Федеральное агентство по образованию
Санкт-Петербургский
государственный политехнический университет
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Методические указания по выполнению курсовой работы
Санкт-Петербург
Издательство Политехнического университета
2007
УДК 336.4 (075.8)
Финансовый менеджмент. Управление финансовыми ресурсами предприятия: Метод. указания по выполнению курсовой работы / Сост.: Е.Г. Чачина.– СПб.: Изд-во Политехн. ун-та, 2007. 32 с.
Соответствуют государственным образовательным стандартам направлений 080100 «Экономика» и 080300 «Коммерция».
Методические указания содержат требования к содержанию курсовой работы, рекомендации по его выполнению, подробное описание процедуры защиты, критерии оценки выполненного курсовой работы. В отдельном разделе методических указаний раскрыта последовательность выполнения финансово-экономических расчетов по аналитическим разделам проекта, представлена тематика вопросов, подлежащих самостоятельной разработке студентами.
Предназначены для студентов специальности 080109 “Бухгалтерский учет, анализ и аудит” и 080111 «Маркетинг», факультета экономики и менеджмента. Могут быть использованы также слушателями в системе повышения квалификации и студентами при изучении других дисциплин.
Печатается по решению редакционно-издательского совета Санкт-Петербургского государственного политехнического университета.
© Санкт-Петербургский государственный
политехнический университет, 2007
Содержание
Введение. 4
1. Цель и задачи курсовой работы.. 5
2. Структура курсовой работы.. 7
3. Содержание разделов курсовой работы.. 9
3.1. Экспресс-анализ финансового состояния (модуль 1) 9
3.1.1. Оценка финансовой устойчивости. 9
3.1.2. Оценка ликвидности. 11
3.1.3. Оценка оборачиваемости. 13
3.1.4. Оценка рентабельности. 14
3.2. Операционный анализ (модуль 2) 16
3.3. Отчет о движении денежных средств (модуль 3) 18
3.4. Совершенствование системы управления финансовыми ресурсами предприятия (модуль 3) 23
4. Защита курсовой работы.. 25
Рекомендуемая литература. 27
Приложение 1
. Титульный лист курсовой работы
Приложение 2
. Агрегированный баланс
Приложение 3
. Табличная форма представления результатов экспресс-анализа
Приложение 4
. Рейтинговая система оценки курсовой работы
Введение
В рыночной экономике управление финансами является важнейшей сферой деятельности любого субъекта рыночного хозяйства, особенно предприятия, ведущего производственно-коммерческую деятельность, независимо от организационно-правовой формы и масштабов его деятельности. Приоритетность данной сферы деятельности обусловлена особой ролью финансов, представляющих собой единственный вид ресурсов, способный трансформироваться с наименьшим интервалом времени в любой другой. Финансовые ресурсы могут также использоваться в качестве работающих активов предприятий, генерирующих различные виды доходов.
На стратегии управления финансовыми ресурсами, всесторонних финансовых расчетах основываются управленческие решения по вопросам расширения или свертывания объемов выпуска продукции, изменения технологии производства, выхода на новые рынки. Тенденции развития общерыночной ситуации (трудно предсказуемые изменения спроса, ужесточение ценовой конкуренции на традиционных рынках, диверсификация и завоевание новых рыночных ниш, возрастание рисков) лежат в основе возрастающей роли управления финансовыми ресурсами.
Курсовая работа представляет собой имитацию ситуаций, возникающих в процессе привлечения, распределения и инвестирования финансовых ресурсов предприятия. В результате его выполнения студент сможет овладеть практическими навыками финансового менеджера, научится принимать обоснованные решения в области управления финансовыми ресурсами предприятия.
В процессе выполнения курсового проекта, а также при его защите студент должен проявить умение грамотно использовать базовые концепции, методологию, инструментарий "Финансового менеджмента".
1. Цель и задачи курсовой работы
Курсовая работа является самостоятельной работой студентов, при выполнении которой систематизируются, закрепляются и углубляются полученные теоретические знания по дисциплине «Финансовый менеджмент», а также приобретаются практические навыки самостоятельного решения конкретных задач в области управления финансовыми ресурсами предприятия.
Основная цель выполнения данного курсовой работы – на основе проведения различных расчетных и аналитических процедур оценить состояние дел в области управления финансовыми ресурсами конкретного предприятия и разработать комплекс мероприятий по его совершенствованию, направленный в конечном итоге на улучшение финансовых результатов.
