ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОУ ВПО «Дальневосточная государственная социально-гуманитарная академия»
Факультет МИТТ
Кафедра экономики и финансов
Допустить к защите
___________________________________
подпись руководителя курсового проекта
«____» _____________201__г.
Курсовой проект
Экономический анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия
на тему: Финансовый анализпредприятия (на примере ОАО ПК «Балтика»)
Автор курсового проекта Хафизов В. Р.
Специальность: 080801 «Прикладная информатика в экономике»
Группа 1561
Проект защищён «_____» ___________________ 201__г.
С оценкой______________________________________
Руководитель курсового проекта:
старший преподаватель кафедры экономики и финансов
_________________________ М.О. Юркин
подпись
Биробиджан, 2010
Рецензионный лист курсового проекта по ЭАДФХД
студента _____курса___________________________________________________
Замечания
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Рекомендации
____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Оценка работы над замечаниями
________________________________________________________________________________________________________________________________________________
подпись руководителя _______________________________________________________
Содержание
| Введение | 6 |
1. Теоретико-методологические особенности анализа деятельности организации |
8 |
1.1 Необходимость финансового анализа в деятельности предприятия |
8 |
1.2 Методика комплексного финансового анализа деятельности предприятия |
8 |
2. Мониторинг финансовой деятельности ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» |
10 |
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия |
21 |
| 2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия | 23 |
| 2.3 Анализ платёжеспособности предприятия | 27 |
| 2.4 Анализ деловой активности | 30 |
| 2.5 Анализ финансовых результатов предприятия | 32 |
| 2.6 Анализ ликвидности имущества предприятия | 35 |
| 2.7 Прогноз банкротства | 38 |
| 2.8 Выводы | 40 |
3. Проект-обоснование улучшения финансового состояния предприятия ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» |
42 |
| 3.1 Направления улучшения финансового состояния | 42 |
3.2 Экономическое обоснование проекта улучшения финансового состояния ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» |
43 |
| Заключение | 46 |
| Список литературы | 48 |
| Приложение А Бухгалтерский баланс | 49 |
| Приложение Б Отчет о прибылях и убытках | 51 |
Введение
Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.
Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастают приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием которого служит комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.
На основании вышеизложенного можно сделать вывод об актуальности рассматриваемой в данном проекте темы.
Объект курсового проекта – ОАО «Пивоваренная компания «Балтика».
Предмет исследования – методика анализа финансовой деятельности и практика применения её в управленческой деятельности.
Цель проекта – анализ финансового состояния ОАО «Пивоваренная компания «Балтика», как инструмента для проведения мероприятий по улучшению его финансового состояния и стабилизации положения.
Основные задачи, поставленные в ходе работы над проектом:
1) Изучить теоретико-методологические особенности финансового анализа деятельности предприятия;
2) Осуществить мониторинг финансовой деятельности ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»;
3) Разработать предложения по улучшению финансовой деятельности предприятия.
Первая часть работы посвящена теоретическим вопросам финансового анализа деятельности предприятия, в частности: необходимости проведения финансового анализа в управлении предприятием, а также рассмотрению существующей в практике методики комплексного финансового анализа деятельности предприятия.
Особое место уделено второй и третьей, практическим частям проекта, в которых проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности реально действующего предприятия, а также разработаны рекомендации по улучшению деятельности предприятия.
Таким образом, в данной работе рассмотрен круг вопросов, связанных с анализом финансово-хозяйственной деятельности в целом и в части практического применения аналитических процедур.
Таким образом, реальные условия функционирования предприятия обуславливают необходимость проведения объективного и всестороннего финансового анализа хозяйственных операций, который позволяет определить обязанности его деятельности, недостатки в работе и причины их возникновения, а также на основе полученных результатов выбрать конкретные рекомендации по оптимизации деятельности.
1. Теоретико-методологические особенности анализа
деятельности организации
1.1 Необходимость финансового анализа в деятельности предприятия
Финансовый анализ представляет собой оценку финансово-хозяйственной деятельности фирмы в прошлом, настоящем и предполагаемом будущем. Его цель – определить состояние финансового здоровья фирмы, выявить слабые места, потенциальные источники возникновения проблем при дальнейшей ее работе и обнаружить сильные стороны, на которые фирма может сделать ставку. При оценке финансового положения фирмы к помощи финансового анализа прибегают различные экономические субъекты, заинтересованные в получении наиболее полной информации о ее деятельности. Так, собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы, а кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам.[1]
Финансовый анализ – это метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.
Финансовый анализ может выполняться как управленческим персоналом предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной информации. Тем не менее, принято выделять два вида финансового анализа: внутренний и внешний.
Внутренний анализ проводится работниками предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире и включает любую информацию, циркулирующую внутри предприятия и полезную для принятия управленческих решений. Соответственно расширяются и возможности анализа.
Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия. Внешний анализ менее дета-
лизирован и более формализован.
Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия, так и его реальных и потенциальных контрагентов. Для этого необходимо:
а) владеть методикой оценки финансового состояния предприятия;
б) иметь соответствующее информационное обеспечение;
в) иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике.[2]
Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения.
Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния, как это было отмечено выше, должна составить бухгалтерская отчетность. Безусловно, в анализе может использоваться дополнительная информация, главным образом, оперативного характера, однако она носит лишь вспомогательный характер.
Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.
В результате финансового анализа определяется как текущее финансовое состояние предприятия, так и ожидаемые в перспективе параметры финансового состояния.
Цели финансового анализа также зависят от субъектов анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации. Цели финансового анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором в конечном счете является объем и качество исходной информации.
Финансовый анализ – это процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов дальнейшего повышения его рыночной стоимости.[3]
Финансовый анализ, чаще всего в прикладном аспекте, понимают как процесс исследования финансового состояния и основных результатов финансовой деятельности предприятия с целью выявления резервов дальнейшего повышения его рыночной стоимости.
Определившись с сущностью финансового анализа, необходимостью его проведения в организации, рассмотрим методику комплексного финансового анализа деятельности предприятием.
1.2 Методика комплексного финансового анализа деятельности
Предприятия
Для решения конкретных задач финансового анализа применяется целый ряд специальных методов, позволяющих получить количественную оценку отдельных аспектов деятельности предприятия. В финансовой практике в зависимости от используемых методов различают следующие системы финансового анализа, проводимого на предприятии: трендовый, структурный, сравнительный и анализ коэффициентов (см. рисунок 1.1).
Рисунок 1.1 – Системы финансового анализа, базирующиеся на различных методах его проведения
1) Трендовый (горизонтальный) финансовый анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей и определяются общие тенденции их изменения (или тренд).
