начинают экспортировать рецессию.
Сужение американского потребительского рынка ведет к замедлению экономического роста в странах –основных торговых партнерах: Японии, Китае, странах еврозоны и продолжает распространяться сходным образом на остальные страны.
МВФ в очередной раз пересмотрел прогнозы динамики мирового валового продукта в сторону понижения, а инфляции – в сторону повышения. При этом следует отметить, что для многих стран внутренний спрос остается ключевым источником роста, и рецессия в развитых странах хотя и окажет негативное влияние на темпы экономического роста развивающихся стран, но не приведет к экономическому спаду в этой группе стран.
Мировой финансовый кризис, который поначалу, казалось, серьезно не затронул европейские банки, теперь начал оказывать существенное влияние и на них. В конце сентября 2008 г. несколько крупных банков из разных стран Европы столкнулись со столь серьезными финансовыми проблемами, что потребовалось срочное вмешательство государства, принявшего меры для их спасения.
3. Место РФ на мировом кредитном рынке. Проблемы функционирования.
В динамике российского заимствования прослеживаются три этапа. Первый этап (1992–1998 гг.) отличался тем, что быстрые темпы нарастания внешней задолженности, главным образом, за счет новых заимствований, никак не соответствовали возможностям ее нормального урегулирования и погашения. К концу этапа общая сумма долга превысила 188 млрд дол. США, т. е. почти удвоилась. Прирост в размере около 92 млрд в подавляющей массе пришелся на долю новых долгов (свыше 90 млрд дол.), да и долг бывшего СССР не только не сократился, но несколько возрос. В конце 1993 г. внешний долг России превышал ее тогдашние международные валютные резервы в 13 раз, а пересчитанный в рубли по текущему валютному курсу составлял около 91% величины внутреннего валового продукта этого года. Пять лет спустя (в конце 1998 г.) внешний долг России в долларовом выражении превысил валютные резервы (несколько возросшие) уже в 15 с лишним раз, тогда как в рублевом исчислении он почти в полтора раза (на 48%) превосходил размеры ВВП (приложение 3).
Второй этап (1999–2001 гг.) – период после валютно-финансового кризиса и дефолта, когда России как неплатежеспособной стране фактически перекрыли доступ к мировым кредитным ресурсам. Новые заимствования свелись к минимуму, а по прежним займам так или иначе приходилось платить. В итоге за три года новый российский долг уменьшился на четверть – с 90 до 68 млрд дол. Благодаря реструктуризации и частичному списанию долг бывшего СССР также сократился еще на 20 млрд дол. (до 78 млрд), так что общий внешний долг Российской Федерации снизился до 146 млрд дол. (против прежнего максимума – на 42 млрд дол., или на 22%). Это сокращение происходило на фоне существенного роста (в три раза) валютных резервов, так что к концу 2001 г. внешний долг превосходил последние всего в 4 раза.
Улучшилось и соотношение «долг / ВВП», хотя при продолжающемся падении валютного курса рубля величина внешнего долга в рублевом выражении не только не уменьшилась, но, напротив, возросла с 3,9 до 4,4 трлн деноминированных руб., т. е. на 11%. Рост ВВП с учетом инфляции был гораздо более значительным (в 3,4 раза), и в итоге указанное соотношение упало до 49%.
Третий, нынешний этап (начиная с 2002 г.) отличается беспрецедентным нарастанием внешнего долга России, причем исключительно за счет новых заимствований. За период 2002–2007 гг. долг бывшего СССР в результате регулярных выплат и досрочного списания уменьшился на 54 млрд дол. до отметки ниже 25 млрд (против максимального уровня – более чем в 4 раза), что составило лишь 5% общей суммы долга. Напротив, новый долг в условиях улучшения международного кредитного рейтинга России увеличился за это время до 439 млрд дол. (на 371 млрд, или почти в 6,5 раза), что довело величину общего внешнего долга до 464 млрд дол. Этот рост продолжается и в текущем году: на 1 апреля 2008 г. внешний долг Российской Федерации оценивался в 477 млрд дол. Однако, из-за повышения валютного курса рубля величина внешней задолженности страны в рублевом выражении росла не так быстро – она поднялась с 4,4 трлн до 11,4 трлн руб., или в 2,6 раза.