В соответствии с поставленной целью при выполнении курсовой работы студентам необходимо решить следующие задачи:
– провести экспресс-анализ финансового состояния предприятия, проанализировать влияние различных факторов на рентабельность собственного капитала;
– оценить на основе операционного анализа состояние производственной деятельности и предпринимательский риск предприятия;
– составить отчет о движении денежных средств предприятия;
– определить потребность в дополнительном финансировании;
– выбрать источники финансирования;
– оценить эффективность инвестиционного проекта;
– разработать комплекс мероприятий по совершенствованию системы управления финансовыми ресурсами.
В процессе выполнения курсовой работы студент должен показать достаточно высокий уровень теоретической подготовки, проявить способности к проведению исследований и решению прикладных проблем, выдвигаемых хозяйственной практикой.
Основными требованиями при подготовке проекта выступают: творческий подход, умение обрабатывать и анализировать информацию, формулировать объективные выводы, обосновывать целесообразность и эффективность предлагаемых решений.
Источниками информации для выполнения курсовой работы являются:
– форма № 1 «Бухгалтерский баланс»;
– форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках».
Дополнительно в качестве источников могут использоваться форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», форма № 3 «Отчет о движении капитала», Приложения к бухгалтерскому балансу, а также другая статистическая, экономическая и финансовая информация предприятия.
Все используемые информационные источники обязательно
должны быть представлены в приложениях, без этого курсовая работа к проверке не принимается.
2. Структура курсовой работы
Курсовая работа по дисциплине «Финансовый менеджмент» выполняется студентами на завершающем этапе обучения, когда весьма актуальной является подготовка к выпускной квалификационной работе специалиста (дипломному проекту). Поэтому структура курсовой работы близка к структуре выпускной квалификационной работы, за исключением того, что теоретические аспекты освещаются в проектной части. Это связано с ориентацией представленного в данных методических указаниях материала на раскрытие содержания и последовательности выполнения аналитической части. Проектная часть выполняется студентом самостоятельно.
Курсовая работа выполняется в соответствии со следующей структурой:
– титульный лист;
– содержание;
– введение (2–3 страницы);
– аналитическая часть (20–25 страниц);
– проектная часть (10–12 страниц);
– заключение (1–2 страницы);
– список литературы;
– приложения.
Титульный лист
является первой страницей и оформляется по стандартному образцу (приложение 1).
Содержание
курсовой работы включает название разделов с указанием страниц, с которых они начинаются. Названия разделов должны полностью соответствовать заголовкам в тексте курсовой работы.
Во введении
следует раскрыть значение управления финансовой деятельностью хозяйствующих субъектов в условиях рынка с учетом особенностей экономики России, обосновать ее актуальность, указать цели и задачи, которые будут решены в ходе выполнения курсовой работы. Кратко охарактеризовать исследуемое предприятие.
Аналитическая часть
содержит материал, позволяющий дать достаточно полную оценку основных элементов системы управления финансовыми ресурсами исследуемого предприятия по следующим разделам:
1. Экспресс-анализ финансового состояния.
2. Операционный анализ.
3. Отчет о движении денежных средств.
Проектная часть
содержит теоретические вопросы и практические предложения по совершенствованию системы управления финансовыми ресурсами предприятия.
Заключение
содержит изложение в тезисной форме основных результатов, полученных в курсовой работе, и предложения по возможности организации их внедрения на исследуемом предприятии.
Список литературы
включает упорядоченный по алфавиту перечень использованных при выполнении курсовой работы литературных и других информационных источников (включая ресурсы Интернета). Список литературы оформляется в соответствии с общепринятыми стандартами и должен содержать не менее 5-ти источников. В список включаются только те источники, которые действительно
использовались при написании курсовой работы, соответственно, на них обязательно
должны быть ссылки в тексте курсовой работы.
Приложения
содержат информационные источники расчетов («Бухгалтерский баланс», «Отчет о прибылях и убытках», «Отчет о движении денежных средств» и др.), а также вспомогательный материал, не включенный в основную часть курсовой работы (таблицы, схемы, графики и т.д.)
3. Содержание разделов курсовой работы
3.1. Экспресс-анализ финансового состояния
Финансовый анализ представляет собой процесс изучения влияния факторов внешней и внутренней среды на результативность осуществления финансовой деятельности предприятия с целью выявления особенностей и возможных направлений развития в перспективном периоде.