Формы трендового (горизонтального) анализа:
- сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями предшествующего периода (например, с показателями предшествующей декады, месяца, квартала);
- сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями
аналогичного периода прошлого года (например, показателей второго квартала отчетного года с аналогичными показателями второго квартала предшествующего года);
- сравнение финансовых показателей за ряд предшествующих периодов. Целью такого анализа является выявление тенденции изменения отдельных показателей, характеризующих результаты финансовой деятельности предприятия. Результаты такого анализа обычно оформляются графически в виде линейных графиков или столбиковой диаграммы изменения показателя в динамике.
2) Структурный (вертикальный) финансовый анализ базируется на структурном разложении отдельных показателей. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются удельные веса отдельных структурных составляющих финансовых показателей.
Наибольшее распространение получили следующие формы структурного (вертикального) анализа: анализ активов, капитала, денежных потоков.
- Структурный анализ активов
В процессе этого анализа определяются соотношение (удельные веса) оборотных и внеоборотных активов, состав используемых оборотных активов, состав используемых внеоборотных активов, состав активов предприятия по степени их ликвидности, состав инвестиционного портфеля и другие;
- Структурный анализ капитала
В процессе этого анализа определяются удельный вес собственного и заемного капиталов, состав используемого собственного капитала, состав используемого заемного капитала по видам, состав используемого заемного капитала по срочности обязательств (возврату) и другие;
- Структурный анализ денежных потоков
В процессе этого анализа в составе общего денежного потока выделяют денежные потоки по оперативной (производственной) деятельности, по финансовой и по инвестиционной деятельности. Каждый из этих видов денежных потоков в свою очередь может быть глубоко структурирован по отдельным составляющим его элементам.
Результаты структурного (вертикального) анализа также могут быть оформлены графически в виде столбиковой или секторной диаграммы структуры показателя.
3) Сравнительный финансовый анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных финансовых показателей между собой. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. Наибольшее распространение получили следующие формы сравнительного анализа: анализ финансовых показателей предприятия и среднеотраслевых показателей, анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий-конкурентов, анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия, анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей:
- сравнительный анализ финансовых показателей предприятия и среднеотраслевых показателей. В процессе этого анализа выявляют степень отклонения основных результатов финансовой деятельности данного предприятия от среднеотраслевых в целях дальнейшего повышения ее эффективности;
- сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий-конкурентов. В процессе этого анализа выявляются слабые стороны деятельности предприятия с целью разработки мероприятий по повышению его конкурентной позиции;
- сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия. Такой анализ проводится в разрезе сформированных на предприятии центров экономической ответственности с целью сравнительной оценки эффективности их финансовой деятельности;
- сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих отклонений и вносятся соответствующие коррективы в последующую финансовую деятельность.
4) Анализ финансовых коэффициентов базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей между собой. В процессе осуществления этого анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие различные аспекты финансовой деятельности. Наибольшее распространение получили следующие аспекты такого анализа: финансовой устойчивости, платежеспособности, оборачиваемости активов и рентабельности (см. рисунок 1.2).
Рисунок 1.2 – Элементы анализа финансовых коэффициентов
1) Анализ финансовой устойчивости
В процессе этого анализа выявляется уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно и степень финансовой стабильности предстоящего развития предприятия. Для проведения такого анализа используются следующие основные финансовые коэффициенты:
а) коэффициент автономии (КА). Он показывает, в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала. Расчет этого показателя осуществляется по формуле (1.1):
(1.1),
где ССК – сумма собственного капитала;
СА – сумма всех используемых активов.
б) коэффициент финансирования (КФ). Он показывает, какая сумма заемных средств привлечена предприятием в расчете на единицу собственного капитала. Расчет этого показателя проводится по формуле (1.2):
(1.2),
где СЗС – сумма используемых заемных средств (сумма заемного капитала).
в) коэффициент задолженности (КЗ). Он показывает, какая сумма заемных средств приходится на единицу всего используемого капитала. Этот показатель рассчитывается по формуле (1.3):
(1.3),
где СК – сумма всего используемого капитала.
г) коэффициент долгосрочной финансовой независимости (КДН). Этот показатель определяется по формуле (1.4):
(1.4)
2) Анализ платежеспособности
В процессе этого анализа выявляется возможность предприятия своевременно расплачиваться по своим обязательствам в зависимости от состояния ликвидности его активов. Проведение такого анализа требует предварительной группировки активов предприятия по уровню ликвидности, а его обязательств – по срочности погашения.
Для осуществления анализа платежеспособности используются следующие основные финансовые коэффициенты:
а) коэффициент абсолютной платежеспособности (КАП). Он показывает, в какой степени неотложные обязательства предприятия могут быть удовлетворены за счет имеющихся активов в ликвидной форме. Расчет этого показателя производится по формуле (1.5):
(1.5),
где ДА – денежные активы;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
НО – неотложные обязательства.
б) коэффициент промежуточной платежеспособности (КПП). Он показывает, в какой мере все текущие обязательства (неотложные и краткосрочные) могут быть удовлетворены за счет активов в ликвидной форме и быстрореализуемых активов. Расчет этого показателя осуществляется по формуле (1.6):
(1.6),
где А1 – активы в ликвидной форме;
А2 – быстрореализуемые активы;
O1, O2 – все виды текущих обязательств.
в) коэффициент текущей платежеспособности (КТП). Он показывает, в какой мере все текущие обязательства предприятия могут быть удовлетворены за счет всех его текущих (оборотных) активов. Расчет этого показателя осуществляется по формуле (1.7):
(1.7),
где Al, A2, A3 – все виды оборотных активов;
Ol, O2 – все виды текущих обязательств.
3) Анализ оборачиваемости активов
В процессе этого анализа устанавливается, насколько быстро средства, вложенные в активы, оборачиваются в процессе деятельности предприятия. Для проведения анализа оборачиваемости активов используются следующие основные финансовые коэффициенты:
а) коэффициент оборачиваемости всех используемых активов (КОА). Он определяется по формуле (1.8):
(1.8),
где ПП – и объем продажи продукции (товаров, услуг);
Аср – средняя стоимость используемых активов.
Средняя стоимость используемых активов рассчитывается при этом за тот же период, что и объем продажи. Для расчета средней стоимости активов (А) используется следующая формула (1.9):
(1.9),
где An – сумма активов в n-периоде;
n – число периодов (кварталов, месяцев).
б) коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КООА). Он рассчитывается по формуле (1.10):
(1.10),
где ОАср – средняя сумма оборотных активов.
в) продолжительность оборота используемых активов (ПОА). Для расчета этого показателя используется формула (1.11):
(1.11),
где ПД – число дней в периоде;
КОА – коэффициент оборачиваемости всех используемых активов.
г) продолжительность оборота оборотных активов (ПООА). Она определяется по формуле (1.12):
(1.12),
Коэффициенты оборачиваемости и продолжительности оборота могут быть рассчитаны и по отдельным видам оборотных активов (денежным средствам, товарно-материальным запасам и т. п.).