Таким образом, данные о динамике внешнего долга Российской Федерации за период 1994–2007 гг. показывают следующее.
Общая сумма долга при колебаниях вверх и вниз выросла в конечном счете почти на 346 млрд дол., или без малого в 4 раза. За это время долги бывшего СССР перестали играть главенствующую роль в проблеме внешней задолженности страны. Они уменьшились на 80 млрд дол., а их доля в общей сумме долга упала с 89 до 5%. Теперь проблема сконцентрировалась на новом российском долге, который вырос на 425 млрд дол., т. е. почти в 33 раза, при увеличении его доли в общей сумме долга с 11 до 95%.
Но благодаря позитивным подвижкам в развитии российской экономики, в особенности из-за мирового нефтяного бума, показатели бремени внешнего долга за это время существенно улучшились. Соотношение «долг / ВВП» снизилось с 91 до 35 %, тогда как сумма долга стала даже меньше величины валютных резервов (напомним, что в начале 1994 г. долги превосходили резервы в 13 раз).
В официальной статистике внешнего долга Банк России выделяет четыре категории заемщиков: органы государственного управления (включающие федеральные органы и субъекты Российской Федерации), органы денежно-кредитного регулирования (в лице Банка России), банки и прочие секторы (ранее именовались нефинансовыми предприятиями). Задолженность органов государственного управления и денежно-кредитного регулирования принято относить к государственному долгу, задолженность банков и прочих заемщиков считается долгами негосударственного (частного) сектора. Долг бывшего СССР как часть государственного долга, естественно, входит в задолженность федеральных органов управления, все остальное – это новый российский долг, государственный или частный.
Распределение внешнего долга между главными категориями заемщиков к настоящему времени претерпело кардинальные перемены.
В докризисные и первые послекризисные годы основу задолженности составлял государственный долг, за который несло ответственность государство и бремя которого почти целиком ложилось на федеральный бюджет. Но затем в результате регулярных платежей и, в особенности, досрочной выплаты значительной части долга бывшего СССР размеры государственного долга резко уменьшились, и проблема его погашения отошла на второй план. Место государства, причем в гораздо более значительных масштабах, заняли структуры, которые относятся к числу частных заемщиков, самостоятельно отвечающих за полноту и своевременность возврата занятых средств.
Государственный внешний долг России в преобладающей части состоит из задолженности федеральных властей, включающей долги бывшего СССР и некоторые новые заимствования. И то и другое погашается за счет средств федерального бюджета. В составе нынешнего государственного долга на долю задолженности федеральных органов управления приходится свыше 85%, в том числе более 60% – на долги бывшего СССР. В рублевом выражении федеральный внешний долг 2007 г. – около 0,9 трлн руб. По абсолютной величине это соответствует примерно 15% расходов федерального бюджета (6 трлн руб.) и 2,7% ВВП (33 трлн руб.).
Следует подчеркнуть, что в приведенном распределении внешнего долга по названным категориям заемщиков присутствует определенная условность. Среди должников – банков и нефинансовых предприятий есть и такие, которые частично или полностью принадлежат государству. Тем не менее, в официальной структуре внешнего долга их относят к негосударственному сектору, ибо в сфере международного движения капиталов они действуют по тем же законам и правилам, которыми руководствуются частные заемщики. Такие банки и предприятия самостоятельно распоряжаются имеющимися активами и сами отвечают по возникающим обязательствам без участия государства и без использования государственных средств.
Заключение
Результатом либерализации в денежной сфере и главным признаком глобализации мировой экономики является международное движение капитала, организационно значимая часть, которого осуществляется в рамках интернационального кредитного рынка.
Этот рынок, являясь более динамичным сектором интернационального рынка ссудных капиталов, в большей степени подвержен влиянию конфигураций в мировом экономическом пространстве, и с данной точки зрения его анализ является в особенности востребованным для понимания действий, происходящих в рамках интернационального рынка ссудных капиталов в целом.