Экспресс-анализ финансового состояния, проводимый на основе расчета коэффициентов финансовой устойчивости, ликвидности, оборачиваемости, рентабельности характеризует различные аспекты финансовой деятельности и дает общую оценку финансового состояния предприятия [7,8,12].
Экспресс-анализ финансового состояния является начальным, обязательным этапом управления финансовыми ресурсами, поскольку для разработки обоснованной финансовой стратегии, ориентированной на будущее, необходима достоверная, достаточно полная информация о финансовом состоянии предприятия в отчетном периоде.
Для проведения экспресс-анализа финансового состояния по бухгалтерскому балансу строится агрегированный баланс (приложение 2).
3.1.1. Оценка финансовой устойчивости
Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют долгосрочные перспективы развития предприятия, отражают степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Для оценки финансовой устойчивости организации определяются следующие показатели.
1)
коэффициент автономии
(финансовой независимости
) (Ка
) показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия, рассчитывается по формуле
, (3.1.1)
где СС – величина собственных средств, тыс. руб.; ВБ – валюта баланса, тыс. руб.
Нормативное значение: Ка ≥ 0,5.
2)
коэффициент финансового риска
(Кфр
) показывает отношение заемных средств к собственным, рассчитывается по формуле
, (3.1.2)
где ЗС – величина заемных средств, тыс. руб.
Нормативное значение: Кфр ≤ 1.
3)
коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами
(Ко
) показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости, определяется по формуле
, (3.1.3)
где СОС – собственные оборотные средства, тыс. руб.; ОА – величина оборотных активов, тыс. руб.; ДО – величина долгосрочных пассивов (обязательств), тыс. руб.; ВА – величина внеоборотных активов, тыс. руб.
Нормативное значение: Ко ≥ 0,1.
4)
коэффициент маневренности
(Км
) показывает, какая часть собственных средств предприятия вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности для маневрирования своими средствами. Коэффициент маневренности рассчитывается по формуле
, (3.1.4)
Нормативное значение: Км ≥ 0,5.
5)
коэффициент финансирования
(Кф
) показывает, во сколько раз собственные средства превышают заемные, рассчитывается по формуле
, (3.1.5)
Нормативное значение: Кф ≥ 1.
3.1.2. Оценка ликвидности
Ликвидность баланса
выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Для анализа ликвидности баланса статьи актива группируются по степени убывания ликвидности, статьи пассива – по степени увеличения срочности погашения, проверяется степень их соответствия [19].
Ликвидность предприятия
определяется с помощью следующих коэффициентов, позволяющих определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.
1)
коэффициент абсолютной ликвидности
(КАЛ
) показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, рассчитывается по формуле
, (3.1.6)
где ДС – величина денежных средств, тыс. руб.; КО – величина краткосрочных обязательств, тыс. руб.
Нормативное значение: 0,2 ≤ КАЛ
≤ 0,5.
2)
коэффициент быстрой ликвидности
(КБЛ
) показывает, в какой степени все текущие финансовые обязательства могут быть удовлетворены за счет высоколиквидных активов
, (3.1.7)
где КФВ – величина краткосрочных финансовых вложений, тыс. руб.; ДЗ – величина дебиторской задолженности, тыс. руб.
Нормативное значение: 0,4 ≤ КБЛ
≤ 0,8.
3)
коэффициент текущей ликвидности
(коэффициент покрытия
) (КТЛ
) показывает, в какой степени оборотные (текущие) активы покрывают краткосрочные обязательства
, (3.1.8)
где ОА – величина оборотных активов, тыс. руб.; РБП – величина расходов будущих периодов, тыс. руб.
Нормативное значение: 1 ≤ КТЛ
≤ 2.
4)
коэффициент восстановления платежеспособности
(КВП
) рассчитывается за период, равный 6 месяцам, в случае, если один из коэффициентов: текущей ликвидности или обеспеченности собственными оборотными средствами – имеет значение ниже нормативного
, (3.1.9)
где , – значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода; – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (); 6 – период восстановления платежеспособности, в месяцах; Т – отчетный период в месяцах (Т = 3, 6, 9, 12), если в курсовом проекте анализируется годовой бухгалтерский баланс Т=12.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.
5)
коэффициент утраты платежеспособности
(КУП
) рассчитывается за период, равный 3 месяцам, в случае, если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами находятся в пределах нормы
, (3.1.10)
где 3 – период утраты платежеспособности, в месяцах.
Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, это свидетельствует о том, что предприятие, вероятно, в ближайшее время не сможет выполнить свои обязанности перед кредиторами.