4) Анализ рентабельности
В процессе этого анализа устанавливается уровень прибыльности использования капитала в целом или отдельных его частей, а также уровень прибыли по отношению к другим показателям хозяйственной деятельности. Для проведения анализа рентабельности используются следующие основные финансовые коэффициенты:
а) коэффициент рентабельности всех используемых активов или коэффициент финансовой рентабельности (РА). Он показывает уровень прибыльности всех используемых активов (или всего используемого капитала). Расчет этого показателя осуществляется по формуле (1.13):
(1.13),
где ПР – прибыль;
Аср – средняя сумма используемых активов.
б) коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности (РК). Он показывает уровень прибыльности собственных средств предприятия. Расчет этого показателя производится по формуле (1.14):
(1.14),
где ССКср – средняя сумма собственных средств предприятия.
в) коэффициент рентабельности продажи продукции (РП). Его расчет осуществляется по формуле (1.15):
(1.15)
г) коэффициент рентабельности текущих затрат (РЗ). Для определения этого показателя используется формула (1.16):
(1.16),
где ВР – сумма валовых расходов производства и обращения.
Коэффициент рентабельности может быть рассчитан также и по отдельным видам активов (оборотным, внеоборотным).
В ходе написания первой главы проекта выяснено, финансовый анализ – это метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Он является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов: собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы, кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам.
2. Мониторинг финансовой деятельности ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
Пивоваренный завод «Балтика» был построен по проекту института «Гипропищепром-2» как один из пивных заводов Ленинградского производственного объединения пивоваренной и безалкогольной промышленности «Ленпиво».
Строительство нового завода началось в 1978 году. Государственное предприятие «Пивоваренный завод «Балтика» было образовано в 1990 году сразу после завершения строительства.
Первая партия пива была отпущена в торговую сеть в ноябре 1990 года, тогда было произведено всего 27 тыс. литров пива. На тот момент не существовало единого бренда «Балтика», пиво продавалось под широко известными марками «Жигулевское», «Рижское», «Адмиралтейское», «Праздничное».
В 1992 году началась приватизация предприятия, в процессе которой произошла его реорганизация в Открытое Акционерное Общество. Акционерами «Балтики» тогда стали 28 юридических и свыше 2000 физических лиц.
Примерно в это же время началось создание собственной торговой марки – «Балтика». Пиво «Балтика» должно было стать продуктом высочайшего европейского уровня, сваренным по классической технологии. Реализуя эту задачу, руководство завода разработало первую инвестиционную программу реконструкции и развития предприятия.
Благодаря реализации программы реконструкции, «Балтика» стала первым в России пивоваренным заводом, оснащенным самым современным европейским оборудованием. Региональная экспансия компании началась в 1997 году, когда был создан собственный холдинг и приобретён контрольный пакет акций завода «Донское пиво» в Ростове-на-Дону. В октябре 2000 года компания «Балтика» установила контроль над заводом «Тульское пиво». В тот же момент профильные департаменты компании «Балтика» разработали инвестиционную программу, нацеленную на увеличение мощностей приобретённых заводов и замену устаревшего оборудования. Кроме этого, с 1998 года «Балтика» создает сеть сбытовых подразделений в регионах. Таким образом, прежнее название – ОАО «Пивоваренный завод «Балтика» – потеряло актуальность.
В 1998 году акционеры утвердили решение Совета Директоров о переименовании предприятия в ОАО «Пивоваренная компания «Балтика».
В 1999 году на территории завода «Балтика» в Санкт-Петербурге закончено строительство автоматизированного склада готовой продукции. Его уникальность заключается в высокой автоматизации и возможности отгрузки продукции на автомобильный и железнодорожный транспорт.
30 ноября 2000 года состоялось открытие крупнейшего в России «Солодовенного завода Суффле-Санкт-Петербург». Завод построен ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» совместно с французской фирмой «Groupe Soufflet». Французские партнёры вложили в проект около 35 млн. долларов, им принадлежит 70 % акций завода, остальные расходы взяла на себя «Балтика», доля которой в проекте составляет 30 %. Производственная мощность «Солодовенного завода Суффле-Санкт-Петербург» составляет 105 тысяч тонн солода в год.
В августе 2004 года на предприятии «Балтика» в Туле состоялось открытие самого современного в России и ближнем зарубежье солодовенного завода. Высококачественный солод, получаемый на заводе из ячменя элитных сортов (таких как Скарлетт, Престиж и Барке), полностью соответствует стандартам ведущих европейских производителей.
Поворотным моментом в истории компании «Балтика» стал 2006 год. 7 марта подавляющее большинство акционеров ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» высказались за объединение компании с пивоваренными компаниями «Вена», «Пикра» и «Ярпиво».
Объединение компаний стало уникальным для России проектом, с точки зрения специфики, сложности и сроков. Процедура прошла в строгом соответствии с российским законодательством и при полном соблюдении интересов акционеров всех четырех компаний. Благодаря четкой координации действий акционеров, менеджмента и всех сотрудников компаний «Балтика», «ВЕНА», «Пикра», «Ярпиво», а также открытой информационной политике проект был реализован в строгом соответствии с международным корпоративным правом.
С 2007 года компании «Балтика», «ВЕНА», «Пикра», «Ярпиво» существуют как единое юридическое лицо.
В апреле 2008 года «Балтика» вошла в международную группу Carlsberg, которой принадлежит 89,01 % уставного капитала Компании.
ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» имеет:
- Представительство в Китайской Народной Республике;
- ООО «Балтика-Бел», Белоруссия;
- ООО «Балтика», Киргизия;
- ООО «Балтика-Украина»;
- Baltika Deutschland GmbH, Германия.
Профиль пивоваренной компании «Балтика»:
- лидер российского рынка пива с долей около 41 %;
- самая крупная компания России в сфере производства товаров народного потребления;
- пивоваренные заводы в 10 городах России – в Санкт-Петербурге, Ярославле, Туле, Воронеже, Ростове-на-Дону, Самаре, Челябинске, Красноярске, Хабаровске, Новосибирске; завод в Баку (Азербайджан);
- 2 собственных солодовни;
- совокупная производственная мощность заводов компании составляет 5,2 млн. гектолитров пива в месяц;
- около 30 брендов пива (в их числе «Балтика», «Арсенальное», «Невское», «Ярпиво», Tuborg, Carlsberg, Kronenbourg 1664, ряд региональных марок) и 11 непивных брендов;
- продажи в 98 % торговых точек России;
- бренд «Балтика» входит в тройку самых дорогих брендов России, №1 по продажам в Европе;
- Продукция компании «Балтика» представлена более чем в 60 странах мира, в том числе в странах Западной Европы, Северной Америки, ближневосточного региона.
После определения специфики деятельности исследуемой организации, перейдём непосредственно к мониторингу финансовой деятельности ОАО «Пивоваренная компания «Балтика».
2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия
Рассчитаем основные показатели финансовой устойчивости исследуемой организации (см. таблицу 2.1).