Эволюция мирового рынка ссудных капиталов отражает динамику процесса интернационализации хозяйственной жизни. На первом этапе, на домонополистической стадии развития, мировой рынок ссудных капиталов, по существу, представлял собой совокупность разобщенных национальных рынков ссудных капиталов.
На втором этапе, в эпоху империализма, по мере интернационализации хозяйственных связей и развития международного кредита формируется международный рынок ссудных капиталов.
На третьем этапе произошло сокращение объема внешней торговли и международных операций как на национальных рынках, так и в мировых финансовых центрах.
Следующий этап развития мирового рынка ссудных капиталов связан с возникновением в конце 50-х гг. еврорынка.
Современный мировой рынок ссудных капиталов возродился в начале 60-х годов XX в.
В отечественной экономической литературе нет однозначного толкования понятия «мировой кредитный рынок».
В узком смысле слова «мировой кредитный рынок», или «мировой рынок капитала»,— это рынок международных кредитных операций. В силу весьма значительного объема этого рынка его чаще рассматривают по частям, анализируя мировой рынок долговых ценных бумаг и мировой рынок банковских кредитов.
На практике данный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков 3 уровней: национальных, региональных, мирового.
Мировой рынок капиталов включает два сегмента: традиционные средне- и долгосрочные иностранные кредиты, характеризуемые единством места и валюты займа; рынок еврокредитов с 1968 г. сроком от 1 года до 15 более лет.
Мировой кредитный рынок играет двоякую роль — позитивную и негативную.
Международный кредит — движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процента.
Ведущими импортерами капитала на мировом кредитном рынке являются промышленно развитые страны, при этом доля стран ОЭСР — 86%. Крупнейшим заемщиком являются США. Крупнейшими в мире кредиторами выступают Япония и Швейцария.
Крупнейшим заемщиком являются корпорации США, на втором месте находится Великобритания.
Мировой экономический кризис оказал негативное воздействие на развитие мирового кредитного рынка.
Список литературы
1. Аганбегян А.Г. Об особенностях современного мирового финансового кризиса и его последствиях для России // деньги и кредит. – 2008 - №12
2. Акопова Е.С., Воронкова О.Н., Гаврилко Н.Н. Мировая экономика и международные экономические отношения. Серия "Учебники, учебные пособия". Ростов-на-Дону: "Феникс", 2000. – 416 с.
3. Борисов С.М. Новое о внешнем долге РФ // Деньги и кредит. – 2008 - №8
4. Голосов В.В. Международный рынок ценных бумаг// Российский Экономический Журнал. –1992. – № 6. – с. 96-104.
5. Деньги, кредит, банки: Учебник./ Под ред. О.И.Лаврушина. – М.: Финансы и статистика, /изд 5-е перераб.и доп. -2008. – 448 с.: ил.
6. Королев И.С. Международный рынок капитала и Россия// Международный бизнес России. – 1996. – №5. – 15-20.
7. Ломакин В.К. Мировая экономика: Учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. – 727 с.
8. Максимова Л.М., Носкова И.Я. Международные экономические отношения: Учеб. пособие. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005. – 152 с.
9. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/ Под ред. Л.Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 592 с.
10. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений/ Под ред. В.В. Круглова. – М.: 2006.
11. Шмелев В.В. Рынок евровалют и его финансовые инструменты// Деньги и кредит. – 2004. – №1. – с. 56-63.
12. Сайт ЦБ РФ www.cbr.ru
13. Сайт Министерства финансов РФ www.minfin.ru
14. О.И. Лаврушина. «Деньги Кредит Банки», Москва: КНОРУС, 2007
[1]
Деньги, кредит, банки: Учебник./ Под ред. О.И.Лаврушина. – М.: Финансы и статистика, /изд 5-е перераб.и доп. -2008. – 448 с.: ил.
[2]
Ломакин В.К. Мировая экономика: Учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.
[3]
Аганбегян А.Г. Об особенностях современного мирового финансового кризиса и его последствиях для России // деньги и кредит. – 2008 - №12
[4]
Борисов С.М. Новое о внешнем долге РФ // Деньги и кредит. – 2008 - №8