3.1.3. Оценка оборачиваемости
Показатели оборачиваемости (деловой активности) позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Помимо этого, показатели оборачиваемости занимают важное место в управлении финансами, поскольку скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота при прочих равных условиях способствует повышению производственного потенциала предприятия. При оценке оборачиваемости средств рассчитываются следующие показатели.
1)
коэффициент оборачиваемости активов
(трансформации
) (КОа
) характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, то есть показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Рассчитывается данный коэффициент по формуле
, (3.1.11)
где В – годовая выручка от реализации продукции, тыс. руб.; – среднегодовая величина активов (определяется как среднеарифметическая на конец и начало периода).
2)
период обращения товарно-материальных запасов
(ПОЗ
) – средняя продолжительность времени, необходимая для превращения сырья в готовую продукцию и ее реализацию
, (3.1.12)
где – среднегодовая величина товарно-материальных запасов, тыс. руб.; Срп – годовая себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.
3)
период обращения дебиторской задолженности
(ПОдз
) – среднее количество дней необходимое для превращения дебиторской задолженности в денежные средства
, (3.1.13)
где – среднегодовая величина дебиторской задолженности (только по покупателям и заказчикам), тыс. руб.
4)
период оборачиваемости собственного капитала
(ПОск
) рассчитывается по формуле
, (3.1.14)
где – среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.
3.1.4. Оценка рентабельности
Рентабельность
– это относительный показатель, характеризующий уровень доходности предприятия, величина которого показывает соотношение результата к затратам. Рентабельность – интегральный показатель, который за счет учета влияния большого числа факторов, дает достаточно полную характеристику деятельности предприятия.
Коэффициенты рентабельности (прибыльности) характеризуют способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определяют общую эффективность имущества предприятии и вложенного капитала [1, 2].
Рассчитываются следующие коэффициенты рентабельности.
1)
рентабельность активов
(Ра
) предприятия характеризует уровень чистой прибыли, находящейся в использовании предприятия
, (3.1.15)
где ЧП – размер годовой чистой прибыли (после налогообложения), тыс. руб.; – среднегодовая величина активов, тыс. руб.
2)
рентабельность продаж
(Рпр
) характеризует прибыльность производственной деятельности предприятия
, (3.1.16)
3)
рентабельность продукции
(Рп
) характеризует уровень прибыли, полученной на единицу себестоимости продукции
, (3.1.17)
где Срп – себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.
4)
рентабельность собственного капитала
(РСК
) характеризует уровень прибыльности собственного капитала
, (3.1.18)
Для оценки влияния отдельных факторов на рентабельность собственного капитала используется факторная модель
, (3.1.19)
где – рентабельность продукции, %; – ресурсоотдача, дол. ед.; – мультипликатор собственного капитала, дол. ед.
Данная факторная модель анализируется в табличной форме на основе метода абсолютных разниц (табл. 3.1.1) или метода цепных подстановок.
Таблица 3.1.1
Расчет влияния факторов на рентабельность собственного капитала
| Факторы |
Базисный период |
Отчетный период |
Отклонение |
Влияние (ΔРСКj
|
| Рентабельность продукции |
||||
| Ресурсоотдача |
||||
| Мультипликатор СК |
||||
| Рентабельность собственного капитала |
´ |
ΔРСК = =ΣΔРСКj
|
Производимые при экспресс-анализе расчеты коэффициентов сводятся в таблицы вида, представленного в приложении 3. Динамика показателей отображается графически.
По результатам анализа, проведенного в данном разделе, необходимо сделать выводы о финансовой устойчивости и платежеспособности анализируемого предприятия, его кредитоспособности и возможности высвобождения средств за счет ускорения оборачиваемости активов.
3.2. Операционный анализ
В контексте управления финансовыми ресурсами операционный анализ дает возможность определить объем наличного капитала, мобилизируемого производственно-хозяйственной деятельностью предприятия, позволяет выявить зависимость финансовых результатов предприятия от объемов производства и продаж [7,8].
В рамках операционного анализа первоначально проводится анализ безубыточности, который позволяет вычислить такой объем продаж, при котором выручка, поступаемая на предприятие, равна расходам, относимым на себестоимость продукции.
Точку безубыточности часто называют порогом рентабельности.
С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Чем порог рентабельности выше, тем труднее это сделать (рис.3.2.1).