Таблица 2.1 – Показатели финансовой устойчивости[4]
| Показатель | Значение показателя | Изменение показателя (гр.4-гр.2) | Описание показателя и его нормативное значение | ||
| на 31.12.2007 | на 31.12.2008 | на 31.12.2009 | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
1. Коэффициент автономии (стр. 490/стр.300) |
0,62 | 0,68 | 0,8 | +0,18 | Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 0,45 и более (оптимальное 0,55-0,7). |
2. Коэффициент финансового левериджа (стр. 590+ +стр. 690)/стр.490 |
0,62 | 0,47 | 0,25 | -0,37 | Отношение заемного капитала к собственному. |
Продолжение таблицы 2.1
3. Коэффициент покрытия инвестиций (стр. 490+ стр. 590)/стр. 700 |
0,66 | 0,72 | 0,83 | +0,17 | Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. Нормальное значение: 0,7 и более. |
4. Коэффициент маневренности собственного капитала (стр. 490- -стр. 190)/490 |
-0,09 | -0,04 | 0,22 | +0,31 | Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение для данной отрасли: 0,1 и более. |
5. Коэффициент мобильности оборотных средств (стр. стр. 260+стр. 250)/ стр. 290 |
0,27 | 0,09 | 0,77 | +0,5 | Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов. |
6. Коэффициент обеспеченности запасов (стр. 490-стр.190/стр. 210) |
-0,38 | -0,2 | 2,54 | +2,92 | Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. Нормальное значение: 0,5 и более. |
7. Коэффициент краткосрочной задолженности (стр. 690/стр. 590+ стр. 690) |
0,89 | 0,89 | 0,86 | -0,03 | Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности. |
Коэффициент автономии организации на 31.12.2009 г. составил 0,8. Полученное значение говорит о неоправданно высокой доли собственного капитала ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» (80 %) в общем капитале организации – организация слишком осторожно относится к привлечению заемных денежных средств. Коэффициент автономии за два последних года вырос на 0,18.
Представим структуру капитала исследуемой организации в виде диаграммы (см. рисунок 2.1).
Рисунок 2.1 – Структура капитала ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»
(по состоянию на 31.12.2009г.)[5]
Коэффициент покрытия инвестиций в течение анализируемого периода (31.12.07 – 31.12.09г.) увеличился c 0,66 до 0,83 (т.е. на 0,17). Значение коэффициента на 31.12.2009г. вполне соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» составляет 83 %).
Коэффициент обеспеченности материальных запасов на последний день анализируемого периода (31.12.2009) составил 2,54, при этом по состоянию на 31.12.2007г. коэффициент обеспеченности материальных запасов был намного ниже – -0,38 (т.е. рост составил 2,92). В начале рассматриваемого периода коэффициент не соответствовал норме, однако позже ситуация изменилась. По состоянию на 31.12.2009г. значение коэффициента обеспеченности материальных запасов можно характеризовать как полностью укладывающееся в норму.
По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (85,6 % и 14,4 % соответственно). При этом за весь рассматриваемый период доля долгосрочной задолженности выросла на 3,5 %.
Динамика основных показателей финансовой устойчивости ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» представлена на рисунке 2.2.
Рисунок 2.2 – Динамика показателей финансовой устойчивости
Проведём анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств (см. таблицу 2.2).
По всем трем вариантам расчета на 31.12.2009 г. наблюдается покрытие собственными оборотными средствами имеющихся у ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» запасов и затрат, поэтому финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как абсолютно устойчивое. Более того все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за два последних года улучшили свои значения.
Таблица 2.2 – Анализ финансовой устойчивости по величине излишка
(недостатка) собственных оборотных средств[6]
| Показатель собственных оборотных средств (СОС) | Значение показателя | Излишек (недостаток)* | |||
| на начало анализируемого периода (31.12.2007) | на конец анализируемого периода (31.12.2009) | на 31.12.2007 | на 31.12.2008 | на 31.12.2009 | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| СОС1
(рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов) |
-3 072 568 | 11 217 908 | -11 181 198 | -9 368 670 | +6 797 420 |
Продолжение таблицы 2.2
| СОС2
(рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital) |
-683 795 | 13 077 613 | -8 792 425 | -7 149 118 | +8 657 125 |
| СОС3
(рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам) |
10 487 393 | 13 259 185 | +2 378 763 | +413 719 | +8 838 697 |
*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.
Для наглядности представим имеющийся цифровой материал в виде диаграммы (см. рисунок 2.3).
Рисунок 2.3 – Динамика собственных оборотных средств
2.3 Анализ платёжеспособности предприятия
Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия являются:
- коэффициент текущей ликвидности;
- коэффициент восстановления платежеспособности;
- коэффициент утраты платежеспособности.
Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности (6 месяцев). Расчёт производим по формуле (2.1):
(2.1),
где Ктек. лик. к
– фактическое значение (на конец отчетного периода)
коэффициента текущей ликвидности;
Ктек. лик. н
– значение коэффициента текущей ликвидности на начало
отчетного периода;
Т – отчетный период, мес.;
2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 – нормативный период восстановления платежеспособности в
месяцах.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия рассчитывается по формуле (2.2):
|
Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца).
Расчёт производится по формуле (2.3):
(2.3),
где Ктек. лик. к
– фактическое значение (на конец отчетного периода)
коэффициента текущей ликвидности;
Ктек. лик. н
– значение коэффициента текущей ликвидности на начало
отчетного периода;
Т – отчетный период, мес.;
2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
3 – нормативный период восстановления платежеспособности в
месяцах.
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.
Рассчитаем указанные коэффициенты для ОАО «Пивоваренная компания «Балтика».
Рассчитаем коэффициенты текущей ликвидности:
Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности:
Так как данный коэффициент больше 1, то предприятие в ближайшее время имеет реальную возможность восстановить платежеспособность.
Так как данный коэффициент больше 1, то в ближайшее время платежеспособности предприятия ничего не грозит, она устойчива.
2.4 Анализ деловой активности
В таблице 2.3 рассчитаны пока
Таблица 2.3 – Расчет показателей оборачиваемости активов[7]
| Показатель оборачиваемости | Значение в днях | Изменение, дн. (гр.3 - гр.2) | |
| 2008 г. | 2009 г. | ||
| 1 | 2 | 3 | 6 |
Оборачиваемость оборотных средств (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине оборотных активов; нормальное значение для данной отрасли: не более 136 дн.) |
360/(92343230/0,5* *(18823684+18104893))= 360/5=72 | 360/(91857128/0,5* *(18104893+24157109))= 360/4,35=83 | +11 |
Оборачиваемость запасов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости запасов; нормальное значение для данной отрасли: 51 и менее дн.) |
360/(92343230/0,5* *(8108630+7835608))= 360/11,6=31 | 360/(91857128/0,5* *(7835608+4420486))= 360/15=24 | -7 |
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине дебиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 63 и менее дн.) |
360/(92343230/0,5* *(5433705+8381503))= 360/13,4=27 | 360/(91857128/0,5* *(8381503+8782896)= 360/15=11 | -16 |
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой краткосрочной кредиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 65 и менее дн.) |
360/(92343230/0,5* *(4483817+5029392))= 360/19,4=19 | 360/(91857128/0,5* *(5029392+9587058)= 360/12,6=29 | +10 |
Продолжение таблицы 2.3
Оборачиваемость активов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости активов) |
360/(92343230/0,5* *(57166012+61349564))= 360/1,56=231 | 360/(91857128/0,5* *(61349564+64469144)= 360/1,46=247 | +16 |
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине собственного капитала) |
360/(92343230/0,5* *(35259241+41702427))= 360/2,4=150 | 360/(91857128/0,5* *(41702427+51522020)= 360/1,97=183 | +33 |
Показатель оборачиваемости активов в среднем за два последних года показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 242 календарных дня. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов в среднем требуется 28 дней.
2.5 Анализ финансовых результатов предприятия
Основные финансовые результаты деятельности ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» в течение анализируемого периода (31.12.07г. – 31.12.09г.) приведены ниже в таблице 2.4.
Годовая выручка за период с 01.01.2009г. по 31.12.2009г. равнялась 91857128 тыс. руб.; это лишь на 486102 тыс. руб. ниже, чем за 2008-й год.
Прибыль от продаж за 2009-й год равнялась 31622767 тыс. руб. За весь рассматриваемый период отмечено сильное повышение финансового результата от продаж (+8142447 тыс. руб.).
Изучая расходы по обычным видам деятельности, следуем отметить, что организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на счет реализации.
Таблица 2.4 – Анализ финансовых результатов предприятия[8]
| Показатель | Значение показателя, тыс. руб. | Изменение показателя | Средне- годовая величина, тыс. руб. | ||
| 2008 г. | 2009 г. | тыс. руб. (гр.3 - гр.2) | ± % ((3-2) : 2) | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг | 92 343 230 | 91 857 128 | -486 102 | -0,5 | 92 100 179 |
| 2. Расходы по обычным видам деятельности | 68 862 910 | 60 234 361 | -8 628 549 | -12,5 | 64 548 636 |
| 3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2) | 23 480 320 | 31 622 767 | +8 142 447 | +34,7 | 27 551 544 |
| 4. Прочие доходы | 18 122 785 | 15 415 865 | -2 706 920 | -14,9 | 16 769 325 |
| 5. Прочие расходы | 21 769 717 | 17 816 587 | -3 953 130 | -18,2 | 19 793 152 |
| 6. Прибыль (убыток) от прочих операций (4-5) | -3 646 932 | -2 400 722 | +1 246 210 | ↑ | -3 023 827 |
| 7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) | 20 392 430 | 29 405 692 | +9 013 262 | +44,2 | 24 899 061 |
| 8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и др. расходы из прибыли | -31 707 | -5 463 812 | -5 432 105 | ↓ | -2 747 760 |
| 9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (3+6+8) | 19 801 681 | 23 758 233 | +3 956 552 | +20 | 21 779 957 |
| Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 470) | 6 443 261 | 9 819 593 | - | - | - |
Изменение отложенных налоговых активов, отраженное в форме № 2 (стр. 141) за последний отчетный период, не соответствует изменению данных по строке 145 «Отложенные налоговые активы» Баланса. Аналогичная проблема имеет место и с показателем отложенных налоговых обязательств – данные формы № 2 расходятся с соответствующим показателем формы № 1. Подтверждением выявленной ошибки является и то, что даже в сальдированном виде отложенные налоговые активы и обязательства в форме №1 и форме № 2 за последний отчетный период расходятся (т. е. разность строк 141 и 142 формы № 2 не равна разности изменения строк 145 и 515 формы № 1).
Ниже на графике наглядно представлено изменение выручки и прибыли ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» в течение всего анализируемого периода (см. рисунок 2.4).
Рисунок 2.4 – Динамика выручки и чистой прибыли предприятия
В рамках проводимого анализа исследуем количественные показатели рентабельности продаж (см. таблицу 2.5).
Таблица 2.5 – Анализ рентабельности ОАО «Пивоваренная компания
«Балтика»[9]
| Показатели рентабельности | Значения показателя (в %, или в копейках с рубля) | Изменение показателя | ||
| 2008 г. | 2009 г. | коп., (гр.3 - гр.2) | ± % ((3-2) : 2) | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение 8% и более. | 25,4 | 34,4 | +9 | +35,4 |
Продолжение таблицы 2.5
| 2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки). | 22,1 | 32 | +9,9 | +45 |
| 3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки). | 21,4 | 25,5 | +4,1 | +19 |
| Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг) | 34,1 | 52,5 | +18,4 | +54 |
| Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: не менее 1,5. | 36,5 | 160,1 | +123,6 | +4,4 раза |
За последний год исследуемая организация получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности за данный период.
Представим имеющийся цифровой материал в виде диаграммы (см. рисунок 2.5).
Рисунок 2.5 – Динамика показателей рентабельности продаж
2.6 Анализ ликвидности имущества предприятия
Наряду с коэффициентом текущей ликвидности существуют также коэффициенты абсолютной и быстрой ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле (2.4):
(2.4)
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает отношение стоимости ликвидных активов к сумме текущих обязательств. По сравнению с коэффициентом текущей ликвидности признается показателем, более точно отражающим способность компании оплатить краткосрочные обязательства, поскольку в этом случае не предполагается получение выручки от реализации запасов. Удовлетворительному финансовому положению предприятия обычно отвечают значения этого коэффициента, превышающие 0,8 – 1,0
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле (2.5):
(2.5)
Имея данные бухгалтерского баланса рассчитаем указанные коэффициенты ликвидности (см. таблицу 2.6)
Таблица 2.6 – Расчет коэффициентов ликвидности[10]
| Показатель ликвидности | Значение показателя | Изменение показателя (гр.4 - гр.2) | Расчет, рекомендованное значение | ||
| на 31.12.2007 | на 31.12.2008 | на 31.12.2009 | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности | 0,96 | 1,04 | 2,41 | +1,45 | Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 2. |
| 2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности | 0,54 | 0,58 | 1,77 | +1,23 | Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 1 и более. |
| 3. Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,23 | 0,1 | 0,98 | +0,75 | Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 0,2. |
Значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности соответствует норме – 1,77 при норме 1 и более). Это говорит о наличии у ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. Несмотря на то, что в начале анализируемого периода значение коэффициента быстрой ликвидности не соответствовало норме, в конце периода оно приняло нормальное значение.
При норме 0,2 и более значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 0,98. В течение анализируемого периода (31.12.07г. – 31.12.09г.) коэффициент вырос на 0,75.
Изобразим имеющийся цифровой материал в виде диаграммы (см. рисунок 2.6).
Рисунок 2.6 – Динамика коэффициентов ликвидности
Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения проведён в таблице 2.7.