Рис. 3.2.1. Графическое представление порога рентабельности
Превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия
, который показывает, какое возможное падение выручки может выдержать бизнес, прежде чем начнет нести убытки.
Сила воздействия операционного рычага
(операционного левериджа
) проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага. Указывая на темп падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия.
Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага предприятия осуществляется по алгоритму, приведенному в табл. 3.2.1.
После выполнения расчетов необходимо отобразить рассчитанные показатели графически. По итогам операционного анализа делаются выводы о состоянии производственной деятельности предприятия, которые должны содержать в тезисной форме ответы на следующие вопросы:
1.
Можно ли мобилизировать наличный капитал предприятия?
2.
Каков порог рентабельности и запас финансовой прочности анализируемого предприятия?
3.
До какой степени можно увеличивать или снижать силу операционного рычага, маневрируя переменными или постоянными издержками, и изменять тем самым уровень предпринимательского риска?
4.
Как отразится на прибыли изменение объема реализации?
Таблица 3.2.1
Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага
| Показатель |
Обозначение, формула расчета |
Базисный год |
Отчетный год |
Изменение (+,–) |
| Выручка от реализации |
В |
|||
| Себестоимость, в т.ч.: |
С |
|||
| Переменные издержки1
|
Ипер
|
|||
| Постоянные издержки |
Ипост
|
|||
| Прибыль |
П = В – С |
|||
| Валовая маржа |
ВМ = В – Ипер
|
|||
| Коэффициент валовой маржи |
КВМ
|
|||
| Порог рентабельности |
ПР = Ипост
|
|||
| Запас финансовой прочности, руб. |
ЗФП = В – ПР |
|||
| Запас финансовой прочности, % |
ЗФП%
|
|||
| Прибыль2
|
П = ЗФП∙ КВМ
|
|||
| Сила воздействия операционного рычага |
СВОР = ВМ/П |
1
– Структура издержек предприятия определяется одним из двух методов: 1) максимальной и минимальной точки; 2) нахождения уравнения регрессии [12, 14].
2
– Прибыль, рассчитанная таким образом, должна быть равна прибыли от операционной деятельности, т.е. валовой прибыли(форма №2).
3.3. Отчет о движении денежных средств
В классическом понимании объектом финансового менеджмента являются финансы предприятия, то есть денежные средства[3]. Соответственно к объектам финансового менеджмента относятся также источники их формирования и отношения, складывающиеся в процессе их формирования и использования. Отчет о движении денежных средств
(ДС) – это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступления, расходование и нетто-изменение денежных средств в ходе ежедневной деятельности предприятия (хозяйственной, инвестиционной, финансовой) за определенный период. Отчет о движении ДС важен для оценки финансовых возможностей предприятия, так как в нем представлена информация, отражающая все операции, связанные с образованием финансовых ресурсов и их использованием. Перед составлением отчета о движении ДС формируется таблица, характеризующая величину источников и использования средств по статьям баланса по нижеприведенной форме (табл. 3.3.1).
Изменения по каждой статье баланса относится в графу источник или использование по правилу:
1) источники
включают увеличение кредиторской задолженности или собственных средств и уменьшение активов (например, банковские ссуды; нераспределенная прибыль; дополнительно выпущенные акции; денежные средства, полученные от продажи активов);
2) использование
включает уменьшение кредиторской задолженности или собственных средств и увеличение активов (например, приобретение основных производственных фондов и производственных запасов; погашение кредитов и займов; выкуп акции и др.)
Анализ итогов движения ДС является элементом управления финансовыми ресурсами, поскольку при выработке финансовой стратегии важно знать не только величину получаемого дохода, но и отдельно анализировать движение ДС за отчетный период, определять изменение основных источников получения ДС и направления их использования.
Далее составляется отчет о движении ДС в табличной форме (табл. 3.3.1).
Существует 2 метода расчета величины потока ДС [2, 3, 6]:
1. Косвенный метод
направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчета о движении денежных средств предприятия являются бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности.
Таблица 3.3.1
Расчет движения денежных средств по агрегированному балансу предприятия
| Статьи баланса |
На начало года, ден. ед.* |
На конец года, ден. ед. |
Изменения |
|
| Источник |
Использование |
|||
| Нематериальные активы |
||||
| Основные средства |
||||
| Долгосрочные финансовые вложения |
||||
| Незавершенное строительство |
||||
| Прочие внеоборотные активы |
||||
| Запасы |
||||
| НДС |
||||
| Дебиторская задолженность |
||||
| Денежные средства |
||||
| Краткосрочные финансовые вложения |
||||
| Прочие оборотные активы |
||||
| Всего активов
|
× |
× |
||
| Собственные средства |
||||
| Долгосрочные пассивы |
||||
| Краткосрочные пассивы, в т.ч.: |
||||
| –задолженность поставщикам |
||||
| – задолженность бюджету |
||||
| – задолженность по зарплате |
||||
| Прочие пассивы |
||||
| Всего пассивов
|
× |
× |
||
| Всего изменения
|
× |
× |
||
* – здесь и далее денежные единицы – руб., тыс. руб., млн. руб.
2. Прямой метод
направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств. Отчет о движении денежных средств (форма № 4), который является частью бухгалтерской отчетности РФ, представляет собой расчет денежных потоков предприятия с использованием этого метода.
Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия. В курсовой работе величина чистого потока ДС рассчитывается косвенным методом (табл. 3.3.2), при этом возможно использование уже имеющихся данных формы № 4.
Составление отчета о движении ДС необходимо для получения информации о характере результирующего денежного потока и его структуре для того, чтобы получить возможность достоверно сформировать оптимальную структуру капитала предприятия.
По данным таблиц 3.3.1, 3.3.2 необходимо провести анализ и сделать соответствующие выводы. Так, например, большой удельный вес денежных средств, полученных от основной деятельности, может свидетельствовать о стабильно работающем предприятии в контексте производственно-хозяйственной деятельности. А если, например, в отчетном периоде основным источником денежных средств явилась распродажа имущества предприятия, это может быть сигналом, говорящем о снижении ликвидности предприятия и о проблемах получения достаточных сумм денежных средств от основной деятельности. Отсутствие же денежного потока от финансовой и инвестиционной деятельности может говорить о недостаточном использовании финансового потенциала предприятия.
Таблица 3.3.2
Отчет о движении денежных средств
| Показатель |
Приток ДС, тыс. руб. |
Отток ДС, тыс. руб. |
Изменение, в % к итогу |
|
| Движение ДС от текущей деятельности
|
||||
| 1. Чистая прибыль |
||||
| 2. Амортизация |
||||
| 3. Изменение производственных запасов |
||||
| 4. Изменение НДС |
||||
| 5. Изменение кредиторской задолженности в т.ч. задолженность поставщикам задолженность бюджету задолженность по заработной плате |
||||
| 6. Изменение дебиторской задолженности |
||||
| ДС от текущей деятельности |
||||
| Движение ДС от инвестиционной деятельности
|
||||
| 1. Приобретение основных средств |
||||
| 2. Приобретение нематериальных активов |
||||
| 3. Долгосрочные финансовые вложения |
||||
| ДС от инвестиционной деятельности |
||||
| Движение ДС от финансовой деятельности
|
||||
| 1. Изменение краткосрочной и долгосрочной задолженности банку |
||||
| 2. Целевое финансирование |
||||
| 3. Увеличение фондов собственных средств |
||||
| ДС от финансовой деятельности |
||||
| Чистый приток
|
100 |
|||
| ДС на начало периода |
||||
| ДС на конец периода |
||||
* – Величина чистого притока (оттока) ДС (результирующего денежного потока), определяемого как сумма денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, должна соответствовать изменению по статье баланса ДС за анализируемый период.
3.4. Совершенствование системы управления финансовыми ресурсами предприятия
В данном разделе, в соответствии с выявленными в ходе анализа проблемами, «узкими» местами в управлении финансовой деятельностью, разрабатывается комплекс конкретных мероприятий, нацеленный на совершенствование системы управления финансовыми ресурсами предприятия, повышение ее качества. Необходимо раскрытие теоретических вопросов, представление соответствующих моделей, а также, по возможности, проведение расчетов, иллюстрирующих применение предлагаемых мероприятий для исследуемого предприятия.
Так, например, если по результатам анализа обоснована выгодность банковского кредитования при отсутствии краткосрочных займов на балансе предприятия, студенту следует подробно осветить теоретические положения этой темы, разработать финансовую стратегию в области использования банковского кредитования, предложить различные схемы кредитования, проанализировать влияние на результаты производственно-хозяйственной деятельности исследуемого предприятия.
Или, например, если при составлении отчета денежных средств было выявлено отсутствие денежного потока от финансовой и инвестиционной деятельности или сравнительно небольшой денежных поток по текущей деятельности. Это говорит о том, что на предприятии недостаточно внимания уделяется анализу структуры денежного потока. Следовательно, студент должен разработать стратегию управления денежным потоком, рассмотреть возможность его оптимизации.
Ниже приводится перечень возможных направлений исследования.
1.
Управление формированием финансовых ресурсов. Оптимизация структуры капитала. Финансовый леверидж. Методический инструментарий оценки стоимости финансовых ресурсов.
2.
Управление собственными средствами предприятия. Амортизационная и дивидендная политика. Эмиссия акций.
3.
Управление заемными средствами предприятия. Долгосрочный банковский кредит. Финансовый лизинг. Облигационный займ.
4.
Политика управления денежными потоками. Методы оптимизации денежных потоков.
5.
Управление реальными инвестициями. Стратегическое планирование развития предприятия. Формирование программы реальных инвестиций.
6.
Управление финансовыми инвестициями. Факторы, определяющие качества финансовых инструментов. Оценка стоимости отдельных финансовых инструментов. Формирование портфеля финансовых инвестиций.
7.
Антикризисное управление. Использование внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия. Финансовые аспекты реорганизации.
8.
Управление основными элементами оборотных активов. Оценка запасов. Управление дебиторской задолженностью. Факторинг. Денежные средства.
9.
Управление операционной деятельностью предприятия. Принципы операционного анализа. Оценка совокупного риска, связанного с предприятием.
4. Защита курсовой работы
Готовый курсовая работа, оформленный надлежащим образом, представляется на кафедру «Предпринимательство и коммерция» преподавателю, который проверяет правильность его выполнения. При принятии преподавателем положительного решения, студент допускается к защите.
В случае невыполнения студентом при написании проекта требований руководителя или выявления в работе ошибок, недочетов курсовая работа возвращается студенту для доработки.
В зависимости от масштаба исправлений перепечатываются отдельные фрагменты или вся работа целиком. При этом обязательно
на повторную проверку сдавать вариант курсовой работы с пометками руководителя.
Защита курсовой работы осуществляется в установленные кафедрой сроки путем собеседования с руководителем по исследованной проблематике. Если при выполнении курсовой работы создана автоматизированная система расчетов, то защита будет проходить с демонстрацией полученных результатов на компьютере.
В процессе защиты студент должен кратко обосновать актуальность темы, раскрыть цель и основное содержание работы. Особое внимание при этом необходимо уделить сделанным выводам и предложенным на их основе рекомендациям.
Не допускается использование в процессе защиты текста курсового проетка для объяснения основных ее положений. Ответы на вопросы и критические замечания должны быть краткими и касаться существа дела. В ответах и выводах следует оперировать фактами и практическими результатами, полученными в ходе выполнения работы.
Одним из важнейших критериев оценки качества проекта является ритмичность ее выполнения и сдача в установленные сроки. По результатам защиты руководителем определяется общая оценка работы по четырехбалльной системе (отлично, хорошо, удовлетворительно, неудовлетворительно). Общая оценка работы выводится на основе рейтинговой системы оценки курсовой работы (приложение 4).
При неудовлетворительной защите студентом курсовой работы руководитель, по согласованию с заведующим кафедрой, решает вопрос о возможности его повторной сдачи или об изменении задания по нему.
Рекомендуемая литература
1. Арутюнов Ю. А. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2005. – 312 с.
2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – 2-е изд., перераб. и доп. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2004. – 1248 с.
3. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т.: Пер. с англ. / Под ред. В.В. Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 2006. – 1166 с.
4. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учебное пособие/ Под ред. проф. Л.Т.Гиляровской. –М.: Финансы и статистика, 2003. – 352 с.
5. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 608 с.
6. Оценка бизнеса / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М: Финансы и статистика, 2005. – 590 с.
7. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. – 7-е изд., испр. – Минск: Новое знание, 2006. – 703 с.
8. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред. Е.С. Стояновой. – 7-е изд., перераб. и доп. – М: Перспектива, 2007. – 656 с.
9. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. Г.Б. Поляка. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 527 с.
10. Уваров А.А. Практические советы по подготовке и защите дипломных и курсовых работы по экономическим специальностям. – М.: Экономика, 2004. – 107 с.
11. Хорн Ван, Вахович Джеймс К. Основы финансового менеджмента. -12-е изд.: Пер. с англ. – М.: Вильямс, 2006. – 992 с.
12. Шеремет А.Д. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие. – М.: Институт профессиональный бухгалтеров России: «ИПБ – БИНФА», 2006. – 310 с.