Таблица 2.7 – Анализ соотношения активов по степени ликвидности и
обязательств по сроку погашения[11]
| Активы по степени ликвидности | На конец отчетного периода, тыс. руб. | Прирост за анализ. период, % | Норм. соотно-шение | Пассивы по сроку погашения | На конец отчетного периода, тыс. руб. | Прирост за анализ. период, % | Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.2 - гр.6) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения) | 10 830 285 | +114,8 | ≥
|
П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.) | 9 587 058 | +113,8 | +1 243 227 |
| А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность) | 8 782 896 | +61,6 | ≥
|
П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы) | 1 492 440 | -90,1 | +7 290 456 |
| А3. Медленно реализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы) | 4 543 930 | -45,6 | ≥ | П3. Долгосрочные обязательства | 1 859 705 | -22,1 | +2 684 225 |
| А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы) | 40 312 035 | +5,1 | ≤ | П4. Постоянные пассивы (собственный капитал) | 51 529 943 | +46,1 | -11 217 908 |
Как видно из таблицы, на 31.12.2009г. соблюдаются все четыре неравенства, что говорит об идеальном соотношении активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
2.7 Прогноз банкротства
В связи с тем, что финансовое положение исследуемой организации оценивается как очень хорошее, а финансовые результаты за два последних года как отличные, руководству можно дать только одну рекомендацию – как можно дольше поддерживать сложившуюся ситуацию.
В то же самое время необходимо производить мониторинг финансового состояния компании, а также анализировать возможность наступления банкротства.
В качестве одной из методики для определения вероятности банкротства предлагаем Z-счет Альтмана (см. таблицу 2.8)..
Z-счет = 1,2К1
+ 1,4К2
+ 3,3К3
+ 0,6К4
+ К5
Таблица 2.8. – Расчёт вероятности банкротства по методике Z-счета Альтмана
| Коэф-т | Расчет | Значение на 31.12.2009 | Множитель | Произведение (гр. 3 х гр. 4) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| К1
|
Отношение оборотного капитала к величине всех активов | 0,37 | 1,2 | 0,45 |
| К2
|
Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов | 0,55 | 1,4 | 0,78 |
| К3
|
Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов | 0,49 | 3,3 | 1,62 |
| К4
|
Отношение собственного капитала к заемному | 3,98 | 0,6 | 2,39 |
| К5
|
Отношение выручки от продаж к величине всех активов | 1,42 | 1 | 1,42 |
| Z-счет Альтмана: | 6,66 | |||
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:
- 1,8 и менее – очень высокая;
- от 1,81 до 2,7 – высокая;
- от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
- от 3,0 и выше – очень низкая.
Для ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» значение Z-счета на последний день анализируемого периода (31.12.2009) составило 6,66. Это свидетельствует о низкой вероятности скорого банкротства ОАО «Пивоваренная компания «Балтика».
2.8 Выводы
Показатели финансового положения и результатов деятельности ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» за рассматриваемый период (31.12.07г. – 31.12.09г.) имеющие исключительно хорошие значения:
- на 31 декабря 2009 г. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами демонстрирует очень хорошее значение, равное 0,46;
- полностью соответствует оптимальному значению коэффициент текущей (общей) ликвидности;
- коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормативному значению;
- полностью соответствует нормативному значению коэффициент абсолютной ликвидности;
- положительная динамика рентабельности продаж по валовой прибыли;
положительная динамика изменения собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;
- идеальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
- коэффициент покрытия инвестиций полностью соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» составляет 83 %);
- абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных оборотных средств;
- за последний год получена прибыль от продаж (31622767 тыс. руб.), причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом (+8142447 тыс. руб.);
- чистая прибыль за период с 01.01.2009г. по 31.12.2009г. составила 23758233 тыс. руб. (+3956552 тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом).
- значение Z-счета на последний день анализируемого периода (31.12.2009) составило 6,66, при том что вероятность банкротства от 3,0 и выше – очень низкая, это свидетельствует о низкой вероятности скорого банкротства ОАО «Пивоваренная компания «Балтика».
Положительно финансовое положение организации характеризует показатель – доля собственного капитала неоправданно высока (80 %).
В заключение нужно сказать, так как руководство исследуемой компании занимается стратегическим планированием финансов, а также других основополагающих систем управления бизнесом, и активно применят их в деятельности (данная информация является открытой и размещается на официальном сайте компании), ОАО «Пивоваренная компания «Балтика», скорее всего, не только сохранит, но и улучшит в перспективе свои финансовые результаты.
3. Проект-обоснование улучшения финансового состояния
предприятия ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»
3.1 Направления улучшения финансового состояния
Компания Балтика на сегодняшний день занимает первое место в России среди других пивоваренных компаний. Ее доля рынка составляет около 35 %. В ходе анализа, проведённого во второй главе проекта, было выяснено, что показатели финансового положения и результатов деятельности исследуемой организации, имеют исключительно хорошие значения. В связи с этим руководство ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» должно проводить мероприятия, направленные на сохранение сложившейся ситуации, закрепить успех.
Объем продаж компании «Балтика» во многом обеспечивает тот факт, что ее продукция представлена во всех ценовых сегментах. А поскольку качество и вкус пива всех марок, представленных на рынке мало отличается, а потребители не являются приверженцами одной марки пива, т.е. при отсутствии любимой марки они могут купить любую другую, наиболее похожую по вкусу, то для того, чтобы бренды «Балтика» не терялись среди других марок пива, принадлежащих конкурентам, необходима их постоянная маркетинговая поддержка, хорошие рекламные кампании и акции. Кроме того, чтобы заинтересовывать потребителя нужно периодически видоизменять упаковку товара, модернизировать ее, создавать различные интересные дизайны.
Также необходимо постоянно заботиться о развитии дистрибьюторской сети, о поставках продукции потребителю, поскольку это обеспечивает наличие товара в магазинах.
Главным индикатором пивоварения в стране эксперты называют уровень потребления на душу населения. В прошлом году Россия вышла на 30-е место в мире по потреблению пива с объемом 62 литра в год на человека и в ближайшее время объем не будет увеличиваться большими темпами. Значит, увеличение объемов продаж компании Балтики возможно за счет уменьшения доли других пивоваров. Для этого предлагаем провести ряд мероприятий.
3.2 Экономическое обоснование проекта улучшения финансового
состояния ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»
Основные мероприятия по улучшению финансового положения исследуемого предприятия, главным образом, маркетинговые, поскольку именно они позволят сохранить сложившуюся положительную динамику финансовых показателей за счёт увеличения объёма продаж, сокращения издержек.
Рассмотрим более подробно предлагаемые мероприятия.
1) Укрепление позиций в новых сегментах рынка
Акцизная политика государства на сегодняшний день способствует развитию премиальных сортов пива; в то же время экономические условия для выпуска дешевых марок ухудшаются, и их производство становится менее выгодным. Поэтому для увеличения объема продаж нужно проводить рестайлинг и активную маркетинговую поддержку премиальной составляющей зонтика «Балтики», а также заняться развитием лицензионных марок. Компании стоит выпустить абсолютно новую дифференцированную марку в лицензионном и премиальном сегменте.
2) Проведение новой инновационной маркетинговой политики, использование ярких образов и выгодных предложений. Проведение маркетинговой политики, задача которой является разграничение потребительских аудиторий, для каждой из которых создавать самостоятельные бренды. Цель маркетинговой стратегии – полностью удовлетворять требования всех категорий потребителей, которые хотят получить не только качественное пиво, но и тот продукт, который соответствует их имиджу и подчеркивает индивидуальность.
3) Проведение рестайлинга, т.е. изменение дизайна продуктовой линейки и поддерживающая рекламная кампания. Это позволит увеличить объемы продаж. Благодаря инновациям в дизайне и упаковке товары станут более интересны потребителям. Для некоторых марок пива можно провести самостоятельно позиционирование, особенно для новых товаров.
4) Активное развитие сегмента «национальный премиум» - относительно дорогое качественное пиво российских производителей. Этот сегмент, как и премиальный и лицензионный, отличается высокой рентабельностью, к тому же, работая в нем, есть возможность решить стратегические задачи - за счет продвижения нового премиум-пива укрепить позиции своих базовых марок. Выпустив новый сорт для молодежной аудитории, компания получает возможность использовать новые каналы для продвижения своей базовой марки, расширять число потенциальных потребителей, что в конечном итоге позволит увеличить продажи.
5) Сокращение издержек
Внедрение нового метода сокращения издержек – проекта «Бережливое производство», разработанного японскими производителями. Эта система – тандем инструментов повышения эффективности и производственной культуры, которая поддерживает постоянное совершенствование. Система решает следующие задачи. Во-первых, необходимо существенно снизить операционные издержки, сохранив стабильно высокое качество продукции. Во-вторых, создать гибкое производство – получить возможность выпускать как можно больше видов продукции у себя, а не везти её с других заводов компании. И, в-третьих, сформировать производственную культуру, нацеленную на инновационность, постоянное совершенствование и эффективное сотрудничество, поскольку экономия возможна при активном участии в процессе каждого сотрудника. «Бережливое производство» позволяет находить внутренние резервы для сокращения издержек, не теряя высокого качества продукции.
6) Увеличение покрытия территории
Надо удерживать и развивать присутствие компании с помощью эксклюзивных торговых представителей в не менее 90 % торговых точек в населенных пунктах с количеством жителей от 5000 человек, а с остальными торговыми точками в плане продвижения торговых марок должны работать дистрибьюторы компании с помощью собственных торговых представителей.
Заключение
Переход к рыночной экономике требует от организации хозяйствующего субъекта повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы. Важная роль в реализации этих задач отводится анализу платежеспособности и ликвидности предприятия. Он позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели платежеспособности предприятия, установить методику рейтинговой оценки заемщиков и степени риска банков.
Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность, свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Положение предприятия зависит от результатов его деятельности. Если все намеченные планы выполняются, то это положительно влияет на платежеспособность предприятия и его все остальные показатели. И наоборот, при невыполнении планов снижаются показатели, ухудшается состояние предприятия и его платежеспособность.
Финансовое состояние ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» оценивается как очень хорошее. Данную ситуацию характеризует такой показатель как неоправданно высокая доля собственного капитала (80 %).
Кроме того, в ходе проведённого исследования было выяснено, что:
- на 31 декабря 2009 г. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами демонстрирует очень хорошее значение, равное 0,46;
- полностью соответствует оптимальному значению коэффициент текущей (общей) ликвидности;
- коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности полностью соответствует нормативному значению;
- полностью соответствует нормативному значению коэффициент абсолютной ликвидности;
- положительная динамика рентабельности продаж по валовой прибыли;
положительная динамика изменения собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;
- идеальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
- коэффициент покрытия инвестиций полностью соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» составляет 83 %);
- абсолютная финансовая устойчивость по величине излишка собственных оборотных средств;
- за последний год получена прибыль от продаж (31622767 тыс. руб.), причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом (+8142447 тыс. руб.);
- чистая прибыль за период с 01.01.2009г. по 31.12.2009г. составила 23758233 тыс. руб. (+3956552 тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом).
Так как руководство исследуемой компании занимается стратегическим планированием финансов, а также других основополагающих систем управления бизнесом, и активно применят их в деятельности (данная информация является открытой и размещается на официальном сайте компании), ОАО «Пивоваренная компания «Балтика», скорее всего, не только сохранит, но и улучшит в перспективе свои финансовые результаты.
Список литературы
1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 624 с.
2. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 631 с.
3. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. – Киев: Эльга: Ника-центр, 2004. – 711с.
4. Богаченко В.М., Кириллова Н.А. Бух. учет. –Феникс, 2006. – 472 с.
5. Буряковский В.В. Финансы предприятий: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 352 с.
6. Бухгалтерский учет. 5-е изд. / Н.А. Каморджанова, И.В. Картошова. – Спб.: Питер, 2008. – 264 с.
7. Керимов В.Э. Управленческий учет: Учебник. – М.: Издательско- книготорговый центр «Маркетинг», 2009. – 201с.
8. Ковалёв В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: ООО «ТК Велби», 2006. – 319 с.
9. Макарьева В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 287 с.
10. Миллер Н.Н. Финансовый анализ в вопросах и ответах: Учебное пособие. – М.: Проспект, 2006. – 421 с.
11. Налетова И.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебно-методическое пособие. – М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2004. – 271 с.
12. Финансы предприятия: Учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.П. Поляк; - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 637 с.
13. Финансы: Учебник / Под ред. Проф. С. И. Лушина, проф. В.А. Слепова – М.: Изд-во Рос. экон. Академии, 2009. – 137 с.
14. Шредер Н.Г. Анализ финансовой отчетности. – М.: Издательство «Альфа Пресс», 2006. – 379 с.