Приложение
1
Титульный лист курсовой работы
Федеральное агентство по образованию РФ
Санкт-Петербургский
государственный политехнический университет
Кафедра «Предпринимательство и коммерция»
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине “Финансовый менеджмент
”
на тему “УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
”
(на примере «название организации»)
| Выполнил:
студент группы 4077/1 ____________ И.О.Фамилия Проверил:
уч. степень, должность _____________ И.О.Фамилия ___________________________ "_____" ___________ 200__ г. |
Санкт-Петербург
200__
Приложение 2
Агрегированный баланс за ________ год
| Статья |
Алгоритм расчета по строкам баланса |
Обозначение |
На начало года |
На конец года |
| АКТИВ
|
||||
| I. Внеоборотные активы
|
ВА |
|||
| Основные средства |
110 + 120 |
ОС |
||
| Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
ДФВ |
||
| Прочие внеоборотные активы |
130 + 135+ 145 + + 150 + 230 |
ПВА |
||
| II. Оборотные активы
|
ОА |
|||
| Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения |
260 + 250 |
ДСиВ |
||
| Расчеты с дебиторами |
240 + 215 |
ДБ |
||
| Запасы и затраты |
210 + 220 – 215 |
ЗЗ |
||
| Прочие оборотные активы |
270 |
ПОА |
||
| Всего активов
|
ВБ
|
|||
| ПАССИВ
|
||||
| III. Собственные средства
|
СС (СК) |
|||
| Фонды собственных средств |
490–(450+470)+ +630+640+650 |
ФСС |
||
| Нераспределенная прибыль (убыток) |
470 |
НП |
||
| Прочие источники |
450 |
ПИ |
||
| IV. Заемные средства
|
ЗС (ЗК) |
|||
| Краткосрочные обязательства |
610 + 620 + 660 |
КО |
||
| Долгосрочные обязательства |
590 |
ДО |
||
| Всего пассивов
|
ВБ
|
Приложение 3
Таблица 1
Табличная форма представления результатов экспресс-анализа финансового состояния
| Наименование показателя |
Обозначение, формула расчета |
Значение |
Изменение |
|||
| на начало года |
на конец года |
нормативное |
абсолютное |
относительное |
||
| Данные для расчета |
||||||
| Собственные средства |
СС |
500 |
400 |
´ |
–100 |
–20% |
| … |
´ |
|||||
| Валюта баланса |
ВБ |
1000 |
1100 |
´ |
+100 |
+10% |
| Коэффициенты финансовой устойчивости |
||||||
| Коэффициент автономии |
|
0,5 |
0,36 |
≥0,5 |
–0,14 |
–0,28% |
| … |
||||||
Приложение 4
Таблица 2
Рейтинговая система оценки курсовой работы
| Критерии |
Рейтинг (баллы) |
| 1. Оформление работы в соответствии с установленными требованиями |
1 – 3 |
| 2. Стиль изложения, аргументированность выводов, графическое представление результатов |
0 – 5 |
| 3. Своевременность представления работы на проверку, осуществления необходимых доработок, выхода на защиту |
0 – 3 |
| 4. Число использованных в работе теоретических источников, наличие и полнота ссылок на них |
0 – 3 |
| 5. Обоснованность и новизна предложений, глубина проработки и практическая применимость мероприятий, предлагаемых в разделе 3.6 |
1 – 6 |
| 6. Разработка системы автоматизированных расчетов |
0 – 5 |
| 7. Качество представления результатов и ответов на вопросы руководителя при защите курсовой работы |
0 – 5 |
Оценка "отлично"
– 23 и более баллов,
"хорошо"
– 17–22 балла,
"удовлетворительно"
– 11–16 баллов;
"неудовлетворительно"
– 10 и менее баллов.
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Методические указания
по выполнению курсовой работы
Составитель: Чачина Елена Григорьевна
Лицензия ЛР №020593 от 07.08.97
Налоговая льгота – Общероссийский классификатор
Продукции ОК 005 – 93, т.2; 95 3005 – учебная литература
Подписано в печать: 29.10. 2007. Формат 60х84/16. Печать офсетная. Усл.печ.л. 3,25. Уч. – изд. л. 3,25. Тираж 300.
Заказ______
Отпечатано с готового оригинал – макета, предоставленного автором, в типографии Издательства Политехнического университета.
195251, Санкт-Петербург, Политехническая, 29