15. http://loans.cbonds.info/rus (дата обращения 01.12.2010)
ПРИЛОЖЕНИЕ А
Бухгалтерский баланс ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» (тыс. руб.)
| Название показателя | Анализируемый период | |||
| I. Внеоборотные активы | 31.12.2007 | 31.12.2008 | 31.12.2009 | |
| Нематериальные активы | 110 | 15 022 | 11 045 | 23 305 |
| Основные средства | 120 | 31 283 161 | 35 733 018 | 35 347 297 |
| Незавершенное строительство | 130 | 6 841 474 | 5 056 146 | 2 440 234 |
| Доходные вложения в материальные ценности | 135 | - | - | - |
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | 202 671 | 2 412 755 | 2 459 573 |
| Отложенные налоговые активы | 145 | - | 31 707 | 41 626 |
| Прочие внеоборотные активы | 150 | - | - | - |
| Итого по разделу I | 190 | 38 342 328 | 43 244 671 | 40 312 035 |
| II. Оборотные активы | ||||
| Запасы | 210 | 8 108 630 | 7 835 608 | 4 420 486 |
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 211 | 5 882 881 | 5 793 544 | 2 891 114 |
| животные на выращивании и откорме | 212 | - | - | - |
| затраты в незавершенном производстве | 213 | 871 559 | 855 981 | 525 162 |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 214 | 1 188 403 | 979 249 | 780 573 |
| товары отгруженные | 215 | - | - | - |
| расходы будущих периодов | 216 | 165 787 | 206 834 | 223 637 |
| прочие запасы и затраты | 217 | - | - | - |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 220 | 239 285 | 173 380 | 123 442 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 230 | - | - | - |
| покупатели и заказчики | 231 | - | - | - |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 240 | 5 433 705 | 8 381 503 | 8 782 896 |
| покупатели и заказчики | 241 | 3 852 529 | 5 691 393 | 7 894 758 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 | 4 376 666 | 201 537 | 10 609 943 |
| Денежные средства | 260 | 665 398 | 1 512 865 | 220 342 |
| Прочие оборотные активы | 270 | - | - | - |
| Итого по разделу II | 290 | 18 823 684 | 18 104 893 | 24 157 109 |
| БАЛАНС | 300 | 57 166 012 | 61 349 564 | 64 469 144 |
| III. Капитал и резервы | ||||
| Уставный капитал | 410 | 164 116 | 164 041 | 164 041 |
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | 411 | - | - | - |
| Добавочный капитал | 420 | 16 702 277 | 16 702 277 | 16 702 277 |
| Резервный капитал | 430 | 30 738 | 30 738 | 30 738 |
| резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством | 431 | - | 30 738 | 30 738 |
| резервы, образованные в соответствии с учредительными документами | 432 | - | - | - |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 470 | 18 362 110 | 24 805 371 | 34 624 964 |
| Итого по разделу III | 490 | 35 259 241 | 41 702 427 | 51 522 020 |
| IV. Долгосрочные обязательства | ||||
| Займы и кредиты | 510 | 580 034 | 176 304 | - |
| Отложенные налоговые обязательства | 515 | 1 808 739 | 2 043 248 | 1 859 705 |
| Прочие долгосрочные обязательства | 520 | - | - | 0 |
| Итого по разделу IV | 590 | 2 388 773 | 2 219 552 | 1 859 705 |
| V. Краткосрочные обязательства | ||||
| Займы и кредиты | 610 | 11 171 188 | 7 562 837 | 181 572 |
| Кредиторская задолженность | 620 | 4483817 | 5029392 | 9587058 |
| поставщики и подрядчики | 621 | 4 234 221 | 4 784 711 | 4 313 070 |
| задолженность перед персоналом организации | 622 | - | - | 165 731 |
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами | 623 | - | - | 25 278 |
| задолженность по налогам и сборам | 624 | 219 965 | 223 205 | 4 708 821 |
| прочие кредиторы | 625 | 29 631 | 21 476 | 374 158 |
| Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов | 630 | 214 079 | 134 503 | 114 655 |
| Доходы будущих периодов | 640 | 10 519 | 9 182 | 7 923 |
| Резервы предстоящих расходов | 650 | 824 926 | 991 589 | 1 069 234 |
| Прочие краткосрочные обязательства | 660 | 2813469 | 3700082 | 126970 |
| Итого по разделу V | 690 | 19 517 998 | 17 427 585 | 11 087 419 |
| БАЛАНС | 700 | 57 166 012 | 61 349 564 | 64 469 144 |
ПРИЛОЖЕНИЕ Б
Отчет о прибылях и убытках ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»
(тыс. руб.)
| Название показателя | Код | 4 кв. 2007 | 4 кв. 2008 | 4 кв. 2009 |
| Доходы и расходы по обычным видам деятельности | ||||
| Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) | 10 | 79 037 126 | 92 343 230 | 91 857 128 |
| Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | 20 | 34 105 203 | 41 809 787 | 39 970 722 |
| Валовая прибыль | 29 | 44 931 923 | 50 533 443 | 51 886 406 |
| Коммерческие расходы | 30 | 11 013 428 | 11 130 539 | 8 013 559 |
| Управленческие расходы | 40 | 13 060 324 | 15 922 584 | 12 250 080 |
| Прибыль (убыток) от продаж | 50 | 20 858 171 | 23 480 320 | 31 622 767 |
| Прочие доходы и расходы | ||||
| Проценты к получению | 60 | 484 229 | 249 596 | 484 108 |
| Проценты к уплате | 70 | 192 372 | 559 042 | 183 647 |
| Доходы от участия в других организациях | 80 | 40 691 | 18 563 | 27 337 |
| Прочие доходы | 90 | 12 925 267 | 17 854 626 | 14 904 420 |
| Прочие расходы | 100 | 28 451 206 | 21 210 675 | 17 632 940 |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 140 | 5 664 780 | 19 833 388 | 29 222 045 |
| Отложенные налоговые активы | 141 | - | - | 15 203 |
| Отложенные налоговые обязательства | 142 | -135 848 | - | -156 997 |
| Текущий налог на прибыль | 150 | -4 880 053 | 31 707 | -5 636 012 |
| Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | 190 | 648 880 | 19801681 | 23 444 239 |
| Постоянные налоговые обязательства (активы) | 200 | - | 271 013 | 247 148 |
| Базовая прибыль (убыток) на акцию | 201 | - | - | - |
| Разводненная прибыль (убыток) на акцию | 202 | - | - |
[1]
См.: Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2006, с. 145
[2]
См.: Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Издательство «Перспектива», 2006, с. 271
[3]
См.: Буряковский В.В. Финансы предприятий: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2007, с. 114
[4]
См.: Показатели рассчитаны по данным бухгалтерских балансов за 2007, 2008, 2009 годы ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» // http://loans.cbonds.info/rus
[5]
См.: Бухгалтерский баланс ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» за 2009 год // http://loans.cbonds.info/rus (дата обращения 01.12.2010)
[6]
См.: Бухгалтерский баланс ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» за 2008, 2009 годы // http://loans.cbonds.info/rus
[7]
См.: Показатели рассчитаны с использованием бухгалтерских балансов, форм № 2 ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» за 2008, 2009 годы // http://loans.cbonds.info/rus
[8]
См.: По данным формы № 2 за 2008, 2009 годы ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» // http://loans.cbonds.info/rus
[9]
См.: По данным формы № 2 за 2008, 2009 годы ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» // http://loans.cbonds.info/rus
[10]
См.: Показатели рассчитаны с использованием данных бухгалтерских балансов ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» за 2007, 2008, 2009 годы // http://loans.cbonds.info/rus
[11]
См.: Бухгалтерский баланс ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» за 2009 год // http://loans.cbonds.info/